白紗科 (8401) 4.8分[價值]→股東回報豐厚，高息題材吸金 (04/23)

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綜合評分：4.8 | 收盤價：24.5 (04/23 更新)

簡要概述：總體來看，白紗科在當前的市場環境下，擁有獨特的競爭優勢。 目前的亮點在於，穩健且高於平均的股東回報。更重要的是，具備不錯的收息優勢。不僅如此，市場似乎過度悲觀。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

1. 股東權益報酬率分數 4 分，彰顯卓越的股東價值創造能力：白紗科股東權益報酬率達到 15.32%，是公司為股東創造可觀實質價值的有力證明。
2. 預估殖利率分數 4 分，為尋求固定收益者提供具競爭力選項：白紗科預估殖利率為 6.12% (高於 5%)，相較於部分固定收益產品，此殖利率水平提供了更具吸引力的潛在回報。
3. 股價淨值比分數 4 分，代表股價相對淨值而言具吸引力：白紗科股價淨值比 1.43，顯示其股價與公司帳面價值的比率處於相對便宜的區間。

主要風險

1. 預估本益比分數 2 分，建議投資人關注未來盈利增長能否持續消化當前估值：白紗科預期本益比 13.46 倍，建議投資人密切關注公司未來的盈利增長速度與持續性，以判斷能否有效消化目前的估值水平。
2. 預估本益成長比分數 1 分，估值泡沫化風險顯著，未來下修壓力巨大：白紗科預期本益成長比 13.46，已達到或遠超行業及歷史的極端高位，估值泡沫化的風險非常顯著，未來面臨巨大的價格下修壓力。
3. 業績成長性分數 1 分，盈利能力面臨嚴峻考驗，甚至出現衰退：白紗科預估每股盈餘年增長率為 -28.08%，顯示公司盈利能力正遭遇嚴峻挑戰，呈現明顯的衰退趨勢，基本面狀況堪憂。
4. 法人動向分數 2 分，籌碼面臨初步壓力，股價上檔或受輕微壓制：三大法人的賣盤為 白紗科 的籌碼面帶來初步的壓力，短期內可能對股價的上檔空間造成一些輕微的壓制。
5. 題材利多分數 2 分，公司回應消極加深投資人疑慮：白紗科對負面傳聞的消極回應態度，進一步加深投資人對其風險管控能力的疑慮。

綜合評分對照表

圖(1)8401 白紗科 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.0

圖(2)8401 白紗科 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：4.6

圖(3)8401 白紗科 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：白紗科的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表資產規模穩定。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）

圖(4)8401 白紗科 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：白紗科的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表現金流保持穩定。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效。）

圖(5)8401 白紗科 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：白紗科的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）

圖(6)8401 白紗科 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：白紗科的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定下降趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表存貨得到有效控制，存貨營收比明顯下降。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)8401 白紗科 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：白紗科的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表產品獲利能力持平。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）

圖(8)8401 白紗科 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：白紗科的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表市場需求穩定。
（判斷依據：營收的季節性或週期性波動是分析時需考量的重要因素。）

圖(9)8401 白紗科 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：白紗科的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)8401 白紗科 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：白紗科的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：比較歷史實際值與同期預測值，有助於評估公司達成預期目標的能力及預測模型的準確性。）

圖(11)8401 白紗科 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：白紗科的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表預估本益比顯著上揚，評價趨向昂貴。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）

圖(12)8401 白紗科 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：白紗科的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表股價相對於淨值呈現明顯高估狀態。
（判斷依據：當股價（月K線收盤價）位於河流圖的下緣或以下時，表示P/B比處於歷史低位，可能意味著股價相對其帳面價值被低估。）

圖(13)8401 白紗科 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司簡介

白紗科技印刷股份有限公司（PAISAH Technology Printing Co., Ltd.，股票代號：8401.TWO）成立於 2000 年 3 月 27 日，總部位於台中市太平區。公司前身為白紗紙品印刷股份有限公司，專注於紙品印刷業務，後於 2007 年 6 月更名為現名，突顯其運用科技提升印刷服務的決心。白紗科技印刷主要從事包裝盒、標籤印刷產品的製造加工與買賣，業務範圍亦涵蓋名片、海報、書冊、信封等商業與文化紙製品印刷，並經營桌月曆、手提袋等相關產品的進出口貿易。

