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綜合評分：7.0 | 收盤價：156.5 (04/24 更新)
簡要概述：深入分析漢來美食的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 最令人振奮的是，相對於其驚人的成長速度，股價便宜得不可思議，而且財報表現亮眼至極。不僅如此，市場過度悲觀的情緒造就了絕佳的買點，目前的估值極具爆發潛力。 綜上所述，未來的股價表現值得期待，建議持續追蹤這些關鍵因素的發展。
核心亮點
- 預估本益比分數 5 分，彰顯頂級價值投資潛力：漢來美食預估本益比為 12.39 倍，在公司歷年本益比區間中已探至極度罕見的低估水平。
- 預估本益成長比分數 5 分，顯示股票處於高速成長且價值極度被低估區域：漢來美食預估本益成長比 0.17 (小於1)，表示即使考量其強勁成長動能，其估值仍在歷史水平的絕對低檔。
- 股東權益報酬率分數 4 分，展現優於多數企業的經營績效：漢來美食股東權益報酬率 18.55%，大幅超越 15% 的基準，顯示其經營績效在同類企業中名列前茅。
- 業績成長性分數 5 分，顯示公司戰略執行力與創新文化已達頂尖水準：能夠實現並預期維持 74.4% 的高速盈餘年增長，通常證明 漢來美食 的前瞻性戰略規劃、高效的執行能力以及深厚的創新文化均已達到行業頂尖水準。
主要風險
- 股價淨值比分數 2 分，股價相對於淨值已不便宜，安全邊際有所收窄：漢來美食目前股價淨值比 2.87 倍，意味著其股價相對於公司每股淨資產而言已不算便宜，傳統意義上的安全邊際可能有所收窄。
- 產業前景分數 2 分，預期未來發展空間受限，高成長不易：綜合來看，觀光旅宿-餐飲在未來一段時間內的發展空間可能相對受限，企業要實現持續的高速增長將面臨較大難度，對 漢來美食 的成長性預期不宜過高。
- 法人動向分數 1 分，籌碼鬆動且凌亂，股價面臨沉重且持續的賣壓：三大法人的大規模賣盤導致 漢來美食 的籌碼結構極度鬆動且凌亂，預期股價將面臨一波又一波沉重且難以化解的賣出壓力。
綜合評分對照表
| 項目 | 漢來美食 |
|---|---|
| 綜合評分 | 7.0 分 |
| 趨勢方向 | ↗ |
| 公司登記之營業項目與比重 | 海港自助餐43.10% 翠園/漢來軒粵菜飲茶20.12% 宴會廳13.53% 上海湯包6.42% 其他5.75% 漢來蔬食4.91% 西餐3.06% 福園台菜1.25% 糕餅小舖1.08% 咖啡廳0.78% (2023年) |
| 公司網址 | https://www.hilai-foods.com/ |
| 法說會日期 | 111/12/15 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 無影音檔案 |
| 目前股價 | 156.5 |
| 預估本益比 | 12.39 |
| 預估殖利率 | 4.79 |
| 預估現金股利 | 7.5 |
圖(1)1268 漢來美食 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：8.9
圖(2)1268 漢來美食 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：5.0
圖(3)1268 漢來美食 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★★★★☆
- 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★★★☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★★★★☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★★★☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：漢來美食的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值持平。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）
圖(4)1268 漢來美食 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：漢來美食的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金流保持穩定。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）
圖(5)1268 漢來美食 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：漢來美食的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：行業特性對存貨週轉率的合理區間有顯著影響，需與同業比較。）
圖(6)1268 漢來美食 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：漢來美食的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨水平與營收規模保持同步或相對穩定。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）
圖(7)1268 漢來美食 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：漢來美食的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：營業利益率進一步考量營運費用，反映核心業務的盈利效率。）
圖(8)1268 漢來美食 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：漢來美食的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表營收爆炸性增長。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）
圖(9)1268 漢來美食 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：漢來美食的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表遞延收入無明顯變動，未來EPS預期平穩。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）
圖(10)1268 漢來美食 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：漢來美食的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：比較歷史實際值與同期預測值，有助於評估公司達成預期目標的能力及預測模型的準確性。）
圖(11)1268 漢來美食 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：漢來美食的本益比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表預估本益比顯著下移，評價漸趨合理或便宜。
（判斷依據：結合歷史本益比區間、同業本益比及公司成長階段，綜合判斷當前估值的合理性。）
圖(12)1268 漢來美食 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：漢來美食的淨值比河流圖數據主要呈現穩定上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比穩定上升，逐步接近歷史高檔。
（判斷依據：股價在河流中由上往下移動，代表P/B比下降，估值趨於便宜；反之，由下往上移動，代表P/B比上升，估值趨於昂貴。）
圖(13)1268 漢來美食 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司基本資料
公司概要說明
漢來美食股份有限公司（Hi-Lai Foods Co., Ltd.），股票代號 1268.TWO，於 2003 年 1 月 9 日以「漢欣國際股份有限公司」之名成立，並於 2011 年 7 月更名為現稱。公司總部位於高雄市前金區成功一路 266 號 21 樓之 1，為南台灣餐飲業界的領導企業之一。漢來美食於 2017 年 9 月 27 日正式掛牌上櫃。截至 2024 年底，公司員工人數達 1,632 人（含實習生）。
漢來美食秉持「誠信經營、創新研發、共好共享、綠色友善」的核心價值，以提供卓越餐飲服務為宗旨，致力於讓顧客以合理價格享受星級飯店水準的美食與服務體驗。
發展歷程分析
漢來美食的發展歷程體現其持續創新與擴張的企圖心：
-
2003 年：漢欣國際股份有限公司成立，奠定集團發展基礎。
-
2005 年：與香港米其林星級餐廳「名人坊」簽訂品牌授權，引進高端粵菜。
-
2006 年：設立食安檢驗室及美山工廠，強化食品安全控管與生產效率。
-
2011 年：更名為漢來美食股份有限公司，展開新階段的品牌策略。
-
2017 年：股票正式上櫃（1268.TWO），進入資本市場。
