達麗 (6177) 4.3分[價值]→殖利率驚人，ROE表現亮眼 (04/23)

快速總覽

綜合評分：4.3 | 收盤價：45.35 (04/23 更新)

簡要概述：就達麗目前的投資價值而言，市場給出了相當明確的正向訊號。 最令人振奮的是，市場少見的豐厚股息回報。不僅如此，資本回報率令人滿意。更重要的是，享有一定的估值溢價，這通常是績優成長股的標準特徵。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

1. 股東權益報酬率分數 4 分，顯示強勁的股東資金回報能力：達麗股東權益報酬率 16.49%，遠超 15% 門檻，代表公司為股東創造獲利的效率非常出色。
2. 預估殖利率分數 5 分，股息收益對總回報形成強大支撐與貢獻：達麗預估殖利率 7.72% (遠超 7%)，代表股息部分能為整體投資帶來極其穩固且極為重要的正向貢獻。

主要風險

1. 預估本益比分數 2 分，反映市場可能已計入較多樂觀預期，需留意業績兌現情況：達麗目前預估本益比 14.92 倍，可能反映市場已對其未來增長計入了較多的樂觀預期，後續需密切關注公司業績能否如期兌現。
2. 預估本益成長比分數 1 分，估值泡沫化風險顯著，未來下修壓力巨大：達麗預期本益成長比 14.92，已達到或遠超行業及歷史的極端高位，估值泡沫化的風險非常顯著，未來面臨巨大的價格下修壓力。
3. 產業前景分數 2 分，產業鏈存在瓶頸或不確定性，影響整體運作：達麗身處的產業（營建-建商），其產業鏈的某些環節可能存在供應瓶頸、需求不振或較大的不確定性因素，影響產業的整體健康運作。
4. 業績成長性分數 1 分，可能面臨價值陷阱，需警惕基本面持續探底風險：隨著 達麗 -42.96% 的盈餘年增長，投資人需高度警惕其是否已陷入所謂的“價值陷阱”，其基本面狀況仍有持續向下探底的巨大風險。
5. 法人動向分數 1 分，機構投資者集體看空並大幅減持，公司價值受嚴重質疑：達麗遭到三大法人，甚至可能包含指標性大型機構的一致性大幅減持與集體看空，顯示其內在投資價值已受到專業機構的嚴重質疑與拋棄。
6. 題材利多分數 2 分，特定負面議題引發市場關注，資金態度轉趨保守：關於 達麗 的特定負面議題已引發市場關注，資金對該標的態度明顯轉趨保守。

綜合評分對照表

圖(1)6177 達麗 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.0

圖(2)6177 達麗 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：3.7

圖(3)6177 達麗 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：題材降溫：相關題材熱度明顯衰退+資金流出
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：達麗的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表資產輕微減少。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）

圖(4)6177 達麗 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：達麗的現金流數據主要呈現劇烈下降趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表現金流嚴重惡化。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益、現金流出現較大缺口，建議加強資金管理和風險控制。）

圖(5)6177 達麗 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：達麗的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：高週轉率通常代表資金使用效率佳，但過高可能隱含缺貨風險。）

圖(6)6177 達麗 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：達麗的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表存貨積壓嚴重，遠超營收支撐能力。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）

圖(7)6177 達麗 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：達麗的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）

圖(8)6177 達麗 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：達麗的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營收表現持平。
（判斷依據：營收的季節性或週期性波動是分析時需考量的重要因素。）

圖(9)6177 達麗 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：達麗的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）

圖(10)6177 達麗 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：達麗的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預估 EPS 變動不大，市場預期一致。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)6177 達麗 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：達麗的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表估值風險急劇升高，市場看法極度保守。
（判斷依據：若股價持續突破河流上緣，需警惕估值泡沫風險；若跌破下緣，可能存在價值低估機會，但需結合基本面確認。）

圖(12)6177 達麗 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：達麗的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表估值偏高風險增加，安全邊際縮小。
（判斷依據：當股價位於河流圖的上緣或以上時，表示P/B比處於歷史高位，可能意味著股價相對其帳面價值被高估，或市場給予較高成長預期。）

圖(13)6177 達麗 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司基本資料

公司概要與發展歷程

達麗建設事業股份有限公司（DALI DEVELOPMENT CO., LTD.，股票代號：6177）創立於 1977 年 10 月，初期名稱為十全企業股份有限公司，主要從事 3C 週邊產品的經銷與代理業務。2006 年底，公司成立建設事業部，正式跨足土地開發與房屋興建領域，逐步轉型。2008 年 7 月，公司更名為現稱的達麗建設事業股份有限公司，象徵著其業務重心的徹底轉變。

經歷轉型，達麗建設已停止電子事業經營，專注於核心建設業務，涵蓋委託營造廠商興建住宅大樓的出售與出租、承攬營建工程及商場出租管理。公司於 2002 年 4 月 在台灣證券交易所上櫃，目前實收資本額約 44.88 億元 新台幣。截至 2024 年，公司員工人數已從初創時期的 32 人成長至近 250 人。

經營團隊與據點

公司總部位於台北市中山區建國北路一段 96 號 10 樓。現任董事長為謝志長先生，總經理為李堯芳先生。達麗建設在台灣積極拓展業務版圖，建案遍布北、中、南三大都會區域，並成功進軍美國西雅圖市場。目前在台北、台中、台南、高雄及美國設有五大營運據點。

主要業務與產品應用

核心業務範疇

達麗建設的核心業務為不動產開發與銷售，專注於住宅大樓的興建與銷售，同時也涉及商業大樓開發與出租、都市更新及捷運聯合開發等多元項目。公司以自有品牌「達麗」進行推案，強調建築美學與實用機能的結合。

