光聯科技（5315）：深耕利基市場的顯示器模組專家

公司概要與發展歷程

光聯科技股份有限公司（United Radiant Technology Corp.），股票代號 5315，於 1990 年 6 月 26 日成立，隸屬於電子產業中的光電類別。公司總部位於台中市潭子區的潭子科技產業園區，是一家專業從事各類型液晶顯示器（LCD）、液晶顯示器模組（LCM）及觸控面板（TP）研發、製造與銷售的光電企業。

經過三十餘年的發展，光聯科技已在中小尺寸液晶顯示器模組領域建立穩固的市場地位，特別是在車載、工控、醫療及白色家電等利基市場取得顯著成果，成為多家國際知名品牌的合作夥伴。

公司基本資料

發展歷程分析

光聯科技自創立以來，緊隨顯示技術的演進，逐步擴展其業務版圖與技術實力，其發展歷程可概分為以下幾個重要階段：

• 創立與奠基期（1990 年 – 1995 年）：公司成立，初期專注於 LCD 及相關模組的研發與製造。1992 年設立中國大陸惠州廠，開啟海外生產布局。1995 年成立香港及德國分公司，並在台灣設立模組二廠，LCD 廠通過 ISO 9001 品質認證，奠定品質管理基礎。

• 資本市場與擴張期（1996 年 – 2001 年）：1996 年公司股票於台灣證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃。為因應訂單增長，1997 年至 1998 年間在台灣增設第三及第四廠。2001 年通過 ISO 9001:2000 年版品質認證及 ISO 14001 環境認證，並在丹麥設立歐洲技術支援中心，強化國際服務能力。

• 技術深化與管理提升期（2002 年 – 2009 年）：2003 年取得 TS 16949 汽車品質管理體系認證，正式跨足要求嚴格的車用市場。2005 年推行 6 Sigma 管理制度，設立大型顯示看板生產線。2006 年至 2009 年陸續取得 OHSAS 18001 職業安全衛生認證、實現觸控面板量產、並通過 TOSHSMS 職業安全健康管理系統認證，全面提升管理水平。

• 產能擴充與多元布局期（2010 年 – 至今）：2010 年在中國大陸增設蘇州聯瑋光電科技有限公司，並於台中港加工出口區設立第五廠，持續擴大產能。近年，為應對美中貿易戰風險，將生產重心移回台灣。同時，跨足綠能科技領域，投資 LED 路燈大廠賀喜能源光電，拓展多元產品市場。

組織規模概況

光聯科技的營運總部位於台中市潭子科技產業園區，主要的生產基地集中於台灣的台中加工出口區（現為台中潭子科技產業園區），設有四座工廠，分別負責小尺寸面板、液晶模組及觸控面板的生產製造。為就近服務客戶，公司亦於歐洲設有辦公室，強化全球客戶支援網絡。截至 2024 年資料，員工人數約 448 位。

核心業務分析

光聯科技的核心業務聚焦於液晶顯示器相關產品的開發與製造，憑藉深厚的技術積累和客製化能力，服務多元化的應用市場。

產品系統說明

光聯科技的產品組合主要圍繞液晶顯示器模組（LCM）及液晶顯示器（LCD）兩大核心，輔以觸控面板及系統整合服務。

1. 液晶顯示器模組（LCM）：此為光聯科技的營收主力，2023 年第三季佔產品營收高達 96%。產品以中小尺寸（7 吋以下）為主，近年亦拓展至更大尺寸（如 11.1 吋）。LCM 產品線涵蓋多種技術規格，滿足不同應用需求：

   • LCM-TN (Twisted Nematic)

   • LCM-STN (Super-Twisted Nematic)：2023 年 Q3 佔比約 20%

   • LCM-TFT (Thin-Film Transistor)：2023 年 Q3 佔比達 75%，為最主要的營收來源。

   • OLED (Organic Light-Emitting Diode) 顯示器模組

2. 液晶顯示器（LCD）：相較於 LCM，LCD 面板本身的營收佔比較小，2023 年第三季合計約 4%。主要產品類別包括：

   • LCD-TN：佔比約 3%

   • LCD-TP (LCD with Touch Panel)

