宜鼎 (5289) 6.7分[成長]↗成長動能極強，業績神話 (04/23)

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綜合評分：6.7 | 收盤價：1165.0 (04/23 更新)

簡要概述：綜合評估宜鼎近期的營運與市場表現，我們可以發現幾個鮮明的特徵。值得投資人留意的是，獲利倍數翻揚；同時，極具吸引力的成長估值比，暗示著未來巨大的獲利空間。更重要的是，經營效率優於同業。整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。

核心亮點

預估本益成長比分數 5 分，具備戴維斯雙擊的巨大佈局價值：宜鼎未來一年預估本益成長比 0.09 (小於1)，顯示其成長潛力與低估值有望帶來盈利與估值的雙重提升，佈局效益極大。
股東權益報酬率分數 4 分，體現了公司創造超額報酬的潛質：宜鼎股東權益報酬率 23.33%，持續高於 15% 的 ROE 顯示公司有為股東帶來超越市場平均回報的潛力。
業績成長性分數 5 分，具備卓越非凡的內生與外延雙重增長驅動力：204.17% 的預估盈餘年增長率，強烈反映了宜鼎在產品技術創新、高效市場滲透乃至成功的戰略併購整合方面擁有卓越非凡的綜合增長能力。

主要風險

預估殖利率分數 1 分，投資此類股票需完全依賴資本利得，風險偏高：由於宜鼎的預估殖利率 0.81% 極低，投資該股票的回報將幾乎完全依賴於未來股價的上漲（資本利得），這通常伴隨著較高的不確定性與風險。
股價淨值比分數 1 分，代表股價已極度昂貴，遠非價值投資標的：宜鼎股價淨值比 12.51 倍，顯示其目前的價格相對於其帳面淨資產而言已達到極度昂貴的程度，顯然不符合傳統價值投資的選股標準。
法人動向分數 2 分，觀察到法人資金呈現溫和淨流出，籌碼面略顯鬆動：宜鼎近期三大法人資金面呈現溫和的淨賣出趨勢，顯示籌碼面出現一些初步的鬆動跡象，投資人應開始留意。

綜合評分對照表

項目	宜鼎
綜合評分	6.7 分
趨勢方向	→
公司登記之營業項目與比重	工業用嵌入式儲存裝置54.08% 工業用動態隨機記憶體模組36.79% AIoT智能解決方案7.09% 其他2.04% (2023年)
公司網址	https://www.innodisk.com/
法說會日期	114/03/26
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	法說會影音檔案
目前股價	1165.0
預估本益比	19.27
預估殖利率	0.81
預估現金股利	9.4

圖(1)5289 宜鼎綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：7.4

圖(2)5289 宜鼎量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.9

圖(3)5289 宜鼎質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★★

評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★★☆

評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★☆☆☆☆	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★★★★★	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★★★★☆	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：宜鼎的非流動資產數據主要走勢呈現微弱上升趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表設備適度更新。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）

圖(4)5289 宜鼎不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：宜鼎的現金流數據主要呈現穩定下降趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金狀況惡化。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉。）

圖(5)5289 宜鼎現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：宜鼎的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：行業特性對存貨週轉率的合理區間有顯著影響，需與同業比較。）

圖(6)5289 宜鼎存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：宜鼎的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表存貨水平急劇攀升，大幅推高存貨營收比。
（判斷依據：較低的存貨營收比通常意味著更有效的庫存控制和更少的資金占用。）

圖(7)5289 宜鼎存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：宜鼎的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表產品獲利能力持平。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）

圖(8)5289 宜鼎獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：宜鼎的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)5289 宜鼎營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：宜鼎的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）

圖(10)5289 宜鼎合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：宜鼎的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預估 EPS 變動不大，市場預期一致。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）

圖(11)5289 宜鼎 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：宜鼎的本益比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。本益比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表未來盈利預期大幅改善，顯著拉低遠期P/E水平。
（判斷依據：預估本益比的上升趨勢，可能警示未來盈利增長放緩，或股價已偏高。）

圖(12)5289 宜鼎本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：宜鼎的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：P/B比的絕對值高低需結合行業特性（如金融業P/B常較低，科技業可能較高）及公司獲利能力（ROE）進行綜合判斷。）

圖(13)5289 宜鼎淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司簡介與發展歷程

宜鼎國際股份有限公司（Innodisk Corporation , 股票代號：5289）於 2005 年 3 月在台灣成立，由李鐘亮先生領軍創立，定位為以服務為導向的工業級儲存裝置供應商。公司專注於企業級、工業、航太、醫療及國防等高要求應用領域，以自有品牌「Innodisk」行銷全球，提供工業用嵌入式儲存裝置、工業用動態隨機記憶體模組，以及 AIoT 智能解決方案等產品與技術服務。宜鼎的產品核心應用於資料儲存與修改，廣泛部署於工業電腦（IPC）、自動化設備、智慧交通、零售終端（POS）、安防監控、醫療設備、數位看板、博弈及航太等關鍵工控市場。

發展沿革

宜鼎國際的發展歷程，見證台灣工控儲存產業的演進：

2005 年 3 月：宜鼎國際在台灣正式創立，奠定公司發展基石。
2008 年 10 月：設立美國子公司，啟動全球市場擴張，強化北美市場佈局。
2010 年 2 月：成立日本子公司，深入亞洲工業市場。
2011 年 1 月：設立中國大陸子公司，拓展亞太地區影響力。
2011 年 4 月：策略投資美國伺服器記憶體模組廠 Actica，強化伺服器記憶體技術。
2012 年 4 月：設立荷蘭辦事處，深耕歐洲市場。
2012 年 8 月：股票公開發行。
2012 年 10 月：股票登錄興櫃。
2013 年 1 月：推出全新企業識別形象，提升品牌價值。
2013 年 10 月：轉投資設立工控顯卡廠商安提國際（Aetina），擴展工控產品線。
2013 年 11 月：股票正式掛牌上櫃（股票代號：5289）。
2015 年 1 月：荷蘭辦事處升格為荷蘭子公司，強化歐洲在地服務。
2015 年 12 月：宜鼎國際教育基金會成立，實踐企業社會責任。
2016 年：經營權移轉，李鐘亮交棒予簡川勝，公司策略轉型，朝工業系統整合商邁進。
2018 年 5 月：台灣宜蘭研發製造中心落成啟用，強化研發與生產能量。
2018 年 11 月：首度獲選台灣國際品牌 Top 35。
2019 年 3 月：荷蘭分公司於恩荷芬啟用新辦公室。
2019 年 10 月：再度獲選台灣國際品牌 Top 35。
2020 年 11 月：連續三年獲選台灣國際品牌 Top 35。
2022 年初：啟動宜蘭研發中心二廠興建計畫，擴大 AI Camera 及 AI 相關周邊產能。
2024 年 7 月：宜蘭全球研發製造中心二期廠區正式啟用，集團 AI 核心生產基地成形。

營運概況

全球佈局與在地服務

宜鼎國際以台灣為全球營運總部及研發製造中心，並在全球廣設 25 個營業據點，包含美國、歐洲、亞洲及中國大陸等地， 구축完善的全球營運網絡，提供即時在地化的銷售與技術服務。公司全球員工總數達 1,068 人，其中台灣員工 949 人，海外員工 120 人，展現其深耕台灣，佈局全球的營運規模。

圖(14)全球營運佈局（資料來源：宜鼎公司網站）

生產製造與品質保證

宜鼎國際秉持「品質、永續」為核心生產製造理念，於台灣新北市及宜蘭縣皆設有生產製造處。2024 年產能達每月 1,350 K 單位。公司具備 ISO9001、ISO14001、ISO45001、QC080000、ISO14064-1 及 ISO27001 等多項國際認證，展現其對品質、環境、安全及資訊安全的承諾。

