京晨科 (6419) 7.6分[成長]↗絕對的價值窪地，超級成長股 (04/23)

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綜合評分：7.6 | 收盤價：150.0 (04/23 更新)

簡要概述：深入分析京晨科的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 值得投資人留意的是，營運大爆發，而且經營績效登峰造極。更重要的是，市場過度悲觀的情緒造就了絕佳的買點，目前的估值極具爆發潛力。 整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。

最新重點新聞摘要

2026.04.19

1. 京晨科列入處置名單，自4/20至5/4止，交易撮合時間調整為約每5分鐘一次

2026.04.20

1. 因漲幅或成交量異常列入處置，旨在抑制投機氣氛，流動性下降使投資操作風險升高需謹慎

2026.04.17

1. 京晨科列上櫃處置股，2026.04.20 起至 2026.05.04 約每5分鐘撮合一次

最新【先進封裝】新聞摘要

2026.04.22

1. 受 AI 與高效能運算推升，全球先進封裝市場預計 30 年 達 794 億美元，年複合成長率 9.5%
2. 台廠積極切入封裝膜材，意圖打破外商壟斷，但面臨客戶驗證周期長與研發費用高之挑戰

2026.04.21

1. CoWoS-L 技術，採局部矽互連技術降低成本，封裝面積可達 5.5 倍光罩尺寸，符合 NVIDIA Rubin 晶片需求
2. 嵌入深溝槽電容器（eDTC）提升穩壓與降低電源雜訊，解決 AI 晶片瞬時高功耗的供電挑戰
3. CoPoS 封裝技術，以玻璃取代矽中介層，利用方形面板提升面積利用率至 90%，單次封裝產能較圓形晶圓提升 5 倍
4. 玻璃具備低熱膨脹係數與高剛性，能確保大尺寸封裝下數萬個微型接點精準對位，提升製造良率

2026.04.16

1. CoWoS 平台演進至 3D SoIC 垂直堆疊，台積電預計 27 年 大幅提升 AI 算力
2. 台積電上修 CoWoS 月產能，25 年 底達 14 萬片，26 年 底上看 20 萬片
3. 受惠輝達 LPU 與 CPO 需求，台積電追加 3D SoIC 產能，27 年 預計年增 200%
4. AI 驅動先進製程需求極強，Agentic AI 轉型致 Token 數量與運算需求呈爆發式提升
5. 先進封裝（CoWoS）產能持續緊張，公司正開發更大尺寸方案並建置 CoPoS 試產線
6. 先進封裝需求遠超自有產能，除擴建 CoWoS 與研發 CoPoS 外，亦與 OSAT 夥伴緊密配合
7. 成熟製程轉向高附加價值特殊應用，如日本廠 CMOS 與德國廠車用，並關閉低效能舊廠
8. HPC 應用營收季增 20%，佔比升至 61%，成為推動先進製程需求與毛利率的主要動能
9. Intel EMIB-T 具電力供應優勢並支援 HBM4，Google 與 AWS 已接觸進行機構測試
10. 台積電 CoPoS 擬結合 SoIC 發展 3.5D 封裝，Meta 正在評估，用以解決大尺寸晶片翹曲問題
11. 載板產能吃緊，目前僅日廠 Ibiden 為 EMIB-T 擴產，其餘廠商觀望加深技術分配不確定性
12. 半導體與先進封裝趨勢，AI 帶動算力每 3 個月倍增，矽光子應用有助傳輸頻寬增 10 倍並降低 70% 功耗
13. 台積電預計 26 年 推出 WMCM 晶圓級多晶片封裝，改善散熱並提升互連密度
14. 先進封裝產值佔比高達 50% 左右，2.5D/3D 封裝 2023- 29 年 複合成長率達 18%
15. SEMI 預估 26 年 全球設備支出達 1,451 億美元，AI 引領測試設備銷售成長 12%
16. 台積電 CoPoS 規格定案，規劃 26 年 設立首條實驗線，預計 29 年 起大規模放量
17. 先進封裝 2024- 29 年 複合成長率達 11%，FOPLP 因具備成本優勢，成為大廠布局重點

核心亮點

1. 預估本益比分數 5 分，顯示安全邊際已達極為豐厚水平：京晨科預估本益比 11.55 倍，已顯著低於長期均值，甚至可能已觸及均值減去多個標準差的極端統計低位。
2. 預估本益成長比分數 5 分，反映極佳的成長折現價值：京晨科目前預估本益成長比 0.4 (小於1)，顯示其卓越成長潛力遠未被市場價格充分反映，股價具有顯著的折價優勢。
3. 股東權益報酬率分數 5 分，彰顯頂尖成長型投資價值：京晨科股東權益報酬率高達 27.61%，此一遠超 25% 的卓越水平，標誌著其擁有無可比擬的成長引擎與複利潛力。
4. 業績成長性分數 5 分，為股價提供極其強大的上漲核心催化劑：京晨科預期 29.16% 的爆發性盈餘年增長，是驅動其股價實現長期且顯著上漲的最核心、最直接的催化劑。
5. 題材利多分數 4 分，公司因特定事件或產業動態增添些許市場話題性：某些特定的公司事件或產業動態，為 京晨科 在短期內增添了一些市場話題性，但其對公司基本面的直接貢獻尚不明確。

主要風險

1. 預估殖利率分數 1 分，若公司同時缺乏高成長性，則投資吸引力將更低：京晨科預估殖利率 0.0%，如果公司同時又未能展現出令人信服的高成長潛力，那麼其整體的投資吸引力將會非常有限。
2. 股價淨值比分數 1 分，估值遠超合理範圍，價值大幅回歸風險極高：京晨科股價淨值比 4.32 倍，已顯著偏離任何基於基本面的合理估值範圍，未來股價向其內在價值大幅回歸的風險極高。
3. 產業前景分數 2 分，宏觀或政策面存在一些不利因素，需留意潛在風險：當前的宏觀經濟環境或部分產業政策可能對 京晨科所在的產業（先進封裝-FOWLP、安控-監控系統、安控-監視產品）構成一些潛在的不利影響或風險因素，需密切關注。
4. 法人動向分數 2 分，法人或因短期獲利了結或避險進行調節：三大法人對 京晨科 的賣出，有時可能源於階段性的獲利了結、資金輪動需求或短期避險考量，未必代表對公司長期基本面的根本性看壞。

