圖(1)個股筆記：1514 亞力（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
主要業務
亞力電機股份有限公司（Allis Electric Co., Ltd.，股票代號：1514）創立於 1968 年 9 月 25 日，深耕台灣電機設備產業逾五十年。公司以生產配電盤起家，逐步擴展至變壓器、輸配電器材及電力電子產品，並於 1994 年在台灣證券交易所掛牌上市。亞力電機總部位於台北市南港區，生產基地則遍布桃園市楊梅區、新北市新莊區及汐止區，為台灣少數具備跨領域整合能力的國際級電力解決方案供應商。
公司發展歷程與轉型軌跡
亞力電機的發展歷程反映台灣工業化與能源轉型的縮影，從傳統製造逐步邁向高科技與智慧電網領域：
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創立與起步期（1968-1980年代）：初期專注於生產低壓配電盤及馬達控制中心，為工業輸配電提供基礎配件。隨後陸續建立變壓器與開關器材生產線，擴大在重電市場的影響力。
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多元化與上市期（1990-2000年代）：1994 年股票正式掛牌上市。投入電力電子研發，開發不斷電系統（UPS）與通訊電源，並開始承攬大型公共工程與台電變電所專案。
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轉型與綠能擴張期（2010年代-至今）：隨著能源轉型政策，積極開發太陽能變流器。近年來成功打入半導體大廠供應鏈，提供穩定的電力設備以支撐晶圓廠運作，並受惠於 AI 數據中心對電力品質的高要求。
核心業務與產品系統
亞力電機的產品線廣泛，涵蓋重電設備、電力電子產品及機電工程等領域，可歸納為以下五大核心業務：
1. 配電盤系統
配電盤為亞力電機的傳統核心產品，包含閉鎖型中置開關櫃（C-GIS）、高低壓配電盤（HV/LV）、馬達控制中心（MCC）及氣體絕緣配電盤（GIS）等多種類型，廣泛應用於各產業之電力系統。
圖(2)配電盤產品（資料來源：亞力電機公司網站）
2. 變壓器產品
變壓器為電力系統之關鍵設備，亞力電機生產模鑄式、非晶質及油浸式等各式變壓器，其中非晶質變壓器更以節能特性著稱。為擴充產能，亞力電機於楊梅廠新建變壓器二廠，專注生產台電及半導體廠所需之變壓器。
圖(3)變壓器產品（資料來源：亞力電機公司網站）
3. 輸配電開關器材
輸配電開關器材為確保電力系統安全穩定運轉之重要組件，亞力電機產品線包含氣封型亭置式開關、氣封型桿上式開關、真空斷路器、高分子聚合礙子熔絲鏈開關組及超高壓架空線路器材等，應用於電力公司之輸配電網路。
圖(4)輸配電開關器材（資料來源：亞力電機公司網站）
4. 電力電子產品
電力電子產品為亞力電機近年積極發展之業務，包含通訊電源系統（SMR）、三相不斷電系統（UPS）、太陽光電變流器（PV Inverter）、電動大巴/電動車/軌道車輛充電機及微電網光/儲能系統等，呼應綠能及節能趨勢。公司在太陽能發電系統領域提供自有品牌的變流器系列，例如 225kW、1,500 伏直流／800 伏交流輸出等新機種，可匹配大功率模組，並榮獲優質太陽光電產品金能獎。
圖(5)電力電子產品（資料來源：亞力電機公司網站）
5. 機電系統工程
機電系統工程為亞力電機提供客戶完整解決方案之重要業務，涵蓋軌道工業（高鐵、台鐵、捷運、輕軌）之電力系統、太陽能發電及輸配電系統、UPS/IDC 機房機電整合工程、SCADA 大電力監控系統及 STATCOM 靜態型同步補償器系統工程等。
圖(6)機電系統工程（資料來源：亞力電機公司網站）
產品應用領域與技術護城河
亞力電機產品應用領域廣泛，涵蓋電力能源、資通訊、高科技產業、公共工程及軌道工業等多元市場。其技術核心在於結合重電機械與電力電子兩大領域的跨界整合能力：
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高階不斷電系統（UPS）：亞力是台灣少數具備大容量、工業級 UPS 研發與製造能力的廠商。其 UPS 系統能處理極細微的電壓波動，對於半導體曝光機等精密設備極為重要。
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智慧化配電設備：將感測技術與通訊模組植入傳統配電盤與開關器材中，具備遠端監控、故障預警與自動切換功能。
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軌道交通牽引電力技術：在軌道電力系統擁有深厚的技術積累，特別是在處理高壓交流電轉直流電的牽引動力技術，能應對列車啟動、煞車時產生的劇烈電力負載變化。