資安韌性與智能整合

宜鼎國際重視資通訊安全，積極強化資安架構韌性，落實多層次零信任架構，並通過第三方資安驗證，維持 A 級水準。公司亦取得 ISO27001:2022 版認證，並加入 TWCERT/CC、物聯網產業協會等資安聯盟，提升資安防護能力。此外，宜鼎積極推動 GAI 落地應用與智能整合，將 GAI 技術普及運用於實作場域，提升智能化與效率化，並搭配多元第三方技術資源，深化 GAI、ML 及 RPA 智能整合應用情境。

圖(15)強化資安韌性與智能整合（資料來源：宜鼎公司網站）

全球夥伴與市場肯定

宜鼎國際與國際大廠 Intel®、Microsoft Azure Sphere 及 NVIDIA 等建立緊密合作夥伴關係，為 Intel® Gold Level Partner、Azure Sphere 官方合作夥伴及 NVIDIA Elite Partner （安提國際）與 MGX Partner （安提國際）。公司產品亦獲得全球市場高度肯定，穩居全球工業級固態硬碟市佔第一，並名列全球前十大 DRAM 模組供應商，以及台灣國際品牌 TOP 40。產品獲獎連連，包含 3.5” 耐燃固態硬碟、InnoAGE 固態硬碟、極寬溫 DDR4 記憶體模組、nanoSSD 微型固態硬碟及 USB 嵌入式相機模組等，展現其產品創新與研發實力。

圖(16)全球夥伴與市場認可（資料來源：宜鼎公司網站）

核心業務分析

產品與事業佈局

宜鼎國際以 Data Intelligence （資料智慧）、Computing Intelligence （運算智慧）、Sensing Intelligence （感知智慧）、Connecting Intelligence （連結智慧）及 Management Intelligence （管理智慧）五大 Intelligence 為核心，構建完整產品與事業佈局，提供全方位解決方案，驅動產業智慧轉型。

圖(17)產品與應用（資料來源：宜鼎公司網站）

Data Intelligence （資料智慧）

宜鼎提供全系列工業級儲存與記憶體解決方案，包含 Embedded Memory、Server Memory、Wide Temperature Memory、Customized Memory、DRAM IC 及 AI Memory 等產品線，以及 FLASH、SATA、PCIe、PATA、SD 及 USB 等儲存介面，滿足各類工業應用需求。產品特點包含：

專業可靠工業級品質：提供最高規格原廠 IC 顆粒，搭配嚴苛廠內測試，確保產品可靠性與穩定性。
客製化與韌體優化：提供高度客製化服務與最佳化韌體配置，滿足垂直市場專屬功能需求。
資料安全與長期供貨：具備多重斷電防護、抗硫化技術（免費升級）及鎖 BOM 與 6 個月產品變更政策，確保資料安全與長期供貨保證。

新產品亮點：

nanoSSD PCIe 4TE3：PCIe Gen4 x4 高效能、微型尺寸、最大容量 1 TB，專注 Edge AI 邊緣儲存應用。
Edge Server SSD：低延遲、高效傳輸、高寫入壽命，適用邊緣端嚴峻環境，超高容量達 12.8 TB （U.2）/ 6.4 TB （E1.S），效能 6600/4800 MB/s。
高效能數據採集 SSD （SATA 3TG9-P & PCIe 4TG2-P）：高性能數據採集，協助自駕車應用落地，超高容量達 16 TB，具備最佳化散熱管理。
CXL Memory Expansion：為資料密集型應用打造彈性記憶體容量擴充，可有效提高記憶體利用率，目標市場為 AI 伺服器、資料中心、深度學習，已於 2024 年第三季開始送樣。
MRDIMM （Multi-ranked Buffered DIMM）：高達 8800 MT/s 資料傳輸速率，加倍 DDR5 頻寬，目標市場為 AI 伺服器、資料中心、高速運算，預計 2024 年第四季開始送樣。
CAMM2 & LPCAMM2 , High Frequency Memory：CAMM2 & LPCAMM2 與 CPU 連接路徑更短，速度提升、功耗降低，目標市場為強固型筆電、手持電子裝置，預計 2024 年第四季開始送樣，DDR5 6400 MT/s。High Frequency Memory 以更快速度提高運算效能，相較 DDR4 3200MT/s 速度增加 100%，目標市場為邊緣 AI、高效能運算、雲端運算，預計 2024 年第四季開始送樣。

圖(18)推動全球多元產業智慧𧐕型（資料來源：宜鼎公司網站）

圖(19)全系列解決方案（資料來源：宜鼎公司網站）

圖(20)新產品亮點（資料來源：宜鼎公司網站）

Computing Intelligence （運算智慧）

宜鼎提供全方位 AI 加速卡與邊緣 AI 解決方案，產品線涵蓋 CPU、GPU、FPGA 及 ASIC 等運算平台，以及 NVIDIA GPU、Intel Solution、AMD Xilinx FPGA Solution、NVIDIA Jetson Solution 及 Intel x ASIC Solution 等全方位 AI 加速卡，滿足邊緣 AI 多元運算需求。

圖(21)全方位邊緣 AI 解決方案（資料來源：宜鼎公司網站）

Sensing Intelligence （感知智慧）

宜鼎提供 Camera、Air Sensor、CAN + GNSS 及 GNSS 等環境感測模組，強化邊緣 AI 感知能力。

相機模組新產品亮點：

MIPI CSI-2 相機模組：可輸出高頻寬低延遲無損影像，適合 AI 邊緣運算，自帶 ISP 掌握影像品質，低照度與寬動態範圍，相機驅動支援 NVIDIA Jetson 及 Intel 最新平台，預計 2024 年第四季發表樣品。
GMSL 相機模組：採用 ADI MAXIM GMSL SerDes 技術，延伸工作距離至 15 米，IP67 防水防塵，可輸出高頻寬低延遲無損影像，適合 AI 邊緣運算，自帶 ISP 掌握影像品質，相機驅動支援 NVIDIA Jetson 及 Intel 最新平台，預計 2024 年第四季發表樣品。
MIPI over Type C 相機延長解決方案：導入 MIPI 高速訊號延展技術，便利客戶安裝，可輸出高頻寬低延遲無損影像，適合 AI 邊緣運算，自帶 ISP 掌握影像品質，低照度與寬動態範圍，相機驅動支援 NVIDIA Jetson 及 Intel 最新平台。

相機模組完整驅動程式支援：

NVIDIA：Jetson AGX Orin、Jetson Orin Nano、Jetson Orin NX
Intel® Core：Ultra processor、Raptor Lake 13th Gen、Alder Lake 12th Gen
鏡頭規格：EV2M-GOM1 2M@ 30 FPS 魚眼校正、EV2M-OOM1 2M@ 60 FPS 全局快門、EVDM-OOM1 13M@ 20 FPS 寬動態超高解析度、EV2M-OOM2 2M@ 30 FPS 星光低照、EV8M-OOM1 8M@ 30 FPS 寬動態。

圖(22)SENSING INTELLIGENCE 全系列解決方案（資料來源：宜鼎公司網站）

圖(23)SENSING INTELLIGENCE 相機模組／新產品亮點（資料來源：宜鼎公司網站）

Connecting Intelligence （連結智慧）

宜鼎提供 Serial、CANbus & CANFD、CAN + GNSS、LAN 及 Wi-Fi 等連結擴充模組，強化邊緣裝置聯網能力。

CANbus / CANFD 新產品亮點：

EMUC-F2S3 , ESPC-F2S3 , EGUC-F2S3：滿足汽車產業和嵌入式系統需求，良好硬體與軟體相容性，支援 2.5K 電壓隔離保護及寬溫，工控等級硬體規格與品質，豐富軟體支援及 SocketCAN 驅動程式，可便利佈署於 Linux 作業系統。

