崧騰 (3484) 5.3分[價值]→股息回報誘人，資產價值浮現 (04/23)

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綜合評分：5.3 | 收盤價：46.5 (04/23 更新)

簡要概述：觀察崧騰的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 優勢方面，受惠於熱門趨勢；此外，現金流相當穩健。更重要的是，市場似乎過度悲觀。 最後提醒，市場瞬息萬變，保持靈活的操作策略並嚴設停損停利，將能持盈保泰。

最新重點新聞摘要

2026.04.20

1. 【股東會紀念品最後上車日】本周為崧騰等60檔個股最後買進日，該公司提供居家實用類生活用品

核心亮點

1. 預估殖利率分數 4 分，符合高殖利率投資策略標的特徵：崧騰預估殖利率 5.38%，超過 5% 的標準使其成為高殖利率選股策略中值得關注的對象。
2. 股價淨值比分數 4 分，每股淨值提供股價良好支撐：崧騰股價淨值比 1.12，顯示公司的每股帳面價值為目前股價提供了相對穩固的下檔支撐參考。
3. 題材利多分數 4 分，市場討論提供短期想像空間，但基本面仍是核心：受益於一些市場討論的正面話題，崧騰在短期內獲得了一些市場的想像空間，但最終仍需回歸公司基本面的穩健性進行評估。

主要風險

1. 預估本益成長比分數 1 分，顯示股價已嚴重透支未來多年成長，投資需極度警惕：崧騰預估本益成長比 15.25，可能已將未來許多年的潛在成長完全甚至過度地反映在當前股價中，現階段投資需抱持極高度的警惕與風險意識。
2. 產業前景分數 2 分，市場對產業信心不足，整體評價偏向保守：崧騰所在的產業（五金-插座、家用電源零件、連接器-連接器、電動車-電控開關、電動車-連接器、連接線、手工具-電動工具、電機-電悾開關、家電-小家電製造）近期可能因某些負面因素影響，導致市場信心相對不足，投資者對該產業的整體評價趨向保守。
3. 業績成長性分數 1 分，不具備任何成長型投資價值，應極力規避：對於追求成長的投資者而言，崧騰 -21.44% 的預估盈餘年增長，使其完全不具備成長型投資的吸引力，應當極力規避此類標的。

綜合評分對照表

圖(1)3484 崧騰 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.0

圖(2)3484 崧騰 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.7

圖(3)3484 崧騰 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：崧騰的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產略有縮減。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）

圖(4)3484 崧騰 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：崧騰的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表現金儲備無重大變化。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效。）

圖(5)3484 崧騰 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：崧騰的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)3484 崧騰 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：崧騰的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金大量沉澱於存貨，營運風險劇增。
（判斷依據：較低的存貨營收比通常意味著更有效的庫存控制和更少的資金占用。）

圖(7)3484 崧騰 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：崧騰的三率能力數據主要呈現劇烈下降趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表盈利空間大幅萎縮。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）

圖(8)3484 崧騰 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：崧騰的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表市場需求穩定。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）

圖(9)3484 崧騰 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：崧騰的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)3484 崧騰 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：崧騰的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)3484 崧騰 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：崧騰的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表未來盈利預期大幅惡化或股價泡沫化，顯著推升遠期P/E水平。
（判斷依據：預估本益比的上升趨勢，可能警示未來盈利增長放緩，或股價已偏高。）

圖(12)3484 崧騰 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：崧騰的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：河流的上緣和下緣代表歷史股價淨值比 (P/B) 波動的相對高點與低點區間。）

圖(13)3484 崧騰 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

崧騰企業股份有限公司（Solteam Enterprise Co., Ltd.），股票代號 3484.TWO，於 1992 年 8 月 成立，總部位於桃園市。公司實收資本額為新台幣 7.55 億元，由總裁張俊雲、董事長曾文政及總經理張茂強共同領導。崧騰以「trusty solutions for life」為品牌理念，歷經 32 年發展，已成為專注於電動工具、家電、新能源車、醫材及資通訊等領域關鍵零組件開發與製造的專業廠商。

圖(14)產業發展趨勢（資料來源：崧騰公司網站）

崧騰的發展歷程展現其持續轉型與升級的軌跡：

• 創立初期 (1992年起)：以電源開關與連接器製造為起點，奠定電子零組件基礎。
• 擴展期 (2003年起)：切入技術門檻較高的電動手工具機與家電產業，開發變頻控制器與電控裝置。同年設立蘇州廠，拓展中國市場。
• 資本市場與國際化 (2007年起)：於台灣證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃。陸續獲得 SONY 綠色夥伴、CG6006 公司治理認證，並設立柬埔寨廠（2014年），強化東南亞生產布局。
• 高階轉型 (2016年起)：跨足高階醫療器材領域，開發注射器平台（Pen Injector & Auto Injector），取得 ISO 13485 認證及臺灣 TFDA GMP 許可。榮獲經濟部卓越中堅企業獎（2017年）。
• 多元深耕 (近年)：積極布局綠能、智能化家電零組件，開發電動汽機車電池聯接器與車用模組，並切入 AI 伺服器供應鏈。

目前，崧騰以其高度自製能力、創新設計與全球化生產網絡，在全球電控零組件市場佔有重要地位。

主要業務範疇分析

崧騰的核心業務建立在 ODM（原始設計製造）與 JDM（聯合設計製造）模式 之上，專注於與客戶協同設計並提供高度整合的技術解決方案，而非發展自有終端品牌。其主要業務範疇涵蓋以下領域：

• 電動工具機：提供板機開關、碳刷座、電池控制模組及變頻控制器等關鍵零組件。
• 智能家電：開發操作介面、狀態偵測、功能安全模組及變頻壓縮機/洗衣機控制器。
• 新能源車：聚焦於模組間電能連結器、電控電機模組、多合一動力總成及車載充電模組。
• 醫療器材：專注於高階注射器平台（自動/重複使用/拋棄式）的開發與製造。
• 資通訊：開發符合 ORV3 標準之 AI 伺服器電源連接器。

公司透過與國際大廠的深度合作，以 JDM 模式建立技術與認證門檻，鞏固其市場地位。

產品系統與應用說明

崧騰憑藉其 模組化設計 與 整合能力 的核心優勢，開發出多樣化的產品系統，滿足不同產業客戶的需求。

電動工具產品

此領域為崧騰的營收主力，產品涵蓋從基本開關到複雜的電控模組：

• 板機開關 (Trigger Switch)：控制工具啟動與速度的基礎元件。
• 碳刷座 (Brush Holder)：傳統馬達的關鍵組件。
• 電池控制模組 (Battery Management System, BMS)：針對鋰電池工具，提供充放電管理與安全保護。
• 變頻控制器 (Inverter Controller)：應用於無刷馬達工具，提供更高效能與精準控制。

圖(15)電動工具產品（資料來源：崧騰公司網站）

家電產品

崧騰在家電領域提供智能化與節能化的解決方案：

• 操作介面模組：整合顯示、觸控與控制功能。
• 狀態偵測感測器：用於監測溫度、濕度、水位等狀態。
• 功能安全模組：確保家電產品符合國際安全規範。
• 變頻控制器：應用於冰箱壓縮機、洗衣機馬達，提升能源效率。

圖(16)家電產品（資料來源：崧騰公司網站）

新能源車產品

因應汽車電動化趨勢，崧騰積極開發相關零組件：

• 模組間電能連結器：高壓、大電流電池模組間的連接方案。
• 電控電機模組化：整合馬達控制與電子元件。
• 多合一動力總成方案：將馬達、控制器、減速器等整合，簡化車輛設計。
• 車載充電模組：支援交流/直流充電。
• 48V 輕混系統連接器：針對過渡期的混合動力車輛。

圖(17)新能源車產品（資料來源：崧騰公司網站）

醫療器材產品

崧騰鎖定高階給藥裝置市場，開發注射器平台：

• 自動注射器 (Auto-Injector)：方便患者自行操作。
• 重複使用型注射器 (Reusable Pen Injector)：更換藥劑卡匣即可重複使用。
• 拋棄式注射器 (Disposable Pen Injector)：單次使用，確保衛生。
• 應用領域：肥胖、帕金森氏症、骨質疏鬆、生長激素治療等。
• 技術特點：高精度劑量控制（誤差±2%）、IoT 劑量追蹤功能開發中。

圖(18)醫材注射器產品平台（資料來源：崧騰公司網站）

資通訊產品

新切入 AI 伺服器領域：

• ORV3 電源連接器：符合開放機架第三版標準，耐電流提升 50%，具備高導熱特性（>5W/mK）。

營收結構與比重分析

根據 2024 年上半年 的營運數據，崧騰的營收主要來自電動工具機領域，家電次之，新能源車與資通訊則為積極拓展的新興業務。

• 工具機事業：營收占比 71%，為最主要的收入來源。
• 家電產品：營收占比 13%。
• 新能源車：營收占比 5%。
• 資通訊：營收占比 5%。
• 其他產品 (含醫材)：營收占比 6%。

