驊宏資通（6148）：深耕系統整合，擁抱 AI 與資安新契機

圖(1)個股筆記：6148 驊宏資（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 18 日

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本文深入剖析台灣資通訊系統整合服務商驊宏資通（6148.TWO），探討其公司沿革、核心業務、財務表現、市場動態與未來展望。公司深耕金融、政府及企業客戶，以產品代理銷售及技術服務為兩大支柱。近年積極布局 AI 人工智慧與資安領域，視為未來成長引擎。近期股價受惠於 AI 與資安題材飆漲，波動劇烈，顯示市場高度關注，但也存在短線過熱風險。

圖(2)6148 驊宏資 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)6148 驊宏資 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

重要事件與重大訊息：

• 股價因 AI 與資安題材飆漲，被列為注意股。
• 與碩文拓智慧科技合作成立「前進未來人工智慧實驗室」，布局 AI 技術。
• 受惠「台灣資安大會」題材，股價創歷史新高。
• 2025 年第一季每股盈餘為 0.34 元。

文章重點：

• 驊宏資通是台灣領先的資通訊系統整合服務商。
• 核心業務為產品代理銷售與技術服務，技術服務營收佔比較高。
• 策略重心在 AI 與資安領域。
• 營收具季節性波動，股利政策穩定。
• 競爭優勢在於專業技術團隊、穩固客戶關係、強大整合能力及原廠支持。
• 未來掌握數位轉型與資安需求，營運展望穩健。

公司簡介

驊宏資通股份有限公司（Hua Hong Information Co., Ltd.，股票代號：6148.TWO）於 1991 年 12 月 27 日創立，前身為和平整合資訊股份有限公司，並於 2008 年 6 月正式更名。公司自 2002 年 2 月起於中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌交易，產業類別歸屬為電子–資訊服務業。總部位於台北市中正區北平東路 30 號 5 樓，目前實收資本額約新台幣 4.66 億元。公司網址為 https://www.azion.com.tw/。

驊宏資通以其深厚的技術底蘊與卓越的整合能力，在台灣資通訊系統整合服務領域佔據重要地位。集團結構包含三大事業部：產品代理與系統整合服務、金融業應用軟體專業服務、策略性產品與服務，展現其多元化的業務範疇與服務能力。集團成員尚有驊宏國際、駿永資訊、和平整合等公司，共同構築起完整的資通訊服務生態系，致力成為整合軟體與產業價值鏈資訊平台的領導者。

圖(4)關於驊宏資通（資料來源：驊宏資公司網站）

主要業務與服務範疇

驊宏資通提供廣泛的產品與服務，主要可歸納為三大核心領域，滿足客戶在數位轉型過程中的全方位需求：

產品代理與系統整合服務

此為驊宏資通的基石業務，提供客戶全面的資通訊系統整合解決方案。服務內容涵蓋：

• 資通訊系統整合服務與解決方案：為企業量身打造高效、穩定的資通訊系統整合方案，涵蓋大型系統建置、數據中心虛擬化及企業雲端運算協作等。

• 網路系統規劃與建置：提供企業級網路系統規劃、設計、施工與維護，確保網路效能與網路安全。

• 儲存設備規劃、建置與維運：針對企業資料儲存設備規劃需求，提供從設備規劃、建置到後續維護的全週期服務。

公司與國際知名科技大廠如 Cisco、EMC (Dell EMC)、IBM 等建立長期且緊密的合作夥伴關係，代理其儲存系統、網路系統、工作站及電腦主機等核心產品。透過與頂尖科技廠商的合作，確保提供客戶最先進、可靠的產品與技術支援。

