圖(1)個股筆記：5288 豐祥-KY（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 28 日
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豐祥控股：多元產業布局的全球汽機車及醫療器材零件供應商
豐祥控股股份有限公司（Feng Hsiang Holdings Co., Ltd.）於 2011 年 7 月在英屬開曼群島註冊成立，其前身為 1974 年成立的台灣豐祥金屬工業股份有限公司。公司早期專注於機車零組件的金屬加工，後續擴展至醫療器材、汽車零件及特殊休閒車輛製造。2011 年完成集團股權重組，並於 2014 年 9 月 25 日正式在台灣證券交易所掛牌上市，股票代碼為 「豐祥-KY」（5288）。
圖(2)往來客戶（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
公司概要
豐祥-KY 主要從事汽車、機車零件的製造、加工及買賣業務，同時跨足醫療器材相關產品。公司資本額為新台幣 6.78 億元，市值約為新台幣 135.17 億元。營運據點包括越南 Khai Quang 工業區及台灣新北市新莊區。
發展歷程
- 成立初期（2011-2014）：豐祥控股在開曼群島成立，進行組織架構重組，並於 2014 年在台灣證券交易所上市。
- 擴展與成長（2015-2020）：公司擴大產品線，包括進軍醫療器材領域，並提升生產效率與技術創新。
- 近期發展（2021至今）：2023 年營收持續增長，2024 年 12 月營收達新台幣 6.92 億元，年增 15.85%。財務表現上，維持良好的毛利率和淨利率。
主要業務範疇
豐祥控股的產品線涵蓋以下幾個主要類別：
- 機車零組件：包括車架、金屬件及車身前叉等，約佔總營收 47.3%。
- 休閒車輛類：包括重型機車、雪車及水上摩托車等，約佔總營收 30.68%。
- 醫療器材：如病床、病人吊架及介護床等，約佔總營收 10.2%。
- 汽車零組件：約佔總營收 11.82%。
公司在越南及台灣設有生產據點，並積極拓展外銷市場，特別是北美與歐洲地區。
圖(3)重機車零件（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
圖(3)重機車零件（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
圖(5)雪車零件產品（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
圖(6)特殊車輛零件（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
圖(6)特殊車輛零件（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
圖(8)機車鋼鈑式車架零件（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
圖(9)機車—組裝零件（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
圖(10)汽車零件（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
圖(10)汽車零件（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
圖(12)醫療器材產品（資料來源：豐祥-KY 公司網站）
主要客戶群體
豐祥-KY 的客戶主要包括：
- Honda、Yamaha：主要機車零件供應商。
- Toyota：供應汽車零部件。
- Polaris：休閒車輛領域主要客戶。
- Harley-Davidson：供應機車相關零件。
這些客戶不僅為公司帶來穩定的收入，也驗證了公司的產品質量。
營業範圍與地區
豐祥-KY 的產品主要銷售至以下地區：
- 越南：佔總營收 40-50%，為主要生產基地及銷售市場。
- 北美：約佔總營收 30-35%，為重要外銷市場。
- 歐洲及其他地區：約佔總營收 15-20%，為潛力市場。
公司在越南設有主要生產基地，並計劃在美國設立新廠，以擴大北美市場佔有率。
競爭優勢
豐祥-KY 的競爭優勢體現在以下幾個方面：
- 成本優勢：越南生產基地具有較低的人力成本及關稅優惠。
- 技術實力：公司具有專業的製程設計能力與生產技術，能提供高品質產品。
- 客戶關係：與 Honda、Yamaha 等知名品牌建立長期合作關係，確保訂單穩定。
- 供應鏈移轉：受惠於全球供應鏈移轉趨勢，越南生產基地更具優勢。
近期狀況
- 業績表現：2024 年 12 月營收達新台幣 6.92 億元，年增 15.85%；全年累計營收為新台幣 73.43 億元。
