圖(1)個股筆記：6757 台灣虎航-創（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 01 月 30 日
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台灣虎航：從區域性低成本航空到市場領導者
台灣虎航（股票代號：6757）成立於 2014 年 4 月 21 日，是台灣首家以低成本航空模式營運的國籍航空公司。公司實收資本額為新台幣 44.9 億元，總部設在桃園國際機場，現有員工 816 人。從成立至今，公司經歷了多個重要發展階段：由初期的快速擴張期（2014-2016）、穩定營運期（2017-2019），到疫情衝擊期（2020-2022），最終在 2023 年達到重回軌道的穩健成長期。
2023 年，公司成功在創新板掛牌上市，並於 2024 年 11 月轉至一般板交易，象徵企業邁入新的發展里程。在轉板過程中，母公司華航釋出 3.67 萬張股票，每股作價 53.49 元，顯示市場對公司前景的高度肯定。
營運模式與核心業務
台灣虎航採用低成本航空營運模式，主要特色包括機隊單一化、全經濟艙配置、高密度航班安排等。目前機隊規模為 15 架空中巴士客機，包含 9 架 A320ceo 及 6 架 A320neo，平均機齡維持在較年輕水準。
圖(2)市場定位（資料來源：台灣虎航公司網站）
公司的營收來源分為兩大類：
– 票務收入：占總營收 78.3%
– 輔助收入：占總營收 21.7%，包括行李託運費、機上銷售、旅遊相關服務等
市場布局與服務網絡
台灣虎航目前營運 29 個航點，共 36 條航線，為台灣飛航日韓航點最多的航空公司。航網分布如下：
東北亞市場：
– 日本：20 個定期航點，包括東京、大阪等主要城市及地方二線城市
– 韓國：4 個定期航點，包括首爾、釜山等
東南亞市場：
– 越南：峴港、富國島等航點
– 其他：泰國普吉島等觀光勝地
客戶群體與市場定位
台灣虎航的主要客群分布：
– 日本航線：營收占比達 77.7%，以自由行旅客為主
– 韓國航線：營收占比約 10.5%
– 東南亞航線：營收占比逐步提升中
在台灣低成本航空市場占有率達 23.5%，領先樂桃航空（10.9%）和酷航（10%）等競爭對手。
財務表現與營運效益
台灣虎航在 2024 年的營運表現持續突破新高，展現強勁的成長動能。截至 11 月，公司單月營收達 11.84 億元，較去年同期成長 11.9%；累計前 11 個月營收更達到 151.23 億元，年增幅度高達 33.5%。在疫情後復甦階段，公司不僅恢復營運動能，更創下歷史新高紀錄。
2024 年上半年的財務表現更令人矚目。公司上半年締造稅後純益 15.34 億元，年增率突破 100.6%，每股盈餘達 3.42 元。這樣亮眼的成績主要歸功於國際旅遊市場需求回溫，加上公司在航線布局及營運效率上的持續優化。特別是在第一季，公司平均載客率突破 90%，航班數較去年同期大幅成長 62%，反映出市場對航空運輸的強勁需求。
在營運指標方面，公司維持高度效率。整體載客率穩定維持在 85.78% 以上的水準，平均每位旅客收益達到 5,610 元。這些數據反映出公司在票價策略和客源開發上的成功，同時也凸顯台灣虎航在低成本航空市場的競爭優勢。尤其在東北亞航線，特別是日本航線的表現格外出色，不僅帶動營收成長，也鞏固了公司在區域市場的領導地位。
展望未來，隨著全球旅遊市場持續復甦，加上公司積極擴充航線及優化服務，預期營運表現將持續向上攀升。台灣虎航也計劃透過引進新機型、開發新航點等策略，進一步提升市場佔有率及營運效益，為股東創造更高的投資報酬。
核心競爭優勢
