個股筆記：6414 樺漢

pie title 2022年銷售地區比重 "亞洲" : 26 "美洲" : 20 "歐洲" : 34 "台灣" : 20

sequenceDiagram participant 2024.10.22 Note right of 2024.10.22: ↑樺漢 3Q24 合併營收達377.21億元，年增
25.9%，創歷史新高，主要受惠於IPC業務的成長 Note right of 2024.10.22: →樺漢與NCR的合作預計將推動 25 年營收提升1
1%，並預估可為 25 年 帶來良好運營展望

sequenceDiagram participant 2024.10.07 Note right of 2024.10.07: →工業電腦廠樺漢公告已斥資約1,469.51萬元新
加坡幣，收購NERA約54.14％的持股，取得公司
主導權 Note right of 2024.10.07: →樺漢透過子公司Ennoconn Solution
s Singapore Pte Ltd.公告，交易
數量為195,935,205股，每股約新加坡幣0.
075元，總金額約新加坡幣14,695,140.3
8元

sequenceDiagram participant 2024.10.03 Note right of 2024.10.03: ↑振樺電和樺漢受惠於客戶庫存去化，預期 25 年
業績成長可期，成為市場吸金指標 Note right of 2024.10.03: →振樺電在AI測試設備需求強勁下，預計 2H24
營收逐季成長，並推動O2O業務成長。樺漢 8M24
營收創新高，主要受智慧製造及節能減碳應用需求增溫
影響

sequenceDiagram participant 2024.09.25 Note right of 2024.09.25: ↑樺漢 23 年 營收創新高，預計 24 年 仍有
望成長 Note right of 2024.09.25: →樺漢加強海外布局，收購德商KATEK近6成股權，
進軍綠能市場 Note right of 2024.09.25: →樺漢與日商夏普簽署戰略合作備忘錄，拓展亞太市場的
智慧零售和ESG領域

sequenceDiagram participant 2024.09.18 Note right of 2024.09.18: →樺漢加強全球業務整合，與美系客戶NCR及新加坡N
ERA建立合作關係

sequenceDiagram participant 2024.09.06 Note right of 2024.09.06: ↑樺漢 8M24 營收130.68億元，創歷年單月
新高，月增11.1%、年增31.7%

sequenceDiagram participant 2024.09.04 Note right of 2024.09.04: →樺漢科技以新幣1,449萬元（約新台幣3.55億
元）收購NERA大股東持股53.38%，並將進行全
面公開收購 Note right of 2024.09.04: ↑此收購預計於 10M24 底前完成，樺漢將藉此拓
展全球及東南亞市場 Note right of 2024.09.04: →樺漢宣布以每股新加坡幣0.075元（約1.72元
台幣）收購新加坡解決方案整合商NeraTel Note right of 2024.09.04: →此次收購由樺漢的子公司Ennoconn Solu
tions Singapore進行，預計總交易金額
為3.55億元新台幣

sequenceDiagram participant 2024.08.22 Note right of 2024.08.22: ↑樺漢與美商NCR Voyix達成合作協議，新增訂
單約160億元，AI布局逐步見效

sequenceDiagram participant 2024.08.18 Note right of 2024.08.18: ↑樺漢 7M24 合併營收為 117.59 億元，
年增 27.6%，前七個月累積營收年增 21.19
% Note right of 2024.08.18: ↑樺漢訂單能見度良好，預期 2H24 營收和獲利將
持續成長，訂單超過 1500 億元 Note right of 2024.08.18: ↑樺漢成為全球數位商務解決方案提供商 NCR Vo
yix 的獨家硬體供應商

