岱稜科技（3303）：全球真空蒸鍍薄膜領導者，永續創新驅動成長

圖(1)個股筆記：3303 岱稜（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 09 日

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本篇文章深入分析岱稜科技 (3303.TWO)，一家專注於真空蒸鍍薄膜及精密塗佈技術的公司。文章涵蓋公司基本資料、發展歷程、核心業務、市場營運、財務狀況、競爭格局以及近期重大事件。岱稜科技以自有品牌「UNIVACCO」行銷全球，核心技術為獨特化學配方（UNIque chemical formula）、高規格真空蒸鍍技術（VACuum metalizing）與精密塗佈技術（COating technology），主要產品為燙金箔與光電材料。公司在全球擴張，積極調整產品策略，並獲得多項企業榮譽。重要事件包括波蘭廠的建置進展及國內無擔保可轉換公司債的發行。重點在於分析公司基本面健康狀況，從「股東權益報酬率、預估本益成長比、預估本益比、股價淨值比、預估殖利率」等分佈來看，公司基本面均衡發展。

圖(2)3303 岱稜 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

從「產業前景、題材利多、訊息多空比、法人動向」等分佈分析公司的市場前景，岱稜科技的市場前景值得關注。

圖(3)3303 岱稜 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

岱稜科技股份有限公司（UNIVACCO Technology Inc.，股票代號：3303.TWO）成立於 1990 年 8 月 29 日，專注於真空蒸鍍薄膜及精密塗佈技術的研發與製造。公司於 2007 年 5 月 28 日 在台灣櫃檯買賣中心正式上櫃交易，目前實收資本額約新台幣 9.4 億元。岱稜科技以自有品牌「UNIVACCO」行銷全球，該品牌結合了三大核心技術：獨特化學配方（UNIque chemical formula）、高規格真空蒸鍍技術（VACuum metalizing）與精密塗佈技術（COating technology），致力於打造全球領先的燙金箔產品。

公司基本概況

在了解公司概要後，我們來看看岱稜科技的基本概況。截至目前為止，岱稜科技的股價約為 48.7 元，預估本益比為 11.88，預估殖利率為 5.36%，預估現金股利為 2.61 元。公司的相關資訊可參考岱稜公司網站：https://www.univacco.com.tw/ 。
從股價 K 線圖來看，岱稜科技的股價在日、週、月線上呈現不同的波動（圖、3303 岱稜 K線圖（日）（週）（月）），股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。

圖、3303 岱稜 K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖、3303 岱稜 K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖(4)3303 岱稜 K 線圖（月）（本站自行繪製）

而觀察 EPS 熱力圖，可看出法人對公司未來 EPS 的預估變化（圖、3303 岱稜 EPS 熱力圖），可以發現法人預期公司未來營運狀況穩定。

圖(5)3303 岱稜 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

發展里程碑

岱稜科技自創立以來，不斷追求技術突破與市場擴展，其發展歷程中的重要里程碑包括：

1. 1990 年：公司成立，初期專注於真空蒸鍍塗佈技術，結合化工技術，奠定高品質燙金箔產品的基礎。

2. 2007 年：於台灣櫃檯買賣中心掛牌上櫃，提升資本市場能見度與資金募集能力。

3. 技術創新：成為全球第二家獨立開發冷燙箔產品的廠商，該技術突破傳統熱燙箔離線作業的限制，可連線於柔版、凸版、平版等印刷機台，大幅提升生產效率與應用彈性。2024 年 11 月，岱稜科技的雷射平版冷燙箔 CF-5.1P 獲得第 33 屆台灣精品獎，彰顯其在業界的優異成就，相較於傳統燙金技術，CF-5.1P 能同時完成燙金與印刷，並提供大寬幅達 1020mm，提升生產效率。

4. 全球擴張：除台灣總部外，陸續在中國大陸（無錫、東莞）、馬來西亞、波蘭及美國設立生產基地或銷售據點，產品行銷全球 70 多個國家。

5. 產品策略調整：因應市場變化，逐步調整光電產品線，轉向高機能性產品的精密塗佈代工及特殊功能產品的開發，以強化差異化競爭力。

6. 企業榮譽：公司秉持「誠信務實、感恩惜福」的企業文化，曾獲得行政院勞委會「友善職場」表揚，董事長蔡國龍亦榮獲創業青年楷模獎。產品多次榮獲美國燙金協會金葉獎、台灣精品獎等國內外大獎肯定。

