必應創造（6625）：從演唱會製作巨擘到多元娛樂整合先鋒

公司簡介

必應創造股份有限公司（B’in Live Co., Ltd.，股票代號：6625），簡稱必應創造，為台灣規模最大的娛樂影音活動製作公司。公司正式成立於 2014 年 1 月 2 日，其前身為相信音樂股份有限公司旗下的演唱會製作部門，專責處理旗下歌手及其他唱片公司的演唱會製作事宜。在五月天首席演唱會製作人周佑洋的領導下，必應創造整合多家產業鏈相關公司，於 2017 年 3 月 29 日登錄興櫃交易，並在 2018 年 2 月 7 日成功轉上市，於臺灣證券交易所公開交易。

必應創造的成立，源於相信音樂為更專注於演唱會製作業務而進行的部門分割。周佑洋自立門戶後，透過垂直整合策略，結合了技術服務（創昕製作）、舞台設計（FREE’S）、燈光音響及視訊設備租賃（聯立、神翼、神樺）等多家公司，建構出完整的演唱會製作生態系統，顯著提升市場競爭力。公司總部設於臺北市內湖區新湖一路 370 號 3 樓，截至 2024 年底，員工人數約 208 人，實收資本額約新台幣 2 億 5667 萬元。主要股東包括相信音樂、相知有限公司、中國信託創業投資股份有限公司及科科電速股份有限公司。

核心業務分析

營業項目與收益結構

必應創造的核心業務涵蓋各類商業演出活動的軟硬體整合服務。其主要收入來源可分為三大類。根據 2023 年的營收結構分析：

• 製作設計及硬體工程收入：佔比高達 99%，為公司最主要的營收貢獻來源。

• 設備出租收入：佔比約 1%。

公司業務範疇廣泛，包含大型演唱會、各式晚會、頒獎典禮、體育賽事以及電視錄影節目等。提供的服務內容全面，從前期的視覺設計、導演規劃、製作執行、空間規劃，到後端的硬體承攬分包、技術執行，乃至燈光、音響、視訊、樂器及結構器材等硬體設備租賃，同時也涉足展演主辦及公關行銷整合等相關業務，形成一條龍式的服務模式。

圖(1)營運模式（資料來源：必應公司網站）

產品應用領域

必應創造的產品與服務應用於多元的娛樂場景，具體包括：

• 演唱會製作：為國內外知名歌手及樂團提供巡迴演唱會的全方位製作，涵蓋舞台設計、視覺特效、燈光音響及視訊設備整合。

• 晚會及頒獎典禮：策劃與執行如金曲獎等大型典禮活動。

• 體育賽事：提供賽事現場的視覺設計與技術支援服務。

• 電視錄影節目：負責錄影現場的舞台設計與相關硬體設備供應。

• 商業展覽及企業活動：承辦尾牙、記者會、商展等多樣化活動的製作與設備租賃。

這種多元化的應用布局，使必應創造能夠有效跨足娛樂、體育及商業活動等多重領域，持續擴大市場基礎。

市場與營運分析

市場銷售與客戶分布

在銷售區域方面，必應創造展現出顯著的國際化拓展成果。2023 年的服務銷售地區比重分析顯示：

• 內銷：約佔 51%

• 外銷：約佔 49%

公司的主要客戶群體涵蓋唱片公司（如相信音樂）、電視台、娛樂製作公司及演藝活動公司。必應創造與眾多國內外知名藝人及樂團建立了長期且穩定的合作關係，例如台灣本土藝人五月天、林俊傑、周華健、李宗盛、劉若英、告五人等。近年來，公司成功拓展國際業務，承接了包括英國搖滾天團 Coldplay、韓國女子團體 BLACKPINK、日本搖滾樂團 ONE OK ROCK、美國流行樂團 OneRepublic、火星人 Bruno Mars、韓國團體 IVE、英國歌手 Dua Lipa、日本歌手 Aimer 及 藤井風、澳洲天后 Kylie Minogue、韓國藝人 J-HOPE 等國際級藝人的演出硬體統籌與製作，顯示其國際市場的服務能力與品牌聲譽。