圖(5)產品與服務（資料來源：驊宏資公司網站）

金融業應用軟體

驊宏資通在金融科技應用軟體領域擁有深厚經驗與專業知識，開發出多項關鍵系統，協助金融機構提升營運效率與風險管理能力：

• e-Loan 徵授信系統：優化徵信與授信流程，強化風險控管。

• 整合型債權管理平台：提供完善的債權管理解決方案，改善資產品質。

• 數位銀行解決方案：協助金融機構進行數位轉型，提供創新的金融服務。

策略性產品與服務

為掌握市場脈動與技術趨勢，驊宏資通積極投入研發並引進策略性產品，以滿足客戶不斷變化的需求：

• Gufonet 企業搜尋引擎：運用 AI 技術打造企業級全文檢索引擎，協助企業快速整合、檢索與分析內部龐大資訊。

• Vaidio 人工智慧影像分析軟體：提供先進的 AI 影像辨識與分析功能，廣泛應用於智慧安防、智慧警政、智慧城市等多個場景。

• Sol-idea 網路輿情大數據分析與情資整合中心系統：協助企業監測網路輿情、分析市場趨勢，並整合內外部情資以支援決策。

• 人工智慧（AI）應用：與碩文拓智慧科技合作成立實驗室，專注於大型語言模型 (LLM)及生成式 AI 技術，特別針對華文語境 AI 進行優化。

• 智能無人機系統：開發具備室內環境自主導航、避障及 3D/2D 環境建圖能力的無人機系統。

專業維運與平台應用

除了產品與系統整合，驊宏資通亦提供 7×24 小時的專業維運服務，確保客戶系統穩定運行。同時，公司積極發展 AI、雲端及大數據平台應用，協助客戶掌握數位轉型的關鍵契機，提升營運效能。

基本概況

驊宏資通（6148.TWO）的股價表現近期受到市場高度關注。截至 2025 年 4 月 21 日，股價為 73.1 元。股利政策方面，預估現金股利為 0.92 元，預估殖利率為 1.26%。

圖、6148 驊宏資 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
觀察 EPS 熱力圖，可看出市場對於公司未來 EPS 的預估變化情形。

圖(6)6148 驊宏資 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(7)6148 驊宏資 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖、6148 驊宏資 K線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖顯示了公司股價在不同時間週期的變化，包括日線、週線和月線圖。

營收結構分析

根據公司提供的資料，驊宏資通的營收來源呈現多元化營收結構。若以 2024 年第三季合併營收性質區分，結構如下：

• 軟硬體銷貨收入：佔合併營收 45%，主要來自代理銷售國際品牌的硬體設備及軟體產品。

• 保固維護：佔合併營收 25%，顯示維護合約為公司帶來穩定的經常性收入。

• 企業應用系統開發與建置：佔合併營收 15%，突顯公司在軟體開發與客製化服務方面的能力。

• 系統整合：佔合併營收 14%，為公司核心技術服務之一。

• 資本租賃收入：佔合併營收 1%。

若以 2023 年度區分，技術服務（包含保固維護、系統開發建置、系統整合等）合計佔總營收 53%，為最主要的營收來源，再次突顯驊宏資通在系統整合與專業技術服務上的核心競爭力。商品銷售（軟硬體銷貨）則佔 45%。

圖、6148 驊宏資 營收趨勢圖（本站自行繪製）
從營收趨勢圖可觀察到公司過去一段時間的營收變化情形。

市場銷售與客戶群體

驊宏資通的營運重心主要在台灣市場，國內銷售佔比約 90% 以上。客戶群體廣泛，涵蓋三大關鍵領域：

• 金融保險業：為驊宏資通最核心的客戶群。金融機構對於資訊系統的穩定性、安全性及合規性要求極高，高度仰賴驊宏資通提供專業的系統整合、應用軟體開發（如企業徵授信系統、債權管理平台）及維運服務。

• 政府機構：隨著政府推動數位治理與智慧城市建設，各級政府機構亦為驊宏資通的重要客戶。公司協助政府部門建置大型資訊系統、資安防護體系（如智慧警政應用、情資分析平台）及大數據分析平台，提升行政效率與公共服務品質。

• 企業客戶：廣泛涵蓋製造、零售、服務等各行業的工商企業客戶。驊宏資通提供企業所需的資訊系統基礎建設、雲端服務、AI 應用及網路安全解決方案，協助企業進行數位轉型，提升營運效率與市場競爭力。

