圖(1)個股筆記：2937 集雅社（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 11 月 20 日
免責聲明
請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。
公司概要
集雅社股份有限公司於 1994 年在高雄苓雅區成立，原名集盛股份有限公司，於 2010 年更名為現名。公司主要從事影音家電的買賣及維修業務，是台灣重要的視聽音響銷售通路之一。集雅社是日本著名音響品牌 LUXMAN 在台灣的代理商，同時也擁有自創品牌，如「kevin Audio」和「SONATA」。
圖(2)集雅社主要經銷品牌（取自官網）
營業項目與產品結構
集雅社的產品結構於 2022 年中，影像家電佔 92%，非影音家電佔 8%。產品範圍涵蓋影像類（如電視機、影音播放機等）、聲音類（音頻擴大機、CD 播放機等）、家電類（電冰箱、洗衣機等）以及資通類產品（手機、平板電腦等）。此外，還有商用顯示器產品，包含商用顯示器、數位電子看板等。
市場銷售及競爭
2022 年，集雅社的銷售地區完全集中在台灣，其中高階 OLED 電視的市場占有率達到 5%。銷售通路多元，包含百貨專櫃、電子商務、批發貿易、商用工程及一般零售等。面對 Costco、大潤發、家樂福等電器銷售的主要競爭對手，集雅社以豐富的產品線和優質的服務維持市場競爭力。
圖(3)集雅社全台服務據點（取自官網）
近期的表現顯示，集雅社在 2024 年前兩個月實現營收 3.21 億元，年增 11.10%，累計營收 7.51 億元，年增 19.54%。得益於農曆新年和即將到來的奧運賽事，大尺寸電視成為銷售的主力商品。公司也積極推動「智能家電」的銷售策略，包括智能清潔和廚房電器等，並推出各種優惠活動以吸引消費者。預計在家電家具化趨勢和百貨周年慶的加持下，集雅社的營收將持續增長。
圖(4)集雅社企業發展（取自官網）
參考資料來源
資料來源：集雅社公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。
公司網址：https://www.gseven.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/293720231201M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2937_6_20231204_ch.mp4
基本概況
股價：36.05
預估本益比：7.66
預估殖利率：5.53%
預估現金股利：2.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)2937 集雅社 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)2937 集雅社 K線圖（日）
圖(7)2937 集雅社 K線圖（週）
圖(8)2937 集雅社 K線圖（月）
日報表
圖(9)2937 集雅社 法人籌碼
週報表
圖(10)2937 集雅社 大戶籌碼
月報表
圖(11)2937 集雅社 內部人持股
圖(12)2937 集雅社 本益比河流圖
圖(13)2937 集雅社 淨值比河流圖
新聞筆記
年同期增長13.58% Note right of 2024.11.12: →前十個月累計營收為35.36億元，年增11.57
%，顯示整體業績穩定成長
前三季獲利達0.71億元，年增29.83% Note right of 2024.11.11: ↑10M24 營收4.69億元，年增13.58%，
累計 1M24-10M24 營收35.36億元，年
增11.57% Note right of 2024.11.11: ↑消費者對高階家電需求上升，新概念家電成為家庭升級
選項，推動客單價創新高 Note right of 2024.11.11: ↑智能家電普及，AI及IoT技術提升便利性，促進高
階家電需求大幅增長 Note right of 2024.11.11: →前三季合併營收30.67億元，年增11.27%；
稅後淨利7,125萬元，EPS年增25%