綜合評分對照表

圖(1)6419 京晨科 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：9.2

圖(2)6419 京晨科 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.0

圖(3)6419 京晨科 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★★

• 評級方式：高速成長：營收/獲利年增率>30%+持續擴張市場份額
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：京晨科的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產無重大變化。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）

圖(4)6419 京晨科 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：京晨科的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表資金狀況平衡。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)6419 京晨科 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：京晨科的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)6419 京晨科 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：京晨科的存貨與存貨營收比數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營運資金中存貨佔比平穩。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）

圖(7)6419 京晨科 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：京晨科的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：稅後純益率是企業經營的最終成績單，綜合所有收支後的淨獲利指標。）

圖(8)6419 京晨科 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：京晨科的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營運規模維持現狀。
（判斷依據：營收的季節性或週期性波動是分析時需考量的重要因素。）

圖(9)6419 京晨科 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：京晨科的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）

圖(10)6419 京晨科 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：京晨科的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）

圖(11)6419 京晨科 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：京晨科的本益比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表未來盈利預期與股價變動大致匹配，遠期P/E無明顯變化。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）

圖(12)6419 京晨科 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：京晨科的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表估值偏高風險增加，安全邊際縮小。
（判斷依據：由於每股淨值通常變動緩慢且穩定，河流圖的波動主要反映股價的變動。）

圖(13)6419 京晨科 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

京晨科技股份有限公司（NUUO Inc.，股票代號：6419），於 2004 年正式成立，總部位於新北市中和區。公司自創立以來，即專注於安全監控系統的研發與整合，以自有品牌「NUUO」行銷全球市場，同時也為國際知名品牌提供監控軟體 OEM 代工服務。京晨科技的核心業務涵蓋網路數位監控管理系統與類比監控系統，產品線完整，包含 NVR（網路影像錄影機）與 DVR（數位影像錄影機）等關鍵設備。

公司成立初期，適逢監控技術由類比轉向數位的浪潮。京晨科技精準掌握市場趨勢，於 2007 年率先推出全球首款 Hybrid Surveillance System（混合式監控系統），成功整合類比與數位訊號處理技術，奠定其在安控產業的技術基礎。2008 年，公司推出基於 Linux 作業系統的 NVR，迅速成為市場要角。

隨著高清影像應用的普及，京晨科技在 2012 年推出可支援 64 支百萬畫素攝影機的 NVR 產品，其技術實力獲得多項國際獎項肯定。為拓展全球業務版圖，公司於美國設立子公司，並在南非、印度、俄羅斯等地建立銷售代表處，構建全球化的銷售與服務網絡。

2014 年上櫃前，京晨科技進行現金增資，募集約 1.69 億元，主要用於擴充研發團隊及強化全球行銷。2016 年，公司啟動多角化經營策略，成立 B2C 事業部，投資線上兒童美語品牌 OiKID 及親子旅遊平台「遛小人」，拓展營運範疇。OiKID 主打 4 至 12 歲兒童一對一真人線上英語教學，採用美國 CCSS 共同核心標準，已成為台灣該領域的領導品牌之一。遛小人平台則以主題式親子活動推薦為特色，躋身全台前三大家庭旅遊資訊平台。

近年來，京晨科技持續深化 AI 監控技術的研發與應用，將人工智慧深度學習融入產品，提升影像分析的效率與準確性，致力於提供更智能、更全面的安全監控解決方案。公司實收資本額約 1.3 億新台幣。

主要業務範疇分析

京晨科技的核心業務圍繞安全監控系統的軟硬體整合，提供從前端影像擷取管理到後端儲存分析的全方位解決方案。

核心產品系統

公司的產品基石為 NVR 與 DVR 系統。這些設備不僅是影像數據的接收與儲存中心，更是整個監控網路的智能樞紐。

圖(14)公司主要產品（資料來源：京晨科公司網站）

• NVR (網路影像錄影機)：接收來自 IP 攝影機的數位影像訊號，進行錄影、儲存、管理與遠端存取。京晨科技的 NVR 產品線支援多種解析度與攝影機數量，並整合 AI 分析功能。

• DVR (數位影像錄影機)：處理來自類比攝影機的訊號，將其數位化後進行錄影與管理。混合式系統（Hybrid DVR/NVR）則可同時接入類比與 IP 攝影機，提供系統升級彈性。

• VMS (影像管理系統)：提供強大的軟體平台，用於集中管理大量的 NVR/DVR 設備與攝影機，具備即時監控、影像回放、事件管理、電子地圖(15)權限控管等功能。NUUO 的 VMS 軟體以其開放式架構與高度整合性著稱。

• AI 影像分析軟體：利用深度學習技術，提供如人臉辨識、車牌辨識、人流計數、行為偵測（逗留、入侵、越線等）、物件追蹤等智能化分析功能，提升監控效率與預警能力。

技術創新與整合

京晨科技掌握 H.264/H.265 硬體壓縮、影像擷取卡等關鍵硬體技術，並持續投入軟體研發。公司的系統具備高度擴充性，其開放式 API 架構允許整合第三方應用，例如：

• 門禁系統：將影像監控與門禁刷卡記錄連動，實現影像核對與事件追溯。

• POS (收銀) 系統：整合零售業的交易資料與監控影像，用於防止內外盜、分析消費行為。

• 車牌辨識 (LPR)：應用於停車場管理、交通執法、出入口管制等場景。

• 物聯網 (IoT) 感測器：整合煙霧、溫度、濕度等感測器數據，實現環境監控與預警。

近年來，公司積極擁抱 AI 趨勢，與 NVIDIA 等夥伴合作，將 Jetson 邊緣運算模組整合至監控主機，實現低延遲、高效率的即時影像分析，提升 AI 監控解決方案的市場競爭力。

產品系統與應用說明

京晨科技的監控解決方案廣泛應用於多元化的產業與場域，提供客製化的安全防護與管理機制。

圖(16)公司產品應用（資料來源：京晨科公司網站）

主要應用領域

• 城市安防：應用於道路監控、治安要點、公共廣場等，透過 AI 進行人流/車流分析、異常事件偵測、車牌辨識，協助提升城市治理效率與公共安全。

• 商業大樓與零售業：用於商場、辦公大樓、連鎖店等，進行防盜監控、顧客動線分析、人流統計、POS 交易監控，優化營運管理與消費體驗。

• 工業廠房與倉儲：監控生產線運作、倉儲區域安全、周界防護，防止工安意外與竊盜損失，保障資產安全。

• 交通運輸：應用於機場、車站、港口、高速公路、車隊管理等，進行交通流量監測、事故追溯、違規偵測、旅客/貨物安全監控，提升運輸效率與安全。

• 教育機構：用於校園出入口、重要通道、實驗室等區域的安全監控，保障師生安全，預防校園暴力或意外事件。

• 金融機構：應用於銀行分行、ATM、金庫等高安全需求場所，進行影像監控、異常行為偵測，符合金融法規要求。

上述應用不僅強化了各領域的安全防護能力，更透過數據分析為營運決策提供重要依據。

營收結構與比重分析

營收表現與趨勢

京晨科技近年營收呈現較大波動，主要受專案認列時程與市場需求變化影響。2022 年起，隨疫情趨緩，市場需求逐步復甦，公司營收回穩。2024 年受惠於 AI 監控需求爆發，營運表現亮眼：

