圖(1)個股筆記：6195 詩肯（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 05 月 19 日
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詩肯（6195.TW）作為台灣家具連鎖品牌領導者，以柚木家具起家，透過多品牌策略及通路轉型，積極拓展市場。本文深入分析詩肯的公司概況、核心業務、市場營運、競爭優勢及未來展望。重點包含穩健的營運基礎、高品牌知名度、成功的百貨通路拓展，以及高現金股利政策。儘管近年獲利受外部環境影響，但營收已顯現回溫跡象。新品牌 FRANKEN 名床的導入、台南物流中心的啟用及新加坡市場的復甦，均為未來營運帶來正面預期。投資者需關注房市景氣、新加坡市場復甦力道及新品牌效益。
圖(2)6195 詩肯基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)6195 詩肯質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
公司簡介
詩肯股份有限公司（SCANTEAK CO. , LTD.，股票代號：6195.TW）於 1995 年 10 月 9 日在台灣成立，並於 2002 年 10 月 21 日正式上櫃。公司前身為旭展電子股份有限公司，初期從事電子零組件行銷通路業務。後轉型由新加坡商詩肯接手，於 2010 年 6 月 25 日更名為詩肯股份有限公司，正式跨足品牌家具連鎖門市經營。2011 年 7 月 8 日，公司產業類別由「電子通路業」變更為「貿易百貨業」，確立其在家具產業的發展方向。
詩肯以經營品牌家具連鎖門市為核心業務，是台灣最大的連鎖家具品牌通路商，旗下擁有多個品牌，包含詩肯柚木「SCANTEAK」、詩肯居家「SCAN-LIVING」、詩肯睡眠「SCAN KOMFORT」以及位於新加坡的諾雅家具「NOVA」。詩肯以北歐簡約風格與實用美觀的設計理念，在競爭激烈的家具市場中建立差異化優勢，並積極拓展多元通路與品牌佈局，致力於為消費者打造舒適優質的居家生活。
圖(4)集團簡介（資料來源：詩肯公司網站）
公司基本資料
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 公司名稱 | 詩肯股份有限公司 |
| 英文名稱 | SCANTEAK CO. , LTD. |
| 股票代號 | 6195 (貿易百貨) |
| 成立時間 | 1995 年 10 月 9 日 |
| 上櫃日期 | 2002 年 10 月 21 日 |
| 董事長 | 林福勤 |
| 總經理 | 謝秀珠 |
| 實收資本額 | 新台幣 5.02 億元 |
| 員工人數 | 485 人 |
| 主要品牌 | 詩肯柚木、詩肯居家、詩肯睡眠、諾雅家具 |
| 主要商品 | 柚木家具、皮沙發、床墊、寢具 |
| 全台門市 | 約 90 家 |
| 官方網站 | https://www.scanteak.com.tw |
歷史沿革與發展
詩肯自 1993 年在台灣開設首家門市以來，已在台灣市場深耕多年。2011 年上市後，透過直營連鎖模式快速擴張。其商業模式結合規模化採購與物流中心整合，有效降低生產成本並提升週轉效率。例如 2014 年斥資 6 億元興建桃園龜山物流中心，優化存貨管理。
公司地址亦隨營運發展調整，2013 年至 2016 年間，由新北市新莊區遷至桃園市龜山區頂湖一街 69 號，反映物流與營運中心整合的需求。近年資本額持續擴充，2018 年增至 4.58 億元，2023 年登記資本額達 8 億元，實收資本額為 5.02 億元，強化財務結構。
品牌定位與市場策略
詩肯以北歐家具為主要特色，強調簡約線條、實用機能與美觀設計，與市場做出區隔，成功建立消費者品牌意識。公司旗下品牌定位明確：
-
詩肯柚木「SCANTEAK」：專注於柚木家具，以簡約設計與實用性為核心，營造舒適居家空間，為集團主力品牌。
-
詩肯居家「SCAN-LIVING」：提供多元家具選擇，包含皮沙發、系統櫃、餐桌椅等全品項家具，擴充產品線以提升客單價。
-
詩肯睡眠「SCAN KOMFORT」：專注於床墊與寢具產品，提升睡眠品質。2025 年預計導入「FRANKEN 德國法蘭克名床」，強化高端市場布局。
-
諾雅家具「NOVA」：為新加坡品牌，定位中低價位，擴展市場覆蓋範圍，主要營運重心在新加坡。
詩肯的市場策略著重於品牌差異化與通路多元化。透過多品牌策略，詩肯得以觸及更廣泛的消費客群。在通路方面，除獨立店面外，近年積極拓展百貨商場、線上平台等多種銷售通路，提升品牌能見度與市場佔有率。
圖(5)經營策略（資料來源：詩肯公司網站）
核心業務分析
產品系統與應用領域
詩肯的產品主要應用於家居生活場景，涵蓋客廳、餐廳、臥室等居家空間。產品線完整，具體應用包括：
-
客廳空間：提供柚木沙發、茶几、電視櫃等，強調北歐簡約設計風格。近年推出如「三電動全牛皮沙發」，整合電動躺椅、USB 充電與收納功能，回應智能家居需求。
-
臥室系統：包含柚木床架、強調機能性的床墊（如 50 週年紀念床）、衣櫃等實木收納方案。
-
餐廳與書房：提供柚木餐桌椅、書櫃等，部分產品採用複合式收納設計，滿足不同空間需求。
-
