宜新實業（4440）：以「魔術絲」編織永續機能的紡織先鋒

圖(1)個股筆記：4440 宜新實業（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 06 月 06 日

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本篇文章深入分析宜新實業（4440）的公司概要、發展歷程、核心技術、產品應用、財務狀況、競爭優勢、重大事件以及未來發展策略。宜新實業為台灣彈性包覆紗市場的領導者，專注於高附加價值的機能紗線，核心技術為獨家「一道式加工技術」，客戶基礎穩固，且積極開發環保紗線等永續發展產品。近期重大事件包括環保永續深化、營運表現穩健、公司治理與資本結構優化。展望未來，宜新實業將持續聚焦於技術創新與永續發展。

以下圖表呈現宜新實業的基本面健康狀況與市場前景：

圖(2)4440 宜新實業 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)4440 宜新實業 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

宜新實業股份有限公司（Yishin Textile Industrial Co., Ltd.，股票代號：4440）於 2013 年 6 月成立，總部位於台灣台北市內湖區瑞光路 266 號 11 樓，主要生產基地則設於彰化廠花壇鄉中山路一段 91 之 1 號。公司成立時實收資本額為新台幣 1 億元，經過多次增資，至 2024 年 8 月資本額已擴增至 8 億元。宜新實業專注於機能特殊紗線的研發、生產及銷售，並以自有品牌「魔術絲 Magic Yarn」行銷全球，供應 Nike、Adidas 及優衣庫等國際知名品牌，已成為國內彈性包覆紗市場的領導廠商。公司網址為：https://www.yishin-textile.com.tw。

公司秉持「創新、服務、合作、共榮」的經營理念及「誠懇務實」的工作態度，強調勞資雙方的互信互助。自創立以來，宜新實業的發展歷程清晰展現其策略重心與成長軌跡：

1. 2013 年 6 月：公司成立，初期以加工絲 DTY買賣為主。

2. 2014 年 7 月：彰化廠投入加工絲生產，同年 12 月通過 ISO 9001:2008 品質認證。

3. 2016 年 6 月：導入新式製程，專注生產機能彈性紗產品。

4. 2017 年 5 月：取得全球回收標準（Global Recycle Standard, GRS）認證，同年 8 月申請註冊「魔術絲 Magic Yarn」品牌。

5. 2017 年 12 月：通過 ISO 9001:2015 版品質認證。

6. 2021 年 10 月 25 日：股票於台灣證券交易所正式掛牌上市。

7. 2024 年 8 月：資本額增至新台幣 8 億元，總部遷至台北市內湖區。

宜新實業持續擴大產品種類和規模，在複合紗、複合彈性包覆紗及機能性纖維領域建立起不可替代的市場優勢，致力於成為台灣加工絲市場的重要供應商。

公司基本概況

項目	數值
目前股價	18.7
預估本益比	16.55
預估殖利率	9.41
預估現金股利	1.76 元
報表更新進度	☑ 月報 ☑ 季報

觀察宜新實業的 EPS 熱力圖，顯示了市場對公司未來獲利能力的預期變化。

圖(4)4440 宜新實業 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

以下為宜新實業的股價走勢圖，分別呈現了日、週、月的股價變化，股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。

圖(5)4440 宜新實業 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(6)4440 宜新實業 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(7)4440 宜新實業 K線圖（月）（本站自行繪製）

核心技術與生產流程

宜新實業的核心競爭力奠基於其獨家研發的「一道式加工處理技術」。此技術整合了聚酯絲（或尼龍絲）假撚與彈性纖維（Spandex）包覆的工序，在同一設備上一次完成加工。相較於傳統二段式製程，此技術不僅顯著降低生產成本，更提升了生產速度與良率，確保產品品質穩定，且彈性纖維能被完整包覆，不易因摩擦而外露或斷裂。

生產流程方面，公司從上游取得石化原料（如 PTA、EG 或己內醯胺），經聚合反應製成聚酯或尼龍原絲（POY 紗線），再透過假撚加工製成具延展性的 DTY 加工絲。在彈性包覆紗的生產過程中，宜新運用其獨特的一道式技術，將客戶指定的聚酯或尼龍 DTY 與 Spandex 彈性纖維精密結合，生產出具有高延展性、高回復性及特定機能的特殊紗線產品。