3. 觸控面板（TP）及光學貼合：提供電阻式與電容式觸控面板製造，並結合 OCA、OCR、PVB 等多種光學貼合技術，提升顯示效果與耐用性。

4. 系統整合服務：提供垂直整合性產品服務，包含顯示器模組、觸控模組、塑膠件組裝，甚至嵌入式系統板（System Board）整合，為客戶提供一站式解決方案。

應用領域分析

光聯科技的產品廣泛應用於對可靠性、耐用性及客製化要求較高的利基市場，主要涵蓋以下領域：

1. 車載顯示器：高成長性市場，產品應用於汽車儀表板、中控螢幕、後座娛樂系統、HUD 抬頭顯示器、車用後視鏡等。需具備高亮度、耐高低溫、抗震動、高耐用性等特性。光聯已成功打入美系 (Chrysler)、日系及韓系車廠前裝市場，並供應 Audi 等豪華品牌。

2. 工業控制設備（工控）：應用於自動化設備、智慧工廠人機介面（HMI）、測試儀器等。產品強調長壽命、抗干擾、寬溫操作及高穩定性。

3. 醫療儀器：應用於醫療監測儀、超音波設備、呼吸器、血糖機、數位醫療裝置等。對解析度、色彩準確性、穩定性及低耗電有較高要求。

4. 白色家電：應用於智慧電冰箱、洗衣機、微波爐、烤箱、咖啡機、食物調理機等家電產品的顯示與觸控面板。強調美觀、觸控靈敏度及低功耗。

5. 戶外應用與特殊設備：

   • 公共訊息顯示器（PID）：需具備高亮度（陽光下可視）、抗菌、耐撞擊、耐候性。

   • 特殊載具：摩托車、沙灘車、水上摩托車、農耕機儀表板。

   • 其他：儲能系統、門禁系統、潛水錶、加油機、POS 機、取票機、混音器等。

6. 消費性與通訊產品：音響顯示器、通訊設備顯示器、辦公設備顯示器等。

圖(1)已成功導入的應用案例（資料來源：光聯公司網站）

圖(2)垂直整合性產品成功案例（資料來源：光聯公司網站）

圖(3)幫助客戶迅速開發人機介面（資料來源：光聯公司網站）

技術優勢分析

光聯科技能在競爭激烈的顯示器市場中脫穎而出，主要憑藉以下幾項核心技術優勢：

1. 高度客製化能力：能夠根據客戶的特定需求，從面板設計、模組整合到系統方案，提供量身訂製的服務，快速回應利基市場的變化。

2. 戶外耐候性技術：針對戶外及嚴苛環境應用，開發出具備高亮度（陽光下可視）、寬溫操作（耐高低溫）、抗 UV、抗衝擊、防水防塵等特性的耐候性產品。

圖(4)戶外耐候性產品技術（資料來源：光聯公司網站）

1. 垂直整合服務能力：提供從顯示模組、觸控模組、光學貼合、機構件組裝到嵌入式系統板整合的一站式服務，簡化客戶供應鏈管理，提高產品附加價值。

2. 多元顯示技術掌握：涵蓋 TN、WTN (HTN)、STN/FSTN、UB、主動式驅動 TFT 及 OLED 等多種顯示技術，可依據應用場景提供最適化的顯示方案。

3. 先進表面處理與光學技術：提供抗反射（AR）、抗眩光（AG）、抗指紋（AF）、抗菌、抗 UV 等多種表面處理技術，並應用 OCA、OCR、PVB 等光學貼合材料，優化視覺效果與產品耐用性。