產品應用領域

公司的產品主要應用於滿足現代都市居民的居住需求，以及企業的商業辦公空間需求。具體應用領域包括：

• 住宅大樓開發：興建符合市場需求的中高端住宅產品，鎖定首購及換屋族群。

• 商業大樓開發與出租：開發辦公空間及商場，透過出租管理獲取穩定收益。

• 都市更新與捷運聯合開發：參與政府主導的都市再生計畫，結合大眾運輸導向開發（TOD）理念，提升土地價值與區域機能。

圖(14)建築品質榮獲國際肯定（資料來源：達麗公司網站）

建築技術與品質

達麗建設注重建築品質與永續發展。公司與優良營造廠商合作，包括旗下全資持股的寶信營造及業界知名的日商華熊營造等，確保工程品質。材料採購方面，逐步從自行比價轉向包工包料或聯合發包模式，以提升成本效益與品質控管。此外，公司積極導入綠色建築與智慧城市概念，推動節能環保設計，並獲得多項國際建築獎項肯定。

營運概況與市場表現

營收結構分析

達麗建設的營收主要來自房地產銷售。根據 2024 年度的資料，營收結構如下：

• 房地產銷售：約佔 95%

• 工程承攬：約佔 3%

• 其他收入：約佔 2%

近期財務表現

達麗建設近年業績表現穩健。2024 年度稅後純益達 21.49 億元，年增 3.9%，創下歷史新高，每股稅後純益（EPS）為 5.01 元。2025 年 3 月單月營收達 2.01 億元，年增率高達 186.08%。公司維持穩健的股利政策，2023 年第四季配發現金股利 3 元及股票股利 0.5 元，現金殖利率約 4.23%（依當時股價計算）。

圖(15)2024 年三大營收來源（資料來源：達麗公司網站）

市場銷售狀況

公司推案銷售表現亮眼。例如，台中「新高鐵」案總戶數 1,200 多戶，截至 2024 年第一季已售出超過 700 戶，銷售率突破六成，總銷售金額突破百億元。台南「松丹達麗」案總銷 75.7 億元，截至 2024 年底銷售率已達 82%，預計年底可達九成以上。位於台北士林的「陽明大苑」總銷 38.7 億元，已於 2024 年第一季 100% 完銷並開始入帳。

土地儲備與建案規劃

土地庫存概況

截至 2024 年底，達麗建設手中握有約 2.5 萬坪的土地庫存（部分資料提及 3.9 萬坪或 1.5 萬坪，此處採較常被引用的 2.5 萬坪數字），足以支應未來五至十年的開發需求。土地儲備主要分布於台灣北、中、南都會區的重點地段，特別是高鐵沿線及科技園區周邊。

重大工程建案一覽

達麗建設目前有多項進行中及規劃中的建案，展現強勁的推案動能。

2024 年進行中及完工建案

2025 – 2027 年規劃建案

2028 年後儲備案與特殊開發案

註：部分建案資訊可能隨市場變動調整，總銷金額為預估值，銷售率為已知最新數據。

競爭態勢與市場策略

主要競爭對手

達麗建設在台灣房地產市場的主要競爭對手包括多家上市櫃建設公司，例如：名軒（1442）、潤隆（1808）、興富發（2542）、華固（2548）、冠德（2520）、國建（2501）、皇翔（2545）、日勝生（2547） 等。市場競爭激烈，各家廠商均積極爭取土地資源與推案機會。達麗在建設營運部門的市佔率約 0.27%，營造部門約 0.39%，整體市佔率不高，但在特定區域市場（如南台灣）具備較強影響力。

核心競爭優勢

達麗建設的核心競爭優勢體現在：

• 多元土地取得策略：結合自地自建、合建、都市更新及捷運聯合開發，有效取得優質地段。

• 自有營造團隊與品質控管：透過旗下寶信營造及合作夥伴，確保工程品質與進度。

• 跨區域與國際布局：業務遍及台灣北中南及美國西雅圖，分散市場風險。

• 品牌形象與永續發展：屢獲國際建築獎項，並積極推動綠色建築與 ESG。

• 精準市場定位：聚焦軌道經濟、科技園區周邊及剛性自住需求，掌握市場脈動。

• 充沛土地儲備與資金：穩健的財務結構與土地庫存支持未來發展。

市場策略與品牌定位

達麗建設於 2017 年進行企業識別系統（CIS）再造，2023 年啟動品牌升級計畫，強調「接軌國際 專業領航」的品牌精神，並將永續經營納入核心價值。公司策略性布局高鐵沿線及科技園區，掌握科技產業發展帶來的住房需求，並積極參與都市更新與捷運聯合開發（TOD），提升土地價值與產品競爭力。面對市場波動與成本上升，公司採取動態調整售價、強化成本控管及專注剛性需求的策略。

個股質化分析

近期重大事件與發展

南台灣布局深化（2024 Q3 – 2025 Q2）

• 高雄岡山 RK1 捷運聯開案：2024 年第三季獲選為高雄捷運岡山路竹延伸線 RK1 站西基地最優申請人，投資 27.15 億元興建地下 4 層、地上 23 層的住商綜合大樓，結合公共托嬰中心，打造北高雄捷運生活核心。

• 高雄鳳山 O10/Y18 捷運聯開案：2024 年 11 月獲選為高雄捷運橘線 O10 站土地開發案最優申請人，基地面積 5,450 坪，預估總銷坪數達 8.2 萬坪，為大型複合式開發案。

• 屏東火車站東側都更案：2025 年 4 月獲選為台鐵屏東火車站東側新街段都市更新案最優申請人，投入 63.8 億元興建三棟 20 層住商複合大樓，包含 768 戶住宅及 6,000 坪商業空間，預計成為屏東新地標。

