晶達光電（4995）：工業顯示與智慧運算解決方案領導者

圖(1)個股筆記：4995 晶達（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 20 日

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本文全面分析晶達光電（4995）的公司概況、發展軌跡、核心業務、技術實力、產品應用、營運表現、市場分析、客戶結構、供應鏈關係、生產製造、競爭態勢、近期重大事件、未來發展策略及投資價值。晶達光電專注於高亮度工業顯示器及系統整合，技術領先，2016 年合併崴瑪科技強化工業電腦與嵌入式系統能力。2024 年營收獲利創新高，EPS 達 4.53 元，配息 4 元，展望 2025 年樂觀。公司積極推動 AI 智慧製造與永續發展（2050 淨零目標）。主要風險來自原物料成本波動、市場需求不確定性及產業競爭。

基本面量化指標雷達圖：

質化暨市場面分析雷達圖：

公司概要與發展軌跡

公司基本資料

晶達光電股份有限公司（LITEMAX Electronics Inc.，股票代號：4995）成立於 2000 年 8 月 18 日，是一家專注於高亮度液晶面板模組及工業專用顯示器系統平台製造的台灣企業。公司實收資本額約為新台幣 4.18 億元，總部位於新北市新店區，截至 2024 年底，員工人數超過 188 位。晶達光電以自有品牌「Litemax」行銷全球，目前已在 52 個國家完成商標註冊，致力於成為智慧型垂直市場平台的領導品牌之一。

公司基本概況

在深入了解晶達光電（4995）的營運細節之前，讓我們先對其基本概況有初步的認識。以下資訊截至撰文時間點（2025 年 04 月 07 日）為止：

• 目前股價：58.3 元
• 預估本益比：22.95 倍
• 預估殖利率：6.36%
• 預估現金股利：3.71 元
• 報表更新進度：月報、季報

圖(2)4995 晶達 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

觀察晶達光電（4995）的 EPS 熱力圖，可以發現法人對公司未來獲利預估呈現樂觀的趨勢。

圖(3)4995 晶達 K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖(4)4995 晶達 K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖(5)4995 晶達 K 線圖（月）（本站自行繪製）

上述 K 線圖分別呈現晶達光電股價的日、週、月變化，股價走勢反映了市場對公司的評價。投資者可藉由這些圖表，初步評估晶達光電的投資價值。

重要發展里程碑

晶達光電自創立以來，持續引領工業用高亮度顯示器市場，其發展歷程標誌著技術創新與市場擴張的軌跡：

1. 2000 年：公司成立，初期專注於高亮度工業用顯示器的研發與製造，迅速成為國內該領域的領導廠商。

2. 2012 年：於台灣證券櫃檯買賣中心正式掛牌交易（上櫃），邁入資本市場，提升公司知名度與籌資能力。

3. 2016 年：與知名工業電腦廠崴瑪科技合併，此策略性整合大幅擴展了晶達的產品線，納入工業用主機板、工業電腦、面板電腦等多項技術，強化了系統整合能力，從單純的顯示器供應商轉型為提供完整解決方案的平台商。

4. 持續創新：陸續推出 Durapixel® 高亮度液晶顯示器面板系列、Spanpixel® 高亮度切割長條屏顯示器等創新產品，並積極開發智慧交通運輸系統、工業自動化、數位看板、醫療及軍規應用市場，鞏固其在利基市場的技術領先地位。

核心業務與技術實力

主要產品線分析

晶達光電（4995）的核心業務聚焦於研發與生產多樣化的高亮度液晶顯示器及工業用顯示系統平台。主要產品線包括：

1. 高亮度顯示器：提供從 6.4 吋到 85 吋不等的全系列高亮度顯示器，亮度可達 1600 nits 以上，適用於戶外強光環境。這些高亮度顯示器廣泛應用於交通運輸顯示器及數位看板等領域。

