鑫聯大投控 (3709) 8.0分[成長]↗本益比處歷史極低，成長動能極強 (04/23)

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綜合評分：8.0 | 收盤價：77.6 (04/23 更新)

簡要概述：觀察鑫聯大投控的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 目前的亮點在於，市場完全忽視了其未來的爆發力，這是佈局高成長股的絕佳時機，而且目前的估值處於極度低估的狀態，是難得的價值窪地。不僅如此，營運大爆發。 簡言之，目前的價位反映了市場對其未來的預期，值得投資人多加關注。

最新【PC】新聞摘要

2026.04.22

1. 下修 26 年 全球 PC 出貨量至 2.48 億台（年減 13%），主因記憶體與 CPU 成本飆升
2. PC DRAM 與 SSD 成本佔比將翻倍至 30% 以上，品牌廠面臨毛利率壓力，展望趨於保守

2026.04.21

1. 超微供應鏈表現強勁，營邦與順德攻上漲停，臻鼎、景碩、晶呈科及聯亞等個股同步受惠續抱
2. 代理式 AI 崛起推動 CPU 需求，ABF 載板供給短缺擴大至 15%，預估 30 年 仍有缺口
3. 受惠名單包含欣興、南電、嘉澤、國巨、金像電、緯穎，涵蓋載板、插槽及被動元件

2026.04.16

1. 電子通膨升溫，記憶體漲價引發 PC、手機零組件提前拉貨潮，業者藉此建立低價庫存
2. 終端需求隱憂，記憶體成本攀升迫使品牌廠漲價，恐導致 26 年 PC 與手機需求年減擴大
3. 整體 ODM 3M26 營收優於市場預期，主因 AI 機櫃出貨順暢及筆電提前拉貨影響
4. GB300 受惠學習曲線提升，供應鏈管理轉趨順暢，預估 1Q26 全球 GB 系列出貨約 12k 櫃
5. 消費性產品因提前拉貨，預計 2Q26 將進入傳統淡季，市場關注重心轉向 AI 成長持續性

核心亮點

1. 預估本益比分數 5 分，顯示安全邊際已達極為豐厚水平：鑫聯大投控預估本益比 8.31 倍，已顯著低於長期均值，甚至可能已觸及均值減去多個標準差的極端統計低位。
2. 預估本益成長比分數 5 分，具備極高成長安全邊際與價值：鑫聯大投控預期本益成長比 0.3 (小於1)，代表其成長性遠超目前估值水平，提供了極大的潛在上漲空間與投資安全邊際。
3. 股東權益報酬率分數 4 分，展現優於多數企業的經營績效：鑫聯大投控股東權益報酬率 24.4%，大幅超越 15% 的基準，顯示其經營績效在同類企業中名列前茅。
4. 產業前景分數 4 分，產業鏈上下游供需關係平衡：鑫聯大投控身處的產業（PC-通路、代理），其上下游產業鏈的供需關係大致平衡，整體產業運作保持在一個較為健康的狀態。
5. 業績成長性分數 5 分，盈利增長勢如破竹，顯著領先市場：憑藉 27.64% 的卓越預估盈餘年增長，鑫聯大投控的盈利增長速度遠超市場平均水平，展現出強大的市場領導者潛質。
6. 題材利多分數 4 分，投資人可留意相關傳聞或趨勢的後續發展與真實性：對於 鑫聯大投控而言，其目前的相關市場傳聞或趨勢值得投資人留意，特別是這些話題後續的發展情況及其背後的真實基本面支撐。

主要風險

1. 預估殖利率分數 2 分，殖利率低於市場平均，收息價值不突出：鑫聯大投控預估殖利率 1.29%，若此水平低於整體市場或同類股票的平均殖利率，則其作為收息股的投資價值並不突出。
2. 股價淨值比分數 2 分，代表價格相對其帳面價值而言吸引力有限，除非具備高成長或高ROE：鑫聯大投控股價淨值比 2.66 倍，從純粹淨值角度看吸引力有限，除非公司能展現出持續的高成長性或卓越的股東權益報酬率（高ROE）來合理化此溢價。

綜合評分對照表

圖(1)3709 鑫聯大投控 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：8.8

圖(2)3709 鑫聯大投控 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：7.3

圖(3)3709 鑫聯大投控 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★★

• 評級方式：高速成長：營收/獲利年增率>30%+持續擴張市場份額
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★★★

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：鑫聯大投控的非流動資產數據主要走勢呈現穩定下降趨勢。資產變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值下滑。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構、固定資產出現較大幅度減少，需評估是否影響營運能力。）

圖(4)3709 鑫聯大投控 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：鑫聯大投控的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表資金狀況平衡。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)3709 鑫聯大投控 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：鑫聯大投控的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)3709 鑫聯大投控 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：鑫聯大投控的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表存貨積壓嚴重，遠超營收支撐能力。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）

圖(7)3709 鑫聯大投控 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：鑫聯大投控的三率能力數據主要呈現強烈上升趨勢。三率能力變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表產品獲利能力顯著增強。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）

圖(8)3709 鑫聯大投控 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：鑫聯大投控的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表營收爆炸性增長。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)3709 鑫聯大投控 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：鑫聯大投控的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）

圖(10)3709 鑫聯大投控 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：鑫聯大投控的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)3709 鑫聯大投控 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：鑫聯大投控的本益比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表未來盈利預期大幅改善，顯著拉低遠期P/E水平。
（判斷依據：預估本益比的上升趨勢，可能警示未來盈利增長放緩，或股價已偏高。）

圖(12)3709 鑫聯大投控 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：鑫聯大投控的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：當股價（月K線收盤價）位於河流圖的下緣或以下時，表示P/B比處於歷史低位，可能意味著股價相對其帳面價值被低估。）