• 4 月營收：達到 6,175 萬元，年增 211.66%。

• 6 月營收：達到 6,972 萬元，年增 214.09%。

• 9 月營收：達到 5,927 萬元，月增 112.93%，創歷史新高。

• 12 月營收：達到 7,099 萬元，年增 88.75%。

• 2024 全年累計營收：達到 7.77 億元，年增幅高達 124.02%，呈現強勁成長。

然而，進入 2025 年，營收動能有所趨緩：

• 3 月營收：為 4,392 萬元，月減 20.47%，年減 27.32%。

• 2025 年第一季累計營收：為 1.62 億元，年減 3.55%。

此波動性突顯了專案型業務的特性，以及市場對 AI 題材反應後，實際訂單落地與認列時程的挑戰。

產品營收結構

根據 2024 年資料，產品營收結構大致如下（註：其中「其他」類別佔比較高，可能包含系統整合服務或跨領域模組，具體細項未明）：

• 其他：約 43.8%

• 電子零件：約 36%（可能包含 NVR/DVR 硬體）

• 軟體產品：約 20.2%（包含 VMS 軟體、AI 分析授權等）

（註：因數據來源對產品分類方式略有差異且不夠清晰，此結構僅供參考，未繪製 Mermaid 圖表）

區域營收結構

京晨科技的市場重心近年出現明顯轉移。

2024 年銷售地區比重

數據顯示，自 2023 年起，美洲市場躍升為絕對主力，佔比高達 73%，取代了 2022 年以台灣為重心的局面。此轉變可能與美國 NDAA 法案效應、公司積極拓展北美市場策略有關。台灣市場占比降至 18%，亞洲及歐洲市場則維持個位數占比。

客戶群體與價值鏈分析

客戶群體分析

京晨科技的客戶基礎廣泛，橫跨多個產業領域，主要透過 B2B 模式運營其核心監控業務。

主要客戶類型包括：

1. 系統整合商 (SI)：為京晨科技最重要的通路夥伴，負責將 NUUO 的軟硬體產品整合到大型專案中，提供給終端客戶。

2. 政府機構與公共事業單位：採購監控系統用於城市安防、交通管理、關鍵基礎設施防護等。

3. 大型企業用戶：如銀行、連鎖零售商、工廠、運輸公司等，有大規模、跨據點的監控需求。

4. 經銷商與代理商：在全球各地（尤其美洲、亞洲）建立的銷售網絡，負責區域市場的產品推廣與服務。

5. 國際安控品牌 (OEM 客戶)：京晨科技為其代工監控軟體， leveraging 其技術實力。

B2C 業務方面，OiKID 的客戶為 4-12 歲兒童的家長，「遛小人」平台則服務廣泛的親子家庭客群。

價值鏈定位

京晨科技在安全監控產業鏈中，主要定位於中游的軟硬體整合與品牌方案提供商。

1. 上游：主要為關鍵零組件供應商，提供 IC 晶片（如影像處理器、AI 加速器）、被動元件、光學鏡頭、印刷電路板 (PCB)、電源模組、機殼等。京晨科技對主晶片（如 Ambarella、NVIDIA、海思等）依賴性較高，其價格與供應狀況對成本影響顯著。

2. 中游：京晨科技自身，專注於 VMS 軟體開發、AI 演算法研發、NVR/DVR 硬體設計與系統整合。生產製造環節主要採取委外加工 (Outsourcing) 模式，合作夥伴位於台灣及中國。

3. 下游：為通路夥伴（系統整合商、經銷商、代理商）及終端客戶。京晨科技透過通路將產品導入各應用市場，並提供技術支援與售後服務。

公司採取輕資產營運模式，專注於核心的軟體研發與品牌經營，將硬體生產外包，以保持營運彈性並降低固定成本。

營業範圍與地區布局

京晨科技的業務遍及全球 70 多個國家，建立了廣泛的銷售與服務網絡，全球安裝案例超過 10 萬件。

全球據點

• 總部：台灣新北市中和區，為主要的研發與營運中心。

• 美國子公司：設立於美國，負責北美市場的銷售、行銷與技術支援，是目前最重要的營收來源地。

• 銷售代表處：曾於南非、印度、俄羅斯等地設立代表處，拓展新興市場業務（目前營運狀況未明）。

生產布局

如前述，京晨科技無自有生產基地，採取委外加工模式。主要代工夥伴分布於台灣及中國大陸。近年因應美中貿易關係與 NDAA 法案要求，公司可能已將部分銷往美國的產品訂單轉移至台灣或東南亞的代工廠生產，以符合法規並分散風險，但此舉可能增加 5-8% 的生產成本。

