圖(1)個股筆記：6196 帆宣（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 09 月 19 日
免責聲明
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公司概要
公司成立於 1988 年 12 月，起初主要從事高科技產業設備和材料的銷售及維修服務，包括半導體 IC、液晶顯示器 (TFT-LCD)、發光二極體 (LED) 等。隨著業務的拓展，公司逐漸涉足無塵室及機電統包工程、太陽能銀粉、鋰電池材料等領域，並擴展到食品及醫藥等非 IT 領域。2018 年 3 月，鴻海集團旗下樺漢完成對本公司的收購。
業務範疇
公司業務涵蓋四大事業群：高科技設備 (代理)、自動化、廠務工程及客製化製造。2022 年，自動化供應系統業務佔營收 39%，整合系統 21%，客製化設備研發製造業務 20%，高科技設備材料銷售及服務 20%。
競爭力
公司專精於無塵室與機電系統整合工程，針對業主需求提供全面的承攬服務，包括整廠機電及無塵室統包工程。在產品代理方面，合作夥伴包括美國 Cyantek Corp、日本 Hitachi Kokusai 等，涵蓋半導體光阻液、爐管以及平面顯示器製程主設備的維修及代理。
市場佈局
2022 年，產品銷售地區中內銷佔 40%，外銷 60%，其中大陸地區佔 26%。主要客戶包括台積電、應用材料、ASML 等，並為 ASML 代工 EUV 零件模組。公司在國內外的主要競爭者包括漢唐、同開等。
財務動態
2017 年 5 月，公司購入宇通光能南科廠，並進行擴產以滿足客戶需求。此外，2021 年購入的新世紀光電南科廠房 (帆宣五廠) 於 2022 年起正式投入營運，顯示公司在提升產能及滿足多元市場需求方面的積極努力。
全球擴展
公司積極進行全球化布局，已在美國、日本、德國、荷蘭、越南設立子公司，並跟隨重要客戶如台積電擴展到這些地區。這些策略使公司能夠更加深入參與全球供應鏈發展。在 2023 年 12 月，公司因大客戶如台積電美國新廠的水務和氣化工程訂單，單月營收達到 56.31 億元，創下歷史新高。
隨著公司在全球各主要市場的穩固布局及持續的業務拓展，2024 年第一季預期營運表現將維持在高水平，並預計將進一步增長。未來公司也計劃在東南亞等地持續積極布局，強化海外營運的成長動能。公司在手訂單量維持在 600 億元以上，展望 2024 年的營運表現至少持平甚至超越 2023 年。此外，南科三期新廠計劃於 2024 年底完成，預計將於 2025 年初開始生產，進一步推動公司營運成長。
相關連結
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/619620240312M001.pdf
基本概況
股價：151.5
預估本益比：16.39
預估殖利率：3.98%
預估現金股利：6.03元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(2)6196 帆宣 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(3)6196 帆宣 K線圖（日）
圖(4)6196 帆宣 K線圖（週）
圖(5)6196 帆宣 K線圖（月）
日報表
圖(6)6196 帆宣 法人籌碼
週報表
圖(7)6196 帆宣 大戶籌碼
月報表
圖(8)6196 帆宣 內部人持股
圖(9)6196 帆宣 本益比河流圖
圖(10)6196 帆宣 淨值比河流圖
新聞筆記
利下滑，但預期 2H24 營收及獲利將優於 1H2
4 Note right of 2024.09.05: ↑25 年南科廠預計 2Q24 投產，訂單維持60
0億元，預期營收及獲利將優於 24 年，並計劃在德
國設立子公司 Note right of 2024.09.05: ↑帆宣預期 25 年營運環境將優於 24 年，並計
劃搶進 CoWoS 先進封裝設備，與日本廠商合作，
期望帶動未來營運動能 Note right of 2024.09.05: →24 年受美國業務影響，1H24 獲利下滑，然而
美國業務持續改善，25 年將有更好環境和製程設備貢
獻
崇越等協力廠商將受惠於龐大設備與工程商機，帆宣已赴
德勒斯登設點，崇越計劃在捷克布拉格設立辦公室
，但稅後純益3.71億元較上季減少24％ Note right of 2024.08.05: ↓帆宣 1H24 合併營收300.14億元，年增7
.4％，為歷年同期新高，但稅後純益年減32.6％ Note right of 2024.08.05: →2Q24 毛利率為7.71％，較上季和 23 年
同期分別增0.64個百分點及減2.36個百分點 Note right of 2024.08.05: ↓帆宣表示，2Q24 獲利下滑主要因海外投資推升營
