望隼 (4771) 8.1分[成長]↗本益比處歷史極低，獲利爆發股價委屈 (04/23)

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綜合評分：8.1 | 收盤價：194.0 (04/23 更新)

簡要概述：總體來看，望隼在當前的市場環境下，擁有獨特的競爭優勢。 最令人振奮的是，極具吸引力的成長估值比，暗示著未來巨大的獲利空間，而且獲利倍數翻揚；同時，目前的估值處於極度低估的狀態，是難得的價值窪地。 綜上所述，未來的股價表現值得期待，建議持續追蹤這些關鍵因素的發展。

核心亮點

1. 預估本益比分數 5 分，揭示股票處於價值窪地區域：望隼未來一年預估本益比 14.3 倍，已跌入其歷史估值區間的絕對低檔區域。
2. 預估本益成長比分數 5 分，極具成長型與價值型投資潛力：望隼預估本益成長比為 0.85 (小於1)，代表未來成長性折現後，目前價格極度低廉，兼具爆發性成長與深度價值。
3. 股東權益報酬率分數 4 分，意味著公司盈利能力處於優良水平：望隼的股東權益報酬率 18.67%，高於 15% 意味著其盈利能力在市場中具備顯著競爭力。
4. 業績成長性分數 5 分，為股價提供極其強大的上漲核心催化劑：望隼預期 16.8% 的爆發性盈餘年增長，是驅動其股價實現長期且顯著上漲的最核心、最直接的催化劑。
5. 法人動向分數 4 分，若買盤具備連續性，則有利短期籌碼穩定：倘若 望隼 能獲得法人連續數日的淨買入，則更有利於短期籌碼的相對穩定。
6. 題材利多分數 4 分，市場討論提供短期想像空間，但基本面仍是核心：受益於一些市場討論的正面話題，望隼在短期內獲得了一些市場的想像空間，但最終仍需回歸公司基本面的穩健性進行評估。

主要風險

1. 預估殖利率分數 2 分，殖利率低於市場平均，收息價值不突出：望隼預估殖利率 2.87%，若此水平低於整體市場或同類股票的平均殖利率，則其作為收息股的投資價值並不突出。
2. 股價淨值比分數 2 分，估值略高於歷史常態，未來需更強勁的基本面來推動：望隼股價淨值比 2.85 倍，若略高於其歷史估值常態，則未來股價的進一步上漲將更依賴於公司展現出持續且更為強勁的基本面改善。

綜合評分對照表

圖(1)4771 望隼 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：8.8

圖(2)4771 望隼 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：7.4

圖(3)4771 望隼 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★★

• 評級方式：高速成長：營收/獲利年增率>30%+持續擴張市場份額
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★★★

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：望隼的非流動資產數據主要走勢呈現強烈上升趨勢。資產變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表固定資產快速增長。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）

圖(4)4771 望隼 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：望隼的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金流保持穩定。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)4771 望隼 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：望隼的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)4771 望隼 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：望隼的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表存貨水平急劇攀升，大幅推高存貨營收比。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)4771 望隼 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：望隼的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）

圖(8)4771 望隼 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：望隼的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場需求強勁。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）

圖(9)4771 望隼 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：望隼的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)4771 望隼 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：望隼的EPS 熱力圖數據主要呈現強烈上升趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表預估 EPS 持續大幅上修，未來展望極佳。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)4771 望隼 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：望隼的本益比河流圖數據主要呈現穩定下降趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表估值進入更具吸引力區間。
（判斷依據：結合歷史本益比區間、同業本益比及公司成長階段，綜合判斷當前估值的合理性。）

圖(12)4771 望隼 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：望隼的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：淨值比河流圖呈現公司長期股價相對於其每股淨值的估值變化軌跡。）

