圖(1)個股筆記：8033 雷虎（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 05 月 20 日
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本文深入剖析雷虎科技 (8033) 的發展歷程、業務範疇、財務狀況、市場競爭力及未來展望。從遙控模型起家，成功轉型至無人載具、牙科醫療器材及綠能機電等領域，雷虎近年受惠於國防自主趨勢與無人機訂單放量，營運顯著改善，2024 年轉虧為盈，營收創 14 年新高。公司積極擴展國際市場，與歐美軍工大廠合作，並在美國設立生產基地，符合NDAA規範。透過現金增資與私募計畫，強化財務結構。然而，市場競爭激烈，股價波動性高，需審慎評估。下方提供基本面與質化分析雷達圖，供讀者快速掌握公司狀況。
圖(2)8033 雷虎基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)8033 雷虎質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
公司簡介與發展歷程
雷虎科技股份有限公司（Thunder Tiger Corporation，股票代號：8033）成立於 1979 年，初期以遙控模型產品起家，經過數十年的發展與轉型，現已成為一家專注於無人載具、精密醫療器材及綠能機電產品的多元化科技公司。雷虎不僅以自有品牌 Thunder Tiger、ACE R/C 和 MRP 等行銷全球，躋身全球第三大自有品牌遙控模型製造商之列，更在全球多旋翼飛行器（MRA）市場佔有重要地位，位列前三。公司於 2007 年 6 月 21 日在台灣證券交易所掛牌上市，成為全球無線電遙控產業首家上市公司。
雷虎科技的發展歷程可劃分為幾個關鍵階段：
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模型時代（1979-2000）：公司創立初期專注於研發與製造各類無線電遙控模型，包含遙控車、飛機、直升機及船隻，奠定技術基礎與品牌聲譽。
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多元轉型（2001-2010）：面對市場變化，公司開始拓展產品線，進入牙科醫療器材及綠能機電產品領域，展現多元化經營的企圖心。
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無人載具崛起（2011-至今）：雷虎積極投入無人機（UAV）、無人水面載具（USV）及無人水下載具（ROV）的研發，並與中華電信等企業建立策略合作關係，成功參與國防部多項無人機標案，確立其在無人載具領域的領先地位，成為台灣國防產業供應鏈的重要一環。
主要業務範疇分析
雷虎科技的業務版圖橫跨多個高科技領域，產品線豐富且具前瞻性：
無線電遙控模型
此為雷虎的傳統核心業務，產品線完整，涵蓋各類遙控車（平跑車、越野車、大腳卡車等）、遙控飛機（輕木製、玻璃纖維、發泡成型等）、遙控直升機（電動與引擎動力）、遙控船（電動快艇、競速艇、像真帆船），以及專用引擎和高階零配件（碳纖維、鈦合金）。技術上採用 2.4GHz 高速數據傳輸技術，提升操控穩定性與抗干擾能力。
精密醫療器材
透過子公司雷虎生技（TTBIO），專注於牙科專用醫療器材的研發與生產，主要產品包括高低速牙科手機（牙鑽機）、帶光牙科手機、彎機、轉子組、車針及相關保養清潔設備。同時也生產醫療級矽膠產品及呼吸器零件，積極拓展醫療市場。
綠能機電產品
運用無刷直流馬達（BLDC）技術，開發一系列環保節能的電動工具，如電動割草機、籬笆剪、吹葉機、修枝剪、排風扇及鏈鋸機等，響應全球綠色能源趨勢。
無人載具系統
此為近年發展重心，產品涵蓋空中、水面及地面無人載具：
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多軸飛行器與無人機（UAV）：開發多款軍用無人機，如 TM-450 微型無人機、T-235AH 先進直升機、T-250AH 長時滯空無人直升機及 T-400 長航時遠程無人直升機。近期更推出符合美國國防授權法案（NDAA）規範的 FPV 無人機關鍵零組件（馬達、飛控、速控、鏡頭），並開發具備精準打擊能力的自殺攻擊無人機（FPV Striker）。另有 CX-180 ICEMAN 緊急通訊空中基地台等特殊應用機型。
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無人水面載具（USV）：已完成 2 米和 4 米無人艇研製，並透過轉投資科建鋁船，加速開發更大尺寸的無人艇，如航程超過 300 公里的 SeaShark USV（海鯊號）系列，可用於偵察、掃雷、佈雷及搭載自殺式無人機等任務。SeaShark USV 也將參與中科院「快奇專案」性能測試。
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無人水下載具（ROV）：開發 Seawolf 400 水下自主無人航行器，應用於水下探測與監控。
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無人地面車輛（UGV）：正在研發最大載重達 400 公斤的戰鬥用無人地面車「Tiger Road 陸虎」，可執行前線彈藥、燃料運補及作為移動射擊平台。
圖(4)雷虎科技事業體系（資料來源：雷虎公司網站）
公司基本概況
雷虎科技（8033）目前股價為 62.9 元，預估本益比與殖利率分別為 nan 及 0.0。公司網站為 https://www.thundertiger.com/，投資人可至公司網站或公開資訊觀測站查詢更多資訊。
