圖(1)個股筆記：3630 新鉅科（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
產業脈動與投資觀點
在人工智慧（AI）技術全面落地的浪潮下，光學元件產業正經歷從傳統影像捕捉向深度感測轉型的關鍵期。新鉅科技股份有限公司（3630）作為全球光學鏡頭供應鏈的關鍵成員，憑藉在屏下指紋辨識與紅外線感測領域的深厚底蘊，成功切入 AI PC 與生物辨識市場。公司近期透過處分舊有廠房進行資產活化，不僅大幅改善財務體質，更為未來高階技術研發挹注充沛資金。本文將深入剖析新鉅科的營運模式、競爭優勢及未來成長動能。
公司概要與發展歷程
企業基本資料
新鉅科技股份有限公司（Newmax Technology Co., Ltd.）成立於 1999 年 8 月，總部位於台灣台中市。公司定位為專業的光學鏡頭與鏡片設計製造商，專注於各式光學應用產品的研發與生產。新鉅科於 2010 年正式掛牌上櫃，並透過台灣研發與中國量產的雙軌模式，在全球光學產業中建立穩固地位。
轉型與成長軌跡
新鉅科的發展歷程展現其因應產業趨勢的靈活適應力，主要分為四個關鍵階段：
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草創與早期發展（1999-2005）：專注於傳統相機與數位相機之鏡頭零件生產，並於 2001 年設立中國東莞廠作為主要量產基地。
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遊戲機輝煌期（2006-2012）：成功打入微軟（Microsoft）供應鏈，成為 Kinect 體感感應鏡頭供應商，帶動營運大幅成長，並深耕筆記型電腦鏡頭市場。
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產業轉型與結盟（2013-2018）：面對體感遊戲熱潮消退，公司積極朝手機鏡頭轉型。2017 年引進中國手機模組大廠丘鈦科技（Q Technology）入股，丘鈦成為最大股東，大幅強化新鉅科在手機供應鏈的競爭力。
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生物辨識與新技術（2019-至今）：受惠於光學屏下指紋辨識（FOD）技術興起，新鉅科成為主要供應商。近年更投入 AI PC 專用紅外線鏡頭及 AR/VR 關鍵光學元件研發，邁向高階感測領域。
核心業務與技術實力
產品系統與應用說明
新鉅科的產品線涵蓋六大核心類別，廣泛應用於多元高科技領域：
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MP RGB 鏡頭：應用於高階智慧型手機，具備高畫素、大廣角及小尺寸特性，滿足大批量市場需求。
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CW 鏡頭：包含多種規格產品，具備超窄 Y 軸尺寸及超低 TTL（Total Track Length）特性，適用於空間受限的電子裝置。
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NB 鏡頭：主要供應筆記型電腦，包含窄邊框及 AI 應用鏡頭。受惠於 AI PC 趨勢，具備紅外線感測功能的鏡頭需求明顯增加。
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IOT 鏡頭：具備超微型與廣視角特性，廣泛應用於掃地機器人、無人機、智慧門鎖及車用領域。
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3D 鏡頭：涵蓋結構光、飛時測距（ToF）及 AR/VR Pancake Lens 等技術，為未來元宇宙與高階感測的核心元件。
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保護視窗（Cover Windows）：提供客製化光學鍍膜（如防反射、防指紋），應用於平板、車用面板及工業視窗。
圖(2)主要產品應用（資料來源：新鉅科公司網站）
技術優勢分析
新鉅科在光學感測領域建立深厚的技術護城河，具備以下核心能力：
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光學感測核心技術：專攻非影像類感測，特別是在屏下指紋辨識的光學透鏡設計上，具備極高的光路精準度。
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極小化與薄型化設計：擁有精密的 5P/6P 塑膠鏡片設計能力，能在極度狹小的空間內達成高品質成像，符合現代極窄邊框產品需求。
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模具與鍍膜工藝：具備自主研發模具與精密射出成型技術，並針對潛望長焦鏡頭開發低反射鍍膜工藝，提升產品良率與性能。
營收結構與市場布局
