驊宏資通（6148）：深耕系統整合，擁抱 AI 與資安新契機

公司簡介

驊宏資通股份有限公司（Hua Hong Information Co., Ltd.，股票代號：6148.TWO）於 1991 年 12 月 27 日創立，前身為和平整合資訊股份有限公司，並於 2008 年 6 月正式更名。公司自 2002 年 2 月起於中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌交易，產業類別歸屬為電子–資訊服務業。總部位於台北市中正區北平東路 30 號 5 樓，目前實收資本額約新台幣 4.66 億元。

驊宏資通以其深厚的技術底蘊與卓越的整合能力，在台灣資通訊系統整合服務領域佔據重要地位。集團結構包含三大事業部：產品代理與系統整合服務、金融業應用軟體專業服務、策略性產品與服務，展現其多元化的業務範疇與服務能力。集團成員尚有驊宏國際、駿永資訊、和平整合等公司，共同構築起完整的資通訊服務生態系，致力成為整合軟體與產業價值鏈資訊平台的領導者。

圖(1)關於驊宏資通（資料來源：驊宏資公司網站）

主要業務與服務範疇

驊宏資通提供廣泛的產品與服務，主要可歸納為三大核心領域，滿足客戶在數位轉型過程中的全方位需求：

產品代理與系統整合服務

此為驊宏資通的基石業務，提供客戶全面的資通訊系統整合解決方案。服務內容涵蓋：

• 資通訊系統整合服務與解決方案：為企業量身打造高效、穩定的資通訊系統整合方案，涵蓋大型系統建置、數據中心虛擬化及企業雲端協作等。

• 網路系統規劃與建置：提供企業級網路系統的規劃、設計、施工與維護，確保網路效能與安全性。

• 儲存設備規劃、建置與維運：針對企業資料儲存需求，提供從設備規劃、建置到後續維護的全週期服務。

公司與國際知名科技大廠如 Cisco、EMC (Dell EMC)、IBM 等建立長期且緊密的合作夥伴關係，代理其儲存系統、網路系統、工作站及電腦主機等核心產品。透過與頂尖科技廠商的合作，確保提供客戶最先進、可靠的產品與技術支援。

圖(2)產品與服務（資料來源：驊宏資公司網站）

金融業應用軟體

驊宏資通在金融業應用軟體領域擁有深厚經驗與專業知識，開發出多項關鍵系統，協助金融機構提升營運效率與風險管理能力：

• e-Loan 徵授信系統：優化徵信與授信流程，強化風險控管。

• 整合型債權管理平台：提供完善的債權管理解決方案，改善資產品質。

• 數位銀行解決方案：協助金融機構進行數位轉型，提供創新的金融服務。

策略性產品與服務

為掌握市場脈動與技術趨勢，驊宏資通積極投入研發並引進策略性產品，以滿足客戶不斷變化的需求：

• Gufonet 企業搜尋引擎：運用 AI 技術打造企業級全文檢索引擎，協助企業快速整合、檢索與分析內部龐大資訊。

• Vaidio 人工智慧影像分析軟體：提供先進的 AI 影像辨識與分析功能，廣泛應用於智慧安防、智慧警政、智慧城市等多個場景。

• Sol-idea 網路輿情大數據分析與情資整合中心系統：協助企業監測網路輿情、分析市場趨勢，並整合內外部情資以支援決策。

• 人工智慧（AI）應用：與碩文拓智慧科技合作成立實驗室，專注於大型語言模型（LLM）及生成式 AI 技術，特別針對華文語境進行優化。

• 智能無人機系統：開發具備室內環境自主導航、避障及 3D/2D 環境建圖能力的無人機系統。

專業維運與平台應用

除了產品與系統整合，驊宏資通亦提供 7×24 小時的專業維運服務，確保客戶系統穩定運行。同時，公司積極發展 AI、雲端及大數據平台應用，協助客戶掌握數位轉型的關鍵契機，提升營運效能。