圖(5)8033 雷虎 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖顯示了雷虎科技歷年 EPS 的預估變化，股價走勢圖則呈現了公司過去一段時間的價格波動。
圖(6)8033 雷虎 K線圖（日）（本站自行繪製）
圖(7)8033 雷虎 K線圖（週）（本站自行繪製）
圖(8)8033 雷虎 K線圖（月）（本站自行繪製）
上圖分別為日、週、月的 K 線圖，代表不同時間週期的股價變化。
營收分析結構與比重
雷虎科技的營收結構反映其多元化經營策略，近年無人載具與醫療器材比重逐漸提升。
產品營收結構
根據 2023 年資料，主要營收來源分佈如下：
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遙控模型：佔比約 60%，仍為主要營收貢獻來源。
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口腔醫療器材：佔比約 31%，顯示醫療領域佈局成效顯著。
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無菌包材：佔比約 6%，為醫療相關業務的延伸。
隨著無人機訂單放量，預期未來無人載具相關營收佔比將持續攀升。
財務分析績效分析
雷虎科技近年營運表現顯著改善，展現轉型效益：
圖(9)8033 雷虎 營收趨勢圖（本站自行繪製）
觀察雷虎科技的營收趨勢圖，可以看出公司營收呈現波動上升的趨勢。
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2024 年表現：全年合併營收達新台幣 12.41 億元，年增 25.9%，創下 14 年來新高。稅後純益達 7,300 萬元，成功由虧轉盈，每股純益（EPS）為 0.51 元，為 2008 年以來最佳表現。
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2025 年第一季表現：累計營收 3.35 億元，年增 17.12%。其中，2 月營收 1.35 億元（年增 49.44%），3 月營收 1.14 億元（年增 55.76%），顯示成長動能持續。
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獲利能力：2024 年前三季稅後純益 4,090 萬元（EPS 0.29 元），2025 年 2 月單月自結淨利 0.1 億元（EPS 0.07 元），獲利能力穩定提升。
圖(10)8033 雷虎獲利能力（本站自行繪製）
從獲利能力圖可見，雷虎科技的毛利率、營益率和純益率均呈現上升趨勢，顯示公司獲利能力持續改善。
法人預期，受惠於無人機訂單放量，雷虎 2025 年營運展望有望挑戰歷史高點。
圖(11)8033 雷虎不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
雷虎科技的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產呈現增加趨勢，顯示公司正在擴張資本。
客戶群體與銷售市場分析
雷虎科技的客戶群體多元，涵蓋軍事單位、一般消費者及醫療機構，銷售網絡遍及全球。
主要客戶類別
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國防軍事客戶：台灣國防部（中科院、陸軍後勤指揮部）為重要客戶，採購微型無人機等軍品。近年成功拓展國際軍事市場，獲得歐美盟邦軍事機構的採購訂單，並與多家歐美軍工廠商建立合作關係，供應關鍵零組件或進行整機測試出貨。
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遙控模型市場客戶：透過自有品牌及與國際品牌（如 Hobbico、HPI）的 OEM/ODM 合作，銷售產品給全球模型愛好者及通路商。
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醫療器材客戶：牙科手機主要銷售給牙科診所及醫療機構，特別是中國大陸的二級城市市場。
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新興應用客戶：無人機產品亦與中華電信合作開發防救災通訊平台、5G 高畫質轉播應用；並透過美國新蛋（Newegg）等電商平台拓展北美消費級無人機市場。
區域市場分布
雷虎產品以外銷為主，2022 年銷售區域比重如下：
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美洲市場：佔比高達 72%，為最主要的銷售區域，尤其美國市場更是重中之重。雷虎在美國加州設有生產及行銷據點。
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台灣市場：佔比 10%，除本地銷售外，亦為國防自主訂單主要來源地。公司在台中設有旗艦展示中心。
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歐洲市場：佔比 7%，於德國設有行銷公司，積極拓展業務。雷虎科技也積極參與德國無人機展，拓展歐洲市場。
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其他地區：佔比 11%，包含亞洲其他國家及大洋洲等。
生產基地與供應鏈管理
雷虎科技重視生產自主性與供應鏈安全，主要生產基地設於台灣，並策略性布局海外。
圖(12)總部及研發中心（資料來源：雷虎公司網站）
生產據點分布
