個股筆記：6196 帆宣

圖(1)個股筆記：6196 帆宣（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

帆宣系統科技：深耕半導體產業，全球佈局之系統整合領導者

帆宣系統科技股份有限公司（Marketech International Corp.，股票代號：6196.TW）於 1988 年 12 月在台灣成立，以高科技產業設備及材料之銷售與維修服務起家，逐步發展成為提供無塵室及機電統包工程、自動化供應系統、客製化設備研發製造及高科技設備材料銷售之領導廠商。2018 年，帆宣成為鴻海集團旗下樺漢科技之子公司，進一步強化其在高科技產業之佈局。

公司概要與發展歷程

公司基本資料

帆宣系統科技由高新明女士創辦並擔任董事長暨執行長，總經理為林育業先生。公司資本額為新台幣 20.13 億元（截至 2024 年 9 月 30 日），集團合併營收於 2023 年達到新台幣 562.80 億元，員工人數達 2,254 人（集團合併，截至 2024 年 9 月 30 日）。帆宣營運據點遍布全球，包含台北、湖口、新竹、頭份、台中、台南、高雄，以及中國大陸、韓國、日本、美國、越南、新加坡、馬來西亞、緬甸、印尼、荷蘭、德國、泰國等地。

發展歷程與里程碑

帆宣創立初期，專注於半導體 IC、液晶顯示器 (TFT-LCD)、發光二極體 (LED) 等高科技產業設備及材料之銷售與維修服務。隨著技術與經驗累積，業務範疇逐步擴展四大事業群：

1. 高科技設備 (代理) 事業群：代理銷售國際知名品牌之高科技設備及材料。
2. 自動化供應系統事業群：提供高科技產業所需之自動化氣體、化學品供應系統及相關整合服務。
3. 廠務工程事業群：提供無塵室、機電系統整合工程服務，涵蓋設計、施工、安裝等環節。
4. 客製化製造事業群：依客戶需求，研發、設計及製造客製化之專屬設備。

在擴展業務範疇之同時，帆宣亦積極進行全球化布局，於美國、日本、德國、荷蘭、越南等地設立子公司，跟隨如台積電等重要客戶拓展海外市場，深入參與全球供應鏈發展。

2017 年 5 月，帆宣購入宇通光能南科廠，擴充產能以滿足客戶需求。2021 年購入新世紀光電南科廠房（帆宣五廠），並於 2022 年正式投入營運，展現其提升產能、滿足多元市場需求之決心。

2023 年 12 月，受惠於大客戶如台積電美國新廠之水務及氣化工程訂單，帆宣單月營收達到 56.31 億元，創下歷史新高。

展望未來，帆宣南科三期新廠預計於 2024 年底完工，2025 年初開始投產，可望進一步推動公司營運成長。

核心業務分析

主要業務範疇

帆宣系統科技之核心業務，可歸納為以下四個面向：

1. 高科技設備及材料代理：

   • 代理銷售半導體、平面顯示器等高科技產業所需之設備及材料。
   • 合作夥伴包含美國 Cyantek Corp、日本 Hitachi Kokusai 等國際知名大廠。
   • 代理產品涵蓋半導體光阻液、爐管、平面顯示器製程主設備及其他相關耗材。

2. 廠務系統整合工程：

   • 專精於無塵室與機電系統整合工程，提供整廠機電及無塵室統包工程服務。
   • 針對業主需求，提供從設計規劃、設備採購、施工安裝至測試驗收之全方位承攬服務。
   • 服務範圍涵蓋無塵室、氣體及化學品自動化供應系統、監控系統等。

3. 自動化供應系統：

   • 為高科技產業客戶量身打造自動化供應系統，提升生產效率及降低人力成本。
   • 產品應用於半導體、平面顯示器、LED、太陽能、生技醫藥、食品等產業。

4. 客製化設備研發製造：

   • 具備客製化設備研發製造能力，可依客戶特殊需求設計、開發專屬設備。
   • 透過 OEM 及 ODM 模式，為客戶提供彈性化、客製化之解決方案。

產品系統與應用領域

帆宣產品及服務廣泛應用於高科技產業，尤其在半導體產業及平面顯示器產業佔有重要地位。近年來，隨著智慧製造、智慧城市、元宇宙等新興領域興起，帆宣亦積極拓展產品應用範疇：