圖(13)3709 鑫聯大投控 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

鑫聯大投資控股股份有限公司（Trigold Holdings Inc.，股票代號：3709.TWO）成立於 2017 年 9 月 1 日，總部位於台北市南港區經貿二路 189 號 22 樓。該公司是由原上櫃公司捷元股份有限公司（原股票代號 5384）以股份轉換方式設立，並於成立當日於櫃檯買賣中心掛牌交易，捷元則成為其 100% 持股子公司並終止上櫃。鑫聯大投控隸屬於大聯大控股集團（WPG Holdings，股票代號 3702），大聯大控股直接或間接持有鑫聯大投控約 60.6% 的股權。公司實收資本額經歷次增資後約為新台幣 12.56 億元（截至 2025 年初增資後），集團員工人數約 500 人。董事長為黃偉祥先生，總經理為張文忠先生。

發展背景與轉型

鑫聯大投控的前身為 1988 年成立的捷元股份有限公司，捷元長期深耕台灣 3C 資訊通路市場，建立起涵蓋發貨中心、營業據點及廣大經銷商的綿密網絡。為追求更靈活的發展策略及拓展多元業務，捷元於 2017 年進行組織重組，轉型設立鑫聯大投資控股。此舉標誌著公司從單一的 3C 通路商，轉變為一個以異業併購與多元化經營為核心的控股平台。

企業定位與策略

鑫聯大投控明確定位為異業併購平台，旨在透過持續的投資與併購，加速集團的轉型升級與國際化發展。公司積極尋找大中華地區及新興市場的創新投資機會，以期帶動新的成長動能。其經營模式強調子公司獨立經營的彈性，同時透過控股公司的政策性管理機制整合資源，推動「異中存同，同中存異」的產業合作模式。公司亦致力於強化公司治理與資訊透明度，期望以宏觀視角規劃集團資源，提升整體營運績效及股東權益。

主要業務範疇分析

子公司營運概況

鑫聯大投控採取控股經營模式，目前核心營運主要來自旗下三家子公司，各自專注於不同市場與業務領域，形成多元互補的事業群。

圖(14)鑫聯大投控三子公司（資料來源：鑫聯大投控公司網站）

捷元資訊 (Genuine)

捷元為集團的創始公司，自 1988 年成立以來，持續深耕台灣 3C 產品通路市場。目前擁有三大發貨及服務運籌中心、八個營業據點、約 200 家通路服務聯盟據點及超過七千多家服務經銷商網絡，通路覆蓋廣泛。2023 年營收達 116 億元新台幣。捷元代理超過 60 個國際知名品牌，包括 ASUS、ADATA、Intel、Microsoft、EPSON 等。近年來，捷元積極發展兩大自有品牌業務：Genuine 捷元電腦與 HoHo 好服務平台。Genuine 品牌電腦採取量身訂製的 BTO (Build-To-Order) 服務模式，於內湖科學園區進行 100% MIT 在地組裝，產品通過多項國際及國內安規認證。HoHo 好服務平台則跨足生活服務領域，提供家電清洗、居家清潔、局部裝修等超過 40 種服務項目，平台月訪客數達 20 萬人，累積會員數 23 萬，企業客戶達 2 千家，展現 O2O 服務整合能力。

圖(15)捷元品牌商品（資料來源：鑫聯大投控公司網站）

世偉科技 (ShiWei)

世偉科技成立於 2005 年，主要目標市場為中國大陸及香港地區。在上海、瀋陽、北京、濟南、太原、成都、武漢、無錫、廣州、深圳及香港等地設有辦事處，分銷網絡遍及 300 多個城市。2023 年營收達 96 億元新台幣。世偉科技除代理 AMD、ADATA、G.SKILL 等知名品牌外，亦成功自創 VASTARMOR 瀚鎧顯卡品牌。瀚鎧品牌專注於高效能顯示卡市場，受惠於中國電競市場的蓬勃發展及 AMD 產品市佔率提升，2024 年營收成長優異，年增率達 70%，成為公司重要的成長引擎。

圖(16)世偉品牌商品（資料來源：鑫聯大投控公司網站）

鑫加淘 (XinJiaTao)

鑫加淘成立於 2019 年，實收資本額約 0.9 億元新台幣。主要經營多多淘品牌兒童室內主題樂園，切入親子娛樂及早期教育市場。目前已開設九家門市，累積約 9,000 名會員。服務對象主要為 8 歲以下兒童及其家庭，提供結合遊戲、職業體驗、早教活動及手工 DIY 等多元化服務內容，屬於集團在非電子產品領域的多元化嘗試。

產品系統與應用說明

產品結構分析

鑫聯大投控的營收主力來自 3C 資訊產品的代理與銷售。2023 年，電腦、零組件及週邊設備佔總營收約 99%。產品線結構完整，涵蓋產業鏈多個環節。

根據 2024 年第三季財報，產品營收結構進一步細分為：電腦及伺服器零組件佔 47%，整機系統佔 31%，儲存類產品佔 10%，其他類產品（包含週邊、耗材及服務）佔 12%。

產品應用領域

鑫聯大投控的產品主要應用於資訊科技與電腦通訊領域，服務個人消費者、企業用戶及通路夥伴的多元需求。應用場景涵蓋：

• 個人電腦與家庭娛樂

• 企業資訊系統建置與維護

• 數據中心與伺服器應用（代理 AMD 伺服器 CPU，目前處於耕耘階段）

• 電競遊戲硬體設備

• 網路基礎設施

• 安全監控系統

• 行動通訊裝置

此外，透過子公司鑫加淘，公司業務亦延伸至親子娛樂及教育領域，提供兒童室內遊憩、早教活動及職業體驗服務。

產品技術特點

鑫聯大投控的核心競爭力來自其代理品牌與自有品牌的結合。代理國際大廠產品確保了技術的領先性與產品的廣度。自有品牌如 Genuine 捷元電腦強調客製化 BTO 服務與在地組裝品質；VASTARMOR 瀚鎧顯卡則專注於高性能市場。HoHo 好服務平台整合線上線下資源，提供完善的售後與生活服務，提升客戶黏著度。世偉科技在顯卡及高階零組件的代理經驗，使其具備快速響應市場變化的能力。