-
2023 年：台北漢來大飯店開幕，成功插旗台北市場，內含「島語」自助餐廳、「東方樓」粵菜等新品牌，擴大營運版圖。
-
2024 年：營收與獲利創下歷史新高，展現強勁的營運韌性與成長動能。
-
2025 年：積極推動展店計畫，預計新增多家分店，並持續進行品牌優化與數位轉型。
組織規模概況
漢來美食擁有龐大的營運規模，截至 2024 年底：
- 品牌數量：共計 19 個品牌（18 個自有品牌 + 1 個代理品牌「名人坊」）。
- 餐廳據點：全台共經營 48 家直營餐廳，另於上海有 2 家品牌授權餐廳（漢來海港、漢來軒）。預計 2025 年底全台總店數將達到 60 家。
- 員工規模：擁有 1,632 名員工（含實習生）。
- 營運支援：設有中央廚房（美山工廠）及食安檢驗室，確保品質與效率。
核心業務分析
主要業務範疇與品牌版圖
漢來美食的核心業務為經營多元化的餐飲品牌，提供涵蓋中式、西式、日式、歐式自助餐、蔬食、火鍋、烘焙等各式餐飲服務。
圖(14)品牌總覽（資料來源：漢來美食公司網站）
旗下主要品牌包括：
- 自助餐廳：漢來海港、島語
- 中式餐飲：名人坊（代理）、翠園粵菜餐廳、漢來軒、上菜 片皮鴨專賣店、漢來上海湯包、福園 台菜海鮮餐廳、東方樓 級粵菜
- 西式餐飲：焰 鐵板燒牛排館、PAVO 餐‧酒館
- 日式餐飲：日本料理 弁慶、精緻海鮮火鍋
- 蔬食料理：漢來蔬食
- 特色餐飲：溜溜 酸菜魚專賣店
- 烘焙點心：糕餅小舖、日日烘焙坊
- 飯店餐飲：高雄漢來大廳酒廊、台北漢來大廳酒廊、國際宴會廳
產品系統與應用說明
漢來美食針對不同客群與消費場景，提供多樣化的餐飲選擇：
圖(15)品牌餐廰（取自官網）
- 大眾聚餐與家庭客群：以「漢來海港」自助餐為主力，提供豐富多樣的菜色選擇。「漢來上海湯包」、「溜溜 酸菜魚」等品牌亦滿足日常餐飲需求。
- 高端商務與精緻餐飲：米其林星級的「名人坊」及「東方樓」、「翠園」、「漢來軒」等粵菜餐廳，提供頂級的用餐體驗。「焰 鐵板燒牛排館」、「PAVO 餐‧酒館」、「日本料理 弁慶」等亦屬此類。
- 宴會與大型活動：設有大型「國際宴會廳」，承接婚宴、企業尾牙春酒、各式會議活動。
- 健康與特色餐飲：「漢來蔬食」滿足蔬食人口需求，「上菜 片皮鴨」則提供特色招牌料理。
- 輕食與伴手禮：「糕餅小舖」、「日日烘焙坊」及飯店大廳酒廊提供輕食、飲品與烘焙點心。
市場與營運分析
營收結構分析
漢來美食的營收主要來自餐飲服務，其中自助餐廳貢獻最大。
根據 2024 年前三季數據，各品牌營收佔比分析如下：
- 海港自助餐：佔比 41%，為最主要的營收來源。
- 名人坊：佔比 18%，高端餐飲貢獻顯著。
- 宴會廳：佔比 11%，婚宴與企業活動需求穩定。
- 上海湯包：佔比 7%。
- 翠園/漢來軒：佔比 6%。
- 漢來蔬食：佔比 4%。
- 上菜：佔比 3%。
- 其他品牌：合計佔比 10%。
若以服務類型區分，2024 年整體餐飲服務收入結構如下：
自助餐廳（含海港、島語）佔整體營收 41%，其他餐飲服務（包含中餐廳、西餐廳、宴會、烘焙等）合計佔 59%。
財務績效分析
漢來美食近年財務表現亮眼，屢創佳績：
- 2024 年度：全年合併營收達 59.30 億元，年增 21%；稅後純益 4.25 億元，年增 32%；每股盈餘（EPS）達 10.06 元，營收與獲利雙雙創下歷史新高。其中，台北南港漢來大飯店宴會廳首年營運即貢獻 4.26 億元佳績。
- 2024 年第三季：合併營收 14.31 億元，年增 19.24%，創歷史次高；稅後純益 0.62 億元，EPS 1.47 元。
- 2024 年前三季：累計營收 44.26 億元，稅後純益 3.27 億元，EPS 7.75 元，均創下同期歷史新高。
- 近期表現：
- 2024 年 11 月：單月營收 4.88 億元，年增 20.33%，創同期新高。
- 2025 年 1 月：單月營收 7.82 億元，創單月歷史新高。
- 2025 年 1-2 月：累計營收 12.48 億元，年增 4.7%，創同期新高。受台中新光三越名人坊暫停營業影響，2 月營收月減 40.37%、年減 26.74%。
- 股利政策：根據市場預估，漢來美食具備高股息潛力，預估現金殖利率有望超過 5%。
營收成長動能主要來自新據點的成功營運（如台北漢來大飯店的島語自助餐廳及宴會廳）、既有品牌的穩健表現，以及節慶旺季的強勁需求（如尾牙春酒、年菜外帶）。
營業範圍與地區布局
漢來美食的營運據點遍布全台六大主要城市，展店策略以進駐大型百貨商場為主。
圖(16)營業據點（資料來源：漢來美食公司網站）
各城市據點數量分佈（截至 2024 年底）：
- 高雄：25 家
- 台北：6 家
- 台中：5 家
- 台南：4 家
- 桃園：3 家
- 新竹：2 家
區域營收貢獻方面，以 2024 年前三季數據來看：
- 高雄地區（本館 27% + 巨蛋 18%）合計貢獻 45%，為最主要的營收來源地。
- 台南地區 佔 12%。
- 台中地區 佔 10%。
- 台北地區（敦南 9% + 天母 7% + 信義 6%）合計貢獻 22%。
- 桃園地區 佔 7%。
- 新竹地區（竹北）佔 3%。
此外，公司亦透過品牌授權方式，在上海設有 2 家餐廳。
客戶群體與價值鏈分析
客戶群體分析
漢來美食的客戶群體廣泛，涵蓋不同消費層級與需求：
- 一般消費者：為自助餐、湯包、酸菜魚、蔬食等品牌的主要客群。
- 高端消費族群：偏好名人坊、東方樓、焰鐵板燒等精緻餐飲品牌。
- 商務客群：為宴會廳、高端中西餐廳的重要客戶來源。
- 家庭客群：常選擇自助餐、粵菜餐廳、台菜餐廳等適合闔家聚餐的品牌。
- 企業客戶：為宴會廳尾牙春酒、大型活動的主要預訂者。
- 遊客：飯店內的餐廳吸引國內外旅客。
公司透過「漢來美食 APP」經營會員，整合訂位、外帶外賣、點數累積等功能，提升顧客黏著度。
產業鏈定位與競爭
漢來美食在餐飲產業價值鏈中扮演品牌經營與終端服務的角色。
- 上游關係：主要為食材供應商，包含肉品、海鮮、蔬果、米麵、調味品等。公司重視食材來源與品質，設有食安實驗室把關，並推動與在地小農合作（如與正修科大、新埤雅緱農產運銷社簽訂 MOU），實踐 ESG 及大學社會責任（USR）。
- 下游關係：直接面對終端消費者（B2C），提供餐飲服務。
- 市場競爭：
- 自助餐市場：主要競爭對手包括各大飯店的自助餐廳，如寒舍艾美探索廚房、晶華栢麗廳、國賓明園西餐廳、雲品酒店、六福萬怡敘日全日餐廳等。
- 中式餐飲市場：面臨眾多獨立中餐廳及連鎖品牌的競爭。
- 特色餐飲市場：如酸菜魚市場競爭激烈，促使公司將「溜溜」品牌轉型為街邊店模式。
- 宴會市場：與其他飯店宴會廳、獨立婚宴會館競爭。
公司憑藉品牌多元性、規模經濟及服務品質，在競爭激烈的市場中維持領先地位。
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
漢來美食的核心競爭優勢體現在以下面向：
-
品牌力 (Brand Strength)：
- 多元品牌組合：涵蓋多種價位與菜系，滿足不同客層需求。
- 五星級標準：承襲飯店背景，注重服務細節與用餐環境。
- 專業領軍制度：各品牌由經驗豐富的主廚或經理人帶領，確保品質。
- 品牌聲譽：擁有良好市場口碑，代理米其林品牌「名人坊」提升形象。
-
營運效益 (Operational Efficiency)：
- 規模經濟：透過集團聯合採購降低成本。
- 供應鏈管理：擁有中央廚房與食安實驗室，確保食材品質與穩定供應。
- 人力資源：系統化的人才培育與管理。
- 財務穩健：良好的成本控制與獲利能力。
-
市場策略 (Market Strategy)：
- 精準選址：多數據點位於人流密集的百貨商場。
- 產品創新：持續研發新菜色與引進新品牌（如島語、上菜、溜溜）。
- 會員經營：透過 APP 與數位工具深化顧客關係。
- 數位轉型：導入 Inline 訂候位系統、開發電商平台，提升營運效率。
個股質化分析
近期重大事件分析
彙整近期（2024 年下半年至 2025 年初）重要事件：
- 財務表現：
- 2024 年營收 59.30 億元、EPS 10.06 元，創歷史新高。
- 多個季度及月份營收創高或次高紀錄。
- 尾牙春酒接單暢旺，三大宴會廳 2024 年底接單近 1.2 億元，2025 年春節檔期營收年增 13%。
- 除夕單日營收達 7,200 萬元，年菜外帶成長 20%。
- 展店與新品牌：
- 台北漢來大飯店「島語」自助餐、「東方樓」粵菜、「日日烘焙坊」等成功開幕，帶動營收。
- 「上菜」片皮鴨專賣店開幕半年業績突破 4,500 萬元。
- 宣布 2025 年將展店及改裝 14 家，目標年底達 60 家店。
- 「漢來上海湯包」預計 2025 年 4-6 月於台南誠品開幕，並規劃進駐南港 LaLaport、台北統一時代、台中洲際漢神。
- 「島語」自助餐廳預計 2025 年第三季於高雄漢神百貨開出第二家分店，2025 年共規劃 4 家新展店或改裝。
- 「溜溜」酸菜魚專賣店 2025 年 3 月底開出首家街邊店「富民店」。
- 米其林推薦「福園」台菜海鮮餐廳預計 2025 年底北上展店。
- 接手高雄鼓山魚市場，打造「新濱町一號 Sinki Pin Ti」海洋特色餐飲空間，引進 15 家國內外品牌，於 2025 年 3 月開幕。
- 營運調整：
- 台中新光三越「名人坊」因百貨改裝暫停營業，影響 2025 年 2 月營收。
- 市場活動與合作：
- 積極參與台北國際旅展，推廣旗下飯店住宿餐飲優惠。
- 推出季節性產品（如抹茶季甜點）。
- 與正修科大、小農合作社簽訂 MOU，推動在地採購。
- 漢來日月行館導入 MSI 電動車充電樁。
