個股筆記：6482 弘煜科

圖(1)個股筆記：6482 弘煜科（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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弘煜科技：深耕日本市場的遊戲研發商，多元 IP 策略迎接成長新動能

弘煜科技事業股份有限公司（FUNYOURS TECHNOLOGY CO., LTD.，股票代號：6482.TWO）於 2009 年 11 月在台灣成立，並於 2016 年 6 月正式掛牌上櫃，成為公開上市公司。公司總部位於台中市，另於日本東京設有子公司，專注於全平台遊戲軟體的研發、營運及銷售。創辦人洪而立帶領核心團隊，深耕遊戲產業逾 30 年，使弘煜科技成為台灣中部地區資深的遊戲開發商。

公司沿革與核心團隊

弘煜科技的發展歷程可追溯至 1993 年，早期以 PC 單機遊戲開發與發行為主，代表作包含《南海霸主》及《星世紀戰將》。1999 年，推出知名 IP 《風色幻想》系列，奠定公司在遊戲產業的基礎。隨著網路技術發展，弘煜科技於 2009 年轉型投入 PC 線上遊戲開發，並積極拓展日本市場。後續更陸續跨足網頁遊戲、手機遊戲及跨平台遊戲開發，展現其全方位技術實力。

圖(2)核心團隊（資料來源：弘煜科公司網站）

核心團隊具備深厚的遊戲開發資歷，涵蓋 PC 單機、MMO 線上遊戲、網頁遊戲、手機遊戲及 PC 平台遊戲等多元領域。透過台灣母公司與日本子公司雙據點營運模式，弘煜科技不僅掌握全平台與跨平台整合技術，更累積豐富的自研遊戲 IP 與海外市場營運經驗，特別是在日本市場的深耕，使其能精準掌握當地市場脈動，提升產品成功率。

產品結構與營收分析

弘煜科技的營收主要來自於網頁遊戲及手機遊戲兩大產品線。根據 2024 年第三季財報顯示，網頁遊戲營收佔比約為 57%，手機遊戲則佔 40%。近年來，網頁遊戲營收佔比呈現逐年下降趨勢，而手機遊戲則維持穩定貢獻。其他類別營收佔比則維持在 2% 以下。

公司透過持續推出多元遊戲產品，並積極拓展營運範疇，帶動整體營收穩健成長。截至 2024 年 10 月底，公司營業額已達新台幣 4.48 億元，創下近 11 年來新高，並連續四年呈現營收增長態勢。

市場銷售與區域布局

弘煜科技的銷售市場以日本為核心，2022 年日本市場營收佔比高達 95%，台灣市場佔 3%，中國大陸市場則佔 1%。公司在日本市場的成功，歸功於其在日本設立營運子公司，深入了解當地市場需求，並與當地廠商緊密合作，共同開發符合日本玩家喜好的遊戲產品。

圖(3)日本營運子公司（資料來源：弘煜科公司網站）

圖(4)日本市場累積經驗（資料來源：弘煜科公司網站）

公司主要營收來源為授權金及營運分成。透過日本子公司深耕當地市場，弘煜科技已在日本遊戲市場建立穩固的基礎與品牌知名度。

產品技術與重點遊戲

弘煜科技具備全平台遊戲開發能力，產品線涵蓋 MMORPG 線上遊戲、網頁遊戲及手機遊戲等多種類型。

MMORPG 線上遊戲

• 風色幻想覺醒：承襲經典 IP《風色幻想》世界觀，為系列最新 MMORPG 作品。

網頁遊戲

• エデンズリッターグレンツェ
• 伊甸騎士～Grenze～
• 禁忌騎士

手機遊戲

• エデンズリッターグレンツェ
• 伊甸騎士～Grenze～
• 禁忌騎士
• 燐光のレムリア 星空の絆
• 幻想神姬
• 雙穹幻想BURST：2023 年第四季於日本遊戲平台上市，迅速登上銷售榜首，成為營收成長的重要動能。