營運表現與財務分析

必應創造在 2024 年的營運表現持續亮眼，締造多項新紀錄。

• 營收表現：全年合併營收達到新台幣 31.5 億元，創下公司成立以來的新高紀錄，年增率達 23%。2024 年前 10 個月累計營收為 24.2 億元，較去年同期成長 15.96%。

• 獲利能力：2024 年稅後盈餘為 2.85 億元，每股盈餘（EPS）達到 5.84 元。2024 年前三季累計 EPS 為 3.69 元。儘管前三季稅後純益 1.8 億元較去年同期略減 10%，主因是增購音響設備導致攤提費用增加，但預期 2025 年獲利能力可望提升。

• 股利政策：公司維持穩健的股東回饋政策。2023 年度宣布每股配發現金股利 3.5 元及股票股利 1 元。

• 現金流量：2024 年前三季營業活動現金流約新台幣 2.17 億元，顯示營運現金流保持健康狀態。

• 財務體質：根據第三方分析平台 StatementDog 的評估，必應創造通過了 50% 以上的地雷股排除檢查，整體財務體質評為「及格」，顯示公司財務狀況相對穩健，無重大財務風險。

2024 年全年參與的海內外大小展演活動超過 900 場，亦創下新高。公司成功承辦了李宗盛、五月天、林俊傑等 14 組藝人的巡迴演唱會，並參與了 2025 雙北世界壯年運動會開幕典禮的製作。第四季通常為業務高峰期，預計全年營收及獲利表現將優於 2023 年。

競爭優勢與市場地位

市場競爭態勢

必應創造在台灣的娛樂影音活動製作領域處於領先地位，但仍面臨來自不同領域的競爭。

• 演唱會製作競爭對手：主要包括源活娛樂、天空藍工作室、巨砲娛樂等，這些公司亦提供大型演唱會及現場活動的相關製作服務。

• 設備出租競爭對手：面臨台灣藝能工程、穩立舞台音響、瑞揚專業音響、成陽傳播、星船音響、九太音響工程等多家專業公司的競爭。

• 其他相關領域競爭者：部分文創及影視相關公司如百聿數碼（6622）、海樂影業（6688）、鑫傳（6856）等，在電視廣播及影視製作領域可能形成部分業務上的競爭。

雖然市場競爭激烈，且公開資料未披露具體市佔率，但從其營收規模、承接的大型專案數量及國內外市場布局來看，必應創造在台灣演唱會製作市場的領導地位相當穩固。

核心競爭力分析

必應創造的核心競爭力體現在多個方面：

1. 垂直整合產業鏈：自 2014 年獨立後，整合多家上下游公司，形成從創意發想、視覺設計、技術執行到硬體租賃的一條龍服務模式，有效降低協調成本，提升專案執行效率與品質控管能力。

2. 豐富的製作經驗與品牌聲譽：長期承接國內外頂級藝人演唱會，累積了深厚的製作經驗與良好的業界口碑，形成強大的品牌效應。

3. 技術與創意領先：持續投入研發創新，結合最新視覺科技（如 XR、AR、VR）與藝術表現手法，打造高品質的舞台效果與觀眾體驗。近年榮獲 27 座國際設計大獎，包括美國 MUSE DESIGN AWARDS 和 LONDON DESIGN AWARDS 等，突顯其國際級的創意與設計實力。

4. 穩定的客戶關係：與眾多知名藝人、唱片公司及娛樂製作公司保持長期穩固的合作關係，確保了穩定的業務來源。

5. 多元化經營策略：除核心製作業務外，積極拓展展演主辦、藝人經紀及場館經營（如「B’IN LIVE SPACE–KEELUNG」），增加營收管道並提升市場影響力。

