是方 (6561) 6.2分[題材]↗獲利能力頂尖，題材發酵助攻 (04/23)

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綜合評分：6.2 | 收盤價：372.0 (04/23 更新)

簡要概述：總體來看，是方在當前的市場環境下，擁有獨特的競爭優勢。 從正面因素來看，超高的股東權益報酬率；此外，題材正在發酵中；此外，雖然PEG較高，但這往往反映了市場對其高成長故事的買單意願。 整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。

最新重點新聞摘要

2026.04.20

1. 是方擬定3至5年藍圖，聚焦AIDC資料中心、數位匯流生態系與資安布局
2. 台北網際網路交換中心排名超越日本JPIX位居全球第43名，目標超越香港
3. 台中將擴建全新AIDC資料中心，國際頻寬近1000G，預計未來達2000G

2026.04.08

1. 中華亞健康協會AI健康管理委員會結合「是方i健康管理平台」，將活動數據轉化為智慧分析報告

2026.03.25

1. 25 年 EPS達15.75元續創新高，新中心投產後預計帶動營運成長動能延續至 30 年

核心亮點

1. 股東權益報酬率分數 5 分，反映出神入化的資本運營藝術：是方目前股東權益報酬率 33.81%，這種超越 25% 的非凡表現，證明公司已將股東資本的運用提升至藝術般的境界。
2. 題材利多分數 4 分，部分利多性話題受到市場關注，關注度略有提升：關於 是方 的某些具潛在利多性質的話題近期在市場上獲得了一些關注，使其短期市場關注度略有提升，但題材的實質影響仍待觀察。

主要風險

1. 預估本益成長比分數 1 分，估值與成長性嚴重失衡，投資風險極高：是方預估本益成長比為 24.18 (通常遠大於 3.5)，顯示其目前估值遠遠超過了預期盈利增長所能支撐的合理範圍，價值面臨嚴峻考驗。
2. 股價淨值比分數 1 分，估值泡沫化疑慮濃厚，未來大幅修正可能性高：是方預期股價淨值比 7.99 倍，如此之高的P/B值使得估值泡沫化的疑慮非常濃厚，未來股價面臨大幅向下修正的可能性顯著增高。

綜合評分對照表

圖(1)6561 是方 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.8

圖(2)6561 是方 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.5

圖(3)6561 是方 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：是方的非流動資產數據主要走勢呈現強烈上升趨勢。資產變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表固定資產快速增長。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）

圖(4)6561 是方 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：是方的現金流數據主要呈現劇烈下降趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金極度緊張。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力、現金流出現較大缺口，建議加強資金管理和風險控制。）

圖(5)6561 是方 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：是方的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)6561 是方 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：是方的存貨與存貨營收比數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表存貨管理策略有效。
（判斷依據：較低的存貨營收比通常意味著更有效的庫存控制和更少的資金占用。）

圖(7)6561 是方 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：是方的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）

圖(8)6561 是方 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：是方的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表銷售業績創歷史新高。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)6561 是方 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：是方的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：若合約負債減少，需分析是因營收順利實現（正面），還是新訂單不足（負面），後者可能影響未來EPS。）

圖(10)6561 是方 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：是方的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：分析未來季度 EPS 預測的水平趨勢（橫向方向），可判斷公司長期的盈利增長潛力或衰退風險。）

圖(11)6561 是方 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：是方的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表預估本益比保持穩定，評價水平持平。
（判斷依據：結合歷史本益比區間、同業本益比及公司成長階段，綜合判斷當前估值的合理性。）

圖(12)6561 是方 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：是方的淨值比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：長期而言，股價圍繞其內在價值（部分可由淨值代表）波動，淨值比河流圖有助於識別極端的估值水平。）

圖(13)6561 是方 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

是方電訊股份有限公司 (Chief Telecom Inc.)，股票代號 6561，成立於 1991 年 1 月 19 日。公司自創立初期便專注於電信及網路相關服務，並於 2006 年成為中華電信的轉投資關係企業，進一步鞏固其市場地位。是方電訊於 2018 年 6 月 5 日在臺灣證券交易所掛牌上櫃，現已發展成為台灣領先的第二類電信業者及國際級中立 IDC (Internet Data Center) 服務商。

憑藉其電信中立 (Carrier Neutral)的獨特定位，是方電訊成功打造了一個匯集國內外電信商、雲端服務供應商、內容交付網路 (CDN) 業者及企業客戶的龐大生態系。公司總部位於臺北市內湖區，截至 2025 年中，實收資本額約新台幣 8.8 億元。

