圖(1)個股筆記：6148 驊宏資（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 27 日
免責聲明
請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。
驊宏資通：資通訊系統整合服務的領航者
驊宏資通股份有限公司（Hua Hong Information Co., Ltd.，股票代號：6148.TW）於 1991 年 12 月 27 日創立，前身為和平整合資訊股份有限公司，於 2008 年 6 月正式更名為驊宏資通。公司自 2002 年 2 月起於中華民國證券櫃檯買賣中心上櫃，產業類別歸屬為電子–資訊服務業。驊宏資通以其深厚的技術底蘊與卓越的整合能力，在台灣資通訊系統整合服務領域佔據領先地位。
公司結構上，驊宏資通集團包含三大事業部：產品代理與系統整合服務、金融業應用軟體專業服務、策略性產品與服務，展現其多元化的業務範疇與服務能力。集團成員尚有驊宏國際、駿永資訊、和平整合等公司，共同構築起完整的資通訊服務生態系。
圖(2)關於驊宏資通（資料來源：驊宏資公司網站）
多元產品與服務，滿足客戶全方位需求
驊宏資通提供廣泛的產品與服務，主要可歸納為三大範疇：
產品代理與系統整合服務
此為驊宏資通的核心業務，提供客戶全面的資通訊系統整合解決方案，服務範疇涵蓋：
- 資通訊系統整合服務與解決方案：針對企業客戶需求，量身打造高效、穩定的資通訊系統整合方案。
- 網路系統規劃與建置：提供企業級網路系統的規劃、設計與建置服務，確保網路效能與安全性。
- 儲存設備規劃、建置與維運：針對企業資料儲存需求，提供從設備規劃、建置到維護的全方位服務。
驊宏資通與國際知名科技大廠如 Cisco、EMC、IBM 等建立緊密的合作夥伴關係，產品配件主要包括儲存系統、網路系統、工作站及電腦主機等。透過與頂尖科技廠商的技術合作，確保提供客戶最先進、可靠的產品與服務。
圖(3)產品與服務（資料來源：驊宏資公司網站）
金融業應用軟體
驊宏資通在金融業應用軟體領域亦有深入布局，開發出多項專業軟體系統，包含：
- e-Loan 徵授信系統：協助金融機構提升徵信與授信效率，強化風險管理能力。
- 整合型債權管理平台：提供金融機構完善的債權管理解決方案，優化資產品質。
策略性產品
為掌握市場脈動與技術趨勢，驊宏資通積極開發與引進策略性產品，以滿足客戶不斷變化的需求，策略性產品包括：
- Gufonet 企業搜尋引擎：運用 AI 技術打造企業級搜尋引擎，協助企業快速檢索與分析內部資訊。
- Vaidio 人工智慧影像分析軟體：提供先進的影像分析功能，應用於安全監控、智慧城市等多個領域。
- Sol-idea 網路輿情大數據分析，情資整合中心系統：協助企業監測網路輿情，分析市場趨勢，並整合情資以利決策。
專業維運服務與平台應用
除產品與系統整合服務外，驊宏資通亦提供專業的維運服務，確保客戶系統穩定運作。同時，公司亦積極發展 AI、雲端及大數據平台應用，協助客戶掌握數位轉型的契機。
營收結構分析
依據 2023 年度的營收結構，驊宏資通的營收來源主要可分為三大類別：
- 技術服務：佔總營收 53%，為公司最主要的營收來源，突顯驊宏資通在系統整合與專業技術服務上的核心競爭力。
- 商品銷售：佔總營收 45%，主要為軟硬體銷貨收入，顯示公司在產品代理銷售方面亦具備相當規模。
- 其他營業收入：佔比 1%，包含資本租賃收入等。
若從合併營收性質區分，2024 年第三季的營收結構如下：
- 軟硬體銷貨收入：佔合併營收 45%。
- 保固維護：佔合併營收 25%，顯示維護服務為公司帶來穩定的收入。
- 企業應用系統開發與建置：佔合併營收 15%。
- 系統整合：佔合併營收 14%。
- 資本租賃收入：佔合併營收 1%。
市場銷售與客戶群體
驊宏資通的營運重心主要在台灣市場，客戶群涵蓋三大領域：
- 金融保險業：為驊宏資通最主要的客戶群，金融保險業對於資訊系統的穩定性、安全性要求極高，仰賴驊宏資通提供專業的系統整合與應用軟體服務。
