百達精密工業（2236）：汽車零組件、沖壓設備與智慧機器人的多角化先鋒

公司概要與發展歷程

公司基本資料

百達精密工業股份有限公司（PATEC PRECISION INDUSTRY CO., LTD.，以下簡稱百達-KY），股票代號 2236.TW，於 2011 年 6 月 29 日成立於英屬開曼群島，係一家控股公司，主要透過旗下合併公司從事具體經濟活動。公司於 2015 年 6 月 3 日在臺灣證券交易所掛牌上市，為台灣汽車工業領域的重要企業。

百達-KY 的核心業務涵蓋==三大主軸==：汽車及機車沖壓零組件的生產與銷售、沖壓生產線設備的買賣與維修，以及服務型機器人的開發與銷售。集團透過一條龍模式整合設備研發、模具設計、生產製造至銷售，致力於提供客戶全方位的解決方案。

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A[百達精密工業股份有限公司] --> B[金屬加工：汽機車用零件]
A --> C[沖壓設備製造：製造銷售/租賃]
A --> D[服務型機器人]
B --> E[汽車安全系統零件]
B --> F[門鎖座椅系統]
B --> G[煞車系統]
B --> H[動力系統]
B --> I[機車零組件]
C --> J[連續沖床]
C --> K[AI 產品製造設備應用]
D --> L[禮賓機器人]
D --> M[保全機器人]
D --> N[巡邏機器人]
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style B fill:#CD5C5C,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style C fill:#668B8B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style D fill:#DAA520,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff

圖、集團架構-1（資料來源：公司網站）

圖、集團架構-2（資料來源：公司網站）

發展歷程分析

百達-KY 的發展歷程展現其持續擴張與轉型的企圖心：

• 2011 年：公司於英屬開曼群島設立，奠定控股公司架構，為後續在臺灣證券交易所上市預作準備。

• 2015 年 6 月：正式於臺灣證券交易所掛牌上市，進入公開資本市場，開啟新的發展篇章。

• 近年發展：公司積極拓展國際市場，生產基地逐步擴展至新加坡、印尼、匈牙利及中國大陸無錫，分別負責沖壓設備及汽機車零組件的生產，形成全球化的供應鏈佈局。

• 2023 年：持續推動新產品開發，除深耕汽機車零組件本業外，亦涉足醫療器械及自動化設備（服務型機器人）領域，積極拓展多元化產品線，尋求新的成長契機。

• 2024 年：完成對新加坡上市公司大道工業集團（Broadway Industrial Group Limited, BIGL）的併購，取得其 93.05% 股權，此舉大幅擴充了公司的產品線、技術能力及市場版圖，是集團發展的重要里程碑。同時，沖壓設備成功切入 AI 產品製造設備應用領域，服務型機器人業務亦從租賃轉向銷售導向。

組織規模概況

百達-KY 採控股公司架構，母公司設立於英屬開曼群島，主要負責集團整體策略規劃與資源整合。集團在全球多地設有營運據點及生產基地：

• 主要生產據點：

  • 新加坡廠：主要生產沖壓生產線設備，並作為集團的控股及沖壓機台銷售中心。
  • 印尼廠：主要生產汽機車零組件，近期亦開始量產日系遊戲機搖桿零組件。
  • 匈牙利廠：專注於汽車零組件生產，就近服務歐洲市場客戶。
  • 中國大陸無錫廠：生產汽機車零組件及沖壓生產線設備，並設有無錫晶心精密機械、無錫百達精密成型設備、無錫科棒安智慧科技等子公司。

• 研發團隊：於日本、新加坡及中國大陸設有研發團隊，致力於強化技術研發實力與製造流程優化。

• 併購效益：透過併購 BIGL，集團增加了位於中國重慶、深圳及泰國的生產與營運據點，進一步完善全球布局。

主要業務範疇分析

產品系統與應用說明

百達-KY 的產品線廣泛，主要可區分為三大核心業務：

圖、營運三大主軸（資料來源：公司網站）

金屬加工：汽機車用零件

此為集團的傳統核心業務，產品涵蓋汽車安全系統零組件（如安全帶部件）、門鎖座椅系統零件、煞車系統零件（汽車煞車部件、機車煞車部件）、動力系統零件（引擎部件、離合器部件）、法蘭、排氣系統掛勾等。公司並提供客製化服務以滿足不同客戶的特定需求。相關產品廣泛應用於傳統燃油車及電動車。

