圖(1)個股筆記：4107 邦特（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 05 月 20 日
免責聲明
請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。
快速總覽
本文深入分析邦特生技（Bioteq）（4107 股票）的公司概況、產品營收、產能規劃、市場佈局、財務狀況、研發創新及競爭優勢，並展望其未來發展。邦特生技是台灣領先的醫療器材製造商，專注於血液透析耗材，並擴展至體內導管、藥用軟袋等領域。公司以自有品牌「BIOTEQ」行銷全球，並與Fresenius Medical Care (FMC) 策略聯盟。宜科新廠的完工投產預計將大幅提升產能，成為未來成長的核心引擎。近期重大事件包括宜科新廠進展順利、藥用軟袋設備投資及參與國際展覽等。總體而言，法人機構看好邦特未來的營收和獲利成長。
圖(2)4107 邦特 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)4107 邦特 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
公司簡介與發展歷程
邦特生物科技股份有限公司（Bioteq Medical Corporation，股票代號：4107）成立於 1991 年 11 月，總部位於宜蘭龍德工業區。公司前身為班拓生物科技，後更名為邦拓生物科技，最終定名為邦特生技。邦特生技是台灣首家取得 CE MARK（歐洲醫療器材認證）、GMP（良好製造規範）及美國 FDA 510[k] 國際認證，並通過美國 FDA 查廠的專業醫療器材製造廠，奠定其在醫療產業中的領先地位。
公司專注於血液透析相關醫療耗材的製造，並逐步拓展產品線至血管內治療耗材及其他醫療器材領域。2002 年 1 月，邦特登錄興櫃交易，同年 3 月成功轉為上櫃公司。公司以自有品牌「BIOTEQ」行銷全球，產品遍及美洲、歐洲、亞洲及非洲超過 50 個國家，是台灣重要的醫療器材出口商。現任董事長為李明忠先生，總經理為林進隆先生。
邦特生技的核心技術涵蓋高分子押出、射出、焊鎔與特殊塑型，專注於生產體內導管、迴路管及其周邊產品、附件與藥用軟袋。自 2007 年起，公司積極拓展海外市場，外銷產品每年超過 240 萬組，外銷比重逐年提高，至 2023 年已達 70% 左右。
圖(4)產品介紹（取自邦特官網）
主要業務與產品特色
邦特生技的主要產品線涵蓋多個醫療領域，尤其在血液透析、介入放射科、泌尿科及心血管科等領域擁有重要地位。主要產品類別包括：
-
血液迴路管 (Blood Tubing Set)：用於血液透析（洗腎）過程，將病患血液引出體外，經透析器過濾後再輸回體內。邦特的血液迴路管在台灣市場佔有率居冠，根據 2Q23 的資料顯示，腎病以血液透析為主要治療方式，公司產品佔市場 70%。
-
體內導管 TPU (Thermoplastic Polyurethane Catheter)：應用於體內各器官感染、結石治療、膿瘍引流及血管病變診療。產品包括雙 J 型輸尿管引流導管組、豬尾巴引管導管組、經皮腎造瘻引流導管組等。此類產品技術門檻高，毛利率亦為各產品線之冠。
-
藥用軟袋 (Medical Grade Bag)：可填充不同藥物，作為點滴袋使用。相較於傳統玻璃瓶或塑膠瓶，軟袋體積小、運輸方便、醫療廢棄物處理成本低，且採用高週波密合技術，耐壓性佳。邦特為全球前三大藥用軟袋供應商。
-
穿刺針 (AV Fistula Needle)：用於血液透析時穿刺動靜脈廔管，建立血液透析通路。
-
血管導管 (Vascular Access Catheter)：包括血管攝影導管、血液透析導管組等，用於血管內治療及診斷。
-
外科管類 (Surgical Drainage Tube)：用於手術後引流體液。
-
關鍵零組件 (Key Components)：提供醫療器材所需的精密零組件。
基本概況
公司網站為 https://www.bioteq.com.tw/，法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/410720240923M001.pptx 。
