東訊科技（2321）：從通訊領導品牌到永續創新的轉型之路

公司簡介與發展歷程

公司概要

東訊股份有限公司（Tecom Co., Ltd.，股票代號：2321）創立於 1980 年 9 月 25 日，總部位於新竹科學園區，為東元集團旗下專注於通訊科技研發與製造的關鍵企業。公司於 1991 年 11 月 8 日正式在台灣證券交易所掛牌上市，實收資本額約 3.03 億元新台幣，由董事長劉兆凱與總經理田瑛睿領導。

母公司東元電機（TECO）成立於 1956 年，為台灣首席電機製造商，尤以工業馬達製造聞名，全球市佔率具領先地位。東訊承襲母公司的製造實力與資源，在通訊設備領域建立穩固基礎。

圖(1)產品生態（資料來源：東訊公司網站）

發展歷程與轉型

東訊自成立以來，專注於網路通訊產品、商用通訊產品及無線通訊設備的研發、設計、生產與銷售。1999 年，公司在台北南港軟體園區設立軟體研發中心；2003 年成立前瞻技術研發中心，並與工研院電通所合作成立聯合實驗室，強化網路通訊應用、無線通訊與寬頻網路三大研發領域。為拓展中國市場，2002 年於武漢高新園區成立軟體研發中心。

近年來，面對產業變遷，東訊積極轉型，聚焦於工業物聯網（Industrial Internet of Things, IIoT）、智慧機電運維管理及低碳永續解決方案。公司運用雲端技術與 AI 高科技檢測方法，提供設備能效代量測及健康監控服務，協助企業客戶實現數位轉型與節能減排目標。

主要業務範疇與產品結構

核心產品線

東訊的產品線完整，涵蓋多個應用領域：

• 商用通訊系統：

  • 用戶端交換系統（Key Telephone System, KTS）：整合數位電話、IP 網路電話及傳統類比電話技術。
  • 大型 IP 行動總機系統（IP1000L）
  • 中小型 IP 行動總機系統（SDX500）
  • 中小型企業商務總機系統（SD632/SD616A）
  • 行動分機 APP

• 視訊會議與影像系統：

  • 企業級視訊會議攝影機
  • 高資安視訊會議系統
  • 門禁對講系統
  • 混合型高清監控系統

• 寬頻通訊設備：

  • 工規/商規 4G LTE 行動路由器
  • 工規 5G NR 行動路由器
  • 中小企業融合式行動網路接入系統

• 智慧家庭與智慧建築：

  • e-Home 系列產品
  • IP 影像門口機
  • 雲端智慧影像智慧門鈴（Smart Bell）
  • 智慧好宅大平台（IBMS）
  • 智慧型手機 APP（支援 Android、iOS）

• 工業物聯網與智慧機電：

  • VB-800ML 工廠馬達監控系統
  • 智慧機電健康管理平台
  • 無人巡檢解決方案
  • 能源管理系統
  • 智慧傳感器

• 光纖與光通訊元件

• 行動通訊商品（代理買賣）

圖(2)通訊產品系列（資料來源：東訊公司網站）

圖(3)智慧家庭產品系列（資料來源：東訊公司網站）

自有品牌

公司經營自有品牌，主要包括：

• Tecom：涵蓋商務通訊、智慧機電等主力產品。
• MOCET：專注於特定通訊應用。
• SecuFirst：聚焦智慧監控與智慧家庭安全產品。

產品營收結構 (2023)

根據 2023 年財報資料，東訊的產品營收結構呈現多元化：

• 商務通訊系統：佔 47%
• 光纜及光通訊元件：佔 32%
• 智慧機電系列及其他：佔 15%
• 行動通訊商品（代理買賣）：佔 6%

技術創新與應用領域

關鍵技術特點

東訊在產品研發上持續創新，其用戶端交換系統（KTS）成功整合數位電話、IP 網路電話及傳統類比電話技術，具備行動分機功能、自動應答系統、多點通訊等特色，有效提升企業通訊效率並降低成本。系統的自動應答功能提供 24 小時不間斷服務，減少人為疏失，並具備數據分析能力，協助企業優化服務品質。

