必應創造（6625）：從演唱會製作巨擘到多元娛樂整合先鋒

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圖(1)個股筆記：6625 必應（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 20 日

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本文深入剖析台灣 娛樂影音製作 活動製作龍頭 必應創造（6625） 的公司概況、核心業務、市場營運、 競爭優勢、 發展策略 及 風險管理。 必應創造 以垂直整合產業鏈、豐富的製作經驗和技術創新能力，在 演唱會製作 市場佔據領先地位，近年來 營收 與獲利屢創新高，並積極拓展國際市場及多元業務。2023 年、2024 年 營收 均創新高，2024 年 營收 達 31.5 億元， EPS 為 5.84 元。公司持續拓展國際合作，並開設全新 展演空間。面臨人力、場地及技術創新等挑戰， 必應創造 正積極深化國際市場、拓展場館經營、導入先進技術及開發原創內容，展現樂觀的發展前景。從以下圖表可以看出， 必應創造 在 基本面分析 與 市場分析 面皆具備一定的優勢。

6625 必應 基本面量化指標雷達圖
圖(2) 6625 必應 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

6625 必應 質化暨市場面分析雷達圖
圖(3) 6625 必應 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介

必應創造股份有限公司（B’in Live Co., Ltd.，股票代號： 6625），簡稱 必應創造，為台灣規模最大的 娛樂影音製作 公司。 公司簡介：公司正式成立於 2014 年 1 月 2 日，其前身為 相信音樂股份有限公司 旗下的 演唱會製作 部門，專責處理旗下歌手及其他唱片公司的 演唱會製作 事宜。在 五月天 首席 演唱會製作 人 周佑洋 的領導下， 必應創造 整合多家產業鏈相關公司，於 2017 年 3 月 29 日 登錄興櫃交易，並在 2018 年 2 月 7 日 成功轉 上市，於臺灣證券交易所公開交易。

必應創造 的成立，源於相信音樂為更專注於 演唱會製作 業務而進行的部門分割。 周佑洋 自立門戶後，透過垂直整合策略，結合了技術服務（創昕製作）、舞台設計（FREE’S）、 燈光設計、音響及視訊設備租賃（聯立、神翼、神樺）等多家公司，建構出完整的 演唱會製作 生態系統，顯著提升 市場競爭力。公司總部設於臺北市內湖區新湖一路 370 號 3 樓，截至 2024 年底，員工人數約 208 人，實收資本額約新台幣 2 億 5667 萬元。主要股東包括相信音樂、相知有限公司、中國信託創業投資股份有限公司及科科電速股份有限公司。更多資訊可參考 公司介紹 網站：http://www.bin-live.com/。

公司基本概況

必應創造（ 6625）目前 股價 約為 70.0 元，預估本益比為 14.88 倍，預估殖利率為 1.91%，預估現金 股利 為 1.34 元。報表更新進度為月報及季報。

6625 必應 EPS 熱力圖
圖(4) 6625 必應 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

上圖為 必應創造 的 EPS 熱力圖，呈現了歷年 EPS 的預估變化。

6625 必應 K線圖（日）
圖(5) 6625 必應 K線圖（日）（本站自行繪製）

6625 必應 K線圖（週）
圖(6) 6625 必應 K線圖（週）（本站自行繪製）

6625 必應 K線圖（月）
圖(7) 6625 必應 K線圖（月）（本站自行繪製）

以上分別為 必應創造 的日、週、月 K線圖， 股價 走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的 股價 變化。

核心業務分析

營業項目與收益結構

必應創造 的核心業務涵蓋各類商業演出活動的軟硬體整合服務。其主要收入來源可分為三大類。根據 2023 年 的 營收 結構分析：

  1. 製作設計及硬體工程收入：佔比高達 99%，為公司最主要的 營收 貢獻來源。

  2. 設備出租收入：佔比約 1%。

pie title 營運模式 (2023 年) "製作設計及硬體工程收入" : 99 "設備出租收入" : 1

公司業務範疇廣泛，包含大型 演唱會製作、各式晚會、頒獎典禮、體育賽事以及電視錄影節目等。提供的服務內容全面，從前期的 視覺設計、 導演規劃、 製作執行、 空間規劃，到後端的 硬體承攬分包、 技術執行，乃至 燈光設計、音響、視訊、樂器及結構器材等 硬體設備租賃，同時也涉足展演主辦及公關行銷整合等相關業務，形成一條龍式的服務模式。