- 外部因素影響：
- COMPUTEX 展帶動台北漢來大飯店住房率與房價提升。
個股新聞筆記彙整
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2026.04.12：漢來美食連續兩年獲利逾一個股本，25 年 平均員薪62萬元，位居上市櫃餐飲業排名第四
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2026.04.10：漢來美食 1Q26 營收衝歷史新高，擬配發8元，26 年進入展店戰鬥期
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2026.04.10： 3M26 及首季營收均創歷史新高，分別年增19.85%與14.57%，動能強勁
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2026.04.10：擬配發每股現金股利8元，以昨日收盤價計算，現金殖利率約5.1%
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2026.04.10：台中洲際漢神指標店今日開幕，5M26 進駐大巨蛋，集團啟動高速展店計畫
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2026.04.10：受惠宴會、自助餐與電商需求，2Q26 迎母親節與畢業季商機，營運動能看旺
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2026.03.24：定調2026為展店爆發年，規劃北中南拓展十家新店，預期營運將維持雙位數成長
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2026.03.24：旗下四品牌進駐台中漢神洲際，名人坊、上海湯包與蔬食新品牌樂蔬將於 2026.04.10 開幕
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2026.03.24： 7M26 島語進駐台中，其高單價特性助攻毛利； 25 年 EPS 10.12元大賺逾一股本
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2026.03.10：漢來美食前 2M26 營收年增12.51％ 刷新歷史
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2026.03.10： 2M26 營收7.54億元、年增達61.69%，前兩月合併營收14.04億元創歷史新高
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2026.03.10：受惠春節餐飲需求，全台宴會廳業績達成率破百，兩大自助餐 2M26 用餐人數逾24萬人次
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2026.03.10： 2026.04.10 將進駐台中洲際漢神廣場，規畫引進名人坊、島語、樂蔬及上海湯包四品牌
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2026.03.10：溜溜酸菜魚改裝轉型主打粵菜與港點，鎖定客單價600-700元，預計 5M26 初重新開幕
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2026.03.11：春節連假餐飲業業績超旺，王品、瓦城、豆府等 2M26 營收齊攻頂創高
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2026.02.16：獎勵員工不手軟！豪領47個月、年薪300萬元，餐飲業年終比拚金額出爐
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2026.02.16：漢來美食發放年終及年度績效獎金合計達1.79億元，第一線同仁平均年薪達13至14個月，部分主管級員工年薪上看17個月
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2026.02.14：漢來美食 1M26 營收6.5億元創歷史次高，月增17.38％、年減16.81％
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2026.02.14： 2M26 有寒假及春節連假，宴會廳訂席全數售罄，首季營運創高可期
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2026.02.14：公司行號尾牙聚餐需求強勁，北、高三館宴會廳 1M26 總營收近2億元
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2026.02.14：西餐品牌「島語」桃園新分店加入，挹注營收，年節禮盒預估營收達3,200萬元
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2026.02.14：「島語」北、中、南共三間店訂席全滿，單月營收衝上億元大關
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2026.02.14：「漢來上海湯包」 1M26 中開出全台第8家分店，假日平均翻桌率高達6輪
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2026.02.11：漢來美食 1M26 營收6.5億元，月增17.38%，年減16.81%，為歷史次高，宴會廳貢獻近2億業績
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2026.02.11：宴會廳及新開幕包廂春節訂席全數售罄，加上情人節及228連假，預期首季營運樂觀
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2026.02.13：台美貿易協定簽署，漢來美食將因高價食材免稅而提升競爭力
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2026.02.13：食品餐飲可望受惠於輸入型通膨緩解與關稅因素，連鎖餐飲業者則因高價食材免稅或降稅而提升競爭力
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2026.01.23：漢來美食戰略重心鎖定南港、大巨蛋，包廂、高客單貢獻高毛利
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2026.01.23： 26 年 戰略重點為深耕南港、插旗大巨蛋，強化「南港漢來」作為商務宴會首選場域
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2026.01.23：南港頂級宴會包廂需求爆發式增長，熱門檔期已排至年底
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2026.01.23： 4M26 將於台北大巨蛋開出3家指標品牌門店，搶攻運動賽事與演藝活動商機
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2026.01.23：高端包廂經濟與高客單價宴會佔有率高，穩定貢獻高毛利
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2026.01.23：宴會市場呈現「規模縮小、質感提升」特徵，「微型宴會」與「商務家宴」成主流
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2026.01.23：農曆年前將開出「預約制」頂級包廂餐廳–「聚薈所」，內部有包廂及小型宴會廳
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2026.01.23：市場對高私密性包廂需求大，座位數10-20人的中大型包廂經常需提前預訂
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2026.01.22：瞄準包廂經濟，漢來美食預約制「聚薈所」開業
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2026.01.22：發現市場對高私密性包廂需求大，尤其10-20人中大型包廂
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2026.01.22：LaLa port開幕後，精品及化妝品廠商對VIP包廂需求增加
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2026.01.22：具備優質餐飲服務和舒適空間的包廂成為市場搶手選擇
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2026.01.22： 26 年 宴會市場呈現「規模縮小、質感提升」特徵，「微型宴會」與「商務家宴」成為市場主流趨勢