全室整合：詩肯居家品牌提供系統櫃服務，與德國 Nolte Group 技術合作，強調模組化與客製化，滿足小宅空間及一站式購足的消費趨勢。
圖(6)產品介紹（資料來源：詩肯公司網站）
核心技術與產品差異化
詩肯在產品技術與設計上建立差異化優勢：
-
原料工藝：
-
柚木處理技術：採購自印尼的柚木，經特殊乾燥處理，降低變形率並保留自然紋理。堅持使用符合 SVLK 認證的合法永續木材。
-
皮革加工：詩肯居家皮沙發採用義大利半苯染皮革，強調透氣性與耐磨度。
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-
結構設計：
-
模組化系統櫃：提供可彈性擴充的組合式設計，適應現代居住空間。
-
人性化設計：如丹麥柚木系列採用隱藏式五金與圓角設計，提升居家安全。
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品質控管：建立跨國品管流程，由新加坡團隊負責設計與製造監督，印尼工廠生產，台灣進行最終品管，確保產品精度與耐久性。
-
技術合作：與德國 FRANKEN 合作，導入「3D 立體支撐層」床墊技術，區隔市場競爭。
營收結構與佔比
根據 2024 年 11 月 25 日法人說明會簡報資料，詩肯集團 2024 年 1 月至 9 月的營收結構如下：
-
詩肯柚木 (Teak)：佔比 38.56%
-
詩肯居家 (Living)：佔比 9.87%
-
詩肯睡眠 (Scankomfort)：佔比 33.11%
-
諾雅家具 (Nova)：佔比 18.46%
從營收結構可見，詩肯柚木與詩肯睡眠為公司主要營收來源，合計佔比超過七成。諾雅家具自併購後亦貢獻近兩成營收，成為集團營收的重要組成部分。隨著 2025 年新品牌 FRANKEN 名床的導入，床墊品類營收占比可望提升。
生產基地與產能狀況
詩肯核心生產基地集中於台灣桃園市龜山區，該區設有總部、工廠與物流中心，負責全台產品製造與庫存調度。此外，印尼為原料加工與半成品生產據點。
公司產能分配以柚木家具為主，約佔總產能六成。皮沙發及床墊合計約佔三成。系統櫃及配件約佔一成。
目前詩肯並未有明確擴廠計畫公開資訊，但透過物流中心升級（如龜山與預計 2025 年啟用的台南倉儲）與智慧系統導入，間接提升產能利用率。2025 年導入德國 FRANKEN 名床，初期將以現有生產線調配因應。生產流程仍以人工組裝為主，但已導入 ERP 系統強化訂單與庫存管理。
原物料供應與成本分析
詩肯家具主要原物料為印尼柚木，堅持採用符合 SVLK 認證並附有 V-Legal 文件的合法永續木材。次要原料包含歐洲皮革（義大利半苯染皮革）與德國床墊技術元件。
原物料成本對詩肯整體成本結構影響顯著，柚木佔生產成本大宗。近年全球實木市場供不應求及通膨壓力下，柚木價格可能持續上漲。詩肯透過「規模化採購」與「長期合約」穩定進價。印尼 LEGAL Wood 標章木材採購成本雖較高，但有助於提升產品環保形象與溢價能力。
桃園龜山物流中心的啟用有效降低倉儲成本 15-20%，緩解部分原物料運輸費用壓力。預計 2025 年啟用的台南倉儲中心，可望進一步降低中南部運輸費用 10-15%。
市場與營運分析
公司基本概況
詩肯（6195.TW）目前股價約為 30.35 元，預估本益比為 63.23，預估殖利率為 4.58%，預估現金股利為 1.39 元。公司定期更新月報與季報，提供投資者最新的營運資訊。
圖(7)6195 詩肯 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
觀察 EPS 熱力圖，可見市場對於詩肯每年的 EPS 預估有所變化，投資者可藉此了解公司獲利能力的預期趨勢。
觀察詩肯的股價走勢，可看出股價在不同時間週期的波動情況。
圖(8)6195 詩肯 K 線圖（日）（本站自行繪製）
圖(9)6195 詩肯 K 線圖（週）（本站自行繪製）
圖(10)6195 詩肯 K 線圖（月）（本站自行繪製）
銷售區域與客戶群體
詩肯主要銷售市場為台灣，內銷佔總營收約 65% (2023 年數據)。2024 年台灣本業營收 15.39 億元，佔總營收 67%。此外，公司亦透過子公司 NOVA 經營新加坡市場，並在德國、日本等地進行小規模品牌授權。
客戶群體以終端消費者為主，涵蓋家庭用戶、新婚族群與換屋需求者，主要客群為追求高品質實木家具與北歐設計風格的 35-55 歲中高消費族群。並無特定大型企業級客戶。
區域營收佔比
根據 2023 年數據，詩肯區域營收佔比如下：
2024 年營收結構顯示，台灣本業營收微增 1%，佔比提升至 67%。新加坡 NOVA 業務受當地市場競爭影響營收下滑，但 2025 年 3 月單月營收年增 33.68%，顯示調整初見成效。
經營模式與通路佈局
詩肯採取直營為主的經營模式，輔以少量加盟。截至 2025 年 3 月底，全台門市共 85 家，集中於六大都會區。
近年來，因應消費者購物習慣轉向百貨商場集中，詩肯積極調整通路策略，與新光三越、遠東 SOGO、微風等多家百貨商場合作開設快閃櫃與專櫃。2024 年百貨通路營收佔比已達 50%，成為重要營收來源。此策略雖需負擔較高抽成費用，但有效貼近人流並降低街邊店租金波動風險。