公司基本資料與發展軌跡

核心營運資訊

白紗科技印刷由董事長林衍束先生及總經理陳俊傑先生共同領導，截至 2023 年初，公司實收資本額約新台幣 6.6 億元，員工人數約 490 人，平均年齡 42 歲。公司已發行普通股約 6,604 萬股，外資持股比例約 2.06%，股東人數超過 1.2 萬人，顯示其在台灣印刷市場具有一定的規模與穩定的客戶基礎。

重要發展里程碑

白紗科技印刷的發展歷程，是傳統印刷產業轉型升級的典範：

• 1992 年：林衍束董事長創立白紗紙品行，初期專營喜帖燙金業務。
• 2000 年：白紗科技印刷股份有限公司正式成立，逐步擴展至多元印刷產品與包裝領域。
• 2004 年：導入企業資源規劃（ERP）系統，提升營運效率，並榮獲傑出企業金手獎。
• 2007 年：公司更名為白紗科技印刷股份有限公司，並獲准公開發行。
• 2008 年 7 月 17 日：正式登錄興櫃，進入資本市場。
• 2010 年 3 月 29 日：由興櫃轉為上櫃公司，擴大市場能見度與資金募集能力。
• 2017 年：通過 ISO 9001：2015 品質管理系統認證，確保產品品質。
• 2020 年：通過森林管理委員會產銷監管鏈（FSC™ CoC）驗證（License Code: FSCTM-C156029），實踐永續經營理念。
• 2024 年：導入製造執行系統（MES），進一步優化生產流程，提升生產效益。

組織規模與營運網絡

白紗科技印刷運用電子網路科技，結合強大的經銷體系，建構了高效的營運模式。為服務廣大客戶群，公司在台灣設有多個生產據點，形成綿密的服務網絡：

• 台中廠：總公司所在地，位於台中市太平區祥順路一段 116 號。
• 中和廠：位於新北市中和區中板路 25 巷 18 號。
• 高雄廠：位於高雄市大社區中正路 399 號。
• 桃園廠：位於桃園市蘆竹區錦興里南崁下 20 鄰 41-9 號。

圖(14)服務網絡（資料來源：白紗科技印刷公司網站）

此外，公司亦積極拓展中國大陸市場，自 2006 年起陸續於上海、北京設立廠區，將台灣成熟的合版印刷技術複製至大陸市場，目前中國大陸市場營收已佔公司整體營收超過三分之一，成為重要的成長引擎。

主要業務範疇與產品系統

白紗科技印刷的業務核心在於提供客戶全方位的印刷解決方案，產品線主要可分為商業印刷與包裝印刷兩大類。

商業印刷

商業印刷品是企業日常營運與行銷活動不可或缺的元素。白紗科技印刷運用網路接單與系統自動化處理，提供快速且具成本效益的服務，在台灣市場每年銷售量達仟萬盒名片。

圖(15)商業印刷（資料來源：白紗科技印刷公司網站）

主要產品包括：

• 彩色名片：企業及個人形象的基礎。
• 海報宣傳單：適用於區域性宣傳活動，少量多樣的特性。
• 書冊簡介小冊子：產品型錄、企業簡介等文化印刷品。
• 信封、桌月曆、手提袋等其他紙製品。

白紗科技印刷在商業印刷領域的優勢在於採用合版印刷技術，相較於傳統獨立開版，可大幅降低成本達 1/8，特別適合少量多樣的印刷需求。

包裝印刷

隨著消費市場對產品美觀與品牌形象的重視，包裝印刷已成為產品價值鏈中重要的一環。白紗科技印刷致力於提供高品質、具設計感的包裝解決方案。

圖(16)包裝印刷（資料來源：白紗科技印刷公司網站）

主要產品功能與類別包括：

• 功能：
  • 保護產品，確保運輸與儲存過程中的完整性。
  • 商品介紹，傳遞產品資訊與特色。
  • 眼球行銷，吸引消費者目光，提升購買意願。
  • 提升產品價值，塑造品牌形象。
• 產品類別：
  • 標籤印刷：廣泛應用於各類商品標示。
  • 包裝彩盒：化妝品、健康食品、生醫藥品等產業的高附加價值包裝。

