圖(1)個股筆記：8415 大國鋼（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 27 日
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大國鋼 (8415)：全球螺絲通路龍頭的市場策略與未來展望
大成國際鋼鐵股份有限公司(Brighton-Best International，簡稱大國鋼，股票代號：8415)成立於 2007 年 7 月，總部設於台南仁德，專注於螺絲及螺帽的貿易業務。大國鋼不僅是全球最大的螺絲通路商之一，更是美國扣件業的領先廠商，透過精準的市場策略與不斷的併購擴張，已在產業中建立難以撼動的地位。
圖(2)主要投資架構(資料來源：大國鋼公司網站)
發展歷程與市場定位
大國鋼的發展歷程可謂一部精采的產業整合史。2008 年，大國鋼收購美國配銷商 Brighton-Best，自此奠定其在美國市場的領導地位，並逐步擴展產品線至不鏽鋼與中低碳鋼材質等商品。大國鋼專注於扣件零組件的大型配銷通路，提供採購整合、B2B 及實體配銷服務，並以「台灣運籌、全球生產、全球銷售」的鐵三角架構，穩固其在全球市場的競爭力。
產品結構與營收分析
大國鋼的產品主要應用於工業及機械產業，2023 年的產品營收佔比為：螺絲及螺帽佔 86%、鋁製品佔 3%、其他產品佔 11%。公司銷售的產品包括低、中、高碳鋼、合金鋼及不鏽鋼螺絲、螺帽及工業用零組件等，其中以機械業用扣件及零組件為核心商品，全球營業品項近 3 萬種。
市場銷售與競爭態勢
大國鋼主要以外銷北美洲為主，其中扣件產品為最大宗。2023 年，產品銷售地區佔比為：北美洲 92%、大洋洲 4%、其他國家 4%。公司的客戶包括 FASTENAL COMPANY、PAGE INDUSTRIAL SUPPLY、UNITED FASTENERS VIC.、Birmingham Fastener、Copper State Bolt & Nut 等，其中美國工業產品通路商 FASTENAL 亦是公司的重要客戶之一。
根據 ITIS 智網的產業資料庫顯示，2022 年美國自他國進口扣件的年度進口值為美金 7,762 百萬元。大國鋼集團的子公司 BBI-USA 在當地的銷貨成本為美金 523 百萬元。以個別廠商銷貨成本佔美國自他國進口扣件的比重作為市場佔有率計算依據，大國鋼的市佔率為 6.74%。
圖(3)全球 6 個據點(資料來源：大國鋼公司網站)
圖(4)美國 23 個營業據點(資料來源：大國鋼公司網站)
經營模式與競爭優勢
大國鋼的經營模式以通路為主，透過多次併購來擴張業務版圖，並採用網路銷售策略，將產品多元化。公司打破傳統通路商只專營單一材質的模式，同時銷售合金鋼、不鏽鋼及中低碳鋼三種材質的扣件產品。大國鋼的競爭優勢主要體現在以下幾個方面：
- 通路優勢：作為全球最大的螺絲通路商，大國鋼擁有龐大的銷售網絡和廣泛的客戶基礎。
- 併購擴張：透過多次併購，大國鋼快速擴大市場佔有率，並形成寡佔市場。
- 網路銷售：大國鋼採用電子商務模式，透過網路銷售擴大營收，並降低管理成本。
- 多材質銷售：大國鋼同時銷售合金鋼、不鏽鋼及中低碳鋼三種材質的扣件產品，滿足客戶多樣化的需求。
最新財務表現與營運概況
根據 2024 年第三季的財務數據，大國鋼的營業毛利率為 33.24%，營業利益率為 13.29%，資產報酬率為 2.00%，股東權益報酬率為 3.06%。2024 年第三季的每股盈餘(EPS)為 0.85 元，2023 年全年的每股盈餘為 3.04 元。
產品應用與市場需求
大國鋼的產品廣泛應用於工業及機械產業，並積極拓展汽車、航太、基礎建設及建築工程等市場。隨著全球基礎建設法案的推動，以及汽車產業對高品質扣件的需求增加，大國鋼的產品需求預期將持續成長。
原物料與供應鏈管理
大國鋼的原物料主要為鋼材，其價格受全球鋼鐵市場供需、原物料價格、國際貿易政策等因素影響。大國鋼透過與多家扣件製造商建立長期合作關係，並建構「台灣運籌、全球生產、全球銷售」的鐵三角架構，確保供應鏈穩定。
生產基地與產能配置
大國鋼本身為通路商，並無自有生產基地，其產品主要來自於合作的扣件製造商。大國鋼的母公司大成鋼及其子公司擁有生產基地，這些基地間接影響了大國鋼的產品供應。大成鋼集團的生產基地主要分布於台灣、中國大陸和美國。
競爭對手與市場佔有率
大國鋼的主要競爭對手包括美國傳統通路商、不鏽鋼供應商以及其他國際扣件通路商。大國鋼在美國市場擁有較高的市佔率，並透過通路優勢、網路銷售、產品多樣化等競爭優勢，在全球市場上保持領先地位。
近期重大計畫與未來展望
大國鋼持續擴展產品線和市場份額，特別是在北美和大洋洲市場，並尋求新的增長機會，以鞏固其作為全球領先螺絲通路商的地位。公司也已成功應對市場競爭，透過策略性調整毛利率及市場整合後，看到營收及毛利率同步上揚。
大國鋼的未來發展策略包括：
- 持續擴展產品線：除了螺絲螺帽等扣件外，也將增加工業用工具零件、手工具、建築用螺絲等產品。
- 強化網路銷售：透過電子商務平台，擴大銷售範圍，並提升作業效率。
- 併購擴張：持續透過併購來擴大市場佔有率，並形成寡佔市場。
- 關注美國政策：密切關注美國聯準會的貨幣政策走向，以及美國政府的貿易政策，並隨時調整經營策略。
- 拓展新興市場：積極開發東南亞等新興市場，以分散市場風險。
投資人參考要點
大國鋼的投資優勢包括：
- 產業領導地位：全球最大的螺絲通路商，在美國市場佔有重要地位。
- 網路銷售優勢：透過電子商務平台，降低成本並提高效率。
- 產品多元化：銷售多種材質和規格的扣件產品，以及工業用工具零件和防護用品。
- 穩健的財務體質：財務結構穩健，現金流量穩定。
投資人應注意的風險包括：
- 原物料價格波動：鋼材價格波動可能影響獲利。
- 匯率風險：外銷比重高，匯率波動可能影響營收。
- 市場競爭：美國扣件通路市場競爭激烈。
- 美國政策風險：美國的貿易政策和經濟政策變化可能影響公司營運。
重點整理
大國鋼作為全球最大的螺絲通路商，憑藉其在美國市場的領導地位、網路銷售模式、產品多元化和併購擴張策略，已在產業中建立難以撼動的地位。公司將持續關注市場變化，並透過穩健的經營策略，追求長期穩定的成長。
參考資料說明
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大成國際鋼鐵股份有限公司 2024 年法人說明會簡報(2024.12.22)