圖、汽機車零組件（資料來源：公司網站）

沖壓設備製造

百達-KY 不僅生產零組件，亦自行研發製造沖壓生產線所需之設備，如連續沖床 (Progressive Press)。此業務提供設備買賣及維修服務，部分設備亦應用於 AI 散熱模組等高科技產品的製造流程。

圖、沖壓設備製造-連續沖床（資料來源：公司網站）

服務型機器人

為集團近年積極拓展的新興業務，開發的服務型機器人應用於禮賓、保全及巡邏等場域。目前已實際應用於香港新城市廣場、香港 IFC Mall、新加坡濱海灣花園、新加坡樟宜機場、夜間動物園、商場及醫院等。機器人具備防水及智能巡邏功能，市場潛力看好。

圖、服務型機器人（資料來源：公司網站）

圖、實際應用場景（資料來源：公司網站）

技術優勢分析

百達-KY 的競爭優勢建立在其深厚的技術積累與持續創新之上：

• 一條龍垂直整合模式：公司具備從設備研發、模具設計、精密沖壓、生產製造到銷售的完整垂直整合能力。此模式使百達-KY 成為全球少數能提供汽車零組件一條龍服務的企業，能夠快速響應客戶需求、進行客製化產品開發，並有效縮短生產週期與控制品質。

• 全球研發布局：在日本、新加坡及中國大陸均設有研發團隊，持續投入資源進行新技術的開發、現有設備的優化以及製造流程的改善。

• 跨足 AI 及機器人領域：積極開發 AI 散熱設備，已成功供應給 AI 散熱大廠。在服務型機器人方面，產品已實際導入多個國際知名場域，展現其在智能化應用領域的技術實力。

• 專利佈局：公司擁有多項實用新型專利及發明專利，涵蓋圓鋸機結構、攻絲機設計、鋼筋墩頭機、沖壓模具等多個技術領域，為其產品創新與市場競爭提供了堅實的技術壁壘。

  • 實用新型專利：包括圓鋸機的鋸片夾持導正機構、汽車自動門鎖加工用導軌式圓鋸機、攻絲機用安裝元件等。
  • 發明專利：包括鑽鉸孔多工位工裝、內高壓側面沖孔模具裝置、多工序電阻焊接工裝等。

• 國際認證：公司產品與生產流程均符合國際標準，具備 ISO9002、QS9000 及 ISO/TS16949 等國際品質認證資格，能夠滿足國際一線車廠的嚴格要求與規範。

營收結構與比重分析

產品營收分析

根據 2023 年的營收結構數據，百達-KY 的主要營收來源分布如下：

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title 2023年產品營收結構
"汽車零組件" : 77
"沖壓生產線設備" : 12
"機車零組件" : 5
"機器人租賃及銷售" : 5.6
"其他" : 0.4

• 汽車零組件：營收占比約 77%，為公司最主要的收入來源，涵蓋安全系統零件、門鎖件、座椅件、煞車盤減震器、法蘭及排氣系統掛勾等。
• 沖壓生產線設備：營收占比約 12%，主要用於汽車零件生產線。
• 機器人租賃及銷售：營收占比約 5.6%，為近年快速成長的新興業務。
• 機車零組件：營收占比約 5%。

隨著併購 BIGL 及新業務的拓展，預期未來產品營收結構將更趨多元。

財務績效分析

近期營運表現

• 2024 年營運概況：全年營收約 17.82 億元新台幣，稅後純益 3.83 億元新台幣，每股盈餘（EPS）達 7.18 元。獲利能力提升主要來自業外認列併購 BIGL 產生的廉價收購利益。

  • 2024 年前三季：營收 12.42 億元，稅後淨損 5,217 萬元，每股虧損 1.01 元。
  • 2024 年第四季：因認列廉價購買利益，營運轉虧為盈。