市場策略

• 北美市場：為當前絕對重心（佔營收 73%），持續深化與當地系統整合商及經銷商的合作，利用 NDAA 法案帶來的市場機會。

• 台灣市場：佔比約 18%，維持穩定經營，爭取政府標案與企業專案。

• 亞洲市場：佔比約 7%，重點開拓東南亞市場，建立在地通路與技術支援。

• 歐洲市場：佔比約 2%，可能聚焦於特定利基市場或透過大型通路夥伴合作。

競爭優勢與市場地位

京晨科技在競爭激烈的安全監控市場中，建立起獨特的競爭利基。

核心競爭力

1. 軟硬體整合能力：能夠提供從硬體（NVR/DVR）到軟體（VMS、AI 分析）的完整解決方案，具備系統整合優勢。

2. 開放式平台架構：NUUO 的 VMS 系統以其開放性著稱，易於整合第三方硬體（支援眾多攝影機品牌）與軟體（如門禁、POS），提供客戶高度彈性。

3. 混合式監控技術：Hybrid 系統能同時管理類比與 IP 攝影機，滿足客戶舊系統升級需求，降低轉換成本。

4. AI 技術應用：積極導入 AI 深度學習技術，開發影像辨識、智能分析等加值功能，提升產品競爭力，尤其在邊緣運算應用方面。

5. 品牌與通路：自有品牌「NUUO」在全球市場已建立一定知名度，並擁有廣泛的經銷網絡與超過 10 萬個安裝案例。

6. 委外生產彈性：輕資產模式使其能靈活應對市場變化與供應鏈風險，專注於核心研發與品牌。

市場地位與競爭態勢

京晨科技在全球網路視訊監控系統市場中，屬於中階市場的重要參與者，市佔率估計約在 5% 以下（註：此為行業推估，非官方數據）。

主要競爭對手包括：

• 國內廠商：

  • 晶睿通訊 (3454)：台灣安控龍頭，以硬體製造、IP Cam 著名，近年積極發展自主 AI 晶片與解決方案。

  • 奇偶科技 (3356)：專注於智慧零售、交通等利基市場的監控解決方案。

  • 昇銳電子 (3128)：主攻車載監控、特殊應用（如軍工規）市場。

  • 杭特系統 (3297)：深耕金融業監控系統。

  • 陞泰科技 (8072)：提供 DVR/NVR 等產品。

• 國際品牌：

  • Axis Communications (瑞典)：全球 IP Cam 領導者，技術與品牌優勢強。

  • Bosch Security Systems (德國)：提供全方位安防解決方案，擅長大型整合專案。

  • Panasonic (日本)：在高階影像技術與特定市場（如日本）具備優勢。

  • 海康威視、大華股份 (中國)：以價格優勢與完整產品線在全球中低階市場佔有率極高，但在歐美市場面臨 NDAA 等法規限制。

京晨科技的市場策略是透過技術差異化（如開放平台、AI 應用）與彈性經營模式，避開與國際大廠的直接硬體規格競爭，專注於需要高度整合與客製化的中型應用市場。

個股質化分析

近期重大事件分析

營運與財務動態

• 2024 年營收顯著成長：全年營收達 7.77 億元，年增 124.02%，主要受惠於 AI 監控需求及北美市場拓展。第一季 EPS 達 3.92 元，年增 197 倍；第四季 EPS 為 1.71 元。顯示獲利能力大幅改善，法人預估全年 EPS 可達 8-10 元。

• 2025 年初營收回落：第一季累計營收 1.62 億元，年減 3.55%，顯示營收波動性仍高，成長持續性待觀察。

• 毛利率壓力：2024 年第四季毛利率降至 17.26%，低於往年水準及部分同業，可能反映價格競爭或成本上升壓力。

資本市場與投資活動

• 私募股上櫃（2025 年 4 月）：將 2017 年（106 年）私募的 272.6 萬股普通股補辦公開發行並上櫃，增加市場流通性。

• 處分短期投資（2025 年 4 月）：董事會決議處分持有的台積電股票 82 張，認列損失約 517 萬元，顯示公司可能在調整資產配置或籌措營運資金。先前曾計劃處分上限 2 億元的持股。

• 增購波克夏股票（2023 年 11 月）：董事會曾通過增購 Berkshire Hathaway Inc. 股票，展現對長期價值投資的偏好。

• 私募現增計畫（2021 年）：曾規劃私募不超過 400 萬股以充實營運資金及發展新事業，但後續執行狀況未明。

資安事件

• 駭客攻擊事件（2024 年 11 月）：公司公告遭受駭客網路攻擊，導致部分資訊系統受影響及資料被竊取。公司啟動應變機制，委請外部專家協助，並評估對公司營運及財務無重大影響。然而，此事件凸顯安控產業面臨的資安風險，可能影響客戶信任度及未來標案資格。

法人評價與市場反應

• 缺乏機構報告：目前市場上較少針對京晨科技的法人研究報告，可能與其市值規模及營運波動性有關。

• 股價波動劇烈：2024 年因 AI 題材帶動，股價大幅上漲，5 月單月漲幅達 54%，最高達 94.1 元。然而，隨營收數據波動及市場情緒變化，股價亦快速回落，顯示籌碼面較不穩定，受題材影響大。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.19：京晨科列入處置名單，自4/20至5/4止，交易撮合時間調整為約每5分鐘一次
  
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  2026.04.20：因漲幅或成交量異常列入處置，旨在抑制投機氣氛，流動性下降使投資操作風險升高需謹慎
  
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  2026.04.17：京晨科列上櫃處置股，2026.04.20 起至 2026.05.04 約每5分鐘撮合一次
  
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  2026.03.27：京晨科今日股價表現強勢，盤中亮燈漲停
  
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  2026.01.30：京晨科為上櫃公司 1M26 跌幅第11至20名個股
  
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  2025.12.24：京晨科 2025.12.24 股價上漲3.57%，股價在月、季線之上，後市仍有上漲空間
  
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  2025.12.22：光電族群中，京晨科個股漲停
  
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  2025.12.22：台股年底行情啟動24檔大噴發，光電類股京晨科漲停
  
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  2025.12.21：陳立委作帳行情熱，選入京晨科
  
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  2025.12.21：謝逸文區間震盪格局，鎖定強勢股，選入京晨科
  
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  2025.12.19：京晨科、福懋科、喬鼎、凱崴、雙鍵等近10檔個股漲停
  
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  2025.12.19：京晨科股價開高後直衝漲停，暫報74.8元
  
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  2025.12.19：京晨科 11M25 營收5297萬元，月增32.12%，年減27.5%
  
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  2025.12.19：京晨科 11M25 稅後淨利1600萬元，EPS為1.22元，優於 24 年同期
  
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  2025.12.19：京晨科 3Q25 稅後淨利、EPS也優於 24 年同期
  
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  2025.12.19：京晨科於15至 2025.12.17 遭櫃買中心列為注意股
  
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  2025.12.12：太陽能概念股成為盤面焦點，京晨科等多檔太陽能股亮燈漲停
  
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  2025.12.12：太陽能題材、營收拉升、中國收儲政策，點火族群，京晨科等多檔亮燈漲停
  
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  2025.12.11：今日京晨科股價漲停
  
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  2025.06.20：跌幅前五名個股為京晨科、生合、智伸科、醣聯、銘旺實
  
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  2025.06.02：京晨科 24 年 平均員工薪資較前一年翻倍成長
  
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  2024.09.10：京晨科 8M24 營收為6,761萬元，年增率143.76%，月增率10.82%
  