圖(5)實現顯示器特殊需求（資料來源：光聯公司網站）

1. 新興技術布局：

   • 量子點自發光元件（QLED）：與策略夥伴汯益光學合作開發，目標應用於消費性電子、車用儀表、照明等領域，追求更高色彩飽和度與效率。

   • 電濕潤顯示器（EWD）：與荷蘭 Miortech 合作開發多年，致力於將低耗電、高反射率的 EWD 技術應用於戶外看板等市場，解決傳統顯示器耗電與光害問題。

圖(6)布局自發光元件技術 QLED （資料來源：光聯公司網站）

圖(7)自發光元件的應用市場（資料來源：光聯公司網站）

圖(8)電濕潤顯示器 EWD（資料來源：光聯公司網站）

市場與營運分析

光聯科技的營運表現與市場布局，反映其在特定利基市場的深耕成果以及全球化的經營策略。

營收結構分析

產品營收分析

從 2023 年第三季的銷售結構來看，光聯科技的營收高度集中於液晶顯示器模組（LCM）。

• LCM-TFT 佔比高達 75%，是公司最主要的營收來源，廣泛應用於需要較高顯示效能的車載、工控等領域。

• LCM-STN 佔比 20%，主要應用於對成本較敏感或顯示需求相對簡單的設備。

• LCD-TN 及 LCD-TP 合計佔比僅 4%，顯示 LCD 面板本身銷售比重較低。

• 其他產品佔比約 1%。

區域營收分析

光聯科技的市場遍及全球，但 2023 年第三季的營收主要來自歐洲市場。

• 歐洲市場為最大營收來源，佔比高達 60%，顯示公司在歐洲市場的深耕有成，尤其可能受惠於歐洲車廠及家電客戶的需求。

• 內銷市場（台灣） 佔比 25%，為第二大市場。

• 香港及中國大陸市場 合計佔 8%。

• 美洲市場 佔 5%。

• 日本市場 佔 2%。

財務績效分析

近期營收表現

光聯科技近期營收呈現顯著增長趨勢：

• 2025 年 1 月：合併營收達新台幣 1.51 億元，年增率高達 53.63%。主要受惠於歐洲客戶提前拉貨及需求增加。

• 2025 年 3 月：合併營收達新台幣 1.70 億元，年增率 49.24%。

• 2025 年第一季：累計合併營收達新台幣 4.99 億元，年增率達 67.9%，營運動能強勁。

• 2024 年全年：合併營收為新台幣 15.56 億元，較 2023 年微幅衰退 0.2%。

獲利能力分析

儘管 2024 年營收持平，但獲利能力明顯提升：

• 2024 年全年：稅後淨利達新台幣 1.28 億元，年增 42.2%，每股盈餘（EPS）為 1.21 元。

• 2024 年第四季：營收與獲利同創近八季新高，毛利率約 12.12%，稅後淨利季增 22.1%。

對比 2023 年第三季的財務數據：

• 營業收入：新台幣 353,011 仟元（季減 24%，年減 28%）

• 營業毛利：新台幣 50,978 仟元，毛利率 14%（低於 Q2 的 17% 及去年同期的 21%）

• 營業淨利：新台幣 7,451 仟元，營業利益率 2%（低於 Q2 的 7% 及去年同期的 11%）

• 稅後淨利：新台幣 24,668 仟元，稅後淨利率 7%（低於 Q2 的 9% 及去年同期的 18%）

• 每股盈餘（EPS）：新台幣 0.23 元（低於 Q2 的 0.39 元及去年同期的 0.84 元）

2023 年前三季累計：營收 12.7 億元（年減 12%），毛利率 17%，營業利益率 7%，稅後淨利率 8%，EPS 為 0.93 元（低於去年同期的 1.94 元）。

分析：2023 年營運相對平淡，獲利能力下滑。然而，自 2024 年第四季起，營運顯著回溫，毛利率雖有波動，但整體獲利能力在 2024 全年及 2025 年初呈現改善趨勢。