1. 半導體產業：

   • 晶圓製造設備：晶圓搬運系統、自動化檢測設備等。
   • 封裝測試設備。
   • EUV 零件模組代工。

2. 平面顯示器產業：

   • LCD 檢測修補設備。
   • OLED 製造設備。

3. 智慧製造：

   • 廠務系統整合及自動化解決方案。
   • 監控系統。

4. 智慧城市：

   • 智慧住宅、智慧醫療解決方案。
   • 5G 專網技術應用。
   • AI 資料中心機電工程。

5. 元宇宙：

   • 亞達科技 AR/VR 平台，應用於航太、半導體等產業之工業維修與培訓。

技術優勢與競爭力

帆宣系統科技在市場上之競爭優勢，體現於其技術整合能力、客製化服務及全球化布局：

1. 技術整合能力：

   • 專精於機電系統整合、無塵室工程等技術領域。
   • 可提供跨領域、整合性之解決方案，滿足客戶多元需求。
   • 於無塵室與機電系統整合工程領域，累積豐富經驗與實績。

2. 客製化服務：

   • 具備客製化設備研發製造能力，可快速回應市場及客戶需求。
   • 提供 OEM、ODM 等彈性化合作模式，提升客戶滿意度與黏著度。

3. 全球化布局：

   • 於全球 주요 市場設立據點，貼近客戶提供即時、在地化服務。
   • 跟隨 주요 客戶拓展海外市場，掌握全球供應鏈發展脈動。
   • 全球化布局有助於分散營運風險，拓展市場版圖。

此外，帆宣亦不斷投入技術創新，每年研發經費佔營收比重達 10%-15%，專注於先進製程技術、自動化系統、環保節能技術之開發，以維持技術領先優勢。

市場與營運分析

營收結構分析

帆宣系統科技之營收結構多元，依業務範疇可分為四大類別。2023 年，公司之營收比重以自動化供應系統業務為最高，佔 48.49%，其次依序為高科技設備材料銷售與服務業務（18.38%）、整合系統業務（16.59%）及客製化設備研發製造業務（16.54%）。

從產業別營收結構分析，IC 半導體產業為帆宣最主要之營收來源。2024 年前三季，IC 半導體產業營收佔比達 80%，其次為其他產業（16%）及 LCD+OLED 及其他平面顯示器產業（4%）。

財務績效分析

營收表現

帆宣近年營收持續成長，2023 年合併營收達新台幣 562.80 億元，年增 11.7%，創下歷史新高。2024 年營收成長動能持續，前 11 月累計合併營收已超越 2023 年全年水準。

獲利能力

2024 年第三季，帆宣合併營收達 156.12 億元，亦創歷史新高，毛利率為 9.59%，較上季增加 1.88 個百分點，顯示毛利率有所提升。稅後淨利為 5.39 億元，季增 45.32%，顯示獲利能力顯著提升。

然以前三季累計稅後淨利來看，2024 年前三季累計稅後純益為 13.97 億元，較去年同期減少 24.49%，主要係因美國子公司營運成本增加，影響整體獲利表現。

現金殖利率

根據最新數據，帆宣近五年平均現金殖利率為 3.42%，配息政策穩定，具備良好之股東回報。

區域市場分析

帆宣產品銷售區域遍及全球，2022 年產品銷售地區以外銷為主，佔 60%，內銷佔 40%，其中中國大陸地區佔外銷比重達 26%。

近年來，帆宣積極拓展海外市場，除美國、日本等 주요 市場外，亦已進軍德國市場，並於東南亞地區積極布局，預期未來海外營收佔比將持續提升。

市場地位與競爭態勢

帆宣系統科技在台灣半導體設備市場佔有重要地位，市佔率約為 15%-20%。主要競爭對手包含：

1. 台灣本土設備供應商：如漢唐、同開、致新、樺漢、臻鼎-KY 等。
2. 國際設備製造商：如 ASML、Applied Materials、Lam Research 等。
3. 特定技術領域競爭者：如 Mektron、Fujikura、Nitto Denko 等。

面對市場競爭，帆宣憑藉其技術整合能力、客製化服務、穩定的客戶基礎及持續研發投入等競爭優勢，維持市場地位。

客戶結構與價值鏈分析

主要客戶群體

帆宣客戶群涵蓋全球知名半導體及電子設備製造商，主要客戶包含：

1. 台積電 (TSMC)：全球最大晶圓代工廠，為帆宣重要合作夥伴。
2. 艾司摩爾 (ASML)：全球 EUV 光刻機領導廠商，帆宣為其 EUV 零件模組代工廠。
3. 應用材料 (Applied Materials)：全球半導體設備及材料領導供應商。
4. 美光科技 (Micron Technology)：全球記憶體大廠。
5. 日月光投控 (ASE Technology Holding)：全球封裝測試領導廠商。
6. 布魯克斯自動化 (Brooks Automation)：全球自動化解決方案供應商。

上述主要客戶營收貢獻佔帆宣總營收 60%-70%，顯示帆宣與客戶間建立穩固之合作關係。

產業價值鏈定位

帆宣系統科技於半導體產業價值鏈中，定位於中游設備及材料供應商及系統整合服務提供商，與上游設備製造商及材料供應商緊密合作，服務下游半導體製造商、平面顯示器製造商等客戶。

