個股筆記：8433 弘帆

圖(1)個股筆記：8433 弘帆（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 25 日

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弘帆：全球美容美髮用品領導者，多元佈局迎接市場新挑戰

弘帆股份有限公司（BON FAME CO., LTD.，股票代號：8433）創立於 1985 年 3 月，以流行髮飾貿易起家，發展至今已成為全球美容美髮用品供應鏈中不可或缺的角色。公司總部設於台北市內湖區，資本額達 537,741 仟元，並於 2012 年 12 月正式上櫃。弘帆的經營範疇涵蓋產品設計、研發、生產及銷售，服務客戶遍及美洲、歐洲、亞洲及大洋洲，產品品項超過 1 至 2 萬種，堪稱業界翹楚。

圖(2)電商總部（資料來源：弘帆公司網站）

從髮飾貿易到多元產品線：弘帆的轉型之路

弘帆初期以髮飾貿易為主，隨著業務拓展，逐步發展為擁有設計、生產、銷售一條龍服務的企業。公司在中國大陸廣東東莞興建 12 萬平方米的普世工業園區，整合供應鏈，並以外銷歐美市場為主。近年來，弘帆積極開拓中國大陸內銷市場，透過旗下品牌「KIREI 綺麗生活館」進駐各大城市，服務當地消費者。公司不僅提供 OEM/ODM 服務，也透過自有品牌「AVIVA」銷售家用電器美容美髮產品。

核心業務：多元產品線與全球佈局

弘帆的產品線涵蓋多個領域，主要包括：

• 流行髮飾：各式髮夾、髮箍、髮帶等
• 梳鏡：各式梳子、鏡子、梳鏡禮品等
• 珠寶：項鍊、耳環、手鍊等流行飾品
• 包袋：手提包、化妝包等
• 美妝用品：修容工具、沐浴用品、美容美髮產品如直髮器、捲髮器、充電式髮捲等
• 其他：網路電商促銷禮贈品、生活日用品、居家用品、創意商品、健康食品、護膚化妝保養品等

圖(3)經營品項（資料來源：弘帆公司網站）

圖(3)經營品項（資料來源：弘帆公司網站）

研發與創新：技術實力奠定競爭優勢

弘帆擁有超過 30 人的設計開發團隊和 10 多位工程研發人員，專注於客製化產品設計。公司已取得 50 多項專利，另有 2 項發明專利申請中，並榮獲國家高新科技認證。這些成就呈現了公司在研發創新方面的實力。

圖(5)研發設計（資料來源：弘帆公司網站）

多元生產基地：彈性應對市場需求

弘帆採取多元化的生產基地佈局策略，以彈性應對市場需求：

• 台北：企業總部，負責財務股務與指揮中心
• 東莞：設計研發服務中心與電器產品生產基地
• 河南：塑膠梳鏡、髮飾生產基地
• 越南：電器、髮飾、塑膠五金、電子及手工車縫生產基地
• 浙江：電商總部，負責線上線下採購與銷售
• 青島：飾品、配飾、珠寶採購中心

圖(6)生產設備（資料來源：弘帆公司網站）

圖(7)自動化生產線（資料來源：弘帆公司網站）

全球銷售網絡：深耕歐美市場，拓展新興市場

弘帆的銷售網絡遍佈全球，其中以美洲市場為最大宗。2022 年的銷售數據顯示，美洲地區佔比達 52%，歐洲地區佔 33%，亞洲地區佔 9%，其他地區佔 6%。

2023 年，區域營收佔比略有調整，美洲約佔 48%，歐洲約佔 40%，亞洲約佔 7%。

圖(8)銷售策略（資料來源：弘帆公司網站）

弘帆的主要客戶群包括：

• 大型零售商：Wal-Mart、Target、Walgreens、CVS、Costco
• 時尚品牌：Forever 21、Primark、Accessorize、Next
• 藥妝連鎖：Watsons、Boots
• 折扣商店：Dollar Tree、Dollar General、Five Below

產品結構：飾品仍為主力，電器佔比提升

根據 2023 年的數據，弘帆的產品營收比重為：

• 飾品：90%
• 電器：6%
• 租金收入及其他：3%

這顯示飾品仍為公司最主要的營收來源，但電器產品的佔比也逐漸提升。

營運表現與財務分析

近期營收概況

2024 年第一季，弘帆營收達 36.66 億元，年增 16.7%，主要受益於越南廠新產能挹注。雖然受到租金收益略減影響，稅後純益仍達 4.89 億元，每股盈餘 9.35 元。 2024 年前兩個月營收持續呈現雙位數成長。2024 全年累計營收為 36.09 億元，年增 4.15%。

獲利能力分析

• 2024 年前 9 個月營業毛利：7.04 億元，毛利率 26.68%，相較於 2023 年同期 28.09% 略為下降。
• 2024 年前 9 個月營業利益：3.66 億元，營業利益率 13.87%，相較於 2023 年同期 15.97% 下降。
• 2024 年前 9 個月稅後淨利：3.57 億元，相較於 2023 年同期 3.93 億元略為下滑。
• 每股盈餘 (EPS)：2024 年前 9 個月基本每股盈餘為 6.7 元，2023 年同期為 7.53 元。
• 費用率：2024 年前 9 個月營業費用率為 12.8%，略高於 2023 年同期的 12.12%。