必應營運模式

圖(8) 營運模式（資料來源： 必應 公司網站）

產品應用領域

必應創造 的產品與服務應用於多元的娛樂場景，具體包括：

  1. 演唱會製作：為國內外知名歌手及樂團提供巡迴 演唱會 的全方位製作，涵蓋舞台設計、視覺特效、 燈光設計 音響及視訊設備整合。

  2. 晚會及頒獎典禮：策劃與執行如金曲獎等大型典禮活動。

  3. 體育賽事：提供賽事現場的視覺設計與技術支援服務，例如參與設計 2025 雙北世界壯年運動會， 台北大巨蛋 開幕典禮有阿爆、告五人等演出，閉幕在新北美術館，有妮妃雅與Energy 演出。

  4. 電視錄影節目：負責錄影現場的舞台設計與相關硬體設備供應。

  5. 商業展覽及企業活動：承辦 尾牙、 記者會、商展等多樣化活動的製作與設備租賃。

這種多元化的應用布局，使 必應創造 能夠有效跨足娛樂、體育及商業活動等多重領域，持續擴大市場基礎。

市場與營運分析

市場銷售與客戶分布

在銷售區域方面， 必應創造 展現出顯著的國際化拓展成果。 2023 年 的服務銷售地區比重分析顯示：

  1. 內銷：約佔 51%

  2. 外銷：約佔 49%

pie title 銷售地區比例 (2023 年) "內銷" : 51 "外銷" : 49

公司的主要客戶群體涵蓋 唱片公司（如相信音樂）、 電視台、 娛樂製作公司 及 演藝活動公司。 必應創造 與眾多國內外知名藝人及樂團建立了長期且穩定的合作關係，例如台灣本土藝人 五月天、 林俊傑、 周華健、 李宗盛、 劉若英、 告五人 等。近年來，公司成功拓展國際業務，承接了包括英國搖滾天團 Coldplay、韓國女子團體 BLACKPINK、日本搖滾樂團 ONE OK ROCK、美國流行樂團 OneRepublic、火星人 Bruno Mars、韓國團體 IVE、英國歌手 Dua Lipa、日本歌手 Aimer 及 藤井風、澳洲天后 Kylie Minogue、韓國藝人 J-HOPE 等國際級藝人的演出硬體統籌與製作，顯示其國際市場的服務能力與品牌聲譽。此外，公司更將華語音樂演出帶至東南亞與日本，並持續拓展場館運營及影視投資，提升業務彈性。

營運表現與財務分析

必應創造 在 2024 年 的 營運分析 表現持續亮眼，締造多項新紀錄。

  1. 營收 表現：全年合併 營收 達到新台幣 31.5 億元，創下公司成立以來的新高紀錄，年增率達 23%。 2024 年前 10 個月 累計 營收 為 24.2 億元，較去年同期成長 15.96%。

6625 必應 營收趨勢圖
圖(9) 6625 必應 營收趨勢圖（本站自行繪製）

上圖為 必應創造 的 營收趨勢圖，顯示公司 營收 呈現成長趨勢。

  1. 獲利能力： 2024 年 稅後盈餘為 2.85 億元，每股盈餘（ EPS）達到 5.84 元。 2024 年前三季 累計 EPS 為 3.69 元。儘管前三季稅後純益 1.8 億元 較去年同期略減 10%，主因是增購音響設備導致攤提費用增加，但預期 2025 年 獲利能力 可望提升。

6625 必應 獲利能力
圖(10) 6625 必應 獲利能力（本站自行繪製）

上圖呈現了 必應創造 的 獲利能力，包含毛利率、營益率與純益率等指標的變化。

  1. 股利政策：公司維持穩健的股東回饋政策。 2023 年度 宣布每股配發 現金股利 3.5 元 及 股票股利 1 元。

6625 必應 股利政策
圖(11) 6625 必應 股利政策（本站自行繪製）

上圖為 必應創造 的 股利政策，顯示公司歷年 股利 發放情形。

  1. 現金流： 2024 年前三季 營業活動現金流約新台幣 2.17 億元，顯示營運現金流保持健康狀態。

6625 必應 現金流狀況
圖(12) 6625 必應 現金流 狀況（本站自行繪製）

上圖說明了 必應創造 的 現金流 狀況，顯示公司的資金利用率。

  1. 財務體質：根據第三方分析平台 StatementDog 的評估， 必應創造 通過了 50% 以上的地雷股排除檢查，整體 財務分析 體質評為「 及格」，顯示公司財務狀況相對穩健，無重大財務風險。