營收結構
產品營收比重分析
亞力電機的產品結構相當均衡，涵蓋從傳統重電到高科技電力電子的完整光譜。根據近期產品組合營收比重分析如下：
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配電盤：營收佔比約 28%，為營收貢獻最高的產品組合，主要應用於半導體廠、公共工程及大樓電力系統。
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電力電子/通訊電源：營收佔比約 24%，包含 UPS 系統，主要應用於資料中心、通訊基地台及半導體設備。
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機電工程：營收佔比約 13%，涵蓋軌道交通與變電所統包工程。
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輸配電器材：營收佔比約 12%，應用於電力輸送基礎設施。
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變壓器：營收佔比約 10%，主要供應台電電網與工業區變電站。
值得注意的是，受惠於台積電等客戶全球擴廠，半導體相關營收佔比已首度超越台電，達到 40%，成為推升營運成長的主力動能。
區域市場與客戶結構
亞力電機以台灣市場為主要營運據點，內銷佔比約 85% – 90%，外銷佔比約 10% – 15%。近年來，亞力電機積極開拓海外市場，鎖定歐美及東南亞新興市場，並已於美國成立子公司以擴大北美布局。
亞力電機客戶群體廣泛，涵蓋公用事業、高科技產業、大型產業及通訊市場：
圖(7)主要需求客戶（資料來源：亞力電機公司網站）
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公用事業：台灣電力公司為最主要客戶；同時供應桃園國際機場及高鐵、台鐵、捷運等軌道交通建設。
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高科技產業：台積電、聯電、美光等晶圓大廠為重要客戶。
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通訊市場：中華電信、台灣大哥大等電信營運商。
產業鏈定位與生產基地
亞力電機在產業鏈中扮演關鍵的系統整合者角色，向上管理龐大的材料設備供應商，向下服務各產業龍頭。
亞力電機生產基地主要集中於台灣，並採取專業分工模式配置產能：
圖(8)產品生產基地（資料來源：亞力電機公司網站）
圖(9)集團子公司（資料來源：亞力電機公司網站）
圖(10)海外子公司與策略聯盟（資料來源：亞力電機公司網站）
重大事件
亞力電機近年營運受惠於台電強韌電網計畫、半導體產業擴廠、綠能轉型及 AI 發展等多重趨勢，近期更有多項重大進展推升營運動能。
成功切入輝達 AI 資料中心供應鏈
2026 年 6 月，亞力電機成功拿下輝達（NVIDIA）南美洲子公司 AI 資料中心訂單，提供變壓器等重電設備。此舉不僅印證公司在 AI 伺服器高耗電特性下提供穩定電力轉換技術的實力，更將海外營收佔比推升至 15% 以上。AI 浪潮擴大重電需求，接獲 NVIDIA 轉投資公司及國外大廠 AI 機房訂單，預估相關營收將呈現倍數成長。
在手訂單突破歷史新高
截至 2026 年 6 月，亞力電機在手訂單規模已逾 130 億元，刷新史上紀錄，訂單能見度穩定看到 2029 年，部分長單甚至直達 2030 年。訂單主要動能來自：
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半導體擴廠：台積電、美光加強拉貨，半導體相關訂單成長逾 20%，半導體產業鏈貢獻營收成長達 100%。
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台電強韌電網：持續受惠於台電電網韌性計畫及汰換老舊設備需求。
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軌道建設：與日本信號團隊取得台鐵第三代中央行車監控系統（CTC）標案，總額達 48.56 億元，亞力負責約 14 億元至 15 億元的產品服務。
財務績效與營運表現
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2025 年表現：全年營收達 105.55 億元，年增 19.07%，首次突破百億大關；稅後純益與 EPS 雙創新高，EPS 達 3.3 元。董事會通過配發 2 元現金與 0.2 元股票股利，合計 2.2 元創歷年最佳。