- 新市場開發：成功進入健身器材市場，預計 2024 年下半年可獲得新訂單，成為未來 2-3 年營運成長動力。
- 生產擴張：為滿足客戶需求，公司將擴充鋁壓鑄、精密加工及塗裝產能，並在越南百善二廠區及北美設廠。
- 外銷比重：預計 2024 年外銷比重將提升至 58-59%，內銷比重則降至 41-42%。
- 獲利能力：2024 年前三季每股盈餘為新台幣 10.83 元，毛利率為 20.25%。
- 財務狀況：2024 年發行可轉債，募集約新台幣 5.19 億元，用於營運資金需求及擴展計畫。
- 供應鏈優勢：受惠於供應鏈移轉趨勢，豐祥越南及北美設廠將成為後續業績成長利基。
未來展望
- 市場擴展：積極拓展外銷市場，強化醫療器材客戶開發，並在北美設廠。
- 新產品開發：將推出新型醫療器材及電動車相關零部件，提升產品附加價值。
- 營收預期：法人預估 2025 年營收將達新台幣 72.92 億元，與 2023 年持平，但因新市場開拓，未來 2-3 年營運成長看好。
- 策略調整：強化休閒車輛及醫療器材領域的新客戶及新專案開發。
- 技術創新：持續投入研發以提升產品技術含量和附加價值，從而滿足客戶日益增長的需求。
重點整理
豐祥控股以其多元化的產品線、穩定的客戶基礎及積極的市場拓展策略，在全球汽機車零部件及醫療器材市場中佔有一席之地。公司在越南及北美設有生產基地，並持續開發新產品、拓展新市場，以應對市場挑戰並把握成長機會。面對未來，豐祥-KY將通過技術創新、市場拓展及策略調整，持續追求穩定增長。
參考資料說明
公司官方文件
- 豐祥-KY 2024 年第三季財務報告。
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 豐祥-KY 德信綜合證券法人說明會簡報（2024.11）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。提供最新且權威的公司營運資訊。
研究報告
- 元大投顧產業分析報告（2024.12）
該報告深入分析豐祥-KY的產品組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。 - 富邦證券產業研究報告（2024.12）
研究報告提供豐祥-KY在汽機車零件及醫療器材領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。 - 凱基證券投資分析報告（2025.01）
分析報告對於豐祥-KY在健身器材領域及擴廠計畫進行分析。
新聞報導
- 工商時報產業分析（2024.11.11）
報導詳述豐祥-KY在電動車零部件開發及新產品布局方面的最新進展。 - 經濟日報專題報導（2024.11.11）
針對豐祥-KY的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。 - 中時新聞網深度報導（2024.09.26）
報導豐祥-KY資產活化進度、營運表現及未來展望。 - 鉅亨網產業分析專文（2025.01.02）
報導豐祥-KY最新營收及未來展望。
投資分析資料
- NStock 豐祥-KY 個股分析 (2024.12)。
提供公司基本資料、歷史沿革和主要業務分析。 - Yahoo 股市 豐祥-KY 資訊 (2024.12)。
提供股價資訊、公司營收狀況及新聞報導。 - Goodinfo! 台灣股市資訊網 豐祥-KY 資料 (2024.12)。
提供公司基本資訊和財務數據。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：豐祥-KY公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.eurocharm.com.tw
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/528820241230M001.pdf
法說會影音連結：https://youtu.be/I0uTrFjc_Vw
基本概況
股價：180.0
預估本益比：10.94
預估殖利率：4.34%
預估現金股利：7.82元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(13)5288 豐祥-KY EPS 熱力圖
股價走勢
圖(14)5288 豐祥-KY K線圖（日）
圖(15)5288 豐祥-KY K線圖（週）
圖(16)5288 豐祥-KY K線圖（月）
日報表
圖(17)5288 豐祥-KY 法人籌碼
週報表
圖(18)5288 豐祥-KY 大戶籌碼
月報表
圖(19)5288 豐祥-KY 內部人持股
圖(20)5288 豐祥-KY 本益比河流圖
圖(21)5288 豐祥-KY 淨值比河流圖
新聞筆記
0.45%，EPS 17.01元創新高，24 年
4Q25 匯兌收益也是關鍵，董事會通過750萬美元
購置南卡羅萊納廠房，將在北美設立倉庫及生產線，成為
