圖(1)個股筆記：3303 岱稜（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 12 日
主要業務
岱稜科技股份有限公司（UNIVACCO Technology Inc.，股票代號：3303）成立於 1990 年，總部位於台灣台南市麻豆區。歷經三十餘年發展，公司已從傳統塗佈廠蛻變為全球領先的真空蒸鍍與精密塗佈專家，並以自有品牌「UNIVACCO」行銷全球 70 餘國，穩居全球前三大燙金箔領導品牌。
公司憑藉高度垂直整合能力，掌握從化學配方研發、精密塗佈、真空蒸鍍到分切加工的全製程技術。在產業轉型浪潮中，岱稜科技精準卡位環保永續（ESG）與自動化印刷趨勢，成功從傳統包裝材料供應商，轉型為具備高技術門檻的綠色材料解決方案提供者。
核心技術與護城河
岱稜科技的競爭優勢建立在「化學配方」與「精密製程」的深度結合，形成競爭對手難以跨越的技術護城河：
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冷燙（Cold Foil）技術領先：傳統熱燙需開模且速度受限，岱稜開發的冷燙技術可與印刷機台同步高速運作（Inline），且無需金屬模具。公司自主研發的離型層（Release Layer）與膠水配方，確保燙金圖案在高速印刷下邊緣銳利、不掉粉，並具備優異的疊印性（Over-printable）。該技術具備高度開放性，能完美相容 Heidelberg、Manroland 等各大品牌印刷機，提供客戶極大的生產彈性。
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ESG 永續環保技術（無塑燙金）：針對歐美品牌商嚴格的減塑規範，岱稜研發出可脫墨回收技術。燙金後的紙張在回收過程中，金屬層與塗料能與紙纖維輕易分離，確保包裝無塑膠殘留。該技術已獲國際認證，解決了 L’Oréal、Estée Lauder 等國際大廠的環保痛點。
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高度垂直整合：從原物料配方到終端產品的全線自主，使公司能快速回應市場需求，不受制於上游化學供應商，研發反應速度明顯優於僅從事加工的同業。
產品系統與應用領域
岱稜科技的產品線高度集中於核心技術延伸，主要分為兩大系統：
圖(2)二大產品應用（資料來源：岱稜科技公司網站）
真空蒸鍍薄膜系列
真空蒸鍍薄膜為公司營運基石，產品涵蓋各類高階裝飾與防偽材料：
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冷燙箔（Cold Foil）：近年成長最快的主力產品，適用於平版及窄幅輪轉印刷，大幅提升生產效率，廣泛應用於民生消費品標籤。
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熱燙箔（Hot Stamping Foil）：傳統高品質燙金解決方案，應用於化妝品、高階酒類及精緻包裝。
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雷射箔（Holographic Foil）：具備奈米級光學繞射效果，常用於防偽標籤及高端禮盒。
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數位燙金箔：針對少量多樣的客製化市場開發，無需製版，迎合數位印刷趨勢。
光電材料系列
光電材料屬於技術延伸領域，主要包含醫療膠帶、光學級保護膜、自黏式封裝膠帶及精密塗佈代工，專注於高附加價值應用。
圖(3)核心價值為品牌UNIVACCO的體現（資料來源：岱稜科技公司網站）
終端應用市場
產品廣泛應用於需要提升視覺質感與品牌價值的領域：
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化妝品與美容護理：香水盒、護膚品包裝，提升奢華感。
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酒類與高端食品：威士忌標籤、巧克力盒，兼具裝飾與防偽功能。
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民生消費品：洗髮精、沐浴乳的自動化貼標，為冷燙技術最大應用出海口。
圖(4)燙金應用廣泛（資料來源：岱稜科技公司網站）
圖(5)這些眾所熟知的商品全都使用岱稜的燙金箔（資料來源：岱稜科技公司網站）
產業鏈定位與全球布局
岱稜科技位於產業鏈中游，向上採購 PET 薄膜、樹脂、色料及鋁錠，向下服務全球逾 4,000 家印刷加工廠。
公司採取「台灣核心製造、全球在地加工」策略。前段核心製程（塗佈、蒸鍍）100% 集中於台灣台南麻豆基地，以保護配方機密並達成規模經濟；後段分捲加工則分散於美國、波蘭及中國子公司，確保能快速回應在地市場需求。
圖(6)台灣總部生產基地（資料來源：岱稜科技公司網站）
營收結構
岱稜科技近年營運展現強勁爆發力，受惠於產品結構優化與海外市場拓展，財務體質持續轉強。2025 年全年稅後淨利創下歷史新高，每股盈餘（EPS）達 4.57 元。進入 2026 年，成長動能進一步加速，第一季集團營收達 7.75 億元，創下單季歷史新高；其中 3 月單月營收達 2.95 億元，年增 28.5%，反映全球市場拉貨力道強勢。
產品營收分析
根據 2026 年最新數據，公司產品營收結構高度集中於高毛利的真空蒸鍍薄膜：
在燙金箔業務中，冷燙箔已成為推升獲利的核心引擎。隨著下游印刷廠加速導入高效能、低成本的冷燙製程，冷燙箔佔燙金箔營收比重從 2025 年的 58%，快速攀升至 2026 年第一季的 61% 至 66%。冷燙產品毛利率優於傳統熱燙，其佔比提升直接帶動整體毛利率擴張，優化了公司的獲利結構。
區域市場分析
岱稜科技為高度外銷導向企業，近年美洲市場的爆發性成長為最大亮點。
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美洲市場：營收佔比已從 2024 年的 38% 躍升至 2026 年中期的 47%。受惠於 2026 年世足賽帶動終端消費需求，加上公司在美國子公司建立完善的庫存機制與在地化服務，成功擴大市佔率。
