愛爾達-創 (8487) 6.5分[成長]↗PEG指標極具魅力，營收歷史新高 (04/23)

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綜合評分：6.5 | 收盤價：78.3 (04/23 更新)

簡要概述：總體來看，愛爾達-創在當前的市場環境下，擁有獨特的競爭優勢。 最令人振奮的是，財報表現亮眼至極。不僅如此，相對於其驚人的成長速度，股價便宜得不可思議，而且資本回報率令人滿意。 簡言之，目前的價位反映了市場對其未來的預期，值得投資人多加關注。

核心亮點

1. 預估本益成長比分數 5 分，強力建議優先配置此類鑽石級成長股：愛爾達-創預期本益成長比 0.18 (小於1)，成長性處於近三年頂峰中的頂峰，而估值卻異常低廉，是核心佈局的絕佳標的。
2. 股東權益報酬率分數 4 分，展現優於多數企業的經營績效：愛爾達-創股東權益報酬率 15.95%，大幅超越 15% 的基準，顯示其經營績效在同類企業中名列前茅。
3. 預估殖利率分數 4 分，暗示公司現金流狀況可能較為健康：愛爾達-創能提供 6.64% (高於 5%) 的預估殖利率，通常反映其擁有支持穩定派息的健康現金流。
4. 業績成長性分數 5 分，成長性遠超絕大多數同業，市場主導地位日益鞏固：愛爾達-創 92.01% 的預估盈餘年增長，使其在同業競爭中呈現出壓倒性的成長優勢，其市場主導地位有望進一步強化。

主要風險

1. 預估本益比分數 2 分，顯示目前可能並非尋找顯著低估機會的最佳時點：愛爾達-創預估本益比 16.96 倍，位於近五年估值波動的相對高位區域，對於尋求顯著低估值的投資者而言，目前可能並非最佳的介入時點。
2. 股價淨值比分數 1 分，估值已處於極高檔區域，高估風險極大：愛爾達-創股價淨值比為 3.1 倍，遠超其歷史常態及行業平均（例如遠高於3-5倍），顯示其股價相對於淨資產已處於極度昂貴的水平，高估風險極大。
3. 題材利多分數 2 分，市場傳聞與財測下調形成雙重壓力：近期圍繞 愛爾達-創 的負面市場傳聞與分析師財測下調，正對股價形成雙重壓制。

綜合評分對照表

圖(1)8487 愛爾達-創 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：7.1

圖(2)8487 愛爾達-創 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.9

圖(3)8487 愛爾達-創 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★★

• 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：愛爾達-創的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表資產規模穩定。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）

圖(4)8487 愛爾達-創 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：愛爾達-創的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表流動性維持正常。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉、現金流出現較大缺口，建議加強資金管理和風險控制。）

圖(5)8487 愛爾達-創 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：愛爾達-創的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：高週轉率通常代表資金使用效率佳，但過高可能隱含缺貨風險。）

圖(6)8487 愛爾達-創 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：愛爾達-創的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表庫存相對於銷售額顯著過高。
（判斷依據：較低的存貨營收比通常意味著更有效的庫存控制和更少的資金占用。）

圖(7)8487 愛爾達-創 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：愛爾達-創的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表產品獲利能力持平。
（判斷依據：營業利益率進一步考量營運費用，反映核心業務的盈利效率。）

圖(8)8487 愛爾達-創 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：愛爾達-創的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)8487 愛爾達-創 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：愛爾達-創的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）

圖(10)8487 愛爾達-創 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：愛爾達-創的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）

圖(11)8487 愛爾達-創 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：愛爾達-創的本益比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表預估本益比顯著下移，評價漸趨合理或便宜。
（判斷依據：預估本益比（通常基於未來4季滾動EPS）的下降趨勢，意味著市場預期公司未來盈利能力增強，或股價已具備吸引力。）

圖(12)8487 愛爾達-創 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：愛爾達-創的淨值比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：由於每股淨值通常變動緩慢且穩定，河流圖的波動主要反映股價的變動。）

圖(13)8487 愛爾達-創 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司概要說明

愛爾達科技股份有限公司（ELTA Technologies Inc.，股票代號：8487，簡稱愛爾達-創）成立於 2000 年 3 月 28 日，總部位於台北市中正區中華路一段 41 號 4 樓。公司資本額約 2.65 億元，員工人數約 200 人。愛爾達科技是台灣領先的數位內容暨媒體廣告託播公司，並於 2024 年 3 月 26 日 正式於臺灣證券交易所創新板掛牌上市，成為國內首家 100% 營運新媒體的上市公司。

公司創辦人暨董事長為陳怡君女士。愛爾達科技的核心業務為數位影音內容經營與授權、數位影音頻道營運、媒體廣告託播及數位串流服務（OTT 平台）。公司積極結合新興數位、網路、通訊及轉播技術，與中華電信 MOD 平台建立深厚的策略合作關係，共同推動體育賽事及影視內容的數位化與多元化發展。

