個股筆記：1701 中化 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：1701 中化（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 24 日

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中化製藥轉型中化控股的創新里程碑

中國化學製藥股份有限公司（簡稱中化，股票代號：1701）成立於1952年，是台灣第一家經濟部核准公開上市的製藥公司，也是台灣前三大學名藥廠之一。公司於2024年9月2日進行重大轉型，以股份轉換方式成立中化投資控股股份有限公司（簡稱中化控股，股票代號3716），原中化製藥轉為其百分百持股子公司。此次轉型標誌公司邁向新的發展階段，透過事業群管理提升營運效率。

營運模式與產品布局

中化以學名藥品研發製造為核心業務，產品線涵蓋人用西藥、動物用藥及個人保健用品。根據2023年最新數據，公司營收結構中人用藥品占75%、醫療器材占10%、動物用藥占7%、日化保健用品占6%，其他業務占2%。公司擁有完整的研發與生產體系，從新竹、台中到台南共設有多個符合國際標準的生產基地。

pie title 2023年營收結構 "人用藥品" : 75 "醫療器材" : 10 "動物用藥" : 7 "日化保健用品" : 6 "其他" : 2

生產基地布局

公司在台灣擁有多個生產據點，各廠區功能分工明確：

新豐一廠：專注於人用藥品生產，已通過PIC/S GMP認證
新豐二廠：主要生產Immunosuppressant製劑
台中工廠：生產人用及動物用Penicillin類藥品
台南一廠：負責動物用藥品及飼料添加劑生產
台南二廠：生產人用藥品，已取得FDA PAI認證
台南三廠：專門生產無菌粉末注射劑

轉投資布局

中化透過策略性轉投資，建立完整的醫療保健產業鏈：

graph LR A[轉投資布局] --> B[中化合成生技] A --> C[蘇州中化藥品] A --> D[中化銀髮事業] A --> E[中化健康生技] B --> B1[原料藥研發與國際行銷] C --> C1[製造與銷售人用藥品] D --> D1[銀髮及居家照顧服務] E --> E1[研發與銷售保健品] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#A0522D,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B1 fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C1 fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D1 fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E1 fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

市場布局與競爭態勢

公司國際市場占比分布如下：
– 美國市場：69.8%
– 歐洲市場：8.7%
– 亞洲市場：16.7%
– 台灣市場：3.2%
– 其他地區：1.6%

pie title 國際市場占比分布 "美國" : 69.8 "亞洲" : 16.7 "歐洲" : 8.7 "台灣" : 3.2 "其他" : 1.6

在競爭格局方面，全球及台灣市場主要競爭對手包括：

graph LR A[競爭廠商分布] --> B[全球主要競爭者] A --> C[台灣主要競爭者] B --> B1[Teva] B --> B2[Sandoz] B --> B3[Actavis] B --> B4[Mylan] C --> C1[永信] C --> C2[東洋] C --> C3[生達] C --> C4[信東] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B1 fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B2 fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B3 fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B4 fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C1 fill:#A0522D,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C2 fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C3 fill:#8B4513,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C4 fill:#965A3E,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

研發創新與產品管線

2024年度研發重點包含：
– 完成10件藥品查驗登記送件
– 執行7件生體相等性試驗
– 推進29項製劑研發專案
– 開發3項新型藥物（PT-001、PT-002、PT-004）

公司在口服、吸入及針劑等領域具備深厚技術實力，持續投入新給藥途徑與新劑型開發。同時與國際大廠合作，如2024年10月與莫德納達成合作，由中化裕民負責mRNA呼吸道疫苗的推廣及醫學教育工作。

未來發展策略

中化控股將透過三大策略主軸推動成長：

策略聚焦
– 優化產品組合
– 強化核心競爭力
– 深耕特色領域

營運優化
– 提升生產效率
– 加強供應鏈管理
– 整合集團資源

數位轉型
– 導入智能製造
– 發展數位健康服務
– 建構數據分析平台

展望未來，公司將持續擴大研發投入，預計2024年推出多項新產品，目標市場規模達97億元。透過中化裕民、中化銀髮等子公司的布局，進一步完善醫療健康產業鏈，為股東創造更大價值。此外，2024年第三季衛福部健保藥品改革方案預期將為公司帶來正面效益，有助於加速新藥引進及市場拓展。

參考資料來源

資料來源：中化公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.ccpc.com.tw

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/170120231117M001.pdf

基本概況

股價：21.15
預估本益比：22.61
預估殖利率：2.36%
預估現金股利：0.5元
報表更新進度：□ 月報 □ 季報

圖(2)1701 中化 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(3)1701 中化 K線圖（日）

圖(4)1701 中化 K線圖（週）

圖(5)1701 中化 K線圖（月）

日報表

圖(6)1701 中化法人籌碼

週報表

圖(7)1701 中化大戶籌碼

月報表

圖(8)1701 中化內部人持股

圖(9)1701 中化本益比河流圖

圖(10)1701 中化淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2025.03.05 Note right of 2025.03.05: →昇陽半導體送多用途承置架，中化生送綠的抗菌旅行組
合，最後買進日分別為 2025.03.25 、20
25.03.26

sequenceDiagram participant 2025.01.16 Note right of 2025.01.16: →糖尿病新藥獲中國上市許可，中化為合作台廠之一，但
股價無相對應表現

sequenceDiagram participant 2025.01.13 Note right of 2025.01.13: →大掃除概念股包含中化、寶齡、毛寶、花仙子、新麗、
南六、磐亞等七檔

sequenceDiagram participant 2024.10.01 Note right of 2024.10.01: →中化裕民與莫德納達成合作，推廣mRNA呼吸道疫苗 Note right of 2024.10.01: →根據協議，中化裕民負責疫苗推廣及醫學教育，莫德納
負責製造與配送

sequenceDiagram participant 2024.09.02 Note right of 2024.09.02: →中化控股以42.3元掛牌上市，成為台灣第二家製藥
業控股公司 Note right of 2024.09.02: →中化控股將透過「策略聚焦」、「營運優化」和「數位
引領」三大主軸提升事業體的經營效率 Note right of 2024.09.02: →未來將成立中化裕民和中化銀髮等子公司，專注於醫藥
健康解決方案和市場需求 Note right of 2024.09.02: →中化控股普通股將於同日上市 Note right of 2024.09.02: →中化普通股將於同日終止上市，轉換為中化投控

sequenceDiagram participant 3Q24 Note right of 3Q24: ↑衛福部健保藥品改革方案將有利於引進新藥的公司，如
美時、東洋、健喬、中化、友華等