圖(1)個股筆記：3710 連展投控（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 15 日
公司概要與發展歷程
企業基本資料
連展投資控股股份有限公司（Acon Holding Inc.，股票代號：3710）成立於 2017 年 12 月 29 日，係由深耕電子零組件領域多年的連展科技以股份轉換方式設立，並於同日在台灣證券櫃檯買賣中心掛牌上市。轉換後，連展科技成為連展投控 100% 持股之子公司。公司資本額為新台幣 28.7 億元，總部位於新北市新店區。連展投控專注於 IT、數位家電及手持式電子零組件設計、製造與銷售，推動「零件與 IoT 運用」電子產業軸心，以及綠色產業「農業、健康、休閒與環保」雙軸發展策略，致力於提供通訊、電腦、數位家庭與消費性電子完整解決方案。
發展歷程分析
連展投控發展根基於前身連展科技，其成長史為一部跨足多項尖端技術的轉型史：
-
1986 年：連展科技成立，初期專注 IT 及電子零組件設計與製造。
-
2002 年：連展科技於台灣證券市場正式掛牌，進一步強化國際供應鏈地位，並由單純硬體製造轉向提供高頻、高速傳輸解決方案。
-
2017 年 12 月：轉型為投資控股公司，成立連展投控，整合集團資源，強化電子與綠色產業雙軸策略。
-
2020 年 6 月：子公司連騰科技參與工研院與廣達合作，發表業界首發金屬殼 5G 多天線系統。
-
2021 年：旗下子公司連訊通信（6820）及連騰科技（6818）分別掛牌興櫃交易。
-
2022 年 9 月：正式推出 Acon-eco 充電運營服務，首個快速充電站設置於南投縣國三名間交流道旁。
-
2025 年 3 月：董事會通過子公司連訊通信申請上櫃案，並決議辦理私募普通股案。
組織規模概況
連展投控集團全球員工人數約 2,900 名。生產基地遍布中國大陸（天津、昆山、江西、深圳）、台灣及寮國、越南等地。此外，在美國、日本、新加坡、韓國設有行銷據點，建立完整全球研發、生產及銷售網絡。
圖(2)全球據點（資料來源：連展投控公司網站）
核心業務與產品系統
營運架構與子公司業務
連展投控透過控股架構，整合旗下多家子公司，進行專業化分工運作。
-
連展科技：集團營收主力，專注於連接器及電子裝配產品研發製造。
-
連騰科技：專注於通訊、資訊、消費性家電及車用產業天線和無線充電模組開發。
-
連訊通信：負責光纖到戶（FTTH）、5G 通訊、AI 及數據中心相關光纖通信產品研發製造。
-
連展電能：聚焦充電樁建置及停車場經營管理，推出自有品牌 Acon-eco 電動車充電服務，目標 2 年內在全台佈建 200 座充電站。
-
連淨綠色科技：負責綠色產業相關業務，涵蓋農業、健康、休閒及環保領域。
產品系統與應用說明
連展投控產品涵蓋四大核心系統：
-
連接器及電子裝配：包含板對板連接器、Type C 連接器、USB、車用連接器、高速傳輸線等。
-
無線通訊零組件：微波通信天線及模組元件，應用於 5G、物聯網、低軌衛星通訊。
-
光纖通訊元件：光纖連接器、適配器、光模塊，應用於數據中心、交換機及收發器。
-
汽車電子與充電系統：ADAS 產品連接器、車內影音連接器、AC/DC 充電樁解決方案及 80A 充電槍等。
核心技術優勢
連訊通信積極開發矽光子（Silicon Photonics）及 CPO（Co-Packaged Optics）相關產品。該技術將光電元件與電子晶片整合於同一封裝內，可大幅提升數據傳輸效率、降低功耗並縮小體積，為應對 AI 運算與數據中心高頻寬、低延遲需求重要技術方向。
市場與營運分析
營收結構分析
連展投控積極優化產品組合，從傳統電腦連接器轉向高毛利通訊與車用領域。根據 2024 年第三季資料，連展科技應用市場分布如下：
整體而言，連展投控營收結構呈現「傳統消費性平穩、高階應用強勢」態勢。AI 伺服器與資料中心對高速傳輸連接器需求激增，成為毛利貢獻度最高領域；車用電子與 5G 基礎建設則提供長期穩定成長動能。