市場與營運分析

營收結構與比重分析

2023 年，鑫聯大投控總營收達新台幣 213 億元。從子公司貢獻來看，捷元營收 116 億元（佔比約 54.5%），世偉營收 96 億元（佔比約 45.3%），鑫加淘營收 0.5 億元（佔比約 0.2%）。

從產品類別來看（以 2024 年第三季資料為基準），電腦及伺服器零組件為最大宗，佔比 47%，其次為整機系統（31%）。

近期營運表現

鑫聯大投控近年營運表現強勁，展現良好的成長動能。

• 2024 年度：合併營收達 284.12 億元，年增 33.4%。稅後淨利 2.45 億元，年增 81.5%。每股盈餘（EPS）為 2.43 元，創下近三年新高。

• 2024 年 11 月：單月營收 27.70 億元，年增 56.82%，月增 3.14%。累計前 11 個月營收 250.84 億元，年增 27.29%。

• 2024 年 12 月：單月營收 33.28 億元，年增高達 109.72%，創下當時單月新高。

• 2025 年第一季：營收動能持續。

  • 2 月營收 28.39 億元，年增 79.78%，月增 38.01%。

  • 3 月營收 39.22 億元，年增 101.9%，月增 38.15%，再創歷史新高。

  • 累計第一季營收達 88.18 億元，年增 57.91%，呈現淡季不淡的強勢表現。

亮眼的營收成長主要受惠於 AMD 產品線需求熱絡、中國電競市場蓬勃發展，以及整體 3C 市場需求回溫。

獲利能力與財務健康

• 獲利指標：2024 年第三季稅後淨利 6.1 億元，單季 EPS 0.61 元。營運資產報酬率（ROA）達 11.92%，股東權益報酬率（ROE）達 10.73%。

• 營運效率：現金轉換週期由 2023 年同期的 59 天縮短至 41 天（截至 2024 Q3），顯示營運資金使用效率明顯提升。

• 資本結構：2025 年初完成 2.5 億元現金增資，募集 6 億元資金用於償還銀行借款，增資後股本擴增至 12.56 億元。此舉有助於降低負債比率與利息支出，進一步健全財務結構。公司目前無發行公司債或可轉債計畫，財務策略相對穩健。

• 股利政策：董事會決議 2024 年度配發現金股利 1 元，配發率 41.15%，優於前一年度。公司表示因應轉型投資控股公司後持續尋找投資標的，配息率相對保守。以當時股價計算，現金殖利率約 2.6%。

客戶群體與地區布局

主要客戶與銷售網絡

鑫聯大投控的主要客戶群體廣泛，涵蓋：

• 3C 通路商與經銷商：台灣及中國大陸的各級電腦、零組件及週邊設備通路夥伴。

• 零售商：大型量販店、3C 專賣店等。

• 系統整合商 (SI)：提供企業解決方案的服務商。

• 終端消費者：透過線上線下通路購買 Genuine 電腦、VASTARMOR 顯卡及代理品牌產品的個人用戶。

• 企業客戶：採購電腦設備及服務的企業機構。

• 親子家庭：鑫加淘兒童樂園的目標客群。

公司建立了廣泛的銷售與服務網絡。捷元在台灣擁有三大發貨中心、八個營業據點、約 200 家通路服務聯盟及超過 7,000 家經銷商。世偉科技則在中國大陸及香港市場擁有覆蓋 300 多個城市的分銷體系。

營業範圍與地區布局

鑫聯大投控的營運重心集中在大中華地區。

根據 2023 年資料，台灣市場貢獻約 55% 的營收，中國大陸及香港市場合計貢獻約 45% 的營收。鑫加淘的兒童樂園業務目前規模尚小，對整體營收貢獻度低（約 0.2%）。

競爭優勢與市場地位

產業地位與競爭態勢

鑫聯大投控主要處於 3C 資訊通路代理及電子零組件分銷產業。該產業競爭激烈，主要競爭對手包括：

• 聯強國際 (2347)：台灣及亞太地區的領導通路商。

• 精技科技 (2414)

• 展碁國際 (6776)

• 其他如燦坤 (2430)、神腦 (2450) 等。

相較於龍頭聯強，鑫聯大投控在台灣市場屬於中堅通路商。透過子公司世偉科技，在中國大陸特定產品線（如 AMD 代理）具備較強的市場地位。公司市佔率未有公開明確數字，但憑藉其通路網絡和品牌組合，在特定市場區隔保有競爭力。