- 政府機構：政府機構為推動數位治理，亦為驊宏資通的重要客戶，公司協助政府部門建置資訊系統，提升行政效率。
- 企業客戶：廣泛涵蓋工商業客戶，提供企業客戶所需的資訊系統解決方案，協助企業提升競爭力。
在台灣資訊服務市場中，驊宏資通面臨眾多競爭對手，包含凌群、大綜、中菲等知名企業。這些競爭者同樣提供系統整合服務及相關技術產品，市場競爭態勢激烈。
財務表現分析
近期營收表現亮眼
驊宏資通近期營收表現亮眼，2024 年 12 月營收達新台幣 1.68 億元，創下八年單月營收新高，年增率高達 99.86%。此營收成長動能，主要受益於市場對數位轉型需求的提升。
2024 年第三季財務概況
檢視 2024 年第三季的財務數據，可進一步了解驊宏資通的營運狀況：
- 營業收入：2024 年前三季累計營收為新台幣 5.31 億元，較 2023 年同期減少 19%。
- 營業毛利：2024 年前三季營業毛利為新台幣 1.23 億元，毛利率為 23%，較 2023 年同期的 28% 下降。
- 營業淨利：2024 年前三季營業淨利為新台幣 3,755 萬元，營業利益率為 7%，較 2023 年同期的 10% 下滑。
- 稅前淨利：2024 年前三季稅前淨利為新台幣 6,570 萬元，稅前淨利率為 12%，與 2023 年同期持平。
- 本年度淨利：2024 年前三季本年度淨利為新台幣 5,600 萬元，淨利率為 11%，較 2023 年同期的 9% 略為提升。
- 每股盈餘：2024 年前三季每股盈餘為新台幣 1.20 元，略低於 2023 年同期的 1.27 元。
合併簡明綜合損益表 (單位：新台幣仟元)
| 項目 | 2024年前三季 | 2023年前三季 | 年增率 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 531,316 | 659,547 | -19% |
| 營業毛利 | 122,653 | 181,771 | -33% |
| 營業淨利 | 37,551 | 66,470 | -44% |
| 稅前淨利 | 65,701 | 75,934 | -13% |
| 本年度淨利 | 56,004 | 58,689 | -5% |
| 每股盈餘（元） | 1.20 | 1.27 |
簡明合併資產負債表 (單位：新台幣仟元)
| 項目 | 2024年9月30日 | 佔總資產 | 2023年12月31日 | 佔總資產 |
|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 306,928 | 26% | 389,558 | 32% |
| 應收帳款 | 203,340 | 17% | 136,136 | 11% |
| 應收租賃款 | 392,042 | 33% | 403,300 | 33% |
| 存貨 | 34,793 | 3% | 69,147 | 6% |
| 其他資產 | 237,017 | 20% | 215,490 | 18% |
| 資產總計 | 1,174,120 | 1,213,631 | ||
| 短期及長期借款 | 176,322 | 15% | 220,709 | 18% |
| 應付帳款 | 152,423 | 13% | 149,757 | 12% |
| 其他負債 | 254,216 | 22% | 252,086 | 21% |
| 負債總計 | 582,961 | 50% | 622,552 | 51% |
維護收入與毛利率分析
驊宏集團歷年維護收入與毛利率的變化，可觀察出其服務業務的發展趨勢：
- 維護收入：呈現成長趨勢，從 2020 年的新台幣 1.11 億元增長至 2022 年的新台幣 2.23 億元，顯示維護服務在公司營收中扮演的角色日益重要。然而，2024 年前三季的維護收入略為下降至新台幣 2.09 億元。
- 維護毛利：亦呈現上升趨勢，從 2020 年的新台幣 3,819 萬元增加至 2022 年的新台幣 9,008 萬元，但 2023 年及 2024 年前三季則略有下滑。
