圖(1)個股筆記：5278 尚凡*（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 05 月 19 日
免責聲明
請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。
快速總覽
尚凡國際創新科技(Sunfun Info Co., Ltd.)（5278 尚凡）從交友平台起家，成功轉型為多元科技股集團，橫跨社交平台、健康保健食品與國際不動產。文章深入分析其營運現況、財務分析、市場布局與未來發展策略。核心業務「愛情公寓 iPair」穩固，子公司「大研生醫」成長快速，為營收重要支柱。公司積極拓展海外市場、擁抱 AI 應用創新，並重視 ESG 永續發展實踐。近期完成股票分割，提升市場流動性。重點事件包括大研生醫雙 11 業績亮眼、登錄興櫃，以及公司積極拓展 AI 應用與綠能技術。整體而言，2025 年大環境對尚凡發展偏向利多*。
圖(2)5278 尚凡 基本面分析*量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)5278 尚凡* 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
尚凡國際創新科技股份有限公司 (Sunfun Info Co., Ltd.)，股票代號 5278，公司網址：http://www.i-part.com.tw/，於 2002 年 10 月 7 日成立，初始名稱為尚凡資訊股份有限公司。公司由四位高中同學在台北市創立，初期以一台伺服器和數台電腦為基礎，於 2003 年推出針對 18 至 28 歲單身男女的交友平台「愛情公寓 iPair」，該平台迅速發展成為台灣交友 App 最大的社交平台之一。
秉持「人與人真誠連結」的核心理念，尚凡致力於運用網路科技促進人際關係與幸福感。2013 年，公司正式在台灣股票櫃檯買賣中心掛牌上櫃，奠定其在台灣交友科技領域的領導地位。為標誌企業邁向國際化及多元化發展，公司於 2016 年 8 月更名為「尚凡國際創新科技股份有限公司」。
歷經多年發展，尚凡已從單一交友平台，逐步轉型為涵蓋社交平台、健康保健食品與國際不動產等多元事業的集團。截至 2024 年，公司實收資本額約 2.22 億元，員工人數約 65 人。公司企業文化強調「玩樂打拚一百年，健康快樂到百歲」，鼓勵創新、國際化與跨領域合作，致力於成為全球領先的社交科技與健康生活品牌。
公司基本概況
公司目前股價為 27.5 元，預估本益比為 495.76，預估殖利率為 1.05%，預估現金股利為 0.29 元。報表更新進度為月報與季報。
圖(4)5278 尚凡 EPS* 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖呈現了公司歷年 EPS 的預估變化，可作為評估公司獲利能力的參考。
圖(5)5278 尚凡 K線圖（日）*（本站自行繪製）
圖(6)5278 尚凡 K線圖（週）*（本站自行繪製）
圖(7)5278 尚凡 K線圖（月）*（本站自行繪製）
股價走勢圖分別以日、週、月為單位，呈現公司股價在不同時間跨度內的變化趨勢。
主要業務與產品線
尚凡集團的營運版圖橫跨多個領域，擁有完整的自有品牌產品組合，主要聚焦於三大核心事業：
社交平台事業
此為尚凡的起家厝與核心業務，旗下擁有多款針對不同族群與需求的交友應用程式 (App)：
- iPair 愛情公寓：
結合直播交友功能的聊天交友平台，專注於年輕族群，支援 PC、Android、iOS 等多平台。營收主要來自直播主的禮物點數拆分及 VIP 會員訂閱費用。主要市場涵蓋台灣、香港、馬來西亞及美國華人社群，是集團目前主要的營收來源。
↑ 社交平台的主力為 iPair 愛情公寓，目前有許多直播主在平台上聊天交友展現才藝。
圖(8)愛情公寓 iPair（資料來源：尚凡公司網站）
- SweetRing：
專為尋求穩定關係與婚姻對象的用戶設計的婚戀配對平台。提供嚴謹的條件搜尋、按讚互動 (Like) 功能及婚姻相關諮詢服務。營運地區遍及台灣、香港、美國、墨西哥及東南亞多國。
↑ 另一個是屬於認真配對交友的SweetRing，該平台是針對 VIP 收取月費模式，還有一個是weTouch，鎖定年輕人的聊天交友。
圖(9)SweetRing（資料來源：尚凡公司網站）
- weTouch：
鎖定大學生及社會新鮮人的校園交友平台。其特色為需雙方互相配對成功後才能開啟聊天，並設有校園熱門對象排行榜等功能，目前主要經營台灣市場。
