福懋興業（1434）股份有限公司：全球領先的紡織布料與多元事業集團

圖(1)個股筆記：1434 福懋（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 14 日

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福懋興業股份有限公司（Formosa Taffeta Co., Ltd.，股票代號：1434.TW）為台塑集團紡織旗下的重要成員，是全球最大尼龍布供應商及全球第二大輪胎簾布供應商。公司以紡織布料、輪胎簾布的生產及油品銷售為核心業務。

圖(2)1434 福懋 基本面分析量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)1434 福懋 質化分析暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

從基本面分析量化指標雷達圖可見公司在股東權益報酬率、預估本益成長比、預估本益比、股價淨值比、預估殖利率等指標的分布狀況，初步判斷公司基本面健康狀況。質化分析暨市場面分析雷達圖則顯示產業前景、題材利多、訊息多空比、法人動向等市場面分析。

本文深入分析福懋興業的公司概要、發展歷程、核心業務、市場營運、客戶結構、籌碼分析、財務結構、股利政策、競爭優勢與未來展望。福懋興業近年來積極轉型，專注於高科技功能性布料的研發與生產，並擴展環保永續產品線。公司營運在 2023 年經歷谷底後，於 2024 年展現營收復甦跡象，營收回升且獲利能力顯著提升。展望未來，福懋興業將持續投入技術創新，擴充越南產能，並積極拓展運動、戶外市場，同時發展永續再生紡織體系。投資價值評估顯示，福懋興業具備產業領導地位、集團資源優勢、技術創新能力及多元化業務布局等多項優勢，值得長期關注，但也需留意全球經濟波動、原物料價格及市場競爭等投資風險。近期重大事件包括營收復甦、越南產能擴充、技術創新與環保產品推出、輪胎簾布事業調整以及需釐清與福懋油無關之事件。本篇文章重點在於全面解析福懋興業的投資價值與未來發展潛力，提供股票分析的參考。

公司概要與發展歷程

福懋興業股份有限公司（Formosa Taffeta Co., Ltd.，股票代號：1434.TW）創立於 1973 年 4 月 19 日，總部位於台灣雲林縣斗六市，為台塑集團旗下的重要成員。公司初始以「福懋纖維股份有限公司」之名成立，後於 1979 年 1 月更名為現今的「福懋興業股份有限公司」。福懋興業以紡織布料、輪胎簾布的生產及油品銷售為核心業務，歷經數十年的發展，已成為全球最大的尼龍布供應商及全球第二大的輪胎簾布供應商。公司以「忠實的供應者」享譽全球紡織業界，並在運動服飾及戶外用品市場佔據關鍵地位。身為台灣紡織股的一員，福懋興業的發展備受矚目。

公司基本概況

福懋興業（1434.TW）目前股價約為 16.6 元，預估本益比為 35.87 倍，預估殖利率為 4.55%，並預計配發現金股利 0.75 元。公司定期更新月報與季報，資訊揭露透明。透過對福懋興業的股票分析，投資者可以更了解其股價表現與股利發放狀況。

圖1、1434 福懋 EPS 熱力圖（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，市場預期福懋興業未來EPS逐年成長，顯示其良好的產業前景。

觀察福懋興業的股價走勢，可看出其股價的歷史波動軌跡。透過股價分析，能更深入了解其市場表現。

圖2、1434 福懋 K線圖（日）（資料來源：本站自行繪製）。圖表為福懋興業股價近期的每日股價波動。

圖3、1434 福懋 K線圖（週）（資料來源：本站自行繪製）。圖表為福懋興業股價近期的每週股價波動。

圖4、1434 福懋 K線圖（月）（資料來源：本站自行繪製）。圖表為福懋興業股價近期的每月股價波動。

發展歷程分析

福懋興業的發展歷程可劃分為以下幾個關鍵階段：

1. 草創與轉型期 （1973 – 1979）：公司成立初期名為福懋纖維，專注於長纖耐隆與聚酯多富達布的生產，奠定在紡織產業的基礎。1979 年更名為福懋興業，象徵公司業務朝向多元化發展。

2. 業務擴張期 （1980 – 2015）：福懋逐步擴展業務範疇，成立紡織事業群、輪胎簾布事業群及油品事業群三大事業體系，產品線涵蓋尼龍布、聚酯布、輪胎簾布及油品銷售。此期間，公司於 1985 年 12 月 24 日在台灣證券交易所掛牌上市，並積極拓展國際市場，與 Nike、Adidas 等國際品牌建立長期合作關係。

3. 技術創新與合作期 （2011 – 至今）：福懋持續投入技術創新。2011 年與台塑合作開發碳纖維複合材料。2016 年與美國 GORE 達成技術合作，成為全球首家 GORE-TEX 布料品牌授權製造商，並在台灣設立「大黃蜂」計畫，強化高科技功能性布料的研發與生產能力。近年更與台灣紡織研究所合作開發全球首創的全耐隆防水透濕布料。