財務分析表現

近期營收概況

驊宏資通近期營收表現呈現波動。2024 年 12 月營收曾達新台幣 1.68 億元，創下八年單月新高，年增率達 99.86%，主要受益於市場數位轉型需求的提升。

然而進入 2025 年，營收出現季節性起伏：

1. 2025 年 1 月：營收約 3,617 萬元，年減 50%。

2. 2025 年 2 月：營收顯著回升至 8,192 萬元，月增 126%，年增 555%，主要受惠於金融機構專案挹注。

3. 2025 年 3 月：營收回落至 5,261 萬元，月減 35.78%，年減 39.97%。

4. 2025 年第一季：累計營收為新台幣 1.7 億元，較 2024 年同期微幅減少 1.42%。

獲利能力分析

獲利能力方面，公司在 2024 年展現改善趨勢，但 2025 年初亦隨營收波動。

• 2024 年前三季：毛利率 23%，營業利益率 7%，淨利率 11%，每股盈餘 (EPS) 為 1.20 元。

• 2025 年 2 月：單月稅後純益約 400 萬元，由虧轉盈，單月 EPS 為 0.09 元。

• 2025 年第一季：自結稅後純益約 1,600 萬元，年減約 60% (相較去年同期約 4,000 萬元)，單季 EPS 為 0.34 元。3 月單月稅後純益約 300 萬元，年減 72%。

整體而言，第一季獲利表現受到 3 月營收下滑影響，但仍維持獲利狀態。

2025年第一季合併簡明損益表 (自結數，單位：新台幣仟元)

項目	2025年第一季	2024年第一季	年變動
營業收入	170,000 (約)	172,000 (約)	-1.42%
稅後純益	16,000	40,000 (約)	-60% (約)
每股盈餘（元）	0.34	0.85 (約)	-60% (約)

註：2024年第一季獲利為推估數值，僅供參考。

圖、6148 驊宏資 獲利能力（本站自行繪製）
從圖中可觀察毛利率、營益率、純益率等指標的變化，用以評估公司的獲利能力情形。

圖、6148 驊宏資 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖呈現公司的財務狀況，藉此評估公司的獲利能力。

維護收入與毛利率

驊宏集團的維護收入呈現穩定成長趨勢，從 2020 年的 1.11 億元增長至 2022 年的 2.23 億元，顯示維護服務在公司營收中扮演的角色日益重要。維護合約通常毛利率較高且穩定，對整體獲利結構有正面貢獻。

股利政策

驊宏資通近年維持穩定的現金股利政策發放，展現回饋股東的意願。

圖(8)6148 驊宏資 股利政策（本站自行繪製）

近年每股盈餘及股利配發率

年度	每股盈餘（元）	現金股利（元）	股利配發率
2019	0.60	0.32	53%
2020	1.10	0.81	74%
2021	0.98	1.00	102%
2022	0.83	0.75	90%
2023	1.64	1.38	84%

公司 2025 年 4 月初進行除息，配發現金股利 1.38 元，並迅速完成填息，顯示市場對其股利政策及未來展望的肯定。

圖、6148 驊宏資 本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現了公司歷年的本益比變化，以及市場對於未來本益比的預估。

圖、6148 驊宏資 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖則呈現了公司歷年的淨值比變化。

籌碼分析

圖、6148 驊宏資 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
法人籌碼圖顯示了近期法人在驊宏資的進出狀況。

圖、6148 驊宏資 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼圖則呈現了大戶的持股比例變化。

圖、6148 驊宏資 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股圖則顯示了公司內部人持股比例的變化。

其他財務指標

圖、6148 驊宏資 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備等非流動資產的變化圖，可用於觀察公司資本支出的狀況，可能暗示公司擴張的意圖。

圖、6148 驊宏資 合約負債（本站自行繪製）
合約負債代表公司的預收款項，其變化趨勢可能反映公司未來潛在訂單的多寡。

圖、6148 驊宏資 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數可用於評估公司的存貨管理效率。

圖、6148 驊宏資 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比則可以進一步了解公司存貨的供應能力和去庫存能力。

圖、6148 驊宏資 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖呈現了公司現金流量的情形，可評估公司的資金利用率。

圖、6148 驊宏資 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖則顯示了公司的資本來源。

競爭優勢與市場地位

驊宏資通在競爭激烈的台灣資訊服務業市場中，憑藉以下核心競爭優勢站穩腳步：

• 專業技術團隊與多元服務能力：擁有多元且經驗豐富的技術團隊，能提供從系統整合、軟體開發、AI 應用到 7×24 小時技術支援的全方位、高品質服務。

• 強大的產品整合能力：能有效整合不同國際品牌的軟硬體產品，為客戶提供客製化且完整的端到端解決方案。

• 穩固的原廠合作夥伴關係：與 Cisco [金質經銷商)、EMC（Dell EMC） (Tier1 經銷商] 等國際大廠維持長期穩定的合作關係，能取得最新的技術支援與產品資源。