核心競爭優勢

鑫聯大投控的核心競爭優勢來自多個面向：

1. 多元化控股結構：有效分散單一產業風險，整合不同業務（3C 通路、品牌、服務、娛樂）創造綜效。

2. 綿密的通路網絡：在台灣與中國大陸建立深厚的通路基礎，提供廣泛的市場覆蓋與高效的物流配送。

3. 代理與自有品牌互補：代理國際大廠產品確保產品廣度與技術領先，自有品牌（Genuine, VASTARMOR, HoHo）則可提升利潤空間與客戶黏著度。

4. 母集團資源支持：背靠大聯大控股，在資金、供應鏈議價能力、策略合作及國際化發展方面具備優勢。

5. 靈活的市場策略：積極拓展新市場（如電競、生活服務），並透過併購尋求成長機會。

6. 供應鏈管理能力：與主要供應商建立長期穩固關係，具備一定的供應鏈韌性與風險管理能力。

供應鏈管理

作為通路代理商，有效的供應鏈管理至關重要。鑫聯大投控透過以下方式管理供應鏈風險：

• 多點庫存與物流：利用台灣與中國大陸的多個發貨中心與運籌據點，分散庫存風險，提升配送效率。

• 供應商關係管理：與 AMD、Intel、ASUS 等核心供應商建立長期策略夥伴關係，爭取穩定的供貨與較佳的採購條件。

• 庫存優化：運用數據分析預測市場需求，動態調整庫存水位，避免呆滯庫存並確保熱銷品供應。

• 利用母集團資源：必要時透過大聯大控股集團的全球採購與物流網絡進行協調，提升供應鏈彈性。

個股質化分析

近期重大事件與發展

現金增資計畫

為強化財務結構並償還銀行借款，鑫聯大投控於 2024 年底決議辦理 2,500 萬股的現金增資，每股發行價 24 元，總計募集 6 億元資金。此增資案於 2025 年初完成，獲得原股東及特定法人支持，顯示市場對公司財務策略的認同。增資後股本膨脹至 12.56 億元。

市場熱門題材連結

鑫聯大投控的業務與當前多個市場熱門題材高度相關：

• 半導體與 AI：代理 CPU、GPU 等關鍵零組件，雖然公司表示未直接代理 AI 伺服器使用的 GPU，但整體半導體需求增長仍帶來助益。

• 電競遊戲：代理 AMD 高效能顯卡及經營 VASTARMOR 品牌，直接受惠於全球及中國電競市場熱潮（如「黑神話：悟空」等 3A 大作帶動硬體升級需求）。

• 數位轉型與遠距商機：疫情後相關需求雖趨緩，但長期數位化趨勢仍支撐電腦及週邊設備的基本盤。

• 消費升級與親子娛樂：鑫加淘切入體驗式消費市場。

市場對這些題材的認同度高，是推升近期公司營收與市場關注度的重要因素。

ESG 策略與實踐

鑫聯大投控逐步將 ESG（環境、社會、公司治理）納入營運考量：

• 環境 (E)：推廣節能標章產品，辦公室與倉儲採用節能措施，物流包裝導入環保材質與回收機制。

• 社會 (S)：透過鑫加淘樂園推動兒童教育與親子互動，參與社區公益活動，保障員工權益。

• 治理 (G)：隸屬大聯大集團，公司治理架構相對完善，定期召開法說會與股東會，提升資訊透明度。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.16：代理 AMD MI308 進軍中國市場，採佣金模式可望帶來可觀收益及良好毛利表現
  
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  2026.04.16： 3M26 營收達 48.37 億元，年增 23.3%、月增 121.2%，營運動能強勁
  
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  2026.04.16：獲利：投資建議買進，目標價 93 元，受惠高單價 AI GPU 代理業務
  
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  2025.10.15：受惠中國電競遊戲熱潮，AMD CPU與顯卡市佔率提升
  
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  2025.10.15：兩岸代理通路動能強勁，AMD與電競市場需求持續暢旺
  
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  2025.09.09：受惠中國電競與AMD市占提升，2025H1稅後EPS 2.15元，營利高成長
  
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  2025.09.09：獲利： 25 年 5.1元、26 年 6.09元，投資建議買進，目標價61元
  
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  2025.04.24：受惠於AMD產品熱銷與中國顯卡囤貨潮，鑫聯大 3M25 及首季營收均創歷史新高
  
• 
  2025.04.24：鑫聯大 3M25 合併營收39.22億元，年增101.9%，首季營收88.18億元，年增57.91%
  
• 
  2025.04.24：AMD在CPU與GPU市場表現亮眼，桌機處理器市占率大幅提升，中國市場也成長快速
  
• 
  2025.04.24：美國對AI晶片管制，中國顯卡囤貨風潮興起，鑫聯大受惠，股價攻上漲停
  
• 
  2024.04.24：鑫聯大投控(3709) 3M24 營收創新高，雖遭列注意股，股價連飆2根漲停
  
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  2025.04.24：大綜、鑫聯大投控等個股受惠AI伺服器訂單或營收創新高，股價表現亮眼
  
• 
  2025.04.21：焦點股：鑫聯大投控營運成長，股價出量挑戰前高
  
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  2025.04.21：鑫聯大投控 24 年營收284.12億元，年增33.4%，稅後盈餘2.45億元，EPS為2.43元，創三年新高
  
• 
  2025.04.21：受惠中國遊戲市場與AMD市占提升，鑫聯大投控代理的AMD產品熱賣，預期 25 年電競遊戲市場熱潮延續，加上AMD新品推出，營運動能將持續
  
• 
  2025.04.21： 3M25 營收達39.22億元，月增38.1%、年增101.9%； 1Q25 營收88.18億元，年增57.9%
  
• 
  2025.04.22：鑫聯大投控成交量較前一日增加且股價收紅
  
• 
  2025.04.06：鑫聯大投控受惠AMD市占提升，EPS創新高
  
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  2025.04.02：AMD市佔升+中國遊戲市場旺，鑫聯大營運飆高，股價強攻漲停
  
• 
  2025.04.02：受惠中國遊戲市場大好及AMD市佔提升，鑫聯大營運高成長
  
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  2025.04.02： 24 年合併營收284.12億元，年增33.4%，稅後盈餘2.45億元，年增81.5%，EPS 2.43元，創三年新高
  
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  2025.04.02：預期「黑神話：悟空」問世後，3A遊戲大作數量將持續提升，中國電競遊戲市場熱潮延續
  
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  2025.04.02：AMD推出RX 9000系列顯卡後熱銷缺貨，連帶舊機款也搶手，鑫聯大投控動能延續
  
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  2025.04.02：前兩月業績48.96億元，年增率34.4%，首季淡季不淡
  
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  2025.04.02：近年AMD CPU市占率提升，加上黑悟空遊戲熱潮，鑫聯大營收獲利均有佳績
  
