逸昌科技（3567）：台灣類比及混合訊號 IC 測試的領導廠商

圖(1)個股筆記：3567 逸昌（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 20 日

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本文深入解析逸昌科技（3567）的營運狀況、市場地位、財務分析與未來展望。逸昌科技專注於類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試，是台灣半導體該領域的領導廠商。公司擁有穩定的客戶關係與客製化服務能力，財務分析體質健全。然而，客戶集中度高與產業景氣循環是營運風險。2025年初營運雖略有下滑，但呈現回穩趨勢。公司持續深化技術、優化服務，並強化策略聯盟。

圖(2)3567 逸昌 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)3567 逸昌 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

重大事件包括：2023年第三季營運表現亮眼，營收、毛利率、獲利能力均大幅成長。

本篇文章重點：

• 逸昌科技為類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試的利基市場地位領導者。

• 客戶集中度是潛在營運風險。

• 2025年初營運呈現回穩趨勢。

公司簡介與發展歷程

公司概要

逸昌科技股份有限公司（ETREND Hightech Corp. ）成立於 2000 年，總部位於新竹竹北，是台灣首家專注於類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試的公司。作為半導體測試產業鏈的關鍵夥伴，逸昌科技以其專業的 IC 測試服務技術與服務，為全球 IC 設計公司及 IDM 提供高品質、客製化的 Turn-key 解決方案，協助客戶確保產品品質與效能。公司於 2010 年在證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃，股票分析代號為 3567。公司網站為：https://www.etrendtech.tw/，更多資訊可參考逸昌科技公司網站、法人說明會資料、券商研究報告、鉅亨網、MoneyDJ、各大報新聞。

基本概況

逸昌科技（3567）目前股價走勢約為 29.2 元，預估本益比為 22.99，預估殖利率為 5.17%，預估現金股利政策為 1.51 元，報表更新進度為月報與季報。

觀察逸昌科技的股價走勢，可發現：

圖(4)3567 逸昌 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(5)3567 逸昌 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(6)3567 逸昌 K線圖（月）（本站自行繪製）

逸昌科技的 EPS 熱力圖如下，可用來了解 EPS 的預估變化：

圖(7)3567 逸昌 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

發展里程碑

逸昌科技自成立以來，不斷精進技術並擴展營運規模，重要發展歷程包括：

1. 2000 年：公司成立，初期即取得 ISO 9002（International Organization for Standardization，國際標準化組織）認證。

2. 2001 年：建立專線生產模式，成功吸引第一個國外客戶進行大量生產合作。

3. 2003 年：取得 ISO -9001 認證，並引進法人創投參與，資本額提升至新台幣 1.76 億元。

4. 2010 年：於證券櫃檯買賣中心正式掛牌上櫃，資本額擴充至新台幣 4 億元，展現穩健的營運實力。

品質管理認證

逸昌科技在品質管理上持續精進，以符合國際標準及客戶要求，陸續取得多項重要認證，突顯其對品質的承諾：

• ISO/TS-16949：2014 年取得

• ISO 9001:2015：2018 年取得

• IATF 16949:2016：2018 年取得 (汽車電子品質管理系統標準)

• ISO 14001:2015：2019 年取得 (環境管理系統標準)

• ISO 45001:2018：2019 年取得 (職業安全衛生管理系統標準)

核心業務與產品服務

測試服務範疇

逸昌科技的核心業務為提供半導體測試積體電路（IC）的 IC 測試服務，專精於類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試領域。公司提供從晶圓測試階段到成品測試階段的完整測試治具解決方案，滿足客戶在不同生產環節的測試需求。

圖(8)測試工程（資料來源：逸昌科技公司網站）

主要測試項目

公司提供的主要測試服務包括：

• 晶圓測試（Chip Probing，CP）：在 IC 封裝前，對晶圓上的個別晶粒進行電性功能測試，篩選出不良品。

• 成品測試（Final Testing，FT）：對封裝完成後的 IC 成品進行全面的功能、效能及可靠度測試。

• 測試程式開發（Test Program Development）：根據客戶 IC 的規格與功能，開發專屬的測試程式開發。

• 測試治具設計與製作（Testing Equipment Design & Manufacturing）：設計並製作 IC 測試所需的關鍵測試治具，如探針卡（Probe Card）、載板（Load Board）、DUT 板（Device Under Test Board）及測試套件（Kit）。