圖(5)自研遊戲 IP（資料來源：弘煜科公司網站）

近期重點遊戲包含：

• 魔競革命：2024 年 10 月於日本市場正式發行，事前登錄人數創下紀錄，上市後表現亮眼，預期將為第四季營運帶來正面效益。遊戲採用 PC、網頁、移動端資料共構技術，為 100% 自製開發營運產品，具備跨境創造收益潛力。
• 風色幻想 NeXus：全新手機遊戲，為《風色幻想》系列集大成之作，首度與多位 VTuber 深度合作，打造專屬主線劇情。遊戲延續系列世界觀，並結合 VTuber 人氣，預計 2025 年第一季由智冠子公司遊戲新幹線代理發行台港澳版本。

競爭環境與優勢分析

弘煜科技身處競爭激烈的遊戲產業，面臨眾多國內外遊戲廠商的競爭，主要競爭對手包含：

• 國內遊戲大廠：傳奇、大宇資訊、昱泉、橘子、華義、鈊象、網龍、樂陞、歐買尬、辣椒等。

然而，弘煜科技仍具備獨特的競爭優勢：

1. 經驗豐富的核心團隊：團隊擁有深厚的遊戲開發資歷，能快速應對市場變化，並持續推出高品質遊戲產品。
2. 全平台與跨平台技術能力：掌握全平台遊戲開發技術，能靈活佈局不同遊戲平台，擴大市場觸及面。
3. 自研遊戲 IP 優勢：擁有《風色幻想》等知名 IP，具備品牌號召力，能有效吸引玩家目光。
4. 深耕日本市場：長期深耕日本市場，深入了解當地玩家喜好，建立穩固的市場基礎與品牌信譽。
5. AI 技術導入：積極導入 AI 技術於遊戲研發與營運流程，提升開發效率、產品質量及營運效益。

近期營運表現與未來展望

弘煜科技近期營運表現亮眼，2024 年營收持續成長。2024 年 12 月營收達新台幣 0.55 億元，年增 14.26%；全年累計營收達新台幣 5.52 億元，年增 26.75%。營收成長動能主要來自於新遊戲《魔競革命》及《雙穹幻想BURST》的優異表現，以及既有遊戲《伊甸騎士》的穩定貢獻。

展望未來，弘煜科技將持續深耕日本市場，並積極拓展亞洲其他地區及北美市場。公司未來發展策略重點包含：

1. 持續強化既有產品：針對營運中產品《伊甸騎士》、《双穹幻想Burst！》、《魔競革命》等，持續進行內容更新與活動強化，維持玩家熱度與營收貢獻。
2. 擴大擅長領域：增量展開擅長領域產品線，如水墨風格仙魔題材新作《姬神繪卷.真說》等。
3. 深化 IP 產品運用：以《風色幻想》系列 IP 為核心，於 PC 端、手機端等多平台展開 IP 化產品運用，包含推出《風色幻想Online 國際版》、《風色幻想SP-Remake》、《風色幻想NeXus》等新作。
4. 導入 AI 技術應用：於研發端及營運端導入 AI 技術，提升開發效率、產品質量及營運效益，降低人力成本。
5. 拓展國際市場：除深耕日本市場外，積極拓展北美及亞洲其他市場，擴大營收來源。

財務績效分析

弘煜科技近年財務績效呈現穩健成長趨勢。

• 營收表現：2024 年營收創近 11 年新高，並連續四年成長。
• 獲利能力：資產報酬率及股東權益報酬率逐年上升，稅後淨利率維持雙位數水準，顯示公司獲利能力持續提升。
• 股利政策：股利發放率逐年提高，積極回饋股東。

2024 年第三季財務重點

• 資產報酬率 (ROA)：11% (逐年上升)
• 股東權益報酬率 (ROE)：19% (逐年上升)
• 稅前純益佔實收資本比率：39%
• 稅後淨利率：12%