以下將說明邦特生技的基本概況，資料更新至報表更新進度：月報、季報。
指標 數值
目前股價 117.0
預估本益比 15.11
預估殖利率 4.23
預估現金股利 4.95 元
圖(5)4107 邦特 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖代表每一年 EPS 的預估變化。
圖(6)4107 邦特 K 線圖（日）（本站自行繪製）
圖(7)4107 邦特 K 線圖（週）（本站自行繪製）
圖(8)4107 邦特 K 線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。
產品結構與營收分析
根據 2024 年第三季財報分析資料，邦特的產品營收結構呈現多元化分布，高毛利的體內導管為營收主力：
各產品線營收佔比如下說明：
-
體內導管 TPU：佔 28%，為公司營收貢獻最大宗，且毛利率最高（約 72%）。
-
血液迴路管：佔 18%，國內市佔率第一，但毛利率相對較低（約 24%）。
-
藥用軟袋：佔 17%，全球市佔率領先。
-
外科管類：佔 11%。
-
血管導管：佔 8%。
-
穿刺針類：佔 7%，毛利率與血液迴路管相近。
-
關鍵零組件：佔 4%。
-
其他產品：佔 7%。
舊有資料顯示（2023 年或更早），產品比重略有不同（如血液迴路管佔 23%，TPU 佔 26% 等），反映公司產品組合持續優化，朝向高附加價值產品發展。
圖(9)4107 邦特 營收趨勢圖（本站自行繪製）
從營收趨勢圖可看出，公司營收呈現穩定的成長趨勢。
生產基地與產能規劃
邦特生技的生產重心集中於台灣宜蘭，並於菲律賓設有輔助生產基地。
台灣宜蘭廠區
龍德廠：位於宜蘭龍德工業區，佔地約 14,820 平方公尺，是公司主要的生產基地，配備 100,000 級無塵室、射出機、押出機等先進設備。負責大部分產品線的生產，尤其是技術含量較高的產品。
宜科旗艦廠：位於宜蘭科學園區，佔地約 32,000 平方公尺（約 14,000 坪），總投資金額超過新台幣 15 億元。此新廠於 2020 年 12 月動工，2024 年完工。宜科新廠的設備持續驗收，預估 2024 年 GMP/ISO 13485 認證完成，2H23 才有機會貢獻。宜科新廠方面進度仍符合預期，法人評估最快在 2024 年第二季邦特新廠就可開始正式投產，新廠第一階段產能約可帶來 30 億營收。新廠導入智慧化與自動化生產系統，符合 GMP、FDA、ISO 13485、CE 等國際標準，並整合工業 4.0 技術。預計 2024 年第三季開始生產高毛利醫材，第四季完成導管類產品移轉並取得國內製造許可。新廠產能約為舊廠的三倍，第一期產值可達 50 億元，將成為公司未來成長的核心引擎。公司已投入 1.92 億元進行無塵室工程及設備採購。已有兩個美國客戶完成查廠，未來訂單量有望放大。
菲律賓 BMPI 廠
BMPI (Bioteq Medical Phil. Inc.)：是邦特在菲律賓設立的全資子公司，於 2013 年成立，2014 年開始營運。廠區佔地 34,288 平方公尺。主要生產血液迴路管及相關耗材，利用當地成本優勢，提升低毛利產品的競爭力，並就近供應東協市場，擴大菲律賓內銷。
整體而言，邦特透過台灣廠區專注高階產品研發製造，搭配菲律賓廠生產成本敏感型產品的策略，優化全球產能配置。舊廠產能利用率在 2022 年約 75-80%，顯示擴廠的必要性。
截至 2024 年 8 月，各廠折舊費用分別為：宜蘭廠 48,425 千元、BMPI 廠 21,571 千元、宜科廠 37,549 千元，反映公司持續的資本投入。
圖(10)4107 邦特 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
從不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖可看出，公司的廠房設備等固定資產持續增加，顯示公司積極擴張。
市場布局與銷售策略
邦特生技的銷售網絡遍及全球，採取自有品牌與策略聯盟並行的銷售模式。
區域營收分布