產業面深入分析

產業-1 先進封裝-FOWLP產業面數據分析

先進封裝-FOWLP產業數據組成：由田（3455）、群創（3481）、牧德（3563）、友威科（3580）、力成（6239）、京晨科（6419）

先進封裝-FOWLP產業基本面

圖(17)先進封裝-FOWLP 營收成長率（本站自行繪製）

圖(18)先進封裝-FOWLP 合約負債（本站自行繪製）

圖(19)先進封裝-FOWLP 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

先進封裝-FOWLP產業籌碼面及技術面

圖(20)先進封裝-FOWLP 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(21)先進封裝-FOWLP 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(22)先進封裝-FOWLP 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 安控-監控系統產業面數據分析

安控-監控系統產業數據組成：云辰（2390）、昇銳（3128）、奇偶（3356）、哲固（3434）、京晨科（6419）、陞泰（8072）

安控-監控系統產業基本面

圖(23)安控-監控系統 營收成長率（本站自行繪製）

圖(24)安控-監控系統 合約負債（本站自行繪製）

圖(25)安控-監控系統 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

安控-監控系統產業籌碼面及技術面

圖(26)安控-監控系統 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(27)安控-監控系統 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(28)安控-監控系統 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 安控-監視產品產業面數據分析

安控-監視產品產業數據組成：杭特（3297）、天鉞電（5251）、世紀（5314）、彩富（5489）、京晨科（6419）

安控-監視產品產業基本面

圖(29)安控-監視產品 營收成長率（本站自行繪製）

圖(30)安控-監視產品 合約負債（本站自行繪製）

圖(31)安控-監視產品 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

安控-監視產品產業籌碼面及技術面

圖(32)安控-監視產品 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(33)安控-監視產品 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(34)安控-監視產品 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

安控產業新聞筆記彙整

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  2025.07.06：安控族群搶攻AI化市場商機，迎轉單機會
  
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  2025.07.06：賴清德將安控列為「五大信賴產業」之一
  
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  2025.07.06：天鉞電、杭特、陞泰 1H25 股價翻倍
  
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  景氣不佳 安控業者保守看 23H2
  
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  美國擴大制裁中國，有利轉單至台安控廠
  

先進封裝產業新聞筆記彙整

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  2026.04.22：受 AI 與高效能運算推升，全球先進封裝市場預計 30 年 達 794 億美元，年複合成長率 9.5%
  
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  2026.04.22：台廠積極切入封裝膜材，意圖打破外商壟斷，但面臨客戶驗證周期長與研發費用高之挑戰
  
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  2026.04.21：CoWoS-L 技術，採局部矽互連技術降低成本，封裝面積可達 5.5 倍光罩尺寸，符合 NVIDIA Rubin 晶片需求
  
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  2026.04.21：嵌入深溝槽電容器（eDTC）提升穩壓與降低電源雜訊，解決 AI 晶片瞬時高功耗的供電挑戰
  
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  2026.04.21：CoPoS 封裝技術，以玻璃取代矽中介層，利用方形面板提升面積利用率至 90%，單次封裝產能較圓形晶圓提升 5 倍
  
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  2026.04.21：玻璃具備低熱膨脹係數與高剛性，能確保大尺寸封裝下數萬個微型接點精準對位，提升製造良率
  
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  2026.04.16：CoWoS 平台演進至 3D SoIC 垂直堆疊，台積電預計 27 年 大幅提升 AI 算力
  
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  2026.04.16：台積電上修 CoWoS 月產能，25 年 底達 14 萬片，26 年 底上看 20 萬片
  
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  2026.04.16：受惠輝達 LPU 與 CPO 需求，台積電追加 3D SoIC 產能，27 年 預計年增 200%
  
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  2026.04.16：AI 驅動先進製程需求極強，Agentic AI 轉型致 Token 數量與運算需求呈爆發式提升
  
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  2026.04.16：先進封裝（CoWoS）產能持續緊張，公司正開發更大尺寸方案並建置 CoPoS 試產線
  
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  2026.04.16：先進封裝需求遠超自有產能，除擴建 CoWoS 與研發 CoPoS 外，亦與 OSAT 夥伴緊密配合
  
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  2026.04.16：成熟製程轉向高附加價值特殊應用，如日本廠 CMOS 與德國廠車用，並關閉低效能舊廠
  
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  2026.04.16：HPC 應用營收季增 20%，佔比升至 61%，成為推動先進製程需求與毛利率的主要動能
  
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  2026.04.16：Intel EMIB-T 具電力供應優勢並支援 HBM4，Google 與 AWS 已接觸進行機構測試
  
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  2026.04.16：台積電 CoPoS 擬結合 SoIC 發展 3.5D 封裝，Meta 正在評估，用以解決大尺寸晶片翹曲問題
  
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  2026.04.16：載板產能吃緊，目前僅日廠 Ibiden 為 EMIB-T 擴產，其餘廠商觀望加深技術分配不確定性
  
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  2026.04.16：半導體與先進封裝趨勢，AI 帶動算力每 3 個月倍增，矽光子應用有助傳輸頻寬增 10 倍並降低 70% 功耗
  
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  2026.04.16：台積電預計 26 年 推出 WMCM 晶圓級多晶片封裝，改善散熱並提升互連密度
  
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  2026.04.16：先進封裝產值佔比高達 50% 左右，2.5D/3D 封裝 2023- 29 年 複合成長率達 18%
  
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  2026.04.16：SEMI 預估 26 年 全球設備支出達 1,451 億美元，AI 引領測試設備銷售成長 12%
  
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  2026.04.16：台積電 CoPoS 規格定案，規劃 26 年 設立首條實驗線，預計 29 年 起大規模放量
  
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  2026.04.16：先進封裝 2024- 29 年 複合成長率達 11%，FOPLP 因具備成本優勢，成為大廠布局重點
  
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  2026.04.15：CPO 技術從狂熱回歸量產實務討論，Meta 數據證實 CPO 可靠度優於傳統可插拔模組 2 倍以上
  
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  2026.04.15：NVIDIA 導入微環調變器（MRM）與先進封裝，解決晶片邊緣頻寬密度瓶頸，追求 AI 效能極限
  
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  2026.04.15：博通採務實雙軌策略，推動 51.2T CPO 量產，並研發 VCSEL 基礎的 NPO 方案降低轉換風險
  
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  2026.04.15：CPO 導入帶動光通訊測試設備商機，台積電、博通與 NVIDIA 垂直整合先進封裝確立標準化架構
  