網路擴充模組新產品亮點：

ELPL-G401 , EGPL-G401：緊湊型 4 ports 網路卡，滿足工控與 AI 應用多網路需求，採用 Intel 乙太網路晶片，提供 10/100/1000 Mbps 高效能連接，隔離設計和寬溫支援，產品尺寸小巧，適用於工業、安防監控、網通、商用領域。

圖(24)CONNECTING INTELLIGENCE 全系列解決方案（資料來源：宜鼎公司網站）

Management Intelligence （管理智慧）

宜鼎提供完整遠端管理解決方案，包含 InnoAgent 頻外遠端管理模組、InnoOSR 完整系統復原及 iCAP 雲端管理平台，協助客戶有效管理邊緣裝置。

全新整合解決方案：

InnoAgent 頻外遠端管理模組：專為頻外遠端管理設計硬體模組，透過 UART、RS232 或 GPIO 建立獨立連接，系統當機仍可遠端重啟。
InnoOSR 完整系統復原：獨特架構專用 SSD，可透過實體按鈕或 InnoAgent 進行一鍵系統復原。
iCAP 雲端管理平台：可遠端管理邊緣裝置 SSD、記憶體及其他元件，存取設備資料並控制設備。

Applied Intelligence （應用智慧）

宜鼎推出全新整合解決方案，包含 iVIT-T AI Training Server 及 InnoTracking People Tracking Solution，加速 AI 應用落地。

全新整合解決方案：

iVIT-T AI Training Server：無需編碼用戶友善平台，輕鬆創建 AI 模型，支援分類和物件檢測，具備自動標註、異構平台支持及點對點完整開發流程，採用 Intel 第十四代 Ultra CPU 及 NVIDIA Ada Lovelace 架構，提供尖端 AI 性能，樣品將於 2024 年第四季提供。
InnoTracking People Tracking Solution：訪客識別 VIP 或黑名單，人員追蹤陌生人及關鍵影片片段回放，利用既有 IP 攝影機進行跨攝影機和跨時間臉部搜索，高效節能使用 CPU 進行 AI 推論，AI 增強錄影搜索無需預先註冊，與台灣第三方軟體團隊合作開發。

圖(25)產品與事業佈局（資料來源：宜鼎公司網站）

圖(26)Innodisk AI 解決方案架構／Innodisk Edge AI Building Blocks（資料來源：宜鼎公司網站）

圖(27)客製化解決方案（資料來源：宜鼎公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

產品營收佔比

根據宜鼎國際 2024 年業績說明會簡報資料，近三年產品營收佔比變化如下：

產品類別	2022 年	2023 年	2024 上半年
DRAM	53%	54%	56%
FLASH	38%	37%	35%
AIoT Solutions	7%	7%	7%
其他	2%	2%	2%

pie title 2024上半年產品類別佔比 "DRAM" : 56 "FLASH" : 35 "AIoT Solutions" : 7 "其他" : 2

由上表可見，DRAM 產品營收佔比持續提升，FLASH 產品營收佔比則略為下降，AIoT 解決方案及其他產品營收佔比維持穩定。

區域營收佔比

根據宜鼎國際 2024 年業績說明會簡報資料，近三年區域營收佔比變化如下：

區域市場	2022 年	2023 年	2024 上半年
台灣	31%	32%	29%
歐洲	22%	23%	22%
美洲	15%	14%	19%
亞洲	30%	29%	28%
其他	2%	2%	2%

pie title 2024上半年區域市場佔比 "台灣" : 29 "亞洲" : 28 "歐洲" : 22 "美洲" : 19 "其他" : 2

由上表可見，台灣市場營收佔比略為下降，美洲市場營收佔比則明顯提升，歐洲及亞洲市場營收佔比維持穩定。

財務績效分析

近五季營收與毛利率

宜鼎國際近五季營收與毛利率表現如下：

季度	2023Q2	2023Q3	2023Q4	2024Q1	2024Q2
營收（NT$:K)	1,930,516	1,993,007	2,130,049	2,175,989	2,190,229
毛利率	32.9%	36.1%	32.9%	34.9%	34.7%

公司營收呈現逐季成長趨勢，2024 年第二季營收達 2,190,229 仟元，毛利率則維持在 30% 以上水準，展現穩健營運表現。

近五季淨利與 EPS

宜鼎國際近五季淨利與 EPS 表現如下：

季度	2023Q2	2023Q3	2023Q4	2024Q1	2024Q2
淨利（NT$:K)	230,718	382,719	292,326	351,970	294,050
EPS（NT$)	2.66	3.47	2.96	3.98	3.26

公司淨利表現亮眼，2023 年第三季淨利達 382,719 仟元，EPS 達 3.47 元。2024 年第一季 EPS 達 3.98 元，創下近五季新高。

2024 年 Q2 營運成果分析

項目	2024Q2	2024Q1	QoQ	2023Q2	YoY
營業收入	2,190,229	2,175,989	0.7%	1,930,516	13.5%
營業毛利	759,289	758,571	0.1%	636,105	19.4%
營業利益	346,660	365,604	-5.2%	264,890	30.9%
稅後淨利（歸屬母公司）	294,050	351,970	-16.5%	230,718	27.4%
基本每股盈餘（EPS）	3.26	3.98	–	2.66	–
毛利率	34.7%	34.9%	–	32.9%	–
營業利益率	15.8%	16.8%	–	13.7%	–
淨利率	13.4%	16.3%	–	11.9%	–

2024 年第二季，宜鼎國際營收達 2,190,229 仟元，較前季成長 0.7%，較去年同期成長 13.5%。毛利率為 34.7%，營業利益率為 15.8%，淨利率為 13.4%。歸屬母公司淨利為 294,050 仟元，基本每股盈餘（EPS）為 3.26 元。營收、毛利及營業利益皆較去年同期明顯成長，突顯公司營運規模擴張及獲利能力提升。

生產基地與供應鏈分析

生產基地與產能分析

宜鼎國際主要生產基地位於台灣，包含新北市汐止區及宜蘭縣宜蘭市兩大生產基地。

新北汐止廠：負責部分產品組裝與測試，約佔總產能 20%。
宜蘭一廠：為研發製造中心，主要生產工控儲存與擴充模組。
宜蘭二廠（2024 年 7 月啟用）：定位為 AI 核心基地，專注於生產 AI 晶片板卡、智慧相機及相關 AI 周邊產品。2025 年初，二廠約有一成產能進入量產，整體稼動率隨 AIoT 專案推動已提升至 8 至 9 成。

總產能方面，2025 年月產能約為 1,350 K 單位（約 135 萬單位）。汐止與宜蘭一廠仍為主力生產基地，宜蘭二廠則逐步提升產能以滿足 AI 相關產品需求。

產能擴充計畫

宜鼎國際積極擴充產能，已規劃設立第三廠房，預留廠房用地位於宜蘭。待二廠產能達到 6 至 7 成滿載後，將啟動三廠興建計畫，以因應日益增長的智能物聯網及 Edge AI 市場需求。

新啟用的宜蘭二廠專注於 AI 產品，預計將大幅提升 AI 及邊緣運算相關產品的生產力。子公司安提國際亦在二廠設置空間，發展 AI 落地專案，進一步擴大 AI 產品線的產能與市場布局。

生產效率與成本

隨著新廠啟用及生產流程優化，宜鼎生產效率持續提升。二廠的前段 SMT 製程與一廠共用產能，先以後段組裝、測試及包裝製程擴充，逐步提升整體生產線效率。

生產成本主要受原物料價格波動影響，特別是記憶體晶片價格變動。公司透過與供應商長期合作關係及自有產線優化，有效管理生產成本風險。2024 年以來記憶體價格回升，雖短期成本增加，但公司透過產品組合調整與高附加價值 AI 產品推動，整體毛利率維持穩定並呈現提升趨勢。新廠房的自動化與智慧化生產設備投入，亦有助於降低人工成本及提升良率，優化成本結構。