- 維護收入毛利率：在各年度間呈現波動，介於 34% 至 45% 之間。
- 系統整合銷貨收入毛利率：同樣呈現波動，近年約在 9% 至 15% 之間。
- 技術服務收入毛利率：波動較大，但整體而言維持在相對較高的水準。
每股盈餘與股利政策
近年驊宏資通的每股盈餘（EPS）與股利配發率如下：
- 每股盈餘：2023 年 EPS 為新台幣 1.64 元，較前幾年有所提升。
- 現金股利：近年皆維持穩定的現金股利發放，展現公司回饋股東的意願。
- 股利配發率：維持在相對較高的水準，顯示公司願意將盈餘與股東分享。
近年每股盈餘及股利配發率
| 年度 | 每股盈餘（元） | 現金股利（元） | 股利配發率 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 0.60 | ||
| 2020 | 1.10 | 0.32 | 53% |
| 2021 | 0.98 | 0.81 | 74% |
| 2022 | 0.83 | 1.00 | 102% |
| 2023 | 1.64 | 0.75 | 90% |
競爭優勢分析
驊宏資通在資訊服務市場中，具備以下核心競爭優勢：
- 專業技術團隊：擁有多元且經驗豐富的技術團隊，能提供高品質的系統整合服務，並具備 7×24 小時專業技術支援能力。
- 產品整合能力：具備強大的產品整合能力，能將不同品牌的產品有效整合，提供客戶完整的解決方案。
- 原廠合作夥伴關係：與 Cisco、EMC 等國際大廠維持長期穩定的合作關係，取得原廠技術支援與產品資源。
- 客戶基礎穩固：在金融保險業、政府機構、企業客戶等領域，皆建立長期且良好的客戶關係。
- 市場品牌信譽：長期深耕市場，建立起良好的品牌信譽與口碑。
驊宏資通憑藉其技術團隊、產品整合能力與原廠支持，成為 Cisco 金質經銷商、EMC Tier1 經銷商，並在多個領域取得顯著成就，例如完成亞洲最大的 Cable Modem Termination System 解決方案、成功銷售國內第一套 SAP on iSeries 等。
未來發展策略與展望
掌握數位轉型契機
隨著數位轉型浪潮席捲各產業，企業對於資訊科技的依賴程度日益加深。驊宏資通身為資通訊系統整合服務的領航者，將可充分掌握此一市場契機。公司計畫進一步深化在雲端技術、大數據分析、資訊安全等領域的布局，以滿足市場日益增長的需求。
拓展策略性產品與服務
驊宏資通將持續擴展策略性產品與服務，例如 AI 應用、雲端平台、大數據分析等，以提升產品組合的多元性與附加價值。透過策略性產品的推動，可望開拓新的營收來源，並提升整體獲利能力。
強化技術研發與創新
為因應快速變化的科技環境與市場需求，驊宏資通將持續投入技術研發與創新。公司已成立「前進未來人工智慧實驗室」，與碩文拓智慧科技合作，共同開發 AI 應用解決方案。未來將持續關注 AI、雲端、大數據等新興技術發展，並將其應用於產品與服務中，以保持技術領先優勢。
擴大市場版圖
驊宏資通目前營運重心雖在台灣市場，然未來亦有拓展國際市場的計畫。東南亞市場因數位化需求快速成長，將成為驊宏資通海外擴張的首要目標。公司將審慎評估市場機會，並透過與當地夥伴合作等方式，逐步拓展海外市場版圖。
提升維運服務比重
維運服務為驊宏資通帶來穩定的收入來源與較高的毛利率。未來公司將致力於提升維運服務的比重，擴大維運服務的範圍與深度，以強化營收結構的穩定性與獲利能力。
重點整理
驊宏資通股份有限公司作為台灣資通訊系統整合服務的領航者，具備深厚的技術實力與穩固的客戶基礎。公司掌握數位轉型趨勢，積極布局雲端、AI、大數據等新興技術領域，並持續擴展策略性產品與服務。財務狀況穩健，營收結構多元，具備長期穩健發展的潛力。
參考資料說明
公司官方文件
-
驊宏資通股份有限公司公司簡報（2024.12）
本研究主要參考公司簡報內容，包含公司基本資料、產品服務項目、財務數據及未來展望等資訊。簡報內容詳細說明公司營運概況，為本報告之重要參考依據。 -
