個股筆記：2516 新建

圖(1)個股筆記：2516 新建（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 17 日

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新亞建設開發：深耕公共工程領域，穩健邁向多元發展

新亞建設開發股份有限公司（New Asia Construction and Development Corp.，股票代號：2516.TW），簡稱「新建」，於 1967 年 12 月 4 日創立。深耕台灣營造產業逾五十年，以承攬土木工程、建築工程及工廠工程為核心業務。自 1993 年 5 月 25 日掛牌上市以來，新亞建設憑藉其專業技術與豐富經驗，於台灣公共工程領域扮演著舉足輕重的角色。

公司基本資料

發展歷程里程碑

1. 1967 年：新亞建設開發股份有限公司創立，初期以承攬政府公共工程為主。
2. 1993 年：股票正式掛牌上市，公司邁入快速發展階段。
3. 近年：持續深耕核心業務，積極參與土地開發與社區建設，並拓展多元化經營領域。

核心業務分析

新亞建設主要營運項目涵蓋土木工程、建築工程及機電工程三大範疇，並以承攬公共工程為其主要經營模式。

圖(2)營業項目（資料來源：新建公司網站）

圖(3)歷年工程（資料來源：新建公司網站）

產品系統與應用說明

土木工程

土木工程為新亞建設之傳統強項，營收佔比達 63%。業務範圍廣泛，涵蓋：

1. 交通基礎建設：高速公路、一般道路、捷運工程、高架橋梁、隧道等。
2. 公共設施：核能電廠等基礎設施。

圖(4)在建土木工程（資料來源：新建公司網站）

建築工程

建築工程營收佔比約 37%，主要承攬各類型建築物之設計與施工，包含：

1. 公共住宅：合宜住宅、社會住宅。
2. 文教設施：學校。
3. 商辦及廠房：住宅大樓、廠房、辦公大樓。

圖(5)在建工程（資料來源：新建公司網站）

機電工程及重機械工程

除土木及建築工程外，新亞建設亦涉足機電工程及重機械工程領域，提供更全面的工程服務。

應用領域分析

新亞建設之工程服務廣泛應用於台灣各項重大公共基礎建設及民生建築項目，具體應用領域包含：

1. 交通運輸：陸路交通網絡之興建與維護，如高速公路、捷運系統等。
2. 民生基礎設施：公共住宅、學校等民生相關建築之興建。
3. 能源產業：核能電廠、液化天然氣儲槽等能源設施之建造。
4. 產業設施：廠房、辦公大樓等產業所需之建築工程。

技術優勢分析

新亞建設在營建工程領域累積逾五十年之經驗，具備以下技術優勢：

1. 卓越工程管理能力：於公共工程承攬方面展現優異之工程管理能力，屢獲業界獎項肯定。
2. 技術創新能力：積極導入新技術工法，如鋁合金模板技術，以提升施工效率與工程品質。
3. 品質政策：秉持「穩健、踏實、精簡、求新」之品質政策，並通過 ISO 9001 國際品保認證，確保工程品質符合高標準。

市場與營運分析

營收結構分析

產品營收分析

依據 2023 年營收結構，新亞建設之營收主要來自兩大業務範疇：

1. 土木工程：營收佔比 63%，為公司主要營收來源。
2. 建築工程：營收佔比 37%。

區域市場分析

新亞建設目前營運區域以台灣本島為主，並未大規模拓展海外市場。

財務績效分析

近期營收表現

新亞建設 2024 年營收表現亮眼，展現強勁成長動能：

1. 2024 年 12 月營收：達新台幣 13.97 億元，創近十年單月新高，年增 71.47%，月增 70.84%。
2. 2024 年累計營收：達新台幣 96.25 億元，創 2015 年以來全年新高，年增 11.54%。

營收大幅成長主要受惠於部分工程項目進入完工階段，預計 2025 年將有約十個案件陸續完工。

獲利能力分析

1. 2023 年度：
   • 毛利率：1.87%
   • 營業利益率：1.74%
   • 稅後淨利率：2.02%
   • 每股盈餘 (EPS)：0.77 元
2. 2024 年第三季：
   • 每股盈餘 (EPS)：0.36 元 (單季)
   • 每股盈餘 (EPS)：0.60 元 (累計前三季)

成本控制與費用

新亞建設透過導入網絡化程控管理等措施，致力於降低成本、提升營運效益。

市場布局分析

新亞建設深耕台灣市場，積極參與中央及地方政府推動之各項公共建設，並拓展 BOT 及統包工程等業務模式。

競爭態勢分析

新亞建設於台灣營造業面臨眾多競爭對手，包含：

1. 大型營造廠：工信、中工、欣陸、建國、皇昌、根基、三洋實業、德昌、潤弘、雙喜、安倉等。

然新亞建設憑藉其豐富經驗、技術實力及卓越工程管理能力，於市場中仍佔據重要地位。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

新亞建設之主要客戶為政府部門及公共機構，包含：

1. 政府機關：交通部公路總局、臺北市政府捷運工程局、高雄市政府捷運工程局、臺北市政府都市發展局等。
2. 公共機構：國家住宅及都市更新中心、國立臺灣師範大學、台電公司等。
3. 民間企業：英商貝泰股份有限公司台灣分公司等。