重要財務指標分析（截至 2023 年第三季）

• 流動比率：514%，顯示短期償債能力極佳。

• 速動比率：427%，進一步確認短期流動性無虞。

• 負債淨值比：0.23，負債比率低，財務結構非常穩健。

現金流量分析（2023 年前三季）

• 營業活動之淨現金流入：新台幣 173,267 仟元，顯示公司本業具備良好的現金創造能力。

• 投資活動之淨現金流出：新台幣 33,600 仟元，主要用於資本支出。

• 籌資活動之淨現金流出：新台幣 192,363 仟元，主要來自發放現金股利。

• 期末現金及約當現金餘額：新台幣 669,181 仟元，現金部位相當充足，支持營運與未來投資。

生產基地布局

光聯科技的生產重心已完全移回台灣，以規避地緣政治風險並強化供應鏈韌性。主要生產基地集中在台灣台中潭子科技產業園區，擁有四座現代化廠房：

• 兩座工廠專注於小尺寸 LCD 面板生產。

• 一座工廠專門生產液晶模組（LCM）。

• 一座工廠生產觸控面板（TP）。

此布局形成高度整合的生產體系，涵蓋從面板到模組及觸控的全製程。過去曾於中國大陸惠州及蘇州設廠，但目前已關閉或轉型。公司亦曾在台中港加工出口區設立第五廠擴充產能。目前未有明確的新擴廠計畫公開，但持續透過製程優化與自動化提升生產效率。

客戶結構與價值鏈分析

了解光聯科技的客戶組成與其在產業價值鏈中的定位，有助於評估其市場影響力與合作關係的穩定性。

客戶群體分析

光聯科技採取 ODM/OEM 製造模式，主要服務國際品牌客戶，並未強調自有品牌。客戶群體廣泛分布於歐洲、美洲、亞洲及台灣本地，主要類型包括：

1. 汽車製造商與一級供應商：已成功打入美系（Chrysler）、日系、韓系車廠前裝市場，並為 Audi 等豪華品牌及歐洲大型車廠供應車載顯示器（中控、儀表板、後視鏡等）。此領域客戶要求嚴格，合作關係通常較為長期穩定。

2. 工業控制設備製造商：為自動化設備、HMI、測試儀器等廠商提供高可靠性的工業級顯示模組與觸控面板。

3. 白色家電品牌大廠：與歐洲等地的知名家電品牌合作，供應智慧冰箱、洗衣機、烤箱、食物調理機等產品的顯示與觸控面板。近期歐洲食物調理機客戶擴大面板尺寸（6.8 吋 -> 11.1 吋）並增加拉貨，是 2025 年初營收增長主因。

4. 醫療儀器製造商：為醫療監測、診斷設備廠商提供符合醫療規格的高品質顯示器模組。

5. 其他利基市場客戶：涵蓋船舶、戶外設備（如農耕機、水上摩托車）、公共訊息顯示、通訊、辦公設備等多個領域。

價值鏈定位

光聯科技在複雜的顯示器產業價值鏈中，主要扮演中游模組製造與整合的角色。

• 上游：主要採購液晶材料、玻璃基板、偏光板、驅動 IC、PCB、LED 背光元件、觸控感測器（ITO 膜）、導電膠等關鍵零組件與材料。光聯強調在地採購，超過 80% 的原料於台灣採購，以確保供應鏈穩定性。