圖(13)4771 望隼 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

望隼科技股份有限公司（VIZIONFOCUS INC.，股票代號：4771）於 2012 年 5 月 10 日成立，總部位於台灣苗栗縣竹南鎮。公司隸屬於長華集團，專注於軟式拋棄型隱形眼鏡的研發、製造與銷售。望隼科技以 ODM（原始設計製造）為主要商業模式，不經營自有品牌，而是為國際品牌客戶提供從設計、取證到生產的一站式服務。憑藉著高度自動化的智慧製造能力與靈活的供應鏈管理，望隼已在全球隱形眼鏡供應鏈中佔據重要地位。

發展歷程與里程碑

望隼科技的發展軌跡展現了從技術奠基到全球擴張的過程：

• 草創與認證期（2012-2013）：成立初期即取得 ISO 13485 認證，並於 2013 年迅速獲得歐盟 CE 認證及日本厚生省製造業者認定，確立進軍國際市場的資質。

• 市場拓展期（2014-2017）：開始大規模出口水膠透片與彩片至日本及中國市場。2016 年設立中國子公司「江蘇視准」，建立在地化生產優勢。

• 技術升級期（2018-2023）：導入 AI 智慧製造系統，並積極開發矽水膠材質產品。2023 年營收突破 25 億元大關。

• 資本市場與全球化（2024-至今）：2024 年 3 月 18 日於台灣證券交易所掛牌上市。同年 12 月矽水膠產品取得美國 FDA 認證。2026 年 1 月營收創下歷史新高，展現強勁成長動能。