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台灣台中廠：為公司總部及主要研發與生產基地，負責遙控模型、醫療器材及部分無人載具的生產製造。
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美國加州 Lake Forest 廠：近年新設立，專注生產符合 NDAA 規範的 FPV 無人機關鍵零組件，直接供應美國及歐洲客戶，強化供應鏈韌性並符合當地法規要求。
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嘉義大埔美園區新廠：預計 2025 年第三季投產，初期設置兩條產線，將專注於無菌包材等新產品線，擴充整體產能。
圖(13)產品生產狀況（資料來源：雷虎公司網站）
產能與效率
台中廠產能利用率持續提升，並導入自動化與精密加工技術。美國廠採用先進設備，提升生產彈性與效率。公司積極推動智能製造與數位轉型，優化生產流程。
原物料與成本控管
主要原物料包含鋁板、塑膠射出件、軸承及五金零件，供應商多來自台灣及日本。無人機關鍵零組件強調台灣在地化生產，確保供應鏈穩定。公司透過多元供應商管理及提升自主生產比例，有效控制原物料價格波動風險。近期透過現金增資募集 4.98 億元資金，部分用於償還借款，有助降低資金成本。
籌碼動向
圖(14)8033 雷虎 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
法人籌碼日線圖顯示了法人機構對雷虎科技股票的買賣情況。
圖(15)8033 雷虎 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼週線圖則反映了大戶投資者對雷虎科技的持股比例變化。
圖(16)8033 雷虎 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股月線圖顯示公司內部人士持有公司股票的比例變化。
財務分析
圖(17)8033 雷虎 本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現了雷虎科技歷年的本益比變化，以及市場對公司未來本益比的預期。
圖(18)8033 雷虎 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖則顯示了公司歷年的淨值比變化。
圖(19)8033 雷虎合約負債（本站自行繪製）
合約負債圖顯示雷虎科技的預收款項，數值越高代表公司未來的潛在訂單越多。
圖(20)8033 雷虎存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
此圖呈現雷虎科技的存貨與平均售貨天數，有助於評估公司的存貨管理效率。
圖(21)8033 雷虎存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比則反映了公司存貨佔營收的比例。
圖(22)8033 雷虎現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖顯示了公司現金流量變化，有助於了解公司的資金運用效率。
圖(23)8033 雷虎杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖用於分析雷虎科技的財務狀況，評估公司的獲利能力。
圖(24)8033 雷虎資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖顯示了雷虎科技的資本來源，有助於了解公司的資本配置情況。
圖(25)8033 雷虎股利政策（本站自行繪製）
股利政策圖呈現了雷虎科技歷年的股利發放情況。
競爭優勢與市場地位
雷虎科技在激烈的市場競爭中，憑藉多重優勢脫穎而出。
核心競爭力
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技術研發實力：超過 45 年的技術積累，從遙控模型延伸至無人載具，研發團隊持續投入創新，特別是在軍用無人機、長滯空技術及 AI 應用方面。
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100% 自主設計與生產：關鍵技術與零組件掌握在手，確保產品品質、供應鏈安全，並能快速回應市場客製化需求。
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符合國際規範（NDAA）：軍用無人機關鍵零組件符合美國國防授權法案要求，成功切入歐美國防供應鏈。
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多元化產品組合：業務橫跨遙控模型、無人載具、醫療器材及綠能機電，有效分散營運風險，並掌握多重市場成長機會。
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國際品牌知名度：自有品牌在全球遙控模型市場具高知名度，並透過參展與合作，提升在無人載具及軍工領域的能見度。
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本土製造優勢：符合台灣國防自主政策，並能有效整合國內半導體與 ICT 產業資源。
市場競爭態勢
雷虎在各領域均面臨激烈競爭。遙控模型市場有 ASSOCIATED、Traxxas、Kyosho 等國際大廠；牙科手機有 kaVo、W&H 等品牌；無人機領域則有大疆創新（DJI）、億航（EHang）等巨頭，以及國內的經緯航太、碳基科技等同業。然而，雷虎憑藉其在軍用市場的特殊定位、技術自主性及符合 NDAA 規範等優勢，在特定利基市場建立起競爭壁壘。