營業範圍與地區布局

崧騰的銷售網絡遍及全球，以亞洲和歐洲為主要市場。

全球市場分布

2024 年上半年 的區域營收分布情況如下：

• 亞洲市場：貢獻 58% 的營收，為最大市場。
• 歐洲市場：占比 23%，受惠於工具機客戶的強勢地位。
• 美洲市場：占比 16%，主要來自家電與部分工具機客戶。
• 台灣內銷：占比 2%。
• 非洲市場：占比 1%。

生產基地布局

為滿足全球客戶需求並分散地緣政治風險，崧騰建立多元化的生產基地：

• 台灣桃園大園廠：作為集團研發總部與高階製造中心，專注於醫療注射器與 AI 伺服器連接器的試產與量產。
• 中國大陸東莞廠 & 蘇州廠：為早期主要生產基地，現階段生產傳統電源開關、家電控制模組，產能佔比約 50-55%，並逐步轉型支援高階產品試產。
• 柬埔寨廠：為因應中美貿易戰與客戶要求設立，自動化程度高（達 70%），主要承接美系家電模組訂單。2024 年營收佔比已突破 20%，為未來擴產重點。
• 泰國營運中心/廠：新設立的基地，配合日系車廠供應鏈，初期生產 48V 電池連接器，目標佔總產能 5-10%。

客戶群體與占比分析

崧騰採取 大客戶深度綁定策略，與全球領導品牌建立長期穩固的合作關係，但也帶來客戶集中度較高的風險。

主要客戶結構

• 牧田 (Makita)：日本最大、全球領先的電動工具製造商，為崧騰最大客戶，貢獻營收約 60%。合作範圍涵蓋變頻控制器、電池管理系統等核心模組。
• 博世 (Bosch)：全球工具機與汽車零組件巨頭，崧騰透過客製化電控模組切入其供應鏈，為歐洲市場重要合作夥伴。
• 惠而浦 (Whirlpool)、GE 家電：國際知名家電品牌，崧騰為其智能家電（如變頻冰箱、洗衣機）提供變頻控制器等關鍵元件。
• 日系車廠供應鏈：透過 Tier 1 廠間接供應新能源車電池連接器給豐田 (Toyota) 等車廠。
• 歐美藥廠：為醫療注射器平台的主要 ODM 客戶。
• 雲端服務商 (CSP)：如 Meta，為 AI 伺服器電源連接器的目標客戶。

前五大客戶合計佔公司營收超過 70%，顯示客戶集中度偏高。

價值鏈定位與合作模式

崧騰在價值鏈中扮演 關鍵零組件與模組供應商 的角色。透過 JDM 模式，從產品設計初期即與客戶共同開發，提供高度客製化的解決方案。這種深度合作模式，結合必要的產業認證（如車用 IATF 16949、醫療 ISO 13485），形成了客戶轉換供應商的技術與時間成本障礙，鞏固了崧騰的供應鏈地位。

競爭優勢與市場地位

崧騰能在競爭激烈的電子零組件市場中脫穎而出，主要憑藉以下競爭優勢：

1. JDM 深度綁定與客戶關係：與 Makita 等大廠建立長期夥伴關係，共同開發形成高轉換成本。
2. 技術整合與模組化能力：能整合電子、機構、軟體，提供從零件到模組的完整解決方案，尤其在 48V 無刷馬達控制技術 方面具領先地位。
3. 多元化生產基地與風險分散：柬埔寨廠 的成功運營有效規避關稅風險，提升供應鏈韌性。
4. 認證壁壘：取得車用、醫療等高門檻產業認證，限制新進者競爭。
5. 智能製造與自動化：導入 MES 系統與自動化設備，提升生產效率（柬埔寨廠自動化率 70%），降低人工成本。
6. 跨領域技術應用：將核心電控技術橫向拓展至家電、車用、醫療、AI 等多元市場，分散單一產業風險。

市場競爭對手

雖然崧騰在特定利基市場（如高階工具機電控）具備優勢，但在不同領域仍面臨競爭：

• 電動工具/家電電控：日系廠商如歐姆龍 (OMRON)、Nidec；台廠如同業信邦 (3023) 在 JDM 模式亦有著墨。
• 車用連接器/模組：國際大廠如泰科 [TE Connectivity)、安費諾（Amphenol）；台廠如健和興 (3003]。
• 醫療注射器：國際大廠如 Becton Dickinson (BD)。

崧騰的策略是透過技術差異化與客製化服務，在利基市場建立競爭優勢。

近期營運表現與財務分析

崧騰近年營運表現呈現從谷底復甦並展現強勁成長動能的趨勢。

營運概況

• 庫存去化完成：經歷 2023 年的庫存調整，客戶庫存水位於 2024 上半年 回到健康水平。
• 訂單能見度提升：從 2023 年的 2-3 個月，提升至 2024 年 Q3 的 4-5 個月，顯示市場需求明顯回溫。
• 營收重拾成長：
  • 2024 年 Q2：合併營收 10.81 億元。
  • 2024 年 Q4：合併營收 12.43 億元，季增 8.25%，連續四季成長。
  • 2024 全年：合併營收 43.5 億元，稅後淨利 3.16 億元，年增 174.78%。
  • 2025 年 3 月：單月營收 4.04 億元，年增 20.11%，創近三個月新高。

獲利能力分析

• 毛利率顯著提升：
  • 2024 年 Q2：毛利率提升至 27%。
  • 2024 全年：平均毛利率達 25.8%，創下 14 年新高。主要受惠於產品組合優化（高毛利模組化產品占比提升）、自動化生產效益顯現及有利的匯率因素。
• 營業利益率改善：2024 年 Q2 營業利益率達 9%。
• 每股盈餘 (EPS)：
  • 2024 年 Q2：EPS 1.09 元。
  • 2024 全年：EPS 4.17 元，較前一年大幅成長。

財務結構與籌資

• 近期籌資：近三年透過發行可轉換公司債（CB）及現金增資，募集超過 10 億元資金。
  • 2023 年第三次 CB (34843)：發行 4 億元，主要用於償還銀行借款及充實營運資金，優化負債結構。
  • 2023 年現金增資：募資 2.146 億元，用於償債與營運週轉。
• 財務指標：透過籌資活動，2023 年 Q3 負債比降至 45% 左右，應收帳款週轉天數改善至 68 天。

整體而言，崧騰在 2024 年展現強勁的復甦力道，營收、獲利能力均有明顯改善，財務結構亦透過籌資活動獲得優化。

個股質化分析

近期重大事件分析

崧騰近期營運有多項重要進展與調整，反映公司積極應對市場變化並佈局未來成長。

1. 庫存回補與訂單回溫 (2024 年起)：

   • 背景：全球供應鏈經歷 2023 年庫存調整。
   • 事件：主要客戶（尤其是電動工具機領域的 Makita）庫存降至健康水位，開始回補庫存。
   • 影響：崧騰訂單能見度從 2-3 個月顯著提升至 4-5 個月，帶動 2024 年營收與獲利大幅反彈。

2. 柬埔寨廠擴產計畫重啟 (2024 年 Q3)：

   • 背景：原擴廠計畫可能因先前市況不明朗而暫緩。
   • 事件：隨著訂單回溫及客戶（特別是美系家電品牌）為規避關稅要求，公司重新啟動柬埔寨廠的擴建計畫。
   • 影響：目標將柬埔寨廠營收占比從 10% 提升至 20-30%，預計 2025 年 產能可望翻倍，進一步強化非中國產能與成本競爭力。

3. 新能源車新案量產延遲 (原定 2024 年，延至 2025 年 Q1)：

   • 背景：受全球新能源車市場庫存偏高及客戶驗證流程延遲影響。
   • 事件：原預計 2024 年啟動的新能源車專案（特別是車用連接裝置模組）量產時程延後約 9 個月至 1 年。
   • 影響：導致 2024 年車用營收占比不如預期（約 7-8%），但公司仍維持 2025 年 車用占比達 10-15% 的目標（原為 20%）。

4. AI 伺服器連接器開發與試產 (進行中)：

   • 背景：AI 伺服器市場需求爆發，帶動相關零組件需求。
   • 事件：崧騰投入開發符合 ORV3 標準的高階電源連接器，鎖定 Meta 等雲端大廠供應鏈，已進入客戶驗證階段。
   • 影響：預計 2025 年 Q2 在台灣廠試產，初期月產能 10 萬套。此產品毛利率預估超過 30%，被視為未來重要獲利引擎與轉型關鍵。

5. 俄烏重建商機題材發酵 (2025 年 Q1)：

   • 背景：市場預期俄烏衝突後將迎來大規模重建需求，帶動工具機銷售。
   • 事件：法人看好 Makita 等工具機大廠將受惠，崧騰作為其主要供應商亦被點名，帶動市場關注度與股價上漲。
   • 影響：外資連續買超，推升股價突破頸線，市場預期 2025 年 EPS 可望挑戰 5-6 元。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.20：【股東會紀念品最後上車日】本周為崧騰等60檔個股最後買進日，該公司提供居家實用類生活用品
  