發展里程碑

是方電訊的發展歷程，反映了台灣網路基礎設施的演進，以下為其重要里程碑：

• 1991-2000 年：公司成立，奠定基礎。2000 年，首棟電信中心 IDC 成立，並推出台北網際網路交換中心 [TPIX)、台北虛擬網際網路交換中心（TPVX）及台北海纜交換中心 (TPCX] 服務。

• 2006-2017 年：2006 年，中華電信投資持股超過 70%，成為其關係企業。期間，是方率先取得多項國際資安認證，包括 ISO 27001、ISO 27011 [電信組織資安管理)、ISO 27017（雲端服務資安）及 ISO 27018 (公有雲個資保護]，確立其在資安領域的專業形象。

• 2018-2020 年：公司於 2018 年正式上櫃，並積極拓展雲端服務，陸續與 AWS、Microsoft Azure、Google Cloud Platform (GCP) 及 IBM Cloud 等國際公有雲巨頭合作，提供高速、安全的雲端直連服務。2019 年，TPIX 被納入國家關鍵基礎設施。

• 2021-2025 年：為應對 AI 與大數據時代的需求，是方於 2021 年啟動 LY2 聯雲智能資料中心 的建設。2023 年底完成台灣環島光纖網路建置，服務涵蓋全球 40 個國家、60 個城市。2024 年 LY2 資料中心正式啟用，成為推動公司營運成長的核心引擎。

核心業務與產品系統分析

是方電訊的營運版圖涵蓋四大核心業務，彼此相輔相成，共同構築一個完整的數位基礎設施生態系。

圖(14)公司定位（資料來源：是方電訊公司網站）

圖(15)產品線（資料來源：是方電訊公司網站）

IDC 機房服務：AI 時代的堅實後盾

IDC 機房服務是是方電訊的營收主力。公司在台灣共運營四座資料中心，包含麗源 [LY)、宏鼎（HD）、騰富 (TF] 及最新的 LY2 聯雲智能資料中心，總樓層面積合計約 15,000 坪。

圖(16)光纖高速頻寬連接乘數效果（資料來源：是方電訊公司網站）

LY2 AI 智能資料中心

面對 AI 運算帶來的高電力、高散熱挑戰，是方耗時兩年打造的 LY2 資料中心成為市場焦點。該中心具備三高三快的核心優勢（高電力、高承載、高安全性；快速建置、快速串接、快速維運），專為高耗能的 AI 伺服器設計。其特色包括：

• 高電力密度：提供單機櫃超過 10KW 的電力容量，滿足新一代 AI 伺服器的龐大電力需求。
• 先進散熱技術：同時配置氣冷與液冷散熱系統，能有效應對高階 GPU 產生的巨大熱能。
• 高安全性與穩定性：採用 2N 冗餘供電系統與隔震設計，確保服務可用性達 99.999%。

圖(17)資料中心生態系+群聚磁吸（資料來源：是方電訊公司網站）

為進一步搶攻 AI 商機，是方於 2025 年 7 月推出全台首創的「國際級中立水冷 AI 機房拎包入住服務」，企業僅需攜帶 AI 伺服器即可快速部署，大幅降低進入 AI 運算的門檻。

數據網路服務：串聯全球的數位動脈

是方電訊建構了完整的三環網路生態系，由「臺北環」、「臺灣環」及「國際環」組成，提供企業虛擬專用網路 (VPN)、網際網路接取及國內外數據電路租用等服務。其全球 VPN 服務接入點超過 30 個，覆蓋歐、美、亞太等主要商業地區，為跨國企業提供穩定可靠的網路連線。

圖(18)滿足產業及服務供應商_雲+網+資安的需求（資料來源：是方電訊公司網站）

雲端應用服務：驅動企業數位轉型

透過是方雲端交換中心 (Chief Cloud Exchange, CCX)，是方提供企業高速、安全的私有通道，直連 AWS、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud 及 IBM Cloud 等全球五大公有雲平台。此服務不僅解決了公開網路的延遲與資安風險，更協助企業打造高彈性的混合雲與多雲架構。

圖(19)IDC 資料中心-電信中立專業服務（資料來源：是方電訊公司網站）

圖(20)全方位雲服務解決方案（資料來源：是方電訊公司網站）

交換中心服務：亞太網路樞紐

交換中心服務是是方電訊建立其生態系「黑洞效應」的關鍵。

• 台北網際網路交換中心 (TPIX)：為台灣規模最大、全球排名前列的網路交換中心。截至 2025 年 7 月，會員數已達 207 個，全球排名提升至第 65 名。TPIX 匯集了國內外 ISP、內容業者及雲端服務商，大幅降低數據交換成本，提升傳輸效率。

