新亞建設開發（2516）：深耕公共工程，穩健邁向多元發展

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圖(1)個股筆記：2516 新建（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 19 日

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本文深入剖析新亞建設開發股份有限公司（New Asia Construction and Development Corp.，2516.TW），這家深耕台灣營造業逾五十年的公司。新亞建設以承攬公共工程為主，近年積極拓展多元業務。從基本面量化指標雷達圖可見，公司在預估本益比方面相對突出，其他指標則較為平均。質化暨市場面分析雷達圖則顯示，公司在產業前景和題材利多方面具有優勢，法人動向也值得關注。

2516 新建 基本面量化指標雷達圖
圖(2)2516 新建 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

2516 新建 質化暨市場面分析雷達圖
圖(3)2516 新建 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

重要事件與重大訊息：

  • 2024 年營收創十年新高： 受惠於工程項目進入完工階段，營收大幅成長至 96.25 億元。
  • 國統國際入股： 國統國際取得新建 5% 以上股權，雙方期望強化在水利及土木工程領域的合作。
  • 不配發 2024 年股利： 董事會決議保留盈餘以強化營運資金。
  • 在手未完工案量充沛： 高達 710 億元，為未來營收提供穩固基礎。

文章重點：

  • 新亞建設的核心業務為公共工程承攬（土木 63%、建築 37%）。
  • 公司在手案量充足，營收動能強勁，並積極拓展多元業務。
  • 競爭優勢包括豐富經驗、工程管理能力、技術品質及多元化經營策略。
  • 財務風險主要來自高負債比率與營運現金流壓力，但近期獲利有所改善。
  • 公司未來策略聚焦高利潤公共工程、科技廠房，並拓展都更、核能等領域。

新亞建設開發股份有限公司（New Asia Construction and Development Corp.，股票代號：2516.TW），簡稱「新建」，於 1967 年 12 月 4 日創立。深耕台灣營造產業逾五十年，以承攬土木工程、建築工程及工廠工程為核心業務。自 1993 年 5 月 25 日掛牌上市以來，新亞建設憑藉其專業技術與豐富經驗，於台灣公共工程領域扮演著舉足輕重的角色。對於想了解新亞建設分析、2516 股價、2516 財報的人來說，這是一篇不容錯過的文章。

公司基本資料

項目 內容
公司名稱 新亞建設開發股份有限公司
英文名稱 New Asia Construction and Development Corp.
股票代號 2516.TW
成立時間 1967 年 12 月 4 日
上市日期 1993 年 5 月 25 日
實收資本額 新台幣 2,262,784,570 元
總部地點 台北市八德路四段 760 號 15-16 樓
董事長 鄒宏基
總經理 賴調燦
員工人數 962 人
主要業務 土木工程、建築工程、機電工程
公司網址：http://www.newasia.com.tw/

發展歷程里程碑

  1. 1967 年：新亞建設開發股份有限公司創立，初期以承攬政府公共工程為主。

  2. 1993 年：股票正式掛牌上市，公司邁入快速發展階段。

  3. 近年：持續深耕核心業務，積極參與土地開發與社區建設，並拓展多元化經營領域，如 BOT 及統包工程。

公司基本概況

目前股價：16.25
預估本益比：47.79
預估殖利率：0.0
預估現金股利：0.0 元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

從下方的 EPS 熱力圖中，可以觀察到市場對於新亞建設未來 EPS 的預估變化。

2516 新建 EPS 熱力圖
圖(4)2516 新建 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

以下分別為新亞建設的日、週、月 K 線圖，股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。

2516 新建 K線圖（日）
圖(5)2516 新建 K線圖（日）（本站自行繪製）

2516 新建 K線圖（週）
圖(6)2516 新建 K線圖（週）（本站自行繪製）

2516 新建 K線圖（月）
圖(7)2516 新建 K線圖（月）（本站自行繪製）

核心業務分析

新亞建設主要營運項目涵蓋土木工程、建築工程及機電工程三大範疇，並以承攬公共工程為其主要經營模式。業務涵蓋全台灣，從北到南承接多項重大基礎建設工程，包括高速公路、核能電廠、捷運系統、高鐵、水壩、電廠及眷舍改建等。