在低成本航空市場的競爭格局中，台灣虎航持續保持領先地位。根據最新市場數據，公司在 2024 年 1-8 月期間維持 23.5% 的市占率，遠超過主要競爭對手樂桃航空的 10.9% 及酷航的 10%。從歷史數據來看，台灣虎航的市占率一直保持穩定優勢，2019 年為 22.8%，2023 年更上升至 24.6%，充分反映公司在市場競爭中的優勢地位。
| 航空公司 | 2019年度 | 2023年度 | 2024年度1-8月 |
|---|---|---|---|
| 台灣虎航 | 22.8% | 24.6% | 23.5% |
| 樂桃航空 | 10.4% | 10.4% | 10.9% |
| 酷航 | 11.3% | 14.0% | 10.0% |
| 越捷航空 | 7.9% | 8.1% | 7.8% |
| 全亞洲航空 | 5.1% | 3.1% | 2.5% |
| 濟州航空 | 5.0% | 3.4% | 2.9% |
| 釜山航空 | 4.7% | 2.5% | 2.9% |
| 菲亞洲航空 | 4.5% | 2.6% | 2.4% |
| 捷星亞洲 | 3.0% | 0.0% | 0.0% |
| 其他 | 25.3% | 31.3% | 37.1% |
這樣的市場領導地位主要歸功於公司在幾個關鍵領域的優勢。首先，公司擁有台灣最完整的日韓航線網絡，包含 9 條獨飛航線，為旅客提供更多元化的選擇。其次，通過統一的 A320 系列機隊運營，公司得以簡化維修和訓練作業，同時新型 A320neo 客機提供約 18% 的燃油效率提升，進一步鞏固成本優勢。在數位化轉型方面，公司投資新一代航機監控系統和客服行銷自動化平台，持續提升服務品質和營運效率。
在成本控制方面，公司透過統一機型、精簡機上服務、優化航線規劃等措施，有效降低營運成本。A320 系列機隊不僅簡化了維修和訓練作業，新型 A320neo 更帶來約 18% 的燃油效率提升，進一步強化成本優勢。
公司還善用數位科技提升營運效率。近期投資的資訊系統升級計畫包括新一代航機監控系統、客服行銷自動化平台等，這些投資將提升服務品質並開創更多收入來源。
市場發展策略
台灣虎航採取多元化的市場發展策略。在航線規劃上，公司專注於：
區域市場深耕：
– 持續優化日韓航線頻率，如桃園/高雄-大阪增至每週 21 班
– 開發日本二、三線城市航點，強化市場滲透
– 拓展東南亞航線，平衡區域市場組合
在營運效率提升方面：
– 推動機隊年輕化計畫，預計 2025 年擴充至 17 架
– 優化航班時刻表，提高飛機使用率
– 強化中轉旅客服務，創造額外收益
數位轉型與服務創新
公司積極推動數位化轉型，重點包括：
資訊系統優化：
– 建置整合式票務及旅遊產品銷售平台
– 導入人工智慧分析系統，優化定價策略
– 升級會員服務系統，提升客戶黏著度
服務創新方案：
– 推出虎大位商務艙服務，滿足商務旅客需求
– 開發寵物運送服務，拓展市場區隔
– 設計訂閱制會員服務，創造穩定收入
永續發展承諾
台灣虎航在追求營運成長的同時，也致力於永續發展。公司自 2018 年成立環境管理委員會，推動多項環保計畫：
環境保護措施：
– 推動航空燃油效率提升計畫
– 實施「午餐無肉日」等環保活動
– 採用環保餐具與包裝材料
社會責任實踐：
– 支持弱勢教育，舉辦職涯分享活動
– 持續進行動物保育計畫
– 贊助體育賽事，促進國際交流
未來展望
展望 2025 年，台灣虎航將持續推動成長策略：
短期目標（2024-2026）：
– 完成資訊系統升級專案
– 優化現有航線組合
– 加強日韓旅客雙向流動
中期規劃（2027-2029）：
– 開發延伸航線
– 深化中轉旅客市場
– 發展收費會員制度
長期願景（2030-2032）：
– 建立中長程機隊
– 開拓越洋航線