• 台北海纜交換中心 (TPCX)：是台灣唯一同時匯集公有及私有國際海纜的 IDC 電信大樓，成為國際數據通往台灣的重要門戶。

圖(21)數據網路服務-全球互連網（資料來源：是方電訊公司網站）

![是方電訊數據網路服務_IPLC & 虛擬私有網路 VPN) & SD-WAN解決方案
圖(22)數據網路服務_IPLC & 虛擬私有網路 [VPN) & SD-WAN解決方案（資料來源：是方電訊公司網站）

圖(23)TPCX 國際海纜連結樞紐（資料來源：是方電訊公司網站）

圖(24)台北網際網路交換中心[TPIX]（資料來源：是方電訊公司網站）

營收結構與財務表現分析

營收結構分析

隨著 AI 與雲端業務的快速發展，是方電訊的營收結構也持續優化，高毛利的 IDC 業務佔比顯著提升。

近期營運表現

受惠於 LY2 AI 智能資料中心的啟用及市場對 AI 算力的強勁需求，是方電訊 2025 年的營運表現迎來爆發性成長。

2025 年上半年合併營收達新台幣 20.8 億元，年增 18.74%，首度突破 20 億元大關。稅後淨利表現更加亮眼，第二季單季 EPS 達 4.66 元，上半年累計 EPS 為 8.24 元，年增 28.5%，雙雙創下歷史新高。

獲利能力方面，2025 年上半年毛利率大幅提升至 55.1%，較去年同期的 47.4% 增加了 15.7 個百分點，突顯高附加價值的 AI 機房服務已成為公司主要的獲利引擎。法人預估，是方 2025 全年 EPS 有望挑戰 17 元。

市場布局與客戶群體分析

區域市場分析

是方電訊的業務以台灣市場為根基，同時積極拓展國際業務。2023 年營收結構中，內銷約佔 66%，外銷佔 34%。隨著國際雲端服務供應商及跨國企業客戶持續進駐，預計未來 2 至 3 年內，國際客戶的營收比重可望提升至 70%。

客戶群體與產業生態系

是方的客戶群涵蓋了整個數位產業鏈，從基礎設施到應用服務層，形成一個緊密的合作生態系。

圖(25)重要客戶分佈（資料來源：是方電訊公司網站）

AI 應用的蓬勃發展，帶動了 LY2 資料中心的強勁需求，目前已吸引多家國際雲端服務供應商 (CSP)、AI 算力服務業者及大型金融機構進駐。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

• 技術領先優勢：LY2 AI 智能資料中心提供市場稀缺的高電力及水冷散熱解決方案，單價較同業高出兩成以上，預計在 2026 年前在台灣市場尚無直接競爭對手。
• 中立的生態系平台：作為電信中立的 IDC 業者，是方能吸引最多元的客戶群體進駐，形成強大的網路效應與客戶黏著度。
• 關鍵的網路樞紐地位：擁有台灣最大的網際網路交換中心 (TPIX) 與海纜匯集中心 (TPCX)，掌握了數據交換的戰略制高點。
• 穩固的客戶關係與集團資源：與中華電信的緊密合作關係，以及服務眾多國際級客戶所累積的信譽，構成了難以超越的競爭門檻。

市場競爭態勢

是方電訊在 IDC 市場的主要競爭對手包括中華電信、台灣大哥大、遠傳電信等第一類電信業者。然而，是方憑藉其電信中立的定位與專注於高階 IDC 服務的策略，成功在市場中區隔出獨特的利基市場。相較於電信業者將 IDC 作為其多項服務的一環，是方則將其視為核心業務，在技術投入與服務彈性上更具優勢。

個股質化分析

近期重大事件與未來展望

成立台灣 AI 算力中心

為掌握生成式 AI 帶來的龐大算力商機，是方電訊於 2025 年結盟美商超微 [AMD)、翔耀實業及輝達（NVIDIA）認證的雲端服務商 GMI Cloud，共同成立台灣 AI 算力中心 (AICC]。該中心將是亞洲首座搭載 NVIDIA H200 GPU 的算力設施，旨在打造亞洲領先的 AI 雲算力生態系，為是方注入新的成長動能。