sequenceDiagram participant 2024.08.13 Note right of 2024.08.13: ↑樺漢成為 NCR Voyix 硬體獨家供應商，預
期 25 年新增 160 億元訂單，帶來顯著業績與
獲利增長 Note right of 2024.08.13: ↑合作案預計 2H25 顯現成果，樺漢現有訂單 1
500 億元，預期 25 年訂單將增至 1600
億元 Note right of 2024.08.13: →樺漢預期 25 年營收、毛利、營業淨利、稅後純益
及每股純益將全面高成長，各事業體也預期有不同程度的
增長 Note right of 2024.08.13: ↑樺漢預期 3Q24 營收與毛利穩定成長，2H24
獲利將優於 1H24 ，24 年仍將實現正向成長 Note right of 2024.08.13: →樺漢計畫擴展ESaaS平台業務，集中於數位、能源
、資安、AI、ESG領域，提升訂單能見度與獲利 Note right of 2024.08.13: →樺漢董事長朱復銓表示，公司訂單能見度良好，2H2
4 營收和獲利有信心實現正成長 Note right of 2024.08.13: ↑樺漢成為NCR Voyix全球獨家硬體供應商，將
利用其在設計、製造等方面的經驗，提升訂單和營運表現 Note right of 2024.08.13: →樺漢 2Q24 合併營收達363.2億元，季增
11.0%、年增 25.4% Note right of 2024.08.13: →2Q24 稅後淨利5.1億元，季減 19.8%、
年減 12.6%，每股稅後盈餘3.7元 Note right of 2024.08.13: →樺漢 1H24 稅後淨利11.4億元，年增 6.
1%，每股稅後盈餘8.36元，年減 14.6% Note right of 2024.08.13: ↑樺漢成為NCR Voyix全球獨家硬體供應商，預
期將提升未來業績與獲利

sequenceDiagram participant 2024.08.06 Note right of 2024.08.06: →樺漢宣布與NCR Voyix簽署協議，成為其全球
硬體整合服務獨家供應商 Note right of 2024.08.06: →協議涵蓋產品供應、設計、履行、運輸及保固管理，樺
漢將擴大服務範疇以促進長期增長 Note right of 2024.08.06: →樺漢宣布成為NCR Voyix全球獨家硬體供應商
，負責產品供應、設計、履行、運輸及保固管理 Note right of 2024.08.06: →樺漢將擴大服務範疇，並投入技術、基礎設施及戰略性
合作，促進公司長期增長 Note right of 2024.08.06: →NCR Voyix將專注發展軟體和服務能力，將硬
體業務外包給樺漢，提供全面管理服務

sequenceDiagram participant 3Q24 Note right of 3Q24: ↑樺漢科技20 6M24及 2Q24 營收均創歷史
新高，年增率高達24.9% Note right of 3Q24: ↑品牌通路業績大幅成長，尤其在歐洲市場的應用表現突
出，成為主要增長動能 Note right of 3Q24: ↑品牌通路業績顯著成長71.5％，主要來自智慧城市
、工廠、交通、ESG節能減碳、軍工等應用，展現在A
I、ESaaS平台等方面的市場落地與增溫 Note right of 3Q24: ↑24 年持續兌現高雙位數營收增長，並創下新高的在
手訂單量，確保 24 年營運持續高成長 Note right of 3Q24: ↑樺漢 6M24 、2Q24 、1H24 營收均創
歷年同期新高，受惠於AI、半導體、機器人和電動車等
產業蓬勃發展 Note right of 3Q24: →品牌通路業績顯著成長，主要來自歐洲智慧城市、工廠
、交通、ESG節能減碳及軍工等領域應用 Note right of 3Q24: ↑金雨引入樺漢智慧製造系統，開始量產國外博弈機櫃

