圖(1)個股筆記：6761 穩得（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 12 日
產業地位與投資亮點
穩得實業（6761）在電子零組件產業中扮演著極為獨特的角色，不僅是全球少數能同時提供電磁相容（EMC）元件銷售與認證測試服務的整合型企業，更是電子產品安全與穩定性的關鍵守門員。憑藉著「診斷加開藥」的一站式顧問服務模式，穩得實業成功打破傳統代理商的價格競爭框架，建立起深厚的技術護城河。
隨著 AI 伺服器算力狂飆、電動車（EV）高壓系統普及，以及 Wi-Fi 7 網通設備升級，電子產品對電磁干擾防護與大電力測試的需求呈現爆發性成長。穩得實業精準布局土城大電力實驗室與龜山電池檢測中心，並積極拉升自有品牌高階元件比重，帶動 2025 年毛利率與獲利雙雙創下歷史新高，正迎來結構性轉型的強勢成長期。
公司概要與發展歷程
企業基本資料
穩得實業股份有限公司（Wendell Industrial Co., Ltd.，股票代號：6761）成立於 1979 年 6 月，總部位於新北市新店區。公司為台灣首家整合電磁相容（Electromagnetic Compatibility, EMC）解決方案與線路保護元件的專業服務商。穩得實業以自有品牌「Nichtek」行銷全球，同時代理國際知名品牌「Bourns」的保護元件，在電子零組件產業鏈中扮演整合性技術服務夥伴的關鍵角色。
發展歷程與轉型軌跡
穩得實業的發展歷程堪稱台灣電子產業轉型的縮影。1979 年創立初期，公司以代理國際知名品牌的電子零組件為主。進入 2000 年代後，為提升競爭力，公司逐步轉型為技術服務導向，發展自有品牌並積極建立 EMC 實驗室。2021 年 11 月，穩得實業於櫃檯買賣中心正式掛牌上櫃。發展至現今，公司已取得財團法人全國認證基金會（TAF）及 UL 的 CB 測試實驗室（CBTL）資格認證，具備從產品源頭設計到終端認證的一站式服務能力。
組織規模與全球布局
穩得實業採取「台灣研發，全球服務」的策略。營運總部與核心研發中心設於台灣新北，並於桃園龜山及新北土城建置專業測試實驗室。為就近服務廣大的電子製造聚落，公司在中國大陸的深圳、上海、蘇州設立營運據點與區域實驗室。配合供應鏈南移趨勢，穩得實業亦積極擴充新加坡、馬來西亞檳城及韓國首爾的技術支援團隊，建構完整的亞洲服務網絡。
核心業務範疇分析
產品系統與服務模式
穩得實業的核心業務涵蓋三大區塊，形成獨特的「服務帶動銷售」商業模式：
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代理元件銷售：代理國際大廠 Bourns 的線路保護元件，提供客戶多樣化選擇，滿足特定規格需求，鎖定車用電子與工業控制等高階市場。
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自有品牌元件：以「Nichtek」品牌銷售自主研發的 EMC 元件，聚焦 AI 伺服器、電動車等高階應用，具備較高毛利率與客製化彈性。
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測試認證服務：擁有完整的 EMC、安規及無線射頻（RF）測試實驗室，提供檢測與發照服務。當客戶產品測試未通過時，工程師能現場提供解決方案並推薦保護元件，形成極高的客戶黏著度。
技術優勢與專利布局
穩得實業的技術護城河在於軟硬體整合的預測與診斷能力。公司每年平均申請 5 至 10 件 EMC 相關專利，重要研發成果包括：
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Surge Pro 主動式防雷模組：擁有全球專利，專為車用電子系統設計，能有效解決車用電子系統遭受雷擊損壞的問題。
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Surge-Trans 過電壓保護變壓器：應用於網通、工業電腦等領域，提升設備的穩定性與可靠度。
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TLVR 電感與複合材料：針對 AI 伺服器的高功耗需求，開發整合散熱與 EMI 屏蔽的解決方案，滿足新一代處理器對電源供應的嚴苛要求。
市場與營運分析
營收結構分析
穩得實業的營收結構呈現多元化發展，自有品牌與高毛利測試服務的占比逐步攀升。根據 2025 年的營運數據，自有品牌占比已達 32%，帶動整體獲利結構優化。
區域市場分析
在區域營收分布上，穩得實業高度依賴亞洲電子製造聚落。中國大陸作為全球製造中心，貢獻過半營收；台灣則為高階研發與認證核心。
應用領域分析
穩得實業的產品廣泛應用於四大高成長領域：