新建營業項目
圖(8)營業項目（資料來源：新建公司網站）

新建歷年工程
圖(9)歷年工程（資料來源：新建公司網站）

產品系統與應用說明

土木工程

土木工程為新亞建設之傳統強項，2023 年營收佔比達 63%。業務範圍廣泛，涵蓋：

  1. 交通基礎建設：高速公路（如中山高速公路、北二高、中二高、南二高）、一般道路、捷運工程（台北、高雄、機場捷運）、高架橋梁、隧道等。

  2. 公共設施：核能電廠等基礎設施。

新建在建土木工程
圖(10)在建土木工程（資料來源：新建公司網站）

建築工程

建築工程 2023 年營收佔比約 37%，主要承攬各類型建築物之設計與施工，包含：

  1. 公共住宅：合宜住宅、社會住宅。

  2. 文教設施：學校。

  3. 商辦及廠房：住宅大樓、廠房、辦公大樓。

新建在建建築工程
圖(11)在建工程（資料來源：新建公司網站）

機電工程及重機械工程

除土木及建築工程外，新亞建設亦涉足機電工程、重機械工程及冷凍空調系統工程等領域，提供更全面的工程服務。

應用領域分析

新亞建設之工程服務廣泛應用於台灣各項重大公共基礎建設及民生建築項目，具體應用領域包含：

  1. 交通運輸：陸路交通網絡之興建與維護，如高速公路、捷運系統等。

  2. 民生基礎設施：公共住宅、學校等民生相關建築之興建。

  3. 能源產業：核能電廠、液化天然氣儲槽等能源設施之建造。

  4. 產業設施：廠房、辦公大樓等產業所需之建築工程。

  5. 不動產開發與租賃：住宅及大樓開發租售、工業廠房開發租售、都市更新重建等。

技術優勢分析

新亞建設在營建工程領域累積逾五十年之經驗，具備以下技術優勢：

  1. 卓越工程管理能力：於公共工程承攬方面展現優異之工程管理能力，屢獲業界獎項肯定，如交通部金路獎傑出工程第一名。

  2. 技術創新能力：積極導入新技術工法，如鋁合金模板技術、BIM（建築資訊模型）整合應用，以提升施工效率與工程品質。

  3. 品質政策：秉持「穩健、踏實、精簡、求新」之品質政策，並通過 ISO 9001 國際品保認證，確保工程品質符合高標準。

  4. 多元施工技術：積極挑戰各類新式工法，增強工程實績與技術實力。

  5. 核電級廠房建造經驗：國內少數具備核電級廠房建造經驗的營造廠。

市場與營運分析

營收結構分析

產品營收分析

依據 2023 年營收結構，新亞建設之營收主要來自兩大業務範疇：

pie title 2023年產品營收結構 "土木工程" : 63 "建築工程" : 37

  1. 土木工程：營收佔比 63%，為公司主要營收來源。

  2. 建築工程：營收佔比 37%。

區域市場分析

新亞建設目前營運區域以台灣本島為主，區域營收幾乎 100% 來自台灣市場，並未大規模拓展海外市場。

財務績效分析

近期營收表現

從下圖的營收趨勢圖中，可以看出新亞建設近年營收呈現成長趨勢。
2516 新建 營收趨勢圖
圖(12)2516 新建 營收趨勢圖（本站自行繪製）

新亞建設 2024 年營收表現亮眼，展現強勁成長動能：

  1. 2024 年 12 月營收：達新台幣 13.97 億元，創近十年單月新高，年增 71.47%，月增 70.84%。

  2. 2024 年累計營收：達新台幣 96.25 億元，創 2015 年以來全年新高，年增 11.54%。

  3. 2025 年第一季營收：首季營收亦有顯著成長，其中 3 月營收年增超過 5%，顯示營運持續穩健。

營收大幅成長主要受惠於部分工程項目（如安坑輕軌）進入完工階段，預計 2025 年將有約十個案件陸續完工，持續挹注營收。

獲利能力分析

觀察下圖的獲利能力分析圖，可以發現新亞建設的毛利率、營益率和純益率等指標呈現波動。

2516 新建 獲利能力
圖(13)2516 新建 獲利能力（本站自行繪製）

  1. 2023 年度：

    • 毛利率：1.87%
    • 營業利益率：1.74%
    • 稅後淨利率：2.02%
    • 每股盈餘 (EPS)：0.77 元

  2. 2024 年度：