• 晶圓雷射修整（Wafer Laser Trimming）：針對特定類比 IC 測試進行精密的雷射修整，以達到更佳的效能。

• 捲帶服務（Tape & Reel Service）：將測試完成的 IC 成品進行捲帶服務包裝，方便後續自動化生產線使用。

• 後段製程整合服務（Turn-key 解決方案）：透過與封裝廠策略聯盟，提供從 IC 測試服務到封裝的一站式（Turn-key 解決方案）解決方案。

產品應用與技術特色

產品應用領域

逸昌科技的 IC 測試服務主要應用於類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試，這些 IC 是構成現代電子產品的基礎元件，廣泛應用於多個重要領域：

• 電源管理 IC（PMIC）：應用於手機、筆記型電腦、平板電腦、伺服器等各式電子產品的電源轉換、調節與管理。

• 消費性電子產品：包含智慧穿戴裝置、智慧家居、音訊/視訊處理 IC、感測器 IC 等。

• 通訊晶片：涵蓋無線通訊（如 WiFi、Bluetooth）、有線網路設備中所需的類比前端及混合訊號元件。

• 工業控制：應用於自動化設備、儀器儀表、馬達控制等需要高可靠度的控制與感測晶片。

• 汽車電子：包含車用感測器、電源管理、車身控制等對安全性與穩定性要求極高的 IC 元件。

技術特色

逸昌科技在類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試領域累積了深厚的技術實力，其技術特色包括：

• 市場地位專注：鎖定技術門檻較高、產品生命週期較長、少量多樣的類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試市場（主要為 8 至 100 支腳 IC），與主流邏輯、記憶體 IC 測試廠商形成市場區隔。

• 客製化解決方案：具備卓越的測試程式開發能力與測試治具設計能力，能依據客戶產品的特殊需求，快速提供量身訂做的測試方案。

• 高精度測試能力：擁有處理微弱訊號、高精度量測的專業技術與設備，確保類比 IC 測試效能符合嚴格標準。

• 完整的 IC 測試服務鏈：提供從晶圓測試、雷射修整、成品測試到捲帶服務包裝及 Turn-key 解決方案整合服務，滿足客戶一站式需求。

• 嚴謹的品質管理：遵循國際品質管理系統標準（如 IATF 16949），建立完善的品質保證體系，確保測試結果的準確性與可靠性。

營收結構分析

產品營收佔比

根據公司 2023 年度的營運資料，其營收分析主要來自兩大 IC 測試服務項目：

• 成品測試 (FT) IC 測試服務：佔年度營收 53%。

• 晶圓測試 (CP) IC 測試服務：佔年度營收 47%。

此營收結構顯示成品測試為公司最主要的收入來源，晶圓測試亦扮演重要角色。另根據部分資料來源提及，若細分 IC 測試服務類型，成品測試約佔 60%，晶圓測試約 15%，捲帶服務則約 25%，但官方年度結構以 FT 與 CP 為主。

2023 年第三季營運概況

逸昌科技在 2023 年第三季展現卓越的營運成果。營業收入達 1.22 億元，較去年同期大幅成長 46.5%，主要受惠於半導體測試需求增加及產能利用率提升。在獲利能力表現方面，第三季營業毛利率達 5,937 萬元，年增率高達 127.7%，反映出公司在成本控制及產品組合最佳化的努力成效。營業利益同樣呈現強勁成長，達 4,463 萬元，較去年同期成長 201.8%，顯示營運槓桿效益明顯發揮。

獲利指標分析

在各項獲利能力指標上，逸昌科技於 2023 年第三季同樣表現亮眼。

• 毛利率：達到 48.7%，較去年同期上升 17.3 個百分點，顯示產品組合優化策略成功。

• 營業利益率：提升至 36.6%，較去年同期增加 18.8 個百分點，反映出營運效率持續改善。

• 淨利率：達到 31.6%，較上季增加 4.0 個百分點。

• 權益報酬率 (ROE)：年化後維持在 17.80% 的優異水準，彰顯公司在資本運用效率上的卓越表現。

• 每股盈餘 (EPS)：達到 1.13 元，年增 145.7%，為近年來的最佳表現之一。

整體而言，2023 年第三季的各項財務分析指標均優於預期，顯示公司營運動能強勁。

圖(9)3567 逸昌 獲利能力（本站自行繪製）

上圖呈現了逸昌科技的獲利能力，包含毛利率、營益率與純益率等指標的變化情形。

客戶群體與供應鏈分析

主要客戶群體

逸昌科技的客戶群體基礎主要由兩大類構成：

1. IC 設計公司：特別是專注於類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試的無晶圓廠（Fabless）IC 設計公司，這些公司將設計完成的晶圓或成品委託逸昌科技進行 IC 測試服務。台灣半導體本土的類比 IC 設計公司為其主要客戶來源。