圖(10)weTouch（資料來源：尚凡公司網站）
- CHATGO：
提供即時語音交友功能的 App，支援跨國語言溝通。
- KOFO App：
結合任務行動與環保理念的社群平台，以「下載就種樹」為核心概念，鼓勵用戶參與綠色行動。↑ 4Q23 推出工具類專注 App 「KOFO」，以下載就種樹的核心理念，響應並落實全球淨零碳排目標。
健康保健事業：大研生醫
2018 年成立的子公司「大研生醫國際股份有限公司」，專注於研發、生產與銷售高品質、具臨床實證的保健食品。產品主打安全、有效，嚴選國際頂級專利原料，目標客群為重視健康的中壯年族群。透過電子商務及實體通路銷售，已成為集團重要的營收支柱。
國際不動產事業：美房家/美房網
2022 年第四季推出「美房網 MayFun」房地產平台，提供免費刊登的租賃與買賣服務，目標成為台灣前三大房地產平台。2024 年進一步成立「美房家國際不動產」，與澳洲 Meihome Property 公司合作，布局澳洲布里斯本與黃金海岸的健康住宅及酒店式公寓開發，並推出美房 APP，整合集團社交與健康資源，打造創新的房地產生態系統。↑ 22 年第四季則是推出新的平台服務「美房網」，鎖定房屋買賣以及房屋租賃，提供免費刊登。↑ 跨足房屋租賃平台。
圖(11)美房網 MayFun（資料來源：尚凡公司網站）
營運表現與財務分析
營收分析
尚凡的營收來源呈現多元化趨勢，社交平台仍為核心，健康保健事業貢獻度快速提升。根據 2023 年度資料，各產品線營收佔比如下：
-
iPair 愛情公寓：佔比 45%
-
SweetRing：佔比 25%
-
大研生醫：佔比 20%
-
weTouch：佔比 8%
-
美房網：佔比 2%
財務績效回顧
尚凡近年營運表現穩健，獲利能力持續改善。
-
2021 年合併營收達 16.46 億元。
-
2022 年第二季單季每股盈餘 (EPS) 達 2.99 元。
-
2023 年第三季單季營收 4.95 億元，稅後淨利 7,446 萬元，EPS 為 3.35 元。↑ 4Q23 公布 3Q23 季度損益及EPS，營收 4.95 億元，稅後淨利為 7,446 萬元，EPS 為 3.35 元。
-
2024 年 11 月單月營收達 3.58 億元，創歷史新高，年增 25.6%；稅前盈餘與淨利分別年增 66.8% 與 35.4%。↑ 2024.12.11：尚凡 11M24 營收創歷史新高，主要受大研生醫雙 11 促銷帶動。
-
2025 年 3 月單月營收 2.04 億元，月增 14.5%，年增達 76.41%，主要受惠於子公司大研生醫去年同期基期較低及核心業務回溫。
公司採取每季配發現金股利的政策，突顯其重視股東權益的經營理念。
圖(12)5278 尚凡 股利政策*（本站自行繪製）
公司股利政策呈現穩定的現金股利發放，體現對股東權益的重視。
圖(13)5278 尚凡 法人籌碼*（日）（本站自行繪製）
法人籌碼日線圖呈現法人機構對公司股票的買賣情況。
圖(14)5278 尚凡* 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼週線圖顯示大戶投資人對公司股票的持有比例變化。
圖(15)5278 尚凡* 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股月線圖反映公司內部人士對公司未來發展的信心程度。
圖(16)5278 尚凡 本益比*河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現了公司歷年本益比的變化，以及預估下一年的本益比變化，可作為評估股價合理性的參考。
圖(17)5278 尚凡* 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖呈現公司歷年淨值比的變化，有助於評估股價是否被高估或低估。
圖(18)5278 尚凡 營收趨勢圖*（本站自行繪製）
營收趨勢圖展示了公司過去一段時間的營收變化情形，可觀察營收成長的動能。
圖(19)5278 尚凡* 獲利能力（本站自行繪製）
獲利能力圖表呈現了公司毛利率、營益率、純益率等指標的變化，可評估公司的獲利效率。
圖(20)5278 尚凡* 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，顯示公司資本支出的變動趨勢，有助於判斷公司是否處於擴張階段。
圖(21)5278 尚凡* 合約負債（本站自行繪製）
