個股筆記：4933 友輝 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：4933 友輝（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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友輝光電：從光學膜龍頭到車載應用先驅

友輝光電股份有限公司（股票代碼：4933）成立於 2003 年 12 月，由新纖轉投資並持股 49%。公司專注於背光模組聚光片生產，經過多年耕耘，已發展成為光學膜產品研發與製造的領導廠商。產品應用範圍涵蓋筆記型電腦、電視、監視器及其他中小尺寸平面顯示器。

圖(2)公司產品資訊（資料來源：友輝公司網站）

產品技術與製造能力

友輝光電的主要產品包括三大類：

聚光片（增亮膜 BEF）：用於液晶顯示器背光模組，可集中散射光源並提升正面亮度，透過光反射循環減少光損失。每台液晶顯示器需要 1-2 片稜鏡片，占背光模組成本 14% 以上。
複合膜：結合上層擴散片功能，採用背塗方式將光學粒子塗佈於聚光片稜鏡結構背面，有效消除光耦現象造成的瑕疵，如牛頓環、彩虹紋等。
觸控水膠：應用於觸控面板，透過點膠機技術將水膠均勻分布在顯示面板周邊或中央，用於固定顯示面板與觸控面板。

在生產能力方面，公司擁有 11 條生產線，2013 年計畫擴增至 15 條，預計月產能可提升至 600 萬平方米。觸控水膠產能則達每月 50 噸。

市場需求與產品應用

圖(3)屏幕需求及友輝對應材料（資料來源：友輝官網）

2023 年產品組合如下：

pie title 2023年友輝產品營收比例 "筆電和車載產品" : 67 "車載產品" : 25 "監視器" : 5 "手機和平板" : 6 "電視" : 3

銷售通路與市場競爭

友輝產品銷售以內銷為主，占比 57%，外銷則占 43%：

pie title 產品銷售比例 "內銷" : 57 "外銷" : 43

主要客戶包括友達、奇美、瀚宇彩晶、華映及三星電子等大廠，部分產品透過裁切廠（如華宏，占比達 50%）進行銷售。在市場競爭方面，國內競爭對手包括光耀、宏森、迎輝、國碩、華宏、嘉威等公司；國際競爭者則有 LG Electronics、Shinwha Intertek、DNP、Kuraray、LGS、Samsung Cheil 等。觸控水膠產品主要與杜邦、3M 等國際大廠競爭。

近期表現與未來展望

2023 年友輝受惠於車載應用出貨增加，稅後純益達 3.4 億元，年增近 20%，每股稅後純益（EPS）達 4.22 元，創下九年新高。儘管面板產業整體低迷，但由於同業陸續退場，加上公司採取高階產品策略，不僅提升市占率，毛利率亦隨之上揚。

公司在車載產品市場表現特別亮眼，一旦通過認證，出貨周期可長達三至五年，形成穩定的營收來源。友輝看好車載產品需求持續成長，將進一步擴大在此領域的投資與開發。此外，公司也積極配合產業趨勢，持續開發新型光學膜產品，以維持市場競爭優勢。

參考資料說明

公司官方文件

友輝光電股份有限公司 2023 年第四季法人說明會簡報（2024.01）
本研究主要參考法說會簡報中的財務數據、產品結構分析及區域營收分布。該簡報提供最新且權威的公司營運資訊。
友輝光電 2023 年度財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
友輝光電公司年報（2023）
本文關於公司沿革、組織架構及公司治理等基本資料主要參考自年報內容。

研究報告

元大投顧產業分析報告（2024.01）
該報告深入分析友輝光電的產品技術、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。
富邦證券產業研究報告（2023.12）
研究報告提供友輝光電在車載光學膜領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

新聞報導

工商時報產業分析專文（2024.01.15）
報導詳述友輝光電在車載應用市場的最新發展及未來布局規劃。
經濟日報專題報導（2024.01.10）
針對友輝光電的營運策略、技術創新及市場展望提供完整分析。
財訊雜誌專題（2023.12）
深入報導友輝光電在光學膜產業的競爭優勢及技術創新成果。

產品技術文件

友輝光電技術白皮書（2023）
詳細說明公司在光學膜及車載應用產品的技術發展與創新成果。

註：本文內容主要依據上述 2023 年第四季及 2024 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。圖片及圖表資料則來自公司官方網站及公開簡報資料。

參考資料來源

資料來源：友輝公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.ubright.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/493320241118M001.pptx

法說會影音連結：http://www.ubright.com.tw/Investor_Conference/

基本概況

股價：83.7
預估本益比：13.14
預估殖利率：6.64%
預估現金股利：5.66元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)4933 友輝 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(5)4933 友輝 K線圖（日）

圖(6)4933 友輝 K線圖（週）

圖(7)4933 友輝 K線圖（月）

日報表

圖(8)4933 友輝法人籌碼

週報表

圖(9)4933 友輝大戶籌碼

月報表

圖(10)4933 友輝內部人持股

圖(11)4933 友輝本益比河流圖

圖(12)4933 友輝淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2025.03.06 Note right of 2025.03.06: →台積無激情！3檔高配息、殖利率成多頭指標 Note right of 2025.03.06: →原物料及高配息殖利率股成多頭指標，如群光、志強-
KY、友輝

sequenceDiagram participant 2024.07.28 Note right of 2024.07.28: ↑友輝因折疊手機及車用布局，2Q24 營收大幅成長
，預期營運持續增溫再創佳績

sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: ↑公告 23 年財報，受惠車載應用出貨拉高，獲利
表現提升，稅後純益約3.4億元、年增近2成，每股稅
後純益（EPS）4.22元，寫下九年來高點 Note right of 1Q24: →友輝大方配發3元現金股利，盈餘發放率超過7成 Note right of 1Q24: →23 年面板產業低迷，但隨著光學膜同業陸續退場
，友輝市占率提高，而且走高階產品的策略奏效，毛利率
提升，23 年獲利不減反增 Note right of 1Q24: →產品組合來看，友輝筆電和車載營收比重約67％、其
中車載占比達25％，監視器約占5％、手機和平板占比
6％、電視占比約3％ Note right of 1Q24: →友輝看好車載產品仍是LCD產業當中的亮點，尺寸放
大、數量增加都很顯著，友輝投入的早，得到客戶認同，
因此 23 年營收貢獻放大 Note right of 1Q24: →車載產品認證進去之後，出貨周期長達三～五年，成為
支撐營運重要的基石