近期重大事件與市場反應分析
雷虎科技近期活動頻繁，市場關注度極高，股價亦隨消息面波動。
重大計畫與新產品發布
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無人機關鍵零組件量產：符合 NDAA 規範的 FPV 無人機關鍵零組件已在美國生產並開始出貨，獲得歐美客戶合作機會。（2024.Q4 起）
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軍用無人機專案：
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與歐美大廠合作「母雞帶小雞」專案。
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推出 T-400 無人直升機、FPV Striker 自殺式無人機。
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SeaShark USV 無人艇搭載自殺式 FPV 無人機，並將參與中科院「快奇專案」性能測試（2025.06）。
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研發「Tiger Road 陸虎」戰鬥用無人地面車。
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國際參展：積極參與德國 Xponential Europe（2025.02）、美國 AUSA（2024.10）等國際軍工與無人載具展，展示最新技術與產品，爭取國際訂單。
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國內合作：與邑錡科技（7402）共同申請經濟部無人機關鍵晶片補助計畫，開發無人機載具與三光相機（2025.03-04）。
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產能擴充：嘉義大埔美新廠預計 2025.Q3 投產；2023 年通過投資瓶胚生產廠。
資金募集
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現金增資：2025 年 3 月完成 1,000 萬股現金增資，募集 4.98 億元，用於償還借款及充實營運資金，提升每股淨值。
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私募計畫：2025 年 3 月董事會通過私募計畫，擬發行不超過 4,000 萬股普通股，引進策略性投資人，支持未來轉投資發展。
市場反應與股價表現
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營運轉佳激勵：2024 年轉虧為盈，2025 年初營收持續成長，帶動股價上揚。
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國防題材發酵：受惠於國防預算提升預期（賴清德總統提 GDP 3% 目標）、國防部演習、兩岸情勢等因素，軍工概念股受追捧，雷虎股價多次出現大幅上漲，甚至漲停。2025 年 4 月，受國防題材持續發酵影響，雷虎等軍工概念股呈現上漲趨勢。
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國際合作利多：與歐美大廠合作、參與國際展會等消息，提振市場信心。2025 年 2 月，雷虎科技參加歐洲無人機展，股價跳噴。
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國內合作消息：與邑錡科技（7402）共同申請經濟部無人機關鍵晶片補助計畫，開發無人機載具與三光相機，帶動股價同步漲停。
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法人籌碼關注：多家券商出具報告看好雷虎營運前景，預估 2025 年營運挑戰新高。
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股價波動：儘管利多頻傳，但股價也曾因市場修正、獲利了結賣壓等因素出現較大回檔甚至跌停，顯示其題材性強、波動度也較高。例如，2025 年 4 月 8 日，雷虎股價曾跌停躺平。
圖(26)政府對無人機採購預算（資料來源：雷虎公司網站）
未來發展策略與展望
雷虎科技未來發展策略清晰，聚焦高成長潛力市場。
短期發展策略（1-2 年）
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擴大無人機產能：加速美國廠及嘉義廠的產能開出，滿足軍用及商用訂單需求。
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深化國際合作：落實與歐美軍工大廠的合作項目，爭取更多國際訂單。
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關鍵技術量產：確保 FPV 無人機關鍵零組件穩定出貨，拓展零組件供應業務。
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參與國防標案：持續爭取國內外軍事及政府無人載具採購標案。
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優化財務結構：運用增資資金降低負債，提升營運效率。
中長期發展藍圖（3-5 年）