原物料與供應鏈分析

原物料來源與成本影響

宜鼎國際主要原物料包含 Flash IC、DRAM IC、PCB、Controller IC 及 AI 模組等。公司與多家國內外供應商建立長期合作關係，包含東芝等知名企業。Flash IC 與 DRAM IC 價格波動對公司成本有顯著影響，直接影響毛利率與營收。

原物料市況與供需

目前記憶體市場正經歷景氣循環影響。2023 年下半年記憶體價格開始回升，對宜鼎國際營收與毛利率產生正面影響。2024 年起，全球記憶體市場供貨趨緊，主因 Flash 與 DRAM 原廠減產、調降資本支出，加上 AI 應用需求激增。NAND Flash 合約價於 2025 年第二季末開始回升，DRAM 價格跌勢趨緩，整體記憶體價格呈現回暖態勢。

工控產業需求自 2024 年下半年起復甦，帶動儲存裝置與記憶體模組需求增加。宜鼎國際透過與原廠長期合作、提供長期預測（Forecast）及穩定庫存策略，有效管理原物料供應風險，確保在供貨吃緊的市場環境中優先取得關鍵原物料，保障生產與交貨能力，並保持產品競爭力。

客戶結構與銷售分析

客戶群體

宜鼎國際客戶遍及全球各個工業領域，包含工業電腦、通訊、製造、交通、航太、邊緣伺服器、智慧能源、安防監控、醫療、零售與物流及娛樂等。客戶數超過 4000 家，包含 Intel、微軟、NVIDIA 等國際知名企業，以及台灣本地知名企業如鈊象、廣錠、磐儀等。公司主要以服務企業客戶為主，並透過系統整合商（SI）及其他 B2B 企業將產品推向終端市場。

圖(16)全球夥伴與市場認可（資料來源：宜鼎公司網站）

銷售區域

宜鼎國際銷售地區遍及全球，主要營業據點包含台灣、美國、荷蘭、德國、法國、西班牙、日本及中國大陸等地。根據 2024 年上半年數據，區域營收佔比分別為台灣 29%、亞洲 28%、歐洲 22%、美洲 19% 及其他 2%。

pie title 2024上半年區域市場佔比 "台灣" : 29 "亞洲" : 28 "歐洲" : 22 "美洲" : 19 "其他" : 2

產品供需狀況

宜鼎國際產品供需狀況受全球工業自動化與智慧化趨勢影響，需求持續增長。2023 年雖記憶體價格下跌，公司出貨量仍成長。2024 年隨記憶體價格回升及 Edge computing 與 AI 產品需求增加，公司預期全年出貨量將增加。AI 產品毛利率較高，且預期 AI 產品出貨量將持續增加，成為推動公司未來營收成長的關鍵動能。目前供需狀況受全球工業自動化與智慧化趨勢影響持續增長，公司 AI 相關產品供應鏈穩定，透過自有工廠與客製化能力滿足客戶需求。

競爭態勢分析

主要競爭對手

宜鼎國際主要競爭對手包含多家台灣及國際知名記憶體模組及工控儲存廠商：

SMART Module
Virtium
創見（Transcend, 2451）
宇瞻（Apacer）
威剛（ADATA, 3260）
鼎營（3053）
宏億國（3079）
凌航（3135）
彰德（3387）
協泰（3397）
詠嘉（3506）
十銓（Team Group, 4967）
廣穎（PNY, 4973）
金士頓（Kingston）

市場佔有率

根據 2024 年資料，宜鼎在工控 SSD 市場居全球第一，DRAM 模組市場則排名全球第八。儘管在整體 DRAM 模組市場中市占率約不到 1%，遠低於領先者金士頓近 80% 市佔率，但在工控及企業級領域的市占率相對較高，且隨著 AIoT 及邊緣運算需求快速增長，市場份額持續提升。

競爭優勢

宜鼎國際競爭優勢主要在於：

專注工業及企業級市場：聚焦高附加價值領域，產品具備工業等級高耐用性與高穩定性。
自有品牌與完整產品線：「Innodisk」品牌全球行銷，涵蓋儲存、記憶體及 AIoT 智能解決方案。
技術研發與客製化能力：高度設計彈性與客製化能力，強大的韌體研發團隊，快速響應客戶特殊需求。
全球布局與服務網絡：全球 25 個據點提供在地化服務。
積極布局 AIoT 與邊緣運算：提供高整合性 AIoT 智能解決方案，結合 AI 邊緣運算平台及 AI 軟體開發套件，推動全球智慧產業發展。
穩健的供應鏈管理：與記憶體原廠長期合作，採取長期預測與庫存策略，有效應對供應緊張。

圖(29)競爭優勢（資料來源：宜鼎公司網站）

個股質化分析

近期重大事件分析

宜鼎國際近期有多項重大計畫與市場動態，主要聚焦於 AI 及邊緣運算領域：

宜蘭二期新廠啟用（2024 年 7 月）：定位為集團 AI 核心基地，專注於「AI 加速、視覺驅動、客製整合」三大技術核心，支援邊緣 AI 產品生產。
子公司安提國際上市（櫃）規劃：董事會通過配合子公司上市（櫃）規劃，認購現增股份並放棄部分認購權利，讓股東優先認購，增強資本實力與市場影響力。
與 NVIDIA 合作 AI 業務：攜手 NVIDIA 強攻 AI 業務，入列 NVIDIA 生態系夥伴，共同推動 AI 智慧工廠解決方案，提升 AI 領域競爭力。
發行限制員工權利新股（2025 年 2 月決議）：董事會通過以 2024 年度盈餘轉增資發行 1,200,000 股限制員工權利新股，旨在激勵員工，吸引及留任專業人才。
新產品獲獎與發布：
- 2025 台灣精品獎：CXL 記憶體模組、DDR5 氣液冷雙用散熱記憶體、E1.S 固態硬碟獲獎。
- E1.S 邊緣伺服器 SSD（2024 年 11 月）：填補市場斷層，獲台灣精品獎。
- DDR5 6400 記憶體模組（2024 年 10 月）：單條 64GB 容量，適用高精密影像辨識。
- CXL 記憶體模組（2024 年 9 月）：支持單條 64GB 容量及 32GB/s 頻寬，預計 2025 年初出貨。
- AIB-MR1A-A1 AI 推論平台（2024 年 8 月）：安提國際推出，搭載 Rockchip RK3588 處理器。
- 與慧榮合作（2025 年 3 月）：採用慧榮 MonTitan PCIe Gen5 企業級 SSD RDK，支援高達 128TB 容量。
- 與所羅門合作（2024 年 Q3）：安提國際提供客製化邊緣 AI 和 3D 視覺解決方案。
市場反應與營運表現：
- 市場對 AI 布局反應熱烈，2024 年 AI 新專案數量預計成長 2-3 成。
- 2025 年 1 月營收 8.18 億元，創近 6 個月新高，年增 2.67%。
- 2025 年 3 月營收 9.7 億元，年增 28.45%。
- 2025 年 Q1 營收 26.19 億元，季增 17.54%，年增 20.35%，創近 11 季新高。
- 法人看好記憶體價格回升及工控復甦，預期 2025 年營收及獲利將成長。