• 高雄左營眷村都更案：2025 年 3 月公告參與左營區後段 7 筆土地都市更新事業公開評選。

其他重要動態

• 台中土地收購：2024 年 11 月以 6.2 億元取得台中北屯區環中段兩筆土地，將合併開發，瞄準智慧移動需求市場。

• 台中何安段新案動工：2024 年 9 月 6 日於台中西屯區台灣大道二段「何安段新案」舉行動工典禮，總銷 45 億元，規劃 182 戶雙捷運綠建築。

• 發債與可轉債計畫：

  • 2025 年 3 月董事會決議發行 8 億元有擔保普通公司債，用於償還舊債。

  • 2024 年 11 月董事會決議發行 15 億元國內第七次無擔保轉換公司債，用於償還借款及支付工程款。目前無現金增資計畫。

• 市場評價：多家投顧機構（如第一金投顧）看好達麗未來表現，殖利率表現亦受市場關注（2025 年 4 月資料顯示名列高殖利率營建股）。

• 成本與政策應對：面對央行信用管制及原物料上漲，公司表示已預作準備，合約加註警示條款，並透過成本控管與價格調整維持毛利率。

個股新聞筆記彙整

• 
  2026.04.15：最新公司殖利率排行營建股表現亮眼，達麗擬配息3元，殖利率6.54%\r
  
• 
  2026.04.15：達麗擬配息3元，配發率達78%，1Q26 營收達48.44億元，年增7.24倍\r
  
• 
  2026.04.15： 26 年三大案預計貢獻營收164億元，台北、台中及高雄三案陸續取得使照\r
  
• 
  2026.04.15：規劃推出台中、台南及新竹等3筆新案，總銷約225億元，每年推案目標2百億
  
• 
  2026.04.16：擬配息 3 元，殖利率達 6.54%，優於市場預期； 26 年 預計有三個新案啟動交屋
  
• 
  2026.04.16：房貸政策趨向鬆綁有利交屋，2026- 27 年 皆有望挑戰獲利一個股本，業績能見度高
  
• 
  2026.04.16：獲利：預計 26 年 營收跳增 96%，EPS 達 9.78 元，重申買進建議
  
• 
  2026.04.07：營建族群受惠交屋潮，達麗前 2M26 營收創同期新高，首季獲利看俏
  
• 
  2026.04.07：前 2M26 營收43.34億刷新紀錄年增10.2倍，台南大案入帳及新案完工，業績有望超 25 年
  
• 
  2026.03.21：央行放寬第二戶房貸成數至6成降低自備款壓力，達麗受惠中長線營運動能
  
• 
  2026.03.17：「達麗世界」案開始大量交屋認列，加上百貨、營造與租金收入挹注，營收有望呈現翻倍成長
  
• 
  2026.03.17： 27 年 預計有烏日、岡山及橋頭三筆新案完工交屋，獲利動能有望延續至 8.6 元水準
  
• 
  2026.03.17：獲利： 25 年 EPS 3.84 元，預估 26 年 獲利跳升至 9 元
  
• 
  2026.03.17： 25 年 獲利優於預期，受惠「世界仁」提前交屋帶動毛利率提升，稅後 EPS 達 3.81 元
  
• 
  2026.03.17： 26 年 進入大量交屋期，預計有「世界仁」、「松丹達麗」等 5 筆個案入帳，獲利有望倍增
  
• 
  2026.03.17：插旗北士科商機，其中「達麗河蘊」銷售率隨輝達設廠消息暴漲，預計最快 08/2026 取得使照
  
• 
  2026.03.17：預估 26 年 配發 2.45 元現金股利，以目前股價換算現金殖利率達 5.3%，具備高股息題材
  
• 
  2026.03.17：獲利： 25 年 EPS 3.81 元，預估 26 年 跳升至 9.02 元，27 年 維持 8.59 元高水準
  
• 
  2026.03.11：投信今日賣超前十名名單，達麗位居賣超第六至十名
  
• 
  2026.03.05：台北敦仰與高雄達麗未來市將於 26 年交屋，營建收入進入完工認列收穫期
  
• 
  2026.03.06：達麗配息率高且能穩定填息，入帳時點明確具防禦特性，可透過工程進度預估獲利
  
• 
  2026.02.05： 1H26 高雄「達麗未來市」將完工交屋
  
• 
  2026.01.26：海悅 26 年有「海研A3光點」和「達麗未來市」共2筆自建案完工，入帳時間集中在 1H26
  
• 