– 發展品牌授權業務
在全球航空市場逐步復甦之際，台灣虎航憑藉完善的營運策略、穩健的財務體質，以及靈活的市場應變能力，已為未來持續成長奠定堅實基礎。公司將秉持創新精神，持續優化服務品質，為股東創造價值，同時實踐企業社會責任，朝向永續經營的目標邁進。
參考資料來源
資料來源：台灣虎航-創公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.tigerairtw.com/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/675720241104M001.pdf
法說會影音連結：https://youtu.be/X9mnNTLrUVw
基本概況
股價：89.6
預估本益比：12.33
預估殖利率：nan%
預估現金股利：nan元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(3)6757 台灣虎航-創 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(4)6757 台灣虎航-創 K線圖（日）
圖(5)6757 台灣虎航-創 K線圖（週）
圖(6)6757 台灣虎航-創 K線圖（月）
日報表
圖(7)6757 台灣虎航-創 法人籌碼
週報表
圖(8)6757 台灣虎航-創 大戶籌碼
月報表
圖(9)6757 台灣虎航-創 內部人持股
圖(10)6757 台灣虎航-創 本益比河流圖
圖(11)6757 台灣虎航-創 淨值比河流圖
新聞筆記
年上看14個月
漲超過6% Note right of 2025.01.02: ↑航空股飛天，台灣虎航爆量飆近漲停 Note right of 2025.01.02: ↑賴清德釋出觀光善意，台灣虎航盤中漲逾8% Note right of 2025.01.02: ↑台股下跌，台灣虎航等航空股呈現上漲走勢 Note right of 2025.01.02: ↓台股開局失利下殺203點，台灣虎航為航運族群中最
強勢，大漲近9%
有望再突破
航空漲幅達2.91%，收盤45.9元
務回升，營收創新高，展現出強勁的市場反彈潛力
11.9%，創同期新高，前 11M24 營收達15
1.23億元，年增33.5% Note right of 2024.12.11: →台灣虎航持續擴展航點，將於 25 年 開航高雄-
新千歲航點，並看好 25 年客運需求強勁 Note right of 2024.12.11: →台灣虎航 11M24 營收達11.84億元，年增
11.9%，創同期新高，前 11M24 營收151
.23億元，年增33.5% Note right of 2024.12.11: →台灣虎航將於 25 年 開航高雄-新千歲航點，並
看好 25 年客運需求強勁，市場需求持續暢旺
1.9%，但較 10M24 下降
漲超過9%，成交量達2萬8351張
價100元起 Note right of 2024.09.23: →促銷活動期間為 2024.09.26 至 202
4.09.29 ，全航線單程最低510元起，旅遊期
間至 2025.03.29
市，並慶祝成立10周年，增設新航點以恢復及拓展航線
表現 Note right of 2024.09.04: →今日早盤1小時內爆出1.6萬張成交量，顯著高於以
往每日約2千張的成交量
元，計5349萬元，預計虎航年底前轉上市 Note right of 2024.09.03: →台灣虎航母公司華航配合上市前承銷，賣出持股3萬6
745張，每股53.49元，總金額19.65億元
1％，創單月新高，稅後純益3.84億元，年增33.