• 中游（光聯科技）：進行 LCD 面板生產（少量）、LCM 模組組裝、觸控面板貼合、光學處理及系統級整合，提供客製化的顯示解決方案。

• 下游：產品最終應用於汽車、工控設備、醫療儀器、白色家電、戶外看板、消費電子等多個產業的終端產品中。

光聯的核心價值在於技術整合、客製化服務以及穩定可靠的品質，使其能在中游模組環節建立競爭優勢。

競爭優勢與未來展望

評估光聯科技的長期發展潛力，需深入分析其競爭優勢、市場地位以及未來發展策略。

競爭優勢分析

光聯科技能在利基市場保持競爭力，主要基於以下優勢：

1. 技術創新與客製化能力：公司持續投入研發，掌握多種顯示技術，並具備高度客製化設計能力，能快速滿足車載、工控、醫療等特殊應用市場的差異化需求。

2. 垂直整合服務優勢：提供從顯示模組、觸控整合、光學貼合到系統組裝的一站式解決方案，簡化客戶開發流程與供應鏈管理，提升合作價值與客戶黏著度。

3. 深耕利基市場與穩固客戶基礎：專注於車載、工控、醫療等要求高品質、高可靠性的利基市場，已與多家國際知名品牌建立長期穩固的合作關係，訂單相對穩定。

4. 嚴格的品質管控與認證：通過 ISO 9001、ISO 14001、IATF 16949（汽車品質管理）等多項國際認證，符合高端應用市場的嚴苛標準。

5. 穩健的財務結構：低負債比、充足的現金流與良好的獲利能力，為公司提供穩定的營運基礎與未來發展的資金支持。

6. 台灣生產基地優勢：生產重心集中於台灣，有助於規避地緣政治風險，並確保供應鏈的穩定與品質。

市場競爭地位

光聯科技在中小尺寸顯示模組市場面臨來自國內外廠商的激烈競爭。

• 國內主要競爭對手：包括眾福科（3168）、微端（3285）、全台（3038）、達威、凌巨、晶采等。這些公司在產品線或目標市場上與光聯存在部分重疊。

• 國外主要競爭對手：如 DISPLAY TECH、E-LITECOM、KTI、LG Innotek 等國際廠商，以及中國大陸的面板模組廠。

儘管市場競爭激烈，光聯憑藉其在車載、工控等利基市場的技術實力、客製化服務及品質口碑，仍佔有一席之地。雖然未有公開的具體市佔率數據，但其成功打入多家國際一線車廠及品牌供應鏈，顯示其在特定領域具備領先地位。

近期重大事件分析

• 營收顯著增長（2025 年初）：2025 年第一季營收年增近 68%，主要受惠於歐洲家電客戶（食物調理機）擴大面板尺寸（6.8 吋 -> 11.1 吋）並增加訂單量，顯示市場需求強勁且公司能有效掌握商機。

• 高股利政策：2024 年度（2025 年發放）董事會決議擬配發現金股利 1.5 元，配息率高達 123.9%（以 EPS 1.21 元計算），大幅優於前一年度的 1 元，顯示公司對未來營運具信心且積極回饋股東。