圖(14)公司簡介（資料來源：愛爾達科技公司網站）

在產業價值鏈中，愛爾達扮演著內容整合商、平台運營商及技術服務提供者的多重角色，上游對接國際賽事組織與影視內容供應商，中游進行系統整合與創新科技應用，下游則透過中華電信 MOD、Hami Video OTT 及自有 ELTA TV OTT 等多元通路，將高品質影音內容傳遞給廣大用戶。

發展歷程分析

愛爾達科技的發展歷程深刻反映了台灣數位媒體的演進，可謂「生於網路、長於雲端、精於行動」：

圖(15)發展歷程（資料來源：愛爾達科技公司網站）

• 2000 年 (撥接 => 寬頻時代)：以網路多媒體科技公司之姿成立，創建台灣第一家使用 .tv 網域的網站，並推出 ch5 寬頻影音網站，業務涵蓋系統整合（SI）、網路內容供應商（ICP）及直播服務。

• 2001 年 (寬頻時代)：轉型為內容整合商，與中華電信合作推出台灣第一家影音入口網站 hichannel，首創網路電視付費 VOD（Video On Demand）經營模式。

• 2008 年 (寬頻時代)：跨足電視頻道經營，取得全球第一張奧運新媒體轉播執照，並推出全台灣第一個 HD 高畫質頻道家族，以運動轉播奠定市場地位。

• 2010-2012 年 (3G 行動上網時代)：運用科技締造新里程碑，包括 3D 轉播南非世界盃足球賽。首次取得奧運總代理權，以 14 個直播頻道轉播倫敦奧運，並首創「一雲多螢」觀賞模式，讓用戶可同時透過手機、平板、電腦觀看賽事。

• 2015-2018 年 (4G 時代)：定位為雲端上的新媒體，獨創數位影音雲端儲存管理系統，並以 4K 技術轉播俄羅斯世界盃足球賽。成立 ELTA OTT 平台，打造全台唯一以運動為主，影劇、綜合為輔的訂閱制 APP。

• 2020-2024 年 (5G 時代)：迎接 5G 與 AI 發展，進入智慧直播新世代。運用 4K、VR（虛擬實境）、AR（擴增實境）等先進技術轉播東京奧運、卡達世界盃足球賽、杭州亞運及 2024 巴黎奧運等大型賽事，帶動 OTT 訂閱數顯著成長。

• 2021 年 7 月：跨足電商，正式營運「愛爾達 ELTAgo 購物網」，結合自製節目與體育賽事進行置入性宣傳，拓展多元營收。

• 2024 年 3 月 26 日：於臺灣證券交易所創新板掛牌上市。

組織規模概況

愛爾達科技總部位於台北市中正區，員工人數約 200 人，專注於數位內容製作、技術研發、平台維運及市場推廣。公司並無傳統製造業的生產基地，其核心資產為內容版權、技術專利及數位平台。

主要業務範疇分析

愛爾達科技的主要業務範疇涵蓋數位影音產業鏈的關鍵環節，從內容產製、系統整合到通路播送，形成一條龍的服務模式。

數位內容產製與代理

公司積極投入自製節目，並透過採購及代理方式取得國內外優質影音內容，特別是在體育賽事轉播權方面，已連續取得五屆夏季奧運（含 2024 巴黎奧運）、四屆亞洲運動會及四屆 FIFA 世界盃足球賽的轉播權，並擁有多項獨家轉播權，如 MLB 美國職棒大聯盟、世界羽球聯盟（BWF）巡迴賽、英格蘭超級足球聯賽及 NFL 美式足球等。

系統整合與技術創新

愛爾達科技擁有自主研發能力，開發出專為運動轉播量身打造的數位影音雲端儲存系統。公司持續投入創新科技的應用，包括 4K 超高畫質、VR、AR 等轉播技術，並整合 AI 人工智慧提升製播效率與觀賞體驗。其技術實力展現在多訊號即時整合、轉播現場即時調度及跨國協調等面向。

通路平台經營

愛爾達科技透過多元通路將內容傳遞給終端用戶，主要平台包括：

圖(16)產業結構圖（資料來源：愛爾達科技公司網站）

• 中華電信平台：
  • MOD IPTV：經營多個自營頻道及代理頻道。
  • Hami Video OTT：提供電視館、影劇館、運動館等內容服務。
• 愛爾達自有平台：
  • ELTA.tv OTT：提供運動、戲劇、綜藝等內容的訂閱服務。
• 其他社群平台：
  • 透過 Facebook、YouTube、Instagram、LINE 等社群媒體進行內容推廣與粉絲互動。

產品系統與應用說明

愛爾達科技的產品系統主要圍繞數位影音內容展開，提供頻道播送、隨選視訊及 OTT 串流等服務。

圖(17)愛爾達電視收視管道（資料來源：愛爾達科技公司網站）

自營頻道

公司目前擁有 16 個自營頻道，內容涵蓋體育、影劇、綜合、娛樂及日韓流行等，主要頻道包括：

• 愛爾達體育 1 台、愛爾達體育 2 台、愛爾達體育 3 台、愛爾達體育 4 台
• 愛爾達影劇台、愛爾達綜合台、愛爾達娛樂台、愛爾達日韓台
• 愛爾達體育 MAX 系列頻道（MAX1 至 MAX8 台）