重點整理與未來展望

重點整理

1. 穩健營收成長：帆宣近年營收持續成長，2023 年創歷史新高，2024 年營收成長動能可期。
2. 獲利能力提升：2024 年第三季毛利率及稅後淨利顯著提升，顯示獲利能力改善。
3. 手握大量訂單：目前在手訂單逾 600 億元，為未來營運提供穩固基礎。
4. 南科新廠投產：南科三期新廠預計 2025 年第二季量產，可望挹注營運新動能。
5. 全球化布局：積極拓展海外市場，於美國、德國等地設立據點，深化全球供應鏈參與。
6. 技術創新：持續投入研發，開發先進製程設備及自動化系統，保持技術領先優勢。

未來展望

展望 2025 年，半導體產業景氣預期回升，台積電等大廠積極擴產，皆為帆宣帶來正面效益。

1. 半導體產業景氣回溫：全球半導體市場預計於 2024 年恢復成長，2025 年可望進一步擴張，有利於帆宣業務發展。
2. 台積電擴廠計畫：台積電於台灣及海外持續擴建新廠，帶動相關設備及工程需求，帆宣可望受惠。
3. 先進製程技術需求：台積電 2 奈米製程提前至 2025 年上半年量產，將帶動先進製程設備需求，帆宣可望搶佔市場先機。
4. CoWoS 先進封裝設備布局：帆宣與日本廠商合作，搶進 CoWoS 先進封裝設備市場，可望成為未來營運成長新動能。
5. AI 應用需求爆發：AI、HPC 等新興應用領域快速發展，帶動半導體需求持續增長，為帆宣創造更多商機。

整體而言，帆宣系統科技股份有限公司在半導體產業持續發展之趨勢下，憑藉其技術實力、穩固客戶關係及全球化布局，未來營運展望樂觀可期。

參考資料說明

公司官方文件

1. 帆宣系統科技股份有限公司 2024 年第三季財務報告

   • 本文財務數據及營運資訊主要參考此份財報。

2. 帆宣系統科技股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.11.13）

   • 簡報內容涵蓋公司營運概況、財務績效、未來展望等重要資訊，為本文重要參考依據。

產業研究報告

1. 元大證券投資研究報告（2024.02.20）

   • 報告分析帆宣營收、獲利表現及未來展望，提供法人機構觀點。

2. 富邦證券產業研究報告（2024.12）

   • 研究報告評估帆宣在半導體設備及自動化領域之競爭力與發展潛力。

新聞報導

1. 鉅亨網新聞 – 帆宣 3Q24 營收創新高 (2024.10.09)

   • 報導帆宣第三季營收表現及訂單狀況。

2. 經濟日報 – 帆宣在手訂單逾 600 億 (2025.01.01)

   • 報導帆宣在手訂單金額及未來營運展望。

3. 工商時報 – 帆宣搶攻 CoWoS 先進封裝設備 (2024.09.05)

   • 報導帆宣與日本廠商合作，布局 CoWoS 先進封裝設備市場之策略。

4. 聯合新聞網 – 台積電 2 奈米提前量產 (2024.12.15)

   • 報導台積電 2 奈米製程提前量產之產業動態，及其對供應鏈之影響。

網路資訊

1. NStock 網站 – 帆宣做什麼 (2024)

   • 提供帆宣公司簡介、業務範疇及產業地位等資訊。

2. iVendor 網站 – 帆宣公司詳細資料 (2024)

   • 提供帆宣公司基本資料、經營模式及產品應用等資訊。

3. MoneyDJ 理財網 – 帆宣個股分析 (2024)

   • 提供帆宣財務數據、股利政策及法人評等資訊。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：帆宣公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.micb2b.com

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/619620241230M001.pdf

基本概況

股價：166.5
預估本益比：21.29
預估殖利率：3.27%
預估現金股利：5.45元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(2)6196 帆宣 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(3)6196 帆宣 K線圖（日）

圖(4)6196 帆宣 K線圖（週）

圖(5)6196 帆宣 K線圖（月）

日報表

圖(6)6196 帆宣 法人籌碼

週報表

圖(7)6196 帆宣 大戶籌碼

月報表

圖(8)6196 帆宣 內部人持股

圖(9)6196 帆宣 本益比河流圖

圖(10)6196 帆宣 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(11)6196 帆宣 營收狀況

圖(12)6196 帆宣 獲利能力

圖(13)6196 帆宣 合約負債

圖(14)6196 帆宣 存貨與平均售貨天數

圖(15)6196 帆宣 存貨與存貨營收比

圖(16)6196 帆宣 現金流狀況

圖(17)6196 帆宣 杜邦分析

圖(18)6196 帆宣 資本結構

年報表

圖(19)6196 帆宣 股利政策