2. 整合元件製造商（IDM）：部分擁有自有晶圓廠的 IDM 廠商，也會將特定產品線或產能溢出的 IC 測試服務需求委外給逸昌科技。

根據公開資訊，逸昌科技的代表性客戶包括：

• 力智科技（uPI Semiconductor Corp.，6719）

• 致新科技（Global Mixed-mode Technology Inc.，8081）

• 聚積科技（Macroblock Inc.，3527）

• 通嘉科技（Green Solution Technology Co., Ltd.，3588）

• 茂達電子（Anpec Electronics Corp.，6138）

客戶集中度風險

逸昌科技的客戶結構相對集中。根據過往資料，前三大客戶合計營收分析佔比可能高達 95%，單一最大客戶營收分析佔比約 30%。此高度集中的客戶結構是一項潛在營運風險，若主要客戶訂單發生變動，可能對公司營收產生較大影響。然而，逸昌科技與主要客戶多維持長期穩定的合作關係，透過提供高品質的客製化 IC 測試服務來鞏固客戶黏著度，以減緩客戶集中度風險。

產業鏈定位

逸昌科技在半導體測試產業鏈中扮演著後段 IC 測試服務的關鍵角色。其上游為 IC 設計公司及晶圓代工廠，提供設計完成的晶圓；下游則銜接封裝廠或直接出貨給 IC 設計公司客戶。逸昌科技專注於半導體測試環節，不涉及 IC 設計或晶圓製造。透過與封裝廠的策略聯盟，逸昌科技亦能提供 Turn-key 解決方案的整合服務，強化其在供應鏈分析中的價值與彈性。

市場布局與營運據點

區域市場分布

根據 2023 年股東會年報資料，逸昌科技的銷售區域分布如下：

• 台灣市場：佔總營收 61%，為最主要的營收來源，反映了公司深耕本土 IC 設計公司客戶的成果。

• 亞洲地區（包含中國大陸、東南亞等）：佔總營收 39%，顯示公司在外銷市場亦有相當斬獲。

此銷售分布結構顯示逸昌科技以服務台灣客戶為主，同時積極拓展亞洲市場。

生產基地

逸昌科技的生產基地高度集中，主要營運據點與生產據點位於台灣新竹縣竹北市新泰路 35 號 4 樓及 4 樓之 1。該地點不僅是公司的總部，也涵蓋了主要的測試廠房、研發中心與營運管理部門。目前公開資料顯示公司僅有此一主要生產基地，並未在海外或其他地區設立測試廠房。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

逸昌科技能在競爭激烈的半導體測試市場中立足，主要憑藉以下核心競爭優勢：

• 市場地位專注：深耕類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試領域，技術門檻高，競爭對手相對較少，能提供專業化 IC 測試服務。

• 客製化 IC 測試服務能力：卓越的測試程式開發與測試治具開發能力，能快速回應客戶多樣化、少量多樣的測試需求。

• 完整的 IC 測試服務解決方案：提供從晶圓測試到成品測試，乃至後段整合的一站式服務 Turn-key 解決方案。

• 穩固的客戶關係：與主要 IC 設計公司客戶建立長期合作夥伴關係，客戶黏著度高。

• 優異的成本控制與財務分析表現：自 2012 年後未大規模擴充設備，折舊成本較低，加上有效的費用控管，維持良好的毛利率（長期約 35% 以上）與營業利益率（約 20% 以上），財務分析體質穩健。

市場競爭態勢

逸昌科技在台灣類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試市場中，扮演著領導廠商的角色。然而，放眼整體半導體測試產業，其規模相較於大型測試廠仍有差距。

主要競爭對手包括：

• 矽格（Sigurd Microelectronics Corp.，6257）：測試領域涵蓋邏輯、記憶體、混合訊號及射頻 IC，規模較大。

• 欣銓（KYEC，King Yuan ELECTRONICS CO., LTD.，3264）：提供邏輯、記憶體、混合訊號等多元 IC 的晶圓測試與成品測試 IC 測試服務。