這種高度整合的生產模式，不僅賦予宜新在技術上的領先地位，更能快速回應市場多樣化與客製化的需求，提供具成本效益的高品質產品。

產品系統與應用說明

宜新實業的產品組合主要聚焦於兩大類高附加價值的紗線：

• 彈性包覆紗 (OP 紗)：為公司核心產品，利用獨家技術將彈性纖維包覆於聚酯或尼龍紗中，賦予布料優異的伸縮彈性與回復性。2023 年營收占比約 46%。

• 加工絲 (DTY)：將原絲透過假撚加工，使其具有蓬鬆、柔軟及一定彈性的特性，是紡織中游的關鍵原料。2023 年營收占比約 53%。

圖(8)加工絲（資料來源：宜新實業公司網站）

圖(9)彈性包覆紗（資料來源：宜新實業公司網站）

宜新實業的產品廣泛應用於多元的終端市場，主要涵蓋：

• 運動機能服飾：提供高彈力、吸濕排汗、透氣等機能性紗線，應用於瑜珈服、運動內衣、壓力褲等。

• 日常機能服裝：開發具涼感、保暖、抗 UV 等功能的紗線，用於日常穿著的襯衫、外套、內衣褲等。

• 鞋材製品：提供具彈性、耐磨、透氣的紗線，用於運動鞋、休閒鞋的鞋面及內裡。

• 車用內裝材料：開發具耐燃、耐磨、抗 UV 特性的紗線，應用於汽車座椅、頂棚、門板等內飾部件。

• 家飾類紡織品：應用於窗簾、沙發布等，強調耐用性與特殊功能。

• 戶外休閒用品：提供耐磨、抗撕裂、防水等機能紗線，用於帳篷、背包等產品。

圖(10)產品應用1（資料來源：宜新實業公司網站）

圖(11)產品應用2（資料來源：宜新實業公司網站）

營收結構與比重分析

產品營收結構

如前所述，宜新實業 2023 年的營收主要來自加工絲 (53%) 與彈性包覆紗 (46%) 兩大產品線。公司持續優化產品組合，提高高毛利機能性產品的比重，尤其在環保永續紗線領域取得顯著進展，相關產品已成為重要的營收成長動能。

區域營收分布

在銷售市場方面，宜新實業 2023 年的營運以台灣內銷市場為主，佔整體營收高達 95%。外銷市場則佔 5%，主要銷往歐美及日本等地區，這些地區同時也是其終端品牌客戶的主要市場或生產基地。

近期營運表現

宜新實業近年營運表現穩健。2024 年第四季合併營收約 2.87 億元，雖較上季略減 9.44%，但年增 15.46%，毛利率維持在 14.95% 左右，歸屬母公司稅後淨利約 2,526 萬元，年增 20.48%。進入 2025 年，首季累計營收約 2.27 億元，年增約 13.57%。雖然 2025 年 3 月單月營收 7,335 萬元年減 15.4%，但整體成長趨勢依然存在。公司預期 2024 全年營收和獲利可望實現兩位數成長，主要受惠於差異化、高附加價值產品（特別是環保紗線）出貨量的增加。

觀察宜新實業的營收分析圖，呈現了公司營收的變化情形。

圖(12)4440 宜新實業 營收趨勢圖（本站自行繪製）

籌碼動向

觀察法人籌碼的日線圖，大戶籌碼的週線圖，以及內部人持股的月線圖，可以了解籌碼的集中與分散情形。

圖(13)4440 宜新實業 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(14)4440 宜新實業 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(15)4440 宜新實業 內部人持股（月）（本站自行繪製）

客戶群體與市場競爭

主要客戶結構

宜新實業已成功切入多家國際知名品牌的供應鏈，主要客戶涵蓋：

• Nike

• Adidas

• 優衣庫 (Uniqlo)

• lululemon

• 美日系汽車大廠 (供應車用內裝材料)

• 國內大型成衣廠

公司強調與客戶建立緊密的合作開發關係，根據終端品牌的規格與功能需求，量身打造符合條件的紗線產品，通過嚴格測試後成為品牌指定的供應商。這種合作模式不僅確保訂單穩定，也提升了客戶黏著度。

市場競爭態勢

在台灣市場，宜新實業憑藉其技術優勢與客製化能力，已成為國內市佔率第一（約 40%）的彈性包覆紗製造商。然而，在加工絲及其他機能紗線領域，仍面臨來自國內同業的競爭，主要競爭對手包括：

• 東隆興 (4401)