6. 國際市場布局：服務範圍已擴及亞洲、北美、歐洲及澳洲等地，具備優異的跨國製作與協調能力。

圖(2)發展核心與潛力（資料來源：必應公司網站）

近期重大事件分析

營運亮點與市場拓展

• 業績創新高：2023 年及 2024 年營收連續創下歷史新高，顯示疫情後娛樂市場強勁復甦及公司優異的接單能力。2024 年營收達 31.5 億元，EPS 5.84 元。

• 國際合作深化：成功承接多場國際級藝人來台演出硬體統籌，並協助華語藝人拓展全球巡演版圖。

• 展演空間啟用：2024 年 7 月於基隆沙灣歷史文化園區開設全新展演空間「B’IN LIVE SPACE–KEELUNG」，成功舉辦 16 場以上演出，開創場館營運新模式。

• 榮獲國際獎項：燈光設計團隊憑藉田馥甄、羅志祥演唱會及桃園燈會等專案，榮獲多項國際設計大獎，提升品牌國際能見度。

• 跨年活動參與：2023 年底參與台北、桃園、台中、花蓮、台東等五地跨年晚會製作，展現多場地同步執行能力。

• 上櫃增資：2025 年 3 月辦理上櫃增資，承銷價 68 元，顯示公司對未來發展的信心及市場的認可。

產業趨勢與挑戰

• 演唱會經濟爆發：疫情後全球演唱會市場需求旺盛，預計熱潮可持續數年，為公司帶來龐大商機。

• 人力與場地限制：儘管接單暢旺，但專業人力資源與大型場地供給成為限制營運規模擴張的瓶頸。

• 技術創新需求：觀眾對視覺體驗要求不斷提高，公司需持續投入新技術研發（AR/VR/AI）以維持領先。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2年）