• 2025 年營運表現：

  • 2025 年第一季合併營收：約 17.8 億元新台幣，較去年同期大幅成長。
  • 2025 年 4 月合併營收：達 8.98 億元新台幣，月增 55.68%，年增 597.62%。
  • 2025 年累計前 4 月合併營收：達 32.07 億元新台幣，較去年同期大幅成長 504.85%。
  • 法人預估 2025 年全年營收：將達 118.57 億元新台幣，年增 565.25%；稅後純益約 4.12 億元新台幣，EPS 預估 7.71 元。

獲利能力指標

年度/季度	毛利率	營業淨利 [新台幣千元)	稅後淨利（新台幣千元）	每股盈餘 (元]
2019	25%	53,111	27,288	0.69
2020	26%	110,319	70,421	1.47
2021	28%	121,816	71,580	1.64
2022	32%	180,605	126,652	2.99
2024 Q1-Q3	27%	(58,519)	(88,093)	-1.01
2024 全年	–	–	383,000 (預估)	7.18 (預估)

註：2023 年詳細財務數據未完整提供，上表部分數據為歷史資料。2024 年毛利率數據來自 Q1-Q3。

客戶群體與占比分析

客戶類別分析

百達-KY 的主要客戶群體為全球知名的汽車零件供應商及汽車製造商。憑藉穩定的產品品質與技術服務，公司與多家國際大廠建立了長期穩固的合作關係。

主要客戶包括：

• Faurecia（佛吉亞）：為集團最大客戶，約占整體營收 35%。
• 比亞迪（BYD）：隨著電動車項目的擴展，訂單逐年增加，已進入集團前五大客戶。
• 愛信（AISIN）：訂單持續成長。
• Akebono
• Benteler（本特勒）
• Magna（麥格納）
• Inteva
• Bosch
• Mitsuba
• Hitachi
• Valeo
• Nissin
• Seagate (透過 BIGL 併購納入)

這些客戶涵蓋了汽車安全系統、動力系統、門鎖座椅系統等多個汽車零組件領域，並積極與百達-KY 合作開發電動車相關產品。此外，沖壓設備客戶包含新加坡及台商客戶（應用於 AI 領域），服務型機器人客戶則有新加坡最大保全公司、日商知名企業及美國通路商。

主要客戶佔集團銷售狀況 (新台幣千元)

公司	2022 年度 金額	公司	2023 年度 金額	公司	2024 Q3 金額
佛吉亞	445,404	佛吉亞	517,290	佛吉亞	410,291
MMI	195,641	A 客戶	182,395	A 客戶	118,807
本特勒	118,230	Bosch	112,397	Bosch	107,604
麥格納	77,042	B 客戶	103,851	比亞迪	88,746

營業範圍與地區布局

全球市場分布

百達-KY 的產品銷售遍及全球，其全球化布局是競爭優勢之一。根據 2022 年及近期銷售市場數據，區域營收分布如下：

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title 2022年區域營收分布
"東南亞地區" : 39
"中國大陸" : 26
"歐洲" : 23
"其他地區 (含美洲)" : 12

• 東南亞地區：約佔 39%，為最大銷售區域，包含新加坡（沖壓設備銷售中心）、印尼（汽機車零件生產基地）等。
• 中國大陸：約佔 26%，隨著當地電動車及整體汽車產業的蓬勃發展，市場需求快速成長。無錫設有生產基地。併購 BIGL 後，銷貨地點亦包含中國，供應中國本地市場。
• 歐洲：約佔 23%，主要透過匈牙利生產基地服務歐洲汽車製造商及零件供應商。
• 美洲市場：美國關稅政策對公司影響不大，銷往美洲的營收佔比約 10%，主要銷售至墨西哥。
• 其他地區：併購 BIGL 後，銷貨地點新增泰國，主要供應美商在泰國的工廠。