營收結構分析

根據公司提供的資料，驊宏資通的營收來源呈現多元化結構。若以 2024 年第三季合併營收性質區分，結構如下：

• 軟硬體銷貨收入：佔合併營收 45%，主要來自代理銷售國際品牌的硬體設備及軟體產品。

• 保固維護：佔合併營收 25%，顯示維護合約為公司帶來穩定的經常性收入。

• 企業應用系統開發與建置：佔合併營收 15%，突顯公司在軟體開發與客製化服務方面的能力。

• 系統整合：佔合併營收 14%，為公司核心技術服務之一。

• 資本租賃收入：佔合併營收 1%。

若以 2023 年度區分，技術服務（包含保固維護、系統開發建置、系統整合等）合計佔總營收 53%，為最主要的營收來源，再次突顯驊宏資通在系統整合與專業技術服務上的核心競爭力。商品銷售（軟硬體銷貨）則佔 45%。

市場銷售與客戶群體

驊宏資通的營運重心主要在台灣市場，國內銷售佔比約 90% 以上。客戶群體廣泛，涵蓋三大關鍵領域：

• 金融保險業：為驊宏資通最核心的客戶群。金融機構對於資訊系統的穩定性、安全性及合規性要求極高，高度仰賴驊宏資通提供專業的系統整合、應用軟體開發（如徵授信、債權管理系統）及維運服務。

• 政府機構：隨著政府推動數位治理與智慧城市建設，各級政府機構亦為驊宏資通的重要客戶。公司協助政府部門建置大型資訊系統、資安防護體系（如智慧警政應用、情資分析平台）及大數據分析平台，提升行政效率與公共服務品質。

• 企業客戶：廣泛涵蓋製造、零售、服務等各行業的工商企業客戶。驊宏資通提供企業所需的資訊系統基礎建設、雲端服務、AI 應用及網路解決方案，協助企業進行數位轉型，提升營運效率與市場競爭力。

財務表現分析

近期營收概況

驊宏資通近期營收表現呈現波動。2024 年 12 月營收曾達新台幣 1.68 億元，創下八年單月新高，年增率達 99.86%，主要受益於市場數位轉型需求的提升。

然而進入 2025 年，營收出現季節性起伏：

• 2025 年 1 月：營收約 3,617 萬元，年減 50%。

• 2025 年 2 月：營收顯著回升至 8,192 萬元，月增 126%，年增 555%，主要受惠於金融機構專案挹注。

• 2025 年 3 月：營收回落至 5,261 萬元，月減 35.78%，年減 39.97%。

• 2025 年第一季：累計營收為新台幣 1.7 億元，較 2024 年同期微幅減少 1.42%。

獲利能力分析

獲利能力方面，公司在 2024 年展現改善趨勢，但 2025 年初亦隨營收波動。

• 2024 年前三季：毛利率 23%，營業利益率 7%，淨利率 11%，每股盈餘 (EPS) 為 1.20 元。

• 2025 年 2 月：單月稅後純益約 400 萬元，由虧轉盈，單月 EPS 為 0.09 元。

• 2025 年第一季：自結稅後純益約 1,600 萬元，年減約 60% (相較去年同期約 4,000 萬元)，單季 EPS 為 0.34 元。3 月單月稅後純益約 300 萬元，年減 72%。

整體而言，第一季獲利表現受到 3 月營收下滑影響，但仍維持獲利狀態。

2025年第一季合併簡明損益表 (自結數，單位：新台幣仟元)

項目	2025年第一季	2024年第一季	年變動
營業收入	170,000 (約)	172,000 (約)	-1.42%
稅後純益	16,000	40,000 (約)	-60% (約)
每股盈餘（元）	0.34	0.85 (約)	-60% (約)

註：2024年第一季獲利為推估數值，僅供參考。

維護收入與毛利率

驊宏集團的維護收入呈現穩定成長趨勢，從 2020 年的 1.11 億元增長至 2022 年的 2.23 億元，顯示維護服務在公司營收中扮演的角色日益重要。維護合約通常毛利率較高且穩定，對整體獲利結構有正面貢獻。

股利政策

驊宏資通近年維持穩定的現金股利發放政策，展現回饋股東的意願。

近年每股盈餘及股利配發率

年度	每股盈餘（元）	現金股利（元）	股利配發率
2019	0.60	0.32	53%
2020	1.10	0.81	74%
2021	0.98	1.00	102%
2022	0.83	0.75	90%
2023	1.64	1.38	84%