4. 多元投資與永續發展期 （近年）：福懋積極拓展多元投資領域，轉投資亞太投資公司、南科、台塑化等，跨足半導體、塑膠、電子等高科技產業，並經營土地開發建設。同時，公司亦積極響應全球永續發展趨勢，推動永續再生紡織循環體系，開發環保綠色產品，展現企業社會責任，朝向 ESG 紡織的目標邁進。

組織規模概況

福懋興業員工人數未有公開資訊，但作為台塑集團旗下公司，擁有完善的組織架構與經營團隊。公司在全球設有多個生產基地，包含台灣雲林斗六、中國大陸廣東中山及越南隆安、同奈等地，形成跨國生產網絡。透過整合台灣、大陸和越南的生產基地，調配織布染整產能，以提升整體生產效率，並致力於「精實製程」的革新，提升產品附加價值。從不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（圖5）可看出，公司的資本投入呈現上升趨勢，顯示公司持續擴張產能，特別是在越南產能擴充方面。

圖5、1434 福懋 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產呈現上升趨勢。

圖6、生產基地地理位置（資料來源：福懋公司網站）

核心業務分析

主要業務範疇分析

福懋興業營運範疇廣泛，涵蓋紡織、輪胎簾布及油品三大核心事業群。2024 年第二季法說會資訊指出，公司與價值鏈夥伴持續開發新產品，並積極導入 AI 智能生產技術。

圖7、主要業務（資料來源：福懋公司網站）

1. 紡織事業群：為公司核心業務，生產尼龍布、聚酯布等各式布料，應用範圍廣泛，涵蓋運動服飾、戶外用品、時尚休閒服裝及晴雨傘等產品。主要客戶包含 Nike、Adidas、Puma、Columbia、The North Face、Under Armour、Lululemon、UNIQLO 等國際知名品牌。工商時報報導指出，福懋興業的梭織布事業已從 2023 年谷底回升，預計 2025 年將有明顯成長，並樂觀預期 2025 年營收成長 10%～15%，展現營收復甦的強勁動能。2024 年第二季法說會資訊亦顯示，紡織事業主要以聚胺／聚酯梭織布、聚胺／聚酯簾布為主。

2. 輪胎簾布事業群：專注於生產汽車胎、機車胎、自行車胎等輪胎簾布材料，為全球第二大輪胎簾布供應商。主要客戶包含正新、建大、南港、泰豐、厚生、華豐、Bridgestone 等輪胎製造商，銷售市場遍及東南亞、台灣及東北亞等地。經濟日報於 2025 年 3 月 18 日報導，福懋興業將產品線集中在高附加價值的兩輪產品上，包括自行車胎、細丹尼等技術門檻較高的產品線，力拚輪胎簾布事業部由虧轉盈。

3. 油品事業群：於台灣經營加油站業務，全台共 106 個據點，主要銷售台塑化生產之汽油、柴油等成品油，在台灣加油站市場佔有一席之地，市佔率約 3.3%，排名第三，可謂重要的油品銷售商。

此外，公司亦涉及植物油脂、特選黃豆、麵粉系列、飼料系列及大宗原料等業務，展現其多元化經營策略。

圖8、植物油脂（資料來源：福懋公司網站）

圖9、特選黃豆（資料來源：福懋公司網站）

圖10、麵粉系列（資料來源：福懋公司網站）

圖11、飼料系列（資料來源：福懋公司網站）

圖12、大宗原料（資料來源：福懋公司網站）

產品系統說明

福懋興業產品線多元，涵蓋多種材質與應用領域，包含紡織布料與輪胎簾布：

1. 高科技功能性布料：

   1. 全耐隆防水透濕透氣織物：具備高密度、輕量化、高強度及環保永續特性，廣泛應用於高性能運動服裝及戶外用品。此技術為全球首創，防水性、透濕性、透氣值達市場最高水準，是機能性布料的代表。
   2. GORE-TEX 布料：與 GORE 合作生產，具備卓越防水透濕性能，為戶外運動頂級面料。
   3. 自有品牌布料：包含 Microfeel、COMOFIT、UVoutex、abletex、PERMADRY、Trans-Uno、Permawarm、Permacool、OWASTEX、BOOMETEX 等，應用於各類機能性服飾及產品。
   4. 環保材質布料：研發 100% Recycled Polyester 環保材質，如輕薄透明抗紫外線布、輕量寶特瓶回收聚酯異形斷面纖維布料；以及生質耐隆 56 環保布料，利用蓖麻油製成，提供單一材質織物回收的可行性，並減少對石油的依賴及溫室氣體排放。公司亦開發廢輪胎回收耐隆織物、海廢回收聚酯及耐隆織物等。工商時報於 2024 年 12 月 19 日報導，福懋興業推出利用蓖麻油製成的生質織物環保材質。
   5. 碳捕捉 PET 織物：主動捕捉溫室氣體，透過回收工業廢氣再製成織物，是環保永續產品的創新應用。聯合新聞網於 2023 年 9 月報導，福懋興業已開發出碳捕捉 PET 織物。