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  2026.01.14：熱門股－崧騰底部三陽線釀攻勢，26 年 營運展望佳，股價位階較低，吸引買盤
  
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  2026.01.14：日K拉出連三根紅K棒，股價逼近前波高點50.7元，量價配合將是強攻訊號
  
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  2026.01.14：崧騰 25 年 營收46.3億元，年增6.22％，12M26 營收3.83億元，創近五個月新高
  
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  2026.01.14： 4Q25 營收11.21億元，季減3.28％，與 3Q26 相當
  
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  2026.01.14：崧騰看好 26 年醫療事業、電動工具及家電三大產品線成長
  
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  2025.08.29：熱門股，買盤介入突破前高
  
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  2025.08.29：日KD指標呈現多頭，可望繼續挑戰波段新高
  
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  2025.08.29： 1H25 營收23.5億元，稅後純益1.65億元，EPS 2.11元，年增10.74％
  
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  2025.08.29： 2Q25 業外獲利3,200萬元，成功躲過匯損
  
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  2025.08.29：大客戶財測展望不弱，26 年醫療產品發酵
  
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  2025.08.29：配合電源大廠各領域應用，預期 26 年 營運優於 25 年
  
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  2025.08.14：1H25營運⼤幅成⻑，與⽇客⼾合作良好，新產品導入與效率改善將推升獲利與個股評價.
  
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  2025.03.19：崧騰力拚毛利率維持高檔
  
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  2025.03.19：崧騰受惠客戶庫存回補，24 年毛利率創14年新高，25 年力拚維持高檔
  
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  2025.03.19：崧騰預期銅價、塑膠等原物料看漲，將透過產線自動化維持毛利率
  
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  2025.03.19：法人看好崧騰 25 年營運將雙位數成長，EPS可望重返半個股本以上
  
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  2025.03.19：總經理看好未來三至五年家電應用最有潛力，因基期低且案量多
  
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  2025.03.19： 24 年 崧騰工具機應用年增50％，平均毛利率衝上25.8％
  
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  2025.03.19：崧騰 24 年 營收43.5億元，稅後純益3.16億元，年增174.78％
  
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  2025.03.17：連接器廠 24 年財報亮眼，崧騰獲利成長
  
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  2025.03.17：崧騰 24 年EPS 4.17元，獲利大幅成長174.78％
  
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  2025.03.17：崧騰、萬泰科將召開法說會，重建商機、AI需求成焦點
  
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  2025.03.14：歐洲崛起，俄烏戰爭後將掀起十年一遇重建商機
  
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  2025.03.14：歐洲經濟強勢復甦，投資思維需從美國轉到歐洲，把握歐洲重建機遇
  
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  2025.03.14：台灣供應商崧騰作為Makita接單方被看好，每股盈餘有望回升至5-6元
  
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  2025.02.26：崧騰(3484)受惠客戶分食俄烏重建商機，股價突破頸線
  
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  2025.02.26：外資擴大買超崧騰達168張，已連十日買超
  
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  2025.02.26：法人估崧騰 24 年EPS有望挑戰4元，26 年有機會雙位數成長
  
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  2025.02.26：崧騰自波段低點起算，波段漲幅達27.56％，年初以來也漲15％
  
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  2024.09.13：崧騰總經理張茂強透露，家電新案已在 2H24 啟動，新能源車新案將在 25 年農曆年後登場
  
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  2024.09.13：全球供應鏈庫存調整完成，崧騰庫存水位已回到健康水平，訂單能見度由二至三個月提升至四至五個月
  
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  2024.09.13：新能源車新案因庫存過高及驗證延遲，啟動時間延後九個月至一年，預計 1Q25 開始量產
  
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  2024.09.13：柬埔寨廠擴廠計劃重新啟動，未來營收占比希望從一成提升至二至三成，並預期營收成長五成
  
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  2024.09.12：崧騰總經理張茂強於法說會上透露，新案已相繼開出，家電產品新案在 2H24 啟動，新能源車新案預計 25 年農曆年後登場
  
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  2024.09.12：崧騰在庫存調整後感受到新動能，23 年訂單能見度為二至三個月，1H24 已提升至三個月，現已達四至五個月
  
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  2024.09.12：隨著訂單能見度增加，客戶投資意願提升，新產品開發案件也逐漸啟動，新能源車新案因庫存過高及驗證延後，預計 1Q25 導入量產
  
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  4Q23 車用占比也不高，23 年估僅占7％至8％，不過隨著 24 年車用新品開始放量生產，車用可望成為崧騰的第三支腳
  
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  4Q23 23 年車用基期較低，估 24 年來自車用成長將放大至80％到100％，「 25 年 車用占比達2成」的目標兌現仍可期
  
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  4Q23 針對汽車三電系統開發出來的車用連接裝置模組已順利小量出貨，經由躋身台系及歐系車用產品Tier 1廠供應商、拿到三電入場券
  
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  4Q23 車用爬坡的學習曲線較長，估車用連接裝置模組 2H24 應可進入放量生產，可望帶動車用占比由目前的7％～8％，站穩雙位數，並朝 25 年 占比達2成的方向努力
  
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  1H23 持續打銷庫存的崧騰目前庫存周轉天數已接近正常水位，然因大環境不佳，客戶態度依然保守
  
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  4Q23 車用產品要求較高，學習曲線恐得拉長到二個季度，預期放量出貨的時點將落在 2H24
  
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  4Q23 24 年來自車用的成長，應可達80％到100％，可望加速朝「 25 年 車用產品占比達2成」的內部目標靠攏
  
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  工具機開關控制模組營收占比70%
  
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  電動車零組件只占公司3%～5%營收
  

產業面深入分析

產業-1 五金-插座、家用電源零件產業面數據分析

五金-插座、家用電源零件產業數據組成：勝德（3296）、崧騰（3484）、維熹（3501）、慕康生醫（5398）

五金-插座、家用電源零件產業基本面

圖(19)五金-插座、家用電源零件 營收成長率（本站自行繪製）

圖(20)五金-插座、家用電源零件 合約負債（本站自行繪製）

圖(21)五金-插座、家用電源零件 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

五金-插座、家用電源零件產業籌碼面及技術面

圖(22)五金-插座、家用電源零件 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(23)五金-插座、家用電源零件 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(24)五金-插座、家用電源零件 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 連接器-連接器產業面數據分析

連接器-連接器產業數據組成：廣宇（2328）、正崴（2392）、建通（2460）、百容（2483）、信邦（3023）、優群（3217）、建舜電（3322）、台端（3432）、崧騰（3484）、長盛（3492）、矽瑪（3511）、凡甲（3526）、嘉澤（3533）、宏致（3605）、艾恩特（3646）、湧德（3689）、連展投控（3710）、宣德（5457）、浪凡（6165）、幃翔（6185）、萬泰科（6190）、佳必琪（6197）、詮欣（6205）、詠昇（6418）、瀚荃（8103）、正淩（8147）

連接器-連接器產業基本面

圖(25)連接器-連接器 營收成長率（本站自行繪製）

圖(26)連接器-連接器 合約負債（本站自行繪製）

圖(27)連接器-連接器 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

連接器-連接器產業籌碼面及技術面

圖(28)連接器-連接器 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(29)連接器-連接器 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(30)連接器-連接器 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 電動車-電控開關產業面數據分析

電動車-電控開關產業數據組成：崧騰（3484）

電動車-電控開關產業基本面

圖(31)電動車-電控開關 營收成長率（本站自行繪製）

圖(32)電動車-電控開關 合約負債（本站自行繪製）

圖(33)電動車-電控開關 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電動車-電控開關產業籌碼面及技術面

圖(34)電動車-電控開關 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(35)電動車-電控開關 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(36)電動車-電控開關 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-4 電動車-連接器、連接線產業面數據分析

電動車-連接器、連接線產業數據組成：崧騰（3484）、凡甲（3526）、宏致（3605）、貿聯-KY（3665）、宣德（5457）、信音（6126）、詮欣（6205）、胡連（6279）

電動車-連接器、連接線產業基本面

圖(37)電動車-連接器、連接線 營收成長率（本站自行繪製）

圖(38)電動車-連接器、連接線 合約負債（本站自行繪製）

圖(39)電動車-連接器、連接線 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電動車-連接器、連接線產業籌碼面及技術面

圖(40)電動車-連接器、連接線 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(41)電動車-連接器、連接線 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(42)電動車-連接器、連接線 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-5 手工具-電動工具產業面數據分析

手工具-電動工具產業數據組成：車王電（1533）、正峰（1538）、巨庭（1539）、崧騰（3484）

手工具-電動工具產業基本面

圖(43)手工具-電動工具 營收成長率（本站自行繪製）

圖(44)手工具-電動工具 合約負債（本站自行繪製）

圖(45)手工具-電動工具 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

手工具-電動工具產業籌碼面及技術面

圖(46)手工具-電動工具 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(47)手工具-電動工具 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(48)手工具-電動工具 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-6 電機-電悾開關產業面數據分析