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2026.01.22：台北漢來大飯店二樓將開設「預約制」頂級包廂餐廳「聚薈所」，內部有5間包廂，可容納10-24人
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2026.01.22：包廂附帶客廳、化妝室、高規格隔音和音響設備，另有小型宴會廳，可容納3-4桌10人座，提供多元使用
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2026.01.22：南港已形成完整的「五星級宴會廊帶」，五星級飯店針對精緻包廂進行差異化經營，吸引企業與高資產族群
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2026.01.22：南港園區科技、生技公司對產品發表、高階接待需求增加，結合會議與餐飲的一站式專案需求也隨之成長
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2026.01.22：新人傾向選擇交通便利、具備戶外證婚區的包廂舉辦家宴
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2026.01.17：漢來美食、瓦城等五檔股，有望受惠百貨開幕題材
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2026.01.17：新商場開幕可帶動餐飲與人流，短線對相關個股有利，但新據點增加對整體營收挹注有限，股價仍須回歸基本面
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2026.01.17：多品牌布局的餐飲業者，有機會因新商場開幕而受惠
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2026.01.17：漢來美食受惠展店及高端自助餐營收，EPS成長可期
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2026.01.12：漢來美食 25 年營收創高，新展店、農曆年聚餐動能齊發，1Q26 業績續旺
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2026.01.12：漢來美食 12M25 營收5.54億元，26 年營收62.27億元，創歷史新高
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2026.01.12： 1Q26 展店動能齊發，桃園台茂「島語」外，「漢來上海湯包」南港LaLa port分店將開幕
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2026.01.12：「漢來上海湯包」南港LaLa port分店將開幕，為品牌的第9家分店
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2026.01.12：除夕圍爐北、高三館宴會廳共357桌已全部售罄
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2026.01.12：冷凍宅配年菜目前銷售業績較 25 年同期成長43%
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2026.01.12：桃園台茂購物中心「島語」分店開幕後，兩個月內訂位被秒殺
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2026.01.12：「島語」品牌於 25 年 獲網友票選為「全台最難訂位自助餐廳」人氣第一名
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2026.01.12：位於高雄漢神巨蛋購物廣場內的HI-LAI CAFE在 1M26 8號以嶄新姿態回歸
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2026.01.12：HI-LAI CAFE鎖定年輕及周邊住宅客群，拓展消費族群結構
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2026.01.12：台北南港漢來宴會廳訂席暢旺，高雄本館及巨蛋宴會廳聚餐需求同步成長，北高兩地宴會廳單月營收合計突破億元
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2026.01.12：自助餐品牌「島語」北、高兩店 12M26 單月營收逼近億元水準
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2026.01.12：海港自助餐廳雖家數減少，但受惠於品牌力及客源穩定，12M26 營收全數超越預期
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2026.01.12：高雄漢來大飯店同時擁有「島語」與「海港」兩大自助餐品牌，業績未出現排擠效應
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2026.01.09：漢來美食蔡慧娟分享「島語」如何運用AI語音接聽大量來電，及科技解決廚餘問題
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2026.01.09：漢來美食 4Q26 營收創同期新高，26 年營收62.27億創歷史新高
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2026.01.09： 12M26 營收5.54億元，月增2.56%、年減3.41%，受閉店影響
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2026.01.09： 4Q26 營收16.10億元，季增9.77%，年增7.07%，創同期新高
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2026.01.09：2025 26 年營收62.27億元，年增5.01%，創歷史新高
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2026.01.09：寒假與春節連假可望帶動圍爐與聚餐商機，業績續揚可期
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2026.01.09：北高宴會廳單月營收合計突破億元，訂席暢旺
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2026.01.09：「島語」北、高兩店 12M26 營收逼近億元，營收成長引擎
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2026.01.09：海港自助餐廳家數調整為5家，12M26 營收仍全數超預期
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2026.01.09：漢來美食除夕圍爐宴會廳357桌已售罄，年菜持續熱銷
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2026.01.09：冷凍宅配年菜銷售業績較 25 年同期成長43%
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2026.01.09：漢來美食副總蔡慧娟分享「漢來美食智慧餐飲AI應用與佈局」
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2026.01.09：揭露「島語」如何運用AI語音接聽一年130萬通的來電
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2026.01.09：揭露「島語」如何運用科技解決廚餘問題，達成永續經營目標
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2026.01.03：餐飲業獎勵員工不手軟，王品年終+薪資最高24個月
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2026.01.03：漢來美食第一線同仁平均年薪可達13至14個月，主管級員工上看14至17個月
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2026.01.03：漢來美食將獎金制度作為吸引與培育餐飲專業人才的重要配套，並持續優化獎酬結構
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2025.12.29：漢來美食第三家島語自助餐廳插旗桃園台茂，看好 1Q26 業績動能
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2025.12.29：島語台茂店由漢來海港台茂店改裝升級，提供更舒適寬敞的用餐區域
