崇越科技（5434）：立足半導體材料，多元佈局穩健成長

圖(1)個股筆記：5434 崇越（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 29 日

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本篇文章深入分析崇越科技 (5434.TW) 的公司概要、發展歷程、核心業務、市場營運、客戶結構、工程擴廠、競爭優勢與未來展望。崇越科技以半導體材料代理為核心，積極拓展環保工程、多元化業務與技術服務，並與台積電等龍頭企業建立穩固的合作關係。近期營收與獲利屢創新高，受益於半導體產業的強勁需求與全球布局。重要事件包括擴建石英廠、擴展海外市場、以及積極投入ESG永續發展。文章重點在於解析崇越科技的競爭優勢、成長動能與投資價值。透過以下兩張雷達圖，可快速掌握公司的基本面與市場前景：

圖(2)5434 崇越 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)5434 崇越 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

崇越科技股份有限公司（TOPCO Scientific Co. , Ltd. ，股票代號：5434.TW）於 1990 年 2 月 17 日在台灣成立，總部位於台北市內湖區，公司網址為：https://www.topco-global.com/。公司以半導體材料、光電、電子材料及環保工程為核心業務，並積極拓展大健康產業，致力於提供高科技產業整合服務，在全球市場佔據重要地位。尤其在半導體領域，崇越科技與晶圓代工龍頭台積電建立長期穩固的合作關係，成為其關鍵製程材料的重要供應商，受惠高階製程需求強勁，營運表現看好。

公司基本概況

崇越科技 (5434.TW) 近期股價約為 244.5 元，預估本益比為 11.96 倍，預估殖利率為 5.03%，預估現金股利為 12.35 元。公司定期更新月報及季報，資訊透明。

圖(4)5434 崇越 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

EPS 熱力圖呈現了市場對崇越科技歷年 EPS 的預估變化，顏色越深代表市場預期越高。

觀察崇越科技的股價走勢，日線圖(5)週線圖與月線圖分別呈現不同時間週期的股價波動。

圖(6)5434 崇越 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(7)5434 崇越 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(8)5434 崇越 K線圖（月）（本站自行繪製）

崇越科技發展歷程：從貿易代理到多元佈局

崇越科技的發展歷程可追溯至 1982 年，由張永然先生創立崇越貿易，初期以代理日本信越化學（Shin-Etsu Chemical）產品起家。1990 年，崇越科技正式設立，確立在高科技產業的發展方向。

擴張與深化 (1995-2005)

1995 年，崇越科技與信越化學合資成立信越光電及台灣信越半導體，深化與上游供應商的合作關係。2000 年及 2003 年，公司股票分別上櫃及上市，為企業發展注入資本動能。同時，積極拓展海外市場，轉投資寧波崇越、上海崇誠等子公司。

全球佈局與多元發展 (2006-2018)

2006 年，崇越科技企業總部落成啟用，並設立日本子公司，峻川商事 (日本子公司) 2025 年有機會高度成長，合作夥伴已超過十餘家，展現全球佈局的決心。2012 年起，積極開拓多元化事業，投資成立安永生活、安永生技、安永樂活等公司，跨足大健康產業。

邁向永續 (2021-至今)

近年，崇越科技持續擴大事業版圖，2021 年取得光宇工程股權，強化環保工程實力。2024 年，與日本信越石英（Shin-Etsu Quartz）合資成立崇越石英製造廠，鞏固在石英材料市場的領導地位。