個股新聞筆記彙整

2026.04.20：創見、宜鼎需求升溫
2026.04.20：AI帶動記憶體需求升溫，宜鼎受惠伺服器及工控應用，首季營收改寫新高
2026.04.20：宜鼎為工控SSD全球市占第一，客製化產品比重高，毛利率表現優於DRAM
2026.04.20：法人看好報價上升且宜鼎客群穩定，給予強力買進建議，毛利率挑戰歷史新高
2026.04.20：隨資料中心應用擴大至SSD，具43%潛在上漲空間
2026.04.14：宜鼎等記憶體族群個股，今日隨市況全面收紅\r
2026.04.16：分析師指宜鼎具備關鍵技術與供應鏈話語權，目標價升至近200元\r
2026.04.16：宜鼎憑設計導入降低景氣衝擊，產品導入訂單可達三至五年並打入雲端鏈\r
2026.04.16：宜鼎主攻高單價穩定資料中心SSD，本益比約5至6倍具高成長優勢
2026.04.14：宜鼎受惠AIoT與工控需求穩定，獲法人上修獲利預估並站穩千元大關
2026.04.14：記憶體族群表現亮眼，宜鼎、威剛及宇瞻等股同步走揚
2026.04.12：獲選入本週投資組合，聚焦半導體與電子產業發展
2026.04.13：首季獲利預期超越 25 年 26 年，看好AI拉貨動能使價格動能具備延續空間
2026.04.10：全球記憶體供需偏緊且HBM需求攀升，宜鼎等指標廠有望迎來漲價循環
2026.04.10：受財報激勵AI族群集體走強，宜鼎今日股價表現強勁，漲幅逾4%
2026.04.08：拿下國際 CSP 資料中心 SSD 訂單，且擁有南亞科與華邦電穩定貨源，具備強大出貨實力
2026.04.08：子公司安提邊緣 AI 與 GPU 應用業績衝高，帶動毛利飆升，法人看好 26 年 EPS 達 199 元
2026.04.08：首季營收年增逾 400%，2M26 單月 EPS 達 16.22 元，法人給予目標價 1399 元
2026.04.10：記憶體族群全面回神，宜鼎盤中一度攻上漲停，本週每日盤中皆曾亮燈且有望連六漲
2026.04.10：目前表現極為強勁，截至10點30分暫報1185元、漲7.24%，整體買氣較昨日轉強
2026.04.09：獲多家券商青睞為AI核心股，憑藉邊緣AI與工業記憶體具備長線動能
2026.04.09： 3M26 營收56.72億元刷新歷史新高，年增逾484%，受惠記憶體漲價潮
2026.04.09：業績利多激勵股價表現，今日盤中直衝1,180元漲停板，引領千金股上攻
2026.04.08： 3M26 營收56.72億刷新紀錄，首季營收年增403.3%創佳績，營運動能極強
2026.04.08：受營收利多及記憶體族群全面走強帶動，今日股價亮燈漲停，位列台股41千金股
2026.04.07： 3M26 及 1Q26 營收雙創歷史新高，年增逾4倍，首季表現已達 25 年總營收九成以上
2026.04.07：聚焦AI基建與工控方案，AI產品占比突破30%且訂單能見度延伸至 27 年
2026.04.07：入選OTC十強，獲法人調升目標價至1400元，預期AI系統業績將倍數成長
2026.04.07：股價一度強攻漲停重回千金大關，盤中最高達1050元，終場收在978元
2026.04.06：宜鼎單週漲幅逾24%展現強大抗跌性，成為記憶體族群領漲指標
2026.04.06： 3M26 營收 56.7 億元，月增 35.7%、年增 484.7%，受惠出貨量增加與銷售單價上漲
2026.04.06： 26 年累計營收達 131.8 億元，年增 403.3%，營運動能強勁，市場預期獲利將大幅成長
2026.04.02：作為處置股逆勢上揚，漲幅介於0.15％至2.79％
2026.04.03： 26 年AI營收占比預計破30%，受惠調價效益，法人給目標價1500元且看好毛利率跳升
2026.04.01：記憶體族群強勢反彈，宜鼎獲買盤回補強勢鎖漲停，相關公司獲利動能延續
2026.04.01：法人首推宜鼎具工控邊緣AI優勢，AI比重突破三成帶動毛利大幅跳升
2026.04.01：TrendForce預估 2Q26 記憶體合約價大幅季增，NAND報價漲幅上看七成
2026.04.02：伺服器與Edge AI需求緊俏帶動新成長曲線，券商看好產業長期動能不變
2026.03.31：法人因設備交期瓶頸將目標價下修至941元，並預期族群股價短期難再創高
2026.03.31：記憶體族群大逃殺，今日股價亮燈跌停，投顧仍將其列為中長線回檔布局首選
2026.03.31： 25 年 EPS達21.72元且 2M26 獲利強勁，轉型邊緣AI使相關營收占比將破三成
2026.03.30：董事長簡川勝表示AI帶動需求爆發，訂單能見度看至 27 年，NAND漲勢處於半山腰
2026.03.30：EdgeAI解決方案營收預期倍數成長，並已啟動宜蘭三廠規劃以支應供不應求市況
2026.03.31：子公司安提順利轉盈，全新研發中心預計 5M26 完成，持續聚焦AI基建與高價值工控
2026.03.31：對新技術持正向看法，強調Flash漲勢仍具空間，目前重點在於分配料源支應需求
2026.03.30：工業 SSD 市佔全球第一，受惠 AI 基礎建設帶動 HBM 產能轉移，SSD 與 Flash 供需缺口擴大，26 年動能強勁
2026.03.30：AI 相關產品營收佔比預計從 25 年的 25% 提升至 30% 以上，Edge AI 業務預期將有倍數成長
2026.03.30：子公司安提（Aetina）於 4Q25 轉虧為盈，受惠邊緣 AI 落地加速，26 年營運看好並有上市櫃規劃
2026.03.30：研發中心預計 5M26 完工，鎖定邊緣 AI 五層技術堆疊，提供從算力、記憶體到軟體的 Total Solution
2026.03.30： 25 年毛利率 31.1% 逐季走揚，產品組合以 DRAM（55%）與 Flash（37%）為主，Flash 漲價效益於 1Q26 反映
2026.03.30：AI 訓練需求導致 HBM 產能排擠，預期 2026 至 27 年記憶體市場需求將遠大於供給
2026.03.30：邊緣運算技術加速落地，帶動高附加價值工控解決方案需求，市場呈現大者恆大趨勢
2026.03.30：針對 TurboQuant 等新壓縮技術，產業持正面看法，認為新技術加速 AI 落地將長期有利於記憶體需求
2026.03.30：NAND Flash 進入漲價循環，預期 26 年 SSD 價格與需求同步上行，營運動能顯著
2026.03.30：AI 相關 SSD 營收佔比預計突破 30%，Edge AI 系統業務 26 年將呈現倍數級成長
2026.03.30：全球工控 SSD 市佔第一，受惠 AI 基礎建設與邊緣運算擴張，目前需求明顯大於供給
2026.03.30：獲利： 25 年 EPS 為 21.72 元，年增 84%，26 年獲利成長動能持續強勁
2026.03.30： 26～27 年 NAND 需求遠大於供給，受限於半導體設備交期較長，各大原廠擴廠規劃審慎
2026.03.30：宜鼎子公司受惠 Edge AI 落地加速，預估 26 年營收將倍數成長，並規劃未來上市櫃
2026.03.27：受Google新技術引發記憶體需求疑慮影響，宜鼎亮跌停綠燈並正式跌出千元大關
2026.03.27：公司預計於下周一舉行企業法說會，屆時將對外釋出最新營運展望與接單看法
2026.03.25：展示邊緣運算、智慧影像分析及AI Agent完整應用，展現AI商業落地之關鍵實力
2026.03.26：Google新技術使記憶體需求降低引發疑慮，股價重跌逾9%破千元，退出千金股行列
2026.03.23：受外資降評同業與避險情緒影響，記憶體族群遭血洗，宜鼎一字跳空重挫跌停
2026.03.24：因近 2026.03.60 漲幅達167%，今起列入20分鐘撮合處置至4/2，股價持續疲軟跌停
2026.03.25：受惠AI推論與工業級需求，獲投顧給予目標價1272元，看好 26 年整體獲利表現
2026.03.21：記憶體飆股吞跌停別慌！記憶體6大廠財報開盲盒，4檔單月EPS飆破10元
2026.03.21：宜鼎 2M26 淨利暴增1332%，單月EPS達16.22元創紀錄，26 年漲幅逾109%
2026.03.25：被列為強勢但急跌的公司之一，惟在記憶體同族群比較中，籌碼與表現相對旺宏稍弱
2026.03.19： 2M26 EPS達16.22元賺贏 25 年 26 年，前2月營收年增逾3.5倍
2026.03.19：獲利表現驚人支撐族群買氣，帶動今日股價上漲逾4%
2026.03.20：營運展望樂觀，預期 1Q26 獲利將超越 25 年 26 年
2026.03.20：受大摩調降記憶體大廠評等影響，今日股價慘遭打至跌停
2026.03.19：獲利年增1332%且EPS達16.22元，股價創1060元新天價，受惠AI驅動記憶體超級循環
2026.03.19：三星罷工預期引發缺貨漲價，宜鼎動能看升，並受惠00928成分股具爆發力題材
2026.03.19：早盤隨千金股齊步登峰創高，在AI族群紅綠交錯之際展現抗跌力道並同步走強
2026.03.17：全球晶圓供應短缺提振市場信心，帶動宜鼎與多檔記憶體個股同步亮燈漲停
2026.03.18： 2M26 自結EPS達16.22元，單月獲利達 25 年七成，股價連 2026.03.04 坐穩千元大關並改寫新高
2026.03.18：於GTC秀智慧醫療與車載AI實力，持續深化與輝達合作，搶攻全球邊緣AI落地商機
2026.03.18：入列00928成分股，受惠AI伺服器與記憶體新漲價循環，指標大廠營收獲利看齊揚
2026.03.17：獲利增逾10倍！宜鼎 2M26 EPS達16.22元，單月獲利超過 25 年 26 年，1Q26 營收有望挑戰百億
2026.03.17：受財報激勵開盤強攻漲停1165元創新天價，因短線漲幅過大，3/17起列入五分鐘分盤處置
2026.03.17：隨AI延伸至邊緣部署，高可靠度記憶體需求升溫，且受惠晶圓吃緊趨勢，營運動能將隨景氣復甦
2026.03.17：獲利表現強勁，2M26 每股盈餘賺 16.22 元，獲利增幅超過 10 倍
2026.03.16：列入處置股名單，3/17至3/30止分盤交易並調整為每5分鐘撮合一次
2026.03.16： 2M26 營收年增 403%，累計前兩月營收達 75.1 億元，已超過 25 年 26 年營收之半數
2026.03.16： 2M26 稅前淨利年增 1359%，單月 EPS 16.22 元，一個月即賺到 25 年 26 年的 75%
2026.03.16：受惠邊緣 AI 需求爆發，產品切入自駕車、智慧城市與邊緣伺服器，客製化程度高且具黏著度
2026.03.16：成功轉型邊緣 AI 解決方案商，攜手 NVIDIA 與 Intel 推出嵌入式攝影機與 AI 運算系統
2026.03.13：14檔淡季營收突圍法人連買，宜鼎前 2M26 營收佳，股價晉升千金股
2026.03.14：eMMC題材升溫，原廠退出MLC市場致供需失衡，宜鼎受惠報價上行
2026.03.14：宜鼎聚焦工業利基市場，低容量規格需求高，價格與毛利持續改善
2026.03.12：股價攻上千元大關最高1065元，終場收1030元，成為台股第38檔及模組廠首檔千金股
2026.03.12： 2M26 營收41.79億元連 8M26 新高，年增403.21%，法人看好首季營收有望挑戰年季雙增
2026.03.12： 25 年獲利創歷史新高，EPS為21.72元，董事會擬配發現金16.9元及股票0.2元
2026.03.12：子公司安提為輝達菁英夥伴，深耕邊緣AI與機器人領域，預估 26 年 AI出貨增幅逾50%
2026.03.12：三星罷工風險加劇記憶體缺貨漲價，宜鼎具穩固原廠料源，營運受惠轉單與議價優勢