6625 必應 杜邦分析
圖(13) 6625 必應 杜邦分析（本站自行繪製）

上圖為 必應創造 的 杜邦分析，用以衡量公司的財務狀況。

6625 必應 資本結構
圖(14) 6625 必應 資本結構（本站自行繪製）

上圖顯示 必應創造 的資本結構，呈現公司的資本來源。

2024 年 全年參與的海內外大小展演活動超過 900 場，亦創下新高。公司成功承辦了 李宗盛、 五月天、 林俊傑 等 14 組 藝人的巡迴 演唱會製作，並參與了 2025 雙北世界壯年運動會 開幕典禮的製作。 必應創造 也積極參與孫燕姿、王力宏全新巡演，業務版圖持續擴張。第四季通常為業務高峰期，預計全年 營收 及獲利表現將優於 2023 年。

6625 必應 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖
圖(15) 6625 必應 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

上圖呈現 必應創造 不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化圖。

6625 必應 合約負債
圖(16) 6625 必應 合約負債（本站自行繪製）

上圖為 必應創造 的 合約負債，代表公司的「預收款項」。

6625 必應 存貨與平均售貨天數
圖(17) 6625 必應 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

6625 必應 存貨與存貨營收比
圖(18) 6625 必應 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

以上兩圖分別呈現了 必應創造 的存貨與平均售貨天數，以及存貨與存貨 營收 比。

6625 必應 法人籌碼（日）
圖(19) 6625 必應 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

6625 必應 大戶籌碼（週）
圖(20) 6625 必應 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

6625 必應 內部人持股（月）
圖(21) 6625 必應 內部人持股（月）（本站自行繪製）

以上分別為 必應創造 的 法人籌碼（日線圖）、大戶籌碼（月線圖）及內部人持股（月線圖）。

6625 必應 本益比河流圖
圖(22) 6625 必應 本益比河流圖（本站自行繪製）

上圖為 必應創造 的本益比河流圖，呈現了歷年本益比的變化。

6625 必應 淨值比河流圖
圖(23) 6625 必應 淨值比河流圖（本站自行繪製）

上圖呈現了 必應創造 歷年的淨值比變化。

競爭優勢與市場地位

市場競爭態勢

必應創造 在 台灣演唱會市場 的 娛樂影音製作 領域處於領先地位，但仍面臨來自不同領域的競爭。

  1. 演唱會製作 競爭對手：主要包括 源活娛樂、 天空藍工作室、 巨砲娛樂 等，這些公司亦提供大型 演唱會 及現場活動的相關製作服務。

  2. 設備出租競爭對手：面臨 台灣藝能工程、 穩立舞台音響、 瑞揚專業音響、 成陽傳播、 星船音響、 九太音響工程 等多家專業公司的競爭。

  3. 其他相關領域競爭者：部分文創及影視相關公司如 百聿數碼（6622）、 海樂影業（6688）、 鑫傳（6856）等，在電視廣播及影視製作領域可能形成部分業務上的競爭。

雖然市場競爭激烈，且公開資料未披露具體市佔率，但從其 營收 規模、承接的大型專案數量及國內外市場布局來看， 必應創造 在 台灣演唱會市場 的 領導地位 相當穩固。

核心競爭力分析

必應創造 的 核心競爭力 體現在多個方面：

  1. 垂直整合產業鏈：自 2014 年 獨立後，整合多家上下游公司，形成從創意發想、視覺設計、技術執行到硬體租賃的 一條龍服務模式，有效降低協調成本，提升專案執行效率與品質控管能力。

  2. 豐富的製作經驗與品牌聲譽：長期承接國內外頂級藝人 演唱會，累積了深厚的製作經驗與良好的業界口碑，形成強大的品牌效應。

  3. 技術與創意領先：持續投入 研發創新，結合最新視覺科技（如 XR、 AR/VR/AI）與藝術表現手法，打造高品質的舞台效果與觀眾體驗。近年榮獲 27 座國際設計大獎，包括美國 MUSE DESIGN AWARDS 和 LONDON DESIGN AWARDS 等，突顯其國際級的創意與設計實力。 必應創造 的 燈光設計 團隊在多項國際大獎中備受肯定， 田馥甄 和 羅志祥 的 演唱會 燈光設計更贏得美國 MUSE DESIGN AWARDS 的「 燈光設計 鉑金獎」，桃園燈會主題 燈光設計 秀亦獲得 MUSE DESIGN AWARDS 與 LONDON DESIGN AWARDS 雙重金獎。