代理頻道

代理 10 個境外頻道，引進國際優質內容，豐富頻道選擇，例如：

• Trace Sport Stars、Trace Urban
• Mezzo Live HD
• PET CLUB TV
• BBC Earth、BBC Lifestyle、BBC News、BBC CBeebies
• INULTA (4K 頻道)
• GINX TV

ELTA TV OTT 平台

自行開發並經營 ELTA TV OTT 平台，提供多螢一雲的數位影音串流服務。用戶可透過此平台訂閱直播頻道及 VOD 隨選內容，涵蓋體育賽事、影劇、綜藝、電影等，實現跨裝置（手機、平板、電腦、聯網電視）的無縫觀看體驗。

媒體廣告託播

提供數位廣告製播與委刊服務，結合賽事轉播與節目內容，為廣告主創造精準投放與高效益的行銷方案。

運動科技影音整合專案

運用 AI、4K、VR、AR 等先進技術，提供賽事製播、影片後製、運動科技相關解決方案，提升轉播品質與觀賞體驗。

ELTAgo 購物網

2021 年 7 月正式營運的電商平台，銷售食品、美妝保養、生活用品及運動周邊商品，結合內容與社群進行產品推廣，實踐「內容 + 社群 + 電商」的生態系統。

營收結構與比重分析

產品營收分析

愛爾達科技的營收來源主要來自播映平台收入、轉授權暨代購業務收入、廣告業務相關收入及其他運動科技專案收入。

圖(18)主要營運模式（資料來源：愛爾達科技公司網站）

根據公司公開資料及法人說明會內容，2024 年營收結構大致如下：

• 數位影音服務及授權：約佔總營收 91%。此部分包含在中華電信 MOD 平台的頻道收視分潤、Hami Video OTT 的用戶訂閱收入、自有 ELTA TV OTT 的訂閱收入，以及將賽事轉播權轉授權予其他媒體同業的收入。
• 廣告業務：約佔總營收 7%。來自於各平台頻道的廣告託播。
• 其他運動科技專案：約佔總營收 2%。包含賽事製播、影片後製、愛爾達購物網及法說會直播等。

2024 年營運成果顯著：

• 巴黎奧運帶動整體營收成長，2024 年前三季營收已突破過往全年歷史新高。
• 中華電信 MOD 平台收視表現優異，尤其在巴黎奧運羽球賽事及 MLB 美國職棒等熱門賽事期間，收視率屢創新高。
• Hami Video 及 ELTA.tv OTT 用戶數亦創下新高。
• 社群粉絲人數突破 290 萬人。

近期營收表現：

根據最新公告，愛爾達科技 2025 年 4 月合併營收約 9,475.8 萬元，較去年同期成長 21.85%。累計 2025 年前四月營收約 3.39 億元，較去年同期成長約 22.4%。2025 年 3 月營收約 9,991.8 萬元，月增 22.95%，年增 35.86%，顯示營收持續穩健成長。

財務績效分析

註：2024年全年數據部分來自新聞報導及法人預估。

2024 年財務表現亮眼：全年營收達 14.89 億元，年增 53.82%；稅後淨利 1.79 億元，年增 31.62%；每股盈餘 6.85 元，創下歷史新高。毛利率約 26.22%，營業利益率約 18.25%。

股利政策：公司採剩餘股利政策，近三年現金股利配發率均在 75% 以上。2023 年度盈餘（2024 年發放）配發現金股利 4.5 元。針對 2024 年度盈餘（2025 年發放），擬配發現金股利 5.2 元，配息率約 76%。

客戶群體與占比分析

主要客戶類別

愛爾達科技的客戶群體主要分為以下幾類：

1. 平台合作夥伴：最主要的合作夥伴為中華電信，透過其 MOD IPTV 平台及 Hami Video OTT 平台觸及廣大用戶。
2. OTT 平台訂閱用戶：直接透過 ELTA.tv OTT 平台訂閱服務的個人用戶。
3. 廣告主：在愛爾達旗下各頻道及數位平台投放廣告的企業客戶。
4. 內容轉授權對象：其他媒體同業，向愛爾達購買賽事或節目轉播權。
5. 電商消費者：透過 ELTAgo 購物網購買商品的個人消費者。

客戶占比分析

由於愛爾達與中華電信的深度策略合作，來自中華電信平台（MOD 分潤及 Hami Video 訂閱）的收入是公司營收的最主要來源。OTT 平台（含自有 ELTA.tv 及 Hami Video）的訂閱用戶數持續成長，為重要的成長動能。廣告收入則視市場景氣及賽事熱度而定。

營業範圍與地區布局

區域營收分布

愛爾達科技的營運及銷售市場高度集中於台灣地區。其內容授權、頻道播送及廣告業務主要服務台灣本地觀眾及企業。

目前公司尚未大規模拓展海外市場，但透過與國際賽事組織的合作，在全球體育轉播領域具有一定的國際能見度。

銷售通路布局

愛爾達的內容主要透過以下通路觸及消費者：

• 中華電信 MOD IPTV：覆蓋全台百萬級用戶。
• 中華電信 Hami Video OTT：行動及網路串流服務。
• ELTA.tv OTT：自有串流平台，直接服務訂閱戶。
• 社群媒體平台：進行內容推廣及粉絲互動。
• ELTAgo 購物網：線上電商銷售。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