近三年股利情形

• 股利發放率逐年提高

整體而言，弘煜科技財務體質穩健，獲利能力良好，具備長期穩健發展的潛力。

重點整理

• 深耕日本市場：以日本市場為核心，營收佔比高達 95%，並持續擴大在日本市場的領先優勢。
• 多元 IP 策略：以《風色幻想》等知名 IP 為基礎，積極拓展 IP 產品線，涵蓋 PC、手機等多平台。
• AI 技術導入：於研發及營運流程導入 AI 技術，提升效率、降低成本，並強化產品競爭力。
• 營收穩健成長：近年營收持續成長，2024 年營收創近 11 年新高，展現強勁成長動能。
• 財務體質良好：獲利能力穩健提升，股利政策積極，具備長期投資價值。

參考資料說明

公司官方文件

1. 弘煜科技事業股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.27）
   本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、市場布局策略及未來展望。簡報詳細說明公司最新營運狀況及未來發展規劃，為本文提供核心資訊。

2. 弘煜科技事業股份有限公司財務報告（2024 年第三季）
   本文財務分析章節主要依據此份財報，包含營收結構、獲利能力、資產報酬率、股東權益報酬率等關鍵財務數據。

新聞報導

1. 鉅亨網新聞 – 弘煜科技 12 月營收年增 14.26% 全年營收創歷史新高（2025.01.07）
   報導提供弘煜科技最新營收數據，驗證公司營收成長趨勢，並作為本文營運表現分析的佐證資料。

2. 經濟日報 – 遊戲新幹線攜手弘煜科技《風色幻想Nexus》明年Q1上市（2024.12.27）
   報導揭露弘煜科技與遊戲新幹線合作發行《風色幻想Nexus》之消息，為本文產品線分析及未來展望章節提供資訊。

3. 工商時報 – 弘煜科《魔競革命》日本上市告捷 前三季營收創11年新高（2024.10.18）
   報導分析弘煜科技新遊戲《魔競革命》在日本市場的成功，並點出其對公司營收的正面貢獻，為本文產品分析及營運表現章節提供重要參考。

網站資料

1. MoneyDJ理財網 – 弘煜科技公司資料庫
   提供弘煜科技公司基本資料、股價資訊、財務報表等數據，作為本文公司概要及財務分析章節之輔助資料。

2. 公開資訊觀測站 – 弘煜科技公司資料
   提供公司公開發行資訊、財務報告、重大訊息等官方資料，確保本文資訊來源之可靠性與即時性。

注意事項

• 本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。
• 所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
• 簡報中提及之預測性資訊僅供參考，未來實際營運結果可能與預測存在差異。

參考資料來源

資料來源：弘煜科公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.fy.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/648220241122M001.pdf

法說會影音連結：https://youtu.be/n6_gTsYim38

基本概況

股價：56.0
預估本益比：17.13
預估殖利率：1.7%
預估現金股利：0.95元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(6)6482 弘煜科 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(7)6482 弘煜科 K線圖（日）

圖(8)6482 弘煜科 K線圖（週）

圖(9)6482 弘煜科 K線圖（月）

日報表

圖(10)6482 弘煜科 法人籌碼

週報表

圖(11)6482 弘煜科 大戶籌碼

月報表

圖(12)6482 弘煜科 內部人持股

圖(13)6482 弘煜科 本益比河流圖

圖(14)6482 弘煜科 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(15)6482 弘煜科 營收狀況

圖(16)6482 弘煜科 獲利能力

圖(17)6482 弘煜科 合約負債

圖(18)6482 弘煜科 存貨與平均售貨天數

圖(19)6482 弘煜科 存貨與存貨營收比

圖(20)6482 弘煜科 現金流狀況

圖(21)6482 弘煜科 杜邦分析

圖(22)6482 弘煜科 資本結構

年報表

圖(23)6482 弘煜科 股利政策