個股筆記：8367 建新國際

圖(1)個股筆記：8367 建新國際（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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建新國際:深耕港口物流，佈局智慧環保的產業領航者

建新國際股份有限公司(Chien Shing International Logistics Co.， Ltd.，股票代號:8367)成立於 2005 年，總部設於台中港區，為台灣唯一整合報關、倉儲、裝卸、運輸一條龍服務的物流供應商。公司以提供全方位物流解決方案為核心，深耕港口物流業務，並積極佈局智慧物流與環保裝卸技術，致力於成為產業的領航者。

圖(2)投資架構圖(資料來源:建新國際公司網站)

公司沿革與發展

建新國際的發展歷程可追溯至 1976 年，初期以報關業務起家，逐步擴展至運輸、倉儲及大宗散雜貨碼頭裝卸等領域。2005 年，公司正式跨足船舶貨物裝卸承攬業務，並於 2018 年在台灣證券交易所掛牌上市。現今，建新國際已成為台灣整合性物流服務的重要供應商，在全台設有 11 個服務據點。

核心業務範疇

建新國際的核心業務涵蓋以下四大範疇:

1. 報關服務:提供進出口貨物報關服務，具備關務、外匯、貿易、檢疫及運輸等專業知識。公司在基隆、台中及高雄均設有分公司，並獲各關區海關評鑑為第一類報關行，取得 ISO 品質認證和 AEO 認證。
2. 運輸服務:主要從事內陸貨物運輸，包括貨櫃貨物、平板貨物、一般雜貨和傾卸車貨物運輸，並在台中和高雄設有服務據點。
3. 倉儲服務:提供一般倉庫、保稅倉庫、自由貿易港區事業、加工出口區儲運中心及露天堆置場等倉儲設施，分布於台中港區內外，包含中科區、10C 倉、龍井倉、梧棲倉、物流專區倉及中港園區倉。
4. 裝卸服務:在台中港從事大宗散雜貨裝卸，如紙漿、煤炭、廢鐵、銅土、矽砂、爐石等。

圖(3)整合性服務(資料來源:建新國際公司網站)

市場地位與競爭

建新國際在台灣物流業界佔有顯著地位，尤其在台中港的散雜貨裝卸量約佔台中港總裝卸量的 42%。公司客戶涵蓋進出口廠商、船商貨主及貨物承攬業者，並與石化廠、造紙廠及鋼鐵廠等產業建立長期合作關係。

在倉儲和貨櫃場業務方面，建新國際的主要競爭對手包括中航、中櫃、台聯櫃、陸海、榮運和遠雄港等。在陸運方面，競爭對手則有山隆、中航、志信、陸海、榮運、東亞運輸和偉聯運輸等。報關業務方面，主要的競爭對手為中菲行、台驊和捷迅。

營收結構分析

建新國際的營收結構主要分為以下四大類:

• 船舶裝卸業務:佔總營收的 52%，為公司主要營收來源。
• 倉儲業務:佔總營收的 27%。
• 運輸業務:佔總營收的 11%。
• 報關業務:佔總營收的 10%。

區域營收與客戶分析

建新國際的服務範圍主要集中在台灣，業務主要在以下港口進行:

• 台中港:為公司業務核心區域，散雜貨裝卸量約佔台中港總裝卸量的 42%。
• 高雄港:提供裝卸、倉儲、物流服務，並有環保裝卸設施。
• 台北港:提供裝卸、倉儲、物流服務，並正在興建智慧倉儲物流園區。
• 印度:業務拓展至印度，主要運輸塑化產品。

公司客戶群體包括:

• 石化業:國內塑化大廠，採用環保密閉式煤倉服務。
• 汽電共生廠:使用環保密閉式煤倉服務。
• 造紙業:使用環保密閉式煤倉服務。
• 鋼鐵廠:提供散雜貨裝卸服務。
• 銅土客戶:亞洲地區重要的銅土轉運中心。
• 進出口廠商、船商貨主、貨物承攬業者:各項物流服務的客戶。

生產基地與產能配置

建新國際的生產基地主要集中在台灣的幾個主要港口:

• 台中港:擁有廣大的倉儲基地，總面積達 40，867 坪，為台中港區面積最大的倉儲業者。
• 台北港:在台北港碼頭區擁有 4 公頃的土地，並與世紀鋼合資成立世紀重工，發展離岸風電業務。
• 高雄港:與台通光電、環台國際合資，將投資興建密閉式煤炭倉儲設施。
• 中科園區:旗下中科國際物流是中科唯一有倉儲使用地的業者，面積超過 7，000 坪。