1. 獨家且豐富的賽事轉播權：連續掌握多屆奧運、世界盃足球賽、MLB、WBC 等國際頂級賽事轉播權，內容具有高度獨特性與吸引力。
2. 先進的新媒體技術應用：積極導入 4K、VR、AR、AI 等技術，提升轉播品質與觀賞體驗，如獨創的數位影音雲端儲存管理系統。
3. 穩固的策略合作夥伴關係：與中華電信的長期深度合作，確保了穩定的通路與用戶基礎。
4. 多螢一雲的整合服務：提供跨裝置的無縫觀看體驗，符合現代消費者收視習慣。
5. 多元化的營收模式：結合 MOD 收視分潤、OTT 訂閱收入、廣告收入及電商等，降低對單一收入來源的依賴。
6. 強大的品牌形象與粉絲基礎：多年深耕體育轉播市場，已建立超過 290 萬的數位粉絲基礎，品牌忠誠度高。

市場競爭地位

愛爾達科技在台灣新媒體體育賽事轉播市場中穩居領導地位，尤其在大型國際體育賽事的轉播權方面具備顯著的獨家優勢。根據市場分析，愛爾達在台灣數位體育轉播市場的市佔率預估超過 50%。

主要競爭對手包括國內傳統電視廣播業者（如緯來電視網、博斯數位）及其他新媒體內容公司（如 VHQ-KY、華聯、寬魚國際等）。然而，愛爾達憑藉其在新媒體技術、OTT 平台運營及獨家賽事內容方面的優勢，與傳統業者形成差異化競爭。

個股質化分析

近期重大事件分析

創新板掛牌上市

2024 年 3 月 26 日，愛爾達科技正式於臺灣證券交易所創新板掛牌上市，股票代號 8487。此舉不僅提升了公司的市場知名度與資金募集能力，也象徵其在新媒體領域的發展獲得資本市場認可。初期受限於合格投資人資格，交易量較低；2025 年 1 月起取消此限制後，股票流通性與成交量明顯提升。2025 年 4 月 14 日起，愛爾達-創股票開放融資融券交易。

2024 年營運創歷史新高

受惠於巴黎奧運及 MLB 美國職棒（大谷翔平話題）等多項大型賽事的成功轉播，愛爾達 2024 年營收達 14.89 億元（年增 53.82%），稅後淨利 1.79 億元（年增 31.62%），每股盈餘（EPS）6.85 元，均創下公司成立以來歷史新高。2024 年前三季營收已超越 2023 年全年水平。

股東會與股利政策

公司訂於 2025 年 5 月 20 日舉行股東常會，並將進行 11 席董事的全面改選。2025 年股東會紀念品為「Taiwan GO 應援毛巾」。公司維持穩健的股利政策，針對 2024 年度盈餘，董事會決議擬配發現金股利 5.2 元，配息率約 76%。

拓展 MLB 轉播業務

愛爾達已取得 MLB 美國職棒大聯盟 2025 年台灣總代理權，預計每日直播約 10 場賽事，將持續貢獻營收。

短影音及電商直播布局

因應數位浪潮，愛爾達已積極布局短影音及電商直播業務，期望進一步拓展 OTT 會員數並活化粉絲經濟。

個股新聞筆記彙整

• 
  2026.03.24： 25 年 EPS達4.03元表現亮眼，修正股利為全現金配發4.806元，殖利率達6.08%
  
• 
  2026.03.24：因NCC審核具不確定性取消配股計畫，將視進度評估上市，持續強化運動賽事轉播布局
  
• 
  2026.03.13：中華隊經典賽表現帶動球迷熱潮與營收創下新高，謝思毅看好大台北及新竹之球隊開發潛力
  
• 
  2026.03.05：台股今日強彈844.06點刷新史上第5大漲點，盤面多達84檔個股齊紅
  
• 
  2026.03.03：愛爾達 25 年每股盈餘4.03元創歷史新高，擬配息3.5元及股票1.306元
  
• 
  2026.03.03：毛利率升至27.2%，總殖利率達5.86%，OTT長期租約佔40%強化現金流穩定度
  
• 
  2026.03.03：數位粉絲成長至340萬人，並透過AI與雲端技術優化成本結構，使獲利表現優於預期
  
• 
  2026.03.03：迎2026國際運動大年，經典賽、世足與亞運三箭齊發，法人看好營運再創巔峰
  
• 
  2026.03.03：世足賽規模增加62%，預期帶動廣告與轉授權收入成長，App升級強化串流主導地位
  
• 
  2026.01.30：愛爾達、緯來電視跨平台合作，延續長期合作，為觀眾帶來更佳的觀賽體驗
  
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  2026.01.30：愛爾達電視將從 2026.02.14 起加入美國職業籃球聯盟NBA的轉播，取得2026～2030賽季共計4.5個賽季的NBA轉播權，期望再次成為台灣球迷收看NBA的必備平台，至今將邁入第17年
  
