圖(1)個股筆記：2643 捷迅（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 27 日
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航空貨運龍頭捷迅，進軍生鮮冷鏈開創新里程
捷迅股份有限公司（股票代號：2643）成立於 1984 年，最初專注於空運進口報關業務。經過持續的業務拓展，公司逐步擴大營運範圍至航空貨運代理，並與全球主要航空公司及國際貨運代理商建立合作關係。1997 年，捷迅進一步將業務拓展至海運承攬，逐步發展成為專業的海空貨運及報關服務供應商。2016 年 3 月 4 日，捷迅正式於櫃檯買賣中心掛牌上市。
核心業務
捷迅提供全方位的物流服務，主要業務包含空運承攬、海運承攬、報關及陸運配送等整合型物流服務。2024 年第一季營收結構中，空運服務佔比 79%，海運服務佔比 12%，其他服務（如倉儲、報關及陸運）佔比 9%。公司擁有 19 個營運據點和 9 個倉儲據點，提供客戶完整的物流解決方案。
圖(2)服務項目（資料來源：捷迅公司網站）
全球營運布局
捷迅的營運網絡遍布全球重要經濟區域，包括台灣、中國大陸、香港、新加坡、美國等地。2024 年上半年的營收區域分布顯示，亞洲地區佔比 80%，台灣地區佔比 11%，美洲地區佔比 9%。這樣的布局使公司能夠為客戶提供更全面且便捷的物流服務。
圖(3)全球據點-1（資料來源：捷迅公司網站）
圖(4)全球據點-2（資料來源：捷迅公司網站）
最新營運表現
2024 年第二季，捷迅營收較去年同期成長 57.56%，顯示出強勁的業績增長趨勢。公司第二季每股稅後純益達 1.4 元，較前一季成長 12%，較去年同期成長 45%。這樣優異的表現主要歸功於公司積極開拓新市場及擴充服務範疇。
未來發展與策略
捷迅正積極推動多項重要發展計畫：
- 在美國西雅圖完成併購案，成功打入生鮮食品物流市場，開拓高毛利業務。
- 於德州達拉斯機場設立近 13 萬英呎保稅倉，預計 2025 年第一季啟用，將成為當地最大規模的台籍物流公司。
- 積極拓展東南亞市場，於印度清奈及越南設立子公司，協助客戶降低供應鏈成本。
- 新增法國及澳洲包機服務，擴大國際航線網絡。
圖(5)新增海內外物流倉（資料來源：捷迅公司網站）
市場競爭優勢
捷迅在物流市場具備多項競爭優勢：
- 完整的服務網絡：透過全球 19 個營運據點和 9 個倉儲據點，提供客戶全方位物流服務。
- 專業的服務能力：在空運、海運及報關等領域擁有豐富經驗，能為客戶提供客製化解決方案。
- 穩定的客戶關係：與電商平台、製造業及貿易業等多個領域的客戶建立長期合作關係。
展望與機會
展望未來，捷迅將持續專注於以下發展方向：
- 深化電商物流服務，把握跨境電商快速成長機會。
- 強化冷鏈物流業務，拓展生鮮食品運輸市場。
- 加速東南亞市場布局，掌握供應鏈轉移商機。
- 持續提升空運服務能量，滿足高科技產業客戶需求。
參考資料說明
公司官方文件
-
捷迅股份有限公司 2024 年第二季法人說明會簡報（2024.08.07）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、業務結構及未來發展規劃。該簡報由捷迅總經理孫鋼銀主講，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
捷迅 2024 年第二季財務報告（2024.08.06）
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 -
捷迅 2024 年股東會年報（2024.06）
提供公司治理架構、營運策略及長期發展規劃等重要資訊。
研究報告
-
凱基證券投資研究報告（2024.11.27）
該報告分析捷迅在全球供應鏈重組下的市場機會及競爭優勢，為本文提供產業分析的重要參考。 -
元大投顧產業研究報告（2024.11.06）
研究報告提供捷迅在冷鏈物流及跨境電商領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
新聞報導
-
經濟日報產業分析專文（2024.11.05）
報導詳述捷迅在美國及東南亞市場的最新布局進展。 -
工商時報專題報導（2024.08.07）
針對捷迅的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。 -
自由時報財經新聞（2024.08.06）
報導捷迅在西雅圖併購案及德州保稅倉建置的最新進展。
公開說明書
- 捷迅集團公司簡介（2024 年版）
提供公司發展歷程、組織架構及全球據點分布等基本資訊。
註：本文內容主要依據上述 2024 年的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。如有任何疑問，建議參考公司最新公告的財務報表及法說會資料。
參考資料來源
資料來源：捷迅公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/264320240808M001.pdf
法說會影音連結：https://www.youtube.com/watch?v=0Um9ZbNoRQs