• 維持演出高場次：預計 2025 年演出場次將維持 900 場以上的高檔水準，甚至挑戰突破 1,000 場。

• 拓展全新巡演：積極參與孫燕姿、王力宏等藝人的全新巡迴演出。

• 重大專案執行：承辦 2025 雙北世界壯年運動會開幕典禮、林俊傑台北大巨蛋演唱會、五月天香港演唱會等指標性活動。

• 國際藝人引進：2025 上半年預計承接 YOASOBI、Maroon 5 等國際天團來台演出。

• 提升獲利能力：透過優化成本結構及提升高毛利專案比重，改善因設備攤提增加對獲利的影響。

中長期發展藍圖（3-5年）

• 深化國際市場：持續拓展歐美澳等市場，目標成為華語圈指標性的國際娛樂製作公司。

• 拓展場館經營：繼基隆之後，計畫拓展更多自有或合作的展演據點。

• 技術升級導入：全面導入 AR、VR 等先進技術，並開發 AI 輔助的展演管理系統，提升觀眾體驗與營運效率。

• 建立亞洲網絡：透過日本子公司 B’in Live Japan，建立亞洲區域展演製作網絡，每季引進 2-3 場國際級大型巡演。

• 爭取高端版權：積極爭取成為百老匯舞台劇的華語區主辦方。

• 原創內容開發：投入 IP 延伸與開發，籌劃音樂相關的職人劇等影視內容，開拓版權市場新商機。

• 人才培育：持續透過內部培訓及產學合作，確保專業人才供給。

• ESG 實踐：強化環境永續作為，推動綠色製作，履行企業社會責任。

風險管理與控制

必應創造深知演唱會及大型活動製作的高風險特性，已建立一套完善的風險管理機制：

• 標準作業程序（SOP）：針對製作流程、技術執行、現場安全等環節制定嚴謹的 SOP。

• 專業團隊執行：仰賴經驗豐富的製作、技術及管理團隊，確保專案順利進行。

• 保險規劃：投保相關責任險及設備險，降低意外事件的財務衝擊。

• 垂直整合優勢：有效管理供應鏈，減少外包風險及溝通成本。

• 數位化監控：運用科技工具進行流程管理與品質監控。

重點整理

• 市場領導者：必應創造為台灣規模最大的娛樂影音活動製作公司，具備顯著市場地位。

• 垂直整合優勢：擁有從創意設計到硬體執行的一條龍服務能力，是核心競爭力的關鍵。

• 業績高速成長：受惠於疫情後娛樂市場復甦，2023 年、2024 年營收與獲利均創新高。

• 國際化布局：外銷佔比近半，成功打入國際市場，承接多場國際級藝人演出。

• 多元化發展：積極拓展展演主辦、場館經營及原創內容開發，尋求多元成長動能。

• 技術創新：持續投入新科技研發（AR/VR/AI），提升演出品質與觀眾體驗。

• 財務穩健：營運現金流健康，財務體質評級良好，股利政策穩定。

• 前景展望樂觀：預期 2025 年演出場次維持高檔，新專案與國際市場拓展將持續推升營運。

• 潛在風險：需關注人力資源、場地供給限制及市場競爭加劇等挑戰。

參考資料說明

公司官方文件

1. 必應創造股份有限公司 2024 年第三季合併財務報告（2024.12.19）

本研究參考此份財報獲取最新的營運現金流等財務數據。

1. 必應創造股份有限公司 2022 年度年報（2023.XX.XX）

年報提供了公司營運模式圖等基本資訊。

1. 必應創造股份有限公司公開說明書（含 110 年度限制員工權利新股發行）（2021.10.26）

提供公司早期發展、業務範疇及重要歷史事件等背景資訊。

1. 必應創造股份有限公司官方網站（www.bin-live.com）

網站提供公司簡介、服務項目、最新消息及部分圖片資料。

研究報告與財經資訊平台

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 必應創造（6625）

提供公司基本資料、營業項目、產品結構、市場銷售及競爭對手等綜合資訊。

1. NStock 網站 – 必應做什麼

提供公司沿革、業務內容及所屬產業概念等資訊。

1. StatementDog 網站 – 必應（6625）個股分析報告

提供公司財務體質評估、營收與獲利分析等數據。

1. Yahoo奇摩股市 – 個股 – 必應（6625）

提供公司簡介、股價資訊、營收數據及相關新聞。

1. 鉅亨網 – 台股 – 必應（6625）

提供公司簡介、股東資訊及相關新聞。

1. StockFeel 股感 – 必應（6625）財務數據

提供公司財務報表資訊。

1. Winvest 投資網 – 必應（6625）個股點評

提供部分法人觀點與市場評價。

新聞報導

1. 經理人月刊專訪報導（2024.XX.XX）

深入報導公司經營策略、垂直整合優勢及未來展望。

1. 中央社新聞（2023.06.23）

報導疫情後演唱會市場復甦及公司營運狀況。

1. 經濟日報報導（2024.11.25 & 2024.11.26）

報導公司營運績效、未來展望及場館經營等最新動態。

1. 工商時報報導（2025.03.12）

報導公司 2024 年財報結果及 2025 年營運展望。

1. TVBS 新聞報導（2025.04.26）

報導公司 2024 年財報細節及未來一年展望。

1. 聯合新聞網報導（2024.06.18）

報導公司高層對市場趨勢的看法及未來發展策略。

1. 今日新聞 NOWnews 報導（2024.11.25）

報導公司獲獎資訊及國際市場拓展情況。

其他資料

1. 維基百科 – 必應創造

提供公司沿革、重要事件及部分業務資訊。

1. 104 人力銀行 & 1111 人力銀行公司介紹

提供公司基本資料及業務範疇描述。

註：本文內容主要依據截至 2025 年 3 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告、財經資訊平台及新聞報導。部分日期為推估，以實際發布日期為準。