• 
  2026.01.30：愛爾達 26 年 轉播WBC、冬季奧運、亞運、世界盃足球賽等賽事，新增克拉福茲頂級犬展大賽等重量級國際賽事轉播
  
• 
  2026.01.30：愛爾達董事長陳怡君表示，26 年 整體營收及獲利展望非常樂觀，法人看好愛爾達 26 年 營收與獲利將同步放大
  
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  2026.01.29：愛爾達、緯來電視網展開跨平台體育轉播合作，共同為台灣觀眾提供更佳的多元觀賽體驗
  
• 
  2026.01.29：愛爾達電視將從 2026.02.14 起加入美國職業籃球聯盟NBA的轉播行列
  
• 
  2026.01.29：愛爾達電視取得2026～2030賽季，共計4.5個賽季的NBA轉播權
  
• 
  2026.01.29：愛爾達電視董事長表示，NBA的重磅回歸是年度最重要的拼圖之一，期望再次成為台灣球迷收看NBA的必備平台
  
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  2026.01.26：轉播火力旺，愛爾達營運很樂觀，包含WBC、冬奧、亞運、世界盃等國際賽事，為 26 年營運注入強勁動能
  
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  2026.01.26：取得 26 年 冬季奧運台灣區轉播總代理權，並獨家直播英國克拉福茲頂級犬展大賽，擴展國際頂級賽事版圖
  
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  2026.01.26：獨家直播「寵物運動界的奧林匹克」，有助拓展不同族群收視人口，並帶動收視率分潤、OTT串流收入及廣告收入成長
  
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  2026.01.26： 25 年 26 年營收10.18億元，年減約31％，主因 24 年 巴黎奧運賽事墊高基期，25 年 前三季累計EPS為3.02元
  
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  2026.01.26：自2025.07起調高收視費用，價格調整後用戶數仍維持穩定成長，對愛爾達OTT收入顯著貢獻
  
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  2026.01.26：推出三年租方案，搭配原有一年租方案，獲得用戶高度認同，一年期以上訂戶占比已超過總訂戶40％
  
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  2026.01.26：將於 26 年 冬奧導入AI快速編輯的Content＋服務，WBC賽事則將提供多視角轉播，提升觀賽體驗
  
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  2026.01.26：法人看好，隨 26 年 多項國際賽事登場，加上OTT訂閱結構優化與技術服務升級，愛爾達營收與獲利動能將同步放大
  
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  2026.01.26：跌幅達3%概念股
  
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  2026.01.22：玻纖布熱潮引爆警示燈？台玻6天暴漲48%、中釉衝40% 「23檔注意股」熱門股全面點名，愛爾達-創等均遭列注意股
  
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  2026.01.22：冬奧、WBC等挹注營運，愛爾達-創將直播「寵物界奧林匹克」搶寵物商機
  
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  2026.01.22：愛爾達-創 25 年 26 年營收約10.18億元，年下滑約31.52%
  
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  2026.01.22：冬季奧運會、WBC、2026 FIFA世界盃足球賽及亞運會等挹注，26 年營運有機會好轉
  
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  2026.01.22：愛爾達 2026.02.04 起轉播冬季奧運會，2026.01.31 提供冬奧專區，連續第五屆轉播冬季奧運
  
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  2026.01.22：愛爾達宣布將獨家直播英國克拉福茲頂級犬展大賽（Crufts 2026），將於 2026.03.05 至 2026.03.08 連續四天盛大登場
  
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  2026.01.22：愛爾達計畫未來打造一條全新的寵物運動全天候頻道，搶攻寵物商機，農曆春節期間回顧過往十年Crufts精彩賽事
  
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  2026.01.22：中華隊將有9人出賽冬奧，參加花式滑冰等五個項目
  
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  2026.01.21：連續五屆！愛爾達再取2026冬季奧運台灣區轉播總代理
  
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  2026.01.21：愛爾達將自 2026.02.04 起轉播冬奧賽事，用戶可透過ELTA.tv、中華電信MOD、Hami Video三大平台收看
  
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  2026.01.21：ELTA.tv將於 2026.01.31 提供「冬奧專區」，包含賽事轉播、查詢及VOD
  
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  2026.01.19：大摩上調五家台灣半導體廠目標價，包含愛普*
  
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  2026.01.19：愛普*調高至555元
  
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  2026.01.13：記憶體外溢效應＋矽電容成長…愛普自結 11M25 EPS 1.69元
  
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  2026.01.13：愛普*自結 11M25 合併稅後純益年增62％，EPS 1.69元，12M26 合併營收年增76.75％
  
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  2026.01.13：營收成長主因市場需求增加，26 年合併營收年增35.13％
  
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  2026.01.13：DRAM供應吃緊與價格上揚，形成「記憶體外溢效果」，間接推升愛普*IoT RAM銷售量與ASP
  
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  2026.01.13：晶圓代工廠報價上調，IoT RAM未來具備反映成本空間，有助毛利率
  
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  2026.01.13：愛普*掌握AI／HPC矽電容成長動能，IPC產品 3Q25 營收占比達21％
  
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  2026.01.13：16檔營收大爆發 AI股拉風
  
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  2026.01.13：愛普*等 12M26 營收刷歷史新高，皆為AI概念股
  