營運表現與財務分析

建新國際 2024 年營運表現亮眼，全年累計營收達新台幣 28.97 億元，較 2023 年成長約 25%。前三季每股純益(EPS)為新台幣 2.77 元，本業獲利創歷史次高。公司預期 2024 年全年營收將接近 30 億元，並維持高配息政策，現金配發率接近八成。

• 營收成長:2024 年前 11 個月累計營收達新台幣 26.38 億元，年增 28.75%。
• 獲利能力:2024 年前三季每股純益(EPS)為新台幣 2.77 元，本業獲利創歷史次高。
• 股利政策:預期可維持 8 成以上的現金股利配發率，以回饋股東。
• 毛利率:2024 年第三季毛利率為 34.35%。
• 營業利益率:2024 年第三季營業利益率為 22.97%。
• 稅前淨利率:2024 年第三季稅前淨利率為 20.18%。
• 每股淨值:2024 年第三季每股淨值為新台幣 35.25 元。

競爭優勢分析

建新國際的競爭優勢主要體現在以下幾個方面:

1. 整合性服務:台灣唯一提供報關、倉儲、裝卸、運輸一條龍整合服務的物流公司。
2. 環保裝卸技術:子公司建通環保的自動裝卸碼頭，採用環保密閉式煤倉，符合環保標準。
3. 自動化技術:子公司安順、建通專營自動化卸煤業務及智慧化室內煤倉，有助於提升效率、降低成本。
4. 智慧物流佈局:在台北港積極佈局智慧倉儲物流園區，結合 AI 相關產業鏈，可望提供更高效的物流服務。
5. 專業經驗:擁有超過四十年的物流經驗，從報關行起家，逐步擴展至運輸、倉儲及裝卸等領域。
6. 地理位置:在台中港擁有優越的地理位置，是台中港區唯一的內陸貨櫃集散站，也是中部科學工業園區唯一的專業倉儲物流中心。
7. 多元客戶:客戶涵蓋石化廠、造紙廠、鋼鐵廠等，客戶基礎穩固。
8. 銅土轉運中心: 已成為亞洲第一的銅土轉運中心，並持續提高市佔率。
9. AEO 認證: 報關部門取得 AEO 認證，可降低海關抽驗比例，加速貨物通關速度。

近期重大事件分析

建新國際近期有多項重大事件，主要可歸納為以下幾點:

1. 高雄環保碼頭營運:高雄環保碼頭已加入營運，為公司 2024 年營運動能創下歷史新高。
2. 印度天然氣管標案:2025 年，在高雄港接獲印度天然氣管標案，預計將為公司帶來新的營收成長。
3. 銅土分裝業務:2025 年預計將有新的發展，並成為亞洲最大銅土轉運中心。
4. 台北港智慧物流園區:正在積極佈局，預計將結合 AI 相關產業鏈，提升物流效率。
5. 資本支出高峰期:2024 年和 2025 年處於資本支出高峰期，主要用於在台北港的投資建設。
6. 12 月營收下滑:2024 年 12 月營收為新台幣 2.59 億元，年減約 5%，主要因為年底海外客戶裝卸需求較低所致。

未來發展策略

建新國際的未來發展策略主要包括:

1. 擴大服務範圍:持續擴大在港口物流、智慧物流及環保裝卸等領域的服務範圍。
2. 技術創新:持續投入自動化、智慧化及環保技術的研發與應用。
3. 市場擴張:積極拓展印度等新興市場，並尋求在其他港口發展的機會。
4. 多元化業務:拓展非煤炭裝卸業務，並跨足冷鏈物流等新興領域。
5. 強化合作夥伴關係:與世紀鋼等合作夥伴共同拓展風電產業相關業務。
6. 數位轉型:導入智慧物流系統、數據分析應用及雲端平台，提升營運效率。
7. 永續發展:積極推動企業社會責任，並將永續發展納入企業發展策略。

投資價值綜合評估

建新國際在台灣物流產業中具有領先地位，其競爭優勢在於整合性服務、環保及自動化技術、智慧物流佈局、豐富的經驗及優越的地理位置。公司在環保、智慧物流、銅土轉運等領域均有顯著發展，並積極開拓印度等新興市場。

• 營收成長:2024 年全年營收成長約 25%，預期 2025 年仍可維持成長趨勢。
• 獲利能力:2024 年前三季 EPS 為新台幣 2.77 元，全年獲利看漲。
• 股利政策:維持高配息政策，現金配發率接近八成。
• 未來展望:2025 年有多項營運新動能，包括銅土分裝業務、印度天然氣管標案及智慧物流園區的發展，整體展望正向。
• 風險提示:仍須關注少子化及缺工問題、通膨、及地緣政治風險可能造成的影響。