    • 稅後純益：2.19 億元，年增 25.37%
    • 每股盈餘 (EPS)：0.97 元

  3. 2024 年第三季：

    • 每股盈餘 (EPS)：0.36 元 (單季)
    • 每股盈餘 (EPS)：0.60 元 (累計前三季)

財務結構與風險

觀察下圖的杜邦分析，可以了解新亞建設的詳細財務結構。
2516 新建 杜邦分析
圖(14)2516 新建 杜邦分析（本站自行繪製）

截至 2024 年底，資產總計約 72.9 億元，負債總計約 55.2 億元，負債比率約 75.7%。流動負債佔比較高（約 74%），主要為短期借款與應付帳款。2024 年營業活動現金流為負 2.19 億元，顯示營運現金流仍有壓力。公司近期由虧轉盈，但高負債比率與營運現金流壓力仍需關注。董事會決議不配發 2024 年股利，意在保留盈餘強化營運資金。

新亞建設的股利政策如下圖所示。
2516 新建 股利政策
圖(15)2516 新建 股利政策（本站自行繪製）

觀察下圖的現金流量圖，可以看出新亞建設的現金流呈現波動情況。
2516 新建 現金流狀況
圖(16)2516 新建 現金流狀況（本站自行繪製）

新亞建設的資本結構如下圖所示，可以了解公司的資本配置情況。
2516 新建 資本結構
圖(17)2516 新建 資本結構（本站自行繪製）

從下圖可以看出，新亞建設的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產呈現增加趨勢。
2516 新建 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖
圖(18)2516 新建 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

成本控制與費用

新亞建設透過導入網絡化程控管理、BIM 應用等措施，致力於降低成本、提升營運效益。然而，營造業普遍面臨原物料價格波動（鋼筋、混凝土等）及勞動力短缺問題，對成本造成壓力。公司積極透過多元供應商策略、強化庫存管理、密切關注政府物價調整政策及合約條款調整等方式應對。

以下圖表為合約負債，代表公司的的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。
2516 新建 合約負債
圖(19)2516 新建 合約負債（本站自行繪製）

觀察下圖的存貨與平均售貨天數，可以了解新亞建設的存貨控制情況。
2516 新建 存貨與平均售貨天數
圖(20)2516 新建 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

觀察下圖的存貨與存貨營收比，可以了解新亞建設的去庫存能力。
2516 新建 存貨與存貨營收比
圖(21)2516 新建 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

市場布局分析

新亞建設深耕台灣市場，積極參與中央及地方政府推動之各項公共建設，並拓展 BOT 及統包工程等業務模式。

競爭態勢分析

新亞建設於台灣營造業面臨眾多競爭對手，包含：

  1. 大型營造廠：工信、中工、欣陸、建國、皇昌、根基、三洋實業、德昌、潤弘、雙喜、安倉等。

營造市場競爭激烈，趨向企業化、大型化發展，並積極採用統包制度與技術研發提升競爭力。新亞建設憑藉其豐富經驗、技術實力及卓越工程管理能力，於市場中仍佔據重要地位，屬於中大型承包商，具備一定市場份額。

透過下圖的法人籌碼動向，可以看出法人對新亞建設的投資偏好。
2516 新建 法人籌碼（日）
圖(22)2516 新建 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

透過下圖的大戶籌碼動向，可以看出大戶對新亞建設的投資偏好。
2516 新建 大戶籌碼（週）
圖(23)2516 新建 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