運成本，公司將積極進行優化管理 Note right of 2024.08.05: →市場法人預期帆宣 24 年營收將優於 23 年，
因重要客戶工程接單及專案推動仍維持高檔
.59％，但年增9.05％，顯示穩定成長趨勢 Note right of 3Q24: ↑帆宣在手訂單逾600億元，包括晶圓代工廠等新專案
，預計未來營運將持續向上 Note right of 3Q24: ↑帆宣拿下華南銀資訊中心訂單 搶AI資料中心機電工
程市場 Note right of 3Q24: ↑帆宣完成華南銀行5,597坪資訊大樓機電工程，投
入20億台幣，並獲得Tier III設計及設施認證 Note right of 3Q24: ↑華南銀行新資訊大樓具備高度容錯功能，確保持續運作
，是帆宣在AI浪潮下的重要里程碑 Note right of 3Q24: ↑帆宣成功承接華南銀行資訊大樓機電工程，並獲得國際
大廠資料中心訂單，顯示其在資料中心建置領域的競爭力 Note right of 3Q24: →華南銀行資訊大樓獲得Tier III設計認證，帆
宣投入大量人力與資源進行完整的系統演練，以確保設施
功能完整性
展超過3成，設備供應吃緊 Note right of 2Q24: ↑ASML 25 年交付數量增加，設備業者如家登、
帆宣等將受惠，未來展望樂觀 Note right of 2Q24: ↑24 年 來自晶圓代工大廠美國廠務第一期工程認列
雖然已近尾聲，後續工程認列有竹科寶山二期、封裝廠、
高雄廠等 Note right of 2Q24: ↑該公司目前在手訂單逾600億元，將可望推升 24
年 營運向上 Note right of 2Q24: →之後，帆宣來自重要客戶美國廠務第一期工程認列已近
尾聲，但由於先前接單及專案推動情況仍維持高檔，後續
工程認列以包括晶圓代工廠客戶竹科寶山二期、封裝廠、
高雄廠等 Note right of 2Q24: ↑新廠後續設備代工、材料代理的商機等，市場法人預期
，帆宣 24 年 營收表現仍將優於 23 年 Note right of 2Q24: ↑該公司目前在手訂單仍逾600億元，25 年 來自
景氣復甦、新興應用擴大，搭配多家晶圓廠開出而來自代
工、代理設備材料需求強勁，且中長期受惠車用、AI／
HPC等應用擴大 Note right of 2Q24: ↑近年積極進行全球化布局，目前除了美國及日本之外，
已確定跟隨晶圓代工廠客戶前進德國東部城市德勒斯登 Note right of 2Q24: →已於德勒斯登完成辦公室及員工宿舍設置，該公司管理
層看好未來德國營運貢獻 Note right of 2Q24: ↑預期在 6M24 以後營運將漸入佳境 Note right of 2Q24: →近幾年帆宣積極進行全球化布局，並跟隨重要客戶腳步
前往美國、日本布局 Note right of 2Q24: ↑德國目前也已設備辦公室及員工宿舍等，同時，未來在
東南亞布局也將持續積極，海外營運將持續成長 Note right of 2Q24: →帆宣在美國、日本、德國、荷蘭、越南都已先後設立子
公司，透過全球化布局接單也已遍布各主要供應鏈發展國
家
且已陸續認列入帳，扮演 23 年業績主要成長動能 Note right of 1Q24: ↑展望 24 年，帆宣美國業務市占率持續增加，目前
在手訂單維持在逾600億水準，看好 24 年營運可
望至少持平 23 年，甚至更佳 Note right of 1Q24: ↑帆宣 23 年 營收神龍擺尾 12M24 營收創
歷史新高 Note right of 1Q24: →受到台灣半導體產業走向全球化的帶動，目前帆宣在美
國、日本、德國、荷蘭、及越南都已先後設立子公司 Note right of 1Q24: ↑帆宣接單也已遍布全球主要供應鏈發展國家，市場法人
看好該公司中長期營運展望 Note right of 1Q24: ↑無塵室與機電工程大廠帆宣近日公告 23 年 12
M24 營收，受惠大客戶美國廠進度陸續認列，單月營
收達 56.31 億元，創下單月歷史新高 Note right of 1Q24: ↑帆宣受惠美國業務市佔率增加，取得更多水氣化訂單，
整體在客戶端的市佔率攀升，帶動近期營收攀升，24
年營收表現也優於 23 年初預期 Note right of 1Q24: ↑設備也已因應客戶需求，在南科三期規劃 1 萬坪土
地興建六廠，預計 24 年底就會完工，1Q25 加
入生產行列
未放緩、大陸封裝以及光罩廠擴廠的需求強勁，再加上已
進入年底工程入帳高峰 Note right of 4Q23: ↑南科新廠 1Q25 生產 開始布局德國 Note right of 4Q23: ↑隨著三大半導體廠爭搶新世代EUV微影機台，後續對
晶圓傳載方案與周邊設備需求同步爆發，家登、帆宣受惠
大 Note right of 4Q23: ↑帆宣是艾司摩爾次系統模組代工廠，前 11M23