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  2026.01.12：華城、神隆、光聖、榮科、祥碩、愛普*、聚賢研發-創、雷虎、美德醫療-DR也因不同因素進入注意股名單
  
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  2025.12.30：輝達點名SRAM，相關個股如力積電、華邦電及愛普*同步上漲
  
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  2025.12.30：愛普*盤中一度大漲9%
  
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  2025.12.18：愛普*深化S-SiCap布局，矽電容與矽電容中介層IPC均有斬獲
  
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  2025.12.18：愛普*持續深化S-SiCap（結構式矽電容）的布局
  
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  2025.12.18：在矽電容和矽電容中介層（Interposer）的IP開發上均有所斬獲
  
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  2025.12.18：富邦投顧建議次要個股可留意愛普*等
  
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  2025.12.18：愛普*擴大S-SiCap技術應用版圖
  
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  2025.12.18：愛普*擴大S-SiCap技術應用，不僅限AI，也擴展至其他領域
  
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  2025.12.18：S-SiCap技術於AI應用市場獲肯定，能優化頻寬和功耗
  
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  2025.12.18：愛普*持續精進S-SiCap技術，滿足客戶多樣化需求
  
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  2025.12.18：該技術可應用於HPC、Networking及Consumer等領域
  
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  2025.12.18：愛普*致力於提供更具競爭力的記憶體解決方案
  
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  2025.12.17：7檔ETF將換股！00927成分股納入超豐1檔，並刪除愛普*1檔
  
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  2025.12.17：愛普*擴大S-SiCapTM技術應用版圖，滿足AI與HPC新需求
  
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  2025.12.17：愛普*擴大S-SiCapTM產品線，深化技術布局，聚焦AI伺服器與高效能運算（HPC）
  
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  2025.12.17：愛普*透過S-SiCapTM產品線整合矽電容，滿足AI與HPC系統的嚴苛需求
  
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  2025.12.17：愛普*正積極開發能應用在有機中介層的矽電容產品，拓展產品版圖
  
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  2025.12.03：世芯-KY、晶心科、愛普*、旺宏、聯詠下跌
  
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  2025.11.25：熱門股分析記憶體遭錯殺，富邦投顧建議留意愛普*
  
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  2025.11.18：愛爾達-創等12檔創新板股票開放當沖交易，成為3.0上路後的第一波改革亮點
  
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  2025.11.17：愛爾達-創等12檔創新板股票開放當沖，今日起上路
  
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  2025.11.07：愛爾達前三季EPS達3.02元，創下歷史新高
  
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  2025.11.07： 26 年運動賽事密集，可望為愛爾達挹注營收
  
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  2025.11.06：旺季很旺、淡季不淡，愛爾達長期訂戶數大幅增加
  
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  2025.11.06：愛爾達 25 年 前三季EPS 3.02元
  
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  2025.11.04：愛普*公布 25 年 3Q25 財報，合併營收14.95億元，年增17.30%，將持續研發第二代IPC，電容值將提升1倍
  
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  2025.11.04：愛普*自 18 年 投入VHM架構開發，已進入AI/HPC應用
  
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  2025.11.04：S-SiCap產品線 3Q25 營收達新台幣3.1億元，季增84%、年增6倍
  
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  2025.11.05：愛普* 3Q25 稅後純益7.06億元刷新歷史紀錄，EPS 4.35元
  
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  2025.11.05：總經理洪志勳表示，AI與HPC應用提升，IoTRAM、S-SiCap與VHM三大產品線回升
  
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  2025.11.05：新世代ApSRAM具數倍頻寬與更低功耗，已獲客戶採用，預計年底啟動量產、26 年放量
  
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  2025.11.05：S-SiCap在多項IPC專案量產帶動下，3Q25 營收達3.1億元，季增84％、年增近六倍
  
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  2025.11.05：VHM持續向AI／HPC應用延伸，有望成為AI與高效能運算的關鍵記憶體方案
  
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  2025.10.27：美系外資調高南亞科等5檔DRAM股目標價，力積電評等升至「加碼」
  
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  2025.10.20：中小型A級動能50指數成分股大汰換，愛爾達等45檔納入，華城等45檔刪除
  
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  2025.10.13：跌幅前五名則為新日興、上品、茂矽、愛普*、上緯投控
  
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  2025.08.06：愛普* 2Q25 營收13.29億元，年增40.63％，毛利率42％
  
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  2025.08.06：IoTRAM產品線營收持續成長，季增加28％，年增加31％，為營收主力
  
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  2025.08.06：S-SiCap產品線營收占比提升至13％，金額為1.7億元，季增158％，年增210％
  
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  2025.08.06：ApSRAM已獲多個客戶採用，預計 25 年底量產，26 年 貢獻營收
  
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  2025.08.06：愛普預期 2H25 業績將顯著增長，樂觀看待S-SiCap與IoTRAM帶動業績成長
  
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  2025.08.06：匯損衝擊，愛普* 2Q25 由盈轉虧，每股虧損3.36元，1H25 合計每股虧損1.36元
  
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  2025.08.03：用心、精采、無憾！愛爾達科技董事長陳怡君的「有量有福」生活理念
  
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  2025.08.03：陳怡君於 00 年 創立愛爾達，初期遭遇網路泡沫化危機，靠拓展多元業務，四年後才損益平衡
  