2. 特殊尺寸切割液晶螢幕：擁有專利的面板切割技術，可生產各種特殊尺寸，如長條屏（Bar Type）、方形屏、異形屏及超寬屏，滿足客戶高度客製化的需求。

3. 工業電腦主板與嵌入式運算平台：透過與崴瑪科技的整合，提供工業級主機板、強固型無風扇工業電腦及觸控式工業電腦，支援工業控制與物聯網應用。

4. 整合解決方案：提供數位看板、公共廣播系統、船舶專用面板及系統、高亮度無縫式 LCD 電視牆、醫療雲端看護系統、美背式燈箱廣告機及透明廣告機等整合性產品。晶達光電也積極向客戶推廣透明顯示技術。

圖(6)系列產品（取自晶達公司網站）

關鍵技術優勢

晶達光電能在競爭激烈的市場中脫穎而出，主要歸功於其掌握的多項核心技術：

1. 高亮度顯示技術：擁有專利的高亮度背光技術（Advanced Brightness Technology, ABT）及先進光電技術（Advanced Optibond Technology, AOT），能顯著提升顯示器的亮度、對比度與色彩飽和度，並有效降低強光下的反射，確保在各種環境下的可視性。

2. 面板切割與客製化能力：領先的特殊尺寸面板切割製程技術，採用雙刀頭設計，可精準切割偏光膜與玻璃，生產各種非標準尺寸的液晶面板，滿足客戶多元化及少量多樣的需求。

3. 工業級強固設計：產品設計符合嚴苛的工業標準，通過高溫、低溫、震動、濕度等多項測試，具備無風扇、寬溫運作及強固耐用的特性，適用於惡劣的操作環境。

4. 垂直整合能力：結合顯示技術與工業電腦平台，提供從面板模組到整機系統的完整解決方案，具備軟硬整合能力，為客戶創造更高價值。

產品應用領域剖析

晶達光電的產品憑藉其高亮度、高可靠性及客製化特性，廣泛應用於多個垂直利基市場：

1. 智慧交通運輸：應用於地鐵、高鐵、公車站的月台資訊顯示（PIDS）、車廂內資訊看板、售票機、加油站數位看板及電動車充電樁螢幕等，提供清晰、即時的資訊。隨著電動車日漸普及，充電樁螢幕的需求也日益增加。根據公司新聞筆記，美國紐約鐵路更新也尋求晶達協助，此外，台灣高鐵也在更新車輛，東歐鐵路、地鐵也有相關專案。

2. 博弈娛樂：為全球主要的博弈機台製造商提供專用顯示螢幕，包含主螢幕、按鈕顯示模組及大型弧形觸控螢幕，產品需具備高穩定性與 24 小時運作能力。受惠於拉斯維加斯博弈機台全面更新，晶達光電做進前幾大的博弈機台客戶。晶達光電也積極耕耘日本博弈機台市場，有望打進主螢幕應用。

3. 數位看板：應用於戶外廣告看板、零售門市資訊系統、公共場所訊息發布等，具備陽光下可視及全天候運作的特性。歐美等地 LCD 和電子紙數位看板正逐步取代傳統印刷海報。

4. 工業／軍用：提供工業自動化所需的人機介面（HMI）、工業電腦、強固型平板電腦，以及符合軍規標準的顯示器，應用於工廠控制、國防設備及航空塔台等。晶達光電除顯示器外，也拓展地鐵、航空塔台等應用，並穩定出貨軍用強固型平板電腦，也取得中科院遙控平台訂單。