核心業務與產品系統

圖(14)光學設計與加工（資料來源：望隼科技公司網站）

望隼科技的產品線涵蓋視力矯正與美妝功能，主要分為四大類別：

1. 一般透片：標準視力矯正用隱形眼鏡。

2. 一般美瞳片：彩色隱形眼鏡，結合圖紋設計技術，滿足美妝需求。

3. 功能性透片：包含濾藍光、運動型鏡片及散光矯正鏡片。

4. 功能性美瞳片：兼具美觀與護眼功能（如濾藍光彩片）。

技術優勢與智慧製造

望隼科技在製程技術上具備顯著的競爭護城河：

• AI 智慧製造：導入 AI 於圖紋設計、排程及 AOI（自動光學檢測），生產良率維持在 90% 以上。

• 矽水膠技術：掌握高透氧矽水膠材質配方，並已取得美、日、中等多國認證，為高毛利產品線。

• 特殊光學設計：開發出運動專用鏡片、近視防控鏡片及漸進多焦老花鏡片，建立產品差異化。

圖(15)材料與製程（資料來源：望隼科技公司網站）

營收結構與市場分析

產品營收組合

根據 2024 年財報數據，望隼科技的營收主力來自於透片與美瞳片，且功能性產品比重逐步提升。

區域市場布局

望隼科技採取「深耕中國、擴大日本、佈局歐美」的策略。2024 年區域營收分布如下：

• 中國市場：為最大營收來源，受惠於在地化生產優勢，能快速回應電商及品牌客戶需求。

• 日本市場：主要供應高品質彩片及功能性鏡片，2025 年至 2026 年受惠於矽水膠新品導入，成長動能強勁。

• 歐美市場：隨著 2024 年底取得美國 FDA 認證，預計 2026 年起美國市場貢獻度將顯著提升。

營運模式與價值鏈

望隼科技位於產業鏈中游，向上游採購高分子材料，經由精密加工後，交貨予下游品牌商及通路商。

客戶群體分析

• 日本市場：主要客戶涵蓋日本前五大隱形眼鏡品牌商，合作關係穩定，且持續導入高階新品。

• 中國市場：客戶群包括知名隱形眼鏡品牌及大型電商平台，望隼以交期短、彈性大的優勢，在中國代工市占率約達 60%。

生產基地與產能規劃

圖(16)生產基地與公司概況（資料來源：望隼科技公司網站）

望隼科技採取兩岸分工的生產策略：

1. 台灣竹南廠：主要生產高階矽水膠鏡片、功能性鏡片及銷往日本、歐美之產品。

2. 中國江蘇廠：專注於服務中國內需市場，具備快速打樣與量產能力，滿足電商快節奏需求。

擴產計畫

為因應訂單成長，公司積極推動擴產：

• 產能規模：截至 2025 年初，月產能約 5,400 萬片。

• 擴產進度：計畫於 2025 年新增產線，目標將月產能提升至 5,700 萬片。

• 未來藍圖：竹南新企業總部預計 2026 年完工，長期目標將兩岸總月產能擴充至 1.6 億片，以滿足全球市場需求。

財務績效與近期表現

營收與獲利趨勢

望隼科技近年展現爆發性成長，2020 至 2024 年營收年均複合成長率（CAGR）優於同業。

近期營運亮點

• 2026 年 1 月營收：合併營收達 3.68 億元，月增 27.93%、年增 43.41%，創下單月歷史新高。主要受惠於雙 11、雙 12 促銷後的補貨潮，以及日本矽水膠新品出貨。

• 獲利能力：儘管中國市場競爭激烈，公司透過產品組合優化（提升矽水膠及功能性鏡片比重）與智慧製造降低成本，毛利率仍維持在 39% 的高水準。

競爭優勢與挑戰

核心競爭力

1. 兩岸佈局靈活：率先在中國設廠，避開關稅壁壘並縮短交期，同時利用台灣廠技術優勢開發高階產品。

2. 證照護城河：已取得美、日、中、歐等多國醫療器材認證，新進者難以在短期內跨越法規門檻。

3. 研發與製程能力：具備自主開發材料與自動化設備的能力，能快速回應市場對特殊規格（如散光、多焦）的需求。

個股質化分析

重大事件分析

• 專利訴訟落幕：競爭對手晶碩光學於 2024 年底提起之專利侵權訴訟，已於 2025 年 9 月撤回。望隼聲明產品符合國際規範，此事件之法律風險已消除。

• 美國 FDA 取證：2024 年 12 月矽水膠日拋產品獲得美國 FDA 上市核可，正式開啟全球最大隱形眼鏡市場的入場券。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.16：矽水膠產品營收貢獻於 25 年 倍數成長，持續推出濾藍光、散光等差異化新品
  
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  2026.04.16：獲利：預估 26 年 稅後 EPS 達 16.31 元，技術能力優異帶動營收獲利創高
  
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  2026.03.24：彩拋需求強勁供不應求，3Q2 6M26 產能將增至6,900萬片，為近年最積極擴產佈局高階市場
  
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  2026.03.24：受惠中日歐訂單湧入，中國日拋趨勢帶動需求爆發，目前部分訂單甚至需採取配貨方式
  
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  2026.03.17：訂單如雪片飛來！望隼營運迎「春天」，26 年營收拚增逾兩成
  
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  2026.03.17： 25 年 EPS達12.71元創歷史新高，法人預估 26 年 營收破40億元且獲利續增
  
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  2026.03.17：彩片占比升至48%，日本矽水膠產品已出貨，歐洲預計 1H26 取證，中國市場動能強勁
  
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  2026.03.17：三大市場同步成長，訂單能見度延伸至 11M26 ，產能持續滿載，26 年營收預估年增 26%
  
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  2026.03.17：中國市場產品結構轉向高單價日拋，需求延續強勁，成為 1H26 主要營運動能
  
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  2026.03.17：積極擴充產能，月產能預計由 5,750 萬片提升至 3Q26 的 6,920 萬片，支應強勁訂單
  
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  2026.03.17：矽水膠產品於日本取得證照並開始出貨，美歐市場預計 2H26 跟進，帶動產品組合優化
  
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  2026.03.17：因應新市場與新通路布局，初期費用投入增加，預期 26 年 營業利益率將微幅下滑
  
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  2026.03.17：獲利： 25 年 EPS 12.71 元，預估 26 年 在規模效益與高稼動率支撐下，EPS 上看 18.15 元
  
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  2026.03.11：矽水膠產品營收貢獻倍增，新品研發具差異化，預估 26 年 EPS 成長至 16.09 元，目標價 225 元
  
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  2026.03.09：生技2025獲利旺，眼球股吸睛
  