公司強調從設計、製版、印刷到後加工的生產一貫化流程，確保產品品質與交貨效率。

技術核心與競爭優勢

白紗科技印刷的核心競爭力來自於其對技術創新的持續投入以及高效的營運模式。

技術創新與自動化

• 網路接單系統：自 1997 年即導入網路接單，實現 24 小時線上服務，超過九成客戶於晚上七點前下單，隔日即可交貨，大幅縮短作業流程。
• 合版印刷技術：透過將不同客戶的印件合併拼版印刷，有效分攤製版成本，大幅降低單價，尤其適合中小量印刷需求。
• 自動化生產流程：結合電腦網路及自動化系統，從接單、拼版、製版、印刷、燙金、裁切、包裝到分貨，實現一貫化作業，提升生產效率。

成本與效率優勢

• 成本控制：合版技術使印刷成本較傳統方式節省約 80%。
• 高效率：自動化流程與多廠區布局，確保快速交貨與服務彈性。
• 高毛利率：透過技術優勢與產品結構優化，毛利率超過 30%，遠高於同業平均水平。

市場布局與客戶基礎

• 多廠區服務網絡：在台灣北、中、南設有生產基地，有效分散風險並提升物流效率。
• 多元客戶群體：服務客戶超過 1.2 萬家，涵蓋化妝品、生醫藥品、健康食品、選舉文宣等多個領域，訂單來源穩定且多元。
• 中國市場拓展：成功將台灣經驗複製至中國大陸，上海、北京廠區擁有超過 3,000 家經銷商，持續擴大市場份額。

營收結構與財務表現

白紗科技印刷的營收 100% 來自印刷品的製造與加工服務。

區域市場分析

公司產品銷售目前主要集中於台灣市場。

註：上圖為根據「中國區營收已占公司整體營收超過三分之一」推估，僅供參考，實際比例依公司財報為準。文字描述為「產品銷售主要集中在台灣市場，佔營收100%」是指早期或特定報告期，近年中國市場比重已提升。

財務績效

年度營業收入

毛利率與獲利能力

白紗科技印刷近年來透過產品結構調整（聚焦高毛利的包裝印刷）與成本控制，毛利率呈現逐年提升的趨勢。

• 108 年度毛利率：27.21%
• 109 年度毛利率：22.59%
• 110 年度毛利率：23.36%
• 111 年度毛利率：25.73%
• 112 年度毛利率：26.62%
• 2024 年第四季毛利率：達到 32.24%

2024 年第四季合併營收 4.34 億元，季增 13.98%，歸屬母公司稅後淨利約 5,738 萬元，季增 38.43%。
2025 年第一季個別財報獲利 2,956 萬元，每股稅後盈餘（EPS）為 0.45 元。
2025 年 4 月合併營收約 1.28 億元，年增 2.23%；累計 2025 年前四個月合併營收約 4.78 億元。

每股盈餘與股利政策

公司維持穩健的股利政策，連續 11 年配發股利，展現良好的現金流與回饋股東的意願。

2025 年 3 月 27 日進行除權息，配發現金股利每股 1.5 元，殖利率約 4.39%。

市場競爭與產業定位

白紗科技印刷所屬的印刷產業為成熟產業，競爭激烈。然而，公司憑藉其獨特的合版印刷技術與網路化經營模式，在市場中建立了難以複製的競爭壁壘。

主要競爭對手

台灣印刷市場的主要競爭者包括：

• 太普高（3284）
• 世發（7459）
• 政伸（8481）
• 花王（8906）
• 沈氏（8921）
• 秋雨（9929）
• 其他中小型印刷業者如健豪、卡之屋等。

市場占有率與地位

白紗科技印刷是台灣合版印刷市場的領導企業，市場占有率約達 50%。公司服務超過 1.2 萬家客戶，涵蓋多元產業，擁有穩固的市場地位。

產業鏈關係

• 上游：主要原物料為紙張、CTP 版（電腦直接製版）、油墨等印刷耗材。供應商多元且具競爭力，公司與供應商維持長期穩定合作關係。紙張是成本中佔比最高的原料。
• 下游：主要客戶群體涵蓋化妝品、健康食品、生醫藥品（如金可-KY 拋棄式隱形眼鏡包裝盒、永信藥品包裝盒）及選舉文宣等領域。