值得關注的是，弘帆的毛利率、營業利益率和 EPS 都較去年同期略為下降，顯示公司獲利能力可能受到原物料成本上升或市場競爭加劇等因素影響。

現金流量分析

• 2024 年前 9 個月營業活動淨現金流入：2.80 億元，相較於 2023 年同期 4.38 億元減少。
• 投資活動現金流出：2.62 億元，顯示公司持續進行投資，可能為擴廠或其他資本支出。
• 籌資活動現金流入：164 萬，相較於 2023 年同期 1.35 億元大幅減少，顯示公司籌資活動相對保守。

從現金流量狀況來看，弘帆的營業活動現金流入減少，而投資活動則持續進行。公司可能需要留意資金的運用和籌措。

股利政策

弘帆的股利政策主要以現金股利為主，並維持穩定的配息水準。2024 年第二季發放每股現金股利 5.94 元。公司近五年現金股利殖利率表現優異，達 7.06%，但填息機率為 50%，需要持續關注。

競爭優勢分析

弘帆在美容美髮用品產業中具有相當的競爭優勢：

• 設計能力：擁有超過 50 人的設計團隊，對流行趨勢具有高度敏銳度，確保產品領先市場。
• 垂直整合：從樣式設計到功能性改進，實現供應鏈上下游垂直整合，提高效率並降低成本。
• 生產效率：積極推動生產自動化，降低成本，使產品在價格上具備競爭力。
• 全球銷售網絡：與 Wal-Mart、ZARA、H&M、Watsons、Goody 等全球知名客戶保持多年良好合作關係，銷售網絡遍布全球。
• 客戶關係：與國際知名品牌及零售商建立長期穩定的合作關係，取得客戶信任。
• 產品多樣性：產品品項超過 1 至 2 萬種，除了引領流行趨勢的產品外，基本款、消耗品型產品也能帶來穩固的績效。
• 品牌效應：自有品牌如 AVIVA、Miss Q、Mini Q 及 Claire 等，有助於提升產品形象和市場競爭力。

產業地位與上下游關係

弘帆在產業鏈中扮演關鍵角色，與上下游廠商建立緊密合作關係。

• 上游：弘帆的上游供應商主要為生產髮飾、梳鏡、珠寶、包袋等產品的製造商，其中包含弘帆於中國大陸的子公司普世飾品公司。公司透過整合供應鏈，確保產品的品質及生產效率。
• 下游：弘帆的下游客戶涵蓋全球各大通路、零售商、貿易商及品牌商。主要的客戶包括 Wal-Mart、ZARA、H&M、Watsons、Goody 等國際知名品牌與零售商。近年來，弘帆也積極擴展電商通路，直接服務終端消費者。

近期重大事件與未來發展

近期重大計畫

• 新產品上市：持續推出電器產品如直髮器、捲髮器、充電式髮捲等，以及 LED 鏡子等新產品。
• 越南廠擴建：越南新廠預計於 2024 年底完工，將有兩個新項目可入廠生產。
• 新興市場開發：積極開拓新興市場，如俄羅斯、中東、東南亞等。
• 新項目合作：正與中國一家咖啡機上市櫃公司洽談合資，未來也考慮生產掃地機器人、兒童手錶等產品。
• 可轉債發行：發行了弘帆二 (84332) 和弘帆三 (84333) 可轉換公司債，以籌集資金。

未來發展策略

弘帆將繼續專注於以下幾個面向的發展：

1. 持續拓展新興市場：包括中國大陸、俄羅斯、中東及東南亞等地區。
2. 深化在地製造策略：通過降低運費成本提升毛利率。
3. 加強產品研發：持續投入美容美髮電器產品的開發。
4. 擴大電商佈局：強化線上銷售渠道。
5. 提升自動化生產：增添自動化設備，提高生產效率。
6. 強化多角化經營: 除了既有產品外，也積極擴展其他生活用品及智能寵物用品等新產品線。

市場與產業分析

所屬產業狀況

弘帆所屬的美容美髮用品產業具有以下特點：

• 市場需求穩定成長：隨著消費者對個人外觀與生活品質的要求提高，對美容美髮用品的需求持續成長。
• 流行趨勢變化快速：產業的產品設計與功能需不斷創新，以滿足消費者多變的喜好。
• 競爭激烈：市場上存在許多國內外競爭者，因此企業需不斷提升產品設計、品質及行銷能力。
• 全球化經營：許多企業選擇在不同國家設立生產基地，以降低成本，並拓展全球市場。

與熱門題材關聯

弘帆與以下熱門題材具有關聯性：

• 美容美髮概念股：作為美容美髮用品供應商，受益於該產業的成長趨勢。
• 平價時尚概念股：產品主要供應給平價時尚品牌，符合平價時尚概念。
• 越南概念股：在越南設有生產基地，受惠於當地生產成本優勢。
• 消費性電子概念股: 由於也生產美容美髮電器，因此也屬於消費性電子概念股。
• 智能寵物概念股: 隨著智能寵物用品的推出，弘帆也可能被視為寵物概念股。