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2025.12.29：島語台茂店設有9座島檯和精心規劃的座席區，提供全方位的感官體驗
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2025.12.12：漢來美食協理分享AI浪潮下的破浪新攻略
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2025.12.10：自助餐品牌業績超旺，11M25 營收寫同期高，1Q26 營收力拼高峰
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2025.12.10： 11M25 營收5.4億，月增4.83%、年增10.77%，創同期新高，前 11M25 累計營收56.73億，年增5.91%，創歷史新高
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2025.12.10：餐飲市場進入尾牙及農曆春節旺季，加速刷新年度目標
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2025.12.10：「島語」高雄漢神店開幕後客滿，帶動業績成長，台北南港、高雄兩地營收超出預算
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2025.12.10：海港自助餐廳全台6店業績穩步攀升，敦化店熄燈吸引老客人
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2025.12.10：「焰」牛排排館業績比 24 年同期提高約2成7
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2025.12.10：島語桃園台茂店 12M25 底開業，為集團營收添加薪火
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2025.12.10：漢來海港自助餐年末聚餐需求增加，訂位量滿水位
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2025.12.10：20 1Q26 農曆春節假期長達9天，圍爐與春節聚餐需求強烈
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2025.12.10：高雄漢來大飯店與漢來巨蛋會館圍爐宴接近滿席，台北南港漢來大飯店宴會廳春節期間預約超過9成5
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2025.12.10：預計年底前，北、高三館宴席桌數將全數售罄，1Q26 營收將勢如破竹，再創高峰
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2025.12.04：年終尾牙旺季將臨，餐飲業不僅展店動能未歇，更吹起大規模徵才與調薪號角
產業面深入分析
產業-1 觀光旅宿-餐飲產業面數據分析
觀光旅宿-餐飲產業數據組成：安心（1259）、漢來美食（1268）、泰茂（2230）、國賓（2704）、六福（2705）、遠雄來（2712）、晶悅（2718）、夏都（2722）、美食-KY（2723）、雅茗-KY（2726）、王品（2727）、瓦城（2729）、六角（2732）、天蔥（2740）、王座（2751）、豆府（2752）、八方雲集（2753）、亞洲藏壽司（2754）、揚秦（2755）、聯發國際（2756）、御頂（3522）、皇家美食（4419）、宏易（4530）、士開（5324）、亞都麗緻（5703）、老爺知（5704）、三商餐飲（7705）、全家餐飲（7708）、築間（7723）、金色三麥（7757）、新天地（8940）
觀光旅宿-餐飲產業基本面
圖(17)觀光旅宿-餐飲 營收成長率（本站自行繪製）
圖(18)觀光旅宿-餐飲 合約負債（本站自行繪製）
圖(19)觀光旅宿-餐飲 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
觀光旅宿-餐飲產業籌碼面及技術面
圖(20)觀光旅宿-餐飲 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(21)觀光旅宿-餐飲 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(22)觀光旅宿-餐飲 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
觀光旅宿產業新聞筆記彙整
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2026.04.13：國台辦宣布恢復兩岸直航與自由行等措施，重點包含推動上海及福建居民赴台旅遊
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2026.04.13：長榮航受兩岸開放消息影響反應平淡，今日收盤漲幅不到1%
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2026.04.08：中國餐飲業面臨內捲與消費降級，業者普遍縮減直營規模並轉向加盟模式以降低營運成本
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2026.04.08：美國烘焙市場需求穩定成長，業者透過建立中央廚房與物流體系，可顯著降低長途配送成本
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2026.03.03：油價急升擠壓家庭可支配所得，P&G 與 Estee Lauder 跌幅明顯，核心消費類股表現最弱
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2026.03.03：航空與郵輪股受油價及航班干擾雙重打擊，Norwegian Cruise 因財測不如預期重挫 10.5%
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2026.03.02：美伊開打觀光股有壓，雄獅一度跌逾4%，鳳凰五福同步回檔
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2026.03.02：美伊戰爭衝突升溫，多國宣布關閉領空，導致台灣團體旅客滯外
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2026.03.02：台股盤中大跌，旅行社概念股承壓，雄獅一度跌逾4%
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2026.03.02：觀光署統計約有773名旅客受影響，已要求旅行社啟動應變機制
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2026.03.02：雄獅盤中跌幅約4.84%，多國關閉領空，杜拜九成航班取消，逾千名台灣旅客滯外
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2026.03.02：旅行社啟動緊急應變，部分業者取消或停賣相關產品，雄獅和鳳凰股價開低
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2026.03.02：分析師指出，觀光餐旅股具旺季循環，須觀察民眾出國意願與出國率
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2026.03.02：雄獅過去配息表現不錯，若股價回檔，可留意布局時機
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2026.02.26：春節連假後迎來228假期，民眾「請4天休16天」瘋出國旅遊，旅行業者業績報喜，機位幾乎售罄
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2026.02.26：台灣 25 年GDP穩健及台股創高，大幅推升國人出國旅遊意願；五福分析，26 年有9天連休及史上最長寒假，有助提升消費底氣
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2026.02.26：疫後消費心理改變，「年度出國旅遊」已從奢侈消費轉為生活必需品，使 26 年春節旅遊市場表現亮眼
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2026.02.26：日韓仍是國人首選，韓國線則有2成的成長；歐洲等中長程整體業績成長，美加線出團量成長逾5成
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2026.02.26：隨著極光進入爆發活躍期尾聲，高端客群紛紛湧向加拿大黃刀鎮追逐極光；西澳粉紅湖等景區深受年輕族群喜愛