透過下圖的內部人持股，可以了解公司內部人對公司未來發展的信心。
2516 新建 內部人持股（月）
圖(24)2516 新建 內部人持股（月）（本站自行繪製）

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

新亞建設之主要客戶為政府部門及公共機構，包含：

  1. 政府機關：交通部公路總局、交通部鐵道局、台北市政府捷運工程局、高雄市政府捷運工程局、台北市政府都市發展局等。

  2. 公共機構：國家住宅及都市更新中心、國立台灣師範大學、台電公司等。

  3. 民間企業：英商貝泰股份有限公司台灣分公司等。

客戶需求穩定且受惠於政府基礎建設政策持續增加。

價值鏈定位

新亞建設於營造產業價值鏈中，定位為下游之營造服務提供者，主要承攬業主發包之工程項目。

上下游關係

  1. 上游：仰賴鋼筋、鋼構、混凝土、土方、基樁、裝修材料、機電設備等建材原物料供應商。原物料多數來自國內，部分高階機電設備可能採購自國際供應鏈。

  2. 下游：服務政府部門、公共機構及民間企業等業主。

建案與工程資訊

重大工程案件

新亞建設近期承攬多項重大工程案件，截至 2024 年底，在手未完工案量高達 710 億元，為未來營收提供穩固基礎。其中土木工程約 340 億元，建築工程約 250 億元，另有約 100 多億元工程已報竣工但尚在驗收階段。

進行中工程

類別 工程名稱 業主 合約總價（新台幣） 工程位置
土木工程 捷運萬大-中和-樹林線 LG06 車站土建工程 台北市政府捷運工程局第一區工程處 24 億 276 萬元 新北市
土木工程 C213 標林森站路段地下化工程 交通部鐵道局 55 億 2,665 萬元 台南市
土木工程 高雄都會區大眾捷運系統岡山路竹延伸線 (第一階段) 土建統包工程 高雄市政府捷運工程局 24 億 6,874 萬元 高雄市
土木工程 東西向快速公路台 76 線 (11k+585~16k+607) 西庄至西湖路段新建工程 交通部公路局北區公路新建工程分局 56 億 8,172 萬元 彰化縣
土木工程 東西向快速公路台 76 線 (16K+607~20K+890) 西湖至瓦磘路段新建工程 交通部公路局北區公路新建工程分局 63 億 6,881 萬元 彰化縣
土木工程 台 27 甲線新威大橋延伸至國道 10 號里港交流道新闢道路六龜至美濃段 (14k+121~22k+250) 工程 交通部公路局南區公路新建工程分局 104 億 9,147 萬元 高雄市美濃區
建築工程 中油台中廠三期計畫液化天然氣儲槽興建統包工程 – 土木工程 英商貝泰股份有限公司台灣分公司 11 億 3,000 萬元 台中港
建築工程 台北市興隆公共住宅二期 E 基地新建工程 台北市政府都市發展局 14 億 467 萬元 台北市
建築工程 台北市興隆社會住宅 I 區新建工程 台北市政府都市發展局 25 億 8,080 萬元 台北市
建築工程 新北市三重富貴段、五谷王段社會住宅新建統包工程 國家住宅及都市更新中心 15 億 4,814 萬元 新北市
建築工程 高雄市三民區新都段社會住宅新建統包工程 國家住宅及都市更新中心 14 億 1,629 萬元 高雄市
建築工程 高雄市楠梓區「清豐安居」社會住宅新建統包工程 國家住宅及都市更新中心 52 億 3,142 萬元 高雄市
建築工程 華語國際學舍新建工程 (統包工程) 國立台灣師範大學 6 億 7,438 萬元 台北市
建築工程 新北市林口區「文仁安居」社會住宅新建統包工程 國家住宅及都市更新中心 36 億 330 萬元 新北市
建築工程 高雄市鳳山區「勝利安居」 (一期) 社會住宅新建統包工程 國家住宅及都市更新中心 75 億 4,400 萬元 高雄市
建築工程 政大頭廷段新建工程 自地自建 10 億 6,000 萬元 台北市