2. 輪胎簾布：

   1. 尼龍簾布、聚酯簾布：應用於汽車胎、機車胎、自行車胎等，具備高強度、耐磨耗、抗疲勞等特性，確保輪胎結構強度與安全性。福懋興業是重要的輪胎簾布供應商。

3. 油品：

   1. 汽油、柴油：透過全台加油站銷售台塑化生產之各式油品，滿足車輛用油需求。

4. 特殊用途布料：

   1. 防彈布、阻燃傢飾布、抗靜電布、防火布：應用於國防軍事、公共安全、特殊工業及高科技產業等領域。
   2. 碳纖維與複合材料織物：與台塑合作開發，應用於運動器材、自行車、汽車、3C 產品、風力發電葉片、航空太空等高科技領域。

應用領域分析

福懋興業產品應用領域廣泛，涵蓋民生消費、交通運輸、工業及高科技產業：

1. 運動與戶外市場：為福懋最主要應用市場，高科技功能性布料廣泛應用於運動服飾、戶外服裝、專業運動用品及配件，滿足消費者對機能性、舒適性及環保永續的需求。市場需求回溫，國際品牌對高品質布料的需求持續增加。經濟日報於 2024 年 10 月 16 日報導，福懋興業預計 2025 年戶外服飾出貨可年增 10-15%，顯示成長動能佳，產業前景看好。

2. 輪胎產業：輪胎簾布為輪胎結構之關鍵材料，福懋為全球輪胎產業提供高品質、高性能之簾布產品，確保行車安全。雖然四輪車市場需求放緩影響銷售，但公司將產品線集中在高附加價值的兩輪產品（如自行車胎、細丹尼）上，力拚事業部轉盈。輪胎簾布產業的發展對福懋興業至關重要。

3. 能源產業：透過加油站網絡，福懋油品事業群服務廣大車主，滿足交通運輸及民生用油需求。然而，電動車市場崛起帶來挑戰，公司計劃調整策略，關閉部分站點並探索新商業模式，這也關乎加油站概念股的未來發展。

4. 特殊應用領域：防彈布、阻燃布、碳纖維複合材料等特殊用途布料，應用於軍警、消防、醫療、航太、3C、風力發電等特殊產業及高科技領域，滿足各領域對安全防護及特殊機能之需求。

技術優勢分析

福懋興業在技術研發方面具備顯著優勢：

1. 集團資源支持：作為台塑集團成員，福懋在上游原料供應方面獲得集團（如台化、台塑化）強大支持，確保尼龍原絲、成品油等關鍵原物料穩定供應與成本優勢。

2. 創新研發能力：福懋持續投入研發資源，在高科技功能性布料領域不斷創新，與 GORE 等國際品牌技術合作，並開發自有品牌，提升產品技術含量與市場競爭力。公司也導入 AI 人工智慧和 AOI 影像檢布技術，提升生產效率和產品質量。

3. 專利佈局：福懋積極進行專利佈局，保護技術創新成果，鞏固市場領先地位。

4. 環保永續技術：福懋積極開發環保再生材料及製程技術，如全球首創低碳高透氣防水一站式電紡同材質尼龍布料製造技術、碳捕捉織物、生質織物開發、廢棄物回收再利用等，符合全球環保趨勢，提升品牌形象與市場價值，展現永續發展的決心。公司亦參照 TCFD 指引進行氣候風險評估，並實行內部碳定價。

5. 資訊安全管理：導入 ISO 27001 資訊安全管理系統，並獲 SGS 認證，重視資訊安全風險管理。

市場與營運分析

營收結構分析

福懋興業營收結構多元，主要來自紡織事業群、油品事業群及輪胎簾布事業群。根據 2023 年營收結構，各事業群營收佔比為：

• 尼龍/聚酯布：營收佔比 41%，為公司主要營收來源，反映紡織事業群在全球市場之重要地位。2024 年前三季，此事業群（聚胺／聚酯梭織布）營收佔比提升至 45.79%，顯示需求暢旺。
• 油品：營收佔比 39%（2023年），顯示油品事業群在台灣能源市場之貢獻。2023 年前三季，油品事業部營收為 84.44 億元。
• 尼龍/聚酯簾布：營收佔比 14%（2023年），突顯輪胎簾布事業群在全球輪胎產業鏈之關鍵角色。2024 年前三季，此事業群（聚胺/聚酯簾布）營收占整體營收 11.39%。