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  2026.03.09：望隼 25 年 EPS預期將名列前茅，與晶碩、視陽等公司穩居獲利前段班
  
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  2026.03.05：望隼 2M26 營收3.15億元，年增21％創同期新高
  
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  2026.03.05： 2M26 及前 2M26 累計營收雙創同期新高，受惠電商補貨及美瞳片需求強勁
  
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  2026.03.05：日中訂單暢旺帶動兩岸產線近滿載，且取得日本矽水膠證照 2H26 量產
  
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  2026.03.05：中國美瞳片供不應求，隨矽水膠新品全球放量，26 年營收預期跳躍成長
  
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  2026.02.09：隱形眼鏡三雄 1M26 營收齊揚，望隼創新高最嗆
  
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  2026.02.09：望隼 1M26 合併營收3.68億元，年增43.41％，創單月新高
  
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  2026.02.09：望隼 1M26 營收月增27.93%、年增43.41%，刷新歷史單月新高紀錄，受惠雙11、雙12補貨動能，美瞳片及功能型鏡片需求強勁
  
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  2026.02.09：望隼日本市場受惠新品項與新客戶導入，矽水膠產品預計 2H26 開始出貨
  
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  2026.02.04：望隼 1M26 營收創新高，年增逾四成，隱形眼鏡需求熱帶動 26 年成長動能
  
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  2026.02.04： 1M26 合併營收達3.68億元，月增27.93%、年增43.41%，創單月歷史新高
  
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  2026.02.04：營收成長來自雙11、雙12促銷補貨，終端市場對美瞳片與功能型隱形眼鏡需求強勁
  
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  2026.02.04：日本與中國客戶訂單動能維持暢旺，兩岸產能稼動率仍接近滿載
  
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  2026.02.04：日本市場受惠新品項與新客戶導入，矽水膠產品預計 2H26 正式出貨，將成業績動能
  
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  2026.02.04：中國市場隨消費回溫，客戶持續推出新品，美瞳片呈現供不應求，訂單能見度維持高檔
  
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  2026.02.04：台灣市場透過子公司積極布局銷售通路，美瞳片新品亦已開始放量出貨，帶動內需市場成長
  
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  2026.02.04：望隼具備矽水膠鏡片研發能力、運動型日拋隱形眼鏡，以及近視防控等功能性產品布局優勢
  
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  2026.02.04： 26 年 起矽水膠產品將陸續在日本與歐洲市場出貨，擴大產品組合，有助於提升營收規模與毛利率
  
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  2026.02.04：法人看好望隼 26 年 營收有機會展現具競爭力的跳躍式成長表現
  
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  2026.02.02：隱形眼鏡三雄擴產，主要銷售市場需求增溫，稼動率維持高檔，啟動新一輪擴產計畫
  
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  2026.02.02：望隼延續日本及大陸市場強勁需求，整體產能滿載，訂單能見度仍在提升
  
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  2026.02.02：望隼將原規劃月產能新增500萬片，上修為1,200萬片，為近年最大規模擴產計畫
  
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  2026.02.02：第一條新增產線將於 3M26 啟動，兩岸產能同步開出，擴產高峰預計落在 3Q26
  
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  2026.02.02：望隼於苗栗投資逾50億元建置企業營運總部及新廠，最快 6M26 完工
  
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  2026.01.30：長華*投資眼光精準，如望隼獲利亮麗，可用於配發現金股利
  
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  2026.01.26：營收成長遠優於同業且訂單展望強勁，持續擴產以滿足需求，支撐獲利穩健成長
  
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  2025.12.05：台灣醫療科技展74億大單點火！醫材股絕處逢生，望隼努力翻紅
  
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  2025.12.05：捷克健康科技研究中心將採購台灣醫材，採購總計畫最高2億歐元（約74億台幣）
  
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  2025.12.04： 11M25 營收3.08億元YoY+35%，累計前 11M25 超過 24 年 25 年營收，彩片產品持續熱賣
  