本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、主要事業體介紹、營運概況、未來佈局等資訊。該簡報由大國鋼公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 大國鋼
本研究參考 MoneyDJ 理財網關於大國鋼公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。 -
NStock 網站 – 大國鋼做什麼
本研究參考 NStock 網站關於大國鋼公司之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。 -
TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 大成國際鋼鐵股份有限公司
本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於大國鋼公司之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。 -
鉅亨網 – 台股 – 大國鋼
本研究參考鉅亨網關於大國鋼公司之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。 -
Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 大國鋼
本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於大國鋼公司之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。 -
HiStock 嗨投資 – 個股 – 大國鋼
本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於大國鋼公司之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。 -
臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於大國鋼公司法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。 -
Perplexity AI
本研究使用 Perplexity AI 搜尋引擎，蒐集大國鋼公司相關資訊，輔助文章內容之撰寫與驗證。 -
各券商研究報告
本研究參考各券商研究報告，以了解法人機構對大國鋼的評價與分析。
註:本文內容主要依據上述 2024 年 12 月 22 日法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及網站資訊。
參考資料來源
資料來源：大國鋼公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：http://www.brighton-best.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/841520241126M001.pdf
法說會影音連結：https://www.brighton-best.com.tw/download/InvestorArea/2024/8415_20241126_ch.mp4
基本概況
股價：38.25
預估本益比：21.87
預估殖利率：2.86%
預估現金股利：1.09元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)8415 大國鋼 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)8415 大國鋼 K線圖（日）
圖(7)8415 大國鋼 K線圖（週）
圖(8)8415 大國鋼 K線圖（月）
日報表
圖(9)8415 大國鋼 法人籌碼
週報表
圖(10)8415 大國鋼 大戶籌碼
月報表
圖(11)8415 大國鋼 內部人持股
圖(12)8415 大國鋼 本益比河流圖
圖(13)8415 大國鋼 淨值比河流圖
新聞筆記
上漲停 Note right of 2025.02.10: ↑川普將宣布對所有鋼鐵和鋁課徵25%關稅，大國鋼等
鎖漲停 Note right of 2025.02.10: ↑川普關稅嚇跌台股，鋼鐵類股逆勢噴發，大國鋼亮燈漲
停 Note right of 2025.02.10: ↑9檔鋼鐵股漲停！川普課稅，專家解析我國鋼鐵業利多
，大國鋼漲停 Note right of 2025.02.10: ↑川普投顧再發話，八檔鋼鐵人全亮燈，大國鋼漲停
漲停
0%來自美國，市占率超過6成 Note right of 2024.12.22: →大國鋼前三季營收173.10億元，稅後純益19.
90億元，儘管表現不如 23 年，分析師看好其股價
及未來發展
面看法，期待毛利率回升 Note right of 2024.11.07: ↑川普若當選將對中國商品徵收高達60%的關稅，並對
所有進口商品徵收至少10%的全球關稅，支持貿易保護
主義
在美市占率超過6成 Note right of 4Q23: →大國鋼 08 年 併購Brighton-Best
公司後，合金鋼扣件毛利率一直維持在50%至60%之
間 Note right of 4Q23: →但每天營業額最高約20萬美元，較併購時的14萬美
元成長有限 Note right of 4Q23: ↑大國鋼為此導入電子商務平台模式，雖因市場競爭而短
期策略性調低毛利率，但市場整合後，已看到營收及毛利
率同步上揚 Note right of 4Q23: →22 年 每天營業額達300萬美元，23 年略降
1成左右，目前日營業額約260萬美元至270萬美元
深度分析
季報表
圖(14)8415 大國鋼 營收狀況
圖(15)8415 大國鋼 獲利能力
圖(16)8415 大國鋼 合約負債
圖(17)8415 大國鋼 存貨與平均售貨天數
圖(18)8415 大國鋼 存貨與存貨營收比
圖(19)8415 大國鋼 現金流狀況
圖(20)8415 大國鋼 杜邦分析
圖(21)8415 大國鋼 資本結構
年報表
圖(22)8415 大國鋼 股利政策