5. 航海船舶：開發符合國際航海標準的專業船用顯示器及面板電腦，適用於艦橋、控制室及甲板等嚴苛的海上環境。

6. 智慧醫療：提供醫療等級顯示器及雲端看護系統，應用於手術室、診斷影像顯示及病房照護。

7. 智慧零售：應用於零售商店的互動式看板、自助結帳系統及貨架標示等。

圖(7)產品應用（取自晶達公司網站）

圖(8)各式應用（取自晶達公司網站）

營運表現與市場分析

營收結構透視

根據公司資料，2024 年上半年的產品營收結構顯示出業務的多元性，其中高亮度液晶顯示器仍為核心，工業電腦相關產品亦佔有重要比重：

• 高亮度液晶顯示器：佔營收 45%
• 工業電腦主板：佔營收 35%
• 嵌入式系統：佔營收 20%

此結構反映了公司自合併崴瑪科技後，成功整合工業電腦業務，提升了嵌入式系統與主機板的營收貢獻。

區域市場布局

晶達光電積極拓展全球市場，銷售網絡遍及歐、美、亞三大洲。2024 年第二季的區域營收分布如下：

• 歐洲市場：營收佔比 42%，為最大市場，主要受惠於智慧交通及數位看板的需求。晶達在德國、波蘭等地的高鐵站台顯示看板已有豐富實績。

• 美洲市場：營收佔比 33%，博弈機台及工業應用為主要動能。

• 亞洲市場：營收佔比 25%，涵蓋台灣、中國大陸、日本、韓國、新加坡及印度等，交通運輸、數位看板及工業應用均有斬獲。晶達在日本、韓國、新加坡等地皆有新產品量產出貨。

圖(9)相關成果（取自晶達公司網站）

近期財務績效

晶達光電 2024 年整體營運表現亮眼，創下多項佳績：

• 營收：全年合併營收達新台幣 13.92 億元，創歷史新高，年增 14.12%。

• 毛利率：約為 35.69%，維持在相對高檔水準。

• 營業利益：達 2.16 億元，年增 15.51%。

• 稅後純益：達 1.91 億元，年增 25.66%。

• 每股盈餘 (EPS)：約為 4.53 元。

• 股利政策：董事會決議配發現金股利 4 元（含盈餘 3.5 元、資本公積 0.5 元），配發率超過 88%，現金殖利率以當時股價計算超過 5%，展現公司穩健獲利與回饋股東的意願。

2025 年初營運維持穩定，累計前兩個月合併營收約 2.04 億元，年增 10.72%，顯示成長動能延續。這些營收分析，有助於評估晶達光電（4995）的市場表現。

籌碼動向

圖(10)4995 晶達 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

觀察法人籌碼的變化，可以了解法人機構對晶達光電股票的買賣意向。

圖(11)4995 晶達 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

大戶籌碼則顯示了持股較多的投資者對公司的信心程度。

圖(12)4995 晶達 內部人持股（月）（本站自行繪製）

內部人持股比例的增減，則反映了公司內部人士對公司未來發展的看法。

本益比河流圖與淨值比河流圖

圖(13)4995 晶達 本益比河流圖（本站自行繪製）

本益比河流圖呈現了晶達光電（4995）歷年的本益比區間，以及市場對未來本益比的預期。

圖(14)4995 晶達 淨值比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖則顯示了公司股價相對於淨值的溢價或折價程度。

營收趨勢圖

圖(15)4995 晶達 營收趨勢圖（本站自行繪製）

從營收趨勢圖可看出晶達光電營收的成長或衰退情形，以及營收的波動幅度。

獲利能力分析

圖(16)4995 晶達 獲利能力（本站自行繪製）

此圖呈現了晶達光電的毛利率、營益率與純益率等獲利指標，可藉此了解公司的經營效率與獲利能力。

資本變化分析

圖(17)4995 晶達 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

觀察晶達光電的不動產、廠房、設備等非流動資產變化，有助於了解公司是否正在擴張或調整其生產規模。

合約負債

圖(18)4995 晶達 合約負債（本站自行繪製）

合約負債代表公司已收取的預收款項，可視為未來潛在營收的領先指標。

存貨分析

圖(19)4995 晶達 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖(20)4995 晶達 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