組織與全球布局

截至 2024 年 9 月，岱稜科技全球員工數達 627 名。公司總部位於台灣台南麻豆，並在全球設有多個營運據點，形成完整的產銷網絡。

1. 生產據點：共計 6 處，其中台灣 5 處（台南麻豆），中國大陸 1 處（無錫）。近期更積極推進波蘭廠的建置。

2. 銷售網絡：產品銷售遍及全球 70 多個國家與地區，服務超過 4000 家客戶。透過子公司（如美國麻州、加州，馬來西亞，波蘭羅茲）及全球超過 60 家代理商與經銷商，建立完善的國際銷售通路。

3. 自動化與綠能：公司於 2022 年 3 月啟用自動化倉庫中心，提升倉儲物流效率。2023 年 4 月開始架設太陽能板並供電自用，實踐綠色能源承諾。

核心業務與技術實力

主要產品系統

岱稜科技的產品主要聚焦於真空蒸鍍薄膜的相關應用，並延伸至部分光電材料領域。

圖(6)二大產品應用（資料來源：岱稜科技公司網站）

真空蒸鍍薄膜系列

真空蒸鍍薄膜產品為公司的核心業務，佔整體營收約 95%（截至 2024 年 Q1-Q3）。此系列產品以燙金箔為主，種類多元，滿足不同印刷與裝飾需求。

• 熱燙箔（Hot Stamping Foil）：傳統的燙金方式，應用廣泛，品質穩定。
• 冷燙箔（Cold Foil）：岱稜的重點技術產品，可連線印刷，提升效率，適用於平版及窄幅輪轉印刷。
• 雷射箔（Holographic Foil）：具有特殊光影效果，常用於防偽及高階包裝。
• 塑膠燙金箔：專為塑膠材質設計的燙金箔。
• 數位燙金箔：適用於數位印刷的燙金解決方案。
• 功能性燙金箔：具備特殊功能的燙金箔，如耐磨、耐化學品等。
• 其他相關產品：貼合膜、裝飾膜、商標膜、離型膜、轉印膜等。

圖(7)核心價值為品牌UNIVACCO的體現（資料來源：岱稜科技公司網站）

光電材料系列

光電材料產品約佔整體營收 5%（截至 2024 年 Q1-Q3）。由於市場競爭態勢變化，公司逐步調整此領域的產品策略，轉向高附加價值產品。

• 醫療膠帶
• 精密塗佈代工
• 光學級保護膜
• 自黏式封裝膠帶

核心技術優勢

岱稜科技的核心競爭力建立在其深厚的技術積累與持續創新之上。

• 真空蒸鍍技術：超過 30 年 的真空蒸鍍經驗，能夠精準控制薄膜厚度與均勻度。
• 精密塗佈技術：掌握多層精密塗佈的關鍵製程，確保產品功能性與穩定性。
• 獨特化學配方：自主研發的化學配方是產品性能優異的基礎，能夠調製出符合客戶需求的顏色、光澤及附著力。
• 冷燙箔技術：作為全球少數掌握冷燙箔核心技術的廠商，岱稜的冷燙箔產品在效率、環保及應用彈性方面均具備顯著優勢。

產品應用領域

岱稜的燙金箔產品應用極為廣泛，深入食、衣、住、行、育、樂等多個生活面向，主要應用於提升產品的視覺質感、品牌價值及防偽功能。

圖(8)燙金應用廣泛（資料來源：岱稜科技公司網站）

• 精緻印刷與包裝：

  • 食品包裝：如餅乾盒、巧克力盒等。
  • 化妝品與香水包裝：提升高端美妝產品的奢華感，如 L’Oréal、CHANEL 等品牌。
  • 酒瓶標籤與包裝：如 Johnnie Walker 等知名酒類的標籤裝飾。
  • 日用品包裝：如牙膏軟管、洗面乳等。
  • 書籍封面與內頁裝飾、雜誌、賀卡、春聯、紅包袋。
  • 海報與文宣品。