崇越科技組織規模：全球化營運網絡

崇越科技在全球廣設營運據點，形成強大的全球化營運網絡。

圖(9)全球營運據點（資料來源：崇越公司網站）

全球營運據點涵蓋：

1. 東亞：台灣、中國、日本、韓國

2. 東南亞：新加坡、越南、馬來西亞

3. 美洲：美國

公司具體員工總人數雖未有詳細數據，但其全球化的佈局規模，以及在美國、日本、東南亞、韓國等地持續擴廠的行動，展現其在產業中的影響力與企圖心。

核心業務分析

主要業務範疇

崇越科技的核心業務主要可區分為四大領域：半導體材料代理、環境工程、多元化業務布局，以及技術服務與供應鏈整合。

半導體材料代理：營收主力，技術核心

崇越科技的核心業務為代理銷售半導體材料，營收佔比超過八成，是公司營運的基石。主要代理的關鍵產品線包括：

1. 光阻液：主要代理日本信越化學的光阻液產品，為營收主要貢獻來源，市場佔有率高達五成，是先進製程不可或缺的關鍵材料。

2. 矽晶圓：同樣由信越化學供應高品質矽晶圓，確保半導體製造的基礎原料供應穩定。受惠AI及HPC需求，高階製程需求加持，光阻液、矽晶圓等出貨成長。

3. 研磨液：代理日本 Fujimi 公司生產的研磨液，用於晶圓平坦化製程，有助於提升製程效率與良率。

4. 石英元件：與日本信越石英合資在台灣設廠生產，掌握關鍵石英零組件的自主性與供應穩定性，台灣市佔率約 56%。朴子新廠將供貨台積電3奈米以下製程，年產值估達60億元。

圖(10)代理半導體材料–光阻液（資料來源：崇越公司網站）

圖(11)代理石英製品（資料來源：崇越公司網站）

圖(12)代理研晶圓及再生晶圓（資料來源：崇越公司網站）

圖(13)代理特用化學品（資料來源：崇越公司網站）

環境工程：綠色轉型，貢獻穩定營收

環境工程為崇越科技另一重要業務範疇，營收佔比約一成，近年來隨著環保意識抬頭及法規日趨嚴格，相關需求增長，為公司貢獻穩定的營收。主要提供：崇越布局美國3年繳出獲利成績，環工東南亞布局有成，新接印度塔塔集團半導體環工大單，為有史以來最大金額環工接案。崇越環工事業手中案量充沛，2025 年 營收有望雙位數年增，預料 2025 年進入入帳高峰期，海內外環保工程業績皆達雙位數成長。

1. 廢水處理系統：為半導體、光電等高科技產業客戶量身打造高效能的廢水回收及處理系統，協助客戶達成環保目標。蘇州崇越承接大量中國 12 吋廠廢水處理等環保工程。

2. 無塵室建設：提供符合高科技產業嚴格標準的無塵室 Turnkey 工程服務，從設計、建造到維護，提供一站式解決方案。

3. 廠務系統整合：整合機電空調、廠務工程等，提供晶圓廠設計到整廠建設的節能環保整合方案。

4. 循環再利用業務：發展甲級廢棄物處理業務，推動資源循環再利用，例如氟化鈣汙泥處理、再生混凝土應用等。旗下建越科技與國產集團合資成立重置資源科技，投入晶圓副產品回收再製低碳混凝土，預估 2025 年第一季 即可獲利。

多元布局：光電、綠色能源、大健康產業

除半導體材料及環保工程外，崇越科技亦積極拓展多元業務，分散營運風險，尋求新的成長動能：

1. 光電材料：提供 LCD、LED 相關材料，應用於面板、車用光學元件等產業。

2. 綠色能源：跨足太陽能電站工程整合服務，例如與帝寶工業合作建置總投資額逾 6,000 萬元的太陽能電站，預計年產 220 萬度綠電。旗下曜越綠電提供綠電交易服務。公司 2025 年目標導入 35 萬度綠電，並通過 SBTi 科學減量目標設定。

3. 大健康產業：透過安永事業群（安永生活、安永生技、安永樂活），佈局生鮮食品、保健生技、運動休閒、觀光工廠等領域，進行多角化經營。

技術服務與供應鏈整合

崇越科技不僅是材料供應商，更致力於提供客戶全方位的技術服務與供應鏈整合方案，提升附加價值。

1. 技術支援：擁有專業技術團隊，提供客戶即時的技術諮詢、製程優化建議及完善的售後服務，深化客戶夥伴關係。

2. 供應鏈平台：積極拓展海外市場，目標打造完整的半導體供應鏈平台，提供從材料、設備、零組件到工程服務的一站式解決方案，並長期耕耘日本市場，協助供應鏈進入日本市場。美國平台讓台灣供應商共用人力，服務當地客戶，加入崇越平台可接觸新客戶，互引薦產品，擴大商機。