存貨與平均售貨天數、存貨營收比等指標，可評估晶達光電的存貨管理效率。

現金流量狀況

圖(21)4995 晶達 現金流狀況（本站自行繪製）

現金流量是衡量公司財務體質的重要指標，穩健的現金流有助於公司應對各種挑戰。

杜邦分析

圖(22)4995 晶達 杜邦分析（本站自行繪製）

杜邦分析可深入了解晶達光電的股東權益報酬率 (ROE) 的構成因素，評估公司的財務槓桿、經營效率與獲利能力。

資本結構

圖(23)4995 晶達 資本結構（本站自行繪製）

觀察晶達光電的資本結構，可了解公司的資金來源與財務風險。

股利政策

圖(24)4995 晶達 股利政策（本站自行繪製）

晶達光電的股利政策，展現公司回饋股東的意願與對未來營運的信心。

客戶結構與供應鏈關係

主要客戶群體

晶達光電的客戶基礎廣泛且多元，涵蓋多個垂直市場的領導廠商及重要機構：

• 博弈機台：全球前三大博弈機台製造商為其長期合作夥伴。

• 智慧交通：客戶包含美國紐約地鐵、德國高鐵、波蘭鐵路、新加坡地鐵、利雅德地鐵、台灣高鐵、台北公車系統、上海地鐵、武漢地鐵等。

• 工業與能源：如中國大陸的中石化加油站。

• 軍工單位：台灣中科院（遙控平台訂單）、軍用強固型平板電腦客戶。

• 其他：法蘭克福機場接駁巴士、數位看板整合商、工業自動化設備商、醫療設備商等。

客戶多為標案型或需要高度客製化的 OEM/ODM 專案，強調產品的可靠性與長期供應能力。

產業鏈定位與原料

晶達光電在產業鏈中扮演關鍵零組件供應商與系統整合商的角色。

• 上游：主要原物料包括液晶面板（採購自亞洲主要面板廠）、LED 燈條（用於背光模組）、板卡（印刷電路板及電子零組件）等。電子類材料約佔原料成本五成。公司擁有面板切割技術，可進行二次加工。

• 下游：產品銷售給各應用領域的系統整合商、設備製造商及終端使用者。

原物料成本影響與市況：液晶面板價格波動對毛利率影響顯著。近年部分日韓面板廠退出 LCD 市場，供應趨緊，但有利於像晶達這樣具技術利基的廠商提升議價能力。全球通膨推升整體電子零組件成本，對公司帶來壓力，但晶達透過提升效率與良率來控制成本。受惠於日本、韓國退出 LCD 面板市場，晶達光電在博弈機台、數位看板等市場大有斬獲。

生產製造與全球據點

生產基地概況

晶達光電的核心生產與研發基地主要集中在台灣新北市新店區。該廠區負責液晶面板的切割、高亮度模組組裝、工業電腦主機板生產以及最終系統整合與測試。

為因應全球供應鏈變化及拓展特定市場（如軍工應用），公司正積極評估在美國或其他具關稅優勢的國家設立最終組裝基地的可能性，以降低成本並提升在地服務能力。

產能配置與效率

公司產能主要分配於高亮度液晶模組與顯示器的組裝。透過併購崴瑪科技，亦整合了工業電腦及主機板的生產資源。晶達強調少量多樣、高度客製化的生產模式。

近年來，公司積極導入 AI 與智慧製造技術：

1. 建立製造中心戰情室，利用即時數據監控生產狀況，優化排程。

2. 將 AI 技術應用於設計驗證、製程優化與品質預測，提升良率與效率。

3. 推動數位轉型，強化供應鏈管理與客戶服務。

這些措施有助於在維持高品質的同時，提升生產彈性與成本控制能力。

市場競爭態勢分析

主要競爭對手

晶達光電在不同產品領域面臨多元的競爭對手：

• LCD 顯示器領域：國內如鈺緯、融程電；國際如 EIZO（日本）、BARCO（比利時）、Planar（美國）等，主要競爭於工業及特殊應用顯示器市場。

• 液晶模組 (LCM)：國內如久正、光聯、晶采；國際如 LG Innotek 等，競爭於模組製造及特殊尺寸面板。

• 工業電腦整合方案：國內外眾多工業電腦廠商。

核心競爭優勢

晶達能維持市場地位，主要基於以下優勢：

• 技術領先：在高亮度、特殊尺寸面板切割、工業級強固設計等方面具備核心專利與技術。

• 垂直整合：提供從顯示模組到工業電腦平台的完整解決方案。

• 市場區隔：專注於利基型垂直市場，避免陷入標準品價格戰。

• 客製化能力：滿足客戶少量多樣、高度客製化的需求。

• 全球通路：廣泛的國際銷售網絡與在地服務能力。

市場地位與佔有率

晶達光電在台灣工業用高亮度液晶顯示器及模組市場位居領導廠商之列，特別是在陽光下可視的戶外應用領域具備顯著優勢。雖然缺乏精確的全球市佔率數據，但其產品廣泛應用於全球六十多個國家，並與博弈、交通等領域的龍頭企業建立穩固合作關係，顯示其在特定利基市場擁有穩固的地位。

