圖(1)個股筆記：2643 捷迅（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 09 月 19 日
免責聲明
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公司概要
捷迅股份有限公司，成立於 1984 年，初期專注於空運進口報關業務。隨後擴展至航空貨運代理業務，並與全球各大航空公司及國際貨運代理商建立合作關係。1997 年，捷迅進一步拓展業務至海運承攬，提供綜合物流服務，現為專業的海空貨運及報關服務供應商，營運據點遍布全球多個重要經濟體，包括美國、香港、中國大陸、新加坡及馬來西亞。
主要業務
捷迅的核心業務涵蓋空運貨物承攬、海運承攬運送、報關及卡車派送等多元物流服務。2023 年第一季，空運貨物承攬業務占營收的 70%，海運承攬佔 19%，其他相關服務如倉儲、報關及陸運業務佔 12%。
圖(2)服務項目（資料來源：捷迅公司網站）
擴展與投資
2024 年，捷迅計劃收購一家位於美國西雅圖的物流公司，專營生鮮食品的出口物流至亞洲及台灣，此為高毛利業務。同年，捷迅在美國德州達拉斯機場購入近 13 萬英呎的保稅倉庫，計劃於 2025 年第一季完成，這將使捷迅成為達拉斯機場內最大的台籍物流公司。此外，捷迅於 2024 年初與中國郵政集團簽署合作合約，進一步強化電商物流服務。
市場發展與挑戰
捷迅在 2024 年第一季實現營收年增 90%，其中台灣至印度的空運價格上漲 345%，顯示出市場需求的旺盛。然而，國際長程航線貨運需求未完全被滿足，特別是印度線路缺乏直達貨機。此外，由於地緣政治的緊張，部分航班需繞行好望角，這對全球物流運能造成影響。
圖(3)全球據點-1（資料來源：捷迅公司網站）
圖(4)全球據點-2（資料來源：捷迅公司網站）
競爭環境
捷迅在空運及海運承攬領域面對眾多國內外競爭對手，包括中菲行、台驊、DHL、Kintetsu World Express、UPS 及中國外運等。激烈的市場競爭環境要求捷迅持續創新並提升服務效率，以保持競爭力。
股利政策與未來展望
2024 年，捷迅的董事會通過每股配發現金股利 5 元，反映出公司的穩定盈利能力和對股東回饋的承諾。展望未來，捷迅將繼續聚焦於提升產業鏈效率，加強電商及 AI 相關物流服務，並利用新設立的保稅倉庫和定期包機方案，進一步鞏固其在全球物流市場的領導地位。
圖(5)新增海內外物流倉（資料來源：捷迅公司網站）
相關連結
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/264320240314M001.pdf
基本概況
股價：74.2
預估本益比：12.66
預估殖利率：6.7%
預估現金股利：4.97元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(6)2643 捷迅 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(7)2643 捷迅 K線圖（日）
圖(8)2643 捷迅 K線圖（週）
圖(9)2643 捷迅 K線圖（月）
日報表
圖(10)2643 捷迅 法人籌碼
週報表
圖(11)2643 捷迅 大戶籌碼
月報表
圖(12)2643 捷迅 內部人持股
圖(13)2643 捷迅 本益比河流圖
圖(14)2643 捷迅 淨值比河流圖
新聞筆記
每股稅後純益 1.4 元，年增 45%，季增 1
2% Note right of 2024.08.07: ↑捷迅 1H24 稅後純益9991萬元，每股純益E
PS達2.85元，2Q24 營收季增23.44%、
年增57.56% Note right of 2024.08.07: →捷迅已於 2Q24 末完成西雅圖併購案，正式進入
生鮮貨品領域，預期 3Q24 起將注入新營運動能 Note right of 2024.08.07: ↑捷迅預計 3Q24 末至年底將迎來空運旺季，運價
不至於巨幅下降，市場需求有望持續 Note right of 2024.08.07: ↑捷迅德州13萬呎保稅物流倉預計 1Q25 啟動，
已獲多家廠商及客戶諮詢合作
後純益（EPS）1.5元 Note right of 2024.08.06: →捷迅 1H24 稅後純益近1億元，年增8.16％
，每股稅後純益（EPS）2.85元 Note right of 2024.08.06: ↑捷迅完成西雅圖併購案，將於 3Q24 起反映在財
報中 Note right of 2024.08.06: ↑捷迅 1Q25 末啟動位於德州的保稅物流倉，預期
將推動業績提升 Note right of 2024.08.06: ↑捷迅台灣桃園機場旁儲運中心使用率達120~150