產業面深入分析

產業-1 記憶體-工業用產業面數據分析

記憶體-工業用產業數據組成：凌航（3135）、宜鼎（5289）

記憶體-工業用產業基本面

圖(30)記憶體-工業用營收成長率（本站自行繪製）

圖(31)記憶體-工業用合約負債（本站自行繪製）

圖(32)記憶體-工業用不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

記憶體-工業用產業籌碼面及技術面

圖(33)記憶體-工業用法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(34)記憶體-工業用大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(35)記憶體-工業用內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

記憶體產業新聞筆記彙整

2026.04.22：南亞科、華邦電股價表現相對疲軟，主因 DDR 未來漲幅預計將落後於 NAND 產品
2026.04.22：宇瞻連四日漲停，帶動凌航、十銓同步攻上漲停，市場看好 3M26 獲利表現將優於預期
2026.04.22：威剛、群聯獲利爆表，後續具備強勁財報行情，模組廠因高 EPS 展現極高股價彈性
2026.04.22：AI 需求續熱，3M26 外銷訂單首度突破 900 億美元；CPU 拉貨強勁，供應鏈預期 3Q26 續漲
2026.04.22：日本強震恐使 NAND 供應鏈添變數；記憶體板材漲價，台系 PCB 鏈 2Q26 營運看旺
2026.04.21：三星 LPDDR4 停產導致供給吃緊，報價持續上衝，南亞科、華邦電有望迎來轉單紅利
2026.04.21：三星 LPDDR4 停產引發台廠轉單紅利；健策全產品線調漲 15~20%
2026.04.21：Legacy Flash 供給吃緊帶動價格上漲，MLC NAND 與 NOR 2Q26 最高可漲 100%
2026.04.21：DDR4 雖然維持緊缺但動能放緩，券商對旺宏、愛普、力積電維持正向評價
2026.04.21：三星退出 DDR4 市場，雖有陸廠卡位但規模尚小，DDR5 現貨價已止跌回穩，產業現反轉訊號
2026.04.19：Google 引進 Marvell 合作 TIA 與記憶體相關晶片，雖利多貢獻尚遠，但顯示藍海市場潛力
2026.04.19：只要 Google 投片數據持續向好，後段封測、OCS 等 Google 家族成員表現皆可期待
2026.04.15：SK 海力士（SK Hynix）受惠 AI 與 HBM 需求帶動，26 年營業利益預估達 250 兆韓元，推升員工分紅預期
2026.04.15：業界推估 27 年將提撥 25 兆韓元分紅，平均每位員工可望領到約 7 億韓元（約新台幣 1500 萬）
2026.04.15：高工學歷員工發文稱讚公司福利，顯示半導體產業獲利豐厚，基層員工亦能享有極高分紅
2026.04.19：HBM 消耗大量產能導致傳統 DRAM 結構性缺貨，廠商祭出歷史級支出切入高附加價值產品
2026.04.13：供應鏈指數漲 3.31% 創歷史新高，Rambus、希捷、美光等成分股同步走揚
2026.04.16：記憶體與 CPU 成本上漲壓抑需求，下修 26 年 PC 出貨至年減 11%
2026.04.16：受 AI GPU 與記憶體推動，中國半導體加速自給率提升，預計 28 年自給率可達 32%
2026.04.16：美系大行觀察中國在半導體設備、製程及產能上均有突破，在地化供應鏈持續強化
2026.04.16：記憶體價格上漲帶動通路商毛利提升，至上、增你強、茂綸等業者受惠低價庫存
2026.04.16：電子書閱讀器受記憶體漲價壓抑，因轉嫁能力弱且具替代性，可能影響入門機型銷售
2026.04.16：2Q26 漲勢持續，一般 DRAM 預估漲 58~63%，NAND Flash 合約價預估漲 70~75%
2026.04.16：大廠退出 MLC NAND 導致供給年減 41.7%，旺宏受惠轉單效益，並帶動 NOR Flash 漲價
2026.04.16：HBM 需求爆發，預計 25 年營收佔比達 25%，SK 海力士與美光規劃 26 年量產 HBM4
2026.04.16：Consumer DRAM 產業，集邦預估 2Q26 合約價季增 45%~50%，主因大廠退出成熟產品導致供給縮減
2026.04.16：AI 驅動 HBM、LPDDR5 及 RDIMM 需求強勁，加速成熟製程停產並推升報價
2026.04.16：近期現貨價格下跌僅為短期波動，不代表基本面轉變，高階產品需求仍暢旺
2026.04.16：低價消費性產品需求放緩，需留意報價季漲幅逐漸縮小之風險
2026.04.13：記憶體需求續強，預估 2Q26 DDR4/DDR5 及 NAND 報價將出現雙位數強勁漲幅
2026.04.13：記憶體漲價擠壓終端需求，需留意消費性電子出貨下修及封測端成本上升風險
2026.04.16：晶片通膨席捲全產業，AI 需求外溢帶動通用伺服器、先進封裝及記憶體價格全面上升
2026.04.16：記憶體價格飆漲衝擊消費性電子，智慧型手機與 PC 供應鏈紛紛下修出貨目標
2026.04.10：全球記憶體供需偏緊且HBM需求攀升，威剛等指標廠有望迎來漲價循環
2026.04.11：受惠記憶體報價揚升與AI助威，威剛名列 3M26 營收創新高個股並成為創高大宗
2026.04.14：記憶體產業趨勢，未來兩年產能擴充僅 50%，但需求缺口高達 200%，AI 儲存將成為最耗費成本的環節
2026.04.14：AI 正由訓練轉向推理與代理階段，北美 CSP 業者與中國互聯網需求激增，帶動 HDD 與 SSD 用量
2026.04.14：AI 應用進入企業與家庭生活，邊緣應用產品需大量記憶體連結消費者，支撐整體 AI 生態系發展
2026.04.14：優先擴產利潤較高的 HBM4/HBM4E 及 DDR5，DRAM 擴產計畫預計於 2027 2H26 至 28 年量產
2026.04.14：在先進製程投產與滿足客戶現有製程需求間面臨取捨，需平衡雲端伺服器與邊緣應用之產能分配
2026.04.14：NAND 製造商因過去供過於求創傷，擴產極為節制，且優先將資本支出投入利潤較高的 DRAM 與 HBM
2026.04.14：AI 對記憶體產生嚴重排擠，手機與汽車產業受創最深，DRAM 缺貨需至 28 年量產後才有望紓解
2026.04.14：市場正經歷結構性轉移（Structure Shift），產能增幅遠不及 AI 需求成長，企業需調整體質以生存
2026.04.14：慧榮科技（SIMO）總經理苟嘉章指出 27 年記憶體缺口將比 26 年更嚴重，主因推理與代理 AI 需求火力全開
2026.04.14：協助汽車客戶與 NAND 大廠協調產能，避免因後知後覺導致斷鏈，並看好 AI 應用廣泛使泡沫機率極小