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2026.02.05：中國將恢復上海人赴金馬觀光，觀光餐旅股強勢亮燈，五福等同歡漲逾5%
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2026.02.05：中國大陸宣布將恢復上海居民赴金門、馬祖旅遊，台股觀光餐旅類股表現強勁
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2026.02.05：陸委會表示，現行法令未限制上海居民赴金馬旅遊，實際來客量仍有待觀察
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2026.02.05：陸委會期盼陸方此次宣布能真正落實放寬措施，減少兩岸旅遊的人為障礙
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2026.02.05：觀光餐旅族群位階偏低，具實質題材刺激容易吸引資金，寒假展開、農曆年將至提供想像空間
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2026.02.02：燦星旅總經理羅俊英表示，3M26 到 5M26 是日本櫻花季，預期 26 年 日本賞櫻季將是國人遊日旺季
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2026.02.02：台灣虎航刪減日本航線，燦星旅不受影響，有助接收前往日本東北、四國觀光旅客
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2026.01.28：零售及餐飲營業額年增率滑落，受春節遞延影響，反映 25 年 底內需消費相對謹慎
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2026.01.27：印度喀拉拉州維持「第二級：黃色注意」警示，若確認社區廣泛傳播將不排除調整防疫措施
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2026.01.27：疾管署提醒赴疫區應避免生飲椰棗樹汁，並徹底清洗水果去皮，維持良好個人衛生習慣
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2026.01.14：攜程網（TCOM）受中國監管機構調查影響，股價重挫逾 17%，並拖累 Airbnb 等旅遊相關產業鏈
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2025.12.21：王品大陸事業透過策略調整，已連續六季獲利，26 年聚焦「王品」與「西堤」
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2025.12.21：王品大陸 26 年總店數將突破100家，售價調低、增加選擇、豐富產品是關鍵
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2025.12.21：王品大陸的西堤客單價從140至150元調降至約100元人民幣
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2025.12.21：王品牛排也從360至390元，下調至290至300元人民幣
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2025.12.21：台灣市場將資源集中於石二鍋、聚、肉次方，是 26 年展店重點
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2025.12.21：新品牌連續三個月虧損就觀察，連續六個月就會閉店
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2025.11.04：台灣旅遊支出 24 年破5000億元，2025 ITF參展國數創新高
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2025.11.04：ITF台北國際旅展將於 2025.11.07 – 2025.11.10 登場，共有123個國家/城市參展
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2025.11.04： 25 年ITF台北國際旅展有1600個攤位，較 24 年增加100個，規模恢復到疫情前水準
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2025.11.04： 24 年 台灣出國旅遊人次達1,685萬，國旅達2.2億旅次，旅遊支出突破5000億元
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2025.11.04：台灣旅遊市場持續看旺，帶動各國在ITF加碼參展，顯示台灣是旅遊消費力強勁的市場
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2025.11.03：非洲豬瘟議題延燒，農業部啟動防疫應變機制
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2025.10.15：台灣赴日旅遊人數成長趨緩，大阪世博會閉幕後可能進一步走弱
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2025.10.15： 10M25 三個3天連假，餐飲類股有望受惠
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2025.10.15：美國政策可能發放1,000-2,000美元消費紅利，有利內需餐飲
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2025.10.14：台灣 1H25 出境旅客突破914萬人次，年增10.5%，創歷史新高
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2025.10.14： 4Q25 旅遊熱潮啟動，日韓滑雪、聖誕跨年行程成為市場焦點
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2025.10.14：政府現金政策將刺激日韓及東南亞線買氣
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2025.09.29：年成長僅6%，受人口結構、內需疲軟及勞動成本上升壓力，產業競爭激烈
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2025.09.29：業者採三大策略破局：1.併購擴市占，如御嵿國際收購海峽會，皇家美食併購漢堡王；2.代理日韓品牌，王座國際代理8品牌，全家餐飲代理大戶屋；3.出海布局，揚秦國際「炸雞大獅」進軍東南亞，聯發國際UG茶飲攻美加
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2025.09.29：中型業者如路易莎、六角國際透過多品牌佈局及供應鏈整合提升競爭力，乾杯集團外販營收占比近20%成長引擎
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2025.09.10：台灣赴日旅遊人數成長放緩，世博會閉幕後需求或進一步下滑
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2025.05.07：台幣升值帶動出國意願，5天內海外訂房日均訂單量增幅超過1倍，創下歷史新高
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2025.05.07：因台幣升值，海外飯店平均房價約有5%降幅，加上訂房優惠，刺激買氣
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2025.05.07：旅行社觀察到，台幣短期升值對旅遊產業毛利及出國意願有幫助
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2025.05.07：線上旅展開跑，推出日本暑假小孩半價等優惠，每日訂單量成長3至5成
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2025.05.07：長線旅遊訂單以 7M25、10M25 出團為主，熱門目的地包含土耳其、奧捷等
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2025.05.07：短線旅遊訂單以 6M25、7M25 出團為主，日韓的釜山、北海道、大阪世博等產品熱銷
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2025.05.03：新台幣在 2025.05.02 盤中升幅達1.247元，為央行 02 年 統計以來盤中最大升值，單日升幅達3.07%，成為 2025.05.02 最強亞洲貨幣