圖(14)提供半導體設備及零組件（資料來源：崇越公司網站）

產品應用領域：橫跨多元產業

崇越科技的產品與服務應用領域廣泛，深入多個高科技及民生相關產業：

1. 半導體產業：涵蓋晶圓製造、先進封裝、測試等關鍵製程。

2. 光電產業：應用於 LCD、LED、面板製造及車用光學元件等。

3. 環境工程：服務半導體廠、光電廠、面板廠等客戶的廢水處理、無塵室及廠務工程需求。

4. 大健康產業：拓展至食品生技、健康樂活、運動休閒等終端消費市場。

技術優勢：研發創新，客製化服務

崇越科技在技術方面持續投入，累積核心競爭力：

1. 研發團隊：維持專業研發團隊，持續投入資源於新產品、新技術的開發與導入，例如引進日本 SCIVAX 的 RubiQ 奈米壓印技術，布局光學感測市場。

2. 專利佈局：積極進行專利申請與佈局，保護自有技術與代理產品的市場優勢。

3. 客製化能力：具備高度彈性，可依據不同客戶的特定需求，提供客製化的材料配方、產品規格與整合服務。

市場與營運分析

營收結構分析：半導體材料為核心

從產品營收比重觀察，半導體相關材料是崇越科技最主要的營收來源，2024 年前三季佔比高達 82.8%，突顯其在半導體產業鏈中的重要性。

1. 半導體相關：營收佔比持續處於高位，穩居營收主力，受惠於先進製程、AI 及 HPC 需求，矽晶圓、光阻液等關鍵材料拉貨動能強勁，半導體客戶的訂單仍維持穩定。

2. 環保工程：營收貢獻穩定，約佔 11.2%，隨高科技產業擴廠及環保法規要求提升，未來成長可期，海內外工程業績呈現雙位數成長。環工在手案量充沛，東南亞科技建廠挹注業績。

3. 光電相關產品：營收佔比約 3.1%，相對較低，但仍為公司多元化佈局的一環。

4. 綠色能源：營收佔比約 1.7%，雖佔比較低，但呈現逐年提升趨勢，展現公司在綠能領域的佈局成果。

財務績效分析：營收、獲利雙創新高

崇越科技近年財務表現亮眼，營收與獲利能力持續提升，屢次刷新歷史紀錄。

近期營收表現

• 2025 年 3 月合併營收：達 53.69 億元，月增 10.9%，年增 29.7%，1Q25 營收年增32.1%。

• 2025 年第一季合併營收：達 157.6 億元，年增 32.1%，創下單季歷史同期新高。

• 2025 年 1 月合併營收：達 55.47 億元，月增 1.8%，年增 37.01%，創下單月歷史新高。

• 2024 年 12 月合併營收：達 54.5 億元，月增 4.4%，年增 38.7%，創下單月歷史新高。

• 2024 年第四季合併營收：達 159.1 億元，年增 30%，創下單季歷史新高。

• 2024 年全年合併營收：達 570 億元，年增 15.7%，刷新年度營收紀錄，營收成長主因來自半導體材料拉貨強勁，以及年底環保工程認列旺季效應。

獲利能力分析

• 2024 年第三季：毛利率為 13.35%，營業利益率為 7.21%。

• 2024 年全年：稅後淨利創歷史新高。

每股盈餘 (EPS)

• 2024 年第三季 EPS：4.93 元，年增 16%，創同期新高。

• 2024 年前三季 EPS：14.45 元，年增 20.3%，創同期新高。

• 2024 年全年 EPS：19.29 元，創歷史新高。

股利政策

• 2024 年度：每股配發 12 元現金股利，配息率約 62.2%，維持穩健回饋股東的政策。

整體而言，崇越科技在 2024 年至 2025 年初，營收、營業淨利、EPS 皆呈現顯著成長趨勢，單月、單季及全年營收同步創下歷史新高，獲利能力穩健。

觀察法人籌碼、大戶籌碼、內部人持股等籌碼動向圖，可了解市場參與者對崇越科技的投資意向。

圖(15)5434 崇越 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(16)5434 崇越 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(17)5434 崇越 內部人持股（月）（本站自行繪製）

