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綜合評分：4.6 | 收盤價：206.5 (04/23 更新)
簡要概述：總體來看，穩得在當前的市場環境下，擁有獨特的競爭優勢。 從正面因素來看，市場給予極高的淨值比評價，反映了對其品牌價值與無形資產的肯定；同時，市場給予其極高的估值溢價，顯示投資人對其產業龍頭地位與技術護城河的高度肯定；此外，股價強勢反應了未來的成長預期，市場看好其後續的營運爆發。 簡言之，目前的價位反映了市場對其未來的預期，值得投資人多加關注。
核心亮點
目前無核心亮點。
主要風險
- 預估本益比分數 1 分，估值已達昂貴水平，追高需格外小心：穩得預期本益比 34.88 倍，已進入或超越其長期估值區間的上緣甚至極端高位，目前追高操作需格外審慎評估風險。
- 預估本益成長比分數 1 分，估值泡沫化風險顯著，未來下修壓力巨大：穩得預期本益成長比 34.88，已達到或遠超行業及歷史的極端高位，估值泡沫化的風險非常顯著，未來面臨巨大的價格下修壓力。
- 股價淨值比分數 1 分，估值已處於極高檔區域，高估風險極大：穩得股價淨值比為 4.01 倍，遠超其歷史常態及行業平均（例如遠高於3-5倍），顯示其股價相對於淨資產已處於極度昂貴的水平，高估風險極大。
- 業績成長性分數 2 分，核心業務增長緩慢，或面臨市場飽和壓力：穩得預期 -11.9% 的盈餘年增長，可能反映其核心業務的增長已顯著放緩，或正遭遇市場趨於飽和、競爭加劇等挑戰。
綜合評分對照表
| 項目 | 穩得 |
|---|---|
| 綜合評分 | 4.6 分 |
| 趨勢方向 | → |
| 公司登記之營業項目與比重 | 元件-代理50.19% 元件-自有40.00% 測試認證9.81% (2023年) |
| 公司網址 | https://www.wendell.com.tw/ |
| 法說會日期 | 113/03/12 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 法說會影音檔案 |
| 目前股價 | 206.5 |
| 預估本益比 | 34.88 |
| 預估殖利率 | 3.06 |
| 預估現金股利 | 6.32 |
圖(1)6761 穩得 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：3.4
圖(2)6761 穩得 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：5.8
圖(3)6761 穩得 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★★☆☆☆
- 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★★☆☆☆
- 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★☆☆☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★★☆☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★★☆☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：穩得的非流動資產數據主要走勢呈現強烈上升趨勢。資產變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表資產大幅擴張。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）
圖(4)6761 穩得 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：穩得的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表流動性維持正常。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉。）
圖(5)6761 穩得 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：穩得的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）
圖(6)6761 穩得 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：穩得的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定下降趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表營運風險降低。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）
圖(7)6761 穩得 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：穩得的三率能力數據主要呈現強烈上升趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表盈利空間急速擴大。
（判斷依據：稅後純益率是企業經營的最終成績單，綜合所有收支後的淨獲利指標。）
圖(8)6761 穩得 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：穩得的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：營收是企業經營的命脈，其增長動能直接反映市場競爭力與客戶基礎。）
圖(9)6761 穩得 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：穩得的合約負債與 EPS 數據主要呈現劇烈下降趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表預收帳款急速下滑，顯示新訂單動能嚴重不足。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）
圖(10)6761 穩得 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：穩得的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：EPS 熱力圖直觀展示歷史 EPS 的實際表現與未來 EPS 的預測軌跡。）
圖(11)6761 穩得 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：穩得的本益比河流圖數據主要呈現穩定上升趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表預估本益比穩定上升，評價趨於謹慎或昂貴。
（判斷依據：觀察當前股價在河流中的位置：接近下緣可能表示估值相對便宜，接近上緣則可能相對昂貴。）
圖(12)6761 穩得 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：穩得的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表股價相對於淨值呈現明顯高估狀態。
（判斷依據：股價在河流中由上往下移動，代表P/B比下降，估值趨於便宜；反之，由下往上移動，代表P/B比上升，估值趨於昂貴。）
圖(13)6761 穩得 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司概要與發展歷程
公司基本資料
穩得實業股份有限公司（Wendell Industrial Co., Ltd.，股票代號：6761.TW）成立於 1979 年 6 月，總部位於新北市新店區寶橋路 188 號。公司資本額自 2016 年起歷經數次增資，至 2023 年已達新台幣 6 億元。穩得實業是台灣首家整合電磁相容（Electromagnetic Compatibility, EMC）解決方案與線路保護元件的專業服務商，業務範疇涵蓋元件銷售、電路設計輔助、EMC 除錯以及認證測試服務。公司以自有品牌「Nichtek」行銷全球，同時代理國際知名品牌「Bourns」的保護元件，建立起多元化的產品組合。
發展歷程與市場定位
穩得實業早期以電子零組件貿易為主要業務。進入 2000 年代後，公司逐步轉型為技術服務導向，積極建立 EMC 實驗室，並陸續取得財團法人全國認證基金會（TAF）及 UL 的 CB 測試實驗室（CBTL）資格認證，提供從產品源頭設計到終端認證的一站式服務，協助客戶縮短產品開發週期。