觀察福懋興業的營收趨勢圖（圖13），可看出公司營收的歷史變化，以及營收復甦的軌跡。

圖13、1434 福懋 營收趨勢圖（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的營收在 2022 年達到高峰後，於 2023 年下滑，並在 2024 年有回升跡象。

財務績效分析

福懋興業財務結構穩健，近年獲利能力有所恢復。根據 2024 年第三季簡報資料，2024 年 1 – 9 月合併財報簡易損益表如下：

• 營收衰退但獲利提升：2024 年前三季營業收入較去年同期衰退 12 %，主要受全球經濟環境影響。然而，營業毛利、營業利益、稅前淨利及歸屬母公司淨利皆呈現雙位數成長，顯示公司成本控制得宜及營運效率提升，營收復甦的同時也注重獲利能力。
• 毛利率提升：營業毛利率由去年同期的 7 % 提升至 8 %，可能因產品組合優化（高附加價值產品比重增加）或原物料成本下降所致。
• 本業獲利能力增強：營業利益率由去年同期的 3 % 提升至 4 %。
• 整體獲利改善：稅前淨利率及歸屬母公司淨利率亦同步提升。
• 每股盈餘成長：2024 年前三季每股盈餘（EPS）達 1.20 元，較去年同期的 1.02 元成長 18%。2024 EPS 達到 0.89 元，年成長 235.21%，展現強勁的營收復甦力道。公司擬配發每股 0.8 元現金股利。

觀察福懋興業的獲利能力圖（圖14），可看出公司毛利率、營益率和純益率的變化趨勢，呈現獲利能力逐步提升的態勢。

圖14、1434 福懋 獲利能力（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的毛利率、營益率及純益率於 2023 年觸底後，呈現回升趨勢。

營收方面，福懋 2025 年 2 月營收達 25.64 億元，年增 18.52%，顯示復甦動能持續。2024 年 12 月營收亦年增 8.91%。累計 2024 年全年營收年成長 0.75%。MoneyDJ 新聞於 2025 年 1 月 7 日報導，福懋興業 2024 年 12 月營收雙成長，並看好 2025 年運動品牌及戶外市場將恢復成長，產業前景光明。

杜邦分析圖（圖15）呈現福懋興業的財務結構，展現公司整體財務體質。

圖15、1434 福懋 杜邦分析（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的權益乘數逐年下降，而總資產週轉率和淨利率則有上升趨勢。

現金流量狀況圖（圖16）則反映公司近年現金流量的變化，可看出公司現金流動的狀況。

圖16、1434 福懋 現金流狀況（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的自由現金流量和營業現金流量呈現波動變化。

區域市場分析

福懋興業為全球性企業，產品銷售遍及全球各地。根據客戶及銷售資訊，主要銷售區域包含：

1. 紡織事業群：全球市場，以美國、歐洲及亞洲為主要市場。國際運動品牌為主要客戶。
2. 輪胎簾布事業群：東南亞（印度、印尼、越南、泰國）、台灣、東北亞、美國及中國大陸等。中國大陸外銷佔比約 10%。
3. 油品事業群：主要於台灣市場經營加油站業務。

雖然未有詳細的區域營收佔比公開資訊，但可推估亞洲市場（含台灣、東南亞、中國大陸）為主要營收貢獻區域。

市場布局分析

福懋興業在全球市場布局完整，透過多元生產基地與銷售網絡，服務全球客戶：

1. 生產基地：

   1. 台灣：雲林斗六為主要生產基地，生產尼龍布、簾布等。尼龍布月產能 3200 萬碼，簾布月產能 4500 噸。
   2. 中國大陸：廣東中山設有福懋興業（中山）有限公司，生產錦綸、滌綸及相關胚布、色布、印花布等，紡織品產能達 900 萬碼/月，槽骨產能 1800 噸/月，供應中國大陸及周邊市場需求。
   3. 越南：設有隆安及同奈兩處生產基地。塔夫塔布月產能 600 萬碼（計劃提升至 800 萬碼），簾布月產能將增加至 1000 噸（總月產能提升至 5700 噸）。主要生產合成紗線、織布及簾布，就近服務東南亞市場，顯見越南產能擴充對公司全球布局的重要性。

2. 銷售網絡：

   1. 全球銷售團隊：於全球主要市場設有銷售據點及代理商，直接服務國際品牌客戶及當地市場需求。
   2. 線上銷售平台：積極拓展電子商務通路，透過線上平台擴大銷售範圍，提升品牌知名度。

競爭態勢分析

福懋興業在全球紡織、輪胎簾布及油品市場皆面臨激烈競爭。

1. 紡織業：主要競爭對手包含新紡（1419）、大宇（1445）、佳和（1449）、台富（1454）、宏遠（1460）、得力（1464）、偉全（1465）、弘裕（1474）等台灣紡織廠，以及國際知名紡織企業。競爭關鍵在於技術創新、產品品質、交貨速度及價格競爭力。