驊宏資通股份有限公司 2024 年第三季財務報告
本文財務分析章節，主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
網路資訊
-
MoneyDJ理財網 – 驊宏資通公司資料庫
MoneyDJ 理財網提供驊宏資通公司基本資料、產業分析、財務數據等多項資訊，為本文重要參考來源之一。 -
公開資訊觀測站 – 驊宏資通公司資料
公開資訊觀測站提供驊宏資通公司公開發布之財務報告、營運資訊等，確保本報告引用資料之即時性與準確性。 -
Goodinfo!台灣股市資訊網 – 驊宏資通公司資料
Goodinfo!台灣股市資訊網提供驊宏資通公司股利政策、財務比率、經營績效等資訊，輔助本報告進行更深入之分析。
新聞報導
-
工商時報 – 驊宏資通 12 月營收創八年新高
工商時報報導驊宏資通 2024 年 12 月營收表現，為本文提供最新營收資訊與市場動態。 -
經濟日報 – 驊宏資通受惠數位轉型，營收看俏
經濟日報分析驊宏資通受惠於數位轉型趨勢，營收展望看俏，為本文產業分析提供重要觀點。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：驊宏資公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.azion.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/614820241203M001.pdf
法說會影音連結：https://youtu.be/fSoXmNmgeTI
基本概況
股價：51.6
預估本益比：24.7
預估殖利率：1.72%
預估現金股利：0.92元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(4)6148 驊宏資 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(5)6148 驊宏資 K線圖（日）
圖(6)6148 驊宏資 K線圖（週）
圖(7)6148 驊宏資 K線圖（月）
日報表
圖(8)6148 驊宏資 法人籌碼
週報表
圖(9)6148 驊宏資 大戶籌碼
月報表
圖(10)6148 驊宏資 內部人持股
圖(11)6148 驊宏資 本益比河流圖
圖(12)6148 驊宏資 淨值比河流圖
新聞筆記
停 Note right of 2025.03.25: ↑驊宏資為台灣前三大系統整合業者，25 年漲幅10
4% Note right of 2025.03.25: ↑三檔個股皆獲外資青睞，大量排隊等買
S 1.54元，大戶買超，股價創新高 Note right of 2025.03.23: ↑輪動加速，留意營收績優股，驊宏資受惠AI帶動資安
需求，2M25 營收年增555％，股價整理後轉強 Note right of 2025.03.23: ↑賣壓舒緩，AI、重建股續夯，驊宏資受惠AI強勁需
求，2M25 營收年增555％ Note right of 2025.03.23: ↑波若威攜手訊達、驊宏資同登「量價雙增王」
根…資服股「這3檔」也逆勢齊揚！ Note right of 2025.03.21: ↑Alphabet收購雲端資安公司Wiz，資服股華
經、驊宏資、訊達逆勢漲停
收購Wiz」華經、驊宏資飛昇成飆股 Note right of 2025.03.20: ↑Google母公司Alphabet將以320億美
元收購雲端資安公司Wiz，金額約新台幣1兆560億
元 Note right of 2025.03.20: ↑受收購案消息激勵，華經及驊宏資等多檔個股連日漲停
，凌群、零壹、敦陽科等26檔資服股強勢上攻 Note right of 2025.03.20: →分析師表示Google收購案及智慧城市題材助長資
服股，建議投資人依據 2025.03.05 線操作