• 防偽標籤：利用雷射箔或特殊燙印技術製作防偽標籤，保障品牌與消費者權益。

• 其他應用：人造皮革（如書皮）、塑膠軟管、標籤、套標、收縮膜等。

圖(9)這些眾所熟知的商品全都使用岱稜的燙金箔（資料來源：岱稜科技公司網站）

市場與營運分析

籌碼分析

在了解公司產品後，我們從籌碼分析來分析岱稜科技。從法人籌碼（日）圖可看出，近期法人籌碼呈現增加的趨勢（圖、3303 岱稜 法人籌碼（日）），顯示法人對岱稜科技的投資意願增加。

圖(10)3303 岱稜 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

而從大戶籌碼（週）圖可看出，大戶籌碼也呈現增加的趨勢（圖、3303 岱稜 大戶籌碼（週）），顯示大戶對岱稜科技的投資信心增強。

圖(11)3303 岱稜 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

最後觀察內部人持股（月）圖，內部人持股比例相對穩定（圖、3303 岱稜 內部人持股（月）），顯示公司內部人對公司未來發展具備信心。

圖(12)3303 岱稜 內部人持股（月）（本站自行繪製）

營收結構分析

產品營收占比

根據 2024 年第一至第三季 法說會資料，岱稜科技的產品營收結構如下：

其中，在燙金箔產品中，冷燙箔的營收貢獻持續提升：

近年營運績效

岱稜集團近年營收維持穩定增長趨勢，2021 年 及 2022 年 營收均突破新台幣 28 億元。2024 年全年合併營收約 29.93 億元，年增 21.72%，創歷史次高。2025 年第一季營收達 7.45 億元，季增 4.08%，年增 15.49%。從營收趨勢圖來看，公司的營收呈現穩步增長的態勢（圖、3303 岱稜 營收趨勢圖）。

圖(13)3303 岱稜 營收趨勢圖（本站自行繪製）

毛利率方面，受益於產品組合優化及市場需求，2024 年第三季 合併營業毛利率達到 39.42%，2024 年全年 合併營業毛利率為 39.01%，較去年同期有明顯提升。稅後淨利達 3.66 億元，年增長率高達 76.47%，每股純益（EPS）為 3.90 元，創公司掛牌以來新高。董事會決議配發現金股利 2.75 元，配息率超過七成。
2025 年第一季稅後純益約 8683 萬元，每股純益 0.92 元。

從獲利能力圖來看，公司的毛利率、營益率及純益率等指標均呈現上升趨勢（圖、3303 岱稜 獲利能力）。

圖(14)3303 岱稜 獲利能力（本站自行繪製）

合併營收十年趨勢 (岱稜集團，單位：新台幣百萬元)
| 年度 | 營收 |
| :—– | :—– |
| 2015 | 2,426 |
| 2016 | 2,428 |
| 2017 | 2,242 |
| 2018 | 2,488 |
| 2019 | 2,502 |
| 2020 | 2,368 |
| 2021 | 2,848 |
| 2022 | 2,808 |
| 2023 | 2,458 |
| 2024 | 2,993 |

主要產品線營運表現

真空蒸鍍 (VC) 業務作為公司主力，其營收及毛利率表現對整體營運至關重要。2024 年前三季 VC 業務營收為 21.71 億元，毛利率高達 39%，主要受惠於訂單回溫、北美市場持續擴張以及雷射產品比重拉升。

其中，冷燙箔產品表現尤為突出，2024 年前三季 冷燙箔營收達 11.75 億元，佔 VC 業務營收比重達 54%。市場對環保冷燙箔替代不易回收貼合膜的需求上升，特別是在包裝印刷為主的平版冷燙箔領域，業績提升顯著。