電機-電悾開關產業數據組成：崧騰（3484）、松川精密（7788）

電機-電悾開關產業基本面

圖(49)電機-電悾開關 營收成長率（本站自行繪製）

圖(50)電機-電悾開關 合約負債（本站自行繪製）

圖(51)電機-電悾開關 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電機-電悾開關產業籌碼面及技術面

圖(52)電機-電悾開關 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(53)電機-電悾開關 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(54)電機-電悾開關 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-7 家電-小家電製造產業面數據分析

家電-小家電製造產業數據組成：聲寶（1604）、三洋電（1614）、艾美特-KY（1626）、大同（2371）、崧騰（3484）、唐鋒（4609）、燦星網（4930）、禾聯碩（5283）、亞弘電（6201）、元山（6275）、櫻花（9911）

家電-小家電製造產業基本面

圖(55)家電-小家電製造 營收成長率（本站自行繪製）

圖(56)家電-小家電製造 合約負債（本站自行繪製）

圖(57)家電-小家電製造 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

家電-小家電製造產業籌碼面及技術面

圖(58)家電-小家電製造 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(59)家電-小家電製造 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(60)家電-小家電製造 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

手工具產業新聞筆記彙整

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  2026.01.17：台灣取得最優惠盟國待遇，關稅確立為 15% 且不疊加，與日韓歐盟齊平，大幅提升出口競爭力
  
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  2026.01.17：手工具機為最大贏家，相較中國高額稅負，台灣僅 15% 關稅，將加速美國買家轉單至台廠
  
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  2025.12.03：美俄會談結束，討論領土問題與多個烏克蘭解決方案版本，暫無結束戰爭妥協方案
  
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  2025.12.03：普丁與美國特使威特科夫、庫什納會談近5小時，美方提案俄方部分可接受、部分不適宜採納
  
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  2025.11.28：俄烏停火啟動重建，鐵礦砂進口需求預估將占全球散裝海運貿易的0.3%至1.9%
  
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  2025.08.13：與主要競爭國稅率相近或更低，影響有限
  
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  2025.08.13：協助產業發展高值化產品，強化企業獲利能力
  
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  2025.08.13：中國讓出市場，台灣可積極進取
  
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  2025.08.13： 1Q25 產值約新台幣205.6億元
  
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  2025.08.01：受關稅及匯率升值影響，預計產值下降 5.63%
  
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  2025.08.01：整體受影響程度有限，部分客戶分攤關稅，關注匯率變化
  
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  4Q23 手工具業找訂單 勇赴中東戰區覓商機
  
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  4Q23 在經濟部國貿署及外貿協會牽線下，有20家業者遠赴戰火邊緣的中東四國找訂單
  
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  4Q23 這次的拓銷團最終吸引252位買主洽談，促成商機1,649萬美元
  
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  4Q23 美國持續升息，美國房地產及修繕市場需求下滑，電動工具三雄因客戶還在去化庫存，下單緩慢，3Q23 接單、出貨及營收旺季不旺
  
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  4Q23 台灣國際五金工具博覽會登場 300家業者攜手齊拚疫後外銷商機
  
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  3Q23 中部氣動打釘機廠170人實施無薪假 勞動部：竹科並無申報
  
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  3Q23 亞德客-KY 預期大陸經濟景氣可望在未來一至二季就會回溫，喊出 23年 營收與獲利要挑戰新高的目標
  

電動車產業新聞筆記彙整

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  2026.04.21：特斯拉 Robotaxi，Robotaxi 服務拓展至達拉斯與休士頓，顯示無人監督自駕技術邁向多城市複製，具正面意義
  
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  2026.03.24：邁入 Agentic AI 時代，微軟與 NVIDIA 推動 AI 從輔助工具轉型為主動智能中樞，帶動企業營運自動化
  
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  2026.03.24：Agentic AI 成為自動駕駛新架構，透過多 Agent 協作整合感知與決策，搭配物理 AI 模擬加速商用化
  
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  2026.03.24：緯軟受惠 AI 與大數據等資訊服務外包需求，預估 26 年 EPS 達 10.28 元，營運穩健成長
  
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  2026.03.24：宏碁資訊受惠政府 AI 基礎建設政策與雲端趨勢，預估 26 年 EPS 達 15.70 元，展望樂觀
  
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  2026.03.24：創泓布局 LLM 與影像辨識技術，整合無人機與熱像儀開發，預估 26 年 EPS 達 7.55 元
  
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  2026.03.17：輝達 GTC 大會 Blackwell 與 Rubin 晶片訂單能見度達 27 年 底，總金額上看 1 兆美元，遠優於市場預期
  
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  2026.03.17：Vera Rubin NVL72 系統將於 2H26 量產，搭載 HBM4 記憶體，推理吞吐量較前代提升 5 倍
  
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  2026.03.17：首次展出 Groq 3 LPU 處理器，採 SRAM 取代 HBM 技術，滿足 AI 系統低延遲與大規模上下文需求
  
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  2026.03.17：預告 28 年 新架構 Feynman，將推出 Rosa CPU 及第四代 LPU，持續鞏固 AI 工廠核心設計商地位
  
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  2026.03.17：推動 AI 代理革命，與 OpenClaw 合作推出 NeMo Claw，協助企業轉型為 AaaS 智能即服務模式
  
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  2026.03.17：自駕車進入 ChatGPT 時刻，比亞迪等車廠加入平台；太空領域開發專用晶片，但實質貢獻尚早
  
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  2026.03.16：高通與 Wave 合作開發標準化自駕方案，整合晶片與軟體以降低車廠整合複雜性
  
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  2026.03.16：特斯拉計畫在日本導入純視覺自駕技術；本田、日產等日系大廠則堅持採用光達確保安全
  
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  2026.03.15：供應鏈顯示下單量驚人，馬斯克可能端出驚喜，建議在市場唱衰、空單增加時逆向買進
  
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  2026.03.15：估值偏高且難以計算合理價，即便基本面良好，仍須留意股價回檔 20% 至 30% 的風險
  
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  2026.03.11：台灣 2M26 車市掛牌數年減 19.9%，受農曆年假工作天數少及美製車零關稅預期導致觀望影響
  
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  2026.03.11：特斯拉 25 年 銷量被比亞迪超越，且預計 26 年 2Q26 停產 Model S/X，轉產人型機器人
  
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  2026.03.11：比亞迪發表第二代刀片電池，支援 5 分鐘快充至 70%，推動電動車充電速度接近加油速度
  
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  2026.02.28：馬斯克長期包下三星德州 Taylor 新廠至 33 年 ，產能將專供 AI6 晶片使用
  
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  2026.02.28：AI 晶片需求強勁，預計投入 165 億美元僅為最低底線，實際產出規模有望倍增
  
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  2025.09.09：ADAS（先進駕駛輔助系統），感測元件為系統中最具成長潛力產業，預計 32 年 市場規模達 170 億美元
  
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  2025.09.09：Level 2 為近年市場主要動能，Level 3 以上預估 25 年 後開始顯著成長
  
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  2025.09.09：技術分純視覺與光達兩大流派，多數車廠傾向以光達實現 Level 3 安全要求
  
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  2026.02.28： 26 年 定義為實體 AI 從算力競賽步入「實踐應用」元年，自動駕駛成為 AI 走向實體的濫觴
  
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  2026.02.28：自駕平台成熟將加速人形機器人發展，解決過去缺乏「世界建模與資料生成」完整平台的問題
  
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  2026.02.28：實體 AI 在高風險自駕場景驗證成功後，將延伸至工業場域，優化產線調度與跨站協作可靠性
  
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  2026.02.27：特斯拉（TSLA）端到端純視覺自駕方案具領先優勢，中國自駕技術短期內難以威脅其地位
  
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  2026.02.27：機器人業務雖面臨中國競爭壓力，但在非中（Non-China）架構體系下仍具備發展空間
  
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  2026.02.02：特斯拉（TSLA）4Q25 營收與淨利分別年減 10.2% 及 60.5%，26 年總營收出現上市以來首次衰退
  
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  2026.02.02：電動車銷量持續疲軟，4Q25 交付量年減 15.6%，Model S/X 預計於 2Q26 停產
  
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  2026.02.02：汽車銷售毛利率（扣除積分）環比回升至 17.2%，受惠於產能利用率及 4680 電池良率提升
  
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  2026.02.02：聚焦自動駕駛，Cybercab 預計 4M26 投產；FSD 轉為每月 99 美元訂閱制並取消買斷服務
  
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  2026.02.02：Optimus 3.0 人形機器人將於數月內發布，原 S/X 產線將改造用於機器人生產
  
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  2026.02.02：獲利： 25 年 1.56 元，26 年 預估 2.05 元，維持持有評等，目標價 382 美元
  
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  2026.01.30：特斯拉精簡車款強攻機器人，盟立、亞光等台廠沾光
  