• 深厚的客戶基礎與品牌信譽：長期深耕金融保險業、政府機構等領域，累積了穩固的客戶關係與良好的市場品牌信譽。

• 策略聯盟與生態系建構：以驊宏資通為核心，領軍「雲端聯合戰艦」聯盟，整合多家科技企業資源，共同拓展市場，提升整體競爭力。

根據 Yahoo 股市同業比較資料，驊宏資在台灣資訊服務業市場的市佔率約 21.5%，在主要競爭者中位居前列。主要競爭對手包含凌群 [2468)、大綜（3147）、中菲、華經 [2468]、凱衛 [5201)、敦陽科、邁達特（6112）、訊達及資通（2480] 等。

近期市場動態與重大事件

驊宏資通近期市場動態頻繁，尤其在股價表現與 AI、資安題材方面受到高度關注。

AI 技術布局與合作

2023 年 9 月，驊宏資通宣布與碩文拓智慧科技合作成立「前進未來人工智慧實驗室」。此實驗室專注於大型語言模型 (LLM）、生成式 AI 技術，以及 3D 電腦視覺與智能移動技術 (智能無人機]，目標是開發針對華文語境 AI 優化的 AI 解決方案，並應用於多元場景。此合作被視為公司強化 AI 研發能量、卡位未來市場的重要策略布局。

市場反應與股價波動

進入 2025 年，驊宏資通股價表現極為活躍，主要受惠於 AI 與資安題材發酵：

1. 2025 年 2 月起：股價開始顯著上漲，從約 25 元飆升至 4 月最高點 72 元，漲幅驚人。

2. 2025 年 3 月：股價連續多日漲停，一度在 5 天內飆漲 60%，並創下歷史新高價 56.1 元。

3. 2025 年 4 月初：除息 1.38 元後迅速「秒填息」，並再度拉出漲停。4 月 9 日更上演從跌停拉到漲停的戲劇性走勢。

4. 2025 年 4 月中旬：受惠於「台灣資安大會」題材，股價再度強攻漲停，創下 72 元歷史新高價。

5. 近期波動加劇：由於股價短線漲幅過大，當沖交易熱絡，導致股價波動加劇。4 月 17 日股價重挫 7.5%，成交量爆出 10.1 萬張天量。4 月 21 日股價震幅達 15.36%，並因當沖比過高被櫃買中心列為注意股，並應要求公布第一季自結獲利，第一季每股盈餘為 0.34 元。根據 2025 年 4 月 21 日的新聞，驊宏資股價在 10 個交易日內大幅上漲，漲幅高達 61%，股價今日呈現劇烈波動，早盤觸及 72 元，收盤收在 61.8 元，單日震幅達 15.36%，並因當沖成交量比率過高，被櫃買中心列為注意股。

市場普遍認為，驊宏資股價的強勢表現，主要反映了對其 AI 技術布局及資安市場前景的高度期待，但也伴隨著短線過熱與籌碼凌亂的風險。

資安題材發酵

2025 年 4 月舉辦的「台灣資安大會」成為市場焦點，總統賴清德呼籲打造「台灣資安國家隊」，激勵相關概念股全面噴發。驊宏資通作為系統整合商，長期承接政府及金融業資安相關專案，被視為資安國家隊的重要成員之一，股價因此受到強力拉抬。資安需求的剛性及政策支持，為公司帶來持續的業務機會。

未來發展策略與展望

掌握數位轉型契機

全球數位轉型浪潮持續推進，企業與政府對於雲端運算、大數據分析、AI 應用及資訊安全的需求日益殷切。驊宏資通作為資通訊系統整合服務的領導廠商，將可充分掌握此一龐大市場契機，協助客戶進行數位化升級。