近期推出的 VB-800ML 工廠馬達監控系統，展現公司在工業物聯網領域的創新實力。該系統採用藍牙無線技術，內建微處理器，支援邊緣運算、機器學習及人工智慧應用。產品使用電池供電，壽命達三年，安裝便捷。研究顯示，該系統可有效監測並降低因馬達軸心不對中（約 8.5%）及運轉不平衡（約 5.2%）所造成的能源浪費。

智慧建築與數位轉型應用

因應市場需求，東訊開發智慧好宅大平台（IBMS），整合環境監控、安全防護、影像監控、緊急求救及機電設施監控等功能。平台採開放架構設計，可靈活應用於各類建案，提升每案營收貢獻。系統包含完整的門禁管理、IP 攝影機及 BA 控制器等設備。

圖(4)全系列智慧機電感測元件及管理系統（資料來源：東訊公司網站）

針對企業數位轉型需求，東訊推出以東元大尺寸 4K 液晶顯示器為核心的數位會議室解決方案，協助全台 150 萬家中小企業升級會議設備。方案整合多人無線投影、遠距視訊會議、全景智慧影像追蹤、空氣清淨、直播及電視牆多媒體等功能，全面提升會議效率。

工業物聯網與智慧運維

東訊積極發展工業 4.0 相關產品，包含無人巡檢系統、智慧機電健康管理平台、振動診斷儀及能源管理系統。利用 AI 與機器學習技術，能即時監控設備振動、溫度等健康指標，預測維護時程，提升工廠運營自動化與效率，並協助企業符合 ESG（環境、社會及公司治理）低碳永續要求。

市場布局與營運分析

區域市場分布

根據 2023 年資料，東訊的營收主要集中在台灣市場，國際市場仍在持續拓展中：

• 台灣市場：佔比約 90%，突顯公司在本土市場的強大品牌影響力與穩固客戶基礎。
• 美國市場：佔比約 3%。
• 其他國家與地區：合計約 7%。

公司未來計劃透過新產品開發與市場深耕，進一步擴大國際市場份額。

生產基地布局

東訊的主要生產基地分布於台灣及中國大陸：

• 台灣新竹科學園區：為公司總部及主要研發中心，亦負責高階產品生產製造。園區內廠房占地約 5,000 坪，廠房面積約 3,500 坪。
• 中國廣東東莞：設有生產基地，支援全球市場需求。
• 中國江蘇無錫：於 2004 年設立，專注於通訊產品的設計及代工服務。

產能分配上，新竹基地偏重研發與高附加價值產品，中國基地則負責大批量生產與代工，形成多點布局。雖無明確擴廠計畫公告，但公司持續投入設備升級與技術創新，提升整體生產力。

原物料供應與成本

東訊主要原物料包括 IC 及電子零件、印刷電路板（PCB）、塑膠零組件與光纖絲等。這些高科技材料的價格與供應狀況對公司成本結構有顯著影響。全球半導體市場供需變化、原材料價格上漲或供應鏈瓶頸，均可能推升製造成本。

面對全球供應鏈挑戰，東訊透過優化供應鏈管理、與供應商建立長期合作關係、尋求替代材料與技術創新等方式，有效控制成本波動並確保原物料穩定供應。

客戶群體與競爭態勢

主要客戶群

東訊的客戶群體廣泛，涵蓋多個領域：

客戶群體涵蓋企業用戶（中小企業、製造業）、電信營運商、政府機構、教育單位、智慧建築業者及一般消費者，建立多元化營收來源。

市場競爭分析

東訊在通信網路產業面臨激烈競爭，主要競爭對手包括鴻海科技集團、宏達電、華碩、仁寶電腦、隴華（2424）、兆勁（2444）、台聯電（4905）、佐臻（4980）等多家國內外企業。

儘管競爭激烈，東訊憑藉以下核心競爭優勢，在市場中保持領先地位：

1. 技術研發實力：持續投入 AI、IoT 及雲端技術，擁有多項關鍵專利。
2. 完整產業鏈整合與多元產品：提供從元件到系統的完整解決方案，產品線廣泛。
3. 市場領導地位：在台灣中小企業交換機市場市佔率超過 50%，智慧家庭對講設備市佔率約 30%。
4. 品牌信譽：自有品牌 Tecom、MOCET、SecuFirst 具備市場知名度。
5. 集團資源：隸屬東元集團，具備資源整合優勢。
6. 永續發展先機：領先布局 ESG 解決方案，切合市場趨勢。