除實體門市外，詩肯亦設有官方網站，但線上銷售佔比較低，O2O（線上線下整合）模式有待加強。2024 年起，亦於台北微風南京與新竹街邊店設立兩家 NOVA 門市，測試台灣市場對平價家具的接受度。
籌碼分析
觀察詩肯的籌碼動向，法人籌碼的日線圖(11)大戶籌碼的週線圖以及內部人持股的月線圖，呈現了不同參與者的交易行為。
圖(12)6195 詩肯法人籌碼（日）（本站自行繪製）
圖(13)6195 詩肯大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
圖(14)6195 詩肯內部人持股（月）（本站自行繪製）
財務績效分析
近年營收表現
詩肯近年營收維持在 20 億元以上水準，2024 年全年營收達 22.89 億元，創歷史第四高。雖 2023 年及 2024 年營收略有衰退，主要受新加坡 NOVA 營運調整及台灣房市政策影響，但台灣本業營收仍保持穩健微幅成長。2025 年第一季營收表現亮眼，1 月及 3 月均呈現年增長，顯示營運回溫。根據 2025.04.08 的新聞資料，詩肯 3 月營收 1.75 億元，年增 15.28%，其中台灣本業營收年增 3.91%，新加坡 NOVA 營收大幅成長 33.68%。
圖(15)6195 詩肯營收趨勢圖（本站自行繪製）
觀察營收趨勢圖，可見詩肯近年營收的變化情形。
| 年度 | 營業收入 (百萬元) | 年增率 (%) |
|---|---|---|
| 2021 | 2,390 | |
| 2022 | 2,466 | 3.18 |
| 2023 | 2,356 | -4.46 |
| 2024 Q3 | 1,655 (累計) | |
| 2024 全年 | 2,289 | -2.85 |
| 2025 1 月 | 290 | 2.96 |
| 2025 3 月 | 175 | 15.28 |
獲利能力分析
詩肯毛利率長期維持在 55% 以上水準，獲利能力尚佳。惟 2023 年及 2024 年受景氣、消費信心偏弱、新加坡 NOVA 營運成本增加（倉儲搬遷費用、租金、廣告費、利息增加）及百貨通路抽成費用提高等因素影響，稅後淨利率及 EPS 較前兩年下滑。2024 年稅後純益 8,041 萬元，年減 22.12%，EPS 為 1.60 元。
圖(16)6195 詩肯獲利能力（本站自行繪製）
從獲利能力圖可看出，詩肯的毛利率、營益率與純益率等指標的變化情形。
| 年度 | 毛利率 [%) | 稅後淨利率（%） | 每股盈餘 EPS (元] |
|---|---|---|---|
| 2021 | 60.8 | 13.8 | 5.54 |
| 2022 | 58.0 | 12.1 | 4.29 |
| 2023 | 55.3 | 7.8 | 2.06 |
| 2024 Q3 | 57.3 | 7.9 | 0.94 (累計前三季) |
| 2024 全年 | N/A | N/A | 1.60 |
本益比河流圖呈現了詩肯歷年的本益比區間，以及市場對未來本益比的預期。
圖(17)6195 詩肯本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖則顯示了詩肯歷年的淨值比區間。
圖(18)6195 詩肯淨值比河流圖（本站自行繪製）
股利政策
詩肯重視股東權益，長期以來維持高現金股利政策，配息率多保持在八成以上，2023 及 2024 年度更高達九成以上。以其股價水準衡量，現金殖利率具備一定吸引力，為穩健型投資人關注標的。
圖(19)6195 詩肯股利政策（本站自行繪製）
觀察股利政策圖，可見詩肯近年股利發放的狀況。詩肯董事會已通過 2024 年度配發現金股利 1.5 元，配發率 93.75%。
| 年度 | 現金股利 (元) | 配息率 (%) |
|---|---|---|
| 2019 | 1.80 | 80.00 |
| 2020 | 3.94 | 80.70 |
| 2021 | 4.40 | 79.42 |
| 2022 | 3.40 | 79.25 |
| 2023 | 2.00 | 97.09 |
| 2024 | 1.50 | 93.75 |
其他財務指標分析
觀察詩肯的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，可見公司固定資產的變動趨勢，或可反映公司擴張的意願。
圖(20)6195 詩肯不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
合約負債圖顯示了詩肯的預收款項變化，可作為公司未來潛在營收的參考。
圖(21)6195 詩肯合約負債（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數，以及存貨與存貨營收比的圖表，則可了解詩肯的存貨管理效率。
圖(22)6195 詩肯存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
圖(23)6195 詩肯存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
現金流狀況、杜邦分析以及資本結構等圖表，則分別呈現了詩肯的資金運用效率、財務狀況以及資本配置情形。
圖(24)6195 詩肯現金流狀況（本站自行繪製）