，股價跌破月線時考慮調節 Note right of 2025.03.20: →軟體股強勢，華經、偉康科技、驊宏資、訊達強攻漲停 Note right of 2025.03.20: ↑資服股群開紅花！股王零壹今除息5元完成填息 「這
2檔」強勢漲停 Note right of 2025.03.20: ↑華經、驊宏資率先漲停 Note right of 2025.03.20: ↑熱門股／Alphabet併Wiz激勵！零壹半小時
填息 華經、驊宏資飆漲停 Note right of 2025.03.20: ↑Alphabet斥資320億美元收購雲端資安公司
Wiz，顯示AI時代資安需求提升，華經、驊宏資受此
激勵股價漲停
亮燈領26檔資服股齊攻 Note right of 2025.03.19: ↑Alphabet宣布收購雲端資安公司Wiz，資服
族群近日歡慶 Note right of 2025.03.19: ↑Alphabet將以320億美元收購Wiz，引起
台股資服族群多頭熱情 Note right of 2025.03.19: →分析師認為，資服股受惠收購案及智慧城市題材，對等
關稅衝擊較小，資金更容易流入 Note right of 2025.03.19: →操作上建議沿 2025.03.05 線操作，跌破
月線可適當調節出場，惟資服股營收不易大跳躍，本益比
不易上調，需注意風險 Note right of 2025.03.19: ↑台積電反攻殺回千元？權值股領漲助「10檔個股漲停
」波若威、驊宏資崛起
.19％，累計 1M25 ～ 2M25 營收年增3
8.07％ Note right of 2025.03.08: ↑驊宏資 1M25 自結獲利，單月每股稅後純益為0
.02元 Note right of 2025.03.08: →受惠 2M25 營收亮眼，驊宏資股價上漲3.32
％，股價維持在波段高檔
02.77 新高 Note right of 2025.02.08: ↑驊宏資本周飆出4根漲停板，周漲幅高達57.91% Note right of 2025.02.08: ↑驊宏資成蛇年開工台股第1強 Note right of 2025.02.08: ↑DeepSeek開放原始碼有利於AI應用的快速成
長 Note right of 2025.02.08: ↑驊宏資強打生成式AI應用、AI商務檢索應用 Note right of 2025.02.08: ↑驊宏資 12M24 營收年增99.86% Note right of 2025.02.08: ↑驊宏資昨日收在漲停39.95元，3.17萬張等買
數不完 Note right of 2025.02.04: ↑邁達特、驊宏資連拉二根漲停 Note right of 2025.02.04: ↑熱門股／DeepSeek惹資安疑慮！ Note right of 2025.02.04: ↑資服股崛起，邁達特等7檔飆漲停 Note right of 2025.02.04: ↑訊達電腦、資通、邁達特、驊宏資、華經等亮燈漲停
% Note right of 2025.02.03: →驊宏資 24 年 營收年減，但 12M24 營收
月增超過5倍 Note right of 2025.02.03: ↑熱門股：大成鋼(2027)、聰泰(5474)、華
碩(2357)、驊宏資(6148) Note right of 2025.02.03: ↑驊宏資因Deepseek加速邊緣運算，低價優勢獲
買盤搶進漲停 Note right of 2025.02.03: →驊宏資與碩文拓智慧科技合作成立人工智慧實驗室
.21%，月增251.96%
深度分析
季報表
圖(13)6148 驊宏資 營收狀況
圖(14)6148 驊宏資 獲利能力
圖(15)6148 驊宏資 合約負債
圖(16)6148 驊宏資 存貨與平均售貨天數
圖(17)6148 驊宏資 存貨與存貨營收比
圖(18)6148 驊宏資 現金流狀況
圖(19)6148 驊宏資 杜邦分析
圖(20)6148 驊宏資 資本結構
年報表
圖(21)6148 驊宏資 股利政策