基本概況
股價：77.1
預估本益比：9.86
預估殖利率：4.53%
預估現金股利：3.48元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(6)2643 捷迅 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(7)2643 捷迅 K線圖（日）
圖(8)2643 捷迅 K線圖（週）
圖(9)2643 捷迅 K線圖（月）
日報表
圖(10)2643 捷迅 法人籌碼
週報表
圖(11)2643 捷迅 大戶籌碼
月報表
圖(12)2643 捷迅 內部人持股
圖(13)2643 捷迅 本益比河流圖
圖(14)2643 捷迅 淨值比河流圖
新聞筆記
通膨，影響國際間大宗物資運輸量能 Note right of 2025.03.11: →終端客戶消費能力縮減，買方市場趨於保守，採取觀望
態度，以應對未來的經貿走勢 Note right of 2025.03.11: →捷迅公告 24 年 每股盈餘6.11元，配發現金
股利4.5元，合併營收52.59億元，年增26.1
9％ Note right of 2025.03.11: ↑捷迅 25 年 1M25、2M25 營收持續成長
，2M25 營收更創下歷年新高 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅團隊掌握政經動態，了解客戶需求，穩健配合客戶
海外拓展，調整運送方案 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅自中美貿易戰開始協助客戶遷廠，並陸續於印度、
美國、越南等地設立子公司 Note right of 2025.03.11: →捷迅長期提供客戶全方位物流規劃、客製化解決方案，
降低供應鏈成本並提升效能 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅在當地擁有豐富的關務處理經驗，能協助客戶克服
關務上的繁瑣手續 Note right of 2025.03.11: →捷迅 24 年 營收52.59億元年增26.19
％，EPS 6.11元，配息4.5元 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅 25 年 1M25、2M25 營收年增60
.35％、102.60％，2M25 營收創新高 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅力拚 25 年 營收與獲利並肩 22 年 高
峰 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅業績成長來自各項營運項目、國內外據點斬獲新生
意及客戶續約 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅 23 年 設立印度子公司，24 年 併購西
雅圖子公司、設立越南子公司 Note right of 2025.03.11: →捷迅預估美國關稅政策不確定性可能影響全球運送量能
及消費能力 Note right of 2025.03.11: →捷迅公告 24 年 EPS 6.11元，董事會通
過配發現金股利4.5元 Note right of 2025.03.11: →捷迅 24 年 合併營收52.59億元年增26.
19%，空運占比最高 Note right of 2025.03.11: →捷迅 25 年 1M25、2M25 營收表現亮眼
，年成長60.35%及102.60% Note right of 2025.03.11: →捷迅 2M25 營收創下歷年新高 Note right of 2025.03.11: →捷迅持續進行海外佈局，包含印度、西雅圖及越南等地 Note right of 2025.03.11: →捷迅展望 25 年 ，關注美國關稅政策及經濟停滯
性通膨的影響 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅：關稅戰推升 25 年運價，空運長約價估年增
逾4成 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅表示，關稅戰導致不確定性增加，25 年海、空
運價都會提高 Note right of 2025.03.11: ↑空運長約價格估計年增40%至60%，因 1H24
AI題材未發酵，價格偏低 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅表示，25 年營運目標是達到與 22 年 相
同的歷史高峰 Note right of 2025.03.11: →捷迅分享，台灣飛美國空運價格相對強勁，主因有半導
體基礎貨量支撐 Note right of 2025.03.11: →捷迅 24 年 合併營收52.59億元，年增26
.19%，EPS 6.11元，空運占比最高 Note right of 2025.03.11: ↑捷迅 25 年 1M25、2M25 營收分別年增
60.35%、102.60%，2M25 營收創歷史