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  2026.04.15：受限於模組良率與供應鏈成熟度不足，224G 世代將維持 LPO、NPO 與 CPO 多軌技術並行
  
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  2026.04.15：MRM 技術雖具微縮優勢但熱敏感性極高；Micro LED 光源則面臨大規模光纖陣列整合挑戰
  
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  2026.04.14：台積電法說概念股轉強，萬潤、弘塑、均華股價創高，資金提前卡位先進封裝行情
  
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  2026.04.14：AI 算力需求帶動 CoWoS 擴產，設備商訂單能見度高，成為台股高檔震盪中的領漲核心
  
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  2026.04.14：美系券商重申對先進製程、測試封裝及設備需求強勁，看好 AI 與通用伺服器之長線動能
  
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  2026.04.14：重點追蹤個股包含台積電、弘塑、鴻勁、萬潤及信驊，產業正向看法維持不變
  
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  2026.04.14：台積電法說概念股轉強，萬潤、弘塑、均華股價創高，資金提前卡位先進封裝與設備行情
  
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  2026.04.14：受惠 AI 算力需求帶動 CoWoS 擴產，設備商訂單能見度高，成為盤面領漲核心
  
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  2026.04.13：CPO 市場預計 31 年 成長至 50 億美元，CAGR 達 92%，帶動封裝、測試及檢量測需求爆發
  
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  2026.04.13：隨光傳輸邁向 3.2T，可插拔模組達物理極限，CPO 預計 4Q26 小量產、2H27 正式量產
  
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  2026.04.13：CPO 測試複雜度提升，需整合光學對準與電性掃描，帶動 Prober、Handler 等設備規格大幅升級
  
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  2026.04.12：先進製程升級帶動材料分析（MA）與故障分析（FA）需求，高階產能呈現供不應求態勢
  
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  2026.04.12：矽光子與 CPO 技術商機顯現，雖然量產仍需時間，但相關檢測需求已領先反映在營收
  
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  2026.04.12：台積電持續上修先進封裝產能，26 年 底 CoWoS 月產能預計達 18-20 萬片
  
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  2026.04.12：AI 運算核心從 2D 邁向 3D 垂直堆疊，SoIC 異質整合技術成為高效能運算不可或缺的基石
  
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  2026.04.12：CPO 技術將 EIC 晶粒直接鍵合到 PIC 晶圓，需透過 SoIC 實現極低損耗，帶動設備升級需求
  
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  2026.04.10：AI 供應鏈，Rubin Ultra 封裝晶粒數未定，但對台積電晶圓產能及日月光、京元電封測需求假設不變
  
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  2026.04.10：Google 2 奈米 TPU 採用台積電 CoWoS 方案在成本與效能上具優勢，優於 Intel 方案
  
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  2026.04.10：NVIDIA 下一代 GPU Feynman 將採堆疊 SRAM 設計，帶動 SoIC 需求大幅成長
  
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  2026.04.10：2026 Touch Taiwan 展覽，聚焦 Micro LED、矽光子 CPO 及面板級封裝（PLP）等先進顯示科技
  
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  2026.04.10：友達展示 Micro LED 量產部署；群創轉型有成；虹彩光電領先全彩電子紙技術
  
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  2026.04.04：產能卡關處即為定價權所在，包含探針卡（旺矽、精測）、測試座（京元電、穎崴）等
  
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  2026.04.04：先進封裝關鍵材料如 Underfill 膠水（達興材料、長興）及 FAU（上詮、波若威）需求強勁
  
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  2026.04.04：高階 800G 系統供應者，已進一步佈局 1.6T、CPO 與液冷技術，受惠於超大型資料中心客戶拉貨
  
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  2026.04.01：台積電 CoWoS 擴產與 FOPLP 技術興起，設備交機迎高峰，鈦昇、萬潤訂單能見度直達 27 年
  
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  2026.03.30：台積電CoWoS/SoIC擴產，設備訂單能見度至 27 年 ，鈦昇、均華等漲勢亮眼
  
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  2026.03.30：鈦昇雷射鑽孔設備訂單旺，均華SoIC取放設備、弘塑濕製程設備獨占鰲頭
  
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  2026.03.26：AI 設備股爆發，弘塑、致茂、印能、均華等族群集體漲停，弘塑轉型先進封裝關鍵推動者
  
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  2026.03.26：辛耘在手訂單維持高檔，受惠晶圓代工與封測轉單效益，預期 26 年 營收逐季走揚挑戰新高
  
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  2026.03.24：先進封裝產能供不應求加劇，加速測試外包，有利測試介面業者如旺矽、穎崴營收持續成長
  
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  2026.03.24：美國廠擴廠加速確立，有利設備與廠務工程供應鏈，如弘塑、帆宣等業者營運表現
  
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  2026.03.25：先進封裝與設備產業，先進封裝成為前段設計延伸，OSAT 業者承接產能外溢，評價具重估（Re-rating）價值
  
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  2026.03.25：製程微縮推升再生晶圓需求，3nm 升級至 2nm 用量增 17%，昇陽半導體等業者受惠
  
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  2026.03.25：先進封裝產業（SoIC），AI 晶片重心由 CoWoS 往 SoIC 延伸，解決算力與資料搬移效率，提升頻寬並降低功耗
  
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  2026.03.25：SoIC 進入放量期，CPO 與下一代 AI GPU 導入帶動設備需求，反映高技術門檻與客戶黏著度
  
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  2026.03.24：4Q25 AI 族群表現強勁，先進製程與封裝產能維持高檔，看好台積電測試與 CoW 外包趨勢
  
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  2026.03.24：HPC 與伺服器需求能見度佳，看好日月光、力成等封測供應鏈及帆宣等廠務工程商
  
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  2026.03.21：台積電 26 年 資本支出指引達 520 億美元以上，其中 10-20% 用於先進封裝與測試
  
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  2026.03.21：日月光投控 25 年 設備支出達 33.96 億美元，26 年 先進封裝業務與資本支出持續擴張
  
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  2026.03.21：FOPLP 面板級封裝與 TGV 玻璃基板技術興起，帶動細線路檢測與 Bump 量測設備新需求
  
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  2026.03.19：CoWoS 與 FOPLP 製程帶動含鎳、錫廢液處理需求，電解回收設備成綠色供應鏈標配
  
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  2026.03.19：AI 算力需求邁向 3.2T，傳統銅線傳輸達物理極限，「銅退光進」成為產業發展必然趨勢
  