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2025.05.03：出國旅遊族、海外網購族、留學生爸媽及進口商，會因為台幣升值而受惠，出國玩、海外購物、匯款及進口成本變便宜
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2025.05.03：出口商、台灣觀光業者及外幣投資人，會因為台幣升值而受損，出口收入、觀光收入及外幣投資價值換回台幣後會變少
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2025.04.30：核三除役後，備轉容量率預計下降約3%，但夏季用電高峰將至，民眾與商家對電力供應感到擔憂
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2025.04.30：餐飲、零售業電費負擔重，火鍋店電費夏季暴增三成，手搖飲店電費每月可能增加5000元以上
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2024.04.11：連鎖茶飲店在美國展店，原物料海運自台灣，關稅增加可能導致價格上漲
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2024.04.11：MR.WISH等業者因美國當地不生產珍珠等原料，受關稅影響，正評估是否漲價
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2024.04.11：若關稅恢復到32%，漲價可能影響美國買氣，業者正尋求降低成本
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2024.04.11：TEATOP在美國有分店，透過降低茶葉進貨成本，支持美國加盟主
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2024.04.11：TEATOP透過茶葉配比調整，努力降低原料成本，以應對關稅衝擊
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2024.04.11：企業受關稅戰影響，員工旅遊面臨取消或延後，旅行社團體客訂單減少約3成
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2024.04.11：部分企業因營運壓力，取消員工旅遊，甚至表示能維持營運已屬不易
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2024.04.11：旅遊公會表示，目前處於90天觀察期，將評估關稅戰對旅遊業的影響
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2024.04.11：部分旅行社已感受到暑假團體客訂單受影響，預估減少2到3成
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2024.04.11：自由行機票量仍有成長，但團體客訂單趨緩，業者對未來持觀望態度
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2024.04.11：旅行社表示，關稅政策變動快速，後續影響仍需時間觀察
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2025.03.18：台灣赴韓醫美觀光人數年增866%，成長率居各國之冠
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2025.03.18： 23 年 韓國醫療院所接待超過60.6萬醫美旅客，創歷史新高
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2025.03.18：Abijou雅秘珠國際中心明洞店規模達800坪，可日接待600人
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2025.03.18：醫美旅遊興起主因包括觀念改變、韓流影響及價格優勢
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2025.03.18：韓國肉毒桿菌注射價格比其他國家便宜至少三成
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2025.03.18：填充、針劑、提拉是遊客最常選擇的熱門醫美項目
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2025.03.18：台灣顧客年齡集中在20至40歲，平均客單價為24000至48000元
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2025.03.18：遊客多將醫美療程安排在旅程最後幾天，確保恢復時間
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2025.03.13：賴清德定調大陸是「境外敵對勢力」，旅遊業界認為開放陸客來台遙遙無期
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2025.03.13：賴清德表示中國已是「反滲透法」定義的「境外敵對勢力」，台灣必須採取更積極作為
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2025.03.13：賴清德提出的十七項因應策略，勢必升高兩岸對立，禁團令解禁遙遙無期
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2025.03.13：海峽兩岸旅行發展協會理事長蕭博仁痛批，有種與大陸交流就是同路人的感受，乾脆宣布戒嚴
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2025.03.13：赴陸旅客及陸客來台的審查將趨於嚴格，業者對此感到憂心
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2025.02.27： 1M25 中國再度宣布恢復上海與福建團客來台，台灣仍未全面放行
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2025.02.27：中國國台辦指控民進黨謀「獨」，破壞兩岸往來
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2025.02.27：台灣憂慮陸客團可能帶來低價團、影響旅遊品質與環境整潔
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2025.02.27：台灣也擔憂中國利用陸客作為政治工具，影響內部輿論
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2025.02.27： 1M24 中國宣布開放上海與福建居民團體來台旅遊，但無具體細節
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2025.02.27：台灣堅持透過「小兩會」協商，確保旅遊品質與安全
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2025.02.26：觀光署挑戰 25 年千萬國際客目標，國際旅客部分回流
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2025.02.26：國旅市場尚未明顯復甦，業者須靈活應變
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2025.01.19：泰國因人口販運治安問題，陸客紛紛取消赴泰旅遊訂單，春節陸客預計減少至少10%
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2025.01.19：泰國旅行社業者表示，陸客訂單持續取消且無新單，恐引發倒閉潮
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2025.01.19：陸客對泰國卻步，但對台灣旅遊興趣高昂，台灣觀光業有望受惠
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：漢來美食的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表成交量萎縮，市場觀望氣氛濃厚，股價圍繞均線波動。
（判斷依據：價格與各週期均線的互動關係，例如股價是否站穩特定均線（如月線、季線）之上，或跌破重要均線支撐，常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。）
圖(23)1268 漢來美食 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：漢來美食的週線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。週線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價在特定週線區間內波動，中期方向尚不明朗。