圖(26)資料中心未來趨勢（資料來源：是方電訊公司網站）

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.20：是方擬定3至5年藍圖，聚焦AIDC資料中心、數位匯流生態系與資安布局
  
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  2026.04.20：台北網際網路交換中心排名超越日本JPIX位居全球第43名，目標超越香港
  
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  2026.04.20：台中將擴建全新AIDC資料中心，國際頻寬近1000G，預計未來達2000G
  
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  2026.04.08：中華亞健康協會AI健康管理委員會結合「是方i健康管理平台」，將活動數據轉化為智慧分析報告
  
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  2026.03.24:斥資逾30億於中科興建第四座AI資料中心，具高電力與散熱優勢，預計 28 年 商轉
  
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  2026.03.24:已與多家國際雲端及金融業者簽訂租用意向書，單一機櫃最高支援逾150KW電力需求
  
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  2026.03.25: 25 年 EPS達15.75元續創新高，新中心投產後預計帶動營運成長動能延續至 30 年
  
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  2026.03.06：新資料中心 LY2 使用率攀升快於預期，預估 27 年 滿載並評估後續擴產計畫
  
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  2026.03.06：受惠 AI 與大數據傳輸激增，高毛利聯網與雲端服務需求帶動獲利結構持續優化
  
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  2026.03.06：獲利：預估 26 年 EPS 由 15.75 元成長至 17.64 元，維持電訊龍頭地位
  
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  2026.03.01：是方「斷捨離」大轉型，挑戰日本當東亞最強「AI樞紐」
  
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  2026.03.01：是方狠甩語音業務，轉型AI算力軍火商，25 年EPS噴新高，達15.75元，營收39.44億元創新高，毛利率更衝破52.61％
  
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  2026.03.01：董事長邵泓嘉表示，全球市值前10大企業逾半為是方客戶，是方已轉身成為「賦能電信服務商」
  
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  2026.03.01：是方成功躲過電信業的削價競爭，成為AI雲端巨頭的AI算力基座，目標是成為東亞數據中轉的霸主
  
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  2026.03.01：台北網際網路交換中心（TPIX）會員數已達267個，全球排名躍升至第46名
  
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  2026.03.01：是方握有三環網路與國際海纜，直連美、歐、亞各國，掌握東亞數位命脈
  
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  2026.03.01：專為AI設計的「聯雲智能資料中心（LY2）」進駐率已突破6成
  
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  2026.03.01：是方預計 1H26 將拍板定案第四座機房的投資計畫，地點鎖定中南部，2Q26 推出「Chief Enable AI Platform」賦能平台
  
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  2026.02.26：是方衝刺營收獲利看旺至 30 年 ，全球前十大市值企業青睞，AI需求看漲，26 年 營收獲利將優於 25 年
  
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  2026.02.26：是方規劃未來3～5年營運方向，聯雲AI智能資料中心（LY2）在2～3年內滿租下，將帶動未來營運成長動能
  
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  2026.02.26：AI對AIDC機房及算力需求增加，將加速是方一路成長至 30 年
  
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  2026.02.26：是方正規劃投資第四座AIDC機房，預定 1Q26 或 2Q26 董事會討論後可望拍板
  
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  2026.02.26：是方 25 年 營收39.44億元創新高，每股稅後純益15.75元，獲利超過1.5個股本再攀高峰
  
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  2026.02.26：是方毛利率52.61％、營業利益率40.16％以及稅後純益率31.2％「三率三升」
  
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  2026.02.26：是方近年已成功轉型為「賦能電信服務商」，位居新世代AIDC生態圈的領導地位，開拓雲端與地端的市場規模
  
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  2026.02.26：是方縮減毛利較低語音通信業務，轉型為AI、雲端及數據公司，獲Google VPP金級認證，建立直連全球的黃金通道
  
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  2026.02.26：AI應用落地帶動AIDC需求擴大，金融、壽險、廣告及電商需求明顯升溫，截至 2M26 下旬，是方TPIX全球排名已上升至全球第46名
  
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  2026.02.27：是方看好AI需求，全球前十大市值企業逾半數為客戶，預期營收獲利一路旺到 30 年
  
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  2026.02.27：聯雲AI智能資料中心（LY2）目前進駐率60％，預估二～三年內滿租，正規畫投資第四座AIDC機房
  
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  2026.02.27：是方 25 年 營收39.44億元創新高，EPS 15.75元，獲利超過1.5個股本，營收與獲利連續八年創新高
  