合約負債圖表呈現公司預收款項的變化，可作為評估未來營收成長潛力的參考指標。
圖(22)5278 尚凡* 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數圖表，有助於了解公司的存貨管理效率。
圖(23)5278 尚凡* 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比圖表，呈現公司存貨水位與營收的關係，可評估存貨是否過高。
圖(24)5278 尚凡* 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖表，呈現公司現金流量的變化，有助於評估公司的財務健全度。
圖(25)5278 尚凡* 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖表，將公司的獲利能力、經營效率、財務槓桿等因素拆解，有助於深入了解公司的財務狀況。
圖(26)5278 尚凡* 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖表，呈現公司的資本來源比例，有助於評估公司的財務風險。
市場布局與競爭態勢
全球市場拓展
雖然台灣市場為尚凡的根基，但公司積極拓展海外市場以尋求更大成長空間。旗下 App 已在全球超過 20 個國際市場進行測試與經營，重點布局日本、澳洲、東南亞、美國及拉丁美洲等地區。透過本地化策略與合作夥伴關係，降低市場進入門檻，目標成為具全球影響力的科技品牌。子公司大研生醫已於 10M24 底以每股 68 元登錄興櫃，計劃擴展至日本與澳洲等海外市場。
主要競爭對手
尚凡在各業務領域均面臨激烈的市場競爭：
-
社交平台：
-
國際平台：美國的 Match.com、OkCupid、Bumble [隸屬 Match Group 或 Bumble Inc.)，歐洲的 be2、Pairs（派愛族） (隸屬 Eureka/Match Group] 等，具備龐大資源與全球用戶基礎。
-
區域平台：東南亞的 Paktor，中國的陌陌 (Momo) (以直播+交友模式拓展東南亞)。
-
國內數位服務：達康網 [3364)、聯線上（3505）、歐買尬 (3687]、F*AS (5266) 等，在數位內容與社群服務領域存在部分業務交集。
-
婚戀平台 (SweetRing)：
-
主要競爭者包括中國的世紀佳緣、百合網，以及其他國際婚戀平台。
競爭優勢分析
尚凡能在競爭激烈的市場中保持領先，主要基於以下競爭優勢：
-
多元產品線與市場區隔：提供從直播交友、婚戀配對到校園社交、語音互動等多樣化產品，滿足不同用戶需求。
-
深厚用戶基礎與品牌認知：「愛情公寓 iPair」累積的龐大用戶群與品牌信任度是重要資產。
-
創新技術與靈活研發：鼓勵內部創業，組織扁平化使研發團隊能快速回應市場，開發新產品 (如 SweetRing)。
-
直播+交友營收模式：iPair 愛情公寓的直播功能帶來穩定且高毛利的收入來源。
-
積極海外布局：透過進入新興市場，突破台灣市場規模限制。
-
跨領域整合潛力：結合社交、健康與房地產資源，探索創新的商業模式。
子公司營運概況：大研生醫
作為集團近年重要的營收成長引擎，大研生醫的營運表現備受關注。
產品與原料策略
大研生醫堅持「做給自己家人吃的品質」標準，專注開發安全、有效的保健食品。
-
原料來源：嚴選來自歐洲、美國、日本等國際頂尖供應商的專利原料，例如德國 KD Pharma 的高濃度魚油 (Omega-3 > 84%, EPA+DHA > 80%)、美國領導廠商的葉黃素、挪威進口的兒童魚油軟糖等。
-
品質把關：原料均通過多重國際認證與嚴格檢驗，確保符合國際品質標準。
-
成本考量：高品質原料佔產品成本最高部分，公司寧可承擔較高成本，亦不降低原料品質標準。通路抽成亦是成本考量因素。
-
市場肯定：產品品質獲得 Monde Selection 七項國際金獎等肯定。
原料市場方面，高品質保健原料競爭激烈，需求強勁，供應相對穩定但需嚴格篩選。大研生醫透過全球合作夥伴分散風險，並密切關注原料安全 (如日本小林製藥紅麴事件)，加強品質監控。
市場表現與展望
大研生醫近年營收快速成長，已成為集團營收重要支柱。↑ 2024.12.11：雙 11 期間的銷售表現顯著提升，顯示公司子公司業績強勁增長。
-
2023 年 EPS 高達 10.32 元，實收資本額 6 億元，內銷佔比 99.59%。子公司大研生醫 23 年 EPS 達 10.32 元，實收資本額 6 億元，主要產品為保健食品，內銷占比高達 99.59%。