合併營收506.48億元，年增11.5%，超越 2
2 年度總營收503.67億元，23 年業績篤定改
寫新猷，預料也會是受惠廠商 Note right of 4Q23: ↑帆宣已在南科擴建新廠，預計投資19.28億元，廠
房面積達1萬坪，規劃 24 年 底完工、2Q25
開始投產，將為公司注入營運成長動能 Note right of 4Q23: →帆宣在美國、日本、德國、荷蘭、及越南都已先後設立
子公司，目前透過全球化布局 Note right of 4Q23: →帆宣接單也已遍布全球主要供應鏈發展國家，市場法人
看好其中長期營運展望 Note right of 4Q23: ↑主因年底前入帳高峰推升，累計前 11M23 營收
506.48億元，較 22 年 同期成長11.52
％ Note right of 4Q23: ↑市場法人看好帆宣 4Q23 營運可望優於上季，且
23 年營收及獲利也可望再創歷史新高 Note right of 4Q23: ↑往年都是工程入帳高峰，法人看好該公司 23 年
23 年營收及獲利仍有機會超越 22 年 水準 Note right of 4Q23: ↑積電建廠速度未放緩、大陸封裝及光罩廠擴廠需求強勁
，再加上已進入年底工程入帳高峰等 Note right of 4Q23: ↑帆宣目前在手訂單仍超過600億元，市場看好半導體
產業 24 年 逐步回溫 Note right of 4Q23: ↑先進製程持續建廠、全球自主供應鏈趨勢興起，仍將有
利該公司中長期營運動能，看好帆宣 24 年 業績仍
有成長空間 Note right of 4Q23: →以帆宣而言，受台灣半導體產業走向全球化帶動，目前
在美國、日本、德國、荷蘭、越南都已先後設立子公司 Note right of 4Q23: →透過全球化布局，帆宣接單遍布全球主要供應鏈發展國
家，市場法人看好該公司中長期營運展望 Note right of 4Q23: ↑法人指出，目前在手訂單仍逾600億元 Note right of 4Q23: →年前三季營運維持成長，主要動能來自台積美國廠廠務
工程密集認列、毛利率落在5％～8％ Note right of 4Q23: →藉由營收規模擴大抵銷產品組合不佳對毛利率負面效應
，以維持獲利成長 Note right of 4Q23: ↓已進入年底工程入帳高峰，估計 4Q23 營收可望
優於 3Q23 ，受毛利率下滑影響，4Q23 獲利
預估較 3Q23 持平到略減少 Note right of 4Q23: ↑公司在南科三期規劃1萬坪土地，結合AI智慧、永續
減碳，以及綠建築概念打造全新智慧廠房 Note right of 4Q23: ↑新廠已正式動土，預計將於 24 年 底完工、25
年 投產，未來也將投入國際重要客戶的設備製造及研
發 Note right of 4Q23: ↑在南科三期規劃 1 萬坪土地興建六廠，預計 24
年 底完工，為公司成立 35 年來最大的廠房 Note right of 4Q23: ↑帆宣位於南科三期的新廠今天動土，預計 24 年
底完工 Note right of 4Q23: ↑帆宣受惠於台積電亞利桑那廠工程認列，加上代理銷售
的部分產品，在大陸市場熱賣，法人預期 2H23 表
現可望優於 1H23 Note right of 4Q23: ↑取得南科9000坪土地 擴充零組件代工產能 Note right of 4Q23: ↑此次為因應客戶需求，預計在南科三期擴產，24 年
底開始投產，主要擴充顯示器零組件的代工產能，進一步
貢獻後年營運 Note right of 4Q23: →隨著客戶因應地緣政治風險，帆宣也計畫在東南亞建置
海外生產基地，目前以馬來西亞與越南為優先評估地點
、2024年仍可望小幅成長，2025則將迎來另一波
顯著成長力道 Note right of 3Q23: ↑南科三期擴產主要是因應客戶明確具體需求而進行，希
望在2024年底能夠開始出貨 Note right of 3Q23: ↑帆宣美國業務需求較預期佳，全年展望轉趨樂觀，帆宣
現階段在手訂單逾600億元，多數為占營收比重最高之
自動化供應系統 Note right of 3Q23: ↑先前因應客戶需求，已經南科三期擴產，整體廠房面積
達一萬坪，預期 24 年底開始投產 Note right of 3Q23: ↑因產品多元化，現階段在手訂單維持高水位，看好今、
明兩年營運仍可平穩表現，期望 2025 年迎來大爆
發
深度分析
季報表
圖(11)6196 帆宣 營收狀況
圖(12)6196 帆宣 獲利能力
圖(13)6196 帆宣 合約負債
圖(14)6196 帆宣 存貨與平均售貨天數
圖(15)6196 帆宣 存貨與存貨營收比
圖(16)6196 帆宣 現金流狀況
圖(17)6196 帆宣 杜邦分析
圖(18)6196 帆宣 資本結構
年報表
圖(19)6196 帆宣 股利政策