生產基地布局

百達-KY 在全球設有多個生產基地，以支援其多元化的產品線及滿足全球客戶的需求：

• 新加坡：主要負責沖壓生產線設備的研發與生產。
• 印尼：為汽機車零組件生產基地，近期新增日系遊戲機搖桿零組件產線，預計 2025 年第一季開始量產。
• 匈牙利：專注於汽車零組件的生產，就近服務歐洲市場。
• 中國無錫：同時生產汽機車零組件及沖壓設備。為滿足客戶需求，已在此籌設設備合資公司以增加產能。
• 中國重慶、深圳及泰國：透過併購 BIGL 新增的生產及營運據點。

此全球化生產網絡不僅能降低單一地區的營運風險，也能更靈活地調度產能，快速響應不同區域市場的需求。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

百達-KY 在激烈的市場競爭中，建立了多方面的核心競爭優勢：

1. 垂直整合生產能力：從模具設計、精密沖壓、設備製造到最終產品銷售，百達-KY 擁有完整的垂直整合體系。此能力使其能快速響應客戶的客製化需求，有效控制生產成本與產品質量，並縮短產品上市時間。

2. 全球化生產基地布局：在新加坡、印尼、匈牙利、中國大陸（無錫、重慶、深圳）及泰國等地設有生產基地，能夠靈活供應全球市場，有效降低地緣政治風險、物流成本及關稅影響。

3. 技術創新與多元產品線：除了在傳統汽機車沖壓零組件領域持續深耕，公司積極投入研發，拓展至 AI 散熱設備及服務型機器人等新興領域，提升產品附加價值，並開創新的營收增長點。

4. 策略性併購擴大規模：2024 年成功收購新加坡大道工業集團（BIGL），此舉不僅橫向擴增了產品線（如 HDD 零件），也強化了精密加工能力及擴大了市場版圖，顯著提升集團的整體競爭力。

5. 穩固的客戶合作關係：與眾多國際一線汽車零件供應商及汽車製造商建立了長期穩定的合作關係，如 Faurecia、比亞迪、愛信（AISIN）等。這些重要客戶的訂單為公司提供了穩定的營收基礎。

6. 國際品質認證：通過 ISO9002、QS9000、ISO/TS16949 等多項國際品質認證，確保產品符合全球汽車產業的嚴格標準。

市場競爭地位

百達-KY 在汽車及機車沖壓零組件領域，尤其在東南亞及中國大陸市場，具有一定的市場地位。

• 主要競爭對手：在台灣市場，主要競爭對手包括東陽（1319）、廣華-KY（1338）、昭輝（1339）、堤維西（1522）等汽車零組件製造商。國際市場上則面臨眾多全球性汽車零組件供應商的競爭。

• 市佔率：在核心產品線中，百達-KY 於東南亞市場佔有約 30% 以上的份額。在中國新能源汽車供應鏈中，憑藉與比亞迪等大廠的合作，其影響力及市佔率持續提升。

• 競爭策略：面對競爭，百達-KY 透過持續的技術創新、產品多元化、全球化布局以及策略性併購來鞏固和提升其市場地位。服務型機器人等新業務的開拓，亦是其尋求差異化競爭的途徑。

近期重大事件分析

併購新加坡大道工業集團（BIGL）

• 事件時間與背景：百達-KY 於 2024 年 10 月 29 日宣布透過全資子公司 Patec Pte. Ltd. 收購新加坡上市公司大道工業集團（BIGL）約 43% 股權，交易金額約新台幣 24 億元。此案籌備超過半年，並獲得玉山銀行全額融資支持。後續持續收購，至 2024 年底完成收購，持股比例達 93.05%。
• 事件主要內容：此收購案是百達-KY 邁向海外併購及擴大營運規模的重要一步，旨在橫向擴增產品線（BIGL 為全球 HDD 龍頭之一，受惠 AI 帶動 HDD 需求增加）、提升集團技術能力與精密加工能力，並整合雙方業務資源，以期將集團提升至大型一線供應商的水平。
• 對公司營運之影響：
  • 營收顯著增長：自 2024 年 11 月起 BIGL 併入合併營收，帶動百達-KY 單月營收大幅跳升。例如，2024 年 11 月合併營收達 9.68 億元新台幣，月增 532.03%，年增 443.43%，創下單月歷史新高。2025 年前四個月累計營收已達 32.07 億元，年增超過 500%。
  • 獲利貢獻：預期併購效益及廉價購買利益將使公司 2024 年第四季營運轉虧為盈。法人預期 BIGL 在 2025 年完整認列後，將帶動百達-KY 營收倍增，獲利亦將大幅成長。
  • 產品線擴展：BIGL 的業務納入後，百達-KY 的產品組合更為多元。
• 市場反應：市場對此併購案普遍給予正面評價，認為有助於百達-KY 的長期發展。惟併購初期股價曾出現劇烈波動。