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技術持續領先：投入 AI、5G/6G 通訊、低軌衛星整合、群控協同作戰等前瞻技術研發。
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拓展多元應用：將無人載具技術拓展至智慧農業、環境監測、物流運輸、公共安全等更多民用領域。
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完善全球布局：建立更完整的全球生產、銷售與服務網絡。
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鞏固供應鏈：深化與國內外供應商的合作關係，確保供應鏈韌性。
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提升品牌價值：從製造商轉型為全方位無人載具解決方案提供者。
市場挑戰與應對
雷虎需應對全球供應鏈不確定性、激烈的市場競爭（尤其來自中國大陸的價格競爭）以及軍用市場訂單的波動性。公司策略是以技術差異化、符合國際安全規範（NDAA）、以及軍民兩用市場的多元布局來應對挑戰。
重點整理
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成功轉型：雷虎科技從遙控模型製造商成功轉型為聚焦無人載具、醫療器材的科技公司。
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技術領先：在無人機關鍵零組件、長滯空技術、自主生產方面具備核心競爭力，符合 NDAA 規範。
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國防尖兵：積極參與國內外軍事採購，產品涵蓋空中、水面、水下及地面無人載具，為重要國防供應商。
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營運轉佳：2024 年營收創 14 年新高並轉虧為盈，2025 年初營收持續成長，獲利能力提升。
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國際布局：以美洲市場為主，積極拓展歐美軍工市場，並在美國設立生產基地。
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資金到位：透過現金增資與私募計畫，強化財務結構，支持未來擴產與研發。
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前景可期：受惠全球無人載具需求增長及國防自主趨勢，未來營運具備強勁成長動能，但須注意市場競爭與營運風險。
參考資料說明
公司官方文件
- 雷虎科技股份有限公司 2024 年度股東常會年報
本研究主要參考年報中的公司營運概況、財務數據及未來展望。
- 雷虎科技股份有限公司 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
- 雷虎科技股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.27）
本研究參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、市場布局及未來展望。
- 雷虎科技股份有限公司 歷次董事會決議公告 (2024-2025)
參考董事會關於增資、私募、投資等重大決策資訊。
- 雷虎科技股份有限公司 公開說明書 (含現金增資、私募等)
參考增資目的、資金用途、發行條件等詳細資訊。
產業研究報告
- 元大投顧產業分析報告（2024.12）
該報告深入分析雷虎科技的產品組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。
- 富邦證券產業研究報告（2024.12）
研究報告提供雷虎科技在無人機及相關領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
- 永豐金證券研究報告 (2025.02)
報告點評雷虎營運展望，特別是國際市場拓展及關鍵零組件出貨狀況。
新聞報導
- 聯合新聞網相關報導（2024.09 – 2025.04）
報導詳述雷虎科技在無人機開發、市場拓展、財務表現、股價波動及合作計畫方面的最新進展。
- 經濟日報相關報導（2024.09 – 2025.04）
針對雷虎科技的營運策略、市場發展、國際訂單、國防標案及未來展望提供完整分析。
- 中央社相關報導（2024.09 – 2025.04）
報導雷虎科技參與國防部無人機標案、國際軍工展、以及與政府單位合作的相關資訊。
- 鉅亨網、財經M平方、工商時報等財經媒體報導 (2024-2025)
提供公司營收、股價、法人動態、市場題材等多面向即時資訊。
產業活動與其他資料
- 雷虎科技於 AUSA 美國陸軍協會年度會議的展覽資料（2024.10）
本研究參考雷虎科技在 AUSA 展覽中展示的產品及技術。
- 雷虎科技於亞洲無人機 AI 創新應用研發中心展示活動（2024.12）
本研究參考雷虎科技在該活動中展示的最新無人機技術及產品。
- 雷虎科技於德國 Xponential Europe 無人載具展資料 (2025.02)
參考展會中發布的新產品、技術及國際合作資訊。
- 雷虎科技官方網站及公開資訊觀測站資訊
提供公司基本資料、產品介紹、財務報告及重大訊息。
註：本文內容主要依據 2024 年下半年至 2025 年 4 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。