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  2025.04.02：鑫聯大兩三年前跨入AMD伺服器CPU代理銷售，目前仍處於耕耘階段，成長不明顯
  
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  2025.04.02：鑫聯大沒有代理GPU的銷售，因此受益AI伺服器需求程度低，消費產品線佔比達8-9成
  
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  2025.04.02：公司完成2500萬股的現金增資，以每股溢價24元計算，共募集6億元資金，用於償還銀行借款
  
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  2025.04.02：增資後，股本擴增到12.56億元，透過增資，可降低利息支出，進一步健全財務結構
  
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  2025.04.02：董事會決議配發1元現金股利，發放率為41%，優於 24 年，殖利率2.6%
  
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  2025.04.02：鑫聯大指出，轉型投資控股公司後，持續搜尋可供投資的標的，因此配息率相對較低
  
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  2025.04.02：近日股價強勢，週二、週三連拉漲停，來到37.75元價位，創逾5個月收盤新高
  
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  2025.03.21：輝達CPO新爆款，電腦週邊鑫聯大投控漲停
  
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  2025.01.09：鑫聯大投控 12M25 營收33.28億元年增率高達109.72％
  
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  2025.01.09：近六個月營收年增率皆呈現高度成長，12M25 營收明顯跳增
  
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  2024.12.09：鑫聯大投控 11M24 營收達27.70億元，年增率高達56.82%，月增率為3.14%
  
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  2024.12.09：鑫聯大投控前 11M24 累計營收250.84億元，年增率達27.29%
  
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  2024.12.09：鑫聯大投控股價近期上漲3.7%，但短期內無顯著表現，相關指數上漲4.2%
  

產業面深入分析

產業-1 PC-通路、代理產業面數據分析

PC-通路、代理產業數據組成：聯強（2347）、藍天（2362）、茂訊（3213）、鑫聯大投控（3709）、國眾（5410）

PC-通路、代理產業基本面

圖(17)PC-通路、代理 營收成長率（本站自行繪製）

圖(18)PC-通路、代理 合約負債（本站自行繪製）

圖(19)PC-通路、代理 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

PC-通路、代理產業籌碼面及技術面

圖(20)PC-通路、代理 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(21)PC-通路、代理 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(22)PC-通路、代理 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

PC產業新聞筆記彙整

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  2026.04.22：下修 26 年 全球 PC 出貨量至 2.48 億台（年減 13%），主因記憶體與 CPU 成本飆升
  
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  2026.04.22：PC DRAM 與 SSD 成本佔比將翻倍至 30% 以上，品牌廠面臨毛利率壓力，展望趨於保守
  
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  2026.04.21：超微供應鏈表現強勁，營邦與順德攻上漲停，臻鼎、景碩、晶呈科及聯亞等個股同步受惠續抱
  
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  2026.04.21：代理式 AI 崛起推動 CPU 需求，ABF 載板供給短缺擴大至 15%，預估 30 年 仍有缺口
  
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  2026.04.21：受惠名單包含欣興、南電、嘉澤、國巨、金像電、緯穎，涵蓋載板、插槽及被動元件
  
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  2026.04.14：供應鏈緊縮蔓延，DRAM 價格一年漲四倍、SSD 漲三至四倍，且預計仍有 60% 上漲空間
  
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  2026.04.14：Intel 與 AMD 已向客戶發出漲價通知，資料中心採購排擠消費市場，衝擊 PC 端供貨
  
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  2026.04.16：電子通膨升溫，記憶體漲價引發 PC、手機零組件提前拉貨潮，業者藉此建立低價庫存
  
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  2026.04.16：終端需求隱憂，記憶體成本攀升迫使品牌廠漲價，恐導致 26 年 PC 與手機需求年減擴大
  
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  2026.04.16：整體 ODM 3M26 營收優於市場預期，主因 AI 機櫃出貨順暢及筆電提前拉貨影響
  
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  2026.04.16：GB300 受惠學習曲線提升，供應鏈管理轉趨順暢，預估 1Q26 全球 GB 系列出貨約 12k 櫃
  
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  2026.04.16：消費性產品因提前拉貨，預計 2Q26 將進入傳統淡季，市場關注重心轉向 AI 成長持續性
  
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  2026.04.13：AI PC 滲透率 26 年 有望超過 5 成；Apple 推低價 MacBook Neo 預估出貨逆勢年增 7.7%
  
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  2026.04.13：關鍵零組件漲價削弱購買意願，預估 26 年 筆電出貨年減 14.8%，手機面板出貨年減 7.3%
  
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  2026.04.13：友達、群創加速轉型，布局矽光子、Micro LED 及 FOPLP 封裝，降低面板循環風險
  
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  2026.04.14：Dell Technologies（DELL）股價收漲 6.7% 創歷史新高，盤中受併購傳聞激勵，惟 NVIDIA 隨後否認洽談收購 PC 廠
  
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  2026.04.14：併購題材延續性轉趨不確定，市場回歸檢視其硬體設備在 AI 基礎建設中的實質地位
  
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  2026.04.14：記憶體報價達 25 年同期 4 倍，壓縮整機成本，導致高通與聯發科下修中階 4 奈米投片量
  
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  2026.04.14：預估 26 年 全球手機出貨降至 11 億支、年減 13%，中低階機種受成本壓力影響最大
  
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  2026.04.13：AI 需求導致全球記憶體價格飆漲，個人電腦月增 1.5%、軟體配件月增 4%，成本轉嫁消費者
  
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  2026.04.12：受記憶體缺貨漲價影響，預計 26 年 PC 出貨量將下滑 11.3% 至 2.53 億台以下
  
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  2026.04.09：AI 代理時代來臨，任務拆解與資源調度需求激增，帶動 CPU 成為影響 AI 效率的關鍵環節
  