產品營收組合
新鉅科近年致力於優化產品結構，拉高高毛利的感測鏡頭比例。根據 2024 年第三季累計數據，其營收結構如下：
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高階手機鏡頭（MP）：佔比達 50%，為公司最大營收來源，主要透過丘鈦科技打入手機供應鏈。
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屏下指紋鏡頭（FOD）：佔比 28%，為公司最具競爭力且毛利較高的產品線。
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物聯網鏡頭（IOT）：佔比 12%，呈現穩定上升趨勢，反映非傳統光學應用市場的擴張。
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筆記型電腦鏡頭（NB）：佔比 7%，隨著 AI PC 換機潮啟動，高階紅外線複合鏡頭出貨增加，預期該領域營收貢獻將持續攀升。
區域市場分布
新鉅科的產品以外銷為主，受惠於大股東丘鈦科技的背景，營收高度集中於亞洲地區。中國大陸市場佔比達 75% 至 85%，主要銷售給當地模組廠與手機品牌；亞洲其他地區（含台灣）約佔 10% 至 15%，涵蓋台灣筆電供應鏈；美洲及其他地區約佔 5%。
客戶結構與產業鏈定位
上下游價值鏈分析
新鉅科位於光學產業鏈的中游，向上採購精密光學材料，向下供應給模組廠與系統品牌商，形成緊密的垂直整合體系。
關鍵客戶關係
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策略結盟客戶：最大股東丘鈦科技不僅提供資金支持，更是新鉅科最重要的出海口。透過丘鈦，新鉅科產品穩定供應給 OPPO、vivo、小米等中國主流手機品牌。
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筆電與感測客戶：在筆記型電腦領域，新鉅科供應全球前五大筆電品牌（如 HP、Dell、Lenovo 等）。在生物辨識領域，則與神盾、匯頂科技等指紋辨識晶片廠展開深度合作。
生產基地與產能配置
新鉅科採取「台灣研發高階、中國規模量產」的雙軌策略，靈活調配兩岸產能以應對市場需求。
全球生產據點
| 廠區位置 | 功能定位 | 預估產能佔比 | 核心投產品項 |
|---|---|---|---|
| 中國東莞廠 | 大規模量產基地 | 65% – 75% | 筆電鏡頭、中階手機鏡頭、一般感測器模組 |
| 台灣基地 | 高階研發與智慧製造 | 25% – 35% | AI PC 感測鏡頭、車載鏡頭、AR/VR 元件及高階 3D 感測 |
註：台灣基地原位於中科后里園區，公司於 2025 年初斥資 6.63 億元於台中外埔區購置新廠房作為總部與研發中心。
競爭優勢與市場地位
核心競爭力分析
在競爭激烈的光學元件市場中，新鉅科展現出獨特的差異化優勢：
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深度垂直整合：透過與丘鈦科技的「母子兵」模式，新鉅科能提供從鏡頭到模組的一站式解決方案（Turn-key Solution），大幅縮短客戶產品開發週期，確保訂單穩定性。
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感測領域先發優勢：有別於同業專注於高畫素影像鏡頭，新鉅科深耕紅外線與 3D 感測技術，在屏下指紋辨識市場居於領先地位，並成功卡位 AI PC 升級商機。
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輕資產與財務彈性：透過處分舊有廠房，公司大幅降低折舊壓力與負債比率，具備更充裕的現金流投入新技術研發。
市場競爭態勢
在筆記型電腦鏡頭領域，新鉅科主要與先進光（3362）競爭，兩者合計囊括全球多數市佔率。在手機與感測領域，雖面臨大立光（3008）、玉晶光（3406）及舜宇光學等大廠競爭，但新鉅科憑藉丘鈦體系的保護傘及專注於中高階感測應用的策略，成功避開紅海市場的價格廝殺。
近期重大事件與財務表現
近期指標性事件
- 處分中科后里廠房（2024 年 12 月）：
新鉅科以 30.2 億元 將中科后里廠房出售予矽品精密。此舉不僅挹注約 7 億 至 8 億元 的業外處分利益，更使公司負債比率大幅下降，徹底改善財務結構。
- 購置外埔新廠房（2025 年初）：
為維持台灣研發與高階製造量能，公司斥資 6.63 億元 於台中外埔區購置新廠房及土地，預計於 2025 年 5 月遷入，延續其技術升級動能。
- 同業轉單效應（2024 年底）：
中國鏡頭廠中藍電子因財務困難停止供貨，釋出大量 OPPO、vivo 訂單。新鉅科憑藉產能彈性與客戶關係，成為轉單效應的主要受惠者之一。
財務績效分析
受惠於 AI PC 換機潮與感測鏡頭需求回溫，新鉅科近期營收展現強勢動能。
| 期間 | 營收表現 | 獲利狀況 | 關鍵因素 |