2016 年至 2023 年間，公司進行了三次增資，資本額從 1.1 億元擴充至 6 億元，並伴隨組織結構調整，強化營運體質。2021 年 11 月 8 日，穩得實業於櫃檯買賣中心（OTC）正式掛牌上櫃，成為台灣資本市場上少數具備完整 EMC 解決方案能力的上市公司。
在電子零組件產業鏈中，穩得不僅是元件供應商，更扮演著整合性技術服務夥伴的角色。公司透過獨特的「元件銷售 + 技術服務」商業模式，有效解決客戶在產品開發過程中遇到的電磁干擾問題，建立難以被同業輕易複製的競爭壁壘。此外，穩得積極投入產學合作，培育 EMC 專業人才，持續提升技術研發能量與市場競爭力。
主要業務範疇分析
產品結構與服務模式
穩得實業的核心業務主要包含三大區塊：
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代理元件銷售：代理銷售國際品牌 Bourns 的線路保護元件，鎖定車用電子、工業控制等高階應用市場。2023 年佔整體營收約 50%。
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自有品牌元件銷售：以「Nichtek」品牌銷售自主研發或合作開發的 EMC 元件及相關產品，聚焦 AI 伺服器、電動車等新興領域。2024 年營收佔比提升至約 40%。
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測試認證服務：提供 EMC、無線射頻（RF）及安規測試服務，涵蓋從小型 3C 產品、電動自行車（E-bike）、車輛啟動電池到家用儲能系統等多元應用。此部分業務毛利率超過 40%，2024 年佔營收約 10%，預計隨實驗室擴產，佔比將持續提升。
技術創新與專利布局
穩得持續投入技術研發，開發具備市場競爭力的產品與解決方案。重要成果包括：
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Surge Pro 主動式防雷模組：擁有全球專利，能有效解決車用電子系統遭受雷擊損壞的問題，降低客戶的售後維修成本。
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Surge-Trans 過電壓保護變壓器：應用於網通、工業電腦等領域，提升設備的穩定性與可靠度。
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整合散熱與 EMI 屏蔽的複合材料：針對 5G 基地台、WiFi 7 設備及 AI 伺服器等高功耗、高頻率應用開發，有效解決散熱與電磁干擾的雙重挑戰。
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TLVR（Trans-Inductor Voltage Regulator）電感：應用於 AI 伺服器，滿足新一代處理器對電源供應的嚴苛要求，已於 2023 年第三季開始小量出貨。
公司每年平均申請 5 至 10 件 EMC 相關專利，積極透過專利布局鞏固技術護城河。
產品系統與應用說明
核心應用領域分析
穩得的產品與服務廣泛應用於多個高成長性產業，主要市場區隔如下：
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網路通訊設備（2024 年營收佔比約 35% – 37%）
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產品應用：EMC 抑制元件（磁珠、電感）、過電壓保護元件（TVS 二極體）、EMI 屏蔽材料、毫米波頻段濾波器、高頻連接器屏蔽方案。
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市場動態：受惠於印度等新興市場的 5G 電信基礎建設訂單，以及全球數據中心升級帶動的 WiFi 7 設備需求，2024 年訂單能見度達 6 個月。法人預估此業務將維持雙位數年增長。
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車用電子（2024 年營收佔比約 20% – 25%，預計 2025 年挑戰 30%）
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產品應用：車規級 TVS/ESD 保護元件、主動式防雷模組「Surge Pro」、電池管理系統（BMS）相關檢測。
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市場動態：電動車對 EMC 元件的需求量是傳統燃油車的 3 倍以上。穩得已成功打入美國、中國及台灣的電動車龍頭廠供應鏈（二階供應商），產品應用於電子控制單元（ECU）、車載資訊娛樂系統及先進駕駛輔助系統（ADAS）感測器保護。
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工業電腦與安全監控（合計營收佔比約 33%）
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產品應用：工業級 EMC 濾波器、抗干擾變壓器、工業級寬溫元件（-40℃ ~ +125℃）。
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市場動態：受惠於智慧製造、工業自動化及智慧城市物聯網節點、邊緣運算設備的需求穩健增長。安全監控結合 AI 影像分析亦推升對高階元件的需求。
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消費性電子與電源供應（營收佔比約 10%，原約 27%，策略性降低）
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產品應用：微型化 EMC 元件、高效能電源保護模組、電源供應器 BBU 電池及超級電容測試。
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市場動態：雖然公司策略性降低低毛利消費性電子代理線比重，但在 AI 伺服器電源、電競、穿戴裝置等利基市場仍有斬獲。近期成功接獲電源大廠 AI 伺服器 BBU 及超級電容測試訂單。
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主流題材關聯性
穩得的核心業務與當前市場主流技術趨勢高度相關，具備多重概念股屬性：
| 主流題材 | 關聯性等級 | 具體貢獻項目 |
|---|---|---|
| AI 概念股 | ★★★★☆ | 伺服器機櫃高電壓 (48V) 測試認證、GPU 周邊 EMC 解決方案、TLVR 電感、散熱屏蔽複合材料 |
| 電動車概念股 | ★★★★☆ | 車用電子保護元件年出貨成長 25%+、UN38.3 電池安全認證、「Surge Pro」防雷模組 |
| 綠能儲能股 | ★★★☆☆ | 儲能系統 EMC 檢測 (IEC 62619)、逆變器保護模組、太陽能逆變器測試 (規劃中) |
| 網通概念股 | ★★★★☆ | 5G/WiFi 7 EMC 元件與測試、毫米波頻段解決方案 |
| 軍工航太股 | ★★☆☆☆ | 工業級寬溫元件 (-40℃ ~ +125℃) 具備潛在應用，尚未有明確訂單 |
市場與營運分析
營運表現與財務分析
穩得實業近年營運表現呈現顯著成長趨勢：
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2024 年度表現：
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合併營收達新台幣 20.21 億元，年增 15.91%。
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毛利率 32.1%，較前一年度增加 3.2 個百分點，主要受惠於產品組合優化及高毛利測試業務成長。
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稅後純益達 2.14 億元，年增 111%。
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每股盈餘（EPS）達 7.25 元，創下歷史新高。
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2025 年第一季表現：