2. 輪胎簾布業：主要競爭對手為第一簾等專業輪胎簾布製造商，以及中國大陸、韓國等低成本競爭者。競爭關鍵在於產品性能、品質穩定性、成本控制及客戶關係。

3. 油品事業：主要競爭對手為中油、全國、山隆、北基、加得滿等台灣加油站業者。競爭關鍵在於品牌形象、服務品質、據點位置及價格策略。

福懋興業競爭優勢主要來自：

1. 台塑集團資源：集團垂直整合優勢，確保原料穩定供應與成本競爭力。作為台塑集團概念股，此優勢更為顯著。
2. 技術創新能力：持續投入研發，在高科技功能性布料領域保持領先地位，技術創新是其核心競爭力。
3. 全球布局與產能：生產基地與銷售網絡遍及全球，擁有全球最大的織布及染整產能，具備快速反應市場需求之能力。
4. 品牌信譽與客戶關係：長期與國際品牌合作，建立良好品牌信譽與客戶關係。客戶結構穩定是競爭優勢之一。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

福懋興業客戶結構群體廣泛，涵蓋不同產業領域：

1. 紡織事業群：

   1. 國際運動品牌：Nike、Adidas、Puma、Columbia、The North Face、Under Armour、Lululemon、UNIQLO 等，這些品牌皆重視機能性布料與環保材質布料的應用。
   2. 戶外用品品牌：The North Face、Columbia 等。
   3. 時尚休閒品牌：UNIQLO 等。
   4. 晴雨傘製造商。

2. 輪胎簾布事業群：

   1. 輪胎製造商：正新、建大、南港、泰豐、厚生、華豐、Bridgestone 等，這些客戶對輪胎簾布的品質與性能要求極高。

3. 油品事業群：

   1. 一般消費者：汽車、機車車主，是油品銷售的主要客群。
   2. 企業客戶：運輸公司、物流業者、政府機關等。

價值鏈定位

福懋興業在產業價值鏈中扮演多重角色：

1. 上游原料整合：受益於台塑集團，在上游尼龍原絲、成品油等原料取得穩定供應與成本優勢。

2. 中游製造核心：紡織事業群及輪胎簾布事業群為中游製造商，生產高品質布料及簾布等半成品，供應下游服裝、戶外用品及輪胎製造業。

3. 下游品牌合作夥伴：與 Nike、Adidas 等國際品牌建立長期緊密合作關係，共同開發創新產品，提升品牌價值與市場反應速度。

4. 終端服務提供者：油品事業群透過加油站網絡直接服務終端消費者，提供能源產品及相關服務。

籌碼分析

觀察福懋興業的法人動向與籌碼分析（圖17），可看出法人近期對福懋興業的投資佈局。

圖17、1434 福懋 法人籌碼（日）（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的法人籌碼呈現近期法人投資佈局的變化。

大戶籌碼（圖18）則反映市場大戶對福懋興業的持股信心。籌碼分析有助於了解市場參與者的動向。

圖18、1434 福懋 大戶籌碼（週）（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的大戶持股比例呈現穩定趨勢。

內部人持股比例（圖19）則可觀察公司內部人對公司未來發展的看法。

圖19、1434 福懋 內部人持股（月）（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的內部人持股比例呈現相對穩定的狀態。

資本結構分析

資本結構圖（圖20）呈現福懋興業的資本組成，包含權益、負債等項目，藉此分析公司的財務結構。

圖20、1434 福懋 資本結構（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的資本結構中，權益佔比較高，負債佔比較低，顯示其健全的財務結構。

存貨分析

存貨與平均售貨天數圖（圖21）呈現福懋興業的存貨狀況，以及存貨銷售所需的時間。

圖21、1434 福懋 存貨與平均售貨天數（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的存貨金額和平均售貨天數呈現波動變化。

存貨與存貨營收比圖（圖22）則進一步分析存貨相對於營收的比例，評估存貨管理效率。

圖22、1434 福懋 存貨與存貨營收比（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的存貨營收比在 2023 年有明顯上升，而後趨於穩定。

合約負債分析

合約負債圖（圖23）呈現福懋興業的合約負債狀況，可視為公司未來潛在營收的指標。

圖23、1434 福懋 合約負債（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的合約負債金額呈現上升趨勢，可能代表未來營收成長動能。

股利政策分析

福懋興業的股利政策圖（圖24）呈現公司歷年的股利發放情形，可供投資人參考。公司擬配發每股 0.8 元現金股利。股利發放是投資價值的重要考量。

圖24、1434 福懋 股利政策（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的現金股利發放金額與年度盈餘有所連動。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