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  2026.03.19：2027 至 28 年 為產品驗證與少量應用節點，初期將以 CPO 與可插拔模組的混成架構共存
  
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  2026.03.19：量測技術為量產最大阻礙，矽光子晶片存在測不準、量不快及雙面量測邏輯不同等硬傷
  
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  2026.03.19：Agent 與推論需求強勁，預期 2025-27 年訂單規模將超過 1 兆美元
  
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  2026.03.19：Feynman 架構將導入 CPO 技術與光纖互連，優化機櫃間傳輸效能
  
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  2026.03.19：推論階段分離技術降低 HBM 依賴，轉向採用依賴 SRAM 的 Groq LPU
  
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  2026.03.12：隨客戶 2 奈米及 3 奈米產能加大投產，帶動 Rinse（清洗液）等半導體特化材料需求持續擴張
  
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  2026.03.12：CPO（共同封裝光學）領域需求顯現，特化材料新品開發與客戶次世代節點合作開發進度穩定
  
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  2026.03.10：庫力索法（KLIC）受惠 AI 帶動高性能打線封裝需求，預計 2026 會計年度營收年增達 41%~44.5%
  
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  2026.03.10：積極擴產 Fluxless TC Bonder 產能至三倍，預期 26 年 該業務營收將突破 1 億美元
  
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  2026.03.10：先進封裝設備佔比將於 2026- 27 年 明顯擴大，帶動整體營收規模加速成長
  
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  2026.03.10：AI 驅動傳統與先進封裝投資同步擴大，三大巨頭 K&S、ASMPT、BESI 營運自 4Q26 起強勁轉強
  
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  2026.03.10：資料中心建設帶動電源管理、存儲等元件需求，推升傳統打線封裝與球焊機設備進入復甦週期
  
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  2026.03.10：先進封裝需求外溢至 OSAT 廠，日月光、力成 26 年 設備支出預計年增 44% 至 105%
  
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  2026.03.19：CoWoS-L 技術演進，捨棄昂貴矽中介層改採 RDL 搭配 LSI 結構，有效提升封裝面積並降低製造成本
  
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  2026.03.19：異質材料結合面臨應力翹曲挑戰，需透過 Si-Carrier 穩定器與高精度貼合設備克服量產瓶頸
  
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  2026.03.11：AI 驅動數據中心建置，光收發器市場預計 29 年 達 380 億美元，CAGR 達 11%
  
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  2026.03.11：CPO 交換器預期成為未來主流，帶動相關市場規模至 32 年 維持 26.5% 高速成長
  
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  2026.03.11：全球 FTTH 與 PON 市場持續成長，受惠政府補助農村建設與全光纖接入趨勢，動能穩定
  
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  2026.03.17：Agentic AI 崛起帶動養蝦潮，台積電擴大資本支出，弘塑、均華、印能等供應鏈持續受惠
  
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  2026.03.17：NVIDIA GTC 大會發表 Vera Rubin 系統整合 Groq 技術，將 GPU 與專責 Token 生成的 LPU 緊密結合
  
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  2026.03.17：展示世界首款共封裝光學（CPO）交換器，達成 AI 工廠大規模產出的技術突破
  
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  2026.03.17：NVIDIA GTC 2026（AI Agent 與基礎設施重估）發表 NemoClaw 支援 OpenClaw 生態，將 AI 從模型競賽推進至自主代理（Agent）落地階段
  
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  2026.03.17：AI Agent 持續運作特性將帶動先進製程、CoWoS 封裝、散熱與高階 PCB 等全串基礎設施需求
  
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  2026.03.17：高功耗密度使高壓供電架構（HVDC）與 CPO 矽光子技術成為核心，具技術門檻者具議價權
  
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  2026.03.17：AI Agent 需處理大量任務痕跡與知識庫，將大幅拉動 Enterprise SSD 與 NAND 存儲需求
  
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  2026.03.17：晶片複雜度提升使測試時間拉長，帶動探針卡、SLT 系統級驗證等測試介面需求持續擴張
  
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  2026.03.17：推論需求進入爆發期，NVIDIA 上修 2025- 27 年 算力市場需求預估至 1 兆美元以上
  
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  2026.03.17：發表 Vera Rubin 運算平台，單機架算力達 3.6 Exaflops，具備全方位基礎設施升級
  
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  2026.03.17：推出首款 Vera CPU，效能達競品兩倍，預期將成為公司數十億美元規模的獨立業務
  
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  2026.03.17：整合 Groq 技術推出 LPU 加速器，搭配解耦合推論架構，使吞吐量最高提升 35 倍
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：京晨科的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表股價強勢噴出，多頭氣勢如虹。
（判斷依據：價格與各週期均線的互動關係，例如股價是否站穩特定均線（如月線、季線）之上，或跌破重要均線支撐，常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。）

圖(35)6419 京晨科 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：京晨科的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期週均線趨於收斂或糾結，等待週成交量放大帶動方向選擇。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）

圖(36)6419 京晨科 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：京晨科的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）

圖(37)6419 京晨科 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：京晨科的外資籌碼數據主要呈現穩定上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資持續買超，穩定增持部位。
  （判斷依據：觀察外資買賣超的連續性、規模及佔成交比重，有助於判斷其操作的真實意圖與對股價的影響力。）
• 投信籌碼：京晨科的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
  （判斷依據：投信的買盤通常具有「抬轎」效應，尤其對中小型股的股價影響力不容小覷；其認養的個股常有波段行情。）
• 自營商籌碼：京晨科的自營商籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商小幅買進，短線試單或避險微調。
  （判斷依據：觀察自營商買賣超的變化，有時可間接了解市場上特定權證的熱度或某些事件型交易的活躍程度。）

圖(38)6419 京晨科 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：京晨科的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
  （判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。）
• 400 張大戶持股變動：京晨科的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表四百張大戶人數變化不大，籌碼結構持平。
  （判斷依據：例如，若千張大戶人數增加，但400張大戶人數減少，可能意味著籌碼「由中實戶流向超級大戶」，籌碼更趨集中在頂端。）

圖(39)6419 京晨科 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析京晨科的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(40)6419 京晨科 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

面對快速變化的市場環境與激烈的競爭格局，京晨科技擬定了以下的發展策略：

技術領先策略

1. 深化 AI 研發：持續投入 AI 深度學習、邊緣運算技術，開發更精準、高效的影像辨識與分析演算法。目標是逐步提高演算法自主性，降低對第三方 AI 晶片的依賴。