地方性工程

新亞建設亦積極參與地方建設，近期動土或進行中之工程包含：

  • 鹿港轉運站新建營運移轉案 (與聯手合作)
  • 草屯國小附幼新建園舍
  • 草嶺聯外交通 149 甲線跨清水溪橋新建工程
  • 台西鄉民代表會辦公廳舍新建工程
  • 南科嘉義園區污水處理廠新建統包工程 (由關係企業欣達環工取得)

透過下圖的本益比河流圖，可以觀察新亞建設歷年的本益比變化，以及預估下一年的本益比變化。
2516 新建 本益比河流圖
圖(25)2516 新建 本益比河流圖（本站自行繪製）

透過下圖的淨值比河流圖，可以觀察新亞建設歷年的淨值比變化。
2516 新建 淨值比河流圖
圖(26)2516 新建 淨值比河流圖（本站自行繪製）

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

新亞建設於台灣營造產業之競爭優勢主要體現於：

  1. 公共工程承攬經驗豐富：深耕公共工程領域逾五十年，累積豐富實績與經驗。

  2. 卓越工程管理能力：屢獲業界獎項肯定，展現優異之工程管理與執行能力。

  3. 技術創新與品質保證：持續導入新技術、精進工法 (BIM)，並通過 ISO 9001 認證，確保工程品質。

  4. 多元化經營策略：積極拓展 BOT、統包工程及危老都更等業務，降低營運風險並開拓多元營收來源。

  5. 財務狀況改善：近年營收及獲利能力顯著提升。

  6. 核能工程經驗：具備國內少數的核電級廠房建造經驗。

近期重大事件分析

  1. 2024 年營收創十年新高：受惠於工程項目進入完工階段，2024 年營收大幅成長。

  2. 積極爭取高利潤公共工程：瞄準公共工程案件，並聚焦於高利潤、驗收期較短之土木工程（如道路工程）。

  3. 國統國際入股：國統國際 (2025 年初) 透過公開市場取得新建 5% 以上股權，並提名董事參與 2025 年董事會改選，期望強化雙方在水利及土木工程領域的合作。

  4. 不配發 2024 年股利：董事會決議保留盈餘以強化營運資金。

  5. 多項地方工程動土：積極參與地方基礎建設，如鹿港轉運站、草嶺聯外橋梁等。

  6. 未發行公司債或進行現金增資：截至 2025 年初，公司無公開發債或現增計畫。

  7. 市府遷移議題再起：高雄市府考慮遷至高雄火車站商業大樓，可能帶動改建聲浪。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2 年）

  1. 聚焦公共工程市場：持續深耕公共工程領域，爭取更多高利潤、短驗收期之土木工程案件（配合交通部釋出逾 2000 億元快速道路標案）。

  2. 提升營運效率：透過精進工程管理、導入新技術等方式，提升施工效率、降低營運成本。

  3. 強化地產開發業務：積極發展危老都更、公辦都更等業務，擴展營建事業版圖。

  4. 承攬科技廠房及公家機關案件：持續投入高利潤科技廠房及公家機關案件。

中長期發展藍圖（3-5 年）

  1. 多元化業務拓展：除傳統公共工程外，積極拓展能源儲存、核能（核廢料處理廠）、半導體科技廠房及民間建築工程等多元領域，降低對單一業務之依賴。

  2. 全球化布局：長期目標為進軍大陸及海外營建市場，達成全球化經營之目標。

  3. 永續經營：落實 ESG 永續發展理念，關注綠色建築技術與循環經濟，推動環保與永續建築布局，提升企業永續競爭力。

投資價值綜合評估

新亞建設開發股份有限公司作為台灣營造產業之資深企業，憑藉其豐富經驗、技術實力及穩健經營策略，於公共工程領域佔有重要地位。近年來，公司積極推動多元化發展，並展現強勁營收成長動能，未來發展具備潛力。透過新亞建設財務分析，可以更了解公司的基本面。