財務分析

岱稜科技的財務分析顯示，從杜邦分析圖來看，股東權益報酬率 (ROE) 呈現上升趨勢（圖、3303 岱稜 杜邦分析），代表公司的獲利能力正在提升。

圖(15)3303 岱稜 杜邦分析（本站自行繪製）

公司的資本結構相對穩定（圖、3303 岱稜 資本結構），代表公司的資本配置相對健康。

圖(16)3303 岱稜 資本結構（本站自行繪製）

觀察現金流狀況圖，公司的現金流量呈現增加的趨勢（圖、3303 岱稜 現金流狀況），代表公司的資金利用率提升。

圖(17)3303 岱稜 現金流狀況（本站自行繪製）

從存貨與平均售貨天數圖可看出，公司的存貨相對穩定，平均售貨天數也維持在一定水準（圖、3303 岱稜 存貨與平均售貨天數）。

圖(18)3303 岱稜 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

而觀察存貨與存貨營收比圖，公司的存貨營收比相對穩定（圖、3303 岱稜 存貨與存貨營收比），代表公司的去庫存能力維持在一定水準。

圖(19)3303 岱稜 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

合約負債代表公司的預收款項，從合約負債圖可看出，公司的合約負債呈現上升趨勢（圖、3303 岱稜 合約負債），代表公司未來的潛在訂單增加，成長動能提升。

圖(20)3303 岱稜 合約負債（本站自行繪製）

不動產、廠房、設備及待出售非流動資產代表公司的固定資產，從不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖可看出，公司的固定資產呈現增加的趨勢（圖、3303 岱稜 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖），可見公司擴張的跡象。

圖(21)3303 岱稜 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

區域市場分析

全球銷售分布

岱稜科技的產品行銷全球，外銷佔比長期維持在 90% 左右。根據 2024 年第一至第三季 法說會資料，區域營收分布如下：

主要市場概況與策略

• 美洲市場：為岱稜最大且成長最快的市場，2024 年前三季 營收占比達 38%。美國市場需求強勁，公司持續深耕並擴大市佔率，已在當地建立穩固的客戶基礎與庫存管理機制（約 3-5 個月 安全庫存）以應對關稅政策等外部因素。岱稜持續加重美國市場拓展，美國市場營收占比持續上升，近五年真空蒸鍍業務在美國營收持續成長，美國市場營收占比約三成，美國子公司已有三到五個月庫存，並將持續增加庫存以應對關稅政策。

• 歐洲市場：營收占比約 32%，是岱稜的第二大市場。為進一步拓展歐洲業務並提升客戶服務能力，公司正積極建設波蘭廠，預計 2025 年第二季至第三季 投產，有望複製北美市場的成功經驗。

• 中國市場：營收占比約 12%。雖然面臨當地廠商的激烈競爭，但岱稜憑藉技術與品牌優勢，仍成功爭取新增包裝客戶，帶動出貨量增加。

• 台灣市場：內銷約佔 9%。

生產基地與產能

全球生產據點

岱稜科技目前擁有 6 座生產基地，其中 5 座位於台灣台南麻豆，1 座位於中國無錫。這些生產基地負責真空蒸鍍薄膜及精密塗佈的主要製程，涵蓋熱燙箔及冷燙箔等產品線的生產。台灣台南麻豆廠區為核心生產與研發中心。

圖(22)台灣總部生產基地（資料來源：岱稜科技公司網站）

擴廠計畫與效益

為配合全球市場擴張策略，特別是歐洲市場的增長潛力，岱稜科技正積極推進波蘭新廠的建設計畫。

• 目標與定位：波蘭廠旨在服務歐洲大型國際品牌客戶，透過在地化生產縮短交貨週期，提升技術支援與銷售服務的即時性，進而強化在歐洲市場的競爭力。岱稜計劃在波蘭成立歐洲子公司，以將美國市場的成功經驗拓展至歐洲。
• 預計投產時程：原預計 2025 年第二季至第三季 正式投產。
• 資金運用調整：2025 年 2 月，公司董事會決議變更國內第五次無擔保轉換公司債的部分資金用途。原計畫投入波蘭子公司建廠及設備購置的部分資金，因波蘭廠房內部施工及網路佈線進度延遲，導致設備建置及量產時間順延，故將尚未投入的約 3,551 萬元新台幣 轉為充實營運資金。後續波蘭廠所需的設備及營運資金將由公司自有資金支應，顯示公司仍致力於完成該計畫。
• 市場預期：法人機構普遍看好波蘭廠的設立，認為其將為岱稜在歐洲市場帶來新的增長動能，並有助於提升整體營收與獲利。