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  2026.04.09：AI 運作從短期推理轉為長時間多工處理，推升資料中心對 CPU 核心數的需求規模
  
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  2026.04.07：AI 運算需求推動產值成長，預期 27 年 將提前突破 1 兆美元，26 年 增長率達 26.3%
  
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  2026.04.07：資料中心與 HPC 應用取代手機、PC 成為先進製程產能與營運成長的主要動力
  
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  2026.04.07：2025 2H26 受惠美元匯率及記憶體量價回升，抵銷供應鏈提前備貨動能耗盡之衝擊
  
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  2026.03.31：Consumer DRAM 因大廠逐步退出供給，導致供不應求失衡未緩解，部分產品成本已高於售價
  
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  2026.03.25： 2Q26 26 PC出貨淡季不淡，拉貨潮提前至 2Q26 ~ 3Q26 因應漲價預期
  
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  2026.03.25：預期 26 年 PC出貨衰退高個位數，AI PC滲透率維持60%
  
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  2026.03.30：Agentic AI帶動Mac mini與Neo熱銷，看好組裝廠廣達受惠
  
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  2026.03.30： 2Q26 26 PC出貨淡季不淡，預期漲價前拉貨潮提前至 2Q26 ~ 3Q26
  
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  2026.03.30：維持 26 年 AI PC滲透率60%看法，看好華碩、技嘉、Dell、聯想
  
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  2026.03.24：華碩預告 2Q26 因成本暴增將漲價最高 30%，引發提前拉貨潮，1H26 銷量看增
  
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  2026.03.25：記憶體成本佔 PC BOM 比重將升至 23%，導致 26 年 全球 PC 出貨量預估衰退 11.3%
  
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  2026.03.24：記憶體成本占 PC 比重顯著提升，預計 26 年 全球 PC 出貨量年減 11.3%，低毛利入門級市場空間受壓縮
  
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  2026.03.20：受記憶體成本上揚影響，下調 26 年 全球 PC 出貨至衰退 3.1%，僅電競 NB 維持小幅成長
  
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  2026.03.20： 26 年 全球智慧手機預估銷量年減 1.4%，iPhone 因基期高且受成本影響，銷量將回歸正常水準
  
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  2026.03.20：DDR5 滲透率提高帶動記憶體相關 BT 載板需求穩定，隱形眼鏡業務則受惠歐洲高階產品出貨成長
  
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  2026.03.13：受記憶體漲價衝擊，預估 26 年 全球 PC 出貨量下降 12%，成本墊高壓抑換機需求
  
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  2026.03.13：記憶體占製造成本升至 40%，品牌商將調漲售價 10-20%，中低階產品面臨嚴峻壓力
  
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  2026.03.10： 26 年 PC產業淘汰賽即將開打，記憶體價格大漲壓縮筆電獲利空間，微星等大廠嚴陣以待
  
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  2026.03.10：AI伺服器需求排擠DRAM供給致合約價大漲，TrendForce因此下修全球筆電出貨預估
  
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  2026.03.10：微星受惠電競產品使毛利率爬升至11.3%，惟AI市場切入速度較同業緩慢
  
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  2026.03.10：微軟與蘋果拉高記憶體規格門檻並調整售價，加劇Windows陣營成本壓力與定價難度
  
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  2026.03.11：1Q26 受 CPU 與記憶體漲價衝擊，預估全球筆電出貨季減 14.8%，品牌廠成本壓力劇增
  
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  2026.03.11：AI PC 滲透率持續提升，華碩預估 26 年 占比將達 50-60%，成為市場長期成長動能
  
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  2026.03.10：NB 與顯卡需求轉弱，韓廠轉向 DDR7 速度放緩，導致 DDR4 供給短缺比率收斂，漲價幅度受限
  
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  2026.02.27：OpenAI 完成千億美元融資引發循環融資與 AI 泡沫疑慮，輝達大跌 4.16% 領跌半導體類股
  
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  2026.02.27：CoreWeave 虧損擴大且資本支出過高，引發市場對 AI 基礎設施過度擴張與現金消耗的擔憂
  
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  2026.02.27：Dell 因 AI 伺服器銷售展望優於預期逆勢走強；Autodesk 亦因財報指引優異帶動股價上漲
  
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  2026.02.27：記憶體漲價，PC廠面臨成本上升挑戰，多數PC廠有應對經驗，可調整價格轉嫁
  
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  2026.02.27：華碩受惠RTX 50電競GPU推出、AI伺服器加速建置及Windows 10換機潮，營收與獲利可望成長
  
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  2026.02.23：記憶體價格飆漲，華碩考慮向中國晶片廠商採購記憶體
  
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  2026.02.23：記憶體漲價導致華碩宣布漲價，26 年PC出貨量受到挑戰
  
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  2026.02.25：1Q26 出貨佔比預計降至 7 成以下，廣達、仁寶、緯創出貨量皆因基期高而季減
  
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  2026.02.25：受蘋果新品帶動，Arm 架構 CPU 於台廠出貨佔比預計首度突破 20%，創下新高
  
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  2026.02.25：仁寶 1Q26 出貨量預估為 495 萬台，佔比將重回台系代工廠第二名
  
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  2026.02.25：全球 NB 市場，1Q26 出貨預計季減逾 13%，受記憶體漲價、處理器短缺及農曆年工時短縮影響
  
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  2026.02.25：記憶體價格飆漲推高成本，品牌廠調漲售價將抑制消費市場需求，導致性價比下滑
  
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  2026.02.25：全球教育市場進入傳統旺季，帶動 Chromebook 出貨季增 20.8%，成為市場支撐
  
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  2026.02.11：GB300 出貨量攀升且單價提升，AI 伺服器維持強勁成長，2H26 ASIC 專案將逐步放量
  
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  2026.02.11：筆電進入傳統淡季，預估 1Q26 營收季減 15%，2Q26 隨旺季鋪貨效應將恢復季增
  