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累計前 3 月合併營收 5.35 億元，年增 8.26%。
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3 月單月營收 1.95 億元，年增 6.79%。
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法人預估第一季毛利率可望突破 35%。
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股利政策：
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2024 年董事會決議每股配發現金股利 6.32 元，配發率超過 80%。
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以近期股價計算，現金殖利率約 6%，具備一定的防禦性投資價值。
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區域市場分析
穩得實業以台北為營運總部，積極拓展全球市場，業務據點遍布亞洲主要電子產業重鎮：
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台灣：總部及主要研發、生產基地（桃園龜山、新北新店、新北土城）。
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中國大陸：於上海、蘇州、深圳設有營運據點及 EMC 實驗室，強化華南地區的服務能量，特別是針對車用電子供應鏈。中國實驗室營收約佔整體 15%。
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亞洲其他地區：在韓國（首爾）、日本（埼玉縣）、新加坡設有業務據點，持續深耕當地市場。
公司未來將持續拓展大中華區及亞洲其他地區的服務網絡，提升在地化服務能力。
生產基地與產能配置
穩得的生產與測試量能分布於台灣與中國大陸：
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台灣據點：
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新店總部：營運、研發中心。
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桃園龜山廠：主要生產基地之一，並設有電池認證測試實驗室（2024 Q3 投產，預計 2025 Q2 完成擴建）。
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新北土城廠：興建中的 10 米 EMC 認證實驗室大樓（預計 2025 年底完工）。
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中國大陸據點：
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深圳實驗室：強化華南市場的 EMC 測試與車用電子認證服務。
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上海、蘇州：營運與技術支援中心。
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目前穩得擁有 9 間 符合 TAF 資格的防爆實驗室，整體測試量能在台灣位居前三。龜山電池實驗室可測試從小型 3C、E-bike、車輛啟動電池到家用儲能系統等，最高測試能量可達 20KW，以因應 E-bike 電池容量增加的趨勢。
客戶結構與價值鏈分析
供應鏈地位與客戶關係
穩得實業透過其「元件銷售 + 設計諮詢 + EMC 除錯 + 認證測試」的一站式服務模式，在供應鏈中扮演著不可或缺的角色。
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技術綁定模式：透過深度參與客戶的產品研發初期階段，提供 EMC 設計建議與元件選用方案，並在後續提供測試認證服務，形成「顧問式銷售」，大幅提高客戶黏著度。平均客戶合作年限超過 5 年。
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代理合作深化：與 Bourns 不僅是代理關係，更在技術層面進行整合，共同開發針對特定應用的解決方案（例如車用電子保護方案），強化市場競爭力。深圳倉儲中心亦縮短 Bourns 元件交期至 3 天內。
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終端客戶拓展：
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網通領域：已是台灣主要網通廠的 EMC 解決方案主力供應商。
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車用領域：打入美、中、台電動車龍頭廠的二階供應鏈，並積極爭取 Tier 1 合作機會。
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AI 伺服器：土城實驗室鄰近鴻海（2317）、廣達（2382）等伺服器代工廠，具備地利優勢，已切入 Tier 1 伺服器廠散熱材料供應，並取得電源大廠 BBU/超級電容測試訂單。
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主要客戶群體
穩得的客戶群涵蓋多個領域的領導廠商，但具體客戶名單通常不對外揭露。從其應用領域與市場布局判斷，主要客戶類型包括：
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國際級網通設備大廠
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全球領先的伺服器與資料中心業者
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國內外知名汽車電子 Tier 1 及 Tier 2 供應商
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主要工業電腦製造商
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大型電源供應器廠商
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安防監控系統整合商
重大工程與擴廠計畫
為應對快速增長的市場需求，特別是在 AI、電動車及儲能領域，穩得正積極進行多項重大投資與擴廠計畫：
進行中與規劃中工程項目
| 計畫名稱 | 地點 | 主要內容與目標 | 預計時程 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 龜山電池認證測試實驗室擴建 | 桃園龜山 | 新增獨立電池測試廠區，擴充電池測試能量與範圍 (含 UN38.3)，滿足儲能、高功率電子產品及二輪電動車檢測需求 | 2025 年 Q2 完工 | 原有實驗室已於 2024 年 Q3 投產 |
| 土城 10 米 EMC 認證實驗室 | 新北土城 | 興建符合 LEED 黃金級綠建築標準的實驗室大樓，專攻 AI 伺服器高電壓 (48V)、能源管理及車用電子等高階測試 | 2025 年底完工 | 台灣首間符合該標準的測試實驗室，鄰近伺服器產業聚落 |
| 新店寶元段預售不動產購置 | 新北新店 | 取得部分樓層作為營運擴充或總部使用，總金額約 12.69 億元 | 已通過董事會決議 | 因應 AI 與 ESG 帶動的商辦需求，強化資產基礎與未來發展潛力 |
個股質化分析
個股新聞筆記彙整
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2026.04.16：股價在本波大漲後展現準備再次挑戰高點的攻勢\r
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2026.04.16：受惠AI伺服器帶動相關需求，切入關鍵供應鏈，具備結構性成長動能
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2026.03.24：電子零組件族群表現亮眼，穩得今日展現強勢追價力道，股價強勢攻上漲停
