望隼科技（4771）：隱形眼鏡 ODM 隱形冠軍，智慧製造驅動全球佈局

公司概要與發展歷程

望隼科技股份有限公司（VIZIONFOCUS INC.，股票代號：4771）於 2012 年 5 月 10 日成立，總部位於台灣苗栗縣竹南鎮。公司隸屬於長華集團，專注於軟式拋棄型隱形眼鏡的研發、製造與銷售。望隼科技以 ODM（原始設計製造）為主要商業模式，不經營自有品牌，而是為國際品牌客戶提供從設計、取證到生產的一站式服務。憑藉著高度自動化的智慧製造能力與靈活的供應鏈管理，望隼已在全球隱形眼鏡供應鏈中佔據重要地位。

發展歷程與里程碑

望隼科技的發展軌跡展現了從技術奠基到全球擴張的過程：

• 草創與認證期（2012-2013）：成立初期即取得 ISO 13485 認證，並於 2013 年迅速獲得歐盟 CE 認證及日本厚生省製造業者認定，確立進軍國際市場的資質。

• 市場拓展期（2014-2017）：開始大規模出口水膠透片與彩片至日本及中國市場。2016 年設立中國子公司「江蘇視准」，建立在地化生產優勢。

• 技術升級期（2018-2023）：導入 AI 智慧製造系統，並積極開發矽水膠材質產品。2023 年營收突破 25 億元大關。

• 資本市場與全球化（2024-至今）：2024 年 3 月 18 日於台灣證券交易所掛牌上市。同年 12 月矽水膠產品取得美國 FDA 認證。2026 年 1 月營收創下歷史新高，展現強勁成長動能。

核心業務與產品系統

圖(1)光學設計與加工（資料來源：望隼科技公司網站）

望隼科技的產品線涵蓋視力矯正與美妝功能，主要分為四大類別：

1. 一般透片：標準視力矯正用隱形眼鏡。

2. 一般美瞳片：彩色隱形眼鏡，結合圖紋設計技術，滿足美妝需求。

3. 功能性透片：包含濾藍光、運動型鏡片及散光矯正鏡片。

4. 功能性美瞳片：兼具美觀與護眼功能（如濾藍光彩片）。

技術優勢與智慧製造

望隼科技在製程技術上具備顯著的競爭護城河：

• AI 智慧製造：導入 AI 於圖紋設計、排程及 AOI（自動光學檢測），生產良率維持在 90% 以上。

• 矽水膠技術：掌握高透氧矽水膠材質配方，並已取得美、日、中等多國認證，為高毛利產品線。

• 特殊光學設計：開發出運動專用鏡片、近視防控鏡片及漸進多焦老花鏡片，建立產品差異化。

圖(2)材料與製程（資料來源：望隼科技公司網站）

營收結構與市場分析

產品營收組合

根據 2024 年財報數據，望隼科技的營收主力來自於透片與美瞳片，且功能性產品比重逐步提升。

區域市場布局

望隼科技採取「深耕中國、擴大日本、佈局歐美」的策略。2024 年區域營收分布如下：

• 中國市場：為最大營收來源，受惠於在地化生產優勢，能快速回應電商及品牌客戶需求。

• 日本市場：主要供應高品質彩片及功能性鏡片，2025 年至 2026 年受惠於矽水膠新品導入，成長動能強勁。

• 歐美市場：隨著 2024 年底取得美國 FDA 認證，預計 2026 年起美國市場貢獻度將顯著提升。

營運模式與價值鏈

望隼科技位於產業鏈中游，向上游採購高分子材料，經由精密加工後，交貨予下游品牌商及通路商。

客戶群體分析

• 日本市場：主要客戶涵蓋日本前五大隱形眼鏡品牌商，合作關係穩定，且持續導入高階新品。

• 中國市場：客戶群包括知名隱形眼鏡品牌及大型電商平台，望隼以交期短、彈性大的優勢，在中國代工市占率約達 60%。

生產基地與產能規劃

圖(3)生產基地與公司概況（資料來源：望隼科技公司網站）

望隼科技採取兩岸分工的生產策略：

1. 台灣竹南廠：主要生產高階矽水膠鏡片、功能性鏡片及銷往日本、歐美之產品。

2. 中國江蘇廠：專注於服務中國內需市場，具備快速打樣與量產能力，滿足電商快節奏需求。

擴產計畫

為因應訂單成長，公司積極推動擴產：

• 產能規模：截至 2025 年初，月產能約 5,400 萬片。

• 擴產進度：計畫於 2025 年新增產線，目標將月產能提升至 5,700 萬片。

• 未來藍圖：竹南新企業總部預計 2026 年完工，長期目標將兩岸總月產能擴充至 1.6 億片，以滿足全球市場需求。

財務績效與近期表現

營收與獲利趨勢

望隼科技近年展現爆發性成長，2020 至 2024 年營收年均複合成長率（CAGR）優於同業。

近期營運亮點

• 2026 年 1 月營收：合併營收達 3.68 億元，月增 27.93%、年增 43.41%，創下單月歷史新高。主要受惠於雙 11、雙 12 促銷後的補貨潮，以及日本矽水膠新品出貨。