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  2026.02.11： 1M26 營收受惠終端產品漲價及 AI 伺服器需求強勁，研華、微星、華擎營收創下歷史新高
  
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  2026.02.11：輝達 B 與 GB 系列新品效應延續至 26 年 ，廣達、華碩、華擎等相關供應鏈受惠程度高
  
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  2026.02.04：消費性電子（手機、PC），記憶體成本飆漲 80% 至 100%，二線品牌面臨賠售或產能收緊，出貨量受壓抑
  
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  2026.02.04：中低階 Android 廠商議價力低，受成本衝擊大；高階品牌如蘋果、三星相對持穩
  
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  2026.01.27：高成本壓抑手機與 NB 需求，可能導致規格降級，B2B 與 B2C 定價動能將分歧
  
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  2026.01.26：受惠提前拉貨潮，PC 業 1Q26 表現淡季不淡，營運動能顯著優於往年
  
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  2026.01.26：受品牌廠提前拉貨帶動，1Q26 表現淡季不淡，商用換機潮與平價筆電支撐需求
  
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  2026.01.26：受記憶體與零組件漲價影響，預估 2026 26 年出貨量年減 5-10%，前景偏保守
  
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  2026.01.26：Intel 預期 1H26 出貨低於歷史水平，26 年出貨量恐出現中至高個位數年減
  
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  2026.01.23：產能優先供應 HBM 與伺服器 DRAM，排擠消費型產能，預計 26 年 DRAM 價格漲幅將超過 70%
  
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  2026.01.23：智慧手機 26 年 生產量下調至年減 7%，低階機種被迫退回 4GB 容量以平衡飆升的成本
  
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  2026.01.23：筆電出貨預測下修至年減 5.4%，低階品牌因成本難以轉嫁且無法降規，面臨嚴峻的獲利危機
  
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  2026.01.23：遊戲主機記憶體成本佔比翻倍至 23%~42%，壓縮硬體毛利並衝擊 Nintendo 與 Sony 的促銷空間
  
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  2026.01.15：超微（AMD） 26 年 伺服器 CPU 幾乎售罄，1Q26 擬調漲 10-15%，26 年業務預估成長至少 50%
  
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  2026.01.15：MI455 與 Helios 方案支撐 AI 營收達 140-150 億美元，2H26 出貨動能強勁
  
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  2026.01.15：PC 市場受記憶體漲價影響表現恐低於預期，但產品組合優化有利於整體毛利率提升
  
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  2026.01.15：超微（AMD）升評至買進，MI400 系列贏得多個 GW 級客戶，預計 30 年 資料中心晶片市場達 1 兆美元
  
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  2026.01.12：南亞科、中砂營收創新高，致茂、弘塑、穎崴受惠先進封裝與測試耗材需求，營收表現亮眼
  
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  2026.01.12：PC 族群 1Q26 出現庫存回補，惟消費性電子仍處谷底，整體產業呈現強弱分明態勢
  
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  2026.01.12：AI 伺服器需求強勁，輝達 B/GB 系列效應預計帶動產業動能延續至 26 年
  
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  2026.01.12： 12M26 營收由 AI Server 與 NB 出貨帶動，廣達、英業達、華碩、宏碁等表現優於預期
  
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  2026.01.07：具剛性需求，26 年 預估成長 1.4%，為 PC 產品中唯一維持成長之項目
  
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  2026.01.07：記憶體成本狂飆，26 年 PC 出貨量由成長 2.6% 下調至衰退 3.1%
  
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  2026.01.07：廠商預計 1Q26 漲價 10% 或減半規格因應成本，獲利侵蝕幅度可望於首季收斂
  
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  2026.01.07：個股已跌 30% 反映利空，本益比 10-12 倍處近三年低點，建議逢低佈局
  
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  2026.01.04：Windows 10 將於 10M25 停止支援，安全風險將迫使企業與個人進行設備升級
  
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  2026.01.04：設備業務收入短期下滑，但端側 AI 應用若能展現價值，將迎來新一輪大規模換機潮
  
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  2026.01.04：記憶體飆價壓力傳導至終端，26 年 消費電子產品售價恐上調 5~20%
  
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  2026.01.01：展示企業級 AI 解決方案與個人超級智能體，並透過卷軸屏筆電探索硬體形態突破
  
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  2026.01.01：發布 Auto Twist 量產機型，搭載 AI 驅動電動雙旋轉鉸鏈，支持 AI 面部追蹤自動調整螢幕
  
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  2026.01.01：英特爾全球發布 Panther Lake（Core Ultra 3 系列）處理器，展示新一代 PC 與邊緣解決方案
  
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  2026.01.01：若產品矩陣與 OEM 支持清晰，將有助於緩解市場對其先进制程執行力的疑慮並修復份額
  
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  2026.01.01：超微預計推出搭載 3D VCache 的 Ryzen 9000 系列桌面處理器，提升單線程與遊戲性能
  
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  2026.01.01：發布 Ryzen AI 400 系列移動端處理器，鞏固 PC 市場並強化端側 AI 軟體體驗
  
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  2025.12.31：記憶體荒衝擊筆電市場！蘋果逆勢推平價MacBook搶市佔
  
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  2025.12.31：TrendForce預測 26 年 筆電市場將面臨DRAM短缺，恐導致記憶體模組價格飆升
  
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  2025.12.31：聯想可能也具備一定供應鏈穩定性，但惠普、戴爾及華碩恐面臨漲價或降規
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：鑫聯大投控的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價橫盤整理，多空在均線（如月線、季線）附近呈現拉鋸。
（判斷依據：短期均線（如5日線）與中長期均線（如20日線、60日線）之間的乖離程度，可以輔助評估短期市場是否過熱或過冷，以及是否存在修正回歸均線的可能。）