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2026.03.10：耕興、穩得啖檢測商機
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2026.03.10：AI、5G與Wi-Fi 7技術帶動檢測市場熱度，增加電磁相容等測試之附加價值
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2026.03.10： 2M26 營收1.14億元年減34.77％，受專案認列時程與產品出貨節奏波動影響
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2026.03.10：後續看好AI伺服器BBU、液冷測試及高階自有品牌元件，營運有望重回成長
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2026.03.10：邊緣AI應用發酵帶動AI PC及手機發展，促使第三方檢測認證與法規測試需求增加
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2026.03.05：卡位BBU檢測，穩得看旺
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2026.03.05：聚焦高階自有品牌與AI測試服務，發揮優勢切入伺服器BBU與電池檢測市場
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2026.03.05： 25 年EPS達7.34元，毛利率36.44%創新高，董事會決議配發現金股利6元
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2026.03.05： 25 年自有品牌占比32%，隨產品成熟與需求提升，26 年該業務占比預估將大幅拉升
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2026.02.24：穩得轉型聚焦高階自有品牌元件與AI資料中心高電壓／大電流檢測
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2026.02.24：穩得位於土城實驗室，瞄準AI伺服器與周邊水冷、液冷散熱系統及電池模組的大電力測試，預計 2Q26 底啟動發證
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2026.02.24：法人預估穩得實驗室業務可望顯著成長，推升 26 年營收規模挑戰新高
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2025.12.22：台股年底行情啟動24檔大噴發！人氣王力積電衝漲停，南亞科旗下「封測廠」同入列
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2025.12.22：半導體、通訊網路、電子零組件等族群，共有24檔個股攻上漲停，電子零組件類股穩得漲停
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2025.10.16：土城實驗室完工，具備 AI 伺服器大電力測試能量
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2025.10.16：提供業界首創 EMC 與安規一站式測試，電力配置達 44 萬瓦
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2025.09.08：AI伺服器檢測需求崛起，東研信超、穩得積極切入
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2025.09.08：穩得以AI伺服器BBU電池及超級電容測試為主
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2025.09.05：BBU行情再起，穩得為少數能提供超級電容及BBU測試的專業廠商，近期接獲BBU及超級電容測試大訂單
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2025.09.05：穩得 1H25 EPS達3.5元，毛利率逐年上升，2Q25 達34.33%
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2025.09.05：穩得土城全新實驗室預計 4Q25 初完成建置，預估 26 年實驗室業務佔比可望達20%
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2025.09.05：若BBU需求長期向上，穩得未來股價可期
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2025.09.04：3檔成交量爆歷史天量個股為漢翔、長榮航太、穩得
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2025.09.04：BBU概念股：穩得
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2025.04.17：土城實驗室 4Q25 啟用，有望帶動服務營收佔比達20%，優化毛利率
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2025.04.17： 25 年營運逐季成長，25 年營收拚增雙位數，高配息率延續，獲利增幅有望更優
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2025.04.17：土城實驗室提供EMC與安規一站式測試，具大功率電力供應，為全台前二配置
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2025.04.17：土城實驗室協助客戶縮短認證時間降成本，還可提供零組件解決方案
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2025.04.17：土城實驗室鄰近鴻海，具地利之便且無競爭對手
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2025.07.31：穩得龜山電池認證實驗室 3Q25 開始貢獻營收
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2025.07.31：穩得土城實驗室預計 3Q25 完工，提供雲端到邊緣運算全方位服務
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2025.03.26：穩得拓電池認證能量，擴展電池安全認證業務
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2025.03.26：穩得實業提供 EMC 及線路保護元件暨 EMC 認證測試整合性服務
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2025.03.26：穩得目前擁有 9 間符合 TAF 資格的防爆實驗室，測試量能全台前三
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2025.03.26：穩得電池認證測試實驗室可測試小型 3C、E-bike、車輛啟動到家用儲能電池
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2025.03.26：因應Ebike電池容量增加，穩得實驗室最高能量可滿足到20KW
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2025.03.26：穩得電性檢測實驗室提供 Safety、EMC、RF 等全方位一站式測試服務
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2025.03.26：穩得龜山電池認證測試實驗室擴建即將於 2Q25 完工
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2025.03.26：穩得以台北為總部，業務據點遍布亞洲多地，將拓展大中華及亞洲服務