客戶結構與供應鏈

主要客戶群體

岱稜科技的客戶群體廣泛，遍布全球，尤其集中於對包裝精緻度有較高要求的產業。雖然具體的客戶名單通常不對外公開，但其產品廣泛應用於眾多國際知名品牌的包裝上。

圖(23)產品深受市場青睞（資料來源：岱稜科技公司網站）

• 終端品牌客戶：許多國際大型品牌在其產品包裝上採用岱稜的燙金箔，例如 Johnnie Walker（酒類）、L’Oréal（化妝品）、CHANEL（精品）、Unilever（日用品）、Disney（娛樂產品）等。
• 應用產業：主要服務於食品業、化妝品與香水產業、酒類產業、日用品產業、印刷包裝業、防偽標籤產業等。
• 客戶類型：除了直接服務品牌商外，亦透過全球超過 4000 家 的印刷廠、包裝廠等合作夥伴，將產品應用於終端消費品。

隨著波蘭廠的即將投產，預期將能更直接有效地服務歐洲地區的大型國際品牌客戶。

上下游關係

岱稜科技在真空蒸鍍薄膜產業鏈中扮演著關鍵的材料供應商角色。

主要原物料

公司生產所需的主要原物料包括：

• 原膜：如 PET 膜等，作為燙金箔的基材。
• 樹脂：用於塗佈層，賦予燙金箔不同的物理與化學特性。
• 染料：用於調配燙金箔的顏色。
• 溶劑：在塗佈過程中作為溶劑使用。

這些原物料的品質與價格對岱稜的生產成本與產品毛利率有直接影響。

原物料市況與應對

全球化工原料市場近年受到能源價格波動、地緣政治、供應鏈瓶頸及環保法規趨嚴等多重因素影響，導致部分樹脂、染料及溶劑的價格波動較大，供應也可能出現緊張情況。

為應對原物料價格波動及供應風險，岱稜科技採取以下策略：

1. 多元採購與長期合作：與主要原物料供應商建立穩固的長期合作關係，並尋求多元化的採購渠道，以確保供應穩定。

2. 庫存管理：在主要銷售地區（如美國子公司）建立安全庫存機制（約 2-3 個月，甚至為應對關稅政策達到 3-5 個月），以平抑短期價格波動及供應不確定性。

3. 技術創新與替代材料研發：積極研發環保再生材料，如使用回收 PET 膜作為載體，推動閉環回收系統，不僅符合永續發展趨勢，也有助於降低對原生石化原料的依賴及成本壓力。

4. 產品組合優化：提升高毛利產品（如高單價雷射冷燙箔）的比重，以吸收部分原物料成本上漲的壓力。法人預期高單價雷射冷燙提升，2025 年營收表現佳。

競爭格局與市場地位

主要競爭對手

岱稜科技在全球真空蒸鍍薄膜及精密塗佈領域面臨來自國際大廠及區域性廠商的競爭。主要競爭對手包括：

• 德國 Kurz：全球燙金箔市場的領導者之一，擁有百年歷史，產品線廣泛。
• 美國 Crown Roll Leaf：北美市場的重要競爭者。
• 3M：在保護膜等特殊薄膜領域構成競爭。
• 電子膠帶領域：如冠好、萬洲、Denka 等公司。
• 區域性競爭者：台灣本地及中國大陸有多家塑膠加工及相關材料製造商，在特定市場或產品線形成競爭壓力，如光群雷、勝昱等。

市場占有率

岱稜科技憑藉其技術實力與品牌經營，在全球市場佔據重要地位。

• 全球市場：為全球前二大至前四大燙金箔製造商之一，全球市佔率約 10%。
• 亞洲市場：在亞洲燙金箔市場位居領導地位，市佔率約 50%。
• 歐洲市場：市佔率約 18-20%，波蘭廠投產後有望進一步提升。
• 美國市場：市佔率約 6-8%，近年成長迅速，是公司重要的營收增長來源。