原物料分析

弘帆的主要原物料包括：

• 塑料：ABS 和 PP 是主要的塑料原料，用於生產髮飾、梳子、鏡子等產品的塑膠部件。
• 尼龍毛針：用於製作梳子、刷子等產品的刷毛部分。
• 其他：可能還包括金屬、布料、化妝品原料、包裝材料等。

原物料價格波動對弘帆的生產成本有直接影響。公司透過多元化的供應鏈和生產基地，來確保原物料供應的穩定性。

競爭態勢

弘帆的主要競爭對手包括：

• 國內外同業：利豐、志邦企業、香港同興等。
• 其他競爭者: 高林實業、永邑-KY、超眾、雙鴻、奇鋐、泰碩、宏太-KY、振宇五金、滿心、上洋、集雅社等。

儘管競爭激烈，弘帆憑藉其強大的設計能力、垂直整合的供應鏈和廣泛的銷售網絡，在全球髮飾市場仍佔有領先地位。

重點整理

• 產業領導地位：全球美容美髮用品領導者，市佔率高。
• 多元化產品線：產品涵蓋流行髮飾、梳鏡、珠寶、包袋、美妝用品及電器產品等。
• 技術研發實力：擁有專業研發團隊，並取得多項專利。
• 全球銷售網絡：客戶遍佈美洲、歐洲、亞洲及大洋洲。
• 生產基地佈局：於中國大陸及越南設有多個生產基地，具備彈性生產能力。
• 財務狀況穩健：營收穩健成長，但獲利能力略有下滑，需關注後續發展。
• 積極拓展新業務: 持續開拓新興市場，並跨足電商及智能寵物用品等領域。
• 股利政策穩定：現金股利殖利率表現良好。
• 關注風險：需留意匯率波動、原物料價格上漲及市場競爭加劇等風險。

參考資料說明

公司官方文件

1. 弘帆股份有限公司法人說明會簡報 (2024.12)
   本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、主要事業體介紹、營運概況、未來佈局等資訊。該簡報由弘帆股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。
2. 弘帆股份有限公司官方網站
   本研究參考公司官方網站提供的公司簡介、產品資訊、生產基地、研發技術等資訊，以建立對公司之初步認識。

研究報告

1. MoneyDJ理財網-財經百科-弘帆
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於弘帆公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭等資訊，以建立對公司之初步認識。
2. 富邦證券產業研究報告(2024.12)
   研究報告提供弘帆科技在美容美髮及自動化領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
3. 統一證券投資研究報告(2024.12)
   該報告深入分析弘帆科技的產品組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。

新聞報導

1. 鉅亨網產業分析專文 (2024.12.27)
   報導詳述弘帆科技在 AI 物流機器人開發及新產品佈局方面的最新進展。
2. 經濟日報專題報導 (2024.12.26)
   針對弘帆科技的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。
3. 工商時報產業分析報導 (2024.11.11)
   詳述弘帆台南新廠啟用儀式及營運展望，包含投資金額、產能規劃等重要資訊。
4. 中時新聞網深度報導 (2024.09.26)
   報導弘帆資產活化進度、營運表現及未來展望。

產業活動

1. 弘帆台南廠啟用典禮暨新品發表會 (2024.11.11)
   由弘帆總裁陳盛沺主持，說明公司在台南的投資計畫及未來營運方向。

網路資訊

1. Yahoo 奇摩股市-個股-弘帆
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於弘帆公司之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。
2. Goodinfo台灣股市資訊網-個股-弘帆
   本研究參考 Goodinfo 台灣股市資訊網關於弘帆公司之營收、獲利、股利等資訊，以輔助營運及財務分析。
3. HiStock 嗨投資-個股-弘帆
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於弘帆公司之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊，與2025年1月的相關資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告、新聞報導及網站資訊。

參考資料來源

資料來源：弘帆公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.bonfame.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/843320240813M001.pdf

基本概況

股價：91.5
預估本益比：11.31
預估殖利率：6.89%
預估現金股利：6.3元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(9)8433 弘帆 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(10)8433 弘帆 K線圖（日）

圖(11)8433 弘帆 K線圖（週）

圖(12)8433 弘帆 K線圖（月）

日報表

圖(13)8433 弘帆 法人籌碼

週報表

圖(14)8433 弘帆 大戶籌碼

月報表

圖(15)8433 弘帆 內部人持股

圖(16)8433 弘帆 本益比河流圖

圖(17)8433 弘帆 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(18)8433 弘帆 營收狀況

圖(19)8433 弘帆 獲利能力

圖(20)8433 弘帆 合約負債

圖(21)8433 弘帆 存貨與平均售貨天數

圖(22)8433 弘帆 存貨與存貨營收比

圖(23)8433 弘帆 現金流狀況

圖(24)8433 弘帆 杜邦分析

圖(25)8433 弘帆 資本結構

年報表

圖(26)8433 弘帆 股利政策