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  2026.01.30：馬斯克宣布將全面轉向自動化未來，預告 1M26 起邁向真正的無人駕駛
  
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  2026.01.30：特斯拉將停產Model S與Model X兩款電動車，全面衝刺第三代人形機器人Optimus，目標 26 年底量產
  
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  2026.01.30：光學鏡頭廠亞光同時扮演特斯拉自駕車與機器人重要夥伴，受惠最大，亞光的光學鏡頭是自駕車達成全自駕目標的關鍵
  
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  2026.02.02：特斯拉（TSLA）4Q25 財報優於預期，汽車毛利率達 17.9% 顯著回升，能源業務受惠儲能需求強勁
  
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  2026.02.02：加速 AI 轉型，Cybercab 預計 4M26 投產，Optimus 三代機器人將於 1Q26 揭露
  
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  2026.02.02： 26 年 資本支出跳升至 200 億美元投資 6 座工廠，高額支出恐對自由現金流造成壓力
  
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  2026.02.02：獲利： 25 年 1.66 元，26 年 預估 1.99 元，核心汽車業務成長放緩，維持中立評等
  
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  2026.01.26：L2+/L3 自駕將於 30 年 普及至 7 成新車，大幅改寫車用半導體與記憶體需求曲線
  
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  2026.01.26：車用 DRAM 將由 16GB 翻倍至 64GB，NAND 則由 200GB 邁向 TB 級容量
  
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  2026.01.26： 30 年 市場規模將達 1300 億美元，自駕相關運算、感測與高速連接晶片成長最陡峭
  
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  2026.01.26：汽車成為繼資料中心後資料密集終端，高耐寫模式運作帶動 NAND 位元需求快速上升
  
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  2026.01.22：特斯拉 Tesla（TSLA）Elon Musk 宣布在奧斯汀展開無安全員 Robotaxi 服務，強化自駕商業化進度想像
  
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  2026.01.06：賓士 2025 CLA 將導入 NVIDIA DRIVE AV 系統，具備增強型 L2 點對點導航功能
  
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  2026.01.06：搭載 NVIDIA 軟體技術之車款獲 EuroNCAP 五星最高安全評等，預計年底在美上路
  
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  2026.01.06：NVIDIA 發表首款開放式推理自駕模型 Alpamayo，結合思維鏈推理與路徑規劃，衝刺 L4 自駕
  
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  2026.01.06：於 Hugging Face 公開程式碼與 1.7 萬小時駕駛資料集，強化自駕開發生態系
  
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  2026.01.06：Alpamayo 首個具推理能力的視覺-語言-動作模型，使自駕車能像人類思考並解決紅綠燈故障等複雜情境
  
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  2026.01.06：輸出推理軌跡向乘客解釋決策，解決不透明問題，首款技術車輛預計 26 年 1Q26 在美上路
  
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  2026.01.08：自動駕駛與機器人發布 Alpamayo 自駕 AI，首創具推理能力的端對端系統，賓士 CLA 將於 1Q25 上路
  
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  2026.01.08：推出 Cosmos 世界基礎模型，透過合成資料讓 AI 學習物理常識，加速機器人發展
  
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  2026.01.08：創始人李斌指出 26 年最大成本壓力為記憶體漲價，智慧車智駕系統需與 AI 產業搶奪資源
  
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  2026.01.04：中國 EV 產量增速超 20%，比亞迪等廠商憑價格優勢加速全球布局並在新加坡突破
  
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  2026.01.04：歐美市場需求低迷，燃油車銷量下滑且經濟壓力抑制電動車滲透率，面臨中國競爭壓力
  
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  2026.01.01：汽車經歷從軟體定義向 AI 定義的躍遷，NVIDIA Thor 芯片主導 L4 級自動駕駛市場
  
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  2026.01.01：高通憑藉「艙駕一體」架構搶佔智能座艙高地；吉利、長城等中國車企展示 VLA 大模型領先優勢
  
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  2025.12.16：特斯拉採RF透明聚合物車頂整合GNSS、LTE、Wi-Fi天線，消除鯊魚鰭設計，改善訊號性能與外觀
  
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  2025.12.16：聚合物車頂薄膜效應提供更優異碰撞緩衝，同時增加車內頭部空間，符合FMVSS 201U安全標準
  
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  2025.12.16：模組化組裝流程可縮短產線工時3-5倍，實現水平工位預裝與全自動化，革新汽車製造效率
  
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  2025.12.16：泡沫夾層提供隔熱隔音雙重優勢，聚合物材料具設計自由度、抗腐蝕與客製化優勢
  
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  2025.12.16：特斯拉新專利採RF透明聚合物車頂，整合GNSS、LTE、Wi-Fi等天線與通訊模組，支援衛星通訊
  
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  2025.12.16：車頂模組化設計可縮短產線裝配工時3-5倍，支援水平工位預裝，提升自動化效率
  
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  2025.12.16：為Robotaxi/車隊營運做準備，解決山區無訊號問題，車頂成為可擴充通訊平台
  
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  2025.12.11：Robotaxi市場規模美國 35 年 達365億美元年複合成長率61%
  
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  2025.12.11：中國市場規模 35 年 達445億美元，2025~ 35 年 CAGR高達96%
  
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  2025.12.11： 35 年 預測40~80個城市有大規模robotaxi車隊，主要在中國與美國
  
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  2025.12.11：光達市場2024~ 29 年 CAGR達35%，成本下降為主要方向
  
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  2025.12.11：雷達市場規模 30 年 將達325.6億美元，大於光達及鏡頭
  
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  2025.12.11：車用鏡頭市場 25 年 83.8億美元成長至 32 年 150.3億美元
  
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  2025.12.11：自駕等級Level 4+算力需求百Tops
  
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  2025.12.09：電動車年增長率從 25 年 21.8%放緩至 26 年 15.2%，電動化紅利見頂
  
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  2025.12.09：智駕化成勝負分水嶺，30 年 L2以上滲透率接近6成，市場規模六年成長2.8倍
  
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  2025.12.09：電動化紅利見頂，25 年 全球電動車年增21.8%，26 年 成長放緩至15.2%
  
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  2025.12.09：智駕化為下一勝負分水嶺，30 年 L2以上滲透率近6成，市場規模6年內成長2.8倍
  
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  2025.11.21： 26 年 全球電動車銷量預測2,240萬輛，年成長14%，增速放緩
  
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  2025.11.21：自駕車市場百花齊放，Waymo拓展高速公路服務，Uber推無人計程車
  
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  2025.11.21：L2+到L5自駕車滲透率預期從 25 年 10%增至 30 年 40%
  
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  2025.11.10：貨物稅減徵有助提振購車信心，電動車免徵牌照稅與貨物稅優惠至 30 年
  
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  2025.11.10：BMW總代理 11M25 推出購車優惠，預期新年式新車到港與市場買氣回升
  
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  2025.11.03：Tesla 飛行車計畫，Elon Musk 透露年底前將展示飛行車原型
  
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  2025.11.03：載具具「瘋狂技術」，外觀類似汽車，細節仍保密
  
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  2025.11.03：飛行車設計尚未確定，起降方式未公開
  
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  2025.11.03：Musk 承諾推出創新載具，挑戰傳統交通工具概念
  
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  2025.11.03：Roadster 生產持續延宕，外界對時程表保持質疑
  
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  2025.11.03：過往產品開發經驗顯示，實際量產仍有挑戰
  
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  2025.11.03：Musk 重返飛行汽車領域，改變先前批評立場
  
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  2025.11.03：飛行車商業化仍面臨技術與法規挑戰
  
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  2025.10.24：奧斯汀幾個月內將移除安全員，年底前擴展至8-10個都會區
  
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  2025.10.24：24個月內衝刺年產300萬輛，Cybercab專為自動駕駛優化
  
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  2025.10.24：特斯拉年底前取消Robotaxi安全駕駛測試
  
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  2025.10.24： 25 年 底Robotaxi將在三州開始營運
  
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  2025.10.24： 1Q26 可能推出Optimus V3機器人
  
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  2025.10.24： 2Q26 將開始生產無方向盤Cybercab
  

五金產業新聞筆記彙整

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  2025.08.13：與主要競爭國稅率相近或更低，短期影響有限
  
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  2025.08.13：匯率對產業獲利較有影響
  
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  2025.08.13：協助產業拓銷與美市場認證規範相近之市場
  
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  2025.08.13：業界目前仍穩定生產，絕無大規模停工或倒閉潮
  
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  2025.08.13：可申請經濟部產業支持措施
  
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  2025.08.13：台灣水五金以中高階、客製化產品為主
  
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  2025.08.13：台灣關稅20%正式生效，短期仍會對產業帶來衝擊
  
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  2025.08.01：我國對美出口占比高，關稅致成本上升，產值估降 5.55%
  
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  2025.08.01：主要競爭國為大陸，關稅高於我國，目前衝擊持平
  