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2025.03.15：AI＋ESG成主軸，帶動商辦置產潮，穩得實業以12.69億取得部分樓層
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2025.03.16：遠見ESG獎企業入圍公布，穩得實業為中小企業入圍表現前三強
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2025.03.13：穩得 24 年淨利年增111%創歷史新高，擬配息6.32元
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2025.03.13：受惠AI伺服器需求，24 年 稅後淨利達2.14億元，EPS 7.25元，創歷史新高
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2025.03.13：穩得成功拿下電源大廠AI伺服器BBU電池及超級電容測試訂單，1Q25 營收將優於同期
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2025.03.13：穩得 24 年 合併營收達20.21億元，年增15.91%，董事會決議每股配發現金股利6.32元
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2025.03.13：穩得預估 25 年AI伺服器相關產品營收佔比將增至15%，並看好網通業務和Wi-Fi 7需求增長
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2025.03.13：BBU有望成為AI伺服器標準配置，穩得作為少數能提供超級電容及BBU測試的專業廠商
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2025.03.13：穩得近期成功接獲BBU及超級電容測試大訂單，有望進一步拓展AI伺服器市場
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4Q23 EMC及線路保護一站式服務大廠-穩得，擁有完整的EMC與保護元件產品線
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4Q23 看好未來電池在4C及電動車的關鍵地位，穩得提前於1 2Q10 布建鋰電池安規測試實驗室，1 1Q11 投入營運，23 年 4Q23 規畫加大布局藍圖
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4Q23 在硬體建置上，規畫 24 年 新增獨立電池測試廠區，因應未來儲能相關產品及高功率需求電子產品執行檢測認證
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3Q23 EMC認證測試服務暨保護元件一站式服務商穩得舉行土城10米EMC認證實驗室大樓開工動土典禮
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3Q23 啖AI商機 TLVR電感、高效散熱件小量出貨
產業面深入分析
產業-1 檢測業務-EMC、ESD產業面數據分析
檢測業務-EMC、ESD產業數據組成：耀登（3138）、耕興（6146）、穩得（6761）、東研信超（6840）
檢測業務-EMC、ESD產業基本面
圖(14)檢測業務-EMC、ESD 營收成長率（本站自行繪製）
圖(15)檢測業務-EMC、ESD 合約負債（本站自行繪製）
圖(16)檢測業務-EMC、ESD 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
檢測業務-EMC、ESD產業籌碼面及技術面
圖(17)檢測業務-EMC、ESD 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(18)檢測業務-EMC、ESD 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(19)檢測業務-EMC、ESD 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
檢測業務產業新聞筆記彙整
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2026.04.21：MICROTEST 開發磁性元件磁飽和與溫升測試系統，解決 TLVR 電感在高功率密度下的驗證難題
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2026.04.21：獲選 25 年 鄧白氏台灣中小企業菁英獎，顯示其在精密量測領域具備國際出口競爭力
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2026.04.21：高算力電源複雜度提升，量測需求從抽檢轉全檢，支撐元件選型與系統整合的可靠度
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2026.04.21：台廠 MICROTEST、致茂（Chroma）、固緯等量測設備商，受惠 AI 伺服器電源驗證鏈擴張
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2026.04.21：為克服異質材料結合產生的翹曲與位移，高精度即時量測設備需求激增，帶動機台單價與數量提升
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2026.04.21：隨 HBM4 引腳密度增加，電性測試設備須提升探針卡密度與頻率，台灣相關測試廠迎來升級商機
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2026.04.21：先進封裝設備供應鏈，CoWoS-L 製程複雜度提升，帶動自動光學檢測（AOI）與電性測試設備由抽檢轉為全檢需求
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2026.04.21：受惠台積電供應鏈在地化政策，台灣本土設備商在後段封裝製程的市占率與訂單能見度顯著提高
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2026.04.21：CPO 滲透率提升帶動測試設備需求，致茂、鴻勁、穎崴等公司受惠光引擎相關測試與介面商機
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2026.04.04：產能卡關處即為定價權所在，包含探針卡（旺矽、精測）、測試座（京元電、穎崴）等
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2026.04.04：先進封裝關鍵材料如 Underfill 膠水（達興材料、長興）及 FAU（上詮、波若威）需求強勁
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2026.04.08：探針卡與先進封裝產業，AI 晶片 I/O 數增加帶動銅柱需求，且玻璃基板具低訊號損失與抗翹曲優勢，成為先進封裝新趨勢
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2026.04.08：MEMS 探針卡因精密度高成為高階晶片測試主流，自動化植針與檢測設備需求隨之快速增長
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2026.03.26：半導體驗證產業，AI、2nm、CPO 推進量產，帶動高階 MA、FA、RA需求
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2026.03.26：資本支出先行，短期壓低獲利，長期 ROIC回升
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2026.03.26：景氣循環下，高階案型比重提升，獲利品質改善
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2026.03.21：台積電 26 年 資本支出指引達 520 億美元以上，其中 10-20% 用於先進封裝與測試