-
2024 年雙 11 檔期銷售業績亮眼，帶動母公司 11 月營收創歷史新高。↑ 2024.12.12：尚凡子公司大研生醫在雙 11 期間營收創新高，帶動整體營收上升，支持股價的上漲動能。
-
IPO 計畫：已於 2024 年 10 月底以每股 68 元登錄興櫃，目標 2025 年轉上市櫃。
-
未來發展：計畫拓展日本及澳洲等海外市場，並可能利用當地原料進行生產，以應對全球市場需求與供應鏈挑戰。
近期重大事件分析
-
2024.12.12：尚凡子公司大研生醫在雙 11 期間營收創新高，成為股價上漲動能。
-
2024.12.11：尚凡 11 月合併營收創歷史新高，主要受惠大研生醫雙 11 促銷活動。
-
2024.12.10：尚凡股票面額自 10 元變更為 1 元，新股於 2024.12.09 掛牌上櫃，股票簡稱改為「尚凡」。↑ 2024.12.10：尚凡將股票**面額由每股 10 元調整為每股 1 元，並於 2024.12.09 新股掛牌上市。
-
2024.12.10：股價先後兩日漲停，並以 38.6 元鎖住，顯示市場反應強烈。
-
2024.11.27：舊股票最後交易日，新股參考價為舊股收盤價的十分之一。↑ 2024.11.27：尚凡資訊決議將股票面額由每股 10 元調整為每股 1 元，今日為舊股票最後交易日，2024.12.09 啟動新股上櫃交易。↑ 2024.11.27： 2024.12.09 新股票上櫃交易時，參考價格將根據舊股票 2024.11.27 收盤價，按比例調整為十分之一。
-
2024.11.27：尚凡資訊持續聚焦創新，發展雲端交友平台與房地產業務，並加強 AI 應用與綠能技術的研發，拓展國際市場。
-
2024.11.13：櫃買中心公告股票面額變更及換發作業細節，提醒投資人彈性面額股票的每股數據與面額 10 元公司無法直接比較。↑ 2024.11.13：櫃買中心公告尚凡公司股票面額由每股 10 元變更為每股 1 元，並進行股票換發作業。↑ 2024.11.13：新股票將於 2024.12.09 開始櫃檯買賣，股票簡稱將更改為「尚凡」。↑ 2024.11.13：新股票的參考價將按比例調整為舊股票最後交易日（ 2024.11.27 ）收盤價的 10 分之 1。↑ 2024.11.13：投資人需注意，彈性面額的每股盈餘、淨值及股利*等與每股面額 10 元公司無法直接比較。
-
2024.10 底：子公司大研生醫正式登錄興櫃，承銷價 68 元。
-
2024.09.30：大研生醫送件申請登錄興櫃。↑ 2024.09.30：子公司大研生醫已送件申請登錄興櫃，預計最快 10M24 中上旬上市。↑ 2024.09.30：子公司大研生醫 23 年 EPS 達 10.32 元，實收資本額 6 億元，主要產品為保健食品，內銷占比高達 99.59%。
-
4Q23 (2023 年底)：推出工具類 App「KOFO」，強調下載即種樹的環保理念。
-
4Q22 (2022 年底)：推出房地產平台「美房網」，提供免費刊登的買賣與房屋租賃服務。
技術創新與 AI 應用
尚凡將人工智慧 (AI)視為未來發展的關鍵驅動力，積極投入相關技術研發與應用。
-
產品優化：計劃利用 AI 提升交友平台的匹配精準度、用戶互動體驗及內容推薦效率，強化用戶黏著度與付費轉換。
-
新服務開發：規劃推出多款 AI 應用服務 App，推動 AI 自動化應用開發。
-
跨領域應用：將 AI 技術應用於健康保健產品的研發與數位行銷策略，提升個性化服務與市場反應速度。
-
人才招募：積極招募 AI、大數據、數位行銷等專業人才，強化技術實力。
相關技術投入有助於尚凡在激烈的市場競爭中保持領先地位，並加速國際市場的深耕。尚凡資訊持續聚焦創新，發展雲端交友平台與房地產業務，並加強 AI 應用與綠能技術的研發，拓展國際市場。
企業社會責任與永續發展
尚凡積極實踐企業社會責任 (CSR)，並將永續發展 (ESG)理念融入營運策略。
-
環境保護：旗下 KOFO App 結合遊戲化與綠色行動，已累計種植超過 10 萬棵樹，推動用戶參與環保。
-
社會公益：子公司大研生醫在 COVID-19 疫情期間，捐贈 6 萬份保健品予第一線醫護人員，捐助超過 10 萬名康復者，體現企業關懷。
-
公司治理：採取每季配息政策回饋股東，重視公司治理透明度。
-
企業文化：強調健康快樂的生活理念，將持續深化 ESG 作為，提升企業永續競爭力。
未來發展策略與展望
短中期發展重點
-
營收穩定成長：鞏固社交平台核心業務，持續提升大研生醫營收貢獻。