財務績效分析
連展投控 2024 年營運逐步回溫，財務體質持續改善。
| 年度/季度 | 營收表現 | 毛利率 | 獲利狀況 | 關鍵因素 |
|---|---|---|---|---|
| 2024 年 Q3 | 53.77 億元 (年增 23.2%) | 20.22% | 稅後淨損 8,952 萬元 (EPS -0.50 元) | 產品組合優化，毛利率提升 3.72 個百分點，虧損收斂 |
| 2024 年全年 | 約 73.3 億元 (年增 20.2%) | 約 24.32% | 稅後淨損 1.39 億元 (EPS -0.48 元) | 營收規模擴大，虧損較 2023 年明顯改善 |
| 2025 年 Q1 | 累計營收年增約 10.9% | – | – | AI PC 換機潮預期及低軌衛星天線出貨增加帶動 |
區域市場分析
連展投控產品銷售遍及全球，以亞洲市場為重心。根據 2024 年第三季資料，區域營收分布如下：
中國大陸佔比達 64%，為最主要市場，擁有多個生產基地與銷售網絡。為因應地緣政治與客戶要求，公司近年積極擴大越南廠產能，承接從中國轉移出之筆電與網通產品訂單，預期未來東南亞營收佔比將逐步提升。
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
連展投控客戶基礎廣泛且多元，涵蓋資訊通訊、消費性電子及汽車產業國際大廠。
-
資訊通訊與消費性電子：供應蘋果 [Apple)、戴爾（Dell）、惠普 (HP]、聯想 (Lenovo)、華為 (Huawei) 等品牌，及鴻海、廣達、仁寶等代工廠。
-
網通與 5G 基礎建設：提供思科 (Cisco)、諾基亞 (Nokia) 等通訊設備廠商所需無線通訊元件。
-
車用電子：透過 Tier 1 供應商進入全球主流車廠（如特斯拉供應鏈），提供 ADAS 及車載資訊娛樂系統連接器。
-
低軌衛星通訊：成功打入美系低軌衛星龍頭（如 SpaceX）供應鏈，提供衛星地面接收站高頻連接器與模組。
價值鏈定位與經營模式
連展投控在電子零組件產業鏈中定位為關鍵零組件供應商。公司採取「代工與品牌並行」模式，除了 OEM/ODM 服務，更傾向於協同設計（JDM）。在客戶產品開發初期即介入設計連接規格，確保產品與客戶系統相容。此外，公司發展自有品牌（如 ACON、Acon Pure、Acon Optics、Acon-eco），提升附加價值，從「零件供應商」轉型為「系統解決方案提供者」。
生產基地與產能配置
連展投控採取「深耕中國、佈局全球」策略，生產基地高度集中於電子製造業聚落，並積極因應地緣政治進行產能轉移。
| 區域 | 主要基地 | 產能佔比[估計] | 戰略定位與主要產品 |
|---|---|---|---|
| 中國大陸 | 深圳、東莞、昆山、天津 | 75% – 80% | 規模化生產中心。生產消費性連接器、線纜、天線及高階車用零組件。 |
| 台灣 | 新北新店、土城 | 10% – 15% | 技術研發與高毛利產品基地。負責高階天線、醫療器材組件試產與量產。 |
| 東南亞 | 越南、寮國 | 5% – 10% | 避險產能與外銷服務。承接筆電連接器與網通組件轉單，積極擴建中。 |
公司擴廠計畫聚焦於越南廠產能移轉與擴張，目標將其營收佔比提升至 15% 至 20%。同時，針對 AI 伺服器所需高速連接器，於中國廠區進行設備汰換與自動化產線升級；台灣廠則針對低軌衛星與高階天線進行產能優化。
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
相較於全球連接器巨頭（如 TE、Amphenol）或大型台系代工廠（如鴻騰精密、嘉澤），連展投控具備獨特競爭優勢：
-
快速反應與客製化能力：具備強大自有模具開發中心，能針對客戶特殊機構設計，於極短時間內完成打樣與試產，成為筆電大廠與新創車企首選合作夥伴。
-