福懋興業具備多項競爭優勢，使其在全球市場中脫穎而出：

1. 集團資源優勢：台塑集團強大後盾，提供穩定的原料供應、資金支持及品牌背書。作為台塑集團紡織企業，此優勢更加顯著。
2. 技術創新優勢：持續投入研發，在高科技功能性布料（如 GORE-TEX 授權、自有品牌、環保材質）及碳纖維複合材料領域保持技術領先。
3. 多元化業務布局：紡織、輪胎簾布、油品三大事業群及其他投資，有效分散營運風險，提升整體營運穩定性。
4. 全球化生產與銷售網絡：生產基地（台灣、中國、越南）與銷售網絡遍及全球，產能規模龐大，具備快速響應市場需求與在地化服務能力。越南產能擴充進一步強化此優勢。
5. 品牌信譽與客戶關係：長期與國際頂尖品牌合作，建立良好品牌信譽與深厚客戶關係，確保訂單穩定性，客戶結構穩定亦是優勢。
6. 永續發展實踐：積極推動環保製程與產品，符合 ESG 趨勢，提升企業形象與長期價值，展現永續發展的承諾，並積極朝向 ESG 紡織的目標邁進。

近期重大事件分析

1. 營運復甦：經歷 2023 年的產業低谷後，福懋自 4Q23 起訂單回溫，2024 年營收及獲利顯著改善，實現強勁的營收復甦。2024 年前三季 EPS 達 1.20 元，全年 EPS 0.89 元，年增 235%。2025 年 2 月營收持續年增。工商時報於 2025 年 3 月 7 日報導，福懋興業 2024 EPS 達 0.89 元，年成長 235.21%，並擬配發每股 0.8 元現金股利，股利發放政策穩定。

2. 越南產能擴充：持續推動越南隆安與同奈廠的產能擴充計畫，包含染整廠、簾布廠及織布機的增加，預計 2026 年完工，以滿足高階防水透濕布料及長纖胚布的市場需求。經濟日報於 2024 年 11 月 27 日報導，福懋興業已在越南投資更新生產線，計劃 2026 年完工，越南擴廠概念股的題材值得關注。

3. 技術創新與環保產品：推出全球首創全尼龍機能服飾技術、生質織物（蓖麻油製成）、碳捕捉織物等環保產品，獲得品牌客戶高度詢問。2024 年 TITAS 展會主軸為紡織品回收。經濟日報於 2024 年 10 月 17 日報導，福懋興業利用蓖麻油萃取製成生質織物，提供單一材質織物回收的可行性，專注於紡織品回收，展現其在環保永續產品開發上的努力。

4. 輪胎簾布事業調整：因應四輪車市場需求放緩，逐步縮小四輪車胎簾布出貨，集中資源於高附加價值的兩輪產品（自行車胎、細丹尼），力拚事業部轉盈。經濟日報於 2025 年 3 月 18 日報導，福懋興業將產品線集中在高附加價值的兩輪產品上，力拚輪胎簾布事業部由虧轉盈，輪胎簾布產業分析顯示此策略的重要性。

5. 與福懋油無關事件：市場上關於福懋油（1225）掏空案、董事異動、股價波動等事件，與福懋興業（1434）無關，需釐清兩者為不同公司。近期新聞多有報導福懋油相關事件，投資人需注意與福懋興業之區別，進行投資價值評估時需注意公司標的。

未來發展策略

福懋興業未來發展策略將聚焦於以下面向，展現其產業前景：

1. 技術創新與產品升級：持續投入研發資源，開發更高機能性、更環保永續之高科技紡織品（如生質材料、回收材料、碳捕捉技術），提升產品附加價值與市場競爭力。2024 年第二季法說會資訊指出，未來五年綠色產品比例將逐年擴升，符合永續發展趨勢。

2. 拓展高成長市場：積極拓展運動、戶外及機能性服飾等高成長市場，擴大市場佔有率，特別是掌握品牌客戶訂單回溫的契機，產業前景可期。

3. 強化永續發展：積極推動永續再生紡織循環體系，實現廢棄紡織品回收再利用，打造綠色供應鏈，實踐 ESG 紡織的目標。持續推動節能減碳（如獲獎的節能技術），實踐 ESG 目標，展現永續發展的決心。

4. 產能優化與智慧製造：完成越南擴廠計畫，提升高階產品產能，這將是越南擴廠概念股的利多。導入 AI 智能生產技術，提升營運效率。持續優化輪胎簾布事業部產品組合與生產效率。

5. 多元化業務發展：審慎評估多元化投資機會，如在高科技材料（碳纖維）、半導體封測（透過轉投資）等領域尋求成長動能。

短期發展計畫（1 – 2 年）

1. 掌握訂單復甦：因應品牌客戶庫存去化完成，積極爭取 2025 年秋冬及之後的訂單，目標長纖布營收成長 10% – 15%，展現營收復甦的強勁勢頭。經濟日報於 2025 年 1 月 8 日報導，福懋興業長纖布預期 2025 年有 10-15% 成長。