（判斷依據：週線圖分析通常用於制定中期投資策略或判斷大波段方向，需結合更長期的趨勢（如月線）及基本面變化進行綜合考量。）
圖(24)1268 漢來美食 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：漢來美食的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表月線呈現強勁噴發，長期多頭格局明確。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）
圖(25)1268 漢來美食 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：漢來美食的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資賣超金額不大，股價面臨輕微壓力。
（判斷依據：外資的買賣行為常與指數權重調整、國際政經情勢及匯率波動有關。） - 投信籌碼：漢來美食的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
（判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。） - 自營商籌碼：漢來美食的自營商籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表自營商進出頻繁但總量變化小，短線交易為主。
（判斷依據：自營商（避險）部位的買賣主要是為了對沖其發行的權證或從事的其他衍生品交易風險，其方向與標的股票走勢相反（如看多權證熱賣，自營商需買進現股避險）。）
圖(26)1268 漢來美食 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：漢來美食的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼流動不明顯，市場缺乏明確主力動向。
（判斷依據：需注意「人數增加」並不等同於「總持股比例增加」，應結合「大戶總持股比例」一同分析，以更全面判斷籌碼動向。） - 400 張大戶持股變動：漢來美食的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶與一般投資人間籌碼交換不明顯。
（判斷依據：此數據的分析邏輯與千張大戶類似，同樣需注意數據公布頻率及結合股價、總持股比例進行綜合判斷。）
圖(27)1268 漢來美食 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析漢來美食的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(28)1268 漢來美食 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略展望
面對市場競爭與環境變化，漢來美食已擬定清晰的發展藍圖：
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持續擴張版圖 (Market Expansion)：
- 加速展店：2025 年目標展店改裝 14 家，年底達 60 家總店數，鎖定六都核心商圈及潛力地點。
- 品牌導入：將「島語」、「福園」等成功品牌複製至新地點。
- 新區域開發：深化北部市場布局（宴會廳、福園北上），鞏固南部優勢。
- 海外評估：持續評估海外市場授權或直營機會。
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強化品牌組合 (Brand Portfolio Enhancement)：
- 品牌優化：持續提升既有品牌服務與菜色品質，進行必要改裝。
- 模式創新：「溜溜」轉型街邊店，探索新經營模式。
- 高端深化：維持「名人坊」等高端品牌形象與獲利能力。
- 大眾普及：擴展「漢來海港」、「島語」、「上海湯包」等觸及面廣的品牌。
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深化數位應用 (Digital Advancement)：
- 會員經營：優化「漢來美食 APP」功能，提升會員互動與消費頻次。
- 電子商務：積極開發電商平台銷售品項（年菜、點心、冷凍品），拓展線上營收。
- 營運效率：運用訂候位系統、數據分析工具提升管理效能。
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人才培育與永續發展 (Talent & Sustainability)：
- 人才儲備：因應展店需求，加強人才招募與內部培育。
- 產學合作：持續與大專院校合作，引進新血。
- 在地採購：深化與在地小農合作，落實 ESG。
- 綠色餐飲：推動節能減碳措施，發展環保友善的營運模式。
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資本市場規劃 (Capital Market Strategy)：
- 母集團國揚旗下漢來飯店事業（包含漢來美食部分業務）預計啟動 IPO 計畫，拓展籌資管道。
重點整理
- 營運績效卓越：漢來美食 2024 年營收與獲利創歷史新高，EPS 達 10.06 元，展現強勁成長力道。
- 多元品牌引擎：「漢來海港」為營收主力，高端品牌「名人坊」及宴會廳貢獻穩定，新品牌「島語」、「上菜」等成功挹注成長動能。
- 積極擴張策略：2025 年規劃展店改裝 14 家，目標年底達 60 家總店數，持續拓展全台市場。
- 區域布局深化：鞏固南台灣龍頭地位，並成功拓展台北市場，未來將持續深化北部布局。
- 競爭優勢穩固：憑藉多元品牌、規模經濟、卓越服務與持續創新，在激烈市場競爭中維持領先。
- 數位轉型加速：透過 APP、電商平台、數據分析等數位工具，提升營運效率與顧客體驗。
- 永續發展實踐：重視食安、推動在地採購，展現企業社會責任。
- 未來展望正向：在展店效益、品牌優化及數位策略驅動下，未來營運成長可期。
參考資料說明
最新法說會資料
公司官方文件
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漢來美食股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.12.15）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、品牌營收佔比分析、餐廳據點分布及未來展望。該簡報由漢來美食總經理林淑婷及財務長柯柏良主講，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
漢來美食 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據，以及餐飲服務收入比例的分析。 -
漢來美食股份有限公司董事會議事錄（2024.12）
此份文件提供公司在餐飲服務及新品牌發展的詳細規劃，以及對未來營運展望的重要參考資料。
研究報告
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中華經濟研究院產業分析報告（2024.12）
研究報告提供台灣餐飲產業整體發展趨勢分析，以及漢來美食在餐飲市場的競爭優勢評估。 -
MoneyDJ 理財網 – 漢來美食公司資料（查詢日期：2025.03）
該報告提供漢來美食基本資料、產品結構、上下游關係及市場競爭概況。 -
鉅亨網 – 漢來美食公司新聞與財報（查詢日期：2025.03）
提供公司近期營運新聞、財務數據及法人預估。
新聞報導
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工商時報產業分析專文（2024.12.11）
報導詳述漢來美食在尾牙旺季的營運表現，以及新據點布局的最新進展。 -
經濟日報專題報導（2024.12.15）
針對漢來美食的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析，特別著重於新品牌發展策略。 -
鉅亨網新聞（2025.01-2025.03）
包含多篇報導，涵蓋營收發布、展店計畫、新市場（鼓山魚市場）動態、法人看法、股利預期等。 -
Yahoo奇摩股市新聞（2025.01-2025.03）
包含多篇報導，涵蓋營收發布、獲利表現、展店計畫細節、市場活動等。
產業資訊
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台灣經濟研究院餐飲產業分析報告（2024.12）
此報告提供台灣餐飲市場整體概況，包含市場規模、競爭態勢及未來發展趨勢等重要參考數據。 -
國家發展委員會經濟展望報告（2024.12）
提供台灣整體經濟環境分析，作為評估餐飲產業發展前景的重要依據。
註：本文內容主要依據 2024 年第三、四季及 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中提及的營運數據及未來展望均以公開資訊為準，並經過交叉驗證確保其準確性。
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| 9 | 「產業面新聞筆記彙整」 | 位於 [5] 產業面深入分析之下 |