49％ Note right of 2024.08.20: ↑虎航申請轉一般板上市，預計 4Q24 掛牌上市，
母公司華航配合釋股作業 Note right of 2024.08.20: ↑虎航 7M24 航班數增18.8％，前 7M24
航班增幅約44.4％ Note right of 2024.08.20: →虎航擴展航網，新增高雄-岡山航線，每周三班，並增
加桃園出發的岡山航班
賺1.5元； 1H24 稅後純益15.34億元，年
增100.6%，每股賺3.42元 Note right of 2024.08.03: ↑台灣虎航暑假期間增設台中至東京、名古屋及釜山的航
線，滿足中部地區的旅客需求
持續增班，包括桃園-釜山／濟州島增為每日1班，桃園
／高雄-大阪關西增為每週21班 Note right of 2Q24: ↑拓展東南亞飛航版圖，台灣虎航直飛越南富國島航線，
並看好中南部旅遊市場，7M24 將開航台中-東京成
田、名古屋、釜山3條新航線 Note right of 2Q24: ↑董事會通過 1Q24 財報，稅後純益 8.61
億元，年增 100.7%，每股純益(EPS)1.9
2 元，在客運班次恢復下，創疫後單季獲利高點 Note right of 2Q24: ↑台灣虎航表示，旅遊運輸需求續強，將持續優化航網，
拓展直飛日韓二、三線航點，並增加一線航點航班 Note right of 2Q24: →看好中南部旅運市場，如桃園、高雄 - 大阪增加為
每周 21 班；日前也再拓展東南亞的飛航版圖，將開
桃園 – 富國島航線 Note right of 2Q24: →首航桃園 - 福島航線，7M24 、8M24 預
計增開台中熱門航線布局
求暢旺，航班數年增 62%，平均載客率突破 90% Note right of 1Q24: ↑月營收12.9億元，較 23 年 同期增加3.8
7億元，增幅42.89%，單月營收創歷史新高，主要
仍受惠於國際航空客運市場需求暢旺
，每週營運兩班，是虎航飛日本的第18個航點，一週赴
日班次上看101班 Note right of 4Q23: ↑虎航 12M日前本線持續增班、新增航點，還有新機
助陣，在含金量高的日本線帶頭衝下，法人估，虎航 2
3 年營收可望衝高至約125億元 Note right of 4Q23: →市場看好 23 年營收獲利將雙創新高，有望登上航
空股每股獲利王 Note right of 4Q23: ↑董事長陳漢銘更親赴空中巴士德國廠搶機，點交第六架
320neo新機，預計 12M23 中投入營運 Note right of 4Q23: ↑押寶 24 年客運持續強勁復甦，包括亞太高票價持
續，日本地勤缺工舒緩有助航班恢復，兩岸航線逐漸恢復 Note right of 4Q23: ↑虎航為飛日、韓最多航點的國籍航空，為平衡航網，將
延伸東北亞優勢到東南亞 Note right of 4Q23: →正在評估新闢香港航點，搭配澳門，以台灣北中高出發
，拓展商務及轉機客 Note right of 4Q23: →還有開發越南航線計畫，看好中台灣赴越南的台商、移
工、外配、轉機等商機 Note right of 4Q23: ↑除鞏固現有航點峴港，並計畫拓展台中到胡志明、海防
、河內等航線 Note right of 4Q23: →虎航有29個航點、36條航線，是飛日、韓最多航點
的國際航空 Note right of 4Q23: ↑虎航日前將新增秋田航點，屆時一週赴日班次可望上看
101班 Note right of 4Q23: ↑虎航 23 年有15架飛機，包括租賃8架、購機7
架，24～25 年機隊增至17架，有助搶攻市占，帶
動業績升高 Note right of 4Q23: ↑24 年虎航重點以「歡迎日客來台」為主，目前已洽
談和部分日本縣廳合作 Note right of 4Q23: ↑日客辦護照預期有現金補助，台灣虎航也給予機票優惠
補助，以吸引日客來台 Note right of 4Q23: ↑台灣虎航自結 23 年 9M23 營收10.7億
元，較 22 年 同期增加10.2億元，漲幅205
3.7％
深度分析
季報表
圖(12)6757 台灣虎航-創 營收狀況
圖(13)6757 台灣虎航-創 獲利能力
圖(14)6757 台灣虎航-創 合約負債
圖(15)6757 台灣虎航-創 存貨與平均售貨天數
圖(16)6757 台灣虎航-創 存貨與存貨營收比
圖(17)6757 台灣虎航-創 現金流狀況
圖(18)6757 台灣虎航-創 杜邦分析
圖(19)6757 台灣虎航-創 資本結構
年報表
圖(20)6757 台灣虎航-創 股利政策