連接器與天線整合優勢：旗下擁有連展科技與連騰科技，能同時提供連接介面與無線通訊天線整合方案，優化訊號傳輸並節省空間。
-
嚴苛產業認證壁壘：已取得 IATF 16949（車用）、ISO 13485（醫療）等高門檻認證。醫療與車用產品生命週期長，客戶黏著度高，形成強大抗週期性。
-
垂直整合與產能彈性：具備從模具、電鍍到組裝全製程能力。自有電鍍產線能精確控制成本與品質；越南廠成熟運作能迅速承接美系客戶轉移訂單。
近期重大事件分析
-
子公司連訊通信申請上櫃（2025 年 3 月）：董事會通過持股 63.4% 之子公司連訊通信申請股票上櫃案。此舉旨在拓展資金來源，強化光纖通訊產品研發與產能擴充，預期將帶動集團整體營運規模與價值提升。
-
辦理私募普通股案（2025 年 3 月）：董事會決議辦理私募普通股案，預計發行不超過 6,000 萬股，引進策略性投資人。資金將用於強化技術研發、市場拓展及充實營運資金，對公司長期發展具正面意義。
-
外資買超與股價創高（2024 年 10 月）：受惠於低軌衛星拉貨增加及 AI 題材發酵，2024 年 10 月 14 日股價收於 16.2 元，創波段新高，外資連續多日買超，突顯市場對其轉型成效之期待。
未來發展策略
展望未來，連展投控制定明確成長藍圖：
-
深耕高階通訊技術：持續投入矽光子及 CPO 產品研發，搶佔下一代高速光通訊技術先機；強化 AI 資料中心 400G/800G 高速連接解決方案。
-
擴大車用與綠能布局：深化車用 ADAS 光纖傳輸技術；加速全台 Acon-eco 充電站網絡建置，目標兩年內達 200 座，創造後續可觀電費收入。
-
拓展低軌衛星市場：鞏固並拓展在 SpaceX 等低軌衛星通訊供應鏈份額，預期地面接收站天線需求將成為獲利結構轉型強大動力。
重點整理
連展投控正處於從傳統連接器供應商轉型為高階通訊與新能源解決方案商之關鍵十字路口。公司透過控股架構靈活調整資源，成功將觸角延伸至 5G 通訊、車用電子、醫療器材及綠能環保等新興產業。
投資人應關注其越南廠產能利用率提升速度，以及 AI 伺服器與低軌衛星產品營收佔比變化。雖然短期內面臨高額研發費用與資本支出帶來之獲利壓力，且負債比率偏高（約 75%），但隨著產品組合持續優化、毛利率穩步回升，連展投控具備強大轉型爆發力。若能成功克服轉型陣痛期，將在 AI 與新能源浪潮中迎來結構性價值重估。
參考資料說明
-
連展投資控股股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.21）。本研究主要參考此份法說會簡報之財務數據、子公司營運表現、區域營收分布及未來發展規劃。
-
連展投控 2024 年第三季財務報告。本文財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵財務指標分析。
-
元大投顧產業研究報告（2024.12）。該報告深入分析連展投控在光通訊、無線通訊及車用電子領域市場布局與競爭優勢，為本文在產業分析方面提供重要參考。
-
永豐投顧研究報告（2024.11）。研究報告針對連展投控在矽光子技術、CPO 產品開發及 AI 資料中心應用等方面進行專業分析。
-
工商時報產業分析（2024.12.15）。報導詳述連展投控在充電樁建設及新產品開發方面最新進展。
-
經濟日報專題報導（2024.12.10）。針對連展投控營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。
-
公開資訊觀測站重大訊息公告（2025.03）。參考關於子公司連訊通信申請上櫃案及私募普通股案之公告內容。
免責聲明
請參閱本站免責聲明，本站所提供資訊係基於公開資料整理與本站演算法進行分析，僅供一般投資資訊參考，不代表任何形式之投資建議、保證或邀約。本站對於所提供資訊之正確性、完整性或實用性不做任何形式之擔保。本站與讀者無任何對價關係，讀者應自行評估相關內容資訊之適當性，並自主進行相關投資決策並承擔盈虧風險，本站不負相關損益責任。