• 宏益 (1452)

• 聯發 (1459)

• 宏洲 (1413)

• 力麗 (1444)

• 宜進 (1457)

• 新昕纖 (4406)

儘管市場競爭激烈，宜新實業透過持續的技術創新、環保產品布局以及高效的客戶服務，維持其市場領先地位。

營運範圍與地區布局

生產基地與產能

宜新實業目前唯一的生產基地位於台灣彰化縣花壇鄉中山路一段 91 之 1 號。該廠區建築面積約 5,128 坪，負責公司所有彈性包覆紗與加工絲的生產製造。公司產能主要滿足國內市場需求（內銷佔比約 95%），產能分配大致與營收比重（加工絲 53%，彈性包覆紗 46%）相符。

目前尚無公開的具體擴廠計畫，公司策略重心在於透過設備改良、製程優化及導入自動化系統，提升現有廠區的產能利用率與生產效率。

營運總部

公司營運總部設於台北市內湖區瑞光路 266 號 11 樓，主要負責策略規劃、研發管理、市場行銷、財務及行政等核心業務。

原物料供應與管理

宜新實業的主要原料為聚酯纖維 [Polyester) 與尼龍纖維（Nylon），其上游來自石化產業的 PTA、EG 及己內醯胺 (CPL] 等。原物料成本佔總成本比重高，易受國際油價、供應鏈狀況及全球經濟情勢影響。

為應對此風險，宜新採取以下策略：

1. 多元化原料來源：與多家上游廠商建立合作關係，進行試產開發，降低單一供應商依賴。

2. 發展環保替代原料：積極開發並提高環保回收聚酯纖維（來自回收寶特瓶）及生物可分解材料（如 BES、Magic CAC）的使用比例，減少對傳統石化原料的依賴，並符合市場永續趨勢。

3. 技術提升與成本轉嫁：透過技術創新提高產品附加價值，提升毛利率（2021 上半年達 25.5%），部分抵銷原料成本波動。

目前全球石化原料市場供需基本平衡，但高性能及環保材料供應相對較緊。宜新在環保原料領域的布局，有助於緩解供應壓力並鞏固市場優勢。

財務分析

觀察宜新實業的本益比河流圖，呈現了公司歷年本益比的變化。

圖(16)4440 宜新實業 本益比河流圖（本站自行繪製）

以下為宜新實業的淨值比河流圖，呈現了公司歷年淨值比的變化。

圖(17)4440 宜新實業 淨值比河流圖（本站自行繪製）

觀察宜新實業的獲利能力圖，呈現了公司毛利率、營益率及純益率等指標的變化，可用以評估公司的獲利情形。

圖(18)4440 宜新實業 獲利能力（本站自行繪製）

觀察宜新實業的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，呈現了公司資本支出的變動情況，可用以判斷公司是否正處於擴張階段。