%，顯示物流倉業務增長強勁
業物流同業，該公司位於西雅圖，專營美國出口生鮮食品
物流到亞洲及台灣等地，屬高毛利業務 Note right of 2Q24: →24 年業績表現將不亞於疫情期間的暢旺程度，在各
地業務拓展更是明顯升溫，尤其在美國地區的進展更是如
火如荼按照目標推進 Note right of 2Q24: ↑捷迅於 3Q23 宣布在美國德州購入的近13萬英
呎保稅倉，於近日完成各項美國當地審核資料申請，規劃
設置成為達拉斯機場內最大規模的台籍物流公司 Note right of 2Q24: ↑估計 1Q25 完工，估算此保稅倉最大可容納高達
近 1000 個 40 呎貨櫃，提供 20000
個棧板的儲位空間 Note right of 2Q24: ↑擬於 24 年完成收購美國專業物流同業，而 11
2 年股利政策為配發每股現金股利 5 元，創歷年次
高，僅次於前一年度 Note right of 2Q24: ↑擬於 24 年完成收購在美國西雅圖經營 10 餘
年具規模的專業物流同業，該公司專營美國出口生鮮食品
物流到亞洲和台灣等地 Note right of 2Q24: →董事會通過 24 年配發現金股利5元 Note right of 2Q24: →航商持續面對市場艙位供給大於需求的挑戰，不過地緣
政治緊繃，迫使大部分貨櫃輪航班繞行好望角，消彌部分
運力 Note right of 2Q24: ↓而兩條運河通行困難造成的外溢效應，使貨櫃輪 2Q
24 開始出現「空班」情況 Note right of 2Q24: ↑捷迅 3M24 營收年增9成 台灣飛印度空運價格
漲345％ Note right of 2Q24: →新增AI相關及電商客戶群自 23 年底開始穩定合
作，帶動 24 年業績表現將不亞於疫情期間的暢旺程
度 Note right of 2Q24: →航空公司國際長程航線以客運為主的情況下，飛往印度
的航班規畫尚未跟上貨運需求 Note right of 2Q24: ↑台灣到印度尚無貨機直飛，須從香港或東南亞其他轉運
機場轉機，其中最高運費的航空公司自 3M24 初航
空運費含燃油附加費每公斤新台幣45元，在 3M24
中已漲到近200元，漲幅高達345％
加哥、加拿大的貨運包機服務，為客戶紓解因年底購物潮
而累積的跨境電商包裹訂單，提供年節不放假的專屬服務 Note right of 1Q24: →捷迅總經理孫鋼銀表示，公司 24 年接到的包機是
長期業務，主要是由香港公司承辦 Note right of 1Q24: →捷迅自 8M23 與中國郵政集團簽署年度合作合約
，獲選為符合國家級認證的優質物流供應商後，24 年
乘勝追擊獲得電商客戶青睞 Note right of 1Q24: →實際上在新增客戶群的業績加持下，捷迅整體貨載量仍
是成長趨勢 Note right of 1Q24: →捷迅董事長顧城明表示，捷迅聚焦產業變化，把握電子
廠及電商客戶需求，並因應紅海危機，提供複合式聯運往
歐洲及包機等解決方案，帶動營運表現 Note right of 1Q24: →展望 24 年 ，捷迅兩大成長引擎催油門，一是位
於美國德州13萬英呎的保稅倉將加入服務；二是掌握電
商族群崛起，為客戶規劃定期包機方案 Note right of 1Q24: ↑捷迅總經理孫鋼銀透露，24 年 獲利目標要拚成長
至少1成 Note right of 1Q24: ↑在空運業大宗貨物包括電子科技業方面，流通業的看法
有兩個，一是持續去庫存，二是 6M24 開始陸續回
溫 Note right of 1Q24: ↑消費型電子產品在經歷 23 年 高庫存及高通膨等
下已有緩解，AI手機、PC、筆電等出貨具潛力 Note right of 1Q24: →國際物流局勢因紅海危機，使貨櫃海運的運能供給較實
質減少6％ Note right of 1Q24: ↑繞道好望角航程增加10～14天，使捷迅除受惠電子
廠及電商客戶的熱絡需求 Note right of 1Q24: ↑積極提供客戶複合式聯運往歐洲及採取包機等解決方案
，12M23 營收表現延續 11M23 的成長動能
續創佳績，創下 23 年 營收最高月份 Note right of 1Q24: ↑捷迅在 24 年 發動兩大成長引擎，一是位於美國
德州13萬英呎的保稅倉進入第二建置階段，將加入服務
，可望挹注營收 Note right of 1Q24: ↑二是掌握電商族群崛起，為客戶規劃定期包機方案，已
與供應商擬定合作意向合約
47％，法人估單季獲利挑戰1.2億元以上 Note right of 4Q23: ↑電商訂單滿檔營運表現亮眼，法人看旺捷迅業績表現將
持續到 24 年 Note right of 4Q23: ↑受惠電商訂單滿檔，今日公告 11M23 營收5.