近期營運表現與財務績效

營收趨勢分析

東訊近期業績呈現逐步回溫趨勢：

• 2025 年 3 月：合併營收達 6,055.6 萬元，月增 6.26%，創近 12 個月新高；年減 1.2%。
• 2025 年第一季累計營收：較去年同期增加約 3.9%。
• 2025 年 2 月：合併營收 5,698.6 萬元，年增 26.04%。
• 2024 年第四季：合併營收 1.66 億元，季增 27.03%，創近兩季新高；但較 2023 年同期衰退。

整體營收趨勢向上，反映市場需求回溫及新產品策略逐步發酵。

獲利能力與財務結構

• 毛利率：2024 年營業毛利率約 30.22%，較 2023 年的 25.99% 明顯提升，顯示產品組合優化及成本控制成效。2024 年第四季毛利率維持在 32.25%。
• 獲利狀況：儘管毛利率提升，但營業費用佔比較高，2024 年營業利益仍為負數。2024 年第四季每股虧損 0.27 元，全年累計每股虧損 1.09 元；2023 年全年 EPS 為 -2.6 元。公司仍處於轉型調整期，目標 2025 年實現轉虧為盈。
• 財務結構：截至 111 年 6 月底（較舊資料），資產總額 19.48 億元，流動資產佔 53%。現金及約當現金充裕，短期借款下降，負債比率約 78%。近期財報顯示財務結構穩健，資金運用謹慎。
• 現金流：2024 年營業活動淨現金流入約 5,341 萬元，投資活動現金流出約 7,793 萬元（主要用於設備與研發），籌資活動現金流出約 8,139 萬元（主要為償債）。現金流管理良好。

近期重大事件與市場反應

ESG 策略合作與產品發布

• 2024 年 10 月：與商研院簽署合作備忘錄，共同開發「商研院產業服務平台」及「ESG 永續淨零減排管理平台」，採用「淨零即服務」商業模式。
• 2024 年 11 月：攜手商研院推出 AI-DT 數位溫室氣體盤查工具，協助企業符合 2050 年淨零碳排目標，自動生成符合規範報告。
• 2024 年第二季：與 AI 新創公司 iKala 合作推出 AI 數位盤查工具及雲端代管服務，利用光學掃描及 QR Code 技術處理發票數據，效率提升數十倍，獲多家查證公司認證。
• 2025 年 3 月：推出 AI 高科技溫室氣體盤查解決方案（AI-CNm）。

這些合作與產品發布突顯東訊在 ESG 領域的積極布局與技術實力。

公司治理與市場動態

• 董事會變動：2025 年 2 月公告法人董事改派代表人。
• 投資人溝通：2024 年 12 月舉行線上法人說明會，說明營運成果與未來計畫。
• 股價表現：近期股價隨市場及公司消息波動，曾出現單日上漲 3.02% 及 8% 以上的表現，也曾列入跌幅前五名。2025 年 4 月初呈現逆勢上漲或跌幅輕微。
• 交易狀態：2025 年 2 月曾因財務狀況被列為變更交易方法（全額交割）的上市股票，投資人需注意相關風險。
• 法人動態：近期外資及投信對東訊持續進行買超，顯示機構投資人對公司基本面及成長潛力具信心。

未來發展策略與展望

核心發展方向

隨著 5G 技術普及與工業物聯網蓬勃發展，東訊積極布局多項策略領域：

1. 視訊會議系統：開發適合中小企業數位轉型、具高資安需求的整合通訊與協同合作（UC&C）方案。
2. 智慧建築應用：深化雲端門禁對講系統，並配合綠能政策開發電池換電站、充電站監控系統。
3. 工業物聯網：整合 AI 視覺分析、物聯網架構與雲端服務，提供智慧監控與商務管理方案，深化 5G 與 AIoT 研發。
4. ESG 永續發展：推廣永續淨零減排解決方案，協助企業進行溫室氣體盤查，強化供應鏈競爭力。