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2026.03.21：日月光投控 25 年 設備支出達 33.96 億美元，26 年 先進封裝業務與資本支出持續擴張
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2026.03.21：FOPLP 面板級封裝與 TGV 玻璃基板技術興起，帶動細線路檢測與 Bump 量測設備新需求
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2026.03.19：檢測與濕製程設備，HBM4 引腳密度增加提升測試難度，帶動高階探針卡與高精度影像辨識設備規格升級
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2026.03.19：RDL 線寬縮減至 1μm 以下，須導入更高規格 CMP 與精密清洗技術以確保線路品質
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2026.03.19：CoWoS-L 結構複雜帶動檢測頻率由抽檢改為全檢，AOI 與電性測試設備需求量價齊揚
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2026.03.19：台積電推動供應鏈在地化，臺灣本土設備商憑藉價格競爭力與客製化優勢，擴大後段製程市占
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2026.03.10：台積電 2nm 逐季放量並外釋 CoWoS 後段訂單，預期為封測廠帶來顯著營收成長動能
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2026.03.10：記憶體搶貨潮帶動封測產能持續滿載；台積電進軍 FOPLP 領域，有望推升 DRAM 相關封測需求
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2026.03.10：AI 晶片測試需求強勁，測試時間漲幅由 15-30% 加速至 50%，帶動相關廠商 AI 營收占比提升
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2026.02.26：GB300 需求強勁，台積電 4nm 與 CoWoS-L 稼動率維持高檔，Rubin 量產時程符合預期
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2026.02.26：晶圓代工與封測：看好台積電（目標價 2,350 元）、京元電、日月光投控
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2026.02.26：測試介面與下游：看好旺矽、奇鋐、富世達、健策、勤誠、廣達等供應鏈表現
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2026.02.25：測試治具廠接單爆滿，相較精測、旺矽、穎崴等高價股，資金偏好湧入評價相對便宜之標的
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2026.02.25：測試業者產線全滿，Test21 等廠商因訂單過多無暇維修板子，反映整體測試介面需求極度暢旺
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2026.02.22：半導體設備產業，應材財報優於預期，AI 運算帶動 HBM 需求，預期 26 年 設備業務成長逾 20%
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2026.02.22：中砂、閎康受惠 AI 需求帶動設備與檢測商機，維持買進建議
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2026.02.22：AI ASIC 製程由 5nm 進展至 3nm，MEMS 探針卡滲透率有望提升，帶動獲利成長
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2026.02.22：獲利：精測 26 年 預估 68.72 元，受惠 AI GPU 與 ASIC 專案量產
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2026.01.30： 26 年 AI 晶片型號與出貨量同增，測試時長增加與規格提升將帶動業績成長
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2026.01.20：探針卡產業，產值預計以年複合成長率 18% 成長至 26 年 ，受惠於晶圓測試需求與 SLT 技術導入
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2026.01.15：陸得斯科技（ONTO）受惠 HBM 與 GAA 檢測需求，Dragonfly 系統已獲主要客戶認證，2H26 成長動能強勁
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2026.01.15：泰瑞達（TER）AI 測試設備需求強勁，預計在 Rubin 平台市占率將從 10% 提升至 27 年 的 20% 以上
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2025.12.04：達明展示高速AI視覺飛拍檢測可省40~50%檢測時間，所羅門展示人形機器人整合流程達成物理代理人應用
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2025.10.22：高階製程檢測需求持續增加，精密定位平台成關鍵技術
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2025.10.22：多維度定位平台可解決高倍率顯微檢測的技術痛點
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2025.10.22：檢測平台技術朝向模組化、客製化與標準化方向發展
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2025.10.22：AI伺服器載板、半導體與面板檢測市場需求看漲
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2025.10.22：精密運動控制與自動化檢測整合成產業發展趨勢
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2025.10.07：隨著半導體製程複雜度提升，檢測設備變得更加重要，用於提高良率和分析製程缺陷
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2025.09.24：全球半導體測試設備市場2025- 26 年 成長23%/12%至93/104億美元
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2025.09.24：分選機產值2024- 26 年 成長25%/16%/9%，2023- 26 年 CAGR達16%
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2025.09.24：先進封裝帶動測試難度提高，SLT分選機需求將逐年上升
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2025.09.24：AI晶片 26 年 將升級至5x Reticle size，推動新機台需求持續提升
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2025.09.17：先進封裝趨勢下，測試成為AI時代隱形贏家，台廠京元電、穎崴、旺矽為台股直接投資切入點
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2025.09.17：AI ASIC與TPU滲透率提升，測試族群2025– 27 年 將成市場焦點，法人資金積極布局