資本市場運作

• 私募現金增資案：2025 年 2 月 21 日股東臨時會通過私募現金增資發行普通股 350 萬股，旨在引進策略合作夥伴，強化資金實力，支持公司業務擴展及後續併購計畫。預計於 2025 年上半年完成。

• 董事會決議現金增資：2025 年 5 月 13 日董事會決議辦理現金增資發行新股上限 600 萬股，總面額上限新台幣 6,000 萬元。資金主要用於償還銀行借款及充實營運資金。

• 發行第三次無擔保轉換公司債：2025 年 5 月 13 日董事會決議發行國內第三次無擔保轉換公司債，發行總額上限新台幣 10 億元，票面利率 0%，期限五年。募資用途同為償還銀行借款及充實營運資金。

• 限制員工權利新股發行計畫：2025 年 5 月董事會決議發行 30 萬股限制員工權利新股，作為激勵員工及提升績效之用。

其他事件

• 證交所處分：2025 年 4 月 4 日，百達-KY 因延遲公告董事會於 2025 年 3 月 30 日決議召開股東常會之重大訊息，遭臺灣證券交易所處以 5 萬元違約金。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2 年）

• 深化併購綜效：持續整合 BIGL 的業務與資源，充分發揮併購後的協同效應，提升營運效率與獲利能力。預期 2025 年營業利益率將由 2024 年的負值轉正。
• 擴大現有產品訂單：
  • 汽車零組件：持續滿足比亞迪等新能源車客戶的增長需求，穩固並擴大在一線供應鏈中的角色。
  • 沖壓設備：掌握 AI 散熱模組大廠的設備訂單，以及中國大陸市場的需求，推動 2024 年遞延出貨的設備在 2025 年實現銷售。
  • 服務型機器人：加速銷售導向的業務模式轉型，預計 2025 年銷售金額將再提升，並積極開拓台灣及美國市場，其中美國市場將是未來重點開發區域。
• 新產品線量產：印尼廠接獲的日系遊戲機搖桿零組件訂單，預計於 2025 年第一季開始量產，為營收注入新動能。
• 資本運作執行：完成私募現金增資、公開現金增資及可轉換公司債的發行，優化財務結構，充實營運資金。

中長期發展藍圖（3-5 年）

• 持續拓展全球市場：深耕現有東南亞、中國大陸及歐洲市場，並進一步開拓北美等新興市場。服務型機器人業務將重點布局美國市場。
• 技術創新與產品升級：持續投入研發，特別是在電動車零組件、智能化生產設備及服務型機器人等高附加價值領域，維持技術領先地位。
• 多元化業務發展：在穩固汽機車零組件本業的基礎上，持續推動沖壓設備及服務型機器人業務的成長，提升非汽車業務的營收占比，降低對單一產業的依賴。服務型機器人業務甚至有在 2026 年實現 IPO 的規劃。
• 尋求策略合作與潛在併購：在完成 BIGL 整合後，不排除透過新的策略聯盟或併購，進一步擴大營運規模或取得關鍵技術。
• ESG 永續經營：積極推動氣候變遷應對、能源效率提升、水資源管理及廢棄物減量等永續發展措施，提升企業長期價值與社會責任形象。

投資價值綜合評估

百達-KY 透過成功的策略性併購與積極的市場拓展，展現出強勁的成長潛力。公司在汽車零組件領域擁有穩固的客戶基礎與技術實力，並成功切入電動車供應鏈。新興的沖壓設備及服務型機器人業務，亦為公司帶來新的增長引擎。