  2026.01.07： 26 年 進入交屋收割期，獲利有望大幅成長，且具備高殖利率題材
  
• 
  2026.01.07：獲利： 25 年 3.9 元，26 年 7.0 元，目標價 62 元
  
• 
  2026.01.06：新北「A3光點」與高雄「達麗未來市」 1H26 完工交屋，增加營建收入
  
• 
  2026.01.05：海悅 12M25 營收年增81.11％，26 年 代銷案量近5,000億
  
• 
  2026.01.05：海悅 12M25 合併營收8.24億元，年增81.11％，受惠預售建案順銷、請款及「南悅豐映」交屋
  
• 
  2026.01.05： 26 年 海悅銷售中個案與後續接案合計總銷金額達4,996億元，代銷本業業績無虞
  
• 
  2026.01.05：「A3光點」與「達麗未來市」將於 1H26 啟動完工交屋，為營建收入增加動能
  
• 
  2026.01.05：海悅將維持每年均有投資收益建案挹注代銷與營建收入，並布局中長期地上權租金收益
  
• 
  2025.12.24：達麗世界仁 4Q25 啟動交屋，1H26 大量入帳，預估 26 年 獲利倍數成長，EPS 上看 9.02 元
  
• 
  2025.12.24：北士科兩案銷售亮眼，受惠輝達設廠題材，26 年 預計推案逾 200 億元，營運動能強勁
  
• 
  2025.12.24： 24 年 配發 3.5 元現金股利，殖利率約 6.9%，維持 60% 以上高配發率，財務表現穩健
  
• 
  2025.12.24：4Q25 啟動兩大案交屋，2026- 27 年 將連兩年挑戰獲利一個股本，業績能見度高
  
• 
  2025.12.24：獲利： 25 年 3.27 元，26 年 9.46 元，房市政策趨向鬆綁有利評價修復
  
• 
  2025.11.26：達麗天蒔及達麗世界仁已取得使照，預計 1M26 開始交屋，1Q26 獲利創單季新高
  
• 
  2025.11.26： 26 年 預計 4 案交屋，營收 204.3 億元，每股盈餘 10.3 元創歷史新高
  
• 
  2025.11.26： 27 年 預計 4 案交屋，營收維持高檔，每股盈餘 10.4 元連二年創新高
  
• 
  2025.11.26：在手建案 22 案總銷 1,500 億元，南三都占比 61%，毛利率達 36% 以上
  
• 
  2025.11.26：首次評等「增加持股」，目標價 57 元，基於 0.65 倍 NAV 評價，上檔空間 21.7%
  
• 
  2025.11.19： 3Q25 處分大安區懷生段，營收季增逾2倍
  
• 
  2025.11.19： 25 年 認列4筆建案，EPS推升至1.5元
  
• 
  2025.11.19： 26 年 5個建案全數交屋認列，EPS大幅跳增至10.4元
  
• 
  2025.11.19：首次投資建議為買進，26 年 受惠達麗世界仁全數交屋認列，有望賺逾1個股本
  
• 
  2025.11.19：3Q25營收16.65億元季增236.53%、年增192.76%，主因處分大安區懷生段所有權9.82億元
  
• 
  2025.11.19： 26 年 營收233.32億元年增214.63%，稅後純益49.16億元年增603.01%，EPS 10.42元
  
• 
  2025.11.19：插旗北士科商機，庫存2筆住宅案合計總銷100.5億元，受惠輝達設廠定案拉抬買氣
  
• 
  2025.11.19： 24 年 配發現金股利3.5元、股票股利0.5元，現金殖利率7.9%，維持逾60%股利配發率
  
• 
  2025.11.19：目標價55元（ 26 年 PBR 1.76倍），股價處於歷史PBR區間1.2~3倍中間值，在手建案能見度佳
  
• 
  2025.11.05：啟動「科技黃金走廊」！台積電中科二期新廠基樁工程動工，象徵兆元級投資計畫正式啟動
  
• 
  2025.11.05：此舉為台中「科技黃金走廊」再添動能，掀起七期生活圈高端住宅與商辦熱潮
  
• 
  2025.11.05：台積電中科二期總投資規模高達1.5兆元，預計 27 年 底前試產，2H28 量產，預計創造8,000至1萬名就業機會，年營業額上看5,000億元
  