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  2025.11.18：望隼集團旗下CHOOSE 眼選美瞳、Solone、三友藥妝、PopDaily協作啟雲科技Picbot Beauty AI美妝智慧販賣機
  
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  2025.11.18：CHOOSE 眼選美瞳現場互動將以AI分析作選色推薦，不作機台銷售
  
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  2025.11.19： 3Q25 財報符合預期，中國相對承壓但其他地區起色；雙 11 後稍淡，4Q25 訂單充足動能維持高檔
  
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  2025.11.19：矽水膠與彩色產品帶動 26 年成長； 25 年 EPS 12.5 元，26 年 15 元
  
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  2025.10.26：中國雙11購物節點火！隱形眼鏡三雄 3Q25 營收表現亮眼，5檔概念股週線均收紅
  
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  2025.10.26：受惠中國雙11及日本矽水膠需求，望隼 3Q25 營收亮眼
  
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  2025.10.26：望隼 9M25 營收月增23%，年增22%； 3Q25 營收季減1.6%，年增15.6%
  
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  2025.10.26：望隼前3季累計營收年增13.2%，中國雙11及日本市場需求旺盛
  
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  2025.10.14：雙11中國彩片拉貨動能強勁，預估 4Q25 營收9.92億元，較上季成長16.2%
  
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  2025.10.14：矽水膠產品 26 年 營收占比有望攀升至5-10%，功能性產品持續放量
  
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  2025.10.14： 25 年 預估稅後淨利7.43億元，26 年 預估稅後淨利8.85億元，獲利成長可期
  
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  2025.10.08：望隼 9M25 營收增2成創次高，大陸客戶因應雙11拉貨，水膠彩片需求強勁
  
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  2025.10.08：累計前9月合併營收26.4億元年成長13.22%，台灣市場營收成長超過50%
  
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  2025.10.08：日本市場垂重彩片需求強勁，前3季營收成長超過40%，因應雙11稼動率接近滿載
  
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  2025.10.08：望隼在新產品及新客戶導入下，業績穩步增長，散光產品、垂重彩片及矽水膠產品將陸續上市
  
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  2025.10.08： 26 年 矽水膠產品預計在各市場出貨，營收與毛利率將雙重成長
  
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  2025.10.08：中國市場不景氣逐漸落底，新客戶及新品項挹注訂單，預期 25 年營收仍有亮眼成長性
  
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  2025.10.08：拓展國際市場、加強全球產能布局是未來核心競爭力，對美國、台灣及東南亞市場都有出貨機會
  
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  2025.10.07：望隼 9M25 營收創下歷史次高，月增23.38%，年增21.96%，受益於大陸客戶因應雙11的拉貨動能
  
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  2025.10.07：大陸水膠彩片及日本垂重彩片需求強勁，供不應求，台灣及大陸廠整體稼動率接近滿載
  
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  2025.10.07：日本市場第二代濾藍光產品暢銷，前三季營收成長逾40%，台灣市場子公司星隼積極鋪貨，營收成長超過50%
  
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  2025.10.07：累計前 9M25 合併營收26.4億元，年成長13.22%
  
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  2025.10.07： 26 年 矽水膠產品預計在各市場上市，營收與毛利率有望雙重成長
  
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  2025.10.07：望隼將積極拓展國際市場、加強全球產能布局，預期 25 年營收仍有亮眼之成長性，中國不景氣逐漸落底
  
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  2025.09.26：中國雙 11 銷售旺季將至，隱形眼鏡銷售看好，視陽、望隼具競爭利基為產業首選
  
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  2025.09.29：台廠強攻日歐隱眼市場，望隼體質最佳
  
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  2025.09.29：台灣隱形眼鏡出口中國疲弱，受國產替代與價格競爭影響，但日本市場需求強勁，足以彌補中國下滑
  
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  2025.09.29：產業首選為視陽與望隼，看好矽水膠產品成長與彩片銷售，望隼具中國市場相對明朗的成長前景，投資建議為買進
  
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  2025.09.29：中國市場，望隼水膠產品表現最佳，晶碩與精華面臨價格壓力
  