核心競爭優勢

岱稜科技能在激烈的市場競爭中脫穎而出，主要歸功於以下核心競爭優勢：

• 技術領先與自主研發：

  • 冷燙箔技術：全球第二家獨立開發冷燙箔的廠商，技術成熟，應用廣泛。
  • 持續投入研發，擁有多項專利，不斷推出符合市場趨勢的新產品。

• 完整的產品線與品牌價值：

  • 自有品牌「UNIVACCO」在全球市場享有高知名度與良好聲譽。
  • 提供從熱燙箔、冷燙箔到雷射箔、功能性燙金箔等多元化產品，滿足客戶一站式採購需求。

• 全球化運營與服務網絡：

  • 在台灣、中國大陸及即將投產的波蘭設有生產基地，確保供應彈性。
  • 透過全球子公司及廣泛的經銷網絡，提供即時的客戶服務與技術支援。

• 成本與品質控制：

  • 相較於部分國際大廠，在保持高品質的同時，具備一定的價格競爭力。
  • 嚴格的品質管理體系，產品通過多項國際認證。

• 環保與永續創新：

  • 積極開發環保型產品（如可回收、可堆肥燙金箔）及再生材料應用，符合全球綠色採購趨勢，提升品牌附加價值。

• 客戶關係與市場洞察：

  • 與眾多國際知名品牌建立長期穩固的合作關係。
  • 密切關注市場動態與客戶需求，快速調整產品與服務策略。

圖(24)連年獲獎肯定（資料來源：岱稜科技公司網站）

近期重大事件與發展

波蘭廠建廠進展與展望

岱稜科技為拓展歐洲市場，積極推動波蘭新廠的建置計畫，此為公司近期最重要的策略布局之一。

• 目標與定位：波蘭廠旨在服務歐洲大型國際品牌客戶，透過在地化生產縮短交貨週期，提升技術支援與銷售服務的即時性，進而強化在歐洲市場的競爭力。
• 預計投產時程：原預計 2025 年第二季至第三季 正式投產。
• 資金運用調整：2025 年 2 月，公司董事會決議變更國內第五次無擔保轉換公司債的部分資金用途。原計畫投入波蘭子公司建廠及設備購置的部分資金，因波蘭廠房內部施工及網路佈線進度延遲，導致設備建置及量產時間順延，故將尚未投入的約 3,551 萬元新台幣 轉為充實營運資金。後續波蘭廠所需的設備及營運資金將由公司自有資金支應，顯示公司仍致力於完成該計畫。
• 市場預期：法人機構普遍看好波蘭廠的設立，認為其將為岱稜在歐洲市場帶來新的增長動能，並有助於提升整體營收與獲利。

資本市場活動

為支持公司營運擴展及財務結構優化，岱稜科技近期在資本市場亦有相應動作。

• 無擔保可轉換公司債：

  • 2024 年 11 月，公司發行國內第五次無擔保可轉換公司債，籌資金額約 5.26 億元，發行價格為 105.28 元，已於 2024 年 11 月 26 日 掛牌交易。
  • 籌資用途主要包括轉投資波蘭子公司、償還銀行借款及充實營運資金。
  • 發行利率為 0%，發行期間五年，顯示公司具備良好的籌資條件。

• 庫藏股買回計畫：

  • 2025 年 4 月，岱稜宣布自 4 月 14 日 起兩個月內，擬買回 1000 張 庫藏股，每股買回價格區間為 28.18 元至 79.17 元。
  • 買回的股票將用於轉讓給員工，旨在維護股東權益、穩定股價並激勵員工士氣。此消息發布後，市場反應正面，股價一度上漲。

最新財務表現與法人評估

岱稜科技近期財務表現穩健，並獲得市場及法人機構的正面評價。

• 2024 年營運成果：全年合併營收約 29.93 億元，年增 21.72%，創歷史次高。稅後淨利達 3.66 億元，年增長率高達 76.47%，每股純益（EPS）為 3.90 元，創公司掛牌以來新高。董事會決議配發現金股利 2.75 元，配息率超過七成。

