基士德科技（6641）：深耕環保水處理設備，掌握綠色發展先機

圖(1)個股筆記：6641 基士德-KY（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 19 日

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本文深入分析基士德科技[6641.TW]的業務、財務與市場前景。公司深耕環保水處理設備領域，以「川源」品牌著稱。2024年成功轉虧為盈，EPS達1.4元。主要營收來自水泵、風機、攪拌機等設備，市場以中國市場為主，並積極拓展台灣及東南亞市場。公司透過技術創新、跨足海水淡化等新領域，以及與裕山環境的策略聯盟，尋求多元成長動能。基士德科技致力於節能減碳與綠色工廠的發展。

基本面方面，基士德-KY在股東權益報酬率、預估殖利率上表現較佳，但預估本益比較高，股價淨值比較低，整體基本面健康度適中。

圖(2)6641 基士德-KY 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

市場前景方面，產業前景看好，但法人動向不明顯，題材利多也需要持續觀察，整體市場面屬於中性偏樂觀。

圖(3)6641 基士德-KY 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

重要事件包括：2024年轉虧為盈、裕山環境於2025年1月上櫃、以及積極拓展海水淡化等新業務。

公司概要

基士德科技股份有限公司（GSD Technologies Co., Ltd.，股票代碼：6641.TW）於 2013 年 10 月在開曼群島註冊成立，其營運主體可追溯至 1995 年在中國大陸投資成立的川源（中國）機械有限公司。基士德科技專注於環保水處理設備的研發、製造與銷售，以「川源」品牌深耕市場，致力於提供全面的水處理解決方案，產品包含水泵、風機、攪拌機等。公司網址為：https://www.gsd.net.tw/。

基士德科技的經營理念為「GREEN（綠色）、SAFE（安全）、DEVELOPMENT（發展）」，以「優化生態環境，造福廣大眾生」為使命。公司願景涵蓋多個事業體，包括基士德（台分）、基士德環科川源（BVI）、川研環科、川源（中國）、越南基士德、揚州川源及川能碳和等，展現其在全球環保領域的布局。

圖(4)公司架構（資料來源：基士德-KY 公司網站）

公司基本概況

基士德-KY（6641.TW）目前股價約為 23.75 元，預估本益比為 5.77，預估殖利率為 4.55%，預估現金股利為 1.08 元。公司報表更新進度為月報及季報。

圖、6641 基士德-KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）
上圖為 EPS 熱力圖，代表歷年 EPS 的預估變化。

圖(5)6641 基士德-KY K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(6)6641 基士德-KY K線圖（週）（本站自行繪製）

圖、6641 基士德-KY K線圖（月）（本站自行繪製）
上圖為基士德-KY 的股價走勢圖，分別呈現日、週、月的股價變化。股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。

發展歷程與里程碑

基士德科技自 1995 年在中國大陸紮根，歷經多年發展，已成為環保水處理領域的重要企業。其發展歷程中的重要里程碑包括：

1. 1995 年：在中國大陸投資設立川源（中國）機械有限公司，奠定環保事業基礎。

2. 2013 年 10 月：於開曼群島註冊成立基士德科技股份有限公司。

3. 2021 年：入股裕山環境工程股份有限公司，持有 22.63% 股權，強化策略合作關係。2025 年 2 月底，基士德-KY 持有裕山股權比例為 19.87%。

4. 2022 年：浙江平湖二期新廠下半年投產，擴大生產規模。看好中國復甦能帶動該廠水泵與非標準化產品稼動率提升。

5. 2023 年：江蘇揚州新廠於農曆年後投產，實現舊廠搬遷與產能升級。

6. 技術創新：成立川研環科和同濟 · 川源環境微生物技術研發中心，以及成大 · 基士德水科技研究中心，強化研發實力。智能團隊多次獲得政府綠色科技獎項肯定，最近一次為 2023 經濟部中小企業處「綠色科技新創獎勵競賽」優勝獎項。