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2026 年營收動能：2026 年第一季合併營收達 25.4 億元，年增 25.67%，創下歷史同期營收新高。前 5 月累計營收達 41.98 億元，續創同期新高。半導體需求強勁帶動前 5 月營收翻倍。
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法人預估：受惠於 AI 資料中心建設帶動穩定供電與 UPS 需求，法人預估 2026 年 EPS 可達 3.78 元至 4.10 元，營收上看 122 億元。
擴大北美布局與策略調整
為確保電力設備交期穩定並強化與半導體客戶合作，亞力電機於 2026 年 4 月擬定於美國成立子公司，積極拓展海外重電市場，承接美國電網更新的外溢訂單。此外，針對原物料（如銅價）上漲壓力，公司亦啟動調漲新單售價機制，部分產品於首季漲價 10% 至 15%，以維持毛利率表現。
未來展望
展望未來，亞力電機制定了明確的成長藍圖，將持續深耕半導體、AI、綠能及軌道工業等重點市場。
擴廠計畫與產能優化
為消化龐大的在手訂單，亞力電機採取現有廠區擴建與製程智慧化雙軌並行策略：
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楊梅變壓器二廠：已於 2026 年第一季投入營運，專注生產台電所需的 161kV 以上高壓變壓器，預計變壓器產能可提升約 20% 至 30%。
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桃園廠智慧化升級：針對 AI 數據中心對大容量 UPS 的急迫需求，進行空間優化與產線自動化升級，預計配電盤與 UPS 產能增幅達 15% 至 20%。
圖(11)智慧電網配電自動化、電力監控系統示意圖（資料來源：亞力電機公司網站）
掌握 AI 與綠能新興商機
AI 產業發展帶動資料中心 IDC 機房電力需求爆發性成長。亞力電機已具備高功率、高效率的 UPS 與配電監控系統研發能力，將持續擴大相關產品業務。同時，公司亦積極投入太陽能變流器、儲能系統（BESS）及電動巴士充電樁等綠能產品之研發，綠能專案訂單能見度至少達 3 年。
潛在風險與挑戰
儘管營運前景樂觀，投資人仍需留意以下潛在風險：
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原物料價格波動：銅價與矽鋼片價格的波動對獲利影響直接。公司雖設有報價聯動機制，但短期劇烈波動仍可能造成毛利率承壓。
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產業缺工挑戰：重電產業面臨人才斷層與缺工問題，需仰賴持續導入自動化設備以維持生產效率。
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競爭對手擴產：華城、士電及中興電等同業亦展開大規模擴廠，長期可能加劇原物料採購競爭與人才爭奪。
綜合評估，亞力電機憑藉其在半導體廠房與軌道交通的深厚技術護城河，成功避開傳統配電市場的價格競爭。在 AI 基礎設施與強韌電網的雙引擎驅動下，公司已從傳統重電股轉型為具備科技成長屬性的電力解決方案大廠，具備長線投資價值。
參考資料
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亞力電機股份有限公司法人說明會簡報。本研究主要參考簡報之公司簡介、產品介紹、市場需求、技術研發、營運概況及未來經營方針等資訊。
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亞力電機股份有限公司公司官方網站。參考公司歷史沿革、經營理念、產品介紹、生產基地等基本資料。
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亞力電機股份有限公司永續報告書。參考公司在 ESG 永續發展、環境保護及公司治理等面向之資訊。
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國內外法人機構投資研究報告（2025-2026）。參考法人機構對亞力電機之營運展望、財務預估、AI 資料中心訂單分析及市場評等。
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財經媒體與資訊平台相關報導（2026.01-2026.06）。彙整關於亞力電機取得輝達訂單、美國子公司設立、台電釋單、營收創高及股價表現等最新市場動態。
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