• 2025 年第一季表現：營收達 7.45 億元，季增 4.08%，年增 15.49%。稅後純益約 8683 萬元，每股純益 0.92 元。

• 法人展望：

  • 多數法人機構看好岱稜未來成長潛力，特別是波蘭廠投產後對歐洲市場的貢獻。
  • 預期 2025 年 整體獲利有望優於 2024 年 同期水準。
  • 美國市場的強勁需求以及高單價雷射冷燙產品比重的提升，被視為持續推動營收與毛利率增長的重要因素。
  • 儘管 2024 年第二季 因一次性空污費（申報方式爭議，非罰鍰）影響獲利，但公司整體營運趨勢向上，ROE 表現良好。

永續發展與企業社會責任

岱稜科技將永續發展視為企業經營的核心價值之一，積極在環境保護（E）、社會責任（S）及公司治理（G）三大面向推動相關作為。

ESG 策略與成果

• EcoVadis 評鑑肯定：2024 年，岱稜首次參與全球公認的企業永續發展評級組織 EcoVadis 評鑑，即榮獲銀獎肯定，在全球超過 13 萬家 獲獎企業中名列前 15%。此評鑑涵蓋環境、勞工與人權、商業道德及永續採購四大領域，顯示公司在永續實踐上的努力獲得國際認可。

• 回應聯合國永續發展目標 (SDGs)：公司承諾遵循 2030 年永續發展議程，並於 2023 年 經企業永續發展委員會決議，聚焦 8 項 SDGs 作為重點發展方向，包括健康與福祉、教育品質、性別平等、可負擔能源、就業與經濟成長、減少不平等、責任消費與生產以及氣候行動。

• 自主揭露永續報告書：自 2013 年起，岱稜已連續 11 年 自主發布企業永續報告書（或稱企業社會責任報告書），資訊揭露參照 GRI、TCFD、SASB 等國際準則，並符合 AA1000 AS 標準第一類型中度保證等級。

環保產品與綠色製程

岱稜科技致力於開發環保型產品並導入綠色製程，降低對環境的衝擊。

• 永續包裝解決方案：

  • 使用岱稜燙金箔裝飾的包裝具有可堆肥、可回收利用的特性。
  • 紙張燙金後仍可脫墨並回收再利用（通過 INGEDE 認證）。
  • 產品符合歐洲標準 EN 13432 及北美標準 ASTM D6400 的可堆肥認證（DIN CERTCO）。
  • 燙金的鋁層極度輕薄，對回收影響微乎其微。

• 綠色設計與材料創新：

  • 積極採用回收 PET 膜作為燙金箔載體，或使用低碳 PET 載體。
  • 開發化學回收閉環系統，將使用後的燙金箔回收處理成樹脂，再重新加入新燙金箔產品的配方中，實現資源循環，減少原生塑膠使用量。
  • 使用 100% 回收 PET 膜 的產品，其來源 100% 來自寶特瓶回收，可有效降低碳排放（減碳約 30%）。

社會參與及公司治理

• 社會責任 (S)：

  • 運動贊助：支持體育發展，贊助全國撐竿跳 U20 紀錄保持人林琮憲。
  • 教育扶助：連續 20 年 贊助北台南家扶中心，關懷弱勢學童。

• 公司治理 (G)：

  • 設立直屬於董事會的「企業永續發展委員會」，統籌永續發展策略。
  • 取得資訊安全管理系統 ISO 27001 及有害物質流程管理系統 IECQ QC 080000 第三方驗證。
  • 2023 年 公司治理評鑑結果名列前 6-20%（市值小於 50 億元類別為 2%-10%）。
  • 設立公司治理主管，協助強化董事會職能，提升治理水平。

未來發展策略與展望

岱稜科技憑藉其核心技術與全球市場布局，對未來發展抱持審慎樂觀的態度，並已規劃清晰的發展策略。

短期營運目標

• 波蘭廠順利投產與營運：確保波蘭新廠於 2025 年 按計畫投入營運，快速提升歐洲市場的產能與服務量能，爭取更多歐洲大型客戶訂單。
• 深化北美市場滲透：持續擴大在美國市場的市佔率，優化庫存管理與客戶服務，穩固成長動能。
• 提升高附加價值產品比重：持續推動高單價雷射冷燙箔等產品的銷售，優化產品組合，進一步提升整體毛利率與獲利能力。
• 維持穩健財務結構：有效運用募集資金，控制營運成本，確保現金流健康。