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  2026.02.27：是方成功轉型為「賦能電信服務商」，位居新世代AIDC生態圈領導地位，將開拓雲端與地端市場規模
  
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  2026.02.27：AI應用落地帶動AIDC需求，是方TPIX全球排名截至 2M26 下旬已上升至全球第46名
  
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  2026.02.25：董事會決議買回庫藏股1,000張，區間價位在280～470元之間
  
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  2026.02.25：買回股份占公司已發行股份總數約1.28％，將用於轉讓給員工
  
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  2026.02.25：買回股份所需金額上限占公司流動資產之46.9％，公司認為近期股價與台股大盤乖離
  
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  2026.02.25：總經理劉耀元表示營收獲利可望一路成長至 28 年 ，26 年 營收獲利將比 25 年 好
  
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  2026.02.25：看好 26 年 AIDC落地應用加速，有助於是方中長期營運，大型雲端CSP業者擴大資本支出
  
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  2026.02.25：金融、電商、廣告等產業AIDC需求亦明顯升溫
  
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  2026.02.25：聯雲AI智能資料中心（LY2）進駐率持續增加，預定 27 年 接近滿載
  
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  2026.02.25：是方 25 年 EPS首度突破15元，達到15.75元的歷史高峰
  
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  2026.01.06：是方 25 年 估賺1.5個股本，總座劉耀元：營收獲利可望一路成長至 28 年
  
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  2026.01.06：是方 12M25 營收3.11億，年增2.5％，26 年營收39.43億元，年增3.97％
  
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  2026.01.06：法人預估是方 25 年 EPS逾15元，賺逾一個半股本
  
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  2026.01.06：劉耀元表示，是方不只 26 年 營收獲利將比 25 年 好，聯雲AI智能資料中心（LY2）進駐率提升，營收獲利可望一路成長至 28 年
  
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  2026.01.06： 25 年 受大客戶解約及停止語音產品線影響營收，停止wholesale批發業務，影響營收近2億元
  
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  2026.01.06：語音產品線僅保留070服務，並規畫兩年內完全退出，調整有助於毛利結構優化
  
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  2026.01.06： 25 年 26 年獲利仍可維持兩位數成長，IDC與雲端服務為主要動能，IDC表現尤其突出
  
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  2026.01.06：是方LY2目前實際進駐率約五成，26 年 可望提升至8成，27 年 將接近滿載
  
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  2026.01.06：新IDC中心的規劃仍在評估中，尚未有具體時程
  
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  2026.01.06：是方LY2最大可提供20MW電力，具高度彈性，可同時滿足大型雲端客戶與多元產業應用需求，新進駐客戶涵蓋雲端服務、大型應用平台等領域
  
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  2026.01.06：是方預期 26 年 是AI應用加速落地的關鍵年，AIDC需求成長動能明確，有助帶動營收與獲利
  
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  2025.12.31：封關日除息不同命，是方由秒填息變貼息
  
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  2025.12.18：TPIX 會員數達 264 位，晉升全球第 50 大網際網路交換中心，目標邁向亞洲前三大
  
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  2025.12.18：深耕 AI 資料中心、雲端與網路服務，結合 LY2 及全球節點佈局，穩固東亞數位樞紐地位
  
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  2025.12.18：TPIX 提供 ISP 與雲端商互連交換流量，有效降低延遲並減少成本，強化國際能見度
  
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  2025.12.26：00929成份股大汰換，納入是方等16檔，刪除6檔
  
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  2025.12.26：00929納入台積電等16檔，成分股調整今天盤後生效，過渡期為8個交易日
  
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  2025.12.17：是方TPIX躋升全球第50大IX，營運續成長，前 11M25 營收年增4.1%
  
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  2025.12.17：是方前三季營收30.2億元，年增9.5%，EPS達11.7元創同期新高
  
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  2025.12.17：是方以「IDC、雲端與網路連結」為三大成長引擎
  
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  2025.12.17：IDC服務前三季營收年增逾三成，為營收核心支柱
  
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  2025.12.17：是方擔任亞洲電信樞紐，提供IDC機房與網路服務
  
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  2025.12.17：90%海纜登陸台灣，海纜服務業者進駐是方內湖機房
  
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  2025.12.17：是方全球網路架構可作為企業通往全球的單一出口
  
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  2025.12.17：是方電信級機房匯集國內一類電信業者
  
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  2025.12.17：是方TPIX營運23年進入全球前50大，目標亞洲前3大
  
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  2025.12.17：TPIX客戶包含電信、CDN、雲端、大型企業等
  