正面因素：

1. 併購效益顯現：收購 BIGL 帶來顯著的營收貢獻與規模擴張，預期將持續改善獲利能力。
2. 電動車市場機遇：深度參與比亞迪等新能源車大廠供應鏈，直接受惠於電動車市場的快速成長。
3. 多元化業務布局：汽車零件、沖壓設備、服務型機器人三大業務並進，有助於分散風險並開拓多元營收來源。
4. 技術與創新能力：擁有一條龍生產能力及多項專利，並積極投入新興技術領域。
5. 積極的資本運作：透過增資及發債強化財務結構，支持未來發展。

潛在風險：

1. 全球經濟景氣波動：汽車產業易受總體經濟影響，經濟下行可能衝擊市場需求。
2. 原物料價格波動與成本壓力：鋼材等主要原物料價格波動，以及全球通膨導致的人工成本上升，可能對毛利率造成壓力。
3. 市場競爭激烈：汽車零組件及自動化設備市場競爭者眾，需持續創新以維持競爭力。
4. 併購整合風險：BIGL 的整合能否順利並產生預期綜效，仍需持續觀察。
5. 訂單波動性：單一月份營收可能因客戶拉貨節奏而出現波動。

綜合考量，百達-KY 在轉型與擴張的道路上已邁出重要步伐。若能有效發揮併購綜效，持續把握電動車與自動化趨勢，並妥善管理相關風險，其長期投資價值值得期待。法人機構對公司 2025 年的營收與獲利展望普遍樂觀，部分券商給予「買進」的投資建議，目標價約在 165 元新台幣。

重點整理

• 成功轉型與擴張：百達-KY 透過併購 BIGL，顯著擴大了營運規模與產品線，並提升了技術能力。
• 三大成長引擎：汽車零組件（尤其是電動車相關）、沖壓設備（切入 AI 應用）、服務型機器人（拓展全球市場）共同驅動未來成長。
• 財務表現改善：2025 年營收預期將有數倍增長，獲利能力亦有望大幅提升。
• 全球化布局深化：生產基地遍布亞洲及歐洲，能有效服務全球客戶並分散風險。
• 積極資本規劃：透過私募、現增及可轉債等方式籌資，為後續發展儲備動能。
• 市場前景可期：受惠於電動車、AI 及自動化等產業趨勢，公司掌握了良好的發展機遇。

參考資料說明

公司官方文件

1. 百達精密工業股份有限公司 法人說明會簡報（推估為 2024 年底或 2025 年初）。本研究參考其集團架構、重要營運內容、營運成績、2024 年重要里程及 2025 年展望等資訊。
2. 百達精密工業股份有限公司 公開說明書（PATECProspectus2023-1.pdf）。
3. 證交所公開資訊觀測站 百達-KY 各項公告（含董事會決議、股東會資訊、營收公告等）。

研究報告與新聞報導

1. MoneyDJ 理財網 公司資料、新聞報導（含 2024 年底法說會內容、2025 年各月份營收速報、法人報告摘要等）。
2. 鉅亨網 公司簡介、台股新聞（含併購報導、營收分析等）。
3. Yahoo奇摩股市 公司介紹、新聞報導（含營收公告、股價資訊、重大訊息等）。
4. HiStock 嗨投資 公司資料。
5. IntelligentData 財務分析報告（含 2025 年 3 月 31 日報告）。
6. nStock 公司小百科。
7. Anue 鉅亨台股介紹。
8. Goodinfo 台灣股市資訊網。
9. 聯合新聞網 產業報導、併購新聞。
10. StockFeel 股感 公司介紹。
11. 經濟日報 產業新聞、法說會報導（含 2025 年 2 月 21 日、2 月 24 日報導）。
12. 財訊快報、自由財經 相關報導。
13. TechNews 科技新報 產業分析（含 2025 年 2 月報導）。
14. ifa.ai 產業報告與分析。
15. 方格子 產業分析文章。
16. CMoney 股市分析、法人報告摘要、營收公告。
17. Winvest 營收與產能報告。
18. 百達投顧 市場分析與投資建議（2025 年 3 月、4 月）。

註：上述參考資料時間主要集中於 2024 年下半年至 2025 年上半年。本分析報告已盡力整合最新資訊。