近期重大事件與發展

永續發展與淨零目標

晶達光電積極投入永續經營，設定明確的減碳目標：以 2022 年為基準年，目標 2025 年溫室氣體排放量減少 30%，並於 2050 年達成淨零排放。公司已導入 ISO 14064-1 進行溫室氣體盤查，並推動多項節能措施，展現企業社會責任。晶達光電也積極布局 Eco green pixel 系列產品，包括電子紙顯示器、反射式液晶、膽固醇液晶等技術方案，具備陽光下可視、低耗能等優勢。

智慧轉型與 AI 導入

面對市場競爭與產業趨勢，晶達加速數位轉型與 AI 技術的應用。利用 AI 優化設計、預測品質、提升製造效率，並開發 AI Chatbot 提升客戶服務。董事長李英珍強調，智能化是提升競爭力的關鍵。

市場拓展與新訂單

• 軌道交通：2023 年取得波蘭鐵路訂單，2024 年再獲新加坡及台灣軌道交通新訂單，並持續拓展中國、東南亞、印度、南美市場。美國紐約地鐵更新案亦尋求晶達協助。

• 博弈市場：成功打入拉斯維加斯市場，並積極耕耘日本市場，有望切入主螢幕供應鏈。

• 新技術展示：2025 年將展示 MicroLED 顯示器及創新的三角形螢幕。

• 其他應用：穩定出貨軍用強固型平板電腦（獲中科院訂單）、航空塔台顯示、電動車充電樁螢幕等。晶達光電也持續推出數位電子看板、數位簽核桌、軍用強固平板電腦等產品。

未來發展策略與展望

短中期營運展望

法人普遍看好晶達 2025 年的營運表現，預期營收與獲利有望續創新高，主要成長動能來自：

• 博弈市場復甦：全球博弈機台迎來換機潮，且有新客戶加入。

• 智慧交通需求：全球軌道交通建設與更新帶來龐大商機。

• 數位看板滲透率提升：歐美及亞洲市場需求持續增加。

• 新興市場拓展：印度、南美等市場的開發逐步顯現成效。

法人預估 2025 年營收可望有 10%左右的成長，EPS 有機會挑戰 半個股本。

長期發展藍圖

晶達光電的長期發展策略聚焦於：

• 深化垂直整合：持續強化顯示技術與工業電腦平台的整合能力，提供更高附加價值的解決方案。

• 拓展利基市場：鞏固既有優勢市場，並積極開拓軍工、醫療、新能源等新興應用領域。

• 技術創新：投入 MicroLED、透明顯示、綠色顯示（電子紙、膽固醇液晶）等前瞻技術研發。

• 全球布局：深化現有市場經營，並評估設立海外生產據點，提升全球供應鏈韌性。

• AI 與永續：將 AI 應用擴展至更多營運環節，並落實永續發展目標，積極響應 2050 淨零目標。

投資價值綜合評估

投資亮點

• 技術壁壘：在高亮度、特殊尺寸面板切割及工業級設計方面具備領先技術與專利。

• 市場趨勢：產品應用契合智慧城市、工業 4.0、AIoT 等主流發展趨勢。

• 客戶結構：擁有穩定的國際級客戶基礎，且應用領域多元，風險分散。

• 獲利能力：營收與獲利穩定成長，股利政策積極，具備長期投資價值。瑞穎、聯陽、晶達等多檔個股殖利率仍有 4～5％以上。

• 成長動能：博弈換機潮與軌道交通市場提供明確的中期成長引擎。

主要風險提示

• 成本壓力：全球通膨及原物料（尤其面板）價格波動可能侵蝕毛利率。

• 市場波動：部分標案型訂單易受景氣及客戶預算影響，具季節性或不確定性。

• 競爭加劇：顯示器與工業電腦市場競爭激烈，需持續創新維持優勢。

• 地緣政治：全球供應鏈風險及貿易壁壘可能影響海外市場拓展與生產布局。

重點整理

• 晶達光電是專注於高亮度工業顯示器及系統整合的領導廠商，品牌為 Litemax。

• 核心技術包含高亮度顯示、特殊尺寸面板切割及工業級強固設計。

• 2016 年合併崴瑪科技，強化工業電腦與嵌入式系統能力，實現垂直整合。

• 產品廣泛應用於智慧交通、博弈機台顯示器、數位看板、工業/軍用、航海、醫療等利基市場。

• 2024 年營收、獲利創歷史新高，EPS 達 4.53 元，配息 4 元。