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  2025.04.17：台灣螺絲業 1Q25 出口量年增3.37％，銷往美國、德國等國的成長明顯
  
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  2025.04.17： 1Q25 螺絲出口量為32.71萬噸，出口單價每公斤3.40元，但出口單價年減2.82％
  
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  2025.04.17：銷往墨西哥、大陸等國的螺絲量減少，但對美國出口量年增5.15％
  
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  2025.04.17：由於美中關稅戰，大陸螺絲銷美關稅較高，有利於台灣業者
  
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  2025.04.17： 24 年大陸螺絲出口美國金額達135.44億美元，占比約14.2％
  
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  2025.04.17：大陸對美出口螺栓螺釘稅率70％、螺母稅率52.5％，高於台灣
  
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  2025.04.17：受美國關稅影響，歐洲國家 3M25 趕出貨，台灣螺絲銷往歐洲國家大幅成長
  
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  2025.04.10：美國暫緩對等關稅90天實施，對彰化水五金業者來說是正面消息
  
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  2025.04.10：彰化縣水五金產業發展協會表示，業者正趕著出貨以消化手上的訂單
  
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  2025.02.26：川普政府考慮對進口銅產品徵收關稅，以應對不公平貿易
  
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  2025.02.26：行政命令劍指中國，因其控制全球銅礦生產，威脅美國國安
  
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  2025.02.26：中國是全球廢銅回收精煉重鎮，精煉銅產量佔全球44%
  
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  2025.02.07：COMEX 4M25 黃金期貨下跌0.1%，收於每盎司2,879.9美元
  
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  2025.02.07：SPDR Gold Shares黃金持有量增加1.14公噸至864.19公噸
  
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  2025.02.07：iShares Silver Trust白銀持有量減少385.16公噸至13,386.65公噸
  
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  2025.02.07：市場對停滯性通貨膨脹的擔憂正在推動黃金價格創下歷史新高
  
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  2025.02.07：全球黃金總供應量增長1%，創數據統計以來新高
  
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  1Q24 螺絲廠甩陰霾 1Q24 審慎樂觀
  
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  1Q24 螺絲業 23 年 遭遇前所未見的寒冬考驗，營運陷入谷底，所幸 4Q24 起鋼市好轉，螺絲廠也開始接到訂單
  
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  1Q24 近期訂單雖然比 4Q23 增加，但尚未全面恢復，部分加工廠稼動率也只有50％
  
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  3Q23 扣件業入寒冬 勞動部長找解方
  
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  3Q23 螺絲產業 23年 市況不佳，眼看即將進入第四季，訂單狀況仍舊不理想
  
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  3Q23 春雨：歐美國家客戶的庫存持續去化，已接近見底狀態，未來仍就有補貨的需求，審慎樂觀看待 4Q23 螺絲業發展
  
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  3Q23 螺絲業苦盼不到訂單 不排除休無薪假、周休三日
  
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  3Q23房市交易低迷衝擊下游居家產業，但修繕市場反而逆勢增溫
  
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  3Q23 螺絲業旺季來臨
  
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  歐盟關稅調整機制範圍擴及螺帽螺栓產品，該產品將受波及
  
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  轉單.台幣貶.海運紓解 螺絲前3季接單創高!
  

電機產業新聞筆記彙整

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  2026.01.15：固態變壓器效率達 98.3% 且配電面積減少 60-90%，支持數據中心綠電與模組化擴容
  
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  2026.01.15：預計 27 年 小批量交付、28 年 規模化，由台達電、維諦、伊頓等全球龍頭主導
  
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  2025.11.30：800V HVDC 架構下 PSU 成為核心組件，從成本導向轉為高壓安規、SiC 元件等多維度整合，ASP 提升 2-3 倍，台達電、光寶科等少數廠商具競爭優勢
  
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  2025.11.03：固態變壓器（SST），數據中心配電革新，800V HVDC架構成發展趨勢
  
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  2025.11.03：SST效率可提升3%，百兆瓦級數據中心年省630萬電費
  
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  2025.11.03：SST體積僅傳統UPS一半，模組化設計節省空間
  
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  2025.11.03： 27 年 可望小批量交付，28 年 進入規模化階段
  
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  2025.10.28：AI伺服器機架功率邁向兆瓦級，800V直流電成發展趨勢
  
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  2025.10.28：直流電系統可提升能效至96%，減少銅纜用量及配線複雜度
  
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  2025.10.28：2024- 29 年 HVDC市場規模預估將從10億美元增至157億美元
  
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  2025.10.22：UPS不斷電族群意外大漲，以旭隼為首，另有盈正與科風
  
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  2025.10.22：輝達宣示資料中心進入800 VDC 電力大革命，AI 應用帶來龐大電力需求
  
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  2025.10.22：高力受惠Bloom Energy 追單燃料電池與AI 伺服器液冷散熱需求，9M25 營收年增66.7%
  
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  2025.10.22：台達電積極展示800VDC 解決方案，預估AI 電源營收比重將大幅提升
  
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  2025.10.22：光寶科投入Power Rack 和HVDC 產品，預估 26 年 AI 營收佔比超過25%
  
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  2025.10.22：800 VDC 技術將擴大資料中心電力市場規模，台股電源相關廠商直接受惠
  
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  2025.10.18：GB300 GPU熱設計功耗上限提升至1400W，帶動電源供應器需求
  
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  2025.10.18：GB200 NVL72伺服器機櫃 3Q25 出貨可望大增至1-1.2萬櫃
  
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  2025.10.18：預估 25 年 AI伺服器機櫃出貨3.4萬櫃，26 年 可望超過6萬櫃
  
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  2025.10.02：AI與電動車推升重電需求，美國Data Center用電量 28 年 將增至6%-12%
  
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  2025.10.02：美國Data Center因缺電計畫就近建電廠，重電設備需求大增，台灣廠商有機會
  
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  2025.10.02：美國變壓器製造業缺工且技術流失，墨西哥無法滿足需求，全球供應需調度
  
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  2025.10.02：已開發國家具AI/電動車資本優勢，美國推製造業回流，但行政程序複雜耗時
  
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  2025.09.29：美國AI基建高度依賴外國供應商，瓦斯渦輪機、核電廠組件、變壓器、鋼材等四類設備成關鍵瓶頸
  
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  2025.09.29：台灣廠商受惠，如華城電機美國變壓器訂單激增，鋼鐵業出口占比15%但面臨關稅與台幣升值壓力
  
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  2025.09.29：供應鏈脆弱性加劇成本上漲，AI基建每筆數十億美元專案或因關稅額外增加3%-6%預算
  
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  2025.09.29：勞動力短缺與供應鏈風險疊加，美國建築業熟練工不足恐延緩AI基建進度
  
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  2025.09.15：BBU可內置於伺服器，用鋰電池模組成本低；UPS為獨立鉛蓄電池設備成本高
  
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  2025.09.15：電力革命下，BBU與UPS同為伺服器緊急備用電源，BBU更具成本優勢
  
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  2025.09.15：台達電、光寶科、麥格米特、領益、偉創力列為輝達「電力大革命」合作夥伴
  
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  2025.09.15：高壓電流降低電流需求，減少銅線成本與空間占用，降低線損與發熱
  
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  2025.09.09：北美變壓器價格指數 20 年 至今漲69%，因電力基礎建設需求增加，價格持續走高
  
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  2025.08.21：大型線上UPS訂單能見度兩年，供應商外溢可能利好台廠及二線
  
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  2025.08.21：HVDC因AI運算需求，PSU升級，帶動相關廠商發展機會
  
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  1Q24 根據美國政府的規劃，預計在 25 年 至 35 年 間，跨區域送電網絡將大幅增加，帶動變壓器需求
  
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  3Q23 台電推出 10 年5,645 億台幣的強化電網韌性計畫(強韌電網)，其中 35%預算將於 2026 年前執行
  
• 
  3Q23 全球伺服器電源市占龍頭台達電頓成標靶，美國電源模組廠Vicor7月中旬同時向美國東德州聯邦地方法院與國際貿易調查委員會（USITC）遞狀提起訴訟，狀告台達電以及下單給台達電的鴻海與廣達集團所屬多家關係企業
  
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  政府「減核」既定政策下，核二廠2號機將在3月14日除役、不再發電（核二廠2號機除役，將減少電力供給3％、76.6億度），缺電概念將受惠
  
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  台灣一度電碳排不減反增，光電、風電不穩定將使電網韌性需求大增，能源價格勢必大漲
  
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  機電廠搶台電標案
  

連接器產業新聞筆記彙整

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  2026.04.13：AI 與低軌道衛星需求強勁，多檔個股首季營收年增逾二成，信邦營收轉正落底回升
  
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  2026.04.13： 2Q26 PC 應用因提前拉貨預計持平，但 AI 與低軌道衛星持續放量，帶動整體營運續佳
  
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  2026.04.14：AI 訓練使 InfiniBand 與 800G 乙太網路成為標配，帶動 AEC 傳輸線滲透率逐季提升
  