本益比河流圖呈現了崇越科技歷年的本益比變化，以及預估下一年的本益比區間。

圖(18)5434 崇越 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖則顯示了公司歷年的淨值比變化。

圖(19)5434 崇越 淨值比河流圖（本站自行繪製）

營收趨勢圖說明了崇越科技過去一段時間的營收變化情形，可以看出公司營收的成長或衰退趨勢。

圖(20)5434 崇越 營收趨勢圖（本站自行繪製）

公司的獲利能力可由毛利率、營益率、純益率等指標來判斷。

圖(21)5434 崇越 獲利能力（本站自行繪製）

觀察崇越科技的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，可以看出公司資本支出的狀況。若該資本佔比不斷增加，則可視為公司擴張的訊號。

圖(22)5434 崇越 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

合約負債代表公司的預收款項，合約負債越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖(23)5434 崇越 合約負債（本站自行繪製）

存貨與平均售貨天數，以及存貨與存貨營收比，可作為公司存貨管理能力的參考。

圖(24)5434 崇越 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖(25)5434 崇越 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

現金流狀況可反映公司的資金利用率，現金流量越高，代表公司的資金流向越好。

圖(26)5434 崇越 現金流狀況（本站自行繪製）

杜邦分析則可進一步了解公司的財務狀況，財務狀況越好，代表公司的獲利能力越好。

圖(27)5434 崇越 杜邦分析（本站自行繪製）

資本結構代表公司的資本來源，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

圖(28)5434 崇越 資本結構（本站自行繪製）

崇越科技的股利政策展現了公司回饋股東的意願。

圖(29)5434 崇越 股利政策（本站自行繪製）

區域市場分析：深耕台灣，拓展全球

崇越科技銷售市場以台灣及中國大陸為主，並積極將觸角延伸至東南亞、日本、美國及歐洲等地區。

區域營收佔比

• 具體區域營收佔比數據未公開，但台灣及中國大陸為主要營收貢獻地區，其中中國市場半導體耗材代理權佔有率高達六成。

• 2024 年海外市場營收貢獻已達五成。預估 2025 年崇越營收將達630億元，海外業務顯著成長。

全球市場布局

• 東亞：除台灣總部及中國多個營運據點外，亦深耕日本、韓國市場。峻川商事 (日本子公司) 2025 年有機會高度成長，合作夥伴已超過十餘家。

• 東南亞：在越南、馬來西亞、新加坡等地積極拓展，2025 年上半年計畫增設泰國辦事處，提供電子半導體材料、物流等服務，並看好環保工程業務在東南亞的成長潛力。

• 美洲：美國市場布局顯現成效，2021 年赴美設點，2024 年 7 月於達拉斯設立第二個辦事處，2024 年第三季美國子公司已成功轉虧為盈，獲利逾 6,000 萬元。美國崇越於亞利桑那州成立石英檢驗室，預計 2025 年第一季完工，以就近服務客戶。公司看好美國市場成長空間，預期 2025 年美國營收可望雙位數成長。

• 歐洲：與捷克東向聯盟簽署 MOU，尋求拓展歐盟半導體商機，並計劃於德國設立營運據點。

市場競爭態勢分析：穩居領先地位

崇越科技在半導體材料代理市場雖然面臨競爭，但在光阻液、石英材料等關鍵產品領域，憑藉與供應商的深厚關係及優質服務，仍保有市場領先地位。

主要競爭對手

• 華立科技 (3010.TW)：主要代理日本 JSR 半導體耗材。

• 其他同業：如敦吉 [2459)、品佳（2470）、奇普仕 (3020] 等半導體零組件或材料代理商。

市場地位

• 光阻液市場：台灣市佔率約 50%。

• 石英材料市場：台灣市佔率約 56%。

競爭優勢

• 長期合作夥伴關係：與信越化學、Fujimi 等國際大廠建立數十年的穩固合作關係，確保關鍵材料的穩定供應。

• 技術支援與服務：提供專業技術支援、即時供貨服務及客製化解決方案，提升客戶黏著度。

• 全球化布局：營運據點遍佈全球主要半導體聚落，具備全球供應鏈整合與在地服務能力。

• 多元化業務：業務橫跨多個領域，有效分散風險，提升營運韌性。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析：聚焦半導體龍頭大廠