圖(23)3709 鑫聯大投控 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：鑫聯大投控的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表週線呈現強勁漲勢，中期多頭格局確立。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(24)3709 鑫聯大投控 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：鑫聯大投控的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表月線進入長期橫向整理，多空在關鍵長期月均線（如20月、60月線）間形成拉鋸戰。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）

圖(25)3709 鑫聯大投控 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：鑫聯大投控的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資進出動作不明顯，市場方向未明。
  （判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。）
• 投信籌碼：鑫聯大投控的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
  （判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。）
• 自營商籌碼：鑫聯大投控的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商進出頻繁但總量變化小，短線交易為主。
  （判斷依據：當自營商買賣超與外資、投信方向一致時，可能強化短期市場趨勢；若方向相左，則需留意其背後的操作邏輯。）

圖(26)3709 鑫聯大投控 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：鑫聯大投控的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
  （判斷依據：此數據通常每週公布一次，適合用於觀察中長期籌碼趨勢的演變。）
• 400 張大戶持股變動：鑫聯大投控的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶與一般投資人間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：將400張大戶與千張大戶的人數變化、以及他們的總持股比例變化結合分析，可以更清晰地描繪出籌碼在不同大戶層級間的流動情況。）

圖(27)3709 鑫聯大投控 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析鑫聯大投控的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(28)3709 鑫聯大投控 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短中期發展計畫 (1-3年)

公司未來發展聚焦三大方向：

1. 強化世偉業務：持續拓展中國大陸市場的商用專案業務，深化與 MDC (Mega Data Center) 及雲服務客戶的合作關係。

2. 深化 VASTARMOR 品牌：擴大瀚鎧顯卡產品線，運用產品組合銷售策略，提升品牌知名度與市佔率。

3. 提升捷元價值：規劃設立品牌體驗館，建置專屬品牌網站，加強校園市場開發，並拓展 HoHo 好服務平台的服務範疇與合作夥伴。

長期發展藍圖 (3-5年)

• 持續異業併購：積極評估潛在投資標的，已鎖定金屬加工用機械、手工具機、服務業及文具業等領域，期望透過跨業投資擴大營運規模，實現多元化成長。

• 拓展新興市場：除深耕大中華區外，尋求東南亞等新興市場的發展機會。

• 數位轉型深化：強化電子商務能力，運用數據分析優化營運決策，提升客戶體驗。

• 永續經營實踐：持續將 ESG 理念融入企業營運，提升長期價值。

營運展望與市場預期

展望未來，儘管全球經濟存在不確定性，但受惠於數位轉型、AI 應用擴散、電競市場持續增長等趨勢，3C 硬體需求預期將維持穩健。鑫聯大投控憑藉其多元業務布局、穩固的通路基礎及品牌策略，有望持續抓住市場機會。

• 成長動能：主要來自 AMD 產品線的強勁需求、VASTARMOR 品牌在中國市場的擴張、捷元自有品牌與服務平台的發展，以及潛在的併購效益。

• 市場預期：法人機構普遍看好公司營運前景，預估 2025 年獲利能力將持續改善。近期營收的爆發性成長已引發市場高度關注，股價亦有所反應。

• 風險考量：需注意全球經濟景氣變化對終端消費的影響、產業競爭加劇、匯率波動，以及併購整合的潛在風險。

重點整理

• 公司定位：由捷元轉型而來的投資控股公司，隸屬大聯大集團，採異業併購與多元化經營策略。

• 核心業務：旗下捷元（台灣 3C 通路/品牌/服務）、世偉（中港 3C 通路/VASTARMOR 品牌）、鑫加淘（兒童樂園）。

• 營收結構：3C 產品佔 99%，台灣佔 55%，中港佔 45%；子公司捷元佔 54.5%，世偉佔 45.3%。

• 近期表現：營收屢創新高，2024 年 EPS 達 2.43 元（三年新高），2025 Q1 營收年增 57.91%，成長動能強勁。

• 競爭優勢：通路廣泛、代理與自有品牌結合、母集團支持、供應鏈管理能力。

• 財務狀況：透過現金增資優化結構，財務穩健，股利政策相對保守。

• 市場題材：與半導體、電競、數位轉型、消費升級等熱門題材高度相關。

• 未來策略：深化既有業務（世偉、VASTARMOR、捷元），積極尋求跨業併購機會（機械、手工具、服務、文具）。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/370920241127M001.pdf

公司官方文件

1. 鑫聯大投資控股股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.27）

本研究參考法說會簡報的公司營運架構、產品組合分析、財務數據及未來發展規劃。

1. 鑫聯大投資控股 2024 年第三季合併財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含營收表現、獲利能力、營運效率等關鍵指標。

1. 鑫聯大投資控股股份有限公司董事會決議與公告（含現金增資、股利分派等）（2024.12 – 2025.04）

參考公司於公開資訊觀測站發布之重大訊息，了解近期資本運作與股利政策。

研究報告

1. 投顧公司投資研究報告（2024.12 – 2025.04）

該報告深入分析鑫聯大投控在 3C 通路市場的競爭優勢、營運布局及法人評價。

1. 券商研究部產業分析報告（2024.12 – 2025.04）

研究報告提供鑫聯大投控在電子通路產業的專業分析、營收預估及對公司發展策略的評估。

新聞報導

1. 鉅亨網產業新聞（2024.12.09, 2025.01.09, 2025.04.02, 2025.04.10 等）

報導詳述鑫聯大投控各月份營收表現、年增率變化及市場動態。

1. 經濟日報、工商時報等財經媒體報導（2024.12 – 2025.04）

針對鑫聯大投控的營運策略、市場布局、股價表現及未來展望提供分析。

1. 財經 M 平方、CMoney 等財經資訊平台分析文章（2025.01 – 2025.04）

提供即時的營收數據、法人動向及市場評論。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

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