• 獲利能力：儘管中國市場競爭激烈，公司透過產品組合優化（提升矽水膠及功能性鏡片比重）與智慧製造降低成本，毛利率仍維持在 39% 的高水準。

競爭優勢與挑戰

核心競爭力

1. 兩岸佈局靈活：率先在中國設廠，避開關稅壁壘並縮短交期，同時利用台灣廠技術優勢開發高階產品。

2. 證照護城河：已取得美、日、中、歐等多國醫療器材認證，新進者難以在短期內跨越法規門檻。

3. 研發與製程能力：具備自主開發材料與自動化設備的能力，能快速回應市場對特殊規格（如散光、多焦）的需求。

重大事件分析

• 專利訴訟落幕：競爭對手晶碩光學於 2024 年底提起之專利侵權訴訟，已於 2025 年 9 月撤回。望隼聲明產品符合國際規範，此事件之法律風險已消除。

• 美國 FDA 取證：2024 年 12 月矽水膠日拋產品獲得美國 FDA 上市核可，正式開啟全球最大隱形眼鏡市場的入場券。

未來發展策略與展望

短期動能（2026 年）

• 日本市場放量：矽水膠產品於 2026 年正式在日本及歐洲市場放量出貨，將成為營收成長新引擎。

• 產能滿載：受惠於主要市場需求強勁，預計 2026 年兩岸產能稼動率將維持高檔，甚至供不應求。

中長期策略

1. 產品高值化：持續提升矽水膠、散光片及多焦鏡片之營收比重，優化產品組合以提升毛利率。

2. 市場多元化：降低對單一市場（中國）之依賴，目標將中國營收占比調整至 50%-55%，並大幅提升美洲與歐洲市場份額。

3. 智慧製造升級：持續投入 AI 與自動化製程，目標 2026 年全面實施智慧製造，進一步拉開與同業的成本與品質差距。

重點整理

• 營運創新高：2026 年初營收創歷史新高，顯示成長動能未減，且訂單能見度高。

• 技術含金量：掌握矽水膠關鍵技術並取得美國 FDA 認證，具備進軍高階市場實力。

• 產能擴充：積極進行兩岸擴產與新總部建設，為未來營收倍增計畫預做準備。

• 風險解除：專利訴訟已撤銷，營運不確定性消除。

• 投資價值：具備高成長（營收雙位數增長）與高獲利（EPS 逾 11 元）特性，為隱形眼鏡族群中具備競爭力之標的。

參考資料說明

公司官方文件

1. 望隼科技股份有限公司法人說明會簡報（2024.11.25）。本研究主要參考法說會簡報之公司概況、財務資訊、市場分析及未來展望。

2. 望隼科技股份有限公司 110 年度股東常會議事手冊（2022.05.24）。本研究參考股東會資料，補充公司發展歷程與早期認證資訊。

3. 望隼科技股份有限公司公開發行說明書（2024 年）。本研究參考公開發行說明書，獲取公司 IPO 前之詳細營運、財務及募資計畫資訊。

產業研究報告

1. UAnalyze 投資研究報告（2024.12 – 2025.01）。該報告深入分析望隼科技的產品組合、市場布局及競爭優勢。

2. 財經 V 報投資研究報告（2025.05）。此報告分析望隼科技之經營模式、競爭優勢與成長潛力。

新聞報導

1. 鉅亨網新聞（2025.01 – 2026.02）。本研究引用鉅亨網多篇新聞，佐證望隼科技 2026 年 1 月營收創新高、新品出貨及市場展望。

2. 經濟日報新聞（2024.11 – 2026.02）。本研究引用經濟日報報導，佐證望隼科技營運表現、FDA 認證及擴產計畫。

3. MoneyDJ 理財網（2024.11 – 2026.02）。本研究引用 MoneyDJ 報導，提供望隼科技產能利用率及法人看法等資訊。