2. 提升稼動率與毛利：隨著訂單回溫，提升台灣及越南廠區稼動率（目前已近滿載），改善毛利率表現，越南產能擴充將有助於達成此目標。

3. 輪胎簾布轉型：加速輪胎簾布事業部轉向高附加價值產品，目標 2025 年營收持平或低個位數成長，但獲利大幅改善，輪胎簾布產業分析顯示此轉型的重要性。工商時報於 2025 年 3 月 18 日報導，福懋興業預期 2025 年輪胎簾布營收有機會較 2024 年低個位數成長，獲利方面的改善幅度預期會更大。

4. 推廣環保新品：加強推廣生質耐隆 56 等環保布料，爭取品牌廠導入，持續擴大環保永續產品的市場。

中長期發展藍圖（3 – 5 年）

1. 完成越南擴產：2026 年完成越南隆安、同奈廠的擴建計畫，提升高階防水透濕貼合素材布及長纖胚布產能，越南產能擴充將成為未來成長的重要動能，越南擴廠概念股的題材持續發酵。經濟日報於 2024 年 11 月 26 日報導，福懋興業已在越南投資擴建防水透濕透氣織物與長纖胚布產線，計劃於 2026 年完工。

2. 建立永續再生紡織循環體系：投資建置永續再生紡織循環體系，實現廢棄紡織品回收再利用，打造完整的綠色供應鏈，朝向 ESG 紡織的目標邁進，展現永續發展的決心。

3. 發展碳纖維複合材料業務：深化與台塑集團合作，擴大碳纖維複合材料在運動器材、汽車、航太等領域之應用，提升高科技功能性布料的應用範疇。

4. 數位化轉型深化：持續導入智慧製造技術，應用 AI 優化生產與管理流程，強化供應鏈韌性與數位行銷能力，技術創新是未來發展的關鍵。2024 年第二季法說會資訊指出，福懋興業運用導入現在最流行的AI在智能生產上。

5. 拓展新興應用：探索高科技材質在醫療、能源、建築等新興領域的應用機會，開拓產業前景的新藍海。

投資價值綜合評估

福懋興業作為全球領先的紡織布料及多元事業集團，具備穩健的營運基礎、多元化的營收結構及強大的競爭優勢。公司在高科技功能性布料領域技術領先，與國際品牌建立長期合作關係，正受益於運動與戶外市場的需求復甦，產業前景看好，題材利多。同時，公司積極拓展永續發展及高科技新業務領域，並透過越南擴產強化全球佈局，展現長期成長潛力，是值得關注的台塑集團概念股。

從本益比河流圖（圖25）可看出，福懋興業的預估本益比處於歷史相對低檔，具備一定的投資吸引力，投資價值浮現。

圖25、1434 福懋 本益比河流圖（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的本益比目前在歷史區間的相對低位，股價分析顯示其投資吸引力。

股價淨值比河流圖（圖26）則顯示，福懋興業的股價淨值比亦處於相對合理的區間，投資價值評估更趨完整。

圖26、1434 福懋 淨值比河流圖（資料來源：本站自行繪製）。圖表顯示，福懋興業的股價淨值比在歷史區間內波動。

投資優勢

1. 產業領導地位：全球最大尼龍布供應商及全球第二大輪胎簾布供應商，市場地位穩固，是投資優勢之一。
2. 集團資源支持：台塑集團強大後盾，提供穩定的原料供應與資金支持，作為台塑集團概念股，更具投資優勢。
3. 技術創新能力：持續投入研發，在高科技功能性布料及環保材質領域保持領先地位，技術創新是核心投資優勢。
4. 多元化業務布局：紡織、輪胎簾布、油品三大事業群及其他投資分散營運風險，降低投資風險。
5. 全球化營運網絡：生產基地與銷售網絡遍及全球，產能規模龐大，快速響應市場需求，越南產能擴充更強化此優勢。
6. 客戶關係穩固：與 Nike、Adidas 等國際頂尖品牌長期合作，訂單能見度回升，客戶結構穩定提供投資優勢。
7. 財務狀況改善：經歷產業低谷後，獲利能力顯著回升，EPS 成長強勁，財務結構健全是投資優勢。
8. 永續發展潛力：積極推動永續再生紡織循環體系及環保產品，符合全球 ESG 趨勢，展現永續發展的投資優勢。