• 台星科（Greatek Electronics Inc.，6786）：原為星科金朋台灣分公司，專注於晶圓測試 IC 測試服務。

相較於上述競爭者多聚焦於產能規模較大的邏輯或記憶體 IC 測試，逸昌科技透過專注於市場地位，建立差異化競爭優勢。

近期營運狀況與重大事件

圖(10)3567 逸昌 營收趨勢圖（本站自行繪製）

上圖為逸昌科技的營收趨勢圖，可觀察公司過去一段時間的營收變化情形。

2025 年初營運表現

進入 2025 年，逸昌科技的營運表現呈現波動回穩的趨勢：

• 1 月：合併營收為 2.19 億元，月減 12.86%，年減 18.53%，為 2024 年 3 月以來新低，主要受到客戶庫存調整及傳統淡季影響。

• 2 月：合併營收回升至 2.25 億元，月增 2.76%，年增 4.68%，顯示需求略有回溫。

• 3 月：合併營收續增至 2.31 億元，月增 2.65%，創近三個月新高，但年減 16.01%。

累計 2025 年第一季合併營收約 6.72 億元，較去年同期減少約 11%。整體來看，年初營收雖較去年同期下滑，但呈現逐月改善的趨勢，顯示最壞情況可能已過，營運逐步回穩。

重大計畫與市場反應

根據近期公開資訊，逸昌科技並無宣布重大的新產品上市、擴廠、併購或發行公司債、現金增資、可轉換公司債等計畫。公司營運策略維持穩健，持續依規定召開董事會並公告財務分析報告。

市場對逸昌科技的反應相對平穩，股價走勢與營收表現主要連動半導體測試產業景氣，特別是類比 IC 設計公司客戶的營運狀況。由於缺乏重大題材刺激，逸昌科技較不被視為熱門概念股，市場關注度相對較低。

圖(11)3567 逸昌 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(12)3567 逸昌 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(13)3567 逸昌 內部人持股（月）（本站自行繪製）

未來發展策略與展望

營運策略

面對產業變化與競爭，逸昌科技的未來展望將聚焦於：

1. 深化核心技術：持續投入類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試的測試程式開發技術研發，提升測試精度與效率。

2. 優化客戶 IC 測試服務：鞏固與現有主要客戶的合作關係，並積極開發新客戶與拓展多元應用領域（如物聯網、汽車電子）。

3. 提升營運效率：優化生產流程，提升設備利用率，維持成本競爭力。

4. 強化策略聯盟：持續與封裝廠合作，提供更完善的後段製程 Turn-key 解決方案服務。

5. 維持財務分析穩健：採取謹慎的資本支出策略，確保健康的現金流與獲利能力。

技術研發方向

未來的技術研發重點可能包含：

• 針對新興應用（如 AIoT、電動車、高頻通訊）所需的高效能、低功耗類比 IC 測試，開發更先進的測試治具解決方案。

• 提升高頻、高精度混合訊號 IC 測試的能力。

• 導入更多自動化與智慧化技術於測試流程中，提升效率與良率。

市場機會與挑戰

• 市場機會：

  • 物聯網、5G、電動車、人工智慧等新興應用蓬勃發展，帶動類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試需求持續成長。

  • 半導體測試供應鏈分析區域化趨勢，可能為台灣半導體廠商帶來更多機會。

  • 客戶對高品質、高可靠度 IC 測試服務的需求日益提升。

• 市場挑戰：

  • 全球半導體測試產業景氣循環波動。

  • 來自大型測試廠及中國大陸同業的競爭壓力。

  • 客戶集中度偏高帶來的潛在營運風險。

  • 技術快速演進，需持續投入研發以維持領先。

財務分析

圖(14)3567 逸昌 本益比河流圖（本站自行繪製）

上圖為逸昌科技的本益比河流圖，呈現了公司歷年的本益比變化，以及預估的未來展望。

圖(15)3567 逸昌 淨值比河流圖（本站自行繪製）

上圖呈現了逸昌科技歷年的淨值比變化。

圖(16)3567 逸昌 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

從逸昌科技的不動產、廠房、設備變化圖中，可以看出公司資本支出的變化，這是一個觀察公司擴張的領先指標。

圖(17)3567 逸昌 合約負債（本站自行繪製）

合約負債代表公司的預收款項，其變化越高，可能代表公司未來展望的潛在訂單越多。

圖(18)3567 逸昌 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖(19)3567 逸昌 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