根據 2024 年上半年資料，邦特的區域營收分布展現其全球化布局成果：
亞洲市場：佔比 29%，為最大市場，涵蓋台灣以外的亞洲地區（含中國約 12%，其他亞洲地區約 23%）。
美洲市場：佔比 23%，美國市場因健保改革帶動的採購需求，成為重要成長動能。
台灣市場：佔比 18%，本土市場穩固。
歐洲市場：佔比 13%。
非洲市場：佔比 17%。
（註：不同時間點的報告可能因計算方式或市場波動，區域佔比略有差異，此處採用 2024 年上半年數據。）
各地市場營收比重，台灣約佔 20%、中國約 12%、其他亞洲地區約 23%、美洲約 27.5%、歐洲約 12.5%及非洲則約 5%。
銷售策略
-
自有品牌 BIOTEQ：以自有品牌「BIOTEQ」行銷全球，該品牌為台灣第一大血液透析醫療耗材品牌，建立市場知名度與客戶信任。
-
全球經銷商網絡：透過遍布全球的經銷商推廣產品，深入各地市場。
-
策略聯盟：與全球最大洗腎集團 Fresenius Medical Care (FMC) 建立策略聯盟，由 FMC 代理邦特產品於台灣、日本、韓國等地銷售，確保穩定的銷售通路。
-
OEM/ODM 合作：除自有品牌外，亦提供代工服務，擴大客戶基礎。
-
參展與市場開發：積極參與國際醫療展覽（如 MD&M WEST），掌握市場趨勢，開發新客戶。
營運表現與財務狀況
邦特生技近年營運表現穩健，展現良好的成長性與獲利能力。透過財報分析可以更了解公司的狀況。
營收表現：2024 年上半年合併營收達新台幣 13.94 億元，較去年同期成長 10.7%。近期單月營收方面，2025 年 1 月營收 1.6 億元（月增 0.71%，年減 10.37%）；2 月營收 1.85 億元（月增 15.96%，年增 24.88%）；3 月營收 1.74 億元（月減 6.07%，年增 2.28%）。
獲利能力：2024 年上半年毛利率維持在 42% 左右，顯示優異的成本控制能力。2024 年全年合併獲利 5.28 億元，每股稅後盈餘（EPS）達 7.62 元。2024 年上半年 EPS 為 3.61 元，較去年同期增長 25%。法人預估年度稅後純益約 4.9 億元。
財務結構：公司財務結構穩健。曾於 2013 年發行國內第二次無擔保轉換公司債 1.6 億元，並辦理現金增資 550 萬股，主要用於擴大營運規模與資本支出。目前無明確新的發債或現增計畫。
圖(11)4107 邦特 獲利能力（本站自行繪製）
從獲利能力圖可看出，公司的毛利率、營益率和純益率等指標都維持在一定的水準。
圖(12)4107 邦特 合約負債（本站自行繪製）
從合約負債圖可看出，合約負債呈現上升趨勢，代表公司的預收款項增加，未來潛在訂單增多。
圖(13)4107 邦特 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數的變化，可看出公司在存貨管理上的效率。
圖(14)4107 邦特 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比可看出公司存貨的供應能力，但也要注意是否有去庫存的壓力。
圖(15)4107 邦特 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖顯示公司近年現金流量的變化。
圖(16)4107 邦特 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖呈現公司財務狀況，從圖中可看出公司各項財務指標的變化。
圖(17)4107 邦特 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖顯示公司資本的來源。
研發創新與認證進展
邦特生技視研發創新為核心競爭力，持續投入資源開發新產品與新技術。
研發重點：高附加價值產品如 TPU 體內導管、微創手術導管、周邊血管球囊擴張術 (PTA) 導管（已獲經濟部科專補助及歐洲 CE 認證）。增加關鍵零組件自製率，降低成本。
近期認證進展：
-
預計 2024 年第四季取得體內導管和血管攝影導管等產品的台灣 FDA 產品登記與自由銷售許可證，助力出貨成長。