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  2025.08.03： 08 年 北京奧運前，愛爾達因「黨政軍退出媒體」條款面臨轉播中斷危機，陳怡君果斷處理，成立體育台
  
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  2025.08.03： 18 年 世界盃足球賽，愛爾達首次嘗試網路直播，卻因流量暴衝導致後台當機
  
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  2025.08.03：東京奧運期間，愛爾達的轉播因團隊用心和臺灣代表隊的優異表現，創下觀眾訂閱新高
  
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  2025.08.03：陳怡君表示 26 年 是運動大年，愛爾達在 25 年 會好好耕耘，並鼓勵同仁練好身體
  

產業面深入分析

產業-1 電信-電信產業面數據分析

電信-電信產業數據組成：中華電（2412）、神腦（2450）、台灣大（3045）、亞太電（3682）、遠傳（4904）、富爾特（6136）、互動（6486）、愛爾達-創（8487）

電信-電信產業基本面

圖(19)電信-電信 營收成長率（本站自行繪製）

圖(20)電信-電信 合約負債（本站自行繪製）

圖(21)電信-電信 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電信-電信產業籌碼面及技術面

圖(22)電信-電信 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(23)電信-電信 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(24)電信-電信 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 電信-雲端產業面數據分析

電信-雲端產業數據組成：互動（6486）、是方（6561）、伊雲谷（6689）、91APP*-KY（6741）、博弘（6997）、昕奇雲端（7747）、愛爾達-創（8487）

電信-雲端產業基本面

圖(25)電信-雲端 營收成長率（本站自行繪製）

圖(26)電信-雲端 合約負債（本站自行繪製）

圖(27)電信-雲端 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電信-雲端產業籌碼面及技術面

圖(28)電信-雲端 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(29)電信-雲端 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(30)電信-雲端 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

電信產業新聞筆記彙整

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  2025.10.28：八大CSP業者2021~ 25 年 資本支出年複合成長率達30%
  
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  2025.10.28：AI伺服器需求全面噴發，台廠供應鏈族群火力擴產
  
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  2025.10.28：供應鏈包含ODM、設備、PCB、散熱等領域廠商
  
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  2025.10.28：雲端資料中心 26 年 資本支出預估成長43%，四大雲服務商積極擴充AI算力
  
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  2025.10.28：全球伺服器 26 年 出貨量預估成長7~8%，中長期年複合成長率4%
  
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  2025.10.27：北美雲端服務商持續加大 AI 基礎設施投資
  
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  2025.10.27：預計未來兩三年 CSP 業者資本支出年增率超過 30%
  
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  2025.10.27：高速光通訊元件供應鏈面臨嚴重供給缺口風險
  
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  2025.08.01：廠商主要生產地在關稅相同地區，且競爭國關稅高，衝擊持平
  
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  2025.08.01：業者強化核心技術研發，開拓多元市場，降低對美依賴
  
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  2024.12.26：新北市新聞局公告，24 年 度有線電視裝機費上限由1500元調降至1200元
  
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  2024.12.26：新北市有線廣播電視費率審議委員會要求業者提供四組基本頻道組合，收視費每月99元至550元不等
  
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  2024.12.26：業者須配合市府推動纜線地下化政策，並提供社會救助、低收入戶免裝機費等公益服務
  
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  2024.12.26：委員會決議針對業者進行收視服務質量和消費者權益保護的審查，並設立惡性競爭防範機制
  
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  2024.09.21：三大電信公司預期iPhone 16銷量增長超過20%
  
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  2024.09.21：AI新功能及5G合約到期客戶促進換機潮，主要銷售集中在高階機型
  
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  2024.09.20：iPhone 16系列今日開賣，1399元以上高資費仍為主流
  
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  2024.09.20：遠傳、中華電信、台灣大均表示1399元以上資費占比約50-75%
  
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  2024.09.20：iPhone 16今日開賣，電信三雄預期將迎來最大換機潮
  
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  2024.09.20：初期供貨不足，中華電信和台灣大預計兩周內供貨將恢復充足
  
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  2024.09.20：iPhone 15系列銷量回升，因iPhone 16即將上市，預期 10M24 後將難以購得
  
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  2024.09.20：iPhone 16首賣會吸引大量預購，前五名均為旗艦機型，沙漠金色最受歡迎
  
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  2024.09.20：46%消費者選擇舊換新購買iPhone 16，提升換機意願
  
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  2024.09.16：蘋果iPhone 16系列將於 2024.09.20 正式開賣，台灣大、遠傳、中華電信推出零元購機方案吸引果粉
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：愛爾達-創的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(31)8487 愛爾達-創 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：愛爾達-創的週線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表週線呈現橫向整理，多空在中期均線（如20週、60週線）間反覆測試。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(32)8487 愛爾達-創 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：愛爾達-創的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表月成交量相對平穩或萎縮，市場對長期前景持謹慎觀望態度，股價在重要月均線附近盤整。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）