存貨和存貨營收比可以幫助我們了解公司的存貨管理能力。

圖(20)3567 逸昌 現金流狀況（本站自行繪製）

公司的現金流狀況反映了資金的利用效率。

圖(21)3567 逸昌 杜邦分析（本站自行繪製）

杜邦分析可以評估公司的財務分析狀況和獲利能力。

圖(22)3567 逸昌 資本結構（本站自行繪製）

公司的資本結構顯示了資本的來源和配置。

圖(23)3567 逸昌 股利政策（本站自行繪製）

上圖為逸昌科技的股利政策，可供投資分析者參考。

重點整理

投資優勢

• 市場地位領導者：在台灣半導體類比 IC 測試及混合訊號 IC 測試領域具備領先市場地位與技術優勢。

• 穩固客戶關係：與主要 IC 設計公司客戶維持長期合作，訂單相對穩定。

• 高客製化能力：能提供量身訂做的測試程式開發與測試治具，滿足客戶多樣化需求。

• 財務分析體質健全：獲利能力穩定，毛利率與營業利益率表現佳，現金流健康，負債比低。

• 營運效率良好：成本控制得宜，具備較強的抗營運風險能力。

潛在風險

• 客戶集中度高：前三大客戶佔比較高，易受單一客戶營運狀況影響。

• 產業景氣循環：營運表現與半導體測試產業景氣高度相關。

• 市場競爭加劇：面臨國內外大型測試廠及新進者的競爭。

• 技術替代風險：若新興測試技術出現，可能影響現有業務。

• 缺乏規模經濟：相較大型測試廠，規模較小，在成本及議價能力上可能較弱。

參考資料說明

公司官方文件

1. 逸昌科技 2023 年第三季法人說明會簡報（2023.11.20），檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/356720231120M001.pdf，影音連結：http://irconference.twse.com.tw/3567_3_20231120_ch.mp4

本研究參考法人說明會簡報的財務分析數據、產品結構營收分析、區域營收分布及未來展望。

1. 逸昌科技 2023 年第三季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報狗，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

1. 逸昌科技 股東會年報（2022、2023）

提供公司長期發展策略、公司治理、營運概況及營運風險管理等基礎資訊。

1. 逸昌科技官方網站（https://www.etrendtech.tw）

提供公司簡介、產品 IC 測試服務、技術能力、品質管理認證、發展歷程及最新消息等資訊。

1. 逸昌科技歷年股東會年報（例如：104、106、109 年）

補充公司歷史發展、營運策略演變及特定時期之業務細節。

主管機關文件

1. 公開資訊觀測站 – 逸昌科技（3567）公司基本資料、財務分析報告、營收資訊、重大訊息

作為本文公司基本資料、股權結構、財務分析數據、最新營收及重大事件的主要來源。

1. 證券櫃檯買賣中心 – 上櫃公司產業資訊

提供產業分類、市場規模及產業發展趨勢等參考數據。

產業研究報告

1. 工研院產業研究報告（2023.12）

深入分析台灣半導體測試產業的發展現況、市場規模及未來展望。

1. 證券投資分析師產業研究報告（2023.12）

提供逸昌科技在半導體測試領域的專業分析，以及對公司未來展望的評估。

新聞資料

1. 工商時報、經濟日報等財經媒體相關報導（2023.11 – 2025.04）

提供公司營運策略、市場發展、營收表現及產業動態等新聞資訊。

1. CMoney、鉅亨網、財訊快報等財經資訊平台（2025.01 – 2025.04）

提供即時營收公告、新聞摘要及市場評論。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 逸昌科技（3567）個股資訊

   提供公司簡介、產品結構、營收佔比、競爭對手等彙整資訊。

2. 財報狗 – 逸昌（3567）個股分析

   提供公司基本面分析、客戶結構、市場風險等觀點。

3. Digitimes – 逸昌科技相關報導

   提供產業新聞與公司動態。

4. NStock 網站 – 逸昌做什麼

   補充公司業務內容與經營模式。

5. IntelligentData – 逸昌（3567）個股資訊

   提供公司基本資料與市場數據。

註：本文內容主要依據截至 2025 年 4 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。