公司 2025 年 4 月初進行除息，配發現金股利 1.38 元，並迅速完成填息，顯示市場對其股利政策及未來展望的肯定。

競爭優勢與市場地位

驊宏資通在競爭激烈的台灣資訊服務市場中，憑藉以下核心競爭優勢站穩腳步：

• 專業技術團隊與多元服務能力：擁有多元且經驗豐富的技術團隊，能提供從系統整合、軟體開發、AI 應用到 7×24 小時技術支援的全方位、高品質服務。

• 強大的產品整合能力：能有效整合不同國際品牌的軟硬體產品，為客戶提供客製化且完整的端到端解決方案。

• 穩固的原廠合作夥伴關係：與 Cisco [金質經銷商)、EMC（Dell EMC） (Tier1 經銷商] 等國際大廠維持長期穩定的合作關係，能取得最新的技術支援與產品資源。

• 深厚的客戶基礎與品牌信譽：長期深耕金融保險業、政府機構等領域，累積了穩固的客戶關係與良好的市場品牌信譽。

• 策略聯盟與生態系建構：以驊宏資為核心，領軍「雲端聯合戰艦」聯盟，整合多家科技企業資源，共同拓展市場，提升整體競爭力。

根據 Yahoo 股市同業比較資料，驊宏資在台灣資訊服務市場的市佔率約 21.5%，在主要競爭者中位居前列。主要競爭對手包含凌群 [2468)、大綜（3147）、中菲、華經 [2468]、凱衛 [5201)、敦陽科、邁達特（6112）、訊達及資通（2480] 等。

近期市場動態與重大事件

驊宏資通近期市場動態頻繁，尤其在股價表現與 AI、資安題材方面受到高度關注。

AI 技術布局與合作

2023 年 9 月，驊宏資通宣布與碩文拓智慧科技合作成立「前進未來人工智慧實驗室」。此實驗室專注於大型語言模型 (LLM）、生成式 AI 技術，以及 3D 電腦視覺與智能移動技術 (智能無人機]，目標是開發針對華文語境優化的 AI 解決方案，並應用於多元場景。此合作被視為公司強化 AI 研發能量、卡位未來市場的重要策略布局。

市場反應與股價波動

進入 2025 年，驊宏資通股價表現極為活躍，主要受惠於 AI 與資安題材發酵：

• 2025 年 2 月起：股價開始顯著上漲，從約 25 元飆升至 4 月最高點 72 元，漲幅驚人。

• 2025 年 3 月：股價連續多日漲停，一度在 5 天內飆漲 60%，並創下歷史新高價 56.1 元。

• 2025 年 4 月初：除息 1.38 元後迅速「秒填息」，並再度拉出漲停。4 月 9 日更上演從跌停拉到漲停的戲劇性走勢。

• 2025 年 4 月中旬：受惠於「台灣資安大會」題材，股價再度強攻漲停，創下 72 元歷史新高價。

• 近期波動加劇：由於股價短線漲幅過大，當沖交易熱絡，導致股價波動加劇。4 月 17 日股價重挫 7.5%，成交量爆出 10.1 萬張天量。4 月 21 日股價震幅達 15.36%，並因當沖比過高被櫃買中心列為注意股，並應要求公布第一季自結獲利。

市場普遍認為，驊宏資股價的強勢表現，主要反映了對其 AI 技術布局及資安市場前景的高度期待，但也伴隨著短線過熱與籌碼凌亂的風險。

資安題材發酵

2025 年 4 月舉辦的「台灣資安大會」成為市場焦點，總統賴清德呼籲打造「台灣資安國家隊」，激勵相關概念股全面噴發。驊宏資通作為系統整合商，長期承接政府及金融業資安相關專案，被視為資安國家隊的重要成員之一，股價因此受到強力拉抬。資安需求的剛性及政策支持，為公司帶來持續的業務機會。

未來發展策略與展望

掌握數位轉型契機

全球數位轉型浪潮持續推進，企業與政府對於雲端運算、大數據分析、AI 應用及資訊安全的需求日益殷切。驊宏資通作為資通訊系統整合服務的領導廠商，將可充分掌握此一龐大市場契機，協助客戶進行數位化升級。