建新國際在目前的大環境下，雖然面臨一些挑戰，但整體而言，受惠於多項有利趨勢，未來發展可期。公司應積極把握機會，持續創新，以確保在競爭激烈的物流市場中保持領先地位。

重點整理

建新國際為台灣整合性物流服務供應商，具備以下優勢:

• 特許經營:在港口物流業務上具有穩定的營收來源和較高的進入門檻。
• 環保技術:採用環保密閉式煤倉技術，符合環保趨勢，並獲得客戶青睞。
• 自動化技術:導入自動化裝卸設備，提升效率並降低成本。
• 智慧物流:積極佈局智慧倉儲物流園區，結合 AI 技術，提供更高效的物流服務。
• 多元業務:拓展非煤炭裝卸業務，並跨足冷鏈物流等新興領域。
• 高配息政策:維持高配息政策，回饋股東。

參考資料說明

公司官方文件

1. 建新國際股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報(2024.11.12)
   本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。該簡報由建新國際發言人[姓名]主講,提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 建新國際股份有限公司 2024 年第三季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報,包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

3. 建新國際股份有限公司 2023 年年度報告
   本報告提供公司全面的營運回顧,包含財務報表、業務分析及未來展望。

4. 建新國際股份有限公司 2024 年股東會年報
   本報告提供股東會相關資訊,包含公司治理、財務報告及未來發展策略。

5. 建新國際股份有限公司企業社會責任報告書(2023)
   本報告詳細說明公司在環境、社會及公司治理方面的承諾與具體措施。

6. 建新國際股份有限公司 永續發展報告書(2023)
   本報告揭露公司在永續發展方面的策略、目標及績效。

7. 建新國際股份有限公司 內部控制制度聲明書(2024)
   本聲明書說明公司內部控制制度的設計與執行情況。

8. 建新國際股份有限公司 公司章程(2024)
   本章程為公司運作的法律依據,包含組織結構、股東權益等重要資訊。

9. 建新國際股份有限公司 董事會議事錄(2024)
   本議事錄記錄董事會的決議事項,包含重要營運決策及策略方向。

10. 建新國際股份有限公司 審計委員會議事錄(2024)
    本議事錄記錄審計委員會的決議事項,包含財務報告審查及內部控制監督。

研究報告

1. 元大投顧產業分析報告(2024.12)
   該報告深入分析建新國際的資產開發計畫、轉型策略及市場布局,提供本文在產業分析方面的重要參考。

2. 富邦證券產業研究報告(2024.12)
   研究報告提供建新國際在港口物流及智慧物流領域的專業分析,以及對公司未來發展的評估。

3. 凱基證券投資分析報告(2025.01)
   本報告針對建新國際的財務狀況、營運表現及投資價值進行詳細分析。

4. 財報狗網站分析報告
   本報告提供建新國際的最新季報、年報電子書,以及多項財務指標分析。

新聞報導

1. 鉅亨網產業分析專文(2024.12.27)
   報導詳述建新國際在智慧物流及新業務布局方面的最新進展。

2. 經濟日報專題報導(2024.12.26)
   針對建新國際的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。

3. 工商時報產業分析(2024.12.25)
   報導建新國際的最新財務表現及市場動態。

註:本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：建新國際公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.chienshing.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/836720241111M001.pdf

法說會影音連結：https://www.chienshing.com.tw/investment04

基本概況

股價：51.3
預估本益比：11.7
預估殖利率：5.16%
預估現金股利：2.66元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)8367 建新國際 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(5)8367 建新國際 K線圖（日）

圖(6)8367 建新國際 K線圖（週）

圖(7)8367 建新國際 K線圖（月）

日報表

圖(8)8367 建新國際 法人籌碼

週報表

圖(9)8367 建新國際 大戶籌碼

月報表

圖(10)8367 建新國際 內部人持股

圖(11)8367 建新國際 本益比河流圖

圖(12)8367 建新國際 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(13)8367 建新國際 營收狀況

圖(14)8367 建新國際 獲利能力

圖(15)8367 建新國際 合約負債

圖(16)8367 建新國際 存貨與平均售貨天數

圖(17)8367 建新國際 存貨與存貨營收比

圖(18)8367 建新國際 現金流狀況

圖(19)8367 建新國際 杜邦分析

圖(20)8367 建新國際 資本結構

年報表

圖(21)8367 建新國際 股利政策