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  2025.09.26： 8M25 營收年增2.3%，9M25-10M25 產能接近滿載，中國水膠產品表現優異，新增兩條彩片產能
  
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  2025.09.26：獲利： 25 年 13.43元，26 年 16.14元，受惠中國市場在地化供應及日本差異化產品策略
  
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  2025.09.19：視陽、望隼具成長驅動力，中國市場前景佳
  
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  2025.09.19：台灣隱形眼鏡市佔率穩健成長
  
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  2025.09.15：晶碩撤銷專利侵權訴訟，望隼強調持續投入研發
  
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  2025.09.15：晶碩於2024. 12M25 底對望隼提起專利侵權訴訟，並請求賠償新台幣1,165萬元
  
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  2025.09.15：望隼聲明產品符合國際認證，無侵權疑慮，將持續投入研發與技術創新
  
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  2025.09.12：晶碩撤銷對望隼專利侵權訴訟
  
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  2025.09.12：望隼表示，深知智慧財產權對企業發展的重要性，將持續投入研發與技術創新
  
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  2025.09.12：望隼感謝客戶、合作夥伴及各界人士的支持與信任，致力於提供更優質的產品和服務
  
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  2025.09.12：望隼致力於維護良好的企業聲譽
  
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  2025.09.09：買進，目標價229元，25 年 EPS 13.51元、26 年 16.34元，矽水膠營收倍增
  
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  2025.09.09：大陸隱形眼鏡滲透率僅8%，成長空間大，產品差異化布局
  
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  2025.09.05：望隼 8M25 營收穩增，雙11拉貨動能 9M25 開啟，彩片需求旺
  
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  2025.09.05：望隼科技 8M25 合併營收2.6億元年增近2.29%，前 8M25 合併營收22億元年增12%
  
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  2025.09.05： 9M25 中國客戶已啟動雙11拉貨，水膠彩片需求強勁，兩岸工廠自 9M25 開始接近滿載生產
  
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  2025.09.05：日本市場的垂重彩片需求強勁，供不應求，以差異化產品搶市，2H25 維持成長表現
  
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  2025.09.05：望隼憑藉自動化製造及強大研發能力，業績逆勢成長
  
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  2025.09.05：新增兩條彩片產線將在 9M25 投產，滿足日拋彩片需求
  
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  2025.09.05：透片拉貨動能近期恢復，2H25 中國市場將恢復成長
  
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  2025.09.05：耕耘美國、台灣及東南亞市場，營收持續雙位數成長
  
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  2025.09.05： 26 年 矽水膠產品將在日本及歐洲出貨，提升營收及利潤率
  
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  2025.09.05：大陸日本需求強，水膠彩片產能滿載，2H25 動能續，25 年營收望雙位數成長
  

產業面深入分析

產業-1 眼科-隱形眼鏡產業面數據分析

眼科-隱形眼鏡產業數據組成：精華（1565）、望隼（4771）、晶碩（6491）、亨泰光（6747）、視陽（6782）

眼科-隱形眼鏡產業基本面

圖(17)眼科-隱形眼鏡 營收成長率（本站自行繪製）

圖(18)眼科-隱形眼鏡 合約負債（本站自行繪製）

圖(19)眼科-隱形眼鏡 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

眼科-隱形眼鏡產業籌碼面及技術面

圖(20)眼科-隱形眼鏡 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(21)眼科-隱形眼鏡 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(22)眼科-隱形眼鏡 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

眼科產業新聞筆記彙整

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  2026.04.18：矽水膠產品朝高階化發展，日本市場推進散光與多焦產品，中國市場則受惠 IP 聯名帶動彩片熱度
  
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  2026.04.18：馬來西亞廠單片成本持續下降，產能利用率維持 95% 高檔，獲利結構隨產品組合優化持續改善
  
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  2026.04.18：台灣同業雖積極投入矽水膠擴產，但產業仍處於共同擴大規模階段，尚未出現明顯削價搶單
  