新高
審慎樂觀 Note right of 2025.01.13: →董事長顧城明表示，捷迅有長期彈性策略，不致受美國
高關稅等影響 Note right of 2025.01.13: →捷迅近年加強東南亞布局，看好東南亞出口成長趨勢 Note right of 2025.01.13: →捷迅與電商客戶穩定合作美加地區，並持續布局東南亞
出口 Note right of 2025.01.13: →於美國西雅圖完成併購後，新增冷鏈生鮮產品等客戶群 Note right of 2025.01.13: →位於美國達拉斯的保稅倉計畫，預計於 1Q25 末
完工啟動
者大商機，主要包括台驊、中菲行、捷迅等公司
6.48%、年增33.24%，每股盈餘1.40元 Note right of 2024.11.06: ↑捷迅積極拓展業務，新增法國及澳洲包機，並穩定合作
於美、加地區 Note right of 2024.11.06: ↑捷迅於印度清奈及越南設立子公司，提供全方位物流規
劃，降低供應鏈成本 Note right of 2024.11.06: ↑捷迅在美國西雅圖完成併購後，新增冷鏈生鮮產品客戶
群，拓展新興市場 Note right of 2024.11.06: ↑展望 4Q24 ，捷迅將持續推動印度、越南及西雅
圖業務，並計畫於 25 年 啟動達拉斯保稅倉
6%，每股純益(EPS)1.4元，前三季累計稅後純
益1.49億元，年增3.22%，EPS為4.25元 Note right of 2024.11.05: ↑捷迅在美加地區穩定合作的同時，3Q24 新增法國
和澳洲包機，滿足國際客戶在進出口及運輸需求 Note right of 2024.11.05: →捷迅於 3Q24 新增冷鏈生鮮產品客戶群，成功打
入新興市場，拓展業務範圍 Note right of 2024.11.05: →捷迅成立越南子公司以協助客戶克服報關問題，並利用
中文溝通，抓住東南亞供應鏈移轉商機 Note right of 2024.11.05: ↑展望 4Q24 ，捷迅看好航空貨運旺季，並計劃推
動印度、越南及西雅圖等新據點的業務發展 Note right of 2024.11.05: →捷迅強調將根據國際經濟變化，結合上游供應商的運能
與航線提供全方位物流運輸方案 Note right of 2024.11.05: →捷迅積極拓展業務，新增法國與澳洲的包機服務以滿足
客戶需求 Note right of 2024.11.05: →捷迅於越南成立子公司，協助客戶克服報關問題並提供
中文服務 Note right of 2024.11.05: →展望 4Q24 ，捷迅看好航空貨運的傳統旺季，將
持續推動業務發展 Note right of 2024.11.05: →捷迅 3Q24 合併營收14.08億元，季增16
.48%、年增33.24%，稅後淨利4894.2萬
元，年減5.6% Note right of 2024.11.05: →前三季累計營收35.96億元，年增36.37%，
稅後淨利1.48億元，每股盈餘(EPS)為4.25
元 Note right of 2024.11.05: →捷迅計畫於 1Q25 末完成美國達拉斯的保稅倉建
設，以擴展業務 Note right of 2024.11.05: →捷迅積極拓展業務，新增法國及澳洲包機，並穩定與美
、加地區電商合作 Note right of 2024.11.05: →捷迅在印度及越南設立子公司，提供全方位物流規劃，
降低供應鏈成本 Note right of 2024.11.05: ↑3Q24 新增冷鏈生鮮產品客戶群，使捷迅成功打入
新興市場
每股稅後純益 1.4 元，年增 45%，季增 1
2% Note right of 2024.08.07: ↑捷迅 1H24 稅後純益9991萬元，每股純益E
PS達2.85元，2Q24 營收季增23.44%、
年增57.56% Note right of 2024.08.07: →捷迅已於 2Q24 末完成西雅圖併購案，正式進入
生鮮貨品領域，預期 3Q24 起將注入新營運動能 Note right of 2024.08.07: ↑捷迅預計 3Q24 末至年底將迎來空運旺季，運價
不至於巨幅下降，市場需求有望持續 Note right of 2024.08.07: ↑捷迅德州13萬呎保稅物流倉預計 1Q25 啟動，
已獲多家廠商及客戶諮詢合作
後純益（EPS）1.5元 Note right of 2024.08.06: →捷迅 1H24 稅後純益近1億元，年增8.16％
，每股稅後純益（EPS）2.85元 Note right of 2024.08.06: ↑捷迅完成西雅圖併購案，將於 3Q24 起反映在財
報中 Note right of 2024.08.06: ↑捷迅 1Q25 末啟動位於德州的保稅物流倉，預期
將推動業績提升 Note right of 2024.08.06: ↑捷迅台灣桃園機場旁儲運中心使用率達120~150
%，顯示物流倉業務增長強勁
業物流同業，該公司位於西雅圖，專營美國出口生鮮食品
物流到亞洲及台灣等地，屬高毛利業務 Note right of 2Q24: →24 年業績表現將不亞於疫情期間的暢旺程度，在各