6億元，月增42.32％、年增43.47％，連續五
個月成長 Note right of 4Q23: ↑持續發展新市場與新客戶，包括香港國家級郵政集團公
司專線代理合約、大陸大型跨境電商長期合約等 Note right of 4Q23: ↑帶動 3Q23 起業績明顯谷底反彈，加上受惠歐美
消費市場年底購物旺季，大陸電商、遊戲機客戶出貨增，
帶動 7M23 起業績逐月增溫 Note right of 4Q23: →主要客戶群為貼近主流的高科技、能源控制、半導體、
消費電子、電動車、網通事業等大廠 Note right of 4Q23: →持續掌握電子大廠、電商貨等重要貨源，精進並滿足客
戶多樣國際化物流需求 Note right of 4Q23: →搭配自有開發的Global Logistic S
ystem及客製化的Warehouse Manag
ement系統，結合國內外關務、保稅專業儲運中心等
運作 Note right of 4Q23: →持續以建構在東南亞及印度的行銷服務據點，穩定合作
客戶基礎，衝刺業績 Note right of 4Q23: ↑創同期新高紀錄，也創下 22 年 9M23 以
來新高，反映跨境電商訂單滿檔，捷迅表示，明顯感受到
近期貨運市場轉強，有助推升海空運量 Note right of 4Q23: ↑由於海、空運業者規劃 11M23 調漲運價，加上
空運需求暢旺，捷迅看好後續營運 Note right of 4Q23: ↑預估到農曆春節前仍有一波旺季，主要動能來自中國春
節假期前的出貨潮，且航商 11M23 也將調漲運價 Note right of 4Q23: ↑設立於桃園航空城的自營儲運中心已於 23 年 8
M23 啟用，未來規劃朝為客戶規劃保稅倉的目標邁進 Note right of 4Q23: →主要服務的客戶群一向是貼近市場主流的產業類別，例
如高階演算、能源控制、電源供應器、半導體週邊、消費
電子等↑4Q23 4Q23 新 Note right of 4Q23: ↑新簽署專線代理合約的國家級郵政集團訂單，已開始安
排出貨運往美西、加國等地 Note right of 4Q23: ↑電商網購客戶因應雙 11、感恩節和聖誕節等節慶所
需的跨境包裹業務，皆有陸續出貨 Note right of 4Q23: ↑儲運中心可為客戶處理最小包裝單位的點貨、分類分裝
及庫存盤點等服務 Note right of 4Q23: ↑成為客戶將台灣設為位於亞太區的配銷中心，滿足客戶
快速周轉、備貨等時效需求 Note right of 4Q23: ↑捷迅 3Q23 獲重量級合約 營運持續成長 Note right of 4Q23: ↑捷迅深耕跨境電商有成 獲國家級郵政代理合約 Note right of 4Q23: ↑捷迅香港在經過一年多的籌備努力後，從數百家優秀公
司中突圍，通過嚴格的審查，與國家級郵政集團公司簽署
專線代理合約，有助增添營運新動能 Note right of 4Q23: ↑捷迅 3Q23 獲重量級合約 9M23 營運連三
個月成長
主要出貨看電商、AI相關與伺服器等
區運往美西航線的航空運價及燃油費較 23 年減了1
7~20%
深度分析
季報表
圖(15)2643 捷迅 營收狀況
圖(16)2643 捷迅 獲利能力
圖(17)2643 捷迅 合約負債
圖(18)2643 捷迅 存貨與平均售貨天數
圖(19)2643 捷迅 存貨與存貨營收比
圖(20)2643 捷迅 現金流狀況
圖(21)2643 捷迅 杜邦分析
圖(22)2643 捷迅 資本結構
年報表
圖(23)2643 捷迅 股利政策