  4. 穩定的客戶關係：與眾多知名藝人、 唱片公司 及 娛樂製作公司 保持長期穩固的合作關係，確保了穩定的業務來源。

  5. 多元化經營策略：除核心製作業務外，積極拓展 展演 主辦、 藝人經紀 及 場館經營（如「 B’IN LIVE SPACE–KEELUNG」），增加 營收 管道並提升市場影響力。

  6. 國際市場布局：服務範圍已擴及 亞洲、 北美、 歐洲 及 澳洲 等地，具備優異的跨國製作與協調能力。

必應發展核心與潛力

圖(24) 發展策略 核心與潛力（資料來源： 必應 公司網站）

近期重大事件分析

營運亮點與市場拓展

  1. 業績創新高： 2023 年 及 2024 年營收 連續創下歷史新高，顯示疫情後娛樂市場強勁復甦及公司優異的接單能力。 2024 年營收 達 31.5 億元， EPS 5.84 元。

  2. 國際合作深化：成功承接多場國際級藝人來台演出硬體統籌，並協助華語藝人拓展全球巡演版圖。包括承接 OneRepublic、Bruno Mars、IVE 等海外藝人來台演出，並協助 林俊傑 等華語藝人征戰全球。

  3. 展演空間 啟用： 2024 年 7 月 於基隆沙灣歷史文化園區開設全新 展演空間「 B’IN LIVE SPACE–KEELUNG」，成功舉辦 16 場 以上演出，開創場館 營運模式 新模式。該 展演空間 包括小型 LIVE HOUSE，可容納 250 人，並提供專業演出場域。

  4. 榮獲國際獎項： 燈光設計 團隊憑藉 田馥甄、 羅志祥 演唱會 及桃園燈會等專案，榮獲多項國際設計大獎，提升品牌國際能見度。

  5. 跨年活動參與： 2023 年底 參與台北、桃園、台中、花蓮、台東等 五地 跨年晚會製作，展現多場地同步執行能力。

  6. 上櫃增資： 2025 年 3 月 辦理上櫃增資，承銷價 68 元，顯示公司對未來發展的信心及市場的認可。

產業趨勢與挑戰

  1. 演唱會經濟 爆發：疫情後全球 演唱會 市場需求旺盛，預計熱潮可持續數年，為公司帶來龐大商機。公司執行長 周佑洋 認為， 演唱會 消費熱潮年底或 2025 年將達頂峰。

  2. 人力與場地限制：儘管接單暢旺，但專業人力資源與大型場地供給成為限制 營運 規模擴張的瓶頸。

  3. 技術創新需求：觀眾對視覺體驗要求不斷提高，公司需持續投入新技術研發（ AR/VR/AI）以維持領先。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2年）