地業務拓展更是明顯升溫，尤其在美國地區的進展更是如
火如荼按照目標推進 Note right of 2Q24: ↑捷迅於 3Q23 宣布在美國德州購入的近13萬英
呎保稅倉，於近日完成各項美國當地審核資料申請，規劃
設置成為達拉斯機場內最大規模的台籍物流公司 Note right of 2Q24: ↑估計 1Q25 完工，估算此保稅倉最大可容納高達
近 1000 個 40 呎貨櫃，提供 20000
個棧板的儲位空間 Note right of 2Q24: ↑擬於 24 年完成收購美國專業物流同業，而 11
2 年股利政策為配發每股現金股利 5 元，創歷年次
高，僅次於前一年度 Note right of 2Q24: ↑擬於 24 年完成收購在美國西雅圖經營 10 餘
年具規模的專業物流同業，該公司專營美國出口生鮮食品
物流到亞洲和台灣等地 Note right of 2Q24: →董事會通過 24 年配發現金股利5元 Note right of 2Q24: →航商持續面對市場艙位供給大於需求的挑戰，不過地緣
政治緊繃，迫使大部分貨櫃輪航班繞行好望角，消彌部分
運力 Note right of 2Q24: ↓而兩條運河通行困難造成的外溢效應，使貨櫃輪 2Q
24 開始出現「空班」情況 Note right of 2Q24: ↑捷迅 3M24 營收年增9成 台灣飛印度空運價格
漲345％ Note right of 2Q24: →新增AI相關及電商客戶群自 23 年底開始穩定合
作，帶動 24 年業績表現將不亞於疫情期間的暢旺程
度 Note right of 2Q24: →航空公司國際長程航線以客運為主的情況下，飛往印度
的航班規畫尚未跟上貨運需求 Note right of 2Q24: ↑台灣到印度尚無貨機直飛，須從香港或東南亞其他轉運
機場轉機，其中最高運費的航空公司自 3M24 初航
空運費含燃油附加費每公斤新台幣45元，在 3M24
中已漲到近200元，漲幅高達345％
加哥、加拿大的貨運包機服務，為客戶紓解因年底購物潮
而累積的跨境電商包裹訂單，提供年節不放假的專屬服務 Note right of 1Q24: →捷迅總經理孫鋼銀表示，公司 24 年接到的包機是
長期業務，主要是由香港公司承辦 Note right of 1Q24: →捷迅自 8M23 與中國郵政集團簽署年度合作合約
，獲選為符合國家級認證的優質物流供應商後，24 年
乘勝追擊獲得電商客戶青睞 Note right of 1Q24: →實際上在新增客戶群的業績加持下，捷迅整體貨載量仍
是成長趨勢 Note right of 1Q24: →捷迅董事長顧城明表示，捷迅聚焦產業變化，把握電子
廠及電商客戶需求，並因應紅海危機，提供複合式聯運往
歐洲及包機等解決方案，帶動營運表現 Note right of 1Q24: →展望 24 年 ，捷迅兩大成長引擎催油門，一是位
於美國德州13萬英呎的保稅倉將加入服務；二是掌握電
商族群崛起，為客戶規劃定期包機方案 Note right of 1Q24: ↑捷迅總經理孫鋼銀透露，24 年 獲利目標要拚成長
至少1成 Note right of 1Q24: ↑在空運業大宗貨物包括電子科技業方面，流通業的看法
有兩個，一是持續去庫存，二是 6M24 開始陸續回
溫 Note right of 1Q24: ↑消費型電子產品在經歷 23 年 高庫存及高通膨等
下已有緩解，AI手機、PC、筆電等出貨具潛力 Note right of 1Q24: →國際物流局勢因紅海危機，使貨櫃海運的運能供給較實
質減少6％ Note right of 1Q24: ↑繞道好望角航程增加10～14天，使捷迅除受惠電子
廠及電商客戶的熱絡需求 Note right of 1Q24: ↑積極提供客戶複合式聯運往歐洲及採取包機等解決方案
，12M23 營收表現延續 11M23 的成長動能
續創佳績，創下 23 年 營收最高月份 Note right of 1Q24: ↑捷迅在 24 年 發動兩大成長引擎，一是位於美國
德州13萬英呎的保稅倉進入第二建置階段，將加入服務
，可望挹注營收 Note right of 1Q24: ↑二是掌握電商族群崛起，為客戶規劃定期包機方案，已
與供應商擬定合作意向合約
47％，法人估單季獲利挑戰1.2億元以上 Note right of 4Q23: ↑電商訂單滿檔營運表現亮眼，法人看旺捷迅業績表現將
持續到 24 年 Note right of 4Q23: ↑受惠電商訂單滿檔，今日公告 11M23 營收5.
6億元，月增42.32％、年增43.47％，連續五
個月成長 Note right of 4Q23: ↑持續發展新市場與新客戶，包括香港國家級郵政集團公
司專線代理合約、大陸大型跨境電商長期合約等
區運往美西航線的航空運價及燃油費較 23 年減了1
7~20%
深度分析
季報表
圖(15)2643 捷迅 營收狀況
圖(16)2643 捷迅 獲利能力
圖(17)2643 捷迅 合約負債
圖(18)2643 捷迅 存貨與平均售貨天數
圖(19)2643 捷迅 存貨與存貨營收比
圖(20)2643 捷迅 現金流狀況
圖(21)2643 捷迅 杜邦分析
圖(22)2643 捷迅 資本結構
年報表
圖(23)2643 捷迅 股利政策