• 
  2025.11.05：七期生活圈因結合產業腹地、高端住宅聚落與雙捷運利多，成為置產族與科技新貴關注焦點
  
• 
  2025.11.05：達麗建設「達麗拾穗」實登最高成交單價達78.21萬元，展現市場穩健支撐力
  
• 
  2025.11.05：新北「A3光點」及高雄「達麗未來市」將於 1H25 陸續完工交屋
  
• 
  2025.10.27：其餘營建個股皇普、愛山林、宏璟、京城、太設、達麗等午盤均有漲幅
  
• 
  2025.10.25：達麗潛在土地價值將隨園區開發進度受惠
  
• 
  2025.10.23：手握北士科推案的營建股同步受激勵，包含遠雄、華固、達麗、長虹及潤泰新等早盤全面翻紅
  
• 
  2025.10.23：北士科有推案的營建股也多有紅盤表現，可望跟漲，包含遠雄、華固、達麗、長虹及潤泰新等
  
• 
  2025.10.07：迎交屋潮，代銷雙雄旺到 26 年
  
• 
  2025.10.07：市場預期 25～26 年交屋量將爆發，帶動營建收入年年攀升
  
• 
  2025.10.07：海悅、愛山林近年積極跨足房地產開發事業，將步入開花結果期
  
• 
  2025.10.07：海悅前三季營收44.20億元，年減24.29％
  
• 
  2025.10.07：海悅「南悅豐映」將持續交屋，4Q25 業績可期
  
• 
  2025.10.07：海悅 26 年 後有二大自建案將完工交屋，營建收入可望再放量
  
• 
  2025.10.07：海悅持股70％的海研建築「海研A3光點」預計 1H26 完工，可分回約14.3億元
  
• 
  2025.10.07：海悅高雄「達麗未來市」也可望在 1H26 完工交屋，預估可分回22億元
  
• 
  2025.10.07：海悅未來將呈代銷、營建與轉投資收益三大引擎，多元布局
  
• 
  2025.10.07：愛山林 24 年「帝景3號」、「帝景5號」完工，推升 25 年營收創新高
  
• 
  2025.10.07：愛山林 1H25 有「甲山林花園帝寶」開始交屋入帳，淡水「海上皇宮」也約3億元可供認列，預估自建案可望貢獻營收約43億元
  
• 
  2025.10.07：愛山林累計前 8M25 營收已84.89億元，創同期新高，年增30.42％
  
• 
  2025.10.07：愛山林新竹造鎮大案「新竹帝寶」 26 年開始認列
  
• 
  2025.10.07：愛山林 26 年自建案完工量將挑戰251億元的史上最大量
  
• 
  2025.10.02： 26 年 「A3光點」與「達麗未來市」將啟動完工交屋，增添營建收入
  
• 
  2025.10.03： 26 年 「A3光點」與「達麗未來市」將啟動完工交屋
  
• 
  2026.10.05： 1H27 新北市「A3光點」、高雄「達麗未來市」將完工交屋，新完工建案將為營建收入添柴火
  
• 
  2024.09.16：新青安鬆綁，營建類股漲勢居前，達麗成交量居前受關注
  
• 
  2025.09.12：搶搭完工交屋潮順風車，上市櫃建商前 8M25 營收報喜
  
• 
  2025.09.12： 2H25 興富發、遠雄、達麗等建商建案將邁向完工高峰
  
• 
  2025.09.04：政策做多房市，助營建股氣氛回升，預售屋建商受惠
  
• 
  2025.09.04：若新青安貸款放寬，間接受惠買氣提升
  
• 
  2025.07.23： 1H25 無新建案完工營運平淡，2H25 一案延後，25 年獲利約 2 元
  
• 
  2025.07.23： 26 年進入認列高峰期，三建案總銷 164 億入賬，EPS 有望大幅提升至 12.5 元左右
  
• 
  2024.06.12：輝達總部落腳北士科帶動房市，達麗「河蘊」不到一個月成交量達2成，銷售逾4成
  
• 
  2024.06.12：達麗 23 年營收123.2億元，稅後純益21.49億元，EPS 5.01元，股東會配發現金3.5元、股票0.5元
  
• 
  2024.06.12：達麗 24 年將推四筆新案，總銷約228億元，包括北投、高雄、台中及台南東區的建案
  
• 
  2024.06.12：達麗轉戰公辦都更、捷運聯開案，產品策略調整，3房配置比重將拉高
  
• 
  2025.06.12：達麗 25 年有兩大案完工入帳，股東會通過 24 年 營收123.2億元，稅後淨利21.5億元
  
• 
  2025.06.12：達麗 25 年預計推出四案，總銷金額達228億元，其中北士科案因輝達進駐，近月成交率增兩成
  
• 
  2025.06.12：達麗董事長謝志長表示，同業倒閉消息影響消費者信心，呼籲政府放寬房貸管制
  
• 
  2024.06.12：達麗建設董事長謝志長呼籲政府放寬民眾購買二、三房的限制，並放鬆對中小型建商的管制
  
• 
  2025.06.10：不受同業財務危機干擾，達麗台中、北投個案銷售佳，25 年推案228億
  
• 
  2025.06.10：達麗股東會通過配發現金股利3.5元，股票股利0.5元，個案交屋結案順利，銷售價格無調降或調升
  
• 
  2025.06.12：達麗通過現金股利3.5元、股票股利0.5元，合計4元股利，北士科不漲價單月大賣二成
  
• 
  2025.06.12：達麗建設董事長謝志長呼籲政府檢視購屋貸款政策，放寬第二、三戶購屋信用限制
  

產業面深入分析

產業-1 營建-建商產業面數據分析

營建-建商產業數據組成：華友聯（1436）、三地開發（1438）、名軒（1442）、三洋實業（1472）、國建（2501）、國揚（2505）、全坤建（2509）、太子（2511）、龍邦（2514）、中工（2515）、新建（2516）、冠德（2520）、京城（2524）、皇普（2528）、華建（2530）、宏盛（2534）、達欣工（2535）、宏普（2536）、聯上發（2537）、基泰（2538）、櫻花建（2539）、愛山林（2540）、興富發（2542）、皇昌（2543）、皇翔（2545）、根基（2546）、華固（2548）、綠意（2596）、潤弘（2597）、全心投控（2718）、台開（2841）、富華新（3056）、鑫龍騰（3188）、昇陽（3266）、森寶（3489）、聯上（4113）、富宇（4907）、坤悅（5206）、亞昕（5213）、德昌（5511）、三豐（5514）、建國（5515）、雙喜（5516）、隆大（5519）、工信（5521）、遠雄（5522）、豐謙（5523）、順天（5525）、鉅陞（5529）、鄉林（5531）、長虹（5534）、大城地產（6171）、達麗（6177）、新潤（6186）、理銘（6212）、富旺（6219）、富裔（6264）、欣巴巴（9906）、潤泰新（9945）、三發地產（9946）

營建-建商產業基本面

圖(16)營建-建商 營收成長率（本站自行繪製）

圖(17)營建-建商 合約負債（本站自行繪製）

圖(18)營建-建商 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

營建-建商產業籌碼面及技術面

圖(19)營建-建商 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(20)營建-建商 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(21)營建-建商 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