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: ↑樺漢與夏普將整合產品技術、品牌通路、地區銷售服務
、客戶資源等，優先聚焦於亞太地區市場，特別是台灣、
日本及東南亞，共同開發智慧零售、新能源、智慧建築領
域的IT/OT服務、ESG和AIoT市場機會 Note right of 2Q24: →鴻海集團旗下樺漢與夏普簽訂戰略合作備忘錄，共同拓
展亞太市場，重點在智慧零售、新能源、智慧建築領域 Note right of 2Q24: →雙方將整合產品技術、品牌通路及地區銷售服務，開創
新商業模式，初期專注於台灣、日本、東南亞等地區 Note right of 2Q24: ↑樺漢、夏普簽MOU 強攻亞太AIoT市場 Note right of 2Q24: →雙方將整合產品技術、品牌通路、地域性銷售服務及客
戶資源 Note right of 2Q24: →齊步搶攻智慧零售、新能源、智慧建築領域之IT／O
T Service、ESG、AIoT市場 Note right of 2Q24: →雙方整合產品技術、品牌通路、地域性銷售服務和客戶
資源，鎖定台灣、日本、東南亞等亞太地區市場 Note right of 2Q24: →3大事業體營收分別為工控設計19.56億元、品牌
通路50.27億元、系統整合56.43億元，其年增
率分別為工控設計2.5%、品牌通路61.5%、系統
整合26.1% Note right of 2Q24: ↑針對淨零碳排、資安需求的 AI 模組，預計 3Q
24 開始出貨，預估 24 年 AI 相關營收可望
倍增 Note right of 2Q24: ↑23 年 AI 相關營收 (Cloud+ Edg
e AI) 營收達 50 億元、1Q24 AI 業
務營收達 19.8 億元、年增率達 168% Note right of 2Q24: →樺漢近年積極發展ESaaS平台自，以產業「應用軟
體APP／程式介面API」 為技術核心做行業服務發
展 Note right of 2Q24: ↑樺漢首季純益季增48% EPS 4.67元創同期
高 Note right of 2Q24: →樺漢 1Q24 獲利同期新高 24 年拚三率三升 Note right of 2Q24: →在個體營運及品牌通路方面，樺漢受惠歐美市場主要智
慧製造、交通、醫療、軍工、彩票博弈等客戶的出貨與服
務保持良好的業績成長動能 Note right of 2Q24: →歐洲市場新增電動車、航太等市場客戶對ESaaS訂
單需求，整體營運結構優化下，將有機會持續挹注 24
年營業毛利率、營業淨利率、稅後淨利率三率三升 Note right of 2Q24: →接單／出貨比值(B／B Ratio)保持在1.1
~1.2左右的水準，良好的訂單能見度，有信心持續實
現 24 年營運保持正向成長的態勢 Note right of 2Q24: ↑樺漢 4M24 營收創同期新高 2Q24 訂單能
見度佳營運季季高 Note right of 2Q24: ↑接單/出貨比值(B/B Ratio)保持在 1.
1~1.2 左右的水準，維持良好的訂單能見度，將可
實現 24 年營運季季高的成長態勢 Note right of 2Q24: ↑樺漢 4M24 營收主要受惠於智慧製造、智慧零售
與金融、智能居家與辦公等產業客戶對於集團ESaaS
(Ennoconn Solution as a
Service)平台業務中的設備與服務需求大幅提升 Note right of 2Q24: ↑包括AI技術應用、ESG節能減碳應用等之AIoT
智慧製造解決方案、新能源整合方案等，是集團旗下工控
設計、品牌通路 4M24 業績繳出年增率15.3％
、51.4％的關鍵原因 Note right of 2Q24: ↑展望 2Q24 ，樺漢接單/出貨比值(B/B R
atio)保持在1.1~1.2左右的水準，良好的訂
單能見度，有信心交出優於 1Q24 營運之表現，且
持續實現 24 年營運季季高的成長態勢 Note right of 2Q24: ↑樺漢 1Q24 營運優於預期 AI機器人商機添動
能 Note right of 2Q24: ↑樺漢在手訂單逾1400億元 創歷史新高 Note right of 2Q24: ↑三大事業向上訂單創高 24 年營收獲利逐季增估高
成長 Note right of 2Q24: ↑樺漢接單/出貨比值(B/B Ratio)保持在1
.1~1.2左右的水準，良好的訂單能見度，有信心
2Q24 整體營運表現繳出優於 1Q24 的成績

sequenceDiagram participant 1H24 Note right of 1H24: ↑三大事業體均顯著成長，品牌通路尤其顯著，營收比重
大幅提升至39%

sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: →樺漢看好AI技術掀起科技新風潮，驅動全球AI應用
產品蓬勃發展，將帶動各產業對於基礎建設、智慧方案的
技術升級需求大幅增加 Note right of 1Q24: →朝向以EsaaS智慧解決方案與AIoT雲軟硬整合
推進，提供整體硬軟整合與雲網結合生意模式 Note right of 1Q24: ↑樺漢兩大「富爸爸」Google及鴻海皆大力投入資
源發展AI，與輝達NVIDIA深化合作，市場預期在
邊緣運算AI端，以及雲端應用貢獻將進一步提升 Note right of 1Q24: ↑樺漢整體在手訂單金額逾1,400億元，訂單能見度
已看到 25 年 Note right of 1Q24: ↑24 年 24 年營收、獲利有望保持年增率雙位數
高成長 Note right of 1Q24: →每股擬配息11.41元 配發率6成 Note right of 1Q24: ↑樺漢 23 年本業獲利創高 EPS 19.02元
在手訂單逾1400億元 Note right of 1Q24: →受到前年 Kontron AG 處分歐洲 IT
服務業務，墊高比較基期影響，單看本業的話，營業利益
52.05 億元，年增 68.8%、創歷史新高 Note right of 1Q24: →23 年三大事業同步成長，工控設計年增 2.3%
、品牌通路 34%、系統整合 11.7% Note right of 1Q24: →以營收占比來看，工控設計 19.7%、品牌通路
34.0%、系統整合 46.3% Note right of 1Q24: ↑樺漢小金雞樺康智雲大啖建築減碳商機 訂單滿手 2
4 年營收拚續翻倍 Note right of 1Q24: ↑樺康智雲表示，目前訂單滿手，24 年業績可望延續
23 年倍增態勢 Note right of 1Q24: →樺康智雲運用 AI 數位雙生技術、協助建築物節能
減碳，並打造建築碳管理平台 Note right of 1Q24: →樺康智雲表示，AI 數位雙生技術的一大優勢在於透
過建立的建築能源模型，可以快速的模擬整棟大樓的運轉
狀況，相比以往需耗費一年蒐集建物資訊，大大的節省時
間 Note right of 1Q24: →樺漢持續加大高毛利率之ESaaS平台業務市場版圖
，其佔樺漢整體營收已逾10％，持續為樺漢首季獲利能
力迎來正面挹注 Note right of 1Q24: ↑已協助包括全球知名品牌車廠充電樁與儲能系統建置，
工業商業用太陽能電網之電網逆變器能源案場規劃等解決
方案皆在進行中，24 年在手訂單已超過150億元 Note right of 1Q24: ↑樺漢元月營收達117.2億元，繳出年增率32.5
％，創歷史同期新高，亦堆疊在手訂單金額屢創新高，訂
單能見度已達看到 25 年 Note right of 1Q24: ↑品牌通路朝向軟體應用發展與近期重大投資，加上ES
aaS平台營運動能強勁，市場看好將挹注 24 年
四大事業體營收、獲利同步成長 Note right of 1Q24: ↑集團整體在手訂單金額已逾1,400億元，隨著主要
客戶針對集團各項軟硬雲等需求良好，接單動能持續保持
強勁 Note right of 1Q24: ↑樺漢在手訂單金額逾1400億元 能見度直達 25
年 Note right of 1Q24: ↑整體在手訂單金額已逾 1400 億元，24 年訂
單已全數到手，能見度直達 25 年，金龍年營收與獲
利均可望繳出年增雙位數表現 Note right of 1Q24: ↑樺漢元月營收同期新高 年增逾3成 Note right of 1Q24: ↑樺漢 EsaaS 慧解決方案與 AIoT 雲軟硬
整合推進，EsaaS 平台 23 年 24 年業績
達 115 億元台幣，年增 74% Note right of 1Q24: →雲方案的營收比重分別為 42：58

sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: →營收創歷史新高，主要來自於個體及品牌通路業務動能
強勁推進，分別年增 26.2%、16.3% Note right of 4Q23: →積極推展綠色能源科技，一站式「ECOWatch
智慧能源管理系統」能即時整合能源使用監測、能源資訊
分析、系統智慧管理等功能