崇越科技的客戶群體主要集中在半導體及光電產業的領導廠商，展現其在供應鏈中的關鍵地位。主要客戶包括：

• 半導體製造：台積電、聯電、力晶、華亞科、南科、美光、中芯半導體、華虹宏力、華力微、海力士等國內外一線大廠。

• 光電產業：友達、群創等主要面板製造商。

與產業龍頭企業的長期合作關係，不僅帶來穩定的訂單，也代表著對崇越科技產品品質與服務能力的肯定。

價值鏈定位：半導體產業鏈中游關鍵整合者

崇越科技在半導體產業鏈中，主要定位於中游的材料與設備通路暨整合服務商。其上游為日本信越化學、Fujimi 等國際級原物料與設備大廠；下游則為晶圓代工廠、記憶體製造商、面板廠等終端產品製造商。

價值創造模式

• 代理銷售：引進國際大廠的高品質、高科技材料與設備，提供客戶穩定且可靠的供應來源。

• 技術服務：憑藉專業技術團隊，提供製程諮詢、問題解決、產品導入等加值服務，協助客戶提升生產效率與良率。

• 供應鏈整合：透過全球化的營運網絡與完善的物流系統，打造高效的供應鏈平台，為客戶提供一站式的採購與整合服務，特別是在海外市場，協助台灣供應鏈廠商共同服務當地客戶。

工程與擴廠資訊

崇越科技近年積極擴建自有產能（如石英），並承攬多項高科技廠房的環保工程及新興的資料中心建置案，展現其工程實力與業務擴展能力。

崇越科技工程及擴廠一覽表

類別	項目	說明	時程/狀態
擴廠建案	崇越石英朴子新廠	斥資 15 億元擴產，生產高階製程所需石英產品，年產值估達 60 億元，將供貨台積電 3 奈米以下製程。	2024 年 4 月落成
	美國亞利桑那州石英檢驗室	配合美國客戶需求，設立石英檢驗設施，提供在地化服務。	預計 2025 Q1 完工
環保工程	水處理、無塵室、廠務工程	隨半導體、電子業擴廠，相關需求成長，積極開發海內外工程。環工事業在手訂單約 60 至 70 億元 (截至 2025/01)，預料 2025 年進入入帳高峰期。	持續進行
	印度塔塔集團環工大單	取得印度塔塔集團半導體廠廢水處理等環保工程業務，為公司有史以來最大金額環工接案。	2025 年新接訂單
	海外廢液處理工程	獲得台灣晶圓代工及美系半導體廠的海外廢液處理工程訂單，化學品廢液處理服務成為海外擴張要角。	持續進行
資料中心建置	資料中心建置業務	因應 AI 熱潮，業務延伸至資料中心建置，包含相關散熱材料開發，期成為整體解決方案提供者。	發展中
循環再利用	甲級廢棄物處理業務	發展循環再利用業務，如：氟化鈣汙泥、再生混凝土。	持續進行
	重置資源科技 (合資)	崇越旗下建越科技與國產集團合資成立，將晶圓副產品回收再製低碳混凝土。	預估 2025 Q1 獲利
綠能建置	帝寶工業太陽能電站	與帝寶工業合作建置太陽能電站，總投資額逾 6,000 萬元，預計年產 220 萬度綠電。	2025 年新案場

重點說明：

• 擴廠投資：顯示公司看好高階製程需求，並積極進行全球化生產佈局。

• 環保工程：業務量能龐大，且持續獲得國內外大廠訂單，是未來重要的成長引擎。

• 新業務拓展：積極切入資料中心、循環經濟等新興領域，尋求多元成長機會。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析：多重優勢鞏固市場地位

崇越科技在競爭激烈的半導體材料及服務市場中，建立起多面向的競爭優勢：

1. 關鍵夥伴關係：與日本信越化學、信越石英、Fujimi 等國際領導廠商建立數十年的長期且穩固的合作關係，確保關鍵、高品質材料的穩定供應，構成難以複製的競爭壁壘。