%，大幅優於百貨三大龍頭預期 Note right of 2024.10.13: →1至 9M24 累計營收達30.67億元，年增1
1.27%，受惠於房市成長及周年慶促銷 Note right of 2024.10.13: →消費者鎖定高階商品，75吋以上大尺寸電視銷售佳，
集雅社推出多款優惠組合吸引消費者 Note right of 2024.10.13: →集雅社針對AI智能及小宅趨勢推出新品，強調節能與
智能控制功能 Note right of 2024.10.13: →集雅社30周年慶推出抽獎活動及升等會員計畫，並新
開設新竹中正門市，完善門市佈局
活動的推動 Note right of 2024.10.12: ↑集雅社新竹中正門市於 10M24 開幕，完成西台
灣門市布局，助推營運成長
電用品需求及周年慶促銷，預計 9M24 營收將持續
雙位數成長
5%； 1M24-7M24 累計營收24.1億元，
年增9.16% Note right of 2024.08.12: ↑政府推動節能家電補助政策激勵換新意願，每台最高補
助5000元，促使節能家電需求增加
3.78%，1M24-4M24 營收新台幣13.6
5億元，年增11.65% Note right of 2Q24: →集雅社表示，營收提升獲利略降主要原因為展店攤提費
用所致，但以長期來看，對於市場前景仍相當樂觀 Note right of 2Q24: →上個月甫於台北民生社區開幕的旗艦店也有不錯的成績 Note right of 2Q24: ↑AI與智慧聯網是 24 年家電市場的兩大趨勢；大
尺寸智慧顯示器和冷氣空調近年來備受消費者青睞 Note right of 2Q24: ↑法人表示，隨著顯示技術和智慧家庭概念的不斷發展，
大尺寸電視、冷氣空調以及智慧家電相關品項市場需求將
繼續增長
看好大尺寸電視市場 Note right of 1Q24: ↑公布 2M24 營收新臺幣3.21億元，年增11
.10%； 24 年1至 2M24 累計營收新臺幣
7.51億元，年增19.54% Note right of 1Q24: ↑受惠於農曆年節拉抬，大尺寸電視成為集雅社近期主力
商品，持續為營收帶來穩定動能 Note right of 1Q24: ↑加上年中法國奧運賽事的加持，集雅社樂觀看待 1H
24 大尺寸電視市場 Note right of 1Q24: →集雅社家電規劃師指出，隨著消費者收視型態的改變，
讓「連網」成為近年電視的必備功能，透過Wifi連網
，消費者不再需要透過電視機上盒即可觀賞節目 Note right of 1Q24: →重返電視的觀影習慣大幅提升家庭娛樂需求，再加上近
年高畫質影音的興起，消費者對於視聽設備要求不斷提高
，也開始追求「大尺寸」電視帶來的震撼 Note right of 1Q24: →高階OLED大尺寸電視不僅帶來沉浸式的頂級觀影享
受，也為遊戲愛好者提供了更優質的遊戲體驗，促使高階
OLED大尺寸電視持續擁有高居不下的熱度 Note right of 1Q24: ↑集雅社營運逆勢走強 24 年營收創歷史新高 Note right of 1Q24: ↑集雅社新店綜效挹注 23 年 營收破40億元創新
高 Note right of 1Q24: →集雅社強調，除了積極展店外，為消費者精選適合的智
能家電也是營運核心 Note right of 1Q24: →根據家電規劃師分析往年同期訂單後發現，國人多數會
在年末大掃除與除夕圍爐時，著重購買「智能清潔」、「
廚房電器」相關家電選購 Note right of 1Q24: →看準農曆新年蓄勢待發的汰舊換機潮，集雅社同步推出
「好禮龍抵家」優惠檔期，指定商品六折起，消費滿三萬
就可抽萬元住宿券
望帶動 4Q23 營收持續攀升
深度分析
季報表
圖(14)2937 集雅社 營收狀況
圖(15)2937 集雅社 獲利能力
圖(16)2937 集雅社 合約負債
圖(17)2937 集雅社 存貨與平均售貨天數
圖(18)2937 集雅社 存貨與存貨營收比
圖(19)2937 集雅社 現金流狀況
圖(20)2937 集雅社 杜邦分析
圖(21)2937 集雅社 資本結構
年報表
圖(22)2937 集雅社 股利政策