深化 AI 與資安布局

AI 與資安是驊宏資通未來發展的兩大核心引擎。公司將持續投入資源：

• AI 領域：透過「前進未來人工智慧實驗室」，深化大型語言模型 (LLM)、生成式 AI 及 AI 影像分析技術的研發與應用，開發更多具備市場競爭力的 AI 解決方案，拓展智慧安防、金融科技、智慧製造等新興應用場景。

• 資安領域：憑藉在政府及金融業的深厚基礎，持續爭取大型資安標案，提供從顧問諮詢、系統建置到維運管理的全方位資安服務，並結合 AI 技術提升威脅偵測與應變能力，呼應國家級資安防護需求。

市場拓展與服務強化

• 鞏固核心客戶：持續深化與金融保險業、政府機構的合作關係，提供穩定可靠的系統整合與維運服務。

• 拓展企業市場：積極開拓一般企業客戶，提供雲端遷移、大數據分析、協同作業等解決方案。

• 提升維運服務比重：擴大維運服務的範圍與深度，增加經常性收入來源，強化營收結構的穩定性與獲利能力。

• 評估海外市場：審慎評估中國大陸及東南亞等海外市場的機會，尋求策略合作夥伴，逐步拓展國際版圖。

公司對 2025 年全年營運持穩健看法，預期整體需求與市況與往年相當，在手案量穩定。雖然 AI 效益尚待時間發酵，但長期成長動能可期。

重點整理

• 公司定位：驊宏資通是台灣領先的資通訊系統整合服務商，深耕金融、政府及企業客戶。

• 核心業務：包含產品代理銷售 [Cisco、Dell EMC 等) 與技術服務（系統整合、軟體開發、保固維護）。技術服務營收佔比較高 (約 53%]。

• 策略重心：積極布局 AI (成立 AI 實驗室，發展 LLM 與生成式 AI) 與 資安 (受惠政策與市場需求)，視為未來主要成長動能。

• 財務表現：營收具季節性波動，2025 年 Q1 EPS 為 0.34 元。股利政策穩定，近年配息率高。

• 市場動態：近期股價因 AI 與資安題材飆漲，波動劇烈，並被列為注意股，反映市場高度關注但也存在短線過熱風險。

• 競爭優勢：擁有專業技術團隊、穩固客戶關係、強大整合能力及原廠支持。

• 未來展望：掌握數位轉型與資安需求，深化 AI 技術應用，鞏固核心客戶並拓展市場，營運展望穩健，長期成長潛力看好。

• 永續發展：積極推動 ESG，設立永續發展委員會，重視環境保護與社會責任。

參考資料說明

公司官方文件

1. 驊宏資通股份有限公司公司簡報（2024.12）

本研究主要參考公司簡報內容，包含公司基本資料、產品服務項目、財務數據及未來展望等資訊。

1. 驊宏資通股份有限公司 2024 年第三季財務報告

本文財務分析章節，主要依據此份財報數據。

1. 驊宏資通股份有限公司 ESG 相關報告 (公開於公司網站)

參考公司 ESG 政策、永續發展委員會運作及社會責任實踐等資訊。

網路資訊

1. MoneyDJ 理財網 – 驊宏資通公司資料庫

提供公司基本資料、產業分析、財務數據、營收結構、競爭對手等資訊。

1. 公開資訊觀測站 – 驊宏資通公司資料

提供公司公開發布之財務報告、營運資訊、重大訊息等。

1. Goodinfo! 台灣股市資訊網 – 驊宏資通公司資料

提供股利政策、財務比率、經營績效等資訊。

1. Yahoo 奇摩股市 – 驊宏資通公司資料庫

提供公司概況、股價資訊、營收數據、新聞、法人報告摘要等。

1. NStock 網站 – 驊宏資做什麼

提供公司沿革、業務概況、股利政策等資訊。

1. 驊宏資通官方網站 (www.azion.com.tw)

提供公司最新消息、產品服務介紹、ESG 資訊等。

新聞報導

1. 工商時報、經濟日報、鉅亨網、自由財經、CMoney 等財經媒體近期報導 (2024.04 – 2025.04)

提供公司最新營收、獲利自結數、股價表現、市場動態、法人看法、AI 與資安題材相關新聞。

註：本文內容主要依據上述公開資訊進行分析與整理，涵蓋截至 2025 年 4 月 21 日的最新資訊。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。