2. 技術服務加值：不僅銷售材料，更提供專業的技術支援、製程優化建議與客製化服務，與客戶建立深厚的夥伴關係，提升客戶黏著度與轉換成本。

3. 全球化營運網絡：遍佈台灣、中國、日本、韓國、東南亞、美國的全球化服務網絡，使其能夠快速響應不同區域客戶的需求，提供即時且在地化的供應與服務。

4. 多元化業務布局：業務觸角橫跨半導體材料、環保工程、光電、綠能、大健康等多個領域，有效分散單一產業景氣循環風險，提升整體營運的穩定性與韌性。

5. 供應鏈整合能力：積極打造半導體供應鏈平台，整合材料、設備、零組件、工程服務，提供客戶一站式購足的便利性，尤其在協助台灣供應鏈廠商拓展海外市場方面扮演重要角色。

6. ESG 永續實踐：積極投入環保工程、循環經濟與綠色能源業務，並獲得 SBTi 認證及多項永續獎項肯定，符合全球永續發展趨勢，提升企業形象與長期價值。

近期重大事件分析：擴張、合作、創新驅動成長

崇越科技近期透過一連串積極的策略行動，展現其強烈的成長企圖心與市場應變能力：

• 產能擴張與升級：崇越石英朴子新廠落成 (2024.04)，斥資 15 億元擴充高階石英產能；美國亞利桑那州設立石英檢驗室 (預計 2025 Q1 完工)，強化在地供應能力。

• 海外市場深度拓展：美國子公司轉虧為盈 [2024 Q3)，達拉斯設立第二辦公室（2024.07）；成立韓國子公司；2025 上半年計畫增設泰國辦事處；與捷克東向聯盟簽署 MOU 拓展歐洲市場；取得印度塔塔集團環工大單 (2025.03]，顯示全球化布局成效顯著。

• 跨界合作與技術引進：與三菱合作進軍感測市場；與國產集團合資成立重置資源科技 (預計 2025 Q1 獲利)，投入循環經濟；引進日本 SCIVAX 奈米壓印技術 (2025.03)，布局光學感測新商機。

• 技術創新與市場推廣：國際半導體展展示供應鏈整合實力，推廣再生全氟濾心、高頻散熱應用材料 (AI 伺服器需求帶動)、先進封裝膜材等創新產品。

• ESG 永續實踐：與帝寶工業合作建置太陽能電站 (2025.01)；通過 SBTi 科學減量目標設定 (2025.01)；榮獲多項永續獎項肯定，展現永續經營決心。

• 財務表現亮眼：2024 年營收、獲利、EPS 均創歷史新高，並配發 12 元現金股利 (2025.03 公告)；2025 年第一季營收再創同期新高 (2025.04 公告)。

未來發展策略：深化核心，多元成長

崇越科技對未來發展抱持樂觀態度，並已擬定清晰的短、中長期發展策略，目標在鞏固核心業務的基礎上，追求多元化的成長。

短期發展計畫（1-2 年）

1. 掌握半導體成長契機：充分利用 AI、HPC 等應用帶動的先進製程需求，持續擴大光阻液、矽晶圓、石英等核心半導體材料的銷售與市佔率。

2. 加速海外市場擴張：深化美國、日本、東南亞市場的布局，完善半導體供應鏈平台功能，提升海外營收貢獻。預期 2025 年美國營收將有雙位數成長。

3. 拓展環保工程版圖：積極爭取國內外半導體、電子業擴廠衍生的環保工程訂單，特別是海外大型專案（如印度塔塔），目標 2025 年環工業務營收雙位數成長 (法人預估，公司內部目標或達 25%)。