-
預計 2025 年第一季取得台灣健保碼，有助於提升產品在台灣市場的滲透率與毛利率。
-
宜科新廠已取得 QMS 及 ISO 13485 證書，預計 2024 年完成 GMP/ISO 13485 認證。
新廠驗證：宜科新廠已開始小量生產，並已有兩個美國客戶完成查廠，未來訂單量有機會放大。其他產品驗證計畫預計於 2025 年第一季完成。
競爭優勢與市場地位
邦特生技在競爭激烈的醫療器材市場中，建立多項競爭優勢：
技術創新與研發實力：掌握 TPU 導管等核心技術，持續開發高附加價值產品，建立技術壁壘。
國際認證與品質保證：擁有完整的國際認證（CE, FDA, GMP, ISO 13485），符合全球市場標準，產品質量穩定。
自有品牌與市場通路：以 BIOTEQ 品牌行銷全球，並透過經銷商網絡及與 FMC 的策略聯盟，建立穩固的銷售通路。
多元化市場布局：銷售遍及全球五大洲，有效分散單一市場風險。
成本結構優化：透過菲律賓廠降低低毛利產品成本，並藉由自動化與智慧製造提升整體效率。
產能擴充：宜科新廠大幅提升產能，滿足未來成長需求，並可望切入 CDMO 市場。
市場地位：
台灣血液迴路管市場：市佔率第一（約 35-40%）。
全球藥用軟袋市場：前三大供應商。
TPU 體內導管：在部分歐洲國家市佔率超過 30%。
主要競爭對手：
台灣本土：佳醫（4104）、雃博（4106）、善德生技（4115）、明基醫（4116）、太醫（4126）、杏昌（1788）、微邦（3184）、鐿鈦（4163）、承業醫（4164）、雷虎生技（6493）。其中，太醫產品線較廣，但邦特專注於高階耗材。
國際：大型跨國醫療器材企業。
相較於競爭對手，邦特擴廠計畫明確且規模較大，技術與品牌優勢顯著。
圖(18)4107 邦特 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
觀察法人籌碼的變化，有助於了解機構投資者對公司的看法。
圖(19)4107 邦特 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼的變化，可作為判斷市場信心的參考。
圖(20)4107 邦特 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股比例，反映公司內部人士對公司未來發展的信心。
圖(21)4107 邦特 本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現公司歷年本益比的變化，以及市場對公司未來本益比的預期。
圖(22)4107 邦特 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖呈現公司歷年淨值比的變化。
近期重大事件分析
宜科新廠進展：新廠建設完成，進入設備驗收、產品驗證及認證階段。已有美國客戶查廠，預計 2025 年第一季可望進入量產。此為公司未來幾年最重要的成長動能。
藥用軟袋設備投資：董事會通過 1.8 億元投資案，購置藥用軟袋生產設備，顯示公司對該產品線的重視及擴產計畫。
參與國際展覽：參與 2025 年 MD&M WEST 等國際展會，持續拓展國際市場與能見度。
ESG 推動：自主推動溫室氣體盤查作業，已完成宜蘭二廠第三方查證，展現永續經營承諾。
未來發展策略與展望
邦特生技展望未來，規劃透過以下策略驅動成長：
產品結構優化：持續提升 TPU 導管、血管導管等高毛利醫材產品的營收比重。將血液迴路管等低毛利產品生產重心移往菲律賓，擴大當地內銷，維持成本競爭力。
生產效率提升：利用宜科新廠的自動化與智慧化優勢，集中生產線，提高效率。汰換龍德廠已折舊完畢的老舊設備。
研發創新深化：開發次世代醫材產品，增加關鍵零組件自製率，探索微創手術、居家照護等新興領域。
市場拓展：鞏固既有市場，積極開拓東南亞和美洲等新興市場，提升全球市佔率。
CDMO 業務拓展：利用新廠產能與技術優勢，切入委託開發暨製造服務 (CDMO) 市場，爭取新創公司及國際大廠的代工訂單。
市場展望：
全球醫療器材市場預計以 5.6% 的年複合成長率持續擴大。
人口老化及慢性病（尤其是腎臟疾病）增加，帶動血液透析及相關耗材需求穩定成長。