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2025.09.10：美國 FCC 撤銷七家中國實驗室認證，另四家到期不續，約 75% 美國電子產品檢測受影響
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2025.09.10：台灣 BSMI 已配合調整規定，企業需轉用本地實驗室重新測試，認證成本與時程可能增加
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2025.09.02：AI/HPC需求強勁帶動產業，晶片測試難度、時間增加構成結構性需求
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2024.11.14：測試介面族群股價因基本面利多而明顯上升，10M24 營收數據已公布，顯示出良好表現
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2024.10.04：閎康、宜特及汎銓三大驗證分析廠商在AI、HPC及車用需求推升下，3Q24 營收有望挑戰歷史新高
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1Q24 晶圓廠加速復工 檢測分析業者開「急診」挹注訂單
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2Q23 台積電N2維持2025年在新竹寶山與中科廠量產，進度符合預期，趨勢有利半導體檢測分析族群
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檢測分析廠22年第四季產能滿載，樂觀看待23年營運再創新高
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台積電3奈米N3製程雖然量產初期規模不大，但23年下半年加強版N3E製程的設計定案創下新高
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第四季開始看到材料分析及可靠度分析的訂單持續湧現
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：穩得的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表股價強勢噴出，多頭氣勢如虹。
（判斷依據：日K線圖的收盤價變化與成交量，反映市場短期情緒與資金流向。）
圖(20)6761 穩得 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：穩得的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表連續數週上漲，突破重要週線壓力位。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）
圖(21)6761 穩得 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：穩得的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表月成交量異常放大，配合價格突破，長期上漲趨勢極為穩固。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）
圖(22)6761 穩得 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：穩得的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅回補，買盤略顯猶豫。
（判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。） - 投信籌碼：穩得的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
（判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。） - 自營商籌碼：穩得的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商操作方向不明，可能等待市場突破。
（判斷依據：自營商（避險）部位的買賣主要是為了對沖其發行的權證或從事的其他衍生品交易風險，其方向與標的股票走勢相反（如看多權證熱賣，自營商需買進現股避險）。）
圖(23)6761 穩得 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：穩得的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
（判斷依據：需注意「人數增加」並不等同於「總持股比例增加」，應結合「大戶總持股比例」一同分析，以更全面判斷籌碼動向。） - 400 張大戶持股變動：穩得的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表四百張大戶人數變化不大，籌碼結構持平。
（判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）
圖(24)6761 穩得 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析穩得的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(25)6761 穩得 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
競爭優勢與未來展望
核心競爭優勢分析
穩得實業的核心競爭力主要來自其獨特的整合服務模式與持續的技術深耕：
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一站式服務平台：整合「元件銷售 + 電路設計 + EMC 除錯 + 認證測試」，是業界少數能提供完整解決方案的廠商，可有效縮短客戶產品上市週期 10 週以上。
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實驗室量能與認證：擁有 TAF 與 UL CBTL 雙重認證的實驗室，測試量能居台灣前列，並持續投資擴建（龜山電池、土城 10 米），建立高技術門檻。
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技術專利與自有品牌：開發「Surge Pro」等專利技術，並透過「Nichtek」品牌推展高毛利自有產品，降低對代理業務的依賴。
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多元應用與市場卡位：產品線橫跨網通、車用、工控、AI 伺服器等多個高成長領域，分散營運風險，並提前布局新興應用。
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客戶黏著度與合作關係：透過深度技術服務建立長期夥伴關係，並與 Bourns 等國際大廠策略合作，強化供應鏈地位。
市場競爭地位
穩得在不同業務領域面對的競爭對手各異：
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元件代理：國內主要競爭者包括佶優（5452）、合邦（6103）、富爾特（6136）、統振（6170）等，但這些同業多專注於 3C 消費性電子，且缺乏整合性的 EMC 技術服務。
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測試認證：國內主要對手為耕興（6146），但耕興為純檢測服務商，穩得的「元件 + 測試」模式具備差異化。國際大廠如 TDK、Murata 雖強化技術支援，但尚未建立類似穩得的實驗室認證整合模式。
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EMC 整合方案：在此領域，穩得憑藉其一站式服務平台，在台灣市場佔有率預估超過 30%，具備領先地位。
未來發展策略
穩得的未來發展策略將圍繞以下幾個主軸：
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深化核心技術：持續投入研發，特別是在高頻、高功率、散熱及環保材料等領域，開發符合 AI、電動車、6G 通訊等下一代需求的 EMC 元件與解決方案。