• 法人買盤：近期（如 2025 年 3-4 月）獲得三大法人買超，顯示機構投資者看好公司前景。

• 永續發展承諾：公司發布 ESG 報告書，制定明確的短中長期永續目標，積極投入節能減碳，符合全球趨勢。

未來發展策略展望

光聯科技未來的發展策略圍繞技術升級、市場拓展及永續經營：

1. 深化核心技術與產品創新：

   • 持續提升中小尺寸 TFT-LCM 及觸控面板的技術含量，開發更高亮度、更寬溫、更低功耗的產品。

   • 推進 QLED 及 EWD 等新興顯示技術的研發與應用，尋求技術突破與差異化。

   • 強化光學貼合及系統整合能力，提供更高附加價值的解決方案。

2. 拓展高成長應用市場：

   • 持續深耕車載顯示器市場，掌握電動車與智慧座艙的發展機遇。

   • 擴大在工業控制、智慧醫療、智慧家電領域的市場份額。

   • 積極布局戶外大型顯示看板市場，將其視為未來重要成長動能。

   • 探索物聯網（IoT）、智慧城市等新興應用場景。

3. 強化垂直整合與供應鏈韌性：

   • 提升從設計、製造到組裝的垂直整合效率。

   • 持續優化供應鏈管理，確保原料供應穩定與成本控制。

4. 深化策略合作夥伴關係：

   • 與關鍵技術夥伴（如汯益光學、Miortech）及上下游廠商深化合作，共同開發新技術、拓展新市場。

5. 落實 ESG 永續發展：

   • 達成節能減碳目標，推動綠色製程與綠色採購。

   • 維護員工權益，打造友善職場，實踐企業社會責任。

投資價值綜合評估

光聯科技作為一家專注於利基市場的顯示器模組製造商，具備多項投資吸引力：

• 優勢：

  • 在車載、工控等高門檻市場建立穩固地位。

  • 技術多元且具備高度客製化與整合能力。

  • 客戶基礎穩定，涵蓋國際知名品牌。

  • 財務結構穩健，現金流充裕，股利政策具吸引力。

  • 生產基地集中台灣，風險相對可控。

  • 受惠於電動車、智慧製造、ESG 等長期趨勢。

• 風險：

  • 顯示器產業競爭激烈，技術更迭快速。

  • 營運易受全球景氣循環及終端需求波動影響。

  • 原物料價格波動可能影響毛利率。

  • 營收來源相對集中於歐洲市場（以 2023 Q3 數據觀之）。

整體而言，光聯科技憑藉其在利基市場的深厚根基、技術實力及穩健的營運管理，展現出良好的抗風險能力與成長潛力。若看好車載、工控及智慧應用市場的長期發展，且認同公司經營策略與財務表現，光聯科技值得投資人關注。

重點整理

• 產業地位：台灣專業液晶顯示器模組（LCM）及觸控面板（TP）製造商，深耕中小尺寸利基市場。

• 核心產品：LCM 為營收主力（佔 96%，其中 TFT-LCM 佔 75%），應用於車載、工控、醫療、家電等。

• 技術優勢：高度客製化、戶外耐候性、垂直整合能力、掌握多元顯示技術、布局 QLED/EWD 新技術。

• 市場布局：歐洲為最大市場（佔 60%），其次為台灣（25%）；成功打入國際車廠及品牌供應鏈。

• 財務狀況：2024 年 EPS 1.21 元，獲利能力提升；財務結構穩健，現金流充裕，2025 年擬配息 1.5 元，股利政策優渥。

• 近期動能：2025 年 Q1 營收年增近 68%，受惠歐洲客戶訂單。

• 競爭力：憑藉技術、品質、客製化服務在利基市場建立優勢，但面臨國內外同業競爭。

• 未來展望：聚焦車載、工控、醫療、戶外顯示等高成長市場，持續技術創新與 ESG 發展，營運前景看好。

參考資料說明

公司官方文件

1. 光聯科技股份有限公司 2023 年第三季法人說明會簡報 （2023.12.14）

本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、財務資訊、產品技術發展、市場分布及未來展望等內容。

1. 光聯科技股份有限公司企業社會責任（ESG）報告書 （2024）

本研究參考 ESG 報告書中有關公司永續發展策略、環境目標、社會責任實踐及公司治理等資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 光聯科技

參考其公司簡介、歷史沿革、營業項目、產品結構、市場銷售與競爭、上下游關係等資訊。

1. NStock 網站 – 光聯做什麼

參考其公司沿革、經營模式、近期營運概況等資訊。

1. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 光聯科技股份有限公司

參考其公司基本資料、資本額等資訊。

1. 鉅亨網 – 台股 – 光聯（5315）

參考其公司簡介、經營團隊、新聞動態、營收及股利資訊。

1. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 光聯（5315）

參考其公司概況、股價表現、營收、法人動向及新聞資訊。

1. HiStock 嗨投資 – 個股 – 光聯（5315）

參考其公司基本資料、營收數據等資訊。

1. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音/簡報

確認法人說明會召開資訊及簡報來源。

1. 各大財經新聞網站（如：經濟日報、工商時報、財訊快報、鉅亨網、聯合新聞網、中時新聞網等）關於光聯科技之近期報導（2024.11 – 2025.04）

參考近期營收發布、股利政策、市場動態及法人評論等新聞資訊。

註：本文內容主要依據 2023 年第三季法人說明會簡報、2024 年 ESG 報告書，以及 2024 年底至 2025 年 4 月間公開可得之公司公告、財務報告、法人說明會資訊、新聞報導及產業分析資料進行彙整與分析。所有數據及市場分析以公開資訊為準。