投資優勢

  1. 公共工程市場需求穩定：政府持續推動基礎建設投資（前瞻計畫），為營造業帶來穩定需求。

  2. 在手案量充足：未完工案量高達 710 億元，營收能見度高。

  3. 多元化發展策略：積極拓展多元業務領域（BOT、統包、都更、核能），降低營運風險。

  4. 財務狀況改善：近年營收及獲利能力顯著提升。

  5. 策略合作夥伴：引入國統國際作為策略股東，有望強化資源整合。

  6. 政策題材：屬於基建概念股，受惠於政府政策。

風險提示

  1. 原物料價格波動風險：鋼筋、混凝土等原物料價格波動可能影響成本。

  2. 勞動力成本上升風險：營建業面臨缺工問題，勞動力成本可能持續上升。

  3. 政策變動風險：政府政策變化可能影響公共工程釋出與預算。

  4. 財務結構風險：負債比率偏高（75.7%），營運現金流仍有壓力。

  5. 工程驗收風險：公共工程驗收期較長，影響款項回收速度。

重點整理

  • 新亞建設為台灣資深營造廠，核心業務為公共工程承攬（土木 63%、建築 37%）。
  • 2024 年營收創十年新高 (96.25 億元)，EPS 0.97 元，營運由虧轉盈。
  • 在手未完工案量高達 710 億元，2025 年預計有 10 個案件完工，營收動能充足。
  • 競爭優勢在於豐富經驗、工程管理、技術品質、多元化經營及核能工程經驗。
  • 未來策略聚焦高利潤公共工程（土木為主）、科技廠房，並拓展都更、核能等領域。
  • 財務風險在於高負債比率與營運現金流壓力，但近期獲利改善。
  • 國統國際入股成為策略夥伴，有利於未來發展。
  • 屬於基建概念股，受惠政府政策，但非短期炒作標的。透過基本面分析與技術分析，有助於了解 2516 股價的未來展望。

參考資料說明

公司官方文件

  1. 新亞建設開發股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.03）
    本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營運概況、財務摘要、重大工程列表及業務發展等資訊，簡報由新亞建設官方發布，提供最新且權威之公司營運資訊。
  2. 新亞建設開發股份有限公司財務報告 (2023年、2024年)
    本研究參考公司財務報告獲取營收結構、獲利能力、財務結構等數據。

網站資料與新聞報導

  1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 新亞建設
    參考其公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、主要工程項目等資訊。
  2. NStock 網站 – 新建做什麼
    參考其公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊。
  3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 新亞建設開發股份有限公司
    參考其基本資料、公司地址、實收資本額等資訊。
  4. 鉅亨網 – 台股 – 新亞建設
    參考其公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊。
  5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 新亞建設 (包含新聞)
    參考其公司概況、股價資訊、營收數據及相關新聞報導 (如營收創新高、國統入股、股利政策、地方工程動土等)。
  6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 新亞建設
    參考其公司資料、實收資本額等資訊。
  7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音/公開資訊觀測站
    參考法說會資訊來源及公司重大公告。
  8. 聯合新聞網 (Udn)
    參考相關新聞報導 (如接單狀況、市場展望、股價分析等)。
  9. 經濟日報
    參考相關新聞報導 (如市場展望、競爭態勢等)。
  10. 工商時報/中時新聞網
    參考相關新聞報導 (如地方工程動土、建案資訊等)。
  11. iFa.ai 網站
    參考公司沿革、經營模式等整理資訊。
  12. PoorStock 網站
    參考法說會相關整理資訊。
  13. StatementDog 財報狗
    參考公司每月營收數據。
  14. Goodinfo! 台灣股市資訊網
    參考公司基本資料、產品結構等資訊。
  15. 104 人力銀行/1111 人力銀行
    參考公司基本資料、業務範圍、技術特點等資訊。
  16. 中華民國全國建築師公會網站入口網 (thaubing.gcaa.org.tw)
    參考工程基地與登記資料。
  17. 台灣經濟部商業司/公司登記查詢
    參考公司基本資料。
  18. HVAC-NET 冷凍空調、通風、無塵室專業網
    參考公司在冷凍空調領域的業務資訊。

註：本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年 4 月之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、網站資訊及新聞報導。