|---|---|---|---|
| 2024 年前三季 | 14.44 億元（年增 31%） | 稅後淨損 3.31 億元 | 毛利率轉正至 7.86%，本業虧損明顯收斂。 |
| 2025 年 1-2 月 | 4.28 億元（年增 33.56%） | 尚未公布 | AI PC 紅外線鏡頭出貨暢旺，帶動營收大幅成長。 |
| 2025 年預估 | 成長動能強勢 | 預期轉虧為盈 | 廠房處分利益入帳，加上高毛利產品佔比提升，獲利結構優化。 |
未來發展策略與展望
短期發展計畫（1-2 年）
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掌握 AI PC 升級紅利：配合全球筆電品牌導入 AI 功能，擴大高單價紅外線複合鏡頭的出貨比例，提升產品平均單價（ASP）與毛利率。
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力拚本業轉盈：在業外收益改善財務體質的基礎上，透過產線自動化升級與產品組合優化，目標將營業利益由負轉正。
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鞏固轉單市佔：積極承接中國同業退出市場所釋出的手機鏡頭訂單，擴大在 Android 陣營的市場份額。
中長期發展藍圖（3-5 年）
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深耕元宇宙光學元件：持續投入 Pancake 透鏡與 AR/VR 智慧眼鏡微型光學元件研發，將其打造為下一波營收成長引擎。
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拓展車載與物聯網應用：針對先進駕駛輔助系統（ADAS）與智慧家居需求，開發高耐候性與高精度的感測鏡頭，分散單一消費性電子市場風險。
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強化供應鏈韌性：評估導入多元高階光學塑膠替代方案，降低對單一原物料來源的依賴，提升成本控管能力。
重點整理
新鉅科（3630）正處於營運體質脫胎換骨的轉折點。投資人可關注以下核心重點：
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AI 感測驅動成長：成功卡位 AI PC 與生物辨識升級潮，高毛利感測鏡頭帶動營收與產品單價同步提升。
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資產活化效益：出售舊廠房帶來逾 30 億元 現金，大幅降低負債比率，使公司能以輕資產模式專注於高階技術研發。
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集團綜效發酵：與最大股東丘鈦科技的深度整合，確保了穩定的出海口與議價能力，構成強大的市場護城河。
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本業獲利為關鍵指標：雖然業外收益確保了近期的帳面獲利，但未來股價的長線動能，仍取決於本業營業利益是否能穩定維持正數。
整體而言，新鉅科憑藉精準的市場定位與靈活的財務策略，已在光學感測領域建立獨特優勢，未來在 AI 應用全面普及的推波助瀾下，營運成長潛力值得期待。
參考資料說明
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新鉅科技股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.30）。本研究主要參考法說會簡報的營運概況、產品線分布、核心技術能力及未來展望。
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新鉅科技股份有限公司 2024 年第三季合併財務報告。本文財務分析數據主要依據此份財報，包含營收成長率、毛利率變化及資產負債結構。
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公開資訊觀測站重大訊息公告（2024.12-2025.03）。參考關於中科后里廠房處分案、外埔新廠購置及私募現金增資等重大營運決策資訊。
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各家券商與研究機構投資分析報告（2025.01-2025.04）。引用其對 AI PC 產業趨勢、光學鏡頭市場供需狀況及新鉅科競爭優勢之專業評估。
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國內主要財經媒體產業報導（2024.12-2025.04）。彙整關於中國鏡頭廠轉單效應、新鉅科營收表現及市場動態之即時新聞資訊。
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