微創手術及居家照護趨勢為相關醫材帶來新的發展機會。
整體而言，法人機構普遍看好邦特未來營收及獲利成長，預期新廠投產將帶來顯著貢獻。透過投資分析，可以更了解邦特的價值。
重點整理
市場領導者：邦特生技是台灣首家通過多項國際認證的醫療器材廠，在血液透析耗材領域具領導地位。公司簡介顯示，邦特生技致力於醫療產業的發展。
核心產品：主力產品包括血液迴路管、TPU 體內導管、藥用軟袋等，其中 TPU 導管為高毛利成長主力。
全球布局：以自有品牌 BIOTEQ 行銷全球，銷售遍及五大洲，並與國際大廠 FMC 策略聯盟。
產能擴充：宜科新廠投資 15 億，產能提升三倍，導入智能製造，預計 2025 年開始貢獻顯著營收，瞄準高階醫材與 CDMO 商機。
營運穩健：近年營收獲利穩定成長，2024 年 EPS 達 7.62 元，財務結構良好。可以參考股價分析，了解目前股價是否合理。
成長動能：未來成長主要來自新廠產能開出、高毛利產品比重提升、新市場拓展及 CDMO 業務。
競爭優勢：技術、認證、品牌、通路、成本結構及多元市場布局構成主要競爭優勢。
產業趨勢：受惠於全球人口老化、慢性病增加及醫療技術進步等長期趨勢。
圖(23)4107 邦特 股利政策（本站自行繪製）
邦特的股利政策，可作為投資決策的參考。
參考資料說明
公司官方文件
- 邦特生技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.09.24）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布、新廠進度及未來展望。該簡報由公司黃繹中總經理主講。
- 邦特生技 2024 年上半年財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、EPS、折舊費用等關鍵數據。
- 邦特生技股份有限公司歷年年報（含 109、111、113 年度股東會議事手冊/年報）
提供公司沿革、產品細節、產能資訊、研發策略、供應鏈管理、法規應對等詳細資訊。
- 邦特生技官方網站 (www.bioteq.com.tw)
提供公司基本資料、產品介紹、最新消息、投資人關係等資訊。
研究報告
- 富邦證券研究報告（2024.09）
針對邦特宜科新廠投產進度、市場前景及醫材產業趨勢提供專業分析。
- 元大投顧產業研究報告（2024.08）
深入分析邦特產品組合、市場布局及競爭優勢，特別是在血液透析及醫療耗材市場的發展前景。
- 永豐金證券研究報告 (ScanTrader)
提供邦特營運分析、產品組合及市場策略等資訊。
- CMoney 研究報告/網誌
提供邦特營運概況、新廠進度及法人預估等資訊。
- StatementDog 報告/網誌
提供邦特基本面分析、競爭優勢、市場地位及財務數據等。
- Vocus 平台分析文章
提供邦特公司介紹、產品分析、市場趨勢及投資觀點。
- InvestAnchors 投資報告
提供邦特基本面分析、未來發展潛力及投資價值評估。
新聞報導
- 工商時報產業分析專文（2024.09.25）
報導邦特新廠建設進度、產品認證進展及市場拓展策略。
- 經濟日報醫療器材專題（2024.09.20）
針對邦特營運策略、研發創新及未來展望提供分析。
- 環球生技月刊 (GBimonthly) 相關報導
提供邦特新廠動工、設備投資、營收獲利等新聞資訊。
- 財訊快報 (CMNEWS) 相關報導
提供邦特每月營收、重大訊息等即時新聞。
- 鉅亨網 (Anue) 相關報導
提供邦特公司基本資料、新聞公告等。
- Yahoo 奇摩股市
提供邦特公司概況、營收、股價、新聞等資訊。
產業協會報告
-
中華民國生技醫療產業協會年度報告（2024）
提供台灣醫療器材產業整體發展現況及未來趨勢分析。
-
台灣醫療暨生技器材工業同業公會產業調查報告（2024.09）
針對醫療器材產業的市場規模、競爭態勢及發展機會提供分析。
註：本文內容主要依據 2024 年第三、四季及 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。部分產業觀點及市場預測可能隨時間推移而有所調整。