圖(19)4440 宜新實業 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

觀察宜新實業的合約負債圖，呈現了公司預收款項的變化，可用以判斷公司未來的潛在訂單是否增加。

圖(20)4440 宜新實業 合約負債（本站自行繪製）

觀察宜新實業的存貨與平均售貨天數圖，呈現了公司存貨狀況與銷售效率的變化，可用以評估公司的存貨管理能力。

圖(21)4440 宜新實業 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

觀察宜新實業的存貨與存貨營收比圖，呈現了公司存貨供應能力。

圖(22)4440 宜新實業 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

觀察宜新實業的現金流分析圖，呈現了公司現金流量的變化，可用以判斷公司的資金利用效率。

圖(23)4440 宜新實業 現金流分析（本站自行繪製）

觀察宜新實業的杜邦分析圖，呈現了公司財務狀況的變化，可用以評估公司的獲利能力。

圖(24)4440 宜新實業 杜邦分析（本站自行繪製）

觀察宜新實業的資本結構圖，呈現了公司資本來源的變化，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

圖(25)4440 宜新實業 資本結構（本站自行繪製）

觀察宜新實業的股利政策圖，呈現了公司歷年的股利發放狀況。

圖(26)4440 宜新實業 股利政策（本站自行繪製）

競爭優勢與市場地位

宜新實業能在競爭激烈的紡織產業市場中脫穎而出，主要憑藉以下核心競爭優勢：

• 技術創新領先：獨家「一道式加工技術」構建高技術門檻，持續投入環保紗、生物可分解紗等前瞻技術研發。

• 高度客製化與快速反應：專注少量多樣生產，每年調整機台 700 至 800 次，交期僅需 3 週，遠優於同業，能靈活滿足品牌客戶多變需求。

• 產品差異化與高附加價值：提供具備特殊機能（涼感、保暖、抗 UV、耐燃等）的高品質紗線，成功提升產品毛利率。

• 環保永續先驅：積極開發環保回收及生物可分解材料，取得 GRS 認證，符合國際品牌永續供應鏈要求，環保產品營收佔比持續提升。

• 穩定的國際品牌客戶關係：成功打入 Nike、Adidas 等一線品牌供應鏈，建立長期穩固的合作夥伴關係。

• 品質控管嚴謹：導入 ISO 9001:2015 品質管理系統，堅持 100% 全檢，確保產品符合高標準。

憑藉上述優勢，宜新實業不僅穩居台灣彈性包覆紗市場龍頭地位（市佔率約 40%），更在全球機能性紡織品供應鏈中扮演重要角色。

近期重大事件分析

宜新實業近年營運重心明確，持續推進多項重要計畫與策略，展現其發展動能：

• 環保永續深化 (2023-2024)：

• 持續投入環保回收素材及生物可分解材料的研發與量產，推出如涼感冰蠶絲 (Magic CAC)、37.5® Technology 火山紗等新品。

• 完成碳盤查作業，並推動廠區節能改造計畫（如更換節能假撚機、空壓機），降低能源消耗與碳排放，朝碳中和目標邁進。

• 2024 年 10 月揭示未來將開發利用農業廢棄物製作生質聚酯纖維，進一步拓展永續材料版圖。

• 營運表現穩健 (2024-2025)：

• 儘管面臨全球經濟不確定性，公司營收仍維持成長趨勢，2024 年預期實現雙位數增長。

• 高附加價值產品出貨增加，帶動獲利能力改善，2024 年 Q4 稅後淨利年增 20.48%。

• 公司治理與資本結構優化 (2024)：

• 2024 年 8 月完成現金增資，資本額提升至 8 億元，並將總部遷至台北市內湖區，顯示公司擴大營運規模的企圖。

• 持續強化公司治理，推動職場多元化與性別平等政策，參與社區發展。

• 市場反應積極：

• 法人機構普遍給予正面評價，看好公司在環保機能紗線的領先地位與成長潛力，預估 EPS 具備良好增長空間。

• 品牌客戶對高品質、永續材料的需求增加，為宜新帶來穩定的訂單。

• 無重大籌資計畫：目前無公開發行公司債、現增股或可轉換公司債的計畫，顯示公司財務狀況穩健，足以支應現階段營運與發展需求。

整體而言，宜新實業近期專注於強化核心競爭力，特別是在環保永續領域的布局，並成功將其轉化為營運成長動能，市場反應良好。

此外，根據 2024 年 10 月 24 日的新聞指出，宜新預估 2024 年營收和獲利將有兩位數成長，主要受惠於差異化產品出貨增加。同時，為因應全球淨零碳排與環保需求，宜新計劃未來開發可生物分解的產品，並利用農業廢棄物製作生質聚酯纖維，符合客戶需求。

未來發展策略與展望

展望未來，宜新實業將持續聚焦於技術創新與永續發展，鞏固其在機能性特殊紗線領域的領導地位。

短中期發展策略 (1-3 年)

• 擴大環保產品產能與營收占比：持續提升環保回收紗、生物可分解紗 (BES)、生質聚酯纖維等產品的生產規模與市場滲透率，目標使其成為營收成長的主要引擎。

• 深化國際品牌客戶合作：加強與 Nike、Adidas 等現有客戶的合作深度，共同開發新一代機能性與永續性產品。

• 拓展新興應用市場：除了運動與日常服飾，將持續拓展車用內裝材料、醫療、產業用紡織品等新興應用領域，分散市場風險。

• 優化生產效率與成本控制：透過導入智慧製造、自動化設備及持續的製程改善，進一步提升生產效率與降低營運成本。

• 強化研發能量：持續投入研發資源，開發具備更高功能性（如智慧感測、特殊防護）及更佳環保性能的新型紗線。

中長期發展藍圖 (3-5 年+)