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歐洲市場：佔比約 25%。歐洲對 ESG 規範最為嚴格，岱稜憑藉可回收燙金技術，成功切入精品與酒類供應鏈。隨著波蘭新廠投產，預期歐洲市場貢獻度將持續放大。
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亞洲市場：佔比約 28%。面對中國同業的價格競爭，公司策略性轉向推廣雷射冷燙與數位燙金等高附加價值產品，維持穩健獲利。
重大事件
岱稜科技近年積極進行全球供應鏈重組與產能升級，以應對地緣政治風險並擴大市佔率。
歐洲佈局：波蘭廠正式投產
為就近服務歐洲大型國際品牌客戶，岱稜於波蘭設立子公司及分捲加工中心。該廠已於 2025 年第二季正式投入營運。波蘭廠的啟用大幅縮短了歐洲市場的交貨週期，並提升技術支援的即時性。根據 2026 年第一季數據，波蘭廠首季營收呈現倍數成長，成為歐洲市場擴張的關鍵灘頭堡。
東南亞擴張：越南建廠計畫啟動
考量全球貿易戰與關稅壁壘風險，岱稜於 2025 年中宣布投資 1,500 萬美元於越南設立第三生產基地。越南廠具備人力成本優勢，且受惠於 TPP 協定享有零關稅待遇。該廠預計於 2027 年第二季投產，未來將主要供應歐洲市場，使集團全球生產調度更具彈性。
關稅因應與價格策略
面對美國市場的關稅衝擊，岱稜展現出強大的營運韌性。公司提前在美國子公司建立 3 至 5 個月的安全庫存，有效緩解短期供應鏈波動。同時，憑藉高階冷燙產品的不可替代性，公司已順利啟動報價調整機制，將關稅成本適度轉嫁。至 2026 年初，關稅對毛利率的干擾已逐漸淡化，美洲既有客戶下單維持穩健。
資本市場運作與財務強化
為充實營運資金並支持海外擴張，公司於 2024 年 11 月發行國內第五次無擔保可轉換公司債（CB），籌資約 5.26 億元。此外，公司曾於 2024 年第二季執行庫藏股買回計畫，買回區間為每股 29 至 64 元，展現經營層對公司長期價值的信心。
值得注意的是，2024 年第二季公司曾認列約 9,124 萬元的空污費。公司澄清此款項純屬申報方式的行政爭議，並非違規排放的罰鍰，且已於當年財報全額估列，對後續營運現金流無重大影響。
未來展望
展望未來，岱稜科技正處於從「區域大廠」邁向「全球頂尖供應商」的黃金成長期。在競爭態勢上，全球龍頭德國 KURZ 近期將策略重心轉向車用智慧表面技術與高階數位化市場；此舉雖提升了產業技術天花板，但也使 KURZ 在傳統包裝與標籤市場的專注度相對分散。岱稜憑藉高性價比的冷燙箔與在地化服務，正加速填補歐美高端包裝市場的份額。
短中期發展動能
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冷燙滲透率持續攀升：隨著全球印刷業面臨缺工與成本壓力，具備高速、免開模優勢的冷燙製程正加速取代傳統熱燙。岱稜冷燙產品佔比已突破六成，未來將持續推升整體毛利率。
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世足賽商機與美洲擴張：2026 年北美世足賽預計將帶動龐大的快消品、飲料及周邊商品包裝需求。岱稜在美洲市場已具備近五成的營收佔比，將成為此波消費紅利的最大受惠者。
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波蘭廠產能釋放：2026 年波蘭新廠將貢獻完整年度營收，透過在地化分切與配送，預期將進一步推升歐洲市場的市佔率。
中長期戰略藍圖
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深化 ESG 綠色材料佈局：全球品牌商去塑化趨勢明確，岱稜的可脫墨、可回收燙金技術已形成強大的綠色護城河。未來將持續擴大回收 PET 膜的應用，推動化學回收閉環系統，鞏固在國際大廠供應鏈中的核心地位。
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越南廠投產效益：預計 2027 年啟用的越南基地，將徹底解決關稅壁壘問題，並以更佳的製造成本服務歐洲與亞洲新興市場，建構「台灣研發、多國製造」的強韌供應鏈。
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數位燙金技術商轉：針對電商與個性化包裝崛起的「少量多樣」需求，公司將加速數位燙金箔的商業化進程，開拓高附加價值的新藍海市場。
綜合評估，岱稜科技憑藉「冷燙技術」與「ESG 環保認證」雙重優勢，已成功建立極高的產業進入門檻。隨著全球產能佈局逐步到位，公司未來營運具備強勁的成長延續性。
圖(7)連年獲獎肯定（資料來源：岱稜科技公司網站）
參考資料
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岱稜科技股份有限公司法人說明會簡報（2024-2026）。本研究主要參考法說會簡報中關於公司概況、營運成果、冷燙箔產品結構變化、區域營收分布（特別是美洲市場佔比提升）及未來擴廠計畫之數據。
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岱稜科技股份有限公司財務報告（截至 2026 年第一季）。本文的財務分析主要依據財報數據，包含 2025 年全年 EPS 創高紀錄、2026 年第一季營收表現及毛利率變化。
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財經媒體與研究機構產業分析報告（2024-2026）。參考關於全球燙金箔產業趨勢、ESG 環保包裝規範影響、競爭對手（如德國 KURZ）動態，以及岱稜波蘭廠與越南廠建置進度之深度分析。
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岱稜科技官方網站公開資訊。參考公司核心技術說明、產品應用領域及企業永續發展（EcoVadis 銀獎等）相關資訊。
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