圖(33)8487 愛爾達-創 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：愛爾達-創的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資少量增持，試探意味濃厚。
  （判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。）
• 投信籌碼：愛爾達-創的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信持股水位穩定，等待明確信號。
  （判斷依據：季底、年底的作帳行情及結帳壓力，是觀察投信買賣超變化的重要時間點。）
• 自營商籌碼：愛爾達-創的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商進出頻繁但總量變化小，短線交易為主。
  （判斷依據：相較於外資與投信，自營商的籌碼對股價的長期趨勢影響力通常較小，但其短線操作仍可能對日內或數日內的股價造成擾動。）

圖(34)8487 愛爾達-創 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：愛爾達-創的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
  （判斷依據：此數據通常每週公布一次，適合用於觀察中長期籌碼趨勢的演變。）
• 400 張大戶持股變動：愛爾達-創的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(35)8487 愛爾達-創 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析愛爾達-創的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(36)8487 愛爾達-創 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2 年）

1. 「全年無休、無淡季」賽事策略深化：持續引進 MLB、BWF 羽球、WTT 桌球、網球公開賽等例行性國際賽事，穩定營運基礎，降低對大型週期性賽事的依賴。2025 年雖無奧運等級的超大型賽事，但透過MLB台灣總代理、WBC 經典賽資格賽、世大運、世運會等賽事轉播，目標維持營收穩定，並因授權成本降低而提升毛利率。
2. OTT 平台用戶持續增長：優化 ELTA.tv OTT 使用者體驗，推出多元訂閱方案，擴大付費會員基礎。
3. 廣告業務拓展：利用粉絲基礎與賽事熱度，吸引更多廣告主投放，提升廣告營收。
4. 成本結構優化：在無大型賽事年份，透過精準的內容採購與營運效率提升，控制成本支出。

中長期發展藍圖（3-5 年）

1. 迎接 2026 運動轉播大年：重點布局 2026 年 WBC 世界棒球經典賽、美加墨世界盃足球賽、愛知/名古屋亞運等國際重大賽事，預期將帶來新一波營收與獲利高峰。
2. AI 創新與運動科技應用深化：持續投入 AI、VR、AR 等技術研發與應用，提升轉播品質、創造互動觀賞體驗，並運用 AI 提高營運效率、降低成本。
3. 「內容 + 社群 + 電商」生態系統建構：深化 ELTAgo 購物網運營，將龐大的粉絲基礎有效轉化為電商消費力，打造完整的商業閉環。
4. 海外市場機會探索：在穩固台灣市場領導地位的基礎上，評估海外市場拓展的可能性，特別是華語市場。
5. 運動產業政策紅利：配合台灣政府成立「運動部」及將體育列為重點發展產業的政策方向，爭取更多合作機會與資源。

投資價值綜合評估

重點整理

• 市場領導者：愛爾達科技在台灣新媒體體育賽事轉播領域具備領導地位，擁有豐富的獨家賽事轉播權。
• 穩固合作夥伴：與中華電信的長期策略合作，提供了穩定的通路與用戶基礎。
• 創新商業模式：成功結合 MOD 分潤、OTT 訂閱、廣告及電商等多重收入來源，經營模式多元且具韌性。
• 技術前瞻性：積極導入 4K、VR、AR 及 AI 等新興技術，持續提升用戶體驗與營運效率。
• 財務表現亮眼：2024 年營收與獲利均創歷史新高，股利政策穩定，現金流充裕。
• 成長動能清晰：短期透過例行賽事與 OTT 增長維持動能，中長期則有 2026 年大型國際賽事及「內容+社群+電商」生態系發展潛力。
• 政策支持：台灣體育產業發展受到政府重視，有望帶來正面效益。
• 無重大籌資計畫：公司目前財務狀況穩健，現金流充裕，短期內無發債、現增股或可轉債等籌資計畫。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/848720250103M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://www.elta.com.tw/investor/investor_conference

公司官方文件

1. 愛爾達科技股份有限公司 2024 年法人說明會簡報。本研究參考此簡報的公司簡介、發展歷程、營運模式、財務概況及未來展望等資訊。
2. 愛爾達科技股份有限公司 2023 年年度財務報告及 2024 年第三季財務報告。本文的財務數據分析主要依據此些財報。
3. 愛爾達科技股份有限公司官方網站（elta.com.tw）新聞稿與投資人資訊。

研究報告

1. MoneyDJ 理財網公司簡介與相關產業分析。
2. Anue 鉅亨網公司簡介與相關新聞報導。
3. StatementDog 網站個股分析報告。
4. Winvest 雲投資個股情報站。

新聞報導

1. 經濟日報關於愛爾達科技營運、法說會及財務表現之相關報導（2024.12 – 2025.03）。
2. 聯合報關於愛爾達科技法說會與股東會之相關報導（2024.12 – 2025.03）。
3. 鉅亨網關於愛爾達科技財務表現、股利政策及市場動態之相關新聞（2024.11 – 2025.05）。
4. Yahoo奇摩股市關於愛爾達科技公司資料、營收公告及股價表現之新聞彙整。
5. 工商時報、自由時報財經版等媒體關於愛爾達科技創新板上市、股東會紀念品等報導。

其他資料

1. 臺灣證券交易所（TWSE）新上市公司介紹及公開資訊觀測站公告。

功能鍵說明與免責聲明

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