• 2025 年展望樂觀，主要受惠博弈換機潮與軌道交通需求，法人預估營收可望成長 10%。

• 公司積極推動 AI 智慧製造與永續發展（2050 淨零目標）。

• 全球市場布局完整，並評估在美國設立最終組裝廠。

• 主要風險來自原物料成本波動、市場需求不確定性及產業競爭。

參考資料說明

公司官方文件

1. 晶達光電股份有限公司 2024 年第二季法人說明會簡報（2024.08.16）：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/499520220816M001.pdf

本文研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由金仲仁總經理與蘇俊生發言人主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

1. 晶達光電 2024 年第二季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、產品營收結構、區域營收分布等關鍵數據。

1. 晶達光電 2023 年合併財務報告暨會計師核閱報告

本研究參考此報告以了解公司年度財務狀況與結構。

1. 晶達光電 2022-2024 年合併資產負債表與損益表

本文財務分析的歷史數據主要來自此份報告，用於分析公司營運表現趨勢。

1. 晶達光電官方網站 (litemax.com) 及投資人關係專區 (irs.litemax.com)

參考公司簡介、產品資訊、新聞發布、永續發展報告等公開資訊。

研究報告

1. 凱基證券產業研究報告（2024.06）

該報告深入分析晶達光電在工業顯示器市場的競爭優勢與產品發展策略，為本文提供重要的產業分析參考。

1. 元大投顧產業分析報告（2024.05）

研究報告提供晶達光電在智慧交通、博弈機台等領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

1. 優分析產業資料庫 (uanalyze.com.tw)

參考其關於晶達光電 2025 年營運展望、博弈市場分析等相關報告。

新聞報導

1. 工商時報產業分析（2024.06.15）

報導詳述晶達光電在歐洲交通運輸市場的最新進展，特別是波蘭鐵路公司的訂單取得。

1. 經濟日報專題報導（2024.05.20）

針對晶達光電的 Eco green pixel 系列產品發展策略提供完整分析。

1. 電子時報科技報導（2024.05.10）

深入探討晶達光電在透明顯示技術的創新發展。

1. MoneyDJ 理財網相關報導與 Wiki 資料

參考其關於公司基本資料、營運概況、競爭對手、市場動態等多方面資訊。

1. Yahoo 股市新聞與公告

參考其關於晶達光電營收、獲利、股利、法說會及市場展望的即時新聞。

1. 財報狗 (statementdog.com) 網站資訊

參考其整理的晶達光電月營收、季報年報等財務數據。

1. 鉅亨網 (cnyes.com) 相關新聞與公告

參考其關於晶達光電法說會、重大訊息等資訊。

技術與產品資料

1. 晶達光電產品技術白皮書（2024）

詳細說明各系列產品的技術規格與應用場景。

1. 晶達光電技術發展報告（2024）

提供公司在高亮度顯示器、工業電腦等領域的技術發展路線圖。

1. 中小企業網路大學校 – 晶達光電智慧轉型案例報導

了解公司導入 AI 與智慧製造的具體實踐與成效。

1. 台灣精品獎網站 (taiwanexcellence.org)

參考晶達光電獲獎產品資訊。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。