2026.04.12：中國廠商加速供應鏈自主化，長鑫存儲 LPDDR5X 已量產，試圖抵禦國際市場波動
2026.04.12：AI 需求帶動 HBM 產能排擠，致手機 DRAM 供需失衡，首季報價同比暴漲 4 倍
2026.04.12：三星半導體獲蘋果不砍價合約，優先供應大客戶，導致安卓陣營僅能取得剩餘產能
2026.04.12：預估 26 年位元需求達 106.2 億 Gb，南亞科將逐步成為該市場主要供應商
2026.04.12：企業級 SSD 滲透率高，帶動 DDR4/DDR5 需求，南亞科位元出貨量預計佔市場需求 56%
2026.04.10：國際大廠全面大漲，預估 2Q26 DRAM 與 NAND 報價將調漲 50~60%
2026.04.10：eMMC 報價看漲 200%，相較於已大漲的 AI 供應鏈，記憶體位階相對便宜具輪動潛力
2026.04.10：台廠如群聯、威剛、南亞科等表現落後國際大廠，主因籌碼較亂且當沖盛行
2026.04.10：美伊歹戲拖棚，台股大反彈但記憶體族群卻出現崩盤走勢
2026.04.10：報價狂漲，研華、神基、振樺電等 IPC 廠各出奇招以守住獲利護城河
2026.04.09：Google（GOOGL.US），AI 發展受限於硬體物理定律，包含晶圓產能、記憶體產量及電力供應等工業時代規則
2026.04.09：算力有限迫使工程師研發效率高出 30 倍的新演算法，以更少資源達成更多任務
2026.04.09：物理世界的「限速器」為社會提供緩衝期，避免 AI 技術發展過快導致體系瞬間顛覆
2026.04.07：三星DRAM報價再漲三成，南亞科同步受惠；並入選全球首檔記憶體ETF前十大持股
2026.04.08：美光預期 28 年 HBM 市場規模達千億美元，AI 帶動之需求強度已超越網路泡沫時期
2026.04.08：SSD 需求攀升帶動 DDR4 作為緩衝記憶體之關鍵地位，台廠同步承接國際大廠退出紅利
2026.04.08：預估 26 年 NAND 市場供需平衡並出現 2% 缺口，CSP 業者為防缺貨已提前大量下單
2026.04.07：HBM 藉由 3D 堆疊提供超高頻寬，已取代高階 GPU 中的 L3 快取記憶體以提升運算效能
2026.04.07：Hybrid Bonding 為 HBM4 關鍵技術，可降低 20% 堆疊厚度並提升通道密度至 4 倍
2026.04.07：台廠推動 Edge AI 記憶體平台，利用先進封裝整合成熟製程 DRAM，提供低成本高頻寬方案
2026.04.07：GDDR 顆粒分布於 GPU 周圍，提供高容量與中頻寬配置，適用於高性價比之高效能運算
2026.04.08：報價漲不停，2Q26 漲幅上看 50%；威剛、十銓 3M26 營收齊創高
2026.04.08：南亞科首季獲利看旺獲外資青睞；旺宏加大 eMMC 布局並調節產能
2026.04.08：HBM 供給受限且 AI 需求強勁，帶動報價上行，成為明確市場主線
2026.04.08：緊缺情況可能外溢至標準型記憶體，模組與控制 IC 廠有望同步受惠
2026.04.08：微軟與 Google 爭相與 SK 海力士簽署 DRAM 長約，全球科技巨頭搶料競爭激烈
2026.04.08：三星 1Q26 DRAM 價格翻倍後，傳出 2Q26 將再調漲 30%，產品漲價趨勢明確
2026.04.05：記憶體族群成投信賣超重災區，南亞科遭連賣6週提款27.6億元，位居賣超排行前五名
2026.04.06：AI 基礎建設帶動 HBM 與高階 DRAM 供不應求，美光股價創新高確立記憶體關鍵戰略地位
2026.04.06：希捷財報顯示 AI 儲存需求加速轉化為獲利，國際大廠領漲為台廠供應鏈帶來明顯比價效應
2026.04.06：DRAM 報價強勢，繼 1Q26 大漲後，預期 2Q26 將再調漲約 30%，帶動產業獲利循環向上
2026.04.01：威剛入列通膨與地緣政治殺盤名單，受族群漲幅過大與避險調整回檔
2026.03.31：記憶體淪為盤面重災區，分析師指出籌碼惡化與連環套牢為重挫主因，建議連假前減碼
2026.03.31：受美光重挫與地緣政治影響，南亞科今日爆量摜至跌停價198.5元，位列全市場成交額前三名
2026.03.31：零售報價回檔及Google技術降低需求疑慮，導致記憶體淪為提款機，專家示警融資斷頭潮
2026.03.31：投顧預期短期股價難創高，但因供給面未改善且合約價難跌，仍將其列為回檔後中長線布局首選
2026.03.31：Google新技術引發AI記憶體需求放緩擔憂；分析師指籌碼惡化，建議連假前先行減碼
2026.04.02：2026 1Q26 低容量 eMMC 合約價已翻倍，顯示供給缺口持續擴大
2026.04.02：NOR Flash 漲勢於 2Q26 完整發酵，中系供應商與華邦因成本增加，已調漲 15%-50%
2026.04.02：記憶體價格飆漲，DDR5 合約價年增約 6 倍，導致 AI 伺服器成本劇增，部分營運商被迫延後部署
2026.04.02：伺服器需求強勁抵銷成本壓力，終端投報率提升允許租金上揚，進一步推升伺服器與元件成本
2026.04.02：2 至 3M26 現貨價下跌對合約市場預測力有限，Server 用量佔比極高，資金正流向記憶體大廠
2026.04.02：管理層預期 2027 曆年 EPS 至少達 100 美元，目前股價僅預期盈餘 3.5 倍，市場嚴重低估
2026.04.02：DRAM 供需緊俏將延續至 27 年，新產能最快 28 年才具影響，供給緊張支撐多年上行循環
2026.04.02：HBM 市佔目標提早達成，26 年展望樂觀，HBM4E/5 客製化產品將推升單價與毛利率
2026.04.02：簽署五年策略性客戶協議（SCA），將記憶體轉為戰略資產，確保具體承諾與資本回報率
2026.04.02：大幅上調 2026 財年資本支出至 250 億美元，並預計 27 年擴大投入以支援 EUV 與領先製程
2026.04.02：預計 12M26 起限制解除後，將啟動極為積極的股票回購，並持續增加股息回饋股東
2026.04.02：若中東戰事持續，雖對全球 GDP 有影響，但公司多元佈局且具美國供應優勢，對業務衝擊有限
2026.04.02：美光（MU）股價大漲 8.88%，主因記憶體供給收緊與市場預期結構改善，帶動存儲價格與相關板塊回升
2026.04.02：記憶體族群強勢回魂，受惠鎧俠停產部分產品收緊供給，市場預期供需改善帶動價格與股價同步反彈
2026.04.02：AI 應用持續擴大，帶動 PCB、矽光子、散熱及 ASIC 供應鏈動能延續，台股加權指數強彈逾 1,451 點
2026.04.01：HBM 產能排擠效應致一般型 DRAM 報價上揚，旺宏、威剛受惠低價庫存紅利與報價走升
2026.03.31：記憶體模組價跳水，影響威剛、十銓、宇瞻等後市