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  2026.04.14：GPU 數據同步頻寬需求極高，若網路頻寬不足將影響訓練效率，促使 CSP 廠加速規格升級
  
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  2026.04.14：Rubin 世代在 Scale up 領域仍維持使用銅線，預計至下世代才會由 CPO 技術取代銅介質
  
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  2026.04.09：銅纜在短距離互連具低功耗優勢，預估 2024- 28 年 AEC 市場年複合成長率達 45%
  
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  2026.04.09：CPO 架構帶動 FAU、MPO 與 Shuffle Box 需求，看好貿聯、波若威、上詮等供應鏈
  
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  2026.02.10：AI 訓練推升 GPU 數據同步需求，InfiniBand 與 800G 乙太網路成為標準配置
  
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  2026.02.10：機櫃內互聯需求增加，AEC（主動電纜）滲透率逐季提升，帶動傳輸線廠商營運成長
  
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  2026.01.12：AI 訓練推升伺服器數據交換需求，InfiniBand 與 400G/800G 網路將成為標準配置
  
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  2026.01.12：GPU 互聯頻寬需求極高，若網路頻寬不足將大幅增加訓練時間，帶動高階連接線材需求
  
• 
  2025.10.21：AI伺服器推升主動傳輸線材需求，AEC滲透率預估 29 年 達25%
  
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  2025.10.21：貿聯-KY、鴻呈、萬泰科等線材廠商將受惠AI伺服器商機
  
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  2025.10.21：DAC線材仍占伺服器內部連接七成，3米以內傳輸距離為主流
  
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  2025.10.21：正崴、宣德積極切入AEC領域，4Q25 可望開始出貨
  
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  2025.10.21：萬泰科擴產，年底月產能將達1千萬米，26 年衝刺2千萬米
  
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  2025.10.15：AI 伺服器及數據中心推升高速連接器需求，預估年複合成長率4.1%
  
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  2025.10.15：USB-C 介面統一，高速傳輸介面持續升級
  
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  2025.10.15：車用、工業自動化等新興應用帶動連接器需求成長
  
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  2025.09.09：2023-2032全球連接器市場CAGR 4.1%，AI伺服器、數據中心需求帶動成長
  
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  2025.09.09：歐盟USB-C強制令 12M24 生效，統一介面並推升相關產品需求
  
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  2025.09.09：AI與數據中心擴張，推動MCIO、QSFP-DD等高速伺服器連接需求
  
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  2024.12.20：中國調降多項產品的出口退稅，取消銅材、鋁材退稅並調整其他產品退稅率，對連接器廠商成本產生影響
  
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  2024.12.20：連接器廠商預期原料成本可能上升，但銅料報價持穩，並透過產品優化來降低毛利率衝擊
  
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  2024.12.20：中國稅務機構強化查稅，退稅調整將影響部分廠商的資金規劃及作業流程
  
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  2024.12.20：連接器廠商將加速產品組合調整與製程改善，提升產品附加價值，以保證毛利率
  
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  2024.12.20：部分廠商預期 25 年毛利率將上升，貢獻來自於產品組合調整與經濟規模擴大
  
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  2024.10.21：AI市場發展助力連接器廠，嘉澤、貿聯-KY、佳必琪和宏致相繼布局
  
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  2024.09.16：銅價高波動驅使廠商轉型，降低依賴純銅料
  
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  2024.09.16：多家廠商如萬泰科和健和興擴大特殊連接器及高階線材市場
  
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  2024.09.05：延長線價格上漲20%，最小規格售價達300元，部分產品甚至超過400元
  
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  2024.09.05：漲幅原因包括銅線等原物料價格上升和用電法規的嚴格調整
  
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  2024.09.04：網友抱怨延長線價格大幅上漲，從原本的100多元漲至400-500元
  
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  1Q24 N+1風潮也吹進連接器業，在地緣政治的課題未解前，前進東南亞和美墨成了最佳避風港
  
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  3Q23 英特爾發布最新Thunderbolt 5連接技術，利用單一介面就能同時支援資料、影像與電力傳輸，勢必成為將來終端連接應用趨勢
  
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  3Q23 Thunderbolt 5和i15採相同USB-C接口 帶動需求
  
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  3Q23 外界認為23年iPhone 15系列最明顯的規格改變就是充電埠，從原有的 Lightening改為USB-C埠
  

家電產業新聞筆記彙整

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  2025.10.20：家電業受颱風及消費力不振影響，3Q25 營收普遍衰退約1成
  
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  2025.10.20：業者將搶攻尾牙及普發1萬元商機，力拼 25 年業績持平
  
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  2025.10.20：聲寶、禾聯碩、三洋電等空調產品銷售不佳，受節能補助效益遞減影響
  
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  2025.10.20：家電業搶普發萬元，年底拚甩尾
  
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  2025.10.20：聲寶等空調產品銷售不佳，受節能補助效益遞減影響
  
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  2025.10.20：房地產景氣不佳及家電市場飽和，影響家電銷售成長
  
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  2025.10.20：普發1萬元政策可能對價位較低的生活家電、廚房家電有助益
  
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  2025.04.11：美系家電多使用中國大陸製造的零件，業者預估售價可能上漲雙位數
  
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  2025.04.11：關稅及匯率波動影響家電售價，台幣貶值可能使漲價空間增加
  
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  2025.04.11：部分美系品牌為應對關稅，已積極布局墨西哥、印度等地工廠
  
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  2025.04.11：家電展推出優惠，如洗乾衣機降價兩萬多元，吸引消費者
  
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  2025.04.10：美國高關稅政策可能引發全球經濟衰退，主計總處預估 25 年台灣經濟成長率可能低於2%
  
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  2025.04.10：若美國高關稅政策實施，我國經濟成長率將下修至2.64%至1.64%之間，出口、投資與消費皆受壓
  
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  2025.04.10：央行示警，關稅政策間接衝擊房市，房價走勢與經濟、就業、股市及民眾財富感受相關
  
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  2025.04.10：央行表示將滾動式檢討信用管制措施，因應經濟下行與房市結構性調整
  
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  2025.04.10：台幣貶值雖會推升進口品成本，但國際原油與原物料價格走低，有助於抵銷通膨壓力
  
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  2025.04.11：美國對中國祭出關稅，導致家電零組件進口成本增加，美系家電業者考慮調漲售價
  
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  2025.04.11：許多美系家電零組件仰賴中國進口，加上美元強勢與台幣貶值，進口成本壓力增加
  
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  2025.04.11：部分美系家電品牌已因原物料及匯率因素，售價上漲3%至5%
  
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  2025.04.11：台北電器展開幕，民眾擔心家電漲價，紛紛前往搶購
  
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  2025.04.11：業者表示，是否調漲售價將視經濟狀況及關稅影響而定
  
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  2025.04.11：業者也透過調整出貨產地，來平衡生產成本壓力，但漲幅預估可能超過10%
  
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  2024.09.10：三星印度家電廠罷工進入第2天，數百名工人在廠外搭帳篷，要求提高薪資
  
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  2024.09.10：罷工影響廠內約一半的日產量，工廠主要生產冰箱、洗衣機和電視等產品
  
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  2024.08.11：炎夏氣溫提升帶動空調銷售成長，家電業 7M24 營收回升，聲寶、三洋電、禾聯碩等年增轉正
  
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  3Q24 日本進口壓縮機非常稀少…日立家用空調遭大金、Panasonic、三菱夾殺，傳合資公司賣Bosch
  
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  2Q24 銅價飆漲！「電器」用量大 業者估 6M24 底將漲價
  
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  1Q24 政府加碼20億元推動節能補助政策，加速耗能老舊家電汰換，市場樂觀將帶動新一波節能家電換購潮
  
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  1Q24 持續推動的節能補助政策，加上貨物稅減徵延長，換購節能家電相當於補助5,000元，預計將能帶動空調、冰箱等產品換購意願，家電業 24 年 業績有底氣
  
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  1Q24 宅燃氣器具節能補助開跑. momo富邦媒預估廚衛家電年增衝30％
  
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  4Q23 COP28提2050前空調碳排減6成 逾63國響應參與
  
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  4Q23 家電品牌進軍AI領域 8款烤箱.蒸烤爐搶攻市場
  
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  3Q23 家電市場飽和，品牌版圖挪移不易，家電廠競推第二品牌擴充市占
  
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  家電族群23Q2業績回暖
  
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  3Q23 受惠於政府家電節能補助政策，帶動家電換購潮，家電族群營收逐月攀升
  
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  23年初推動20億元家電節能補助，不到半年用罄，再加碼33億元，持續帶動23年的空調、冰箱換購潮
  
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  3Q23 熱浪來襲 家電族群股價火
  
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  3Q23 天氣熱家電營運看增
  
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  每年6月前後是冷氣空調的銷售旺季，但業內人士嗅到23年市場氣氛相對詭譎，主因是23年年初，本土品牌聲寶有意逆勢降價，打亂整體市場定價與下游通路行銷的節奏
  