圖(25)6195 詩肯杜邦分析（本站自行繪製）
圖(26)6195 詩肯資本結構（本站自行繪製）
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
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品牌知名度與多品牌策略：詩肯在台灣家具市場建立良好品牌形象，多品牌（詩肯柚木、居家、睡眠、NOVA、FRANKEN）策略滿足不同客群需求，擴大市場覆蓋率。
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產品質量與設計風格：專注高品質實木家具，強調 SVLK 認證柚木與環保永續。北歐簡約設計符合現代審美，具備產品差異化優勢。
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通路多元化佈局：實體門市、百貨專櫃（佔比達 50%）、線上通路（待加強）多管齊下，提升品牌能見度與銷售渠道彈性。
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供應鏈管理與效率：與印尼等地供應商建立長期合作關係，確保柚木穩定供應。自有物流中心（桃園龜山、即將啟用的台南倉儲）提升庫存管理與配送效率。
市場競爭態勢
詩肯在台灣家具市場面臨眾多競爭對手，包含：
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柚木家具品牌：皇齊柚木、米羅柚木、優渥實木等，在高端實木市場直接競爭。
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連鎖家具品牌：IKEA（低價與小宅市場）、特力屋、宜得利等，在不同價格帶與產品線形成競爭。
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床墊品牌：席夢思、丹普等國際品牌，在高端床墊市場與詩肯睡眠及即將導入的 FRANKEN 名床競爭。
台灣家具產業年產值約 600-800 億元，市場高度分散，連鎖品牌市佔率仍低（前五大合計 < 15%），個體戶與中小型業者為主。詩肯市佔率約 3-4%，在柚木家具領域市佔率約 5-7%。競爭對手多聚焦現有業務精進，未見大規模產能擴張。詩肯需持續強化品牌、產品與通路策略，以維持競爭地位。
近期重大事件分析
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導入新品牌 FRANKEN 名床（2025 年中）：預計擴充高端床墊產品線，提升市場競爭力。
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拓展百貨商場通路：百貨通路營收佔比已達 50%，成為重要營收引擎。
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2024 年營收創歷史第四高：全年營收達 22.89 億元，展現穩健營運體質。
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2025 年第一季營收回溫：3 月營收年增 15.28%，新加坡 NOVA 業務反彈，營運展現復甦跡象。
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台南倉儲中心建置：斥資 6 億元購地，預計 2025 年啟用，強化南部物流。
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股利發放：董事會通過 2024 年度配發現金股利 1.5 元，配發率 93.75%。
未來發展策略展望
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新品牌 FRANKEN 拓展：積極推廣 FRANKEN 德國法蘭克名床，搶攻高端床墊市場，提升產品組合價值。
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多元通路深化：持續拓展百貨商場據點，評估 NOVA 品牌在台擴張可行性，並加強線上通路與 O2O 整合。
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產品創新與升級：持續推出新品（如 50 週年紀念款、丹麥柚木系列、三電動沙發），提升設計與品質，回應小宅經濟與智能家居趨勢。
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新加坡 NOVA 營運優化：力拚新加坡市場谷底反彈，提升集團整體獲利能力。
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展店計畫與物流優化：持續在台灣尋找合適據點調整門市（截至 2025 年 3 月底為 85 家），並透過台南倉儲中心啟用，提升中南部市場服務效率與營收佔比。
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ESG 策略深化：持續選用永續認證木材，強化環保形象，爭取綠色消費客群。