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  2026.04.16：中國隱形眼鏡滲透率僅 8%，遠低於台日韓的 30% 以上，未來成長空間極具潛力
  
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  2026.04.16：中國市場以線上購物成長最勁，2018- 23 年 線上銷售複合成長率達 24.4%
  
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  2026.04.16：全球眼部疾病人口預估至 50 年 達 17.58 億人，近視人口佔大宗且逐年提升
  
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  2026.03.30：亞洲市場對彩拋需求強勁，推動矽水膠滲透率提升，高單價功能型鏡片成為結構升級主軸
  
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  2026.03.30：歐美市場受庫存調整與關稅拉貨干擾，呈現單季波動，預期去庫存完成後將恢復小幅成長
  
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  2026.03.30：台灣隱形眼鏡大廠積極投入自有品牌行銷，並透過多幣別自然避險策略降低匯率波動影響
  
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  2026.03.24：歐日市場需求強勁且矽水膠新品上市，晶碩與視陽最壞情況已過，營運重回成長軌道
  
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  2026.03.23：產業走向消費升級，日拋與矽水膠材質滲透率提升，帶動量價齊升趨勢
  
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  2026.01.13：隱形眼鏡產業進入傳統淡季且受年底客戶庫存管控影響，晶碩、視陽等 12M26 營收表現低於預期
  
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  2026.01.13：晶碩、視陽 12M26 營收低於預期，主因進入傳統淡季及年底客戶進行庫存管控
  
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  2026.01.13：進入傳統淡季及年底庫存管控，晶碩、視陽 12M26 營收表現低於預期
  
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  2025.10.23：中國市場受國產替代影響，隱形眼鏡營收持續下滑
  
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  2025.10.14： 9M25 營收符合預期，中日市場需求穩定
  
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  2025.10.14：晶碩營收優於預期
  
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  2025.09.29：精華與晶碩維持中性評等，因日本市場競爭加劇等因素
  
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  2025.09.29：台廠強攻日歐隱眼市場，精華與晶碩維持中性評等
  
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  2025.09.09：全球近視人口 50 年 達8.66億，大陸滲透率8%，線上銷售CAGR+24.4%
  
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  2025.09.09：大陸本土品牌市占率提升，海昌、Moody等合計占25%，成長潛力大
  
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  2025.08.23： 25 年 市場規模約121至134億美元，2030 – 34 年 有望達185至223億美元
  
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  2025.08.23：複合年增長率約6.5%至6.9%，受屈光不正患病率上升及老年人口增加推動
  
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  2025.08.23：北美市場規模最大，亞太地區增長最快，亞洲因人口與近視率成長動力強
  
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  2024.07.24：近期隱形眼鏡產業台股誰在紅？法人報告一次看
  
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  2024.07.24：全球隱形眼鏡市場預估 32 年 達183億美元，年複合成長率6.5%，亞洲市場具成長潛力
  
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  2024.07.24：矽水膠隱形眼鏡透氧率高，毛利率比水膠高三至四成，法人看好視陽、望隼、晶碩
  
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  2024.07.24：視陽矽水膠研發多年已取證，精華、望隼、晶碩積極取得各大市場證照
  
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  2024.07.24：近期法人報告看好隱形眼鏡產業，全球市場預估 32 年 達183億美元
  
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  2024.07.24：矽水膠隱形眼鏡毛利率高，法人看好視陽、望隼、晶碩
  
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  2024.09.11：全球近視人口逼近28億，預計 50 年 將達50億人，『滑世代』學童近視率超過5成
  
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  2024.09.11：視力矯正需求增加，隱形眼鏡市場因近視人口基數龐大而商機看漲
  
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  3Q24 隱形眼鏡族群如晶碩、視陽、望隼迎來 2H24 旺季，預計營收將顯著上升
  
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  1Q24 「元宇宙」AR/VR超傷眼？黃斑部病變大幅年輕化！
  
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  4Q23 隱形眼鏡族群受中國大陸客戶消化庫存波及，23 年營運不如預期
  