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擴大測試產能與範疇：加速龜山與土城新實驗室的建置與認證，提升在高電壓、電池安全、功能安全（ISO 26262）等高階測試領域的服務能力。
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優化產品組合：持續提升高毛利的測試認證服務與自有品牌「Nichtek」元件的營收佔比，策略性降低低毛利代理線的比重。
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拓展利基市場：積極搶攻 AI 伺服器、電動車、儲能系統等高成長市場，並探索軍工、航太等潛在應用領域。
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強化 ESG 實踐：推動實驗室節能減碳，導入綠建築標準，要求供應鏈符合 RBA 規範，提升企業永續形象與競爭力（已入圍遠見 ESG 獎前三強）。
機構法人評價與展望
法人機構普遍看好穩得的營運前景，主要基於以下幾點：
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營收與獲利成長：預估 2025 年營收可達 22-23 億元（年增 9-14%），毛利率有望提升至 35% 以上。預估 2025 年 EPS 可挑戰 8-8.5 元。
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評價具吸引力：目前本益比約 14 倍，相較於純檢測同業（如耕興約 18-23 倍）具備評價提升空間，且 6% 的現金殖利率提供下檔支撐。
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成長動能明確：AI 伺服器、電動車及測試業務擴產將是未來 1-3 年的主要成長引擎。
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目標價：部分券商給予「買進」評級，目標價上看 165 元（隱含本益比約 20 倍）。
然而，法人也提醒須關注技術替代風險（國際大廠整合）、地緣政治對中國營運的影響，以及高階測試人才是否能及時到位等潛在挑戰。
重點整理
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獨特定位：穩得是台灣少數提供 EMC 元件銷售、設計、除錯到認證測試的一站式服務整合商。
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雙引擎成長：營運主要由代理 Bourns 元件與自有品牌 Nichtek + 測試認證服務兩大板塊驅動，後者毛利率較高且成長快速。
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多元應用布局：產品廣泛應用於網通 [37%)、車用電子（23%）、工控安防 (30%] 及 AI 伺服器/電源 (10%) 等高成長領域。
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產能擴充進行式：龜山電池實驗室擴建（2025 Q2 完工）與土城 10 米 EMC 實驗室（2025 年底完工）將大幅提升測試量能，搶攻電動車與 AI 商機。
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財務表現亮眼：2024 年 EPS 7.25 元創歷史新高，配息 6.32 元（配發率 >80%），殖利率約 6%。法人預估 2025 年獲利將持續成長 10-15%。
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技術與專利優勢：擁有「Surge Pro」等專利技術，並持續投入高頻、散熱、屏蔽等新材料與技術研發。
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ESG 實踐領先：積極推動綠建築實驗室與供應鏈管理，入圍 ESG 相關獎項。
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潛在風險：需關注國際大廠競爭、地緣政治影響、技術快速迭代及人才缺口等挑戰。
整體而言，穩得實業憑藉其獨特的商業模式、深厚的技術積累以及前瞻性的市場布局，在電子產業快速變革的浪潮中，已建立穩固的競爭優勢，未來成長前景值得期待。
參考資料說明
最新法說會資料
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/676120240311M001.pdf
- 法說會影音連結：https://youtu.be/ntq5Gp-VnrM
公司官方文件
- 穩得實業股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.12）
本研究參考此簡報關於公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。
- 穩得實業股份有限公司 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
- 穩得實業股份有限公司 2023 年股東會年報
本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
- 穩得實業股份有限公司 2022 年股東會年報
本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
- 穩得實業股份有限公司 2024 年股東會年報
本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
- 穩得實業股份有限公司 2023 年永續報告書
本研究參考永續報告書中關於公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施。
- 穩得實業股份有限公司 2022 年永續報告書
本研究參考永續報告書中關於公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施。
- 穩得實業股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.12）
本研究參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。
研究報告
- 元大投顧產業分析報告（2024.12）
該報告深入分析穩得的資產開發計畫、轉型策略及市場布局，提供本文在產業分析方面的重要參考。
- 富邦證券產業研究報告（2024.12）
研究報告提供穩得在半導體設備及自動化領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
- 凱基證券投資分析報告（2025.01）
研究報告提供穩得在半導體設備及自動化領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
新聞報導
- 工商時報產業分析（2024.11.11）
詳述穩得相關擴廠計畫與營運展望。
- 經濟日報專題報導（2024.11.11）
針對穩得相關投資計畫、產線規劃提供分析。
- 中時新聞網深度報導（2024.09.26）
報導穩得資產活化進度、營運表現及未來展望。
- 鉅亨網產業分析專文（2024.12.27）
報導詳述穩得在新產品布局方面的最新進展。
- 經濟日報專題報導（2024.12.26）
針對穩得的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。
- 相關財經媒體報導（2025.03.13-2025.03.26）
包含 MoneyDJ、UDN、Yahoo 股市、Vocus、StockFeel、Berich、NStock 等網站關於穩得最新營運、法說會、擴廠、財務、ESG、法人評價等資訊。
其它資料來源
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104 人力銀行公司介紹頁面
-
台灣證券交易所公開資訊觀測站
-
各券商研究報告摘要（來自 CMoney、Goodinfo 等平台）
註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。歷史回答係指由 Perplexity 提供的先前分析資料。
功能鍵說明與免責聲明
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