市場機會與成長動能

• 全球及台灣市場對節能減碳、永續發展（ESG）及工業物聯網（IIoT）的需求快速增長。
• 智慧製造、數位轉型趨勢帶動企業對智慧通訊、智慧運維管理的需求。
• 5G 技術普及帶動相關通訊設備及應用市場擴大。
• 政府政策支持智慧建築、綠色能源及 ESG 相關產業發展。

營運目標與挑戰

• 營運目標：2025 年實現轉虧為盈，提升智慧機電產品營收佔比與毛利率。
• 面臨挑戰：
  • 獲利能力尚待提升，短期仍面臨虧損壓力。
  • 市場競爭激烈，需持續技術創新與成本控制。
  • 全球供應鏈不確定性及原物料價格波動。
  • 部分投資人可能對「變更交易方法」的狀態存有疑慮。

展望未來，東訊將持續深耕核心技術，加速產品創新與市場拓展。在通訊產業快速變革的浪潮中，公司以前瞻性的布局與靈活的策略應對，為股東、客戶與社會創造更大的價值。通過數位轉型與永續發展的雙軌並進，東訊正朝向更具韌性與競爭力的未來邁進。

重點整理

• 公司定位：隸屬東元集團，從傳統通訊設備製造商轉型為聚焦 IIoT、智慧機電及 ESG 永續解決方案的創新型企業。
• 產品多元：涵蓋商務通訊、寬頻、視訊、智慧家庭、智慧機電、光通訊元件及行動通訊代理，自有品牌包括 Tecom、MOCET、SecuFirst。
• 市場領導：在台灣中小企業交換機市場市佔率 >50%，智慧家庭對講設備市佔率約 30%。
• 技術核心：以 AI、IoT 及雲端技術為基礎，提供整合性通訊與智能管理方案。
• ESG 布局：積極與商研院、iKala 合作，推出 AI 溫室氣體盤查工具及永續解決方案，切合市場趨勢。
• 營運回溫：2025 年初營收呈現增長趨勢，毛利率提升，目標 2025 年轉虧為盈。
• 財務穩健：現金流管理良好，資金運用謹慎，具備支持未來成長的財務彈性。
• 未來展望：受惠於 ESG、IIoT 及數位轉型趨勢，成長動能強勁，但仍需克服獲利挑戰與市場競爭。

參考資料說明

公司官方文件

1. 東訊股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12）
   本研究參考法說會簡報的公司概況、產品結構、財務數據、市場策略及未來展望。由東訊科技官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 東訊科技 2024 年第三季財務報告（2024.09）
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利及資產負債結構等關鍵數據。

3. 東訊科技 2023 年年度財務報告（2024 發布）
   補充參考 2023 全年財務數據與營運狀況。

4. 東訊股份有限公司公開資訊觀測站公告（2024-2025）
   參考董事會決議、營收公告、法人董事異動等資訊。

技術文件及報告

1. VB-800ML 產品技術說明
   詳細說明東訊工廠馬達監控系統技術規格及應用特性。

2. 永續淨零減排一站式解決方案說明文件（2024.10）
   詳細說明東訊在 ESG 永續發展方面的具體措施與解決方案。

3. iKala 合作專案說明（2024.Q2）
   說明東訊與 iKala 在 AI 數位盤查工具及雲端代管服務的合作細節。

研究報告

1. 元富投顧產業研究報告（2024.11）
   研究報告提供東訊在通訊設備及智慧化轉型領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

2. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 東訊（持續更新）
   參考其公司簡介、營運概況、產品結構、市場銷售與競爭等資訊。

3. CMoney 股市分析報告（2024-2025）
   參考其對東訊營收、股價、市場動態及法人評價的分析。

新聞報導

1. 工商時報專題報導（2024.11.11）
   報導詳述東訊與商研院合作推出 AI-DT 數位溫室氣體盤查工具的最新進展。

2. 經濟日報產業分析（2024.10.30）
   針對東訊與商研院簽署合作備忘錄，推動企業淨零碳排放與數位智能轉型的深度報導。

3. 聯合報財經新聞（2024.11.18）
   報導東訊法說會內容，強調智慧機電產品成長及 2025 年轉盈目標。

4. Yahoo 股市新聞（2024-2025）
   參考近期股價變動、營收公告及相關市場消息。

5. 鉅亨網新聞（2024-2025）
   參考公司公告、營運概況及市場競爭資訊。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。