價值鏈定位

新亞建設於營造產業價值鏈中，定位為下游之營造服務提供者，主要承攬業主發包之工程項目。

上下游關係

1. 上游：仰賴鋼筋、鋼構、混凝土等建材原物料供應商。
2. 下游：服務政府部門、公共機構及民間企業等業主。

建案與工程資訊

重大工程案件

新亞建設近期承攬多項重大工程案件，包含：

進行中工程

未完工案量

截至 4Q23，新亞建設在手未完工案量高達 340 億元，為未來營收提供穩固基礎。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

新亞建設於台灣營造產業之競爭優勢主要體現於：

1. 公共工程承攬經驗豐富：深耕公共工程領域逾五十年，累積豐富實績與經驗。
2. 卓越工程管理能力：屢獲業界獎項肯定，展現優異之工程管理與執行能力。
3. 技術創新與品質保證：持續導入新技術、精進工法，並通過 ISO 9001 認證，確保工程品質。
4. 多元化經營策略：積極拓展 BOT、統包工程及危老都更等業務，降低營運風險並開拓多元營收來源。
5. 財務狀況穩健：近年營收及獲利能力顯著提升，財務結構穩健。

近期重大事件分析

1. 2024 年營收創十年新高：受惠於工程項目進入完工階段，2024 年營收大幅成長，創下近十年新高。
2. 積極爭取高利潤公共工程：瞄準公共工程案件，並聚焦於高利潤、驗收期較短之土木工程，以提升獲利能力。
3. 成立地產開發部：於 2024 年第三季成立地產開發部，強化土地開發、規劃設計及行銷業務，展現多元發展企圖心。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2年）

1. 聚焦公共工程市場：持續深耕公共工程領域，爭取更多高利潤、短驗收期之土木工程案件。
2. 提升營運效率：透過精進工程管理、導入新技術等方式，提升施工效率、降低營運成本。
3. 強化地產開發業務：積極發展危老都更、公辦都更等業務，擴展營建事業版圖。

中長期發展藍圖（3-5年）

1. 多元化業務拓展：除傳統公共工程外，積極拓展能源儲存、核能、半導體科技廠房及民間建築工程等多元領域，降低對單一業務之依賴。
2. 全球化布局：長期目標為進軍大陸及海外營建市場，達成全球化經營之目標。
3. 永續經營：落實 ESG 永續發展理念，關注綠色建築技術與循環經濟，提升企業永續競爭力。

投資價值綜合評估

新亞建設開發股份有限公司作為台灣營造產業之資深企業，憑藉其豐富經驗、技術實力及穩健經營策略，於公共工程領域佔有重要地位。近年來，公司積極推動多元化發展，並展現強勁營收成長動能，未來發展可期。

投資優勢

1. 公共工程市場需求穩定：政府持續推動基礎建設投資，為營造業帶來穩定需求。
2. 在手案量充足：未完工案量高達 340 億元，營收能見度高。
3. 多元化發展策略：積極拓展多元業務領域，降低營運風險。
4. 財務狀況改善：近年營收及獲利能力顯著提升。

風險提示

1. 原物料價格波動風險：鋼筋、混凝土等原物料價格波動可能影響成本。
2. 勞動力成本上升風險：營建業面臨缺工問題，勞動力成本可能持續上升。
3. 政策變動風險：政府政策變化可能影響公共工程釋出與預算。

總結

綜合考量新亞建設之競爭優勢、未來發展策略及潛在風險，公司於台灣營造產業中具備穩健發展潛力。在政府持續投入基礎建設及公司積極拓展多元業務之雙重驅動下，新亞建設有望迎來新一輪成長。

參考資料說明

公司官方文件

1. 新亞建設開發股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.03）
   本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營運概況、財務摘要及業務發展等資訊，簡報由新亞建設官方發布，提供最新且權威之公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 新亞建設
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於新亞建設之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 新建做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於新亞建設之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 新亞建設開發股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於新亞建設之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 新亞建設
   本研究參考鉅亨網關於新亞建設之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 新亞建設
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於新亞建設之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 新亞建設
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於新亞建設之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於新亞建設法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

註：本文內容主要依據上述 2024 年 12 月 3 日法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及網站資訊。

參考資料來源

資料來源：新建公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.newasia.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/251620241213M001.pdf

法說會影音連結：https://webpro.twse.com.tw/WebPortal/vod/101/75E2F8ECF7EB-3C48CB71-BB86-11EF-AD04/?categoryId=101

基本概況

股價：20.85
預估本益比：63.18
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(6)2516 新建 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(7)2516 新建 K線圖（日）

圖(8)2516 新建 K線圖（週）

圖(9)2516 新建 K線圖（月）

日報表

圖(10)2516 新建 法人籌碼

週報表

圖(11)2516 新建 大戶籌碼

月報表

圖(12)2516 新建 內部人持股

圖(13)2516 新建 本益比河流圖

圖(14)2516 新建 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(15)2516 新建 營收狀況

圖(16)2516 新建 獲利能力

圖(17)2516 新建 合約負債

圖(18)2516 新建 存貨與平均售貨天數

圖(19)2516 新建 存貨與存貨營收比

圖(20)2516 新建 現金流狀況

圖(21)2516 新建 杜邦分析

圖(22)2516 新建 資本結構

年報表

圖(23)2516 新建 股利政策