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  至少1.7萬人丟工作! 中國家電企業營收下跌，員工規模遭大幅縮減
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：崧騰的日線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表連日大跌，跌破多條重要均線（如月線、季線）支撐。
（判斷依據：價格與各週期均線的互動關係，例如股價是否站穩特定均線（如月線、季線）之上，或跌破重要均線支撐，常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。）

圖(61)3484 崧騰 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：崧騰的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價在特定週線區間內波動，中期方向尚不明朗。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(62)3484 崧騰 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：崧騰的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）

圖(63)3484 崧騰 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：崧騰的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表資金微幅流出，外資略偏空方。
  （判斷依據：觀察外資買賣超的連續性、規模及佔成交比重，有助於判斷其操作的真實意圖與對股價的影響力。）
• 投信籌碼：崧騰的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信持股水位穩定，等待明確信號。
  （判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。）
• 自營商籌碼：崧騰的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商賣超力道有限，對市場影響輕微。
  （判斷依據：自營商（避險）部位的買賣主要是為了對沖其發行的權證或從事的其他衍生品交易風險，其方向與標的股票走勢相反（如看多權證熱賣，自營商需買進現股避險）。）

圖(64)3484 崧騰 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：崧騰的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
  （判斷依據：股本較小的公司，千張大戶的影響力可能更大；股本大的公司，則需觀察更高持股級距的大戶變化。）
• 400 張大戶持股變動：崧騰的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表四百張大戶人數變化不大，籌碼結構持平。
  （判斷依據：將400張大戶與千張大戶的人數變化、以及他們的總持股比例變化結合分析，可以更清晰地描繪出籌碼在不同大戶層級間的流動情況。）

圖(65)3484 崧騰 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析崧騰的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(66)3484 崧騰 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

崧騰企業展望未來，將持續深化核心技術，拓展多元應用市場，並優化全球生產布局，以維持長期競爭力。

短期發展策略 (1-2 年)

1. 鞏固工具機市場：
   • 配合 Makita 等客戶 48V 無線工具平台升級趨勢，提供高整合度電控模組。
   • 把握潛在的歐洲重建商機，確保訂單穩定。
2. 加速新產品量產：
   • 新能源車：確保 2025 年 Q1 延遲的新案順利量產，力拚車用營收占比達 10-15%。重點推進日系輕混系統與美系電動皮卡連接器訂單。
   • AI 伺服器：完成客戶驗證，於 2025 年 Q2 啟動 ORV3 電源連接器試產與小批量出貨。
   • 醫療器材：擴大歐美藥廠 ODM 訂單，提升注射器產能利用率，爭取 FDA Class II 認證。
3. 優化產能配置：
   • 推進柬埔寨廠二期擴建，目標 2025 年產能翻倍，提升非中產能占比至 35-40%。
   • 提升泰國廠車用連接器產線效率。
4. 維持獲利能力：
   • 透過自動化、製程改善及產品組合優化（提高模組化、高階產品比重），應對原物料上漲壓力，力求毛利率維持在 25% 以上的高檔水平。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

1. 技術持續領先：
   • 深化 48V 無刷馬達控制 技術，並拓展至園藝設備、戶外儲能等新應用。
   • 投入下一代 AI 伺服器連接器（如更高功率、液冷散熱整合）的研發。
   • 開發具備 IoT 功能的智慧醫療注射器。
2. 市場多元拓展：
   • 降低對單一客戶（Makita）的依賴，積極拓展家電、醫療、車用領域的新客戶。
   • 探索東南亞二輪電動車等利基市場。
3. 全球布局深化：
   • 評估在歐洲或美洲設立技術支援或小型組裝據點的可能性。
   • 持續優化全球供應鏈，提高在地採購比例。
4. 永續經營實踐：
   • 提升綠色產品（如使用再生材料）比重。
   • 推動廠區節能減碳，導入再生能源（目標 2026 年綠電使用率 10%）。
   • 爭取更高 ESG 評級（目標 MSCI BB 級）。

管理層對未來三至五年展望樂觀，特別看好家電應用因基期低且案量多，具備高成長潛力。法人預期公司 2025 年營運有望維持雙位數成長，EPS 可望重返 5 元 以上水準。

重點整理

• 核心業務穩健：崧騰以 JDM 模式深耕電動工具、家電、新能源車、醫材等領域，技術整合與模組化能力為核心優勢。
• 營運強勁復甦：2024 年受惠庫存回補，營收、獲利顯著反彈，全年 EPS 達 4.17 元，毛利率創 14 年新高。
• 多元成長動能：
  • 工具機：隨客戶 48V 平台升級與潛在重建商機。
  • 新能源車：新案預計 2025 年放量，目標營收占比 10-15%。
  • AI 伺服器：高毛利 ORV3 連接器 2025 年 Q2 試產，潛力可期。
  • 醫療器材：高階注射器 ODM 訂單穩定成長。
  • 家電：智能化、節能化趨勢帶動變頻控制器需求。
• 全球產能優化：柬埔寨廠 擴產進行中，有效規避關稅風險，提升供應鏈韌性與成本競爭力。
• 主要風險因子：
  • 客戶集中度高：Makita 佔比約 60%。
  • 新產品量產進度：EV、AI 新品放量時程與市場接受度。
  • 地緣政治與宏觀經濟：影響終端需求與供應鏈穩定。
  • 成本控管壓力：原物料與東南亞勞工成本上漲。
• 未來展望正向：法人預估 2025 年營運可望維持雙位數成長，EPS 有機會挑戰 5-6 元，轉型效益逐步顯現。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/348420250318M001.pdf

公司官方文件

1. 崧騰企業股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.09）
   本研究主要參考法說會簡報的產品結構、營運策略、市場布局分析、財務表現及未來展望。該簡報由總經理張茂強主講，提供最完整且權威的公司營運資訊。
2. 崧騰企業 2024 年第二季財務報告（2024.08）
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含營收結構、毛利率變化、營業費用及獲利表現等關鍵指標。
3. 崧騰企業 2024 年第四季財務報告 / 2024 年年度財務報告 (推估自 2025.03 公告資訊)
   補充 2024 全年營收、獲利與 EPS 數據。
4. 崧騰企業 2023 年度永續報告書 (推估自 ESG 相關資訊)
   提供 ESG 目標、綠色採購、減碳措施等參考資訊。
5. 崧騰企業國內第三次無擔保轉換公司債公開說明書 (2023.04)
   提供籌資計畫、資金用途等參考資訊。
6. 崧騰企業 112 年股東常會議事手冊/開會通知書 (2023)
   補充籌資計畫與公司治理相關資訊。

研究報告

1. 凱基證券產業研究報告（2024.09）
   該報告深入分析崧騰在電動工具及智能家電領域的市場定位與發展策略，為本文提供重要的產業觀點。
2. 元大投顧研究報告（2024.08）
   研究報告提供崧騰在新能源車零組件及醫材領域的專業分析，以及對公司未來發展策略的評估。
3. 法人報告 (綜合多家券商，如 MoneyDJ, CMoney 引用資訊，2024.Q4 – 2025.Q1)
   提供 EPS 預估、目標價、本益比分析、市場評價及風險評估。

新聞報導

1. 鉅亨網產業分析專文（2024.09.13, 及其他日期）
   報導詳述崧騰在柬埔寨廠擴建計畫、新產品開發進度、訂單能見度等最新動態。
2. 工商時報專題報導（2024.09.12, 及其他日期）
   針對崧騰的訂單能見度提升、車用產品發展及未來展望提供完整分析。
3. 經濟日報、財訊快報、時報資訊等 (2024.Q4 – 2025.Q1)
   提供營收公告、法說會重點、市場題材（如俄烏重建）等即時資訊。
4. 台視財經 (TTV Finance) 報導 (2025.02-03)
   提供法人觀點、股價分析及市場趨勢解讀。

產業資料

1. 工具機產業協會市場報告（2024.08）
   此報告提供全球工具機市場發展趨勢及需求變化的重要參考數據。
2. 新能源車產業聯盟研究報告（2024.07）
   報告分析全球車用零組件市場概況，提供本文在產業發展趨勢方面的重要參考。
3. 全球注射器市場研究報告 (推估)
   提供醫療器材市場規模與成長率參考。

網站資訊

1. 公開資訊觀測站 (TWSE/TPEx)
   提供公司基本資料、財務報表、重大訊息、CB 發行資訊。
2. 公司官方網站 (solteam.com.tw)
   提供公司簡介、產品介紹、ESG 報告、投資人關係資訊。
3. 財經資訊平台 (Yahoo Finance, Google Finance, Goodinfo!, MoneyDJ, CMoney, HiStock, NStock, StatementDog, Vocus 等)
   提供股價、法人籌碼、營收、新聞彙整、公司簡介、同業比較等資訊。

註：本文內容主要依據 2024 年下半年至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及預測均來自公開可得的官方文件、研究報告、新聞報導及法人資訊。部分細節（如具體專利數、資本化比例細節）為基於現有資訊的合理推論。

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