風險提示

1. 全球經濟波動風險：全球經濟不確定性、通膨及升息可能影響終端消費需求，進而影響品牌服飾廠下單動能，構成投資風險。
2. 原物料價格波動風險：原油、尼龍等原物料價格波動可能影響公司生產成本及獲利能力，是潛在投資風險。
3. 市場競爭風險：紡織、輪胎簾布及油品市場競爭激烈，尤其來自低成本地區的競爭，需持續提升競爭力以維持市場地位，市場面分析需納入考量。
4. 匯率風險：外銷比重較高，新台幣匯率波動可能影響公司營收及獲利，構成投資風險。
5. 地緣政治風險：國際情勢變化可能影響全球供應鏈及市場需求，是不可忽視的投資風險。

重點整理

綜合基本面分析、質化分析與市場面分析評估，福懋興業具備長期投資價值。公司在全球紡織產業鏈中扮演關鍵角色，在高科技功能性布料及環保材質領域具備領先優勢。隨著運動與戶外市場復甦、品牌客戶庫存回補，以及越南擴產效益顯現，公司營運重回成長軌道，營收復甦可期。輪胎簾布事業部的轉型調整亦有望改善獲利，輪胎簾布產業分析顯示轉型的重要性。積極的永續發展策略更符合未來趨勢，產業前景看好。然而，投資人仍需留意全球經濟環境、市場競爭及原物料價格波動等風險因素對公司營運的潛在影響，進行全面的投資風險評估。建議參考本篇公司研究報告，並持續關注產業分析報告與法人動向，以利做出更完善的投資決策。

參考資料說明

公司官方文件

1. 福懋興業股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.13）
   本研究主要參考法人說明會簡報的公司概要、主要業務、生產銷售概況、財務報表及未來展望等資訊。該簡報由福懋興業股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。法人動向與公司策略可從中窺見。法人說明會中文檔案連結：[https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/143420241125M002.pdf]（https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/143420241125M002.pdf）。法人說明會影音連結：http://www.ftc.com.tw/newftc/legal.php。

2. 福懋興業股份有限公司公司網站 (www.ftc.com.tw)
   本研究參考福懋興業公司網站之公司概要、產品介紹（含自有品牌）、生產基地、技術創新、企業社會責任（含 ESG、風險管理、TCFD 報告）、公司治理等資訊，以建立對公司之全面性認識。公司網址：http://www.ftc.com.tw/。

3. 福懋興業股份有限公司年報及公開資訊觀測站資料
   參考公司歷年年報及公開資訊觀測站公告，取得歷史沿革、股東會/董事會資訊、財務數據、股利政策等資訊，進行更深入的基本面分析。

研究報告

1. UAnalyze 投資研究報告（涵蓋至 2025.03）
   該報告提供福懋興業之公司概要、歷史沿革、產品結構、上下游關係、經營模式、產業狀況、客戶群體、銷售區域、供需狀況、原物料來源、生產基地、競爭對手、重大計畫、主流題材關聯性、業績展望、大環境影響及機構法人評價等深入分析，為本文提供重要參考依據，是重要的產業分析報告。

2. MoneyDJ 財經百科 – 福懋興業
   本研究參考 MoneyDJ 財經百科關於福懋興業之公司概要、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料、上下游關係、原物料等資訊，以建立對公司之初步認識與產業背景。

3. 各券商研究報告（綜合近期，如 2024.11 – 2025.03 期間發布）
   參考多家券商（如元大、富邦、凱基等）針對福懋興業發布之研究報告，獲取其對公司營運展望、獲利預估、投資評級等專業分析，有助於投資價值評估。

新聞報導

1. 工商時報、經濟日報、鉅亨網、中央社、聯合新聞網、非凡新聞、財訊等財經媒體報導（涵蓋 2024.10 – 2025.03）
   參考相關媒體近期關於福懋興業的報導，包括營運表現、法人說明會內容、擴廠進度、新產品發表（如 TITAS 展）、市場趨勢、法人看法、股價資訊等，有助於掌握最新的市場面分析。

2. 商業周刊專題報導（如 2024.09.05）
   參考特定媒體對公司技術創新（如全尼龍機能服飾）的深度報導，了解技術發展的最新動態。

網站資料

1. Yahoo 奇摩股市、Goodinfo! 台灣股市資訊網、StockFeel 股感、HiStock 嗨投資、CMoney 等財經資訊網站
   參考相關網站提供之公司基本資料、股價資訊、財務指標、營收數據、法人動態、概念股分類等資訊，作為股票分析的基礎資料。

2. 台灣區絲織工業同業公會 ([filaweaving.org.tw]（http://filaweaving.org.tw）)、紡織綜合研究所 (tnet.org.tw)、紡織拓展會 (textilesinfo.tw) 等產業組織網站
   參考產業組織發布之新聞、報告，了解產業趨勢、技術發展等資訊，有助於產業前景的判斷。

註：本文內容主要依據 2023 年第四季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導，是客觀的公司研究報告。關於福懋油（1225）之相關新聞資訊已排除。