  1. 維持演出高場次：預計 2025 年 演出場次將維持 900 場 以上的高檔水準，甚至挑戰突破 1,000 場。

  2. 拓展全新巡演：積極參與孫燕姿、王力宏等藝人的全新巡迴演出。

  3. 重大專案執行：承辦 2025 雙北世界壯年運動會 開幕典禮、 林俊傑 台北大巨蛋演唱會、 五月天 香港 演唱會 等指標性活動。

  4. 國際藝人引進： 2025 上半年 預計承接 YOASOBI、 Maroon 5 等國際天團來台演出。

  5. 提升獲利能力：透過優化成本結構及提升高毛利專案比重，改善因設備攤提增加對獲利的影響。

中長期發展藍圖（3-5年）

  1. 深化國際市場：持續拓展歐美澳等市場，目標成為華語圈指標性的國際 娛樂製作公司。

  2. 拓展場館經營：繼基隆之後，計畫拓展更多自有或合作的 展演 據點。

  3. 技術升級導入：全面導入 AR、 VR 等先進技術，並開發 AI 輔助 的 展演 管理系統，提升觀眾體驗與 營運 效率。

  4. 建立亞洲網絡：透過日本子公司 B’in Live Japan，建立亞洲區域 展演製作 網絡，每季引進 2-3 場 國際級大型巡演。

  5. 爭取高端版權：積極爭取成為 百老匯舞台劇 的華語區主辦方。

  6. 原創內容開發：投入 IP 延伸 與開發，籌劃音樂相關的 職人劇 等影視內容，開拓版權市場新商機。

  7. 人才培育：持續透過內部培訓及產學合作，確保專業人才供給。

  8. ESG 實踐：強化環境永續作為，推動綠色製作，履行企業社會責任。

風險管理與控制

必應創造 深知 演唱會 及大型活動製作的高風險特性，已建立一套完善的 風險管理 機制：

  1. 標準作業程序（SOP）：針對製作流程、技術執行、現場安全等環節制定嚴謹的 SOP。

  2. 專業團隊執行：仰賴經驗豐富的製作、技術及管理團隊，確保專案順利進行。

  3. 保險規劃：投保相關責任險及設備險，降低意外事件的財務衝擊。

  4. 垂直整合優勢：有效管理供應鏈，減少外包風險及溝通成本。

  5. 數位化監控：運用科技工具進行流程管理與品質監控。

重點整理

  1. 市場 領導者： 必應創造 為台灣規模最大的 娛樂影音製作 公司，具備顯著 市場 地位。

  2. 垂直整合優勢：擁有從創意設計到硬體執行的一條龍服務能力，是 核心競爭力 的關鍵。

  3. 業績高速成長：受惠於疫情後娛樂市場復甦， 2023 年、 2024 年營收 與獲利均創新高。

  4. 國際化布局：外銷佔比近半，成功打入國際 市場，承接多場國際級藝人演出。

  5. 多元化發展：積極拓展 展演 主辦、場館經營及原創內容開發，尋求多元成長動能。

  6. 技術創新：持續投入新科技研發（ AR/VR/AI），提升演出品質與觀眾體驗。

  7. 財務 穩健： 營運 現金流健康， 財務 體質評級良好， 股利政策 穩定。

  8. 前景展望樂觀：預期 2025 年 演出場次維持高檔，新專案與國際 市場 拓展將持續推升 營運。

  9. 潛在 風險：需關注人力資源、場地供給限制及 市場競爭 加劇等挑戰。

參考資料說明

參考資料來源： 必應 公司網站、 法說會 資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

法說會 中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/662520241219M001.pdf

法說會 影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6625_8_20241219_ch.MP4

公司官方文件

  1. 必應創造 股份有限公司 2024 年第三季合併財務報告（2024.12.19）

本研究參考此份財報獲取最新的 營運 現金流等財務數據。

  1. 必應創造 股份有限公司 2022 年度年報（2023.XX.XX）

年報提供了公司 營運模式 圖等基本資訊。

  1. 必應創造 股份有限公司公開說明書（含 110 年度限制員工權利新股發行）（2021.10.26）

提供公司早期發展、業務範疇及重要歷史事件等背景資訊。

  1. 必應創造 股份有限公司官方網站（www.bin-live.com）

網站提供 公司簡介、服務項目、最新消息及部分圖片資料。

研究報告與財經資訊平台

  1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 必應創造（ 6625）

提供 公司簡介 基本資料、營業項目、產品結構、 市場 銷售及 競爭 對手等綜合資訊。

  1. NStock 網站 – 必應做什麼

提供 公司 沿革、業務內容及所屬產業概念等資訊。

  1. StatementDog 網站 – 必應（ 6625） 個股分析 報告

提供公司 財務分析 體質評估、 營收 與獲利 分析 等數據。

  1. Yahoo奇摩股市 – 個股 – 必應（ 6625）

提供 公司簡介、 股價 資訊、 營收 數據及相關新聞。

  1. 鉅亨網 – 台股 – 必應（ 6625）

提供 公司簡介、股東資訊及相關新聞。

  1. StockFeel 股感 – 必應（ 6625） 財務 數據

提供公司 財務 報表資訊。

  1. Winvest 投資網 – 必應（ 6625） 個股 點評

提供部分 法人籌碼 觀點與 市場 評價。

新聞報導

  1. 經理人月刊專訪報導（2024.XX.XX）

深入報導公司經營策略、垂直整合 優勢 及未來展望。

  1. 中央社新聞（2023.06.23）

報導疫情後 演唱會市場 復甦及公司 營運 狀況。

  1. 經濟日報報導（2024.11.25 & 2024.11.26）

報導公司 營運 績效、未來展望及場館經營等最新動態。

  1. 工商時報報導（2025.03.12）

報導公司 2024 年 財報結果及 2025 年 營運 展望。

  1. TVBS 新聞報導（2025.04.26）

報導公司 2024 年 財報細節及未來一年展望。

  1. 聯合新聞網報導（2024.06.18）

報導公司高層對 市場 趨勢的看法及未來 發展策略。

  1. 今日新聞 NOWnews 報導（2024.11.25）

報導公司獲獎資訊及國際 市場 拓展情況。

其他資料

  1. 維基百科 – 必應創造

提供公司沿革、重要事件及部分業務資訊。

  1. 104 人力銀行 & 1111 人力銀行公司介紹

提供公司基本資料及業務範疇描述。

註：本文內容主要依據截至 2025 年 3 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告、財經資訊平台及新聞報導。部分日期為推估，以實際發布日期為準。