原物料價格波動（尤其是紙張）對公司成本有直接影響，但公司透過有效的供應鏈管理、成本控制與產品組合調整，力求維持毛利率穩定。

個股質化分析

近期重大事件與營運策略

財務表現與股利政策

公司持續展現穩健的財務表現，2024 年第四季及 2025 年第一季獲利能力均有所提升。2025 年 3 月宣布配發現金股利 1.5 元，維持一貫的回饋股東政策。

法人說明會

2025 年 3 月 10 日於中和廠召開法人說明會，向市場溝通 2024 年度營運概況與未來展望，增進投資人對公司的了解。

營運策略調整

• 聚焦高毛利產品：持續將業務重心轉向毛利率較高的包裝盒及標籤印刷市場，特別是化妝品、生醫藥品及健康食品等領域。
• 提升生產效率：透過導入 MES 系統等措施，優化生產流程，提高產能稼動率。
• 開發新工藝：積極投入研發，拓展新客源與高附加價值產品線。

個股新聞筆記彙整

• 
  2025.10.07：受九合一選舉文宣訂單加持，4Q25 營運看俏
  
• 
  2025.10.07：南部選舉文宣印刷需求高，有望帶動 11M25 業績增長
  
• 
  2025.10.07：防疫鬆綁後，包裝及商業印刷商機轉強
  
• 
  2025.10.07：主力產品包括化妝品盒、健康食品及藥品包裝盒
  
• 
  2025.10.07：前 10M25 營收12.37億元，年增14.85%，4Q25 有望續強
  
• 
  2025.10.07： 26 年有畢業紀念冊印刷商機，預期營收及獲利可望成長
  
• 
  1Q24 印刷大廠白紗科受惠於高單價且精緻化包裝盒印刷需求增加，帶動毛利率提升，營收逐步上揚
  

產業面深入分析

產業-1 印刷-印刷產業面數據分析

印刷-印刷產業數據組成：太普高（3284）、白紗科（8401）、花王（8906）、沈氏（8921）、秋雨（9929）

印刷-印刷產業基本面

圖(17)印刷-印刷 營收成長率（本站自行繪製）

圖(18)印刷-印刷 合約負債（本站自行繪製）

圖(19)印刷-印刷 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

印刷-印刷產業籌碼面及技術面

圖(20)印刷-印刷 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(21)印刷-印刷 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(22)印刷-印刷 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

印刷產業新聞筆記

本產業尚未收錄相關新聞筆記。

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：白紗科的日線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表股價急殺重挫，賣壓沉重。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(23)8401 白紗科 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：白紗科的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價在特定週線區間內波動，中期方向尚不明朗。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）

圖(24)8401 白紗科 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：白紗科的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表月成交量異常放大，配合價格突破，長期上漲趨勢極為穩固。
（判斷依據：價格與各週期月均線的互動關係，尤其是股價能否長期站穩關鍵月均線（如20月線、60月線）之上，或是否跌破這些生命線，對判斷長期牛熊市格局至關重要。）

圖(25)8401 白紗科 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：白紗科的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資持股水位變化不大，操作趨於平穩。
  （判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。）
• 投信籌碼：白紗科的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
  （判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。）
• 自營商籌碼：白紗科的自營商籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表自營商買賣超金額不大，多空操作互抵。
  （判斷依據：相較於外資與投信，自營商的籌碼對股價的長期趨勢影響力通常較小，但其短線操作仍可能對日內或數日內的股價造成擾動。）

圖(26)8401 白紗科 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：白紗科的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表籌碼流動不明顯，市場缺乏明確主力動向。
  （判斷依據：此數據通常每週公布一次，適合用於觀察中長期籌碼趨勢的演變。）
• 400 張大戶持股變動：白紗科的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
  （判斷依據：將400張大戶與千張大戶的人數變化、以及他們的總持股比例變化結合分析，可以更清晰地描繪出籌碼在不同大戶層級間的流動情況。）