後續業績成長動能
，3Q24 營收減少，匯損影響獲利 Note right of 2025.01.02: →豐祥2024 3Q25 營收17.35億元，年減
8.68％，稅後純益1.66億元，創近年低點 Note right of 2025.01.02: →24 年 前 11M25 營收66.51億元，法
人推估 25 年營收72.92億元，與 23 年
約持平 Note right of 2025.01.02: ↑進入 25 年 ，豐祥健身器材領域有成，接獲新單
，法人看好未來2-3年營運成長 Note right of 2025.01.02: ↑豐祥配合車廠全球化車款策略，積極拓展外銷市場，強
化醫療器材客戶開發 Note right of 2025.01.02: →為滿足客戶需求，豐祥擴充鋁壓鑄、精密加工及塗裝產
能，擴大越南百善二廠區投資及增設北美廠區 Note right of 2025.01.02: →豐祥強化休閒車輛及健康醫療領域新客戶及新專案開發
，營收占比各在35.86％及9.45％ Note right of 2025.01.02: ↑川普2.0變局確立全球供應鏈移轉，豐祥越南及北美
設廠將成為後續業績成長利基
51％，受外銷客戶觀望影響
銷，續推升 24 年業績 Note right of 1Q24: ↑公司介入健身器材領域有成，2H24 可望再獲新訂
單，伴隨客戶量產規劃導入量產，將成為豐祥未來2～3
年營運成長另一大動能 Note right of 1Q24: ↓受到越南景氣影響，當地汽機車需求較不如預期，豐祥
23 年 營收72.67億元、年減9.58％ Note right of 1Q24: →豐祥近年積極強化休閒車輛及健康醫療等領域開拓新客
戶及新開發案，再加上材料成本等逐步下滑，挹注毛利率
，獲利因此仍維持兩位數成長 Note right of 1Q24: →北美包括HONDA及Harley-Davidso
n等機車大廠客戶要求下，豐祥也已展開赴美設廠評估 Note right of 1Q24: ↑加上積極介入健身器材領域有成，估 2H24 可接
獲新單，成為未來2～3年營運成長主力
，受到越南經濟發展影響，23 年 前三季營收53.
63億元，年減6.86% Note right of 4Q23: →為摩托車零組件廠商，在1988年生產醫療器材產品
與零件；在1994年開始往越南發展，並在7年內完成
南、北越廠的建立 Note right of 4Q23: ↑現在永福省開光工業區及平川縣百善二工業區2廠區也
完工 Note right of 4Q23: →以 23 年 3Q23 狀況來說，外銷55.44
%佔比已超越內銷，也因為外銷毛利好，預期 24 年
外銷佔58~59%、內銷降至41~42% Note right of 4Q23: ↑客戶結構主要由Honda、Polaris、Exe
dy、Piaggio及其他大廠組成，24 年除了H
onda有望衝出雙位數的成長以外，新產品的開發、休
閒車輛的成長也為公司營收注入動能 Note right of 4Q23: →豐祥-KY聚焦開發利基市場、提升技術層次、加強整
合產能提升3點，不僅配合全球化車款策略，拓展外銷市
場，還要強化醫療器材客戶關係 Note right of 4Q23: ↑前三季獲利7.25億元、年增13.46％，創同期
新高，每股純益10.97元 Note right of 4Q23: ↓受到越南景氣影響，當地汽機車需求較不如預期 Note right of 4Q23: ↑法人樂觀豐祥 23 年毛利率將較 22 年提升 Note right of 4Q23: ↑已有不少新案進行當中，因此公司也看好 24 年營
收可恢復成長動能 Note right of 4Q23: ↑豐祥近年休閒車輛成長強勁，隨著 23 年陸續有新
案加入，未來數年營收都可維持不錯成長表現 Note right of 4Q23: ↑國際機車大廠客戶要求下，豐祥目前已規劃赴美國設廠 Note right of 4Q23: ↑單月出貨北美本田最高營收貢獻約100萬美元，計畫
在年營收貢獻穩定達3億元，將前進南卡羅萊納州設廠 Note right of 4Q23: ↑哈雷部分，豐祥也評估規劃未來二～三年內赴威斯康辛
州設委託第三方物流倉庫，就近供應客戶需求 Note right of 4Q23: ↑在手訂單來看，接下來陸續有多項專案開花結果，將近
入出貨爬升期
深度分析
季報表
圖(22)5288 豐祥-KY 營收狀況
圖(23)5288 豐祥-KY 獲利能力
圖(24)5288 豐祥-KY 合約負債
圖(25)5288 豐祥-KY 存貨與平均售貨天數
圖(26)5288 豐祥-KY 存貨與存貨營收比
圖(27)5288 豐祥-KY 現金流狀況
圖(28)5288 豐祥-KY 杜邦分析
圖(29)5288 豐祥-KY 資本結構
年報表
圖(30)5288 豐祥-KY 股利政策