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網路通訊設備：受惠於 Wi-Fi 7 與 5G 基礎建設升級，帶動濾波器與高頻屏蔽材料需求。
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車用電子與綠能：電動車內部高壓電路對保護元件需求量龐大，公司已切入多家車廠二階供應鏈。
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工業電腦與安全監控：工業自動化對設備耐受性要求嚴苛，提供公司長期穩定的高毛利訂單。
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AI 伺服器與資料中心：AI 伺服器功耗極大，對過電流與過電壓保護要求倍增，成為公司未來最具爆發力的成長引擎。
客戶結構與價值鏈分析
價值鏈定位與客戶關係
穩得實業在產業鏈中扮演「技術型通路」與「認證中樞」的雙重角色。公司在客戶產品研發初期即介入（Design-in），將保護元件寫入物料清單（BOM），建立難以替代的研發夥伴關係。
產能配置與重大工程資訊
穩得實業採取輕資產營運模式，自有品牌採委外代工，資本支出主要集中於高階實驗室設備與海外技術據點的擴張。
| 序號 | 擴建項目名稱 | 地點 | 核心功能與目標 | 預計完工時間 | 預估效益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 龜山電池認證實驗室擴建 | 桃園龜山 | 擴充儲能、高功率電子與電動車電池檢測能量，最高支援 20KW | 2025年Q2 | 滿足 E-bike 與儲能電池安全認證需求 |
| 2 | 土城 10 米 EMC 認證實驗室 | 新北土城 | 提供 AI 伺服器大電力測試、水冷散熱系統及電池模組檢測 | 2025年10月 | 帶動測試服務營收占比挑戰 20% |
| 3 | 新店寶元段商辦購置 | 新北新店 | 取得部分樓層作為營運擴充與研發總部使用，投資 12.69 億元 | 已決議 | 強化資產基礎與長期研發能量 |
競爭優勢與市場地位
核心競爭力分析
穩得實業具備四大難以跨越的技術護城河：
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一站式整合服務：結合「元件銷售、電路設計、EMC 除錯、認證測試」，有效縮短客戶產品上市時間達 10 週以上。
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高階實驗室認證壁壘：擁有 9 間符合 TAF 資格的防爆實驗室，土城實驗室更具備 44 萬瓦大功率電力供應，為全台前二配置，具備高度稀缺性。
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龐大的解決方案資料庫：累積二十餘年的除錯經驗，能快速精準提出電路修改建議。
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設計導入（Design-in）鎖定效應：元件一旦通過認證並導入設計，客戶轉換供應商的成本極高，確保訂單穩定性。
市場競爭態勢
在保護元件市場，穩得實業面臨國際大廠（如 Littelfuse）與國內同業（如興勤、聚鼎）的競爭；在檢測認證領域，則有耕興等專職測試機構。然而，穩得實業巧妙避開純零件的價格戰與純測試的規模戰，專注於EMC 解決方案整合服務此一利基賽道。在台灣與中國的中高階網通及工控市場，穩得實業憑藉技術加值，擁有極高的市場滲透率與定價權。
近期重大事件與財務表現
營運與財務績效分析
穩得實業近年受惠於 AI 伺服器與車用電子需求爆發，營運展現強勢成長動能。2024 年合併營收達 20.21 億元，每股盈餘（EPS）創下 7.25 元的歷史新高。2025 年獲利能力進一步躍升，全年 EPS 達 7.34 元，毛利率更攀升至 36.44% 的新高水準。
| 年度 | 合併營收[億元) | 毛利率 | 稅後淨利（億元） | 每股盈餘[元] | 股利政策(元] |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 20.21 | 32.10% | 2.14 | 7.25 | 6.32 |
| 2025 | 預估雙位數成長 | 36.44% | 創新高 | 7.34 | 6.00 |
近期重大事件分析
- AI 伺服器 BBU 測試訂單挹注（2025 年 9 月）：
穩得實業作為少數能提供超級電容及備援電池模組（BBU）測試的專業廠商，成功接獲電源大廠大單。此事件確立公司在 AI 伺服器檢測市場的領先地位，帶動股價與市場關注度大幅提升。
- 土城高階實驗室完工（2025 年 10 月）：