營建產業新聞筆記彙整

• 
  2026.04.16：台灣房市出現「死亡交叉」，新成屋數量超過新生兒，且台北市總人口十年減少近一成
  
• 
  2026.04.16：空屋率高達 10.43%，其中小坪數住宅空置率近兩成，房地產市場供過於求情況嚴重
  
• 
  2026.04.09：六大代銷龍頭同步表示房市最壞時機已過，銀行貸放彈性增加，自住需求回流
  
• 
  2026.04.07：房市第 2 戶貸款成數由 5 成放寬至 6 成，有助於成交量回溫及房屋交易平台營運向上
  
• 
  2026.03.31：央行對新青安補貼延續持保守態度，若 7M26 補貼結束，貸款人利率將立即跳升
  
• 
  2026.03.31：房市預期維持量縮價平，銀行無立即信用風險，看好中信金、第一金
  
• 
  2026.03.30：央行放寬房市政策，新青安貸款不計入銀行法上限，且第 2 戶貸款成數上修至 60%，有利買氣回溫
  
• 
  2026.03.30：房市處於修正期後段，貸款成數鬆綁視為轉佳訊號，預估最壞時期已過，市場朝向軟著陸發展
  
• 
  2026.03.30：土方去化與報價上漲雖增加約 2% 成本，但對建案工程進度影響有限，整體毛利率仍維持穩健
  
• 
  2026.03.30：政府近期放寬第二戶房貸放款成數，市場期待政策逐步鬆綁，有助於消化房市短期停滯之銷售率
  
• 
  2026.03.30：房市受打房政策影響整體偏冷，但雙北精華區商辦與住宅需求仍緊缺，具備較強的抗跌與去化能力
  
• 
  2026.03.30：現金殖利率飄香營建股吸睛，美伊戰事使資金轉向避險，央行鬆綁貸款帶動市場信心
  
• 
  2026.03.20：受惠房市政策利多，海悅等營建相關個股獲市場關注
  
• 
  2026.03.20：央行將第二戶房貸成數上限放寬至6成，有助於舒緩換屋族資金壓力
  
• 
  2026.03.20：營建類股受政策微調激勵普遍走強，怡華今日盤中強勢漲停
  
• 
  2026.03.20：央行決議鬆綁第二戶房貸成數至6成，政策利多帶動營建股走勢強勁
  
• 
  2026.03.24：營建業受惠北士科輝達設廠效應，華固、遠雄等建商具題材，且普遍具備 6% 以上殖利率
  
• 
  2026.03.23：央行首度鬆綁信用管制，調高第二戶購屋貸款成數，有利於低檔營建股如遠雄、國建
  
• 
  2026.03.20：維持利率不變，上修 26 年 GDP 至 7.28%，房市管制調升第 2 戶貸款成數上限至 6 成
  
• 
  2026.03.19：央行鬆綁第 2 戶限貸成數，回應自住換屋需求，市場預期對營建股與房市具正向激勵作用
  
• 
  2026.03.19：住宅貸款年增率從 11.3% 降至 4.5%，建築貸款降至 1.5%，顯示信用資源過度集中情況已改善
  
• 
  2026.03.13：美國房市與財政，1M26 新屋開工優於預期但營建許可轉弱，房市受高利率壓制，復甦動能仍屬溫和
  
• 
  2026.03.13： 2M26 預算赤字持平，利息與軍事支出墊高成本，中期財政改善空間受限於高債務基數
  
• 
  2026.03.05：全台待售新成屋達 11.21 萬宅創歷史新高，新屋庫存壓力迫使建商降價去化
  
• 
  2026.03.05：全國空屋數達 98.06 萬宅，空屋率 10.43% 創歷史次高，結構性風險擴散
  
• 
  2026.03.05：人口連 25 個月負成長，勞動人口長期下滑致購屋需求消失，房市轉為買方市場
  
• 
  2026.01.21：AI成「吞電怪獸」，鄉林賴正鎰：未來十年是能源黃金期
  
• 
  2026.01.21：AI的終點是電力，誰掌握能源，誰就能擁有天下，接下來十年將是能源產業發展的黃金期
  
• 
  2026.01.21：鄉林已成立新事業部門，規畫跨國投資能源供給公司，涵蓋石油、天然氣與乾淨能源
  
• 
  2026.01.21：能源投資項目第一年可望為集團帶入約新台幣40至50億元營收，未來二至三年有機會成長至200至300億元
  
• 
  2026.01.21：分析師江慶財指出，營建股近期表現落後大盤，建議投資人若出現反彈時宜採取減碼策略
  
• 
  2026.01.21：愛山林受房市政策與買氣影響較大，反彈建議調節
  
• 
  2026.01.21：政策管制與資金面雙重壓力下，營建股短線難有表現
  
• 
  2026.01.10：第七波信用管制未鬆綁，25 年 買賣移轉棟數恐創 9 年新低，量縮但價格高檔盤整
  
• 
  2026.01.04：內政部實施土方新制，強制清運車裝 GPS 並改用電子聯單，嚴查不法繞場與虛偽申報
  
• 
  2026.01.04：處理場容量飽和致清運費暴增 5 至 6 倍，民間工地因無處收容土石方引發大規模停工潮
  
• 
  2026.01.04：營造成本因新制配套不足屢創新高，業界呼籲政府擴充處理能力以維持產業正常運作
  
• 
  2025.12.26：市場回溫，營建股喜迎 26 年交屋潮
  
• 
  2025.12.26：央行未重手打房，新青安核撥回升，26 年不落日，營建股築底反彈
  
• 
  2025.12.26：國建、華固、遠雄、達麗、潤泰新等，26 年 將迎來交屋潮題材
  
• 
  2025.12.24：房貸總量回歸內控、新青安不落日！利空出盡、交屋潮加持，潛力營建股出列
  
• 
  2025.12.24：央行管制政策未鬆綁，但放款集中度改為銀行自主管理
  
• 
  2025.12.24：金管會於 9M25 鬆綁，新青安貸款額度不計入銀行法72-2條
  
• 
  2025.12.24：央行宣示不動產放款集中度，日後回歸銀行自主管理
  
• 
  2025.12.24：新青安2.0的推出，使 26 年 起房市與營建股可望出現生機
  
• 
  2025.12.24：內政部規劃新青安2.0版，可望延續原方案多項作法
  
• 
  2025.12.24： 20 年 低利率環境造就房市大漲，23 年 房地產成交量萎縮
  
• 
  2025.12.24： 8M23 新青安方案，再次導致不動產市場價量齊揚
  
• 
  2025.12.24：2024.04花蓮大地震引發都更議題，助漲房地產
  
• 
  2025.12.24：2024.09央行祭出第七波選擇性信用管制，市場信心盡失
  
• 
  2025.12.24：2025.03央行沒有實施第八波管制，營建指數一度反彈
  
• 
  2025.12.24：央行房市管制增加彈性，不動產放款回歸銀行自主管理，有助於市場信心回溫
  
• 
  2025.12.19：央行房市政策沒再出重手！資金秒懂訊號，營建股全面回神
  
• 
  2025.12.19：央行理監事會後房市政策維持不變，未加碼打房，市場氣氛回溫
  
• 
  2025.12.19：部分建商年底、26 年初陸續有建案入帳題材，吸引資金回流營建族群
  
• 
  2025.12.19：華固、潤隆等指標建商表現亮眼，反映市場對建案認列的期待
  
• 
  2025.12.18：房市管制沒鬆綁明日營建股怎麼走？分析師：不至於有失望性賣壓
  
• 
  2025.12.18：央行宣布政策利率「連七凍」，選擇性信用管制未鬆綁
  