投資價值綜合評估
詩肯股份有限公司作為台灣家具連鎖品牌領導者，具備穩健的營運基礎、高品牌知名度及明確的市場定位。公司透過多品牌策略涵蓋不同價格帶，並成功轉型拓展百貨通路，展現通路策略的彈性與成效。
儘管 2023-2024 年受外部環境影響，營運分析顯示獲利表現面臨壓力，但台灣本業營運相對穩健，且 2025 年初營收已顯現回溫跡象。新品牌 FRANKEN 名床的導入、台南倉儲中心的啟用以及新加坡市場的復甦，均為未來營運帶來正面預期。
公司長期維持高現金股利政策，財務結構尚屬穩健。考量其市場地位、品牌價值、通路策略及未來成長動能，詩肯具備長期投資價值，惟須關注房市景氣變化、新加坡市場復甦力道及新品牌效益。股價分析與基本面分析是投資者需要留意的重點。
重點整理
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台灣家具連鎖品牌龍頭：市場地位穩固，品牌知名度高，市佔率約 3-4%。
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多品牌策略佈局：詩肯柚木、居家、睡眠、NOVA 及即將導入的 FRANKEN 名床，覆蓋多元客群。
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通路轉型成功：積極拓展百貨通路，佔營收比重達 50%，有效應對消費習慣轉變。
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高現金股利政策：長期維持高配息率（近兩年逾 90%），現金殖利率具吸引力。
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未來營運展望正向：新品牌導入、台南倉儲啟用、新加坡市場回溫，2025 年營收與獲利有望反彈。
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風險因素：房市景氣連動性高、新加坡市場不確定性、線上通路發展相對落後。
參考資料說明
- 資料來源：詩肯公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
- 公司網址：[https://www.scanteak.com.tw][https://www.scanteak.com.tw)（原網址已更新）* 法說會中文檔案連結：[https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/619520241125M001.pdf](https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/619520241125M001.pdf]
- 法說會影音連結：https://vimeo.com/1032968888
公司官方文件
- 詩肯股份有限公司法人說明會簡報（2024.11.25）
本研究主要參考法說會簡報之集團簡介、營運狀況、品牌佔比、經營策略、財務數據、市場分析等資訊，簡報由詩肯股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。
- 詩肯股份有限公司 2024 年財務報告及相關公告
包含年度營收、獲利、EPS、股利政策等財務數據，以及台南倉儲購地、股東會召開等重大訊息。
網站資料
- MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 詩肯
本研究參考 MoneyDJ 理財網關於詩肯公司之簡介、歷史沿革、營業項目、產品結構、銷售區域、上下游關係、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊。
- Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 詩肯
本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於詩肯公司之公司概況、股價資訊、股東會資訊、新聞公告等。
- 鉅亨網 – 新聞與個股資訊 – 詩肯
本研究參考鉅亨網提供之公司簡介、新聞報導（包含營收發布、法說會重點、展店計畫等）。
- 經濟日報 / 工商時報 / 聯合報系（UDN） – 新聞報導
本研究參考相關媒體關於詩肯之新聞報導，包含營收表現、獲利分析、展店策略、新品牌計畫、市場展望等。
- Statementdog 財報狗 – 個股分析 – 詩肯
本研究參考財報狗網站關於詩肯之歷史沿革、商業模式、財務比率分析（毛利率、淨利率、負債比等）。
- CMoney 理財寶 – 個股與新聞資訊 – 詩肯
本研究參考 CMoney 網站關於詩肯之營收資訊、法人預估、新聞摘要等。
- 其他（如 Goodinfo! 台灣股市資訊網, HiStock 嗨投資, 公司官網等）
交叉驗證公司基本資料、股利政策、歷史股價等資訊。
註：本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、法人說明會資料、新聞報導及財經資訊網站。