斥資打造的土城 10 米 EMC 認證實驗室正式完工，具備 44 萬瓦大電力配置。該實驗室瞄準 AI 伺服器、水冷散熱系統及高壓電池模組測試，預計於 2026 年第二季啟動發證，將成為推升 2026 年營收規模的新引擎。
- 自有品牌轉型成效顯現（2026 年 3 月）：
公司宣布 2025 年自有品牌營收占比已達 32%。隨著 AI 資料中心高電壓檢測需求增加，公司聚焦高階自有品牌元件的策略奏效，成功優化整體毛利結構，並決議配發現金股利 6 元。
未來發展策略與展望
短中期發展計畫（1-2年）
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擴大 AI 伺服器市占率：憑藉土城實驗室的地利之便（鄰近鴻海等代工廠），加速推廣 BBU 電池檢測與 TLVR 電感等高階元件，目標將 AI 相關營收占比拉升至 15% 以上。
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提升自有品牌比重：持續開發符合車規（AEC-Q）與 AI 高頻需求的主動式防雷模組與散熱屏蔽材料，降低對代理業務的依賴，預估 2026 年自有品牌占比將大幅拉升。
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實驗室產能滿載運轉：推動龜山電池實驗室與土城實驗室的稼動率提升，帶動高毛利測試服務營收占比挑戰 20%。
中長期發展藍圖（3-5年）
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深化全球短鏈布局：配合客戶「China + 1」策略，擴大東南亞（新加坡、馬來西亞）與韓國的技術支援團隊，就近掌握網通與車用供應鏈移轉商機。
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跨足新能源與儲能市場：針對太陽能逆變器與家用儲能系統（ESS），提供完整的 EMC 檢測與過電壓保護方案，建構第三成長曲線。
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落實 ESG 永續經營：推動綠建築實驗室與節能減碳措施，強化供應鏈 RBA 規範管理，提升國際企業形象與接單競爭力，公司已順利入圍遠見 ESG 獎前三強。
投資價值綜合評估
穩得實業（6761）正處於從傳統電子通路商蛻變為高階技術服務整合商的關鍵轉折點。公司憑藉「測試認證加元件銷售」的獨特商業模式，成功築起深厚的技術護城河。在 AI 伺服器算力升級與電動車普及的雙重趨勢下，電子產品對電磁干擾防護與大電力測試的需求呈現剛性成長。
從財務體質觀察，公司維持輕資產營運，毛利率屢創新高，且具備穩定的高配息政策。隨著土城大電力實驗室於 2026 年正式啟動發證，以及自有品牌高階元件出貨放量，穩得實業的獲利結構將持續優化。整體而言，公司精準踩在 AI 基礎設施與車用電子的長線賽道上，具備進可攻、退可守的長期投資價值。
參考資料說明
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穩得實業股份有限公司 2024 年度及 2025 年各季度法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、實驗室擴建進度及未來展望。
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穩得實業股份有限公司 2024 年及 2025 年財務報告。本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、稅後淨利及每股盈餘等關鍵數據。
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穩得實業股份有限公司歷年股東會年報及永續報告書。本研究參考年報中關於公司營運狀況、發展策略及環境永續發展方面的具體措施。
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元大投顧、富邦證券及凱基證券產業分析報告（2024-2025）。研究報告提供穩得實業在 AI 伺服器檢測、車用電子領域的專業分析，以及對公司未來獲利發展的評估。
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工商時報、經濟日報及相關財經媒體專題報導（2024.09-2026.03）。報導詳述穩得實業在 BBU 電池測試訂單、土城實驗室完工啟用、自有品牌轉型成效及最新財務表現等市場動態資訊。
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