中長期發展藍圖

• 全球市場均衡發展：在穩固美洲與亞洲市場的基礎上，積極拓展歐洲及其他新興市場，實現更均衡的全球營收分布。
• 持續技術創新與研發：投入資源於真空蒸鍍、精密塗佈及環保材料等領域的研發，開發具有前瞻性的新產品與新技術，鞏固技術領先地位。
• 深化永續經營實踐：
  • 擴大環保再生材料的應用範圍，推動循環經濟模式。
  • 持續降低生產過程中的碳排放與資源消耗，達成更積極的環保目標。
  • 提升企業社會責任表現，創造共享價值。
• 數位轉型與智慧製造：導入更多自動化與智能化設備及系統，提升生產效率、品質穩定性及營運管理效能。
• 拓展新應用領域：探索燙金箔及精密塗佈技術在更多新興產業的應用潛力，開拓新的增長機會。

法人預期，若無重大外部不利因素干擾，加上波蘭廠順利加入營運，岱稜科技 2025 年 的營運表現有望逐季成長，整體營運展望樂觀。

重點整理

• 全球領導地位：岱稜科技是全球前二大至前四大的燙金箔製造商，亞洲市場龍頭，擁有自有品牌「UNIVACCO」及超過 30 年 的專業技術積累。

• 核心技術優勢：掌握真空蒸鍍、精密塗佈及獨特的化學配方技術，特別是在冷燙箔領域技術領先，為全球第二家獨立開發廠商。

• 多元化產品與廣泛應用：產品涵蓋熱燙箔、冷燙箔、雷射箔等，廣泛應用於食品、化妝品、酒類、日用品等精緻包裝及防偽領域。

• 穩健的營運表現：近年營收與獲利持續增長，2024 年 EPS 創歷史新高。毛利率受益於產品組合優化（高毛利冷燙箔占比提升）及市場需求回溫而顯著提升。

• 全球化市場布局：產品行銷全球 70 餘國，外銷占比高達 90%。北美市場為主要成長動能，歐洲市場（特別是波蘭新廠）潛力可期。

• 積極的擴產計畫：波蘭新廠預計 2025 年中 投產，將有效提升歐洲市場的服務能力與市佔率。

• 重視永續發展 (ESG)：積極推動環保產品研發（如回收再生燙金箔）與綠色製程，榮獲 EcoVadis 銀獎肯定，符合全球永續趨勢。

• 財務策略靈活：透過發行可轉換公司債籌資支持擴產，並實施庫藏股計畫維護股東權益及激勵員工。

• 未來展望正向：法人普遍看好公司未來營運，預期在北美市場持續增長及波蘭廠新產能開出的帶動下，2025 年 業績有望再創佳績。

參考資料說明

公司官方文件

1. 岱稜科技股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.12.25）。本研究主要參考法說會簡報的公司概況、營運成果、產品結構、全球銷售分布、財務數據及未來展望。
2. 岱稜科技股份有限公司官方網站（www.univacco.com.tw）公開資訊，包括公司簡介、產品介紹、投資人關係（財務報告、股東會資訊）及永續發展報告書。
3. 岱稜科技股份有限公司於公開資訊觀測站發布之重大訊息及財務報告。

研究報告與新聞報導

1. MoneyDJ 理財網關於岱稜科技之公司基本資料、產品資訊、產銷狀況及競爭分析等內容（查詢時間：近期）。
2. 鉅亨網、Yahoo 奇摩股市、經濟日報、工商時報等財經媒體關於岱稜科技之新聞報導，包括營運表現、法說會內容、擴廠計畫、資本市場活動及法人評估等（查詢時間：2024 年至 2025 年）。
3. UAnalyze、Vocus 方格子等平台發布之岱稜科技個股分析文章（查詢時間：近期）。
4. 台灣精品獎官方網站關於岱稜科技獲獎產品之介紹。
5. EcoVadis 官方資訊關於企業永續發展評級之說明。

註：本研究報告內容主要依據截至 2025 年初 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及預期展望均來自上述公開可得之公司官方文件、研究報告及新聞報導。