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  2025.12.17：國際科技業者服務流量在TPIX交換
  
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  2025.12.09：是方獲Google VPP金級認證、業務升級，2026迎飛輪成長
  
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  2025.12.09：是方成為台灣少數獲Google金級認證的網路服務業者
  
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  2025.12.09：金級認證讓是方直接與Google全球網路骨幹進行對等連線
  
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  2025.12.09：是方 11M25 營收3.08億元，年減3.71％，前 11M25 營收年增4.10％
  
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  2025.12.09：是方前三季稅後純益9.13億元，EPS 11.7元，賺逾1個股本
  
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  2025.12.09：是方聚焦網路、雲端、AI算力與資安應用服務
  
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  2025.12.09：是方在跨國網路多點連線品質、頻寬容量與服務備援皆已達到Google最高標準
  
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  2025.12.09：是方長期布局高韌性國內外光纖網路基礎設施，扮演東亞數位匯流中心與AI、雲端服務中心重要地位
  
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  2025.12.09：是方IDC機房串連全球逾10條海纜、60多個國際城市服務節點，國際骨幹頻寬已擴增至1,200G
  
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  2025.12.09：是方網路延伸至香港、日本、新加坡及東南亞等重要亞洲城市，並直連美國、歐洲與中國等地
  
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  2025.12.09：是方在台灣及日本皆符合Google VPP Program高可用度的連接條件
  
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  2025.12.09：是方未來將結合環繞全台的「台灣環」光纖網路，及高效私密的SD-WAN連線服務
  
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  2025.12.08：是方電訊獲Google VPP金級認證，提升國內外雲端服務韌性
  
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  2025.12.08：是方電訊獲Google VPP金級認證，成為台灣少數獲此殊榮的網路服務業者
  
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  2025.12.08：此認證展現是方電訊於跨國網路連線品質、頻寬容量與服務備援已達Google最高標準
  
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  2025.12.08：是方電訊可直接與Google全球網路骨幹進行對等連線，提升雲端服務效率與可靠性
  
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  2025.12.08：是方在台灣及日本皆符合Google VPP Program高可用度的連接條件
  
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  2025.12.08：是方提供快速連線流程，企業無需自行處理Google Direct Peering的技術要求
  
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  2025.12.08：透過SD-WAN或專線服務，即可一站式直連Google的全球網路骨幹
  
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  2025.12.08：是方長期布局高韌性國內外光纖網路基礎設施，是數位匯流中心重要基石
  
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  2025.12.08：台灣環光纖網路串聯各地科技園區與都會區，助企業高效連接國內資源
  
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  2025.12.08：國際環海纜將網路延伸至亞洲及歐美等地，客戶能以具成本效益方式取得國際雲端服務
  
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  2025.11.24：高力／康舒(燃料電池)、東元／是方電訊／華電網(機房建置)受惠
  
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  2025.11.07：維持買進評等，目標價490元，25 年 EPS 15.49元，26 年 17.51元
  
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  2025.11.07：LY2資料中心投資34.5億元，可支援10-150kw高用電機櫃，目標兩年進駐率達90%
  
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  2025.11.07：3Q25營收9.37億元QoQ-17%、YoY-7%，客製化建置收入減少致短期獲利低於預期
  
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  2025.11.07：經濟部修法5MW以上新設資料中心需審核，LY2具市場稀缺性，拎包入住方案加速客戶進駐
  
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  2025.11.03：是方TPIX排名再創新高，全球排名超越新加坡SGIX
  
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  2025.11.03：TPIX會員數增至250個，全球排名升至第53名，亞洲第12名
  

產業面深入分析

產業-1 電信-雲端產業面數據分析

電信-雲端產業數據組成：互動（6486）、是方（6561）、伊雲谷（6689）、91APP*-KY（6741）、博弘（6997）、昕奇雲端（7747）、愛爾達-創（8487）

電信-雲端產業基本面

圖(27)電信-雲端 營收成長率（本站自行繪製）

圖(28)電信-雲端 合約負債（本站自行繪製）

圖(29)電信-雲端 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電信-雲端產業籌碼面及技術面

圖(30)電信-雲端 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(31)電信-雲端 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(32)電信-雲端 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 電信-IDC機房代管產業面數據分析

電信-IDC機房代管產業數據組成：是方（6561）、博弘（6997）

電信-IDC機房代管產業基本面

圖(33)電信-IDC機房代管 營收成長率（本站自行繪製）

圖(34)電信-IDC機房代管 合約負債（本站自行繪製）

圖(35)電信-IDC機房代管 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電信-IDC機房代管產業籌碼面及技術面