• 
  2025.12.18：央行對房市政策態度偏鷹派，對營建產業形成壓抑
  
• 
  2025.12.18：近期市場關注度較高、資金流入明顯的營建股：長虹、遠雄、華固、冠德、新潤及國建
  
• 
  2025.12.20：新青安政策將全面檢討調整，在居住正義原則下重新思考，避免既有問題持續存在，預計 1Q26 討論
  
• 
  2025.12.20：租金補貼納入量的管制，執行面更嚴謹；加大力道推動包租代管，整合租金補貼、包租代管與社會住宅為百萬租屋政策新架構
  
• 
  2025.12.20：台美關稅談判目標為儘快落地、降低不確定性，談判結果有機會不高於競爭國家，確保產業競爭空間
  
• 
  2025.12.20：台美談判強調「台灣模式」與「立足台灣、根留台灣」原則，否認外媒報導3,000億美元投資美國數字
  
• 
  2025.12.20：傳產承受關稅衝擊，政府編列韌性特別預算支持，資源力道不會打折
  
• 
  2025.12.20：電力供應方面，台電評估到 30 年 前電力供應無虞，政府已開始預作準備，所有規劃以安全為最高原則
  
• 
  2025.12.19：第七波信用管制不會放寬，貸款集中度仍高於1 10M09底水平，維持現有管制力度
  
• 
  2025.12.19：行政部門推出輕安2.0政策欲放寬房貸，但央行不太可能配合放寬信用管制措施
  
• 
  2025.12.19：央行將改為由各銀行自主控管貸款，每月回報央行，逐步調整管制方式
  
• 
  2025.12.19：房市過熱現象逐漸降溫，有助降低金融體系潛在系統風險，央行樂見房市冷卻
  
• 
  2025.12.19：台灣通膨指數可能低估，房租指數不準確，央行可能需升息以降低台美利差
  
• 
  2025.11.26：社群熱度不減！房市買氣降溫、網友聲量仍破289萬則，意藍總座揭三大焦點
  
• 
  2025.11.26：2025 1H25 全台房市成交量雖下降，但社群討論聲量達289萬則，顯示房市話題仍熱烈
  
• 
  2025.11.26：意藍資訊總經理楊立偉指出，1H25 房市討論三大主軸為品牌建商、指標建案與重畫區大案
  
• 
  2025.11.26：新案待售存量創新高至 18.4 萬戶，建商降價壓力累積但有助銷售去化
  
• 
  2025.11.26：央行三大房市觀察指標顯示房市已冷卻，預期 1H26 不動產信用管制陸續退場
  
• 
  2025.11.26：信義及海悅代銷營收已止穩回升，房市成交量落底訊號浮現，預期緩步築底回升
  
• 
  2025.11.26：五大行庫房貸利率自 9M25 開始下降，有利消費者購屋信心回溫
  
• 
  2025.11.21：分析師：股市被套難買房，營建股面臨缺資金、無題材、籌碼不友善三重壓力
  
• 
  2025.10.23：政府持續打炒房，高價成交恐引起主管機關關注，未來豪宅貸款鬆綁時程恐將延後
  
• 
  2025.10.22：建商大老預測未來5年房市難有起色
  
• 
  2025.10.22：928檔期銷售總金額較 24 年大減近3成
  
• 
  2025.10.22：各大建商紛紛喊停購地，對市場信心低
  
• 
  2025.10.22：央行不放水、融資管制致使房市交易量驟降
  
• 
  2025.10.22：建商普遍認為風險過高，暫緩購地囤地策略
  
• 
  2025.10.16：中國房市「好房子」政策政策帶動新成屋銷售回溫，重點城市成交量增加
  
• 
  2025.10.16：政策側重新建案，可能對中古屋市場造成衝擊
  
• 
  2025.10.16：政府工作報告首次提及「好房子」計劃，各地制定建設指引
  
• 
  2025.10.16：房企將此政策視為房市復甦的「特效藥」
  
• 
  2025.10.16：中古屋面臨嚴峻挑戰，可能被市場視為「壞房子」
  
• 
  2025.10.16：新樓盤高得房率成為變相降價策略，衝擊舊有房產
  
• 
  2025.10.17：新青安房貸 9M25 起不受銀行法限制，待撥件數與金額大幅下降
  
• 
  2025.10.17：待撥件數降至5,200件，金額降至566億元，減少逾50%
  
• 
  2025.10.17：等待撥款時間縮短至約2個月內
  
• 
  2025.10.17：超過50歲申貸戶數達6,765戶，年收入逾300萬戶數6,737戶
  
• 
  2025.10.17：財政部長承諾將提出新青安檢討報告
  
• 
  2025.10.18： 9M25 個人房地合一稅收44.5億元，年減30.3%，主因打炒房政策使房市買氣低迷
  
• 
  2025.10.18：營利事業房地合一稅收399.6億元，年增37.1%，企業積極購置不動產
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：達麗的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價橫盤整理，多空在均線（如月線、季線）附近呈現拉鋸。
（判斷依據：日K線圖的收盤價變化與成交量，反映市場短期情緒與資金流向。）

圖(22)6177 達麗 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：達麗的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表週成交量相對低迷，市場對中期方向持觀望態度，股價圍繞關鍵週均線波動。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）

圖(23)6177 達麗 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：達麗的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表連續數月大幅上漲，突破歷史性月線壓力位或創歷史新高。
（判斷依據：價格與各週期月均線的互動關係，尤其是股價能否長期站穩關鍵月均線（如20月線、60月線）之上，或是否跌破這些生命線，對判斷長期牛熊市格局至關重要。）

圖(24)6177 達麗 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：達麗的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資對該股暫持中性看法，籌碼無顯著變動。
  （判斷依據：外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。）
• 投信籌碼：達麗的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信持股水位穩定，等待明確信號。
  （判斷依據：追蹤投信持股比例高的個股，其籌碼動向對股價穩定性有重要影響。）
• 自營商籌碼：達麗的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商操作方向不明，可能等待市場突破。
  （判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）