2. 雲端技術整合：發展雲端監控管理平台 (Cloud VMS)，提供 SaaS (軟體即服務) 訂閱模式，增加經常性收入來源，並滿足客戶遠端管理與數據儲存的需求。

3. 強化資安防護：記取駭客事件教訓，全面提升產品與內部系統的資訊安全防護等級，建立客戶信任。

市場擴張策略

1. 鞏固北美市場：維持在美洲市場的領先地位，持續利用 NDAA 法案帶來的機會，深化與系統整合商的合作關係。

2. 拓展東南亞市場：將東南亞列為重點發展區域，建立更完善的經銷通路與在地技術支援團隊，目標提升非美洲市場營收占比至 35%。

3. 深耕台灣市場：積極參與台灣的智慧城市、智慧交通等政府標案，提升在本土市場的佔有率與品牌形象，目標將營收佔比提升至 25%。

產品多元化策略

1. 垂直應用深化：針對智慧零售、智慧交通、智慧工廠等特定垂直領域，開發更具行業特點的解決方案。

2. 拓展新興應用：探索將 AI 影像技術應用於智慧家居、長照監護、環境監測等新興市場的可能性。

3. B2C 業務發展：持續經營 OiKID 線上教育平台，提升用戶體驗與課程內容，探索與監控本業的協同效應（如智慧教室方案）。

營運優化策略

1. 供應鏈管理：優化委外代工夥伴組合，尋求在東南亞建立更具成本效益的生產據點，降低地緣政治風險與關稅影響。實施關鍵零組件（如 AI 晶片）的雙源採購策略。

2. 成本控管：透過技術創新（如輕量化 AI 模型）降低硬體成本，並加強內部費用管理，提升獲利能力。

3. 人才培育：招募 AI、雲端、資安等領域的專業人才，並強化現有團隊的技能提升，支持公司技術轉型與業務擴展。

重點整理

• 核心業務：京晨科技以自有品牌「NUUO」提供 NVR/DVR、VMS 軟體及 AI 影像分析解決方案，並從事 OEM 代工。近年跨足 B2C 線上教育 (OiKID)。

• 技術優勢：強項在於軟硬體整合、開放式平台架構、混合式監控技術，並積極導入 AI 邊緣運算。

• 市場重心轉移：營收主力已從台灣轉向美洲市場（佔 73%），受惠於 NDAA 法案及市場拓展策略。

• 營運表現波動：2024 年營收大幅成長 124%，獲利顯著改善（EPS 估 8-10 元），但 2025 年初營收回落，顯示專案型業務波動性高。毛利率面臨壓力。

• 經營模式：採輕資產、委外生產模式，專注研發與品牌。具備 B2B 與 B2C 雙軌營運。

• 競爭環境：面臨國內外眾多廠商競爭，以技術差異化在中階市場尋求突破。

• 近期事件：2024 年底發生駭客攻擊事件，雖評估影響不大，但凸顯資安風險。資本操作包括私募股上櫃及處分短期投資。

• 未來展望：成長動能來自 AI 監控升級需求、智慧城市建設及北美市場。挑戰在於維持營收穩定性、提升毛利率、應對激烈競爭及強化資安。

• 投資觀察點：AI 技術落地成效、新市場拓展進度、B2C 業務貢獻、毛利率變化、營收穩定性將是未來關注焦點。缺乏法人研究報告，資訊透明度有待加強。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/641920221202M001.pdf

公司官方文件

1. 京晨科技股份有限公司公司網站

本研究引用京晨科技公司網站之產品資訊、公司簡介、營運據點等公開資訊，以了解公司基本概況與產品應用。

1. 京晨科技股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（若有公開）

本研究參考公開之法說會簡報，以了解公司最新營運狀況、財務數據、未來展望等資訊。

1. 京晨科技股份有限公司歷年財務報告及公開說明書

本文之財務分析主要依據公開之財報數據，包含營收、獲利能力、資產負債結構等。

1. 京晨科技股份有限公司歷年股東會會議記錄

本研究參考公開之股東會會議記錄，以了解公司發展歷程、經營策略、未來規劃等資訊。

1. 公開資訊觀測站 – 京晨科技 (6419) 重大訊息

參考公司發布之重大訊息，如資安事件公告、資本變動、財務操作等。

產業研究報告

1. 元大證券產業研究報告（2024.12 或相關日期）

該報告可能深入分析京晨科技的產業地位、競爭優勢、市場前景，提供本文在產業分析方面的重要參考。

1. 大華國際投顧研究報告（2024.11 或相關日期）

研究報告可能提供京晨科技在 AI 監控領域的專業分析，以及對公司未來獲利能力的預估。

1. 富邦證券產業研究報告（2024.12 或相關日期）

研究報告可能分析京晨科技的財務狀況、營運表現、投資價值，提供本文在財務分析方面之參考。

1. 理財周刊產業分析（相關日期）

報導可能涵蓋京晨科技的營運概況、技術發展、市場動態等資訊。

新聞報導與媒體資訊

1. MoneyDJ理財網 – 京晨科技公司介紹與新聞

引用 MoneyDJ 理財網對京晨科技的公司介紹、基本資料、產業新聞等。

1. 鉅亨網 – 京晨科技新聞與產業分析

報導可能詳述京晨科技在 AI 監控技術、市場拓展方面的最新進展及股價資訊。

1. 經濟日報、工商時報等財經媒體專題報導

針對京晨科技的營運策略、市場發展及未來展望提供分析。

1. CMoney、Yahoo 股市、Goodinfo! 等財經資訊平台

蒐集京晨科技之股價資訊、財務數據、法人動向、新聞等市場資訊。

1. LINE Today、科技新報等網路媒體報導

提供即時市場訊息、股價波動、題材關聯性等分析。

網路資料庫與其他參考資料

1. 台灣證券交易所、證券櫃檯買賣中心公開資訊

查詢京晨科技之公司基本資料、財務報表、重大訊息、法人持股等公開資訊。

1. 104 人力銀行公司介紹頁面

補充公司文化、徵才方向、B2C 業務介紹等資訊。

1. 全球市場研究機構報告（如 IHS Markit, Global Market Insights 等，若有引用）

提供全球安控市場規模、成長預測、競爭態勢等宏觀數據。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導，部分數據（如市佔率、成本結構推估）基於行業常態推論，實際情況請以公司正式公告為準。部分參考資料來源為使用者提供之 Perplexity AI 彙整連結，已盡力交叉驗證資訊。

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