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  3Q23 迎暑假旺季 眼球股火拼
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：望隼的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表短期均線黃金交叉向上，買盤積極湧入。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(23)4771 望隼 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：望隼的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表週線呈現橫向整理，多空在中期均線（如20週、60週線）間反覆測試。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(24)4771 望隼 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：望隼的月線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表月線出現崩跌式長黑，長期賣壓極為沉重，可能進入熊市格局。
（判斷依據：觀察極短期月均線（如5月線）、短期月均線（如10月、20月線）及中長期月均線（如60月線、120月線、240月線）的排列型態與交叉，是判斷數年至數十年級別大趨勢方向、強度及歷史性轉折點的核心。）

圖(25)4771 望隼 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：望隼的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅回補，買盤略顯猶豫。
  （判斷依據：外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。）
• 投信籌碼：望隼的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
  （判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。）
• 自營商籌碼：望隼的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商買賣超金額不大，多空操作互抵。
  （判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）

圖(26)4771 望隼 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：望隼的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：股本較小的公司，千張大戶的影響力可能更大；股本大的公司，則需觀察更高持股級距的大戶變化。）
• 400 張大戶持股變動：望隼的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(27)4771 望隼 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析望隼的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(28)4771 望隼 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

短期動能（2026 年）

• 日本市場放量：矽水膠產品於 2026 年正式在日本及歐洲市場放量出貨，將成為營收成長新引擎。

• 產能滿載：受惠於主要市場需求強勁，預計 2026 年兩岸產能稼動率將維持高檔，甚至供不應求。

中長期策略

1. 產品高值化：持續提升矽水膠、散光片及多焦鏡片之營收比重，優化產品組合以提升毛利率。

2. 市場多元化：降低對單一市場（中國）之依賴，目標將中國營收占比調整至 50%-55%，並大幅提升美洲與歐洲市場份額。

3. 智慧製造升級：持續投入 AI 與自動化製程，目標 2026 年全面實施智慧製造，進一步拉開與同業的成本與品質差距。

重點整理

• 營運創新高：2026 年初營收創歷史新高，顯示成長動能未減，且訂單能見度高。

• 技術含金量：掌握矽水膠關鍵技術並取得美國 FDA 認證，具備進軍高階市場實力。

• 產能擴充：積極進行兩岸擴產與新總部建設，為未來營收倍增計畫預做準備。

• 風險解除：專利訴訟已撤銷，營運不確定性消除。

• 投資價值：具備高成長（營收雙位數增長）與高獲利（EPS 逾 11 元）特性，為隱形眼鏡族群中具備競爭力之標的。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/477120241122M001.pdf

公司官方文件

1. 望隼科技股份有限公司法人說明會簡報（2024.11.25）。本研究主要參考法說會簡報之公司概況、財務資訊、市場分析及未來展望。

2. 望隼科技股份有限公司 110 年度股東常會議事手冊（2022.05.24）。本研究參考股東會資料，補充公司發展歷程與早期認證資訊。

3. 望隼科技股份有限公司公開發行說明書（2024 年）。本研究參考公開發行說明書，獲取公司 IPO 前之詳細營運、財務及募資計畫資訊。

產業研究報告

1. UAnalyze 投資研究報告（2024.12 – 2025.01）。該報告深入分析望隼科技的產品組合、市場布局及競爭優勢。

2. 財經 V 報投資研究報告（2025.05）。此報告分析望隼科技之經營模式、競爭優勢與成長潛力。

新聞報導

1. 鉅亨網新聞（2025.01 – 2026.02）。本研究引用鉅亨網多篇新聞，佐證望隼科技 2026 年 1 月營收創新高、新品出貨及市場展望。

2. 經濟日報新聞（2024.11 – 2026.02）。本研究引用經濟日報報導，佐證望隼科技營運表現、FDA 認證及擴產計畫。

3. MoneyDJ 理財網（2024.11 – 2026.02）。本研究引用 MoneyDJ 報導，提供望隼科技產能利用率及法人看法等資訊。

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