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：宜鼎的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表短期均線黃金交叉向上，買盤積極湧入。
（判斷依據：成交量的變化（放大或萎縮）需結合價格在關鍵均線附近的行為進行解讀；價漲量增通常確認上升趨勢，價跌量增可能加速下跌，而量縮則可能意味著整理或趨勢轉弱前的觀望。）

圖(36)5289 宜鼎日線圖（本站自行繪製）

週線圖：宜鼎的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表週線呈現強勁漲勢，中期多頭格局確立。
（判斷依據：週線圖分析通常用於制定中期投資策略或判斷大波段方向，需結合更長期的趨勢（如月線）及基本面變化進行綜合考量。）

圖(37)5289 宜鼎週線圖（本站自行繪製）

月線圖：宜鼎的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表月成交量相對平穩或萎縮，市場對長期前景持謹慎觀望態度，股價在重要月均線附近盤整。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）

圖(38)5289 宜鼎月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

外資籌碼：宜鼎的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅調節，賣壓初步顯現。
（判斷依據：外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。）
投信籌碼：宜鼎的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
（判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。）
自營商籌碼：宜鼎的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商（自行買賣）與避險部位調整相對平衡。
（判斷依據：觀察自營商買賣超的變化，有時可間接了解市場上特定權證的熱度或某些事件型交易的活躍程度。）

圖(39)5289 宜鼎三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

1000 張大戶持股變動：宜鼎的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
（判斷依據：此數據通常每週公布一次，適合用於觀察中長期籌碼趨勢的演變。）
400 張大戶持股變動：宜鼎的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶與一般投資人間籌碼交換不明顯。
（判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(40)5289 宜鼎大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析宜鼎的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(41)5289 宜鼎內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

AIoT 產業應用與市場展望

宜鼎國際在邊緣 AI 領域取得技術突破，市場機會逐漸擴大。隨著 Edge AI 相關應用落地，長期成長動能增強。主要 AIoT 產品包含 Flash 儲存裝置、DRAM 記憶體模組及 AIoT 智能解決方案（邊緣運算平台、視覺辨識模組等）。AI 相關營收佔比持續增加，2024 年已突破 23%，預計 2025 年將突破 30%，成為公司重要成長動能。市場對宜鼎 AIoT 解決方案反應積極，尤其在工廠智能化、智慧醫療等領域。公司 AI 相關產品供應鏈穩定，透過自有工廠與客製化能力滿足客戶需求。

營運展望

展望未來，法人機構看好 NAND Flash 合約價將於 2025 年第二季底上漲，宜鼎國際營運動能可期。專家預期 2025 年工控產業可望迎來雙位數成長，增幅優於手機、PC 及 Server 等領域。宜鼎國際亦預期 2025 年起可望收穫 AI 研發成果，帶動營運成長，並預期 2025 年毛利率將重返 30% 以上正常區間，上半年獲利可望優於 2024 年同期。公司預期 2025 年營收成長率有機會超過費用成長率，費用佔比預期明顯下降，反映營運效率提升。區域市場方面，美國市場持續成長，中國垂直應用市場需求也呈現復甦態勢。

重點整理

產業領導地位：全球工業級固態硬碟市佔第一，深耕工控儲存領域。
技術創新優勢：掌握 Data、Computing、Sensing、Connecting、Management 五大 Intelligence 核心技術，持續推出獲獎創新產品。
AIoT 布局領先：積極拓展 AIoT 智能解決方案，AI 營收佔比目標 30% 以上，與 NVIDIA 等國際大廠策略合作。
產能擴充：宜蘭二期廠房啟用，擴大 AI 產品產能，並已規劃三期擴建。
營運展望佳：受惠記憶體產業復甦、工控需求回溫及 AIoT 市場爆發，法人機構看好未來營運動能及獲利表現。
財務穩健：營收持續成長，毛利率維持高檔，透過自有資金與盈餘轉增資支應發展。

參考資料說明

公司官方文件

宜鼎國際股份有限公司法人說明會簡報 (2024.08.20)

本研究主要參考宜鼎國際於 2024 年 8 月 20 日發布之法人說明會簡報，簡報內容涵蓋公司簡介、營運概況、市場趨勢、產品策略、財務資訊及未來展望等重要資訊，為本研究之核心參考依據。

宜鼎國際股份有限公司公開資訊觀測站公告

參考 2025 年 2 月 26 日董事會決議發行限制員工權利新股等相關公告。

網站資料

MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 宜鼎國際

本研究參考 MoneyDJ 理財網財經百科中關於宜鼎國際之公司簡介、沿革、產品結構、上下游關係、經營模式及產業狀況等資訊，作為公司基本面分析之補充參考。

各大財經新聞網站報導 (鉅亨網、經濟日報、工商時報、Yahoo 股市等)

參考 2024 年 Q3 至 2025 年 Q2 期間關於宜鼎國際的營運、新產品發布、市場動態及法人看法等新聞報導。

UAnalyze 投資研究報告 (2024.03, 2025.02)

參考相關研究報告中對宜鼎國際營運狀況、市場趨勢及未來展望的分析。

註：本文內容主要依據 2024 年下半年至 2025 年上半年的公開資訊進行分析與整理，所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、網站資訊及研究報告。

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6	[5] 產業面深入分析	主標題
7	[6] 個股技術面與籌碼面觀察	主標題
8	「個股新聞筆記即時彙整」	位於 [4] 個股質化分析之下
9	「產業面新聞筆記彙整」	位於 [5] 產業面深入分析之下