圖(36)電信-IDC機房代管 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(37)電信-IDC機房代管 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(38)電信-IDC機房代管 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 電信-系統產業面數據分析

電信-系統產業數據組成：華電網（6163）、統振（6170）、大豐電（6184）、台數科（6464）、是方（6561）、博弘（6997）

電信-系統產業基本面

圖(39)電信-系統 營收成長率（本站自行繪製）

圖(40)電信-系統 合約負債（本站自行繪製）

圖(41)電信-系統 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電信-系統產業籌碼面及技術面

圖(42)電信-系統 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(43)電信-系統 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(44)電信-系統 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

電信產業新聞筆記彙整

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  2025.10.28：八大CSP業者2021~ 25 年 資本支出年複合成長率達30%
  
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  2025.10.28：AI伺服器需求全面噴發，台廠供應鏈族群火力擴產
  
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  2025.10.28：供應鏈包含ODM、設備、PCB、散熱等領域廠商
  
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  2025.10.28：雲端資料中心 26 年 資本支出預估成長43%，四大雲服務商積極擴充AI算力
  
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  2025.10.28：全球伺服器 26 年 出貨量預估成長7~8%，中長期年複合成長率4%
  
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  2025.10.27：北美雲端服務商持續加大 AI 基礎設施投資
  
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  2025.10.27：預計未來兩三年 CSP 業者資本支出年增率超過 30%
  
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  2025.10.27：高速光通訊元件供應鏈面臨嚴重供給缺口風險
  
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  2025.08.01：廠商主要生產地在關稅相同地區，且競爭國關稅高，衝擊持平
  
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  2025.08.01：業者強化核心技術研發，開拓多元市場，降低對美依賴
  
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  2024.12.26：新北市新聞局公告，24 年 度有線電視裝機費上限由1500元調降至1200元
  
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  2024.12.26：新北市有線廣播電視費率審議委員會要求業者提供四組基本頻道組合，收視費每月99元至550元不等
  
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  2024.12.26：業者須配合市府推動纜線地下化政策，並提供社會救助、低收入戶免裝機費等公益服務
  
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  2024.12.26：委員會決議針對業者進行收視服務質量和消費者權益保護的審查，並設立惡性競爭防範機制
  
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  2024.09.21：三大電信公司預期iPhone 16銷量增長超過20%
  
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  2024.09.21：AI新功能及5G合約到期客戶促進換機潮，主要銷售集中在高階機型
  
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  2024.09.20：iPhone 16系列今日開賣，1399元以上高資費仍為主流
  
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  2024.09.20：遠傳、中華電信、台灣大均表示1399元以上資費占比約50-75%
  
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  2024.09.20：iPhone 16今日開賣，電信三雄預期將迎來最大換機潮
  
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  2024.09.20：初期供貨不足，中華電信和台灣大預計兩周內供貨將恢復充足
  
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  2024.09.20：iPhone 15系列銷量回升，因iPhone 16即將上市，預期 10M24 後將難以購得
  
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  2024.09.20：iPhone 16首賣會吸引大量預購，前五名均為旗艦機型，沙漠金色最受歡迎
  
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  2024.09.20：46%消費者選擇舊換新購買iPhone 16，提升換機意願
  
• 
  2024.09.16：蘋果iPhone 16系列將於 2024.09.20 正式開賣，台灣大、遠傳、中華電信推出零元購機方案吸引果粉
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：是方的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：成交量的變化（放大或萎縮）需結合價格在關鍵均線附近的行為進行解讀；價漲量增通常確認上升趨勢，價跌量增可能加速下跌，而量縮則可能意味著整理或趨勢轉弱前的觀望。）

圖(45)6561 是方 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：是方的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表週線級別短期均線（如5週、10週線）死亡交叉，中期賣壓持續釋放。
（判斷依據：週線圖分析通常用於制定中期投資策略或判斷大波段方向，需結合更長期的趨勢（如月線）及基本面變化進行綜合考量。）

圖(46)6561 是方 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：是方的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價在較大月線區間內波動，長期方向等待基本面或宏觀因素指引。
（判斷依據：價格與各週期月均線的互動關係，尤其是股價能否長期站穩關鍵月均線（如20月線、60月線）之上，或是否跌破這些生命線，對判斷長期牛熊市格局至關重要。）