深化 AI 與資安布局

AI 與資安是驊宏資通未來發展的兩大核心引擎。公司將持續投入資源：

• AI 領域：透過「前進未來人工智慧實驗室」，深化大型語言模型 (LLM)、生成式 AI 及 AI 影像分析技術的研發與應用，開發更多具備市場競爭力的 AI 解決方案，拓展智慧安防、智慧金融、智慧製造等新興應用場景。

• 資安領域：憑藉在政府及金融業的深厚基礎，持續爭取大型資安標案，提供從顧問諮詢、系統建置到維運管理的全方位資安服務，並結合 AI 技術提升威脅偵測與應變能力，呼應國家級資安防護需求。

市場拓展與服務強化

• 鞏固核心客戶：持續深化與金融保險業、政府機構的合作關係，提供穩定可靠的系統整合與維運服務。

• 拓展企業市場：積極開拓一般企業客戶，提供雲端遷移、數據分析、協同作業等解決方案。

• 提升維運服務比重：擴大維運服務的範圍與深度，增加經常性收入來源，強化營收結構的穩定性與獲利能力。

• 評估海外市場：審慎評估中國大陸及東南亞等海外市場的機會，尋求策略合作夥伴，逐步拓展國際版圖。

公司對 2025 年全年營運持穩健看法，預期整體需求與市況與往年相當，在手案量穩定。雖然 AI 效益尚待時間發酵，但長期成長動能可期。

重點整理

• 公司定位：驊宏資通是台灣領先的資通訊系統整合服務商，深耕金融、政府及企業客戶。

• 核心業務：包含產品代理銷售 [Cisco、Dell EMC 等) 與技術服務（系統整合、軟體開發、保固維護）。技術服務營收佔比較高 (約 53%]。

• 策略重心：積極布局 AI (成立 AI 實驗室，發展 LLM 與生成式 AI) 與 資安 (受惠政策與市場需求)，視為未來主要成長動能。

• 財務表現：營收具季節性波動，2025 年 Q1 EPS 為 0.34 元。股利政策穩定，近年配息率高。

• 市場動態：近期股價因 AI 與資安題材飆漲，波動劇烈，並被列為注意股，反映市場高度關注但也存在短線過熱風險。

• 競爭優勢：擁有專業技術團隊、穩固客戶關係、強大整合能力及原廠支持。

• 未來展望：掌握數位轉型與資安需求，深化 AI 技術應用，鞏固核心客戶並拓展市場，營運展望穩健，長期成長潛力看好。

• 永續發展：積極推動 ESG，設立永續發展委員會，重視環境保護與社會責任。

參考資料說明

公司官方文件

1. 驊宏資通股份有限公司公司簡報（2024.12）

本研究主要參考公司簡報內容，包含公司基本資料、產品服務項目、財務數據及未來展望等資訊。

1. 驊宏資通股份有限公司 2024 年第三季財務報告

本文財務分析章節，主要依據此份財報數據。

1. 驊宏資通股份有限公司 ESG 相關報告 (公開於公司網站)

參考公司 ESG 政策、永續發展委員會運作及社會責任實踐等資訊。

網路資訊

1. MoneyDJ 理財網 – 驊宏資通公司資料庫

提供公司基本資料、產業分析、財務數據、營收結構、競爭對手等資訊。

1. 公開資訊觀測站 – 驊宏資通公司資料

提供公司公開發布之財務報告、營運資訊、重大訊息等。

1. Goodinfo! 台灣股市資訊網 – 驊宏資通公司資料

提供股利政策、財務比率、經營績效等資訊。

1. Yahoo 奇摩股市 – 驊宏資通公司資料庫

提供公司概況、股價資訊、營收數據、新聞、法人報告摘要等。

1. NStock 網站 – 驊宏資做什麼

提供公司沿革、業務概況、股利政策等資訊。

1. 驊宏資通官方網站 (www.azion.com.tw)

提供公司最新消息、產品服務介紹、ESG 資訊等。

新聞報導

1. 工商時報、經濟日報、鉅亨網、自由財經、CMoney 等財經媒體近期報導 (2024.04 – 2025.04)

提供公司最新營收、獲利自結數、股價表現、市場動態、法人看法、AI 與資安題材相關新聞。

註：本文內容主要依據上述公開資訊進行分析與整理，涵蓋截至 2025 年 4 月 21 日的最新資訊。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。