4. 推動循環經濟業務：擴大甲級廢棄物處理量能，推動資源再生利用技術（如低碳混凝土），提升環保事業附加價值。

中長期發展藍圖（3-5 年）

1. 強化技術服務能量：持續投入研發，與客戶共同開發新材料、新製程應用；發展半導體中古設備翻新、移裝機、整合銷售等服務，提升技術服務的廣度與深度。

2. 拓展新興業務領域：因應 AI 發展趨勢，延伸業務至資料中心建置及相關散熱解決方案；持續投入綠色能源、大健康產業，實現更多元化的營收結構。

3. 創新營運與行銷模式：利用供應鏈平台優勢，整合更多合作夥伴，共同開拓國際市場；強化數位行銷與品牌建設，提升全球知名度與影響力。

投資價值綜合評估：穩健成長，前景可期

綜合以上分析，崇越科技展現出多方面的投資價值，值得投資人關注：

• 產業領導地位：在半導體關鍵材料（如光阻液、石英）代理領域擁有高市佔率，是產業鏈中不可或缺的要角。

• 卓越營運績效：近年營收、獲利連年成長，2024 年更創下歷史新高，財務體質穩健，股利政策穩定。

• 多元成長動能：受惠於半導體產業長期成長趨勢、AI/HPC 新應用爆發、全球環保法規趨嚴、供應鏈區域化等多重利多因素。

• 成功多元佈局：跨足環保工程、綠能、大健康等多角化事業，有效降低單一產業波動風險，提升營運韌性。

• 全球化策略清晰：積極拓展海外市場，已在美國、東南亞等地取得初步成果，未來成長空間廣闊。

• ESG 實踐領先：積極投入永續發展，符合國際投資潮流，有助提升企業長期價值。

風險提示

• 半導體產業景氣波動：半導體產業景氣循環特性可能影響公司短期營收與獲利表現。

• 供應鏈集中風險：核心材料供應商相對集中，需持續關注供應鏈穩定性與議價能力。

• 市場競爭加劇：材料代理與環保工程市場競爭者眾，需持續創新與提升服務品質以維持領先。

• 地緣政治風險：全球化佈局可能面臨不同地區的政策、法規及地緣政治風險。

重點整理

崇越科技憑藉其在半導體材料通路領域的深厚根基、與國際大廠的緊密夥伴關係、以及前瞻性的多元化和全球化布局，展現出強勁的營運實力與穩健的成長軌跡。公司不僅受惠於半導體產業的蓬勃發展，更積極卡位環保工程、綠色能源及新興科技應用（如 AI、資料中心）的龐大商機。近年來屢創新高的財務表現，以及積極的海外擴張策略，預示著崇越科技未來發展潛力十足。儘管面臨產業週期與市場競爭等挑戰，但其多元化的業務組合與持續的創新投入，使其具備良好的風險抵禦能力。整體而言，崇越科技是一家基本面紮實、成長動能清晰、且符合永續發展趨勢的企業，值得投資人進行長期追蹤與評估。

參考資料說明

公司官方文件

1. 崇越科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024. 11. 14）

本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、財務數據、產品結構分析、未來展望等資訊。該簡報由崇越科技官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 崇越

本研究參考 MoneyDJ 理財網關於崇越科技之公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

1. NStock 網站 – 崇越做什麼

本研究參考 NStock 網站關於崇越科技之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

1. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 崇越科技股份有限公司

本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於崇越科技之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

1. 鉅亨網 – 台股 – 崇越

本研究參考鉅亨網關於崇越科技之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

1. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 崇越

本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於崇越科技之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

1. HiStock 嗨投資 – 個股 – 崇越

本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於崇越科技之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

1. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音

本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於崇越科技法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

新聞報導

1. 經濟日報 – 產業分析專文 (2025. 04. 11, 2025. 01. 21, 2024. 11. 14 等)

參考多篇經濟日報報導，涵蓋營收發布、法人預期、海外布局、環保工程進展、綠能合作等。

1. 工商時報 – 產業報導 (2025. 04. 10, 2025. 03. 28, 2025. 03. 06, 2025. 01. 10, 2024. 04. 18 等)

參考多篇工商時報報導，涵蓋營收表現、AI 散熱材料、年度財報與股利政策、海外營運、新廠落成等。

1. 自由時報 – 財經新聞 (2025. 02. 10, 2024. 08. 14 等)

參考自由時報報導，涵蓋單月營收、營運展望等。

1. 財訊 – 深度報導 (2025. 03. 07, 2025. 01. 15 等)

參考財訊報導，深入分析美國市場布局策略、獲利狀況及供應鏈平台角色。

1. 聯合報系 – 財經新聞 (2025. 03. 31, 2025. 02. 18, 2025. 02. 07 等)

參考聯合報系報導，涵蓋新技術引進、合資公司進展、營收發布等。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年 4 月初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、網站資訊及新聞報導。