-
全球市場布局：加速拓展日本、澳洲等具潛力海外市場，優先布局經濟體質較佳國家。
-
產品質量提升：持續投入研發，強化產品功能與使用者體驗。
-
AI 技術落地：推出 AI 相關應用，提升營運效率與服務價值。
-
子公司上市：完成大研生醫從興櫃轉上市櫃的目標。
長期發展藍圖
-
創新文化建設：鼓勵內部創業，建立創新機制，保持產品活力。
-
跨領域整合：深化社交、健康、房地產三大板塊的協同效應。
-
技術領先：持續投入 AI 與其他前瞻技術研發。
-
品牌國際化：將尚凡集團打造成為全球知名的社交科技與健康生活品牌。
-
永續經營：深化 ESG 實踐，創造長期價值。
整體而言，2025 年的大環境對尚凡發展偏向利多。營收獲利成長、海外市場拓展、AI 技術應用、股票流動性提升及有利的產業分析趨勢，均為公司帶來發展機會。儘管面臨全球經濟波動與市場競爭挑戰，尚凡憑藉多元化布局與創新策略，展現出穩健且具備成長潛力的發展態勢。
重點整理
-
多元化集團：從交友平台起家，成功轉型為涵蓋社交平台、健康保健食品、國際不動產的多元科技股集團。
-
社交平台穩固：iPair 愛情公寓為核心營收來源，結合直播交友功能維持市場競爭力；SweetRing、weTouch 等滿足不同市場區隔。
-
大研生醫高成長：子公司大研生醫憑藉高品質產品快速成長，已登錄興櫃，為集團重要獲利引擎。
-
積極國際擴張：除台灣市場外，積極布局日本、澳洲、東南亞及美洲市場。
-
擁抱 AI 創新：將 AI 技術視為關鍵動能，投入研發以優化產品、提升效率。
-
財務表現亮眼：營收獲利持續增長，採取穩定季配息政策。
-
股票分割：完成股票面額 10 元轉 1 元，提升市場流動性。
-
重視 ESG：透過 KOFO App 推動環保，大研生醫投入公益，實踐企業社會責任。
參考資料說明
資料來源：尚凡*公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司官方文件
- 尚凡國際創新科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.27）
本研究主要參考該簡報中的公司營運情況、產品結構分析、市場佈局及未來展望。簡報由董事長張家銘主講，提供最新且權威的公司營運資訊。
- 尚凡國際創新科技 2024 年第三季財務報告（2024.10）
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用及獲利表現等關鍵數據。
- 尚凡國際創新科技股票面額變更公告（2024.11.13）
詳述公司股票面額由每股 10 元調整為 1 元的重要決策及執行細節。
- 尚凡國際創新科技股份有限公司公開說明書（含 2013 年上櫃資料）
參考公司歷史沿革、創立背景、早期產品與市場定位資訊。
研究報告
- 櫃買中心產業動態分析報告（2024.12）
該報告深入分析尚凡在社交平台及生技保健產業的市場定位及發展策略，為本文提供重要的產業觀點。
- 元大投顧研究報告（2024.12）
針對尚凡旗下各項產品線的發展現況及市場佈局提供專業分析，特別著重於大研生醫的市場前景評估。
- StockFeel 股感知識庫分析文章（日期不詳）
提供公司簡介、發展歷程、競爭對手、市場佔有率、競爭優勢等綜合分析。
新聞報導
- 經濟日報產業分析（2024.12.12）
報導尚凡股票分割後的市場表現，以及子公司大研生醫在雙 11 期間的營收創新高。
- 工商時報專題報導（2024.11.27）
詳述尚凡的產品轉型策略及大研生醫登錄興櫃的籌備進展。
- MoneyDJ 理財網（日期不詳）
提供公司基本資料、歷史沿革、子公司 SweetRing 獲 mixi 投資等資訊。
- CMoney 股市分析（2024.11-12）
提供近期營收、獲利數據及 AI 應用發展等新聞摘要。
- 經濟日報、UDN 聯合新聞網（2024.09-11）
報導大研生醫登錄興櫃進程、海外市場計畫及美房家不動產事業。
媒體採訪與其他
- 董事長張家銘專訪（2024.11）
針對公司未來發展方向、市場策略及創新計畫提供深入見解。
- 104 人力銀行、1111 人力銀行公司介紹
提供公司沿革、核心理念、產品線、企業文化等資訊。
- 大研生醫官方網站
提供品牌理念、產品資訊、原料來源、公益活動等詳細內容。
註：本文內容主要依據上述 2023 年至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。部分歷史數據來自公司過往公開資訊。