圖(47)6561 是方 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：是方的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資少量減持，獲利了結或避險需求。
  （判斷依據：持續且大量的買超通常意味著外資對公司基本面或產業前景抱持樂觀態度，對股價具正面推升力。）
• 投信籌碼：是方的投信籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表投信小幅獲利了結，調節持股。
  （判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。）
• 自營商籌碼：是方的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商（自行買賣）與避險部位調整相對平衡。
  （判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）

圖(48)6561 是方 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：是方的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。）
• 400 張大戶持股變動：是方的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表四百張大戶人數變化不大，籌碼結構持平。
  （判斷依據：例如，若千張大戶人數增加，但400張大戶人數減少，可能意味著籌碼「由中實戶流向超級大戶」，籌碼更趨集中在頂端。）

圖(49)6561 是方 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析是方的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(50)6561 是方 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略

展望未來，是方電訊將啟動全新的 ACTIoN3 戰略計畫，整合 AI、Cloud (雲端)、Telecom (電信) 於其第三代網路架構上，持續深化其在 AI 基礎設施領域的領導地位。

• 短期計畫 (1-2年)：

  • 持續提升 LY2 資料中心的客戶進駐率，目標在 2025 年底前達到 70-80% 的簽約率。
  • 推廣水冷 AI 機房「拎包入住」方案，吸引更多中小型企業與新創公司使用 AI 算力。
  • 擴大 TPIX 會員數與國際合作，鞏固其亞洲網路樞紐的地位。

• 中長期藍圖 (3-5年)：

  • 規劃在 LY2 設立 AI 算力中心，從基礎設施服務延伸至 AI 算力及應用服務的提供。
  • 評估擴建新一代 AI 資料中心的可行性，以應對持續增長的市場需求。
  • 將衛星服務節點由亞洲擴展至美國與歐洲，深化全球布局。

圖(51)全球雲端服務及資料中心趨勢（資料來源：是方電訊公司網站）

管理層預期，2025 及 2026 年的營收與獲利將維持雙位數成長，並對再創歷史新高充滿信心。

重點整理

• AI 業務爆發性成長：LY2 AI 智能資料中心需求強勁，預約率已達 8 成，帶動 2025 年上半年營收、獲利及毛利率均創下歷史新高。
• 技術領導地位鞏固：推出全台首創的「水冷機房拎包入住」服務，在高階 AI 資料中心市場具備顯著的技術與先發優勢。
• 關鍵網路樞紐：擁有台灣最大的網際網路交換中心 (TPIX) 及海纜匯集中心 (TPCX)，掌握數據流動的關鍵節點。
• 穩健財務與高股東回饋：連續七年營收及獲利創新高，並維持高現金股利配發率 (2024年配息率達 90%)，兼具成長性與防禦性。
• 未來成長動能明確：積極結盟國際大廠成立 AI 算力中心，並啟動 ACTIoN3 戰略，未來發展藍圖清晰。

在全球企業加速數位轉型與擁抱 AI 的浪潮下，是方電訊憑藉其前瞻的戰略布局與堅實的技術基礎，已然站穩 AI 基礎設施供應鏈的關鍵位置，未來營運前景值得期待。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/656120241105M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6561_37_20241106_ch.mp4

公司官方文件

1. 是方電訊股份有限公司 2024 年法人說明會簡報 (2024.11.06)。本研究主要參考法說會簡報的公司介紹、產品線、財務績效及未來展望。
2. 是方電訊股份有限公司 2024 年股東會年報及 2025 年各季度財務報告。本文的財務分析數據主要依據相關財報，包含營收、毛利率、稅後淨利等關鍵數據。
3. 是方電訊股份有限公司官方網站及新聞稿 (2024-2025)。公司發展歷程、產品介紹及重大事件分析參考自官網公開資訊。

新聞報導

1. 經濟日報、工商時報、鉅亨網、Yahoo 奇摩股市等財經媒體專題報導 (2025.02-2025.08)。報導內容涵蓋是方電訊最新營運績效、LY2 資料中心進度、AI 算力中心計畫及法人評價。
2. iThome、CIO IT 經理人等科技媒體專文 (2024-2025)。深入分析是方電訊在 AI 資料中心、雲端交換及網路技術方面的布局與優勢。

研究報告

1. 多家券商法人研究報告 (2025)。報告提供對是方電訊的營收預估、獲利分析及投資評價，為本文市場展望及財務預測的重要參考。利分析及投資評價，為本文市場展望及財務預測的重要參考。

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