• 鞏固全球機能紗線領導地位：以「魔術絲 Magic Yarn」品牌為核心，成為全球知名品牌在機能性與永續紗線領域的首選供應商。

• 實現永續經營目標：逐步達成碳中和目標，推動紡織品循環經濟（如 WTG 循環紗，雖然目前未重點提及，但符合長期趨勢），建立完整的綠色供應鏈。

• 技術持續領先：探索更前瞻的材料科學與紡織技術，維持技術壁壘。

• 國際市場布局深化：評估設立海外生產或銷售據點的可能性，更貼近國際市場與客戶。

面臨挑戰與應對

公司未來發展仍需應對原物料價格波動、全球經濟不確定性及日趨激烈的國際競爭等挑戰。然而，宜新實業憑藉其技術創新能力、環保永續的策略布局、快速客製化的生產彈性以及穩固的客戶關係，具備良好的應對能力與發展韌性。法人機構普遍看好其成長潛力，預期公司營運將持續穩健向上。

重點整理

• 市場領導者：宜新實業是台灣彈性包覆紗市場的龍頭（市佔率約 40%），專注於高附加價值的機能性特殊紗線。

• 核心技術：獨家「一道式加工技術」提供成本與效率優勢，實現高度客製化與快速交期（3 週）。

• 產品結構：主要產品為加工絲 [53%) 與彈性包覆紗（46%） (2023 年數據]，應用廣泛，涵蓋運動、日常服飾、鞋材及車用內裝等。

• 客戶基礎穩固：主要客戶為 Nike、Adidas、優衣庫、lululemon 等國際一線品牌，合作關係緊密。

• 環保永續先驅：積極開發環保回收紗、生物可分解紗 (BES)、生質聚酯纖維等，取得 GRS 認證，環保產品已成重要成長動能。

• 營運表現穩健：近年營收與獲利維持成長趨勢，2024 年預期雙位數增長，毛利率優於同業。

• 生產基地集中：生產集中於彰化廠，無明確擴廠計畫，著重提升現有產能效率。

• 未來展望正向：聚焦環保與機能創新，深化國際客戶合作，拓展新應用市場，具備良好成長潛力，獲法人普遍看好。

• 財務狀況良好：目前無發債或大規模籌資計畫，顯示財務結構穩健。

參考資料說明

公司官方文件

1. 宜新實業 2023 年第四季法人說明會簡報（2024.01.15）

本研究參考該法說會簡報的財務數據、產品結構分析、營收分布及未來展望。簡報提供最新且權威的公司營運資訊。法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/444020241022M001.pptx

1. 宜新實業 2023 年度報告（2024.03）

本文的基本面分析主要依據此份年報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。年報也提供公司治理、永續發展等重要資訊。

1. 宜新實業 2021 年 9 月上市前業績發表會簡報

參考該簡報了解公司創立初期至上市前的營運狀況、產品技術及市場策略。

1. 宜新實業官方網站公開資訊

參考公司網站關於公司簡介、歷史沿革、產品介紹、經營理念等基礎資訊。公司網址：https://www.yishin-textile.com.tw。

研究報告

1. 國泰投顧產業研究報告（2024.02）

該報告深入分析宜新實業的產品組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。

1. 元大證券產業研究報告（2024.03）

研究報告提供宜新實業在特殊紗線產業的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

新聞報導

1. 工商時報產業分析專文（2024.01.24）

報導詳述宜新實業在環保紡織品開發及新產品布局方面的最新進展，特別是關於 BIO 生質紗和 WTG 循環紗的發展。

1. 經濟日報專題報導（2024.02.15）

針對宜新實業的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析，特別著重在環保材料創新方面。

1. 其他財經媒體報導 (MoneyDJ, CMoney, Yahoo 股市, NStock, TechNews 等)

參考各財經媒體關於宜新實業的公司基本資料、歷史沿革、營收資訊、市場動態、客戶結構、競爭對手、法人評價等補充資訊。

永續發展文件

1. 宜新實業永續報告書（2023）

此報告詳細說明宜新實業在環境永續發展方面的承諾與具體措施，包含碳盤查實踐、節能減碳計畫等內容。

1. 環保產品開發白皮書（2024.01）

詳述公司在環保材料研發方面的成果，包括可生物分解產品、農業廢棄物再利用等創新技術。

1. TITAS 2023 參展商介紹 – 宜新

參考該文件了解公司於紡織展會上展示的最新產品與技術，特別是環保機能紗線。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中提及的未來展望及預測數據皆基於公開資訊，實際結果可能因市場變化而有所不同。