圖(27)8401 白紗科 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析白紗科的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(28)8401 白紗科 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

白紗科技印刷未來將持續深耕核心技術，並積極拓展市場機會，以期達到永續成長的目標。

短期發展計畫（1-2 年）

• 鞏固包裝印刷市場：持續提升在化妝品、生醫藥品、健康食品等高毛利包裝市場的份額。
• 優化中國大陸市場營運：提升上海、北京廠區的生產效率與服務品質，擴大經銷網絡。
• 強化數位化營運：深化網路接單平台功能，提升客戶體驗與內部作業效率。

中長期發展藍圖（3-5 年）

• 技術升級與創新：持續投入自動化設備與環保印刷技術的研發，開發具差異化的高附加價值產品。
• 拓展新興應用領域：探索智慧包裝、防偽印刷等新興市場機會。
• 深化永續經營：落實 FSC™ 認證精神，推動綠色供應鏈與環保製程。
• 資本支出與擴產：目前無大規模新建廠房計畫，資本支出重點將置於現有廠區設備升級、技術更新與自動化導入，以支持長期穩健發展。中國大陸廠區將視市場需求持續擴充產能。

法人機構普遍對白紗科技印刷的營運穩健性、獲利能力提升及未來展望給予正面評價，預期公司 2025 年全年稅後純益約 1.9 億元，EPS 預估介於 4.8 至 6.06 元之間。

重點整理

• 白紗科技印刷憑藉網路化接單與高效合版印刷技術，在台灣印刷市場佔有領導地位。
• 公司成功轉型，聚焦高毛利率的包裝印刷市場，特別是化妝品、生醫藥品及健康食品領域。
• 中國大陸市場已成為重要營收來源與未來成長動能。
• 財務表現穩健，毛利率持續提升，並維持穩定的現金股利政策。
• 未來將持續投入技術創新、優化生產流程，並深化永續經營，以鞏固競爭優勢。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/840120250310M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/8401_5_20250310_ch.mp4

公司官方文件

1. 白紗科技印刷股份有限公司 2023 年 2 月 23 日法人說明會簡報。本研究參考該簡報中關於公司資訊、營運模式、年度重要記事、產品類別、財務資訊圖表（年度營收、季營收與毛利率、年度毛利率、每股盈餘與股利）及產業展望等內容。

研究報告與新聞報導

1. StockFeel 股感，白紗科公司介紹與營收結構、競爭對手介紹（2024.01）。
2. MoneyDJ 理財網，白紗科技印刷股份有限公司公司簡介、歷史沿革、市場銷售狀況、競爭廠商與市場分析、2025 年第一季財報、董事會決議與股利政策（2024.10, 2025.03）。
3. 今周刊，白紗科高獲利模式與中國市場拓展專題報導（2010.03, 2020.03）。
4. CMoney 投資快訊（理財寶），白紗科法說會及股東會行事曆、營運與股價分析、2024Q4 財報公告、2024-12-16 白紗科營運持穩與原材料成本挑戰、2025 年 4 月營收公告（2024.12, 2025.03, 2025.04）。
5. 鉅亨網（Anue），白紗科技印刷股份有限公司公司簡介、白紗科 8401 公司介紹、產業鏈與供應商資訊、2025 年除息與股利政策、2025 年 4 月營收報導（2025.03, 2025.04）。
6. Yahoo 奇摩股市，白紗科基本資料、法人說明會與營運資訊、2025 年 4 月合併營收公告、2025 年第一季個別財務報告公告、法人買賣超數據。
7. Goodinfo! 台灣股市資訊網，白紗科公司基本資料、公司業務介紹。
8. nStock 公司小百科，白紗科營運與財務資料、產品與市場分析。
9. 雲投資（Winvest），白紗科 2025 年除權息與股利政策、2025 年 3 月營收報告（2025.03）。
10. 玩股網，白紗科每月營收資料。
11. 散戶鬥嘴鼓，白紗科法說會重點整理（2025.03）。
12. StatementDog，白紗科分析報告。
13. 臺灣證券交易所，白紗科 2024 年法說會影片。

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