圖(25)6177 達麗 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：達麗的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼流動不明顯，市場缺乏明確主力動向。
  （判斷依據：此數據通常每週公布一次，適合用於觀察中長期籌碼趨勢的演變。）
• 400 張大戶持股變動：達麗的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
  （判斷依據：此級距大戶人數的增加，同樣代表籌碼趨於集中，對股價具正面意義；人數減少則反之。）

圖(26)6177 達麗 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析達麗的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(27)6177 達麗 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

短中期發展目標

達麗建設訂定明確的短中期發展藍圖：

• 年度推案目標：維持每年推案量達 200 億元新台幣。

• 市場地位提升：晉升台灣同業前十大房地產開發商之列。

• 營收與獲利增長：未來三至五年完工入帳金額持續攀升（2025 年估 125 億、2026 年估 203 億、2027 年估 136 億），帶動營收與獲利成長。

圖(28)未來三年主要營收來源（資料來源：達麗公司網站）

長期發展願景

公司的長期目標是打造百年建商品牌，實現永續經營，並與客戶、員工、股東及社會共榮共享。策略重點包括：

• 深化軌道經濟與 TOD 開發：持續聚焦捷運聯合開發與高鐵沿線布局。

• 推動都市更新：積極參與公辦及自辦都更，活化都市機能。

• 拓展多元合作模式：加強與地主、政府及其他建商的合作。

• 強化永續發展：落實 ESG 理念，推動綠色建築與低碳營運。

• 鞏固核心市場：持續深耕台灣北中南市場，並評估海外機會。

圖(29)未來展望（資料來源：達麗公司網站）

市場展望

管理層對未來房地產市場持審慎樂觀態度，預期市場將呈現「量縮價穩」格局，剛性自住需求仍是市場主力。達麗建設已做好充分準備，將持續以首購及換屋的剛性需求市場為主要目標，憑藉充足的土地庫存、多元的開發模式及穩健的財務結構，預期可維持穩定的業績成長動能，為股東創造更高的投資價值。

重點整理

• 轉型成功：從 3C 經銷商成功轉型為專注建設開發的企業，營運重心明確。

• 業務多元：涵蓋自地自建、合建、都市更新、捷運聯開，並跨足美國市場。

• 營收穩健：房地產銷售佔比達 95%，近年營收與獲利屢創新高，股利政策穩定。

• 土地庫存充沛：持有約 2.5 萬坪土地，可支應未來 5-10 年推案需求。

• 建案規模龐大：未來數年完工量持續攀升，每年目標推案 200 億元。

• 南台灣布局積極：重點投入高雄、台南、屏東的公辦都更與捷運聯開案。

• 競爭優勢顯著：品牌形象良好、品質獲肯定、土地取得策略多元、財務結構穩健。

• 永續發展重視：積極推動 ESG 與綠色建築，符合國際趨勢。

• 未來展望樂觀：聚焦剛性需求與軌道經濟，成長動能可期。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/617720250430M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6177_11_20250430_ch.mp4

公司官方文件

1. 達麗建設事業股份有限公司 法人說明會簡報（日期依最新公告為準）

本研究參考法說會簡報中有關公司營運概況、財務表現、土地庫存、建案進度及未來展望等資訊。

1. 達麗建設事業股份有限公司 年度報告及永續報告書

參考年度報告中的公司治理、營運模式、財務報表數據；永續報告書則提供 ESG 相關作為的詳細說明。

1. 達麗建設事業股份有限公司 重大訊息公告（公開資訊觀測站）

參考公司發布的重大訊息，如土地取得、建案動工、發債決議、都更案進展等。

研究報告

1. 第一金證券投資顧問股份有限公司 投資研究報告（2025.02）

報告提供對達麗建設及其他營建股的市場評估與展望分析。

1. 永豐金證券股份有限公司 投資研究報告（日期依實際報告為準）

報告提供達麗建設的營運分析、建案評估及財務預測。

新聞報導

1. 聯合報 財經新聞（2025.02.14）

報導達麗建設 2024 年財報表現、股利政策及未來展望。

1. 經濟日報 產業新聞（日期散見各篇報導）

報導達麗建設的土地收購、建案動工、市場策略及管理層訪談。

1. 工商時報 房產新聞（日期散見各篇報導）

報導達麗建設的建案銷售情況、市場趨勢分析及都更案進展。

1. 鉅亨網 財經新聞（日期散見各篇報導）

提供達麗建設的即時營收數據、股價表現及重大訊息發布。

1. 財訊快報 財經新聞（日期散見各篇報導）

報導達麗建設的營運策略、建案特色及市場競爭分析。

網路資訊平台

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科

提供達麗建設的公司基本資料、歷史沿革、營業項目及競爭對手資訊。

1. Goodinfo! 台灣股市資訊網

提供達麗建設的財務數據、股利政策、營收表現等歷史資料。

1. NStock 股市網站

提供達麗建設的公司簡介、經營模式及新聞彙整。

1. Vocus 方格子 – 投資分析文章

參考相關投資專家對達麗建設的分析文章，包含建案評估、財務分析及投資觀點。

1. PressPlay 內容訂閱平台 – 投資專欄

參考相關財經專欄對達麗建設建案進度、完工時程及營收預估的分析。

註：本篇報告內容主要依據 2023 年第四季至 2025 年第二季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、建案資訊及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告、新聞報導及網路資訊平台。

功能鍵說明與免責聲明

免責聲明

請參閱本站免責聲明，本站所提供資訊係基於公開資料整理與本站演算法進行分析，僅供一般投資資訊參考，不代表任何形式之投資建議、保證或邀約。本站對於所提供資訊之正確性、完整性或實用性不做任何形式之擔保。本站與讀者無任何對價關係，讀者應自行評估相關內容資訊之適當性，並自主進行相關投資決策並承擔盈虧風險，本站不負相關損益責任。

功能鍵說明