7. 綠色製造：獲評綠色工廠、無廢工廠，展現其在環保生產方面的努力。

8. 資本市場：於台灣證券交易所上市，股票代碼 6641，提升公司能見度與資金募集能力。

9. 2025 年 1 月 15 日：轉投資之裕山環境 (7715) 於櫃買中心 (OTC) 掛牌交易。

組織規模與生產基地

基士德科技目前員工總數為 605 人，資本額達 3.7 億元。公司在全球設有多個生產基地，主要集中在中國大陸：

• 浙江平湖廠：位於嘉興平湖經濟開發區，為公司核心生產基地，承擔主要產品的製造任務，具備完整的水泵、風機及攪拌機生產線。二期新廠已於 2022 年下半年投產。

• 江蘇揚州廠：為舊廠搬遷後的新廠，主要負責部分產品的組裝與測試，並配合平湖廠的產能需求，提升整體生產彈性，已於 2023 年農曆年後投產。

• 台灣據點：在台灣高雄設有分公司，主要負責研發、技術支持及銷售服務，並於成功大學成立研發中心，強化技術創新能力。

核心業務分析

基士德科技專注於環保設備製造、銷售及技術服務，主要產品包括水泵、風機、攪拌機等，廣泛應用於都市污水處理、工業廢水處理、特種污水處理及醫療廢水處理等領域。

產品系統說明

基士德科技提供多樣化的環保設備，主要產品線包括：

• 水泵：用於輸送液體或使液體增壓，應用於各類水處理系統，為公司營收主力。2023 年營收佔比約 58%。

• 風機：用於輸送氣體，常見於廢氣處理及曝氣系統。2023 年營收佔比約 11%。

• 攪拌機：促進污水池中液體循環，提高活性污泥的氧氣吸收效率，防止物質沉澱。2023 年營收佔比約 10%。

• 其他產品：包含相關零組件、維修服務及整合方案等。2023 年營收佔比約 21%。

圖(7)產品介紹（資料來源：基士德-KY 公司網站）

應用領域分析

基士德科技的產品與技術廣泛應用於多個領域，提供全面的環保解決方案：

• 都市污水處理：為市政建設和住宅區提供污水處理設備及系統。

• 工業污水處理：針對化工、石化、製藥等產業的廢水處理需求，提供客製化解決方案。

• 特種污水處理：處理高難度工業污水，確保符合環保排放標準。

• 醫療廢水處理：提供符合嚴格衛生與安全標準的醫療廢水處理方案。

• 海水淡化：近年積極拓展海水淡化市場，提供相關設備及技術，應對水資源短缺挑戰。公司於 2024 年 8 月取得澎湖海水淡化廠設備統包案，金額 1,530 萬元，正式跨足水資源相關領域。

• 智慧水務：結合 AIoT 技術提供智慧水務管理方案，提升運維效率與永續發展能力。

• 節能降碳方案：開發高效節能產品，協助客戶達成減碳目標，尤其積極在中國市場推展。

技術優勢分析

基士德科技在環保水處理領域累積了深厚的技術實力，核心技術涵蓋：

• 水處理技術：包含各類水泵及攪拌機的設計與製造技術。

• 廢氣處理技術：風機及相關控制系統的研發與應用。

• 固液分離技術：提高分離效率的關鍵技術。

• 污泥處理技術：厚泥機及脫水設備的研發與應用。

• 自動化控制技術：確保設備運行的穩定性與效率。

• 節能減排技術：開發高效節能產品，降低營運成本，提升環保效益。

• 智能化技術 (AIoT)：透過即時數據監控與遠端管理，實現 AI 即時精準預測與決策加藥量系統，提升水處理效率與運維能力。台灣智能團隊屢獲政府綠色科技獎項肯定。

市場與營運分析

營收結構分析

基士德科技的主要營收來自環保設備的銷售與技術服務。依 2023 年產品營收比重來看，水泵為公司主要營收來源，佔比達 58%，其次為風機佔 11%，攪拌機佔 10%，其他產品及服務佔 21%。

區域市場分析

基士德科技的產品銷售地區以亞洲為主。根據 2022 年數據，亞洲市場佔整體營收 100%。

中國大陸市場為最主要的銷售區域，貢獻超過半數營收。公司自 1995 年起深耕中國市場，擁有穩固的品牌基礎與客戶網絡。然而，近年面臨嚴峻的市場內捲與競爭壓力。

台灣市場近年來快速成長，2024 年營收貢獻約佔 14%。業務涵蓋設備銷售、智能系統及公共工程，公司看好 2025 年台灣業務穩步前進，獲利能力有望改善。

東南亞市場（以越南為主）為公司積極拓展的新興市場，受惠於當地經濟回暖及環保需求提升，營收呈現增長趨勢。公司透過增加代理商及推廣新產品，耕耘空調配套水泵及環保市場。

財務績效分析

基士德科技近年營運表現呈現改善趨勢：

1. 營收表現：

   • 2024 年合併營收達新台幣 18.18 億元，年增 2.48%。

   • 2024 年前 11 個月營收 16.38 億元，年增 5.46%。

   • 2025 年 3 月單月營收 1.65 億元，年增 2.92%，月增 70.69%，創近三個月新高，顯示市場需求回溫。

圖、6641 基士德-KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）
上圖為基士德-KY 的營收趨勢圖，代表營收的變化情形，可用以說明營收過去一段時間的變化情形。

1. 獲利能力：

   • 2024 年成功由虧轉盈，全年稅後淨利 5,121 萬元，年增 9.28%，每股盈餘 (EPS) 1.4 元。

   • 2024 年上半年稅後純益 4,198 萬元，每股純益 1.15 元。

   • 2024 年前三季稅後純益 5,038 萬元，年增 2.24 倍，已超越 2023 全年獲利，每股純益 1.38 元。

   • 中國市場競爭壓力影響本業獲利，前三季業內小虧 716 萬元，但業外獲利 5,823 萬元（含裕山投資利益 2,069 萬元）挹注，顯著提升整體獲利。

圖、6641 基士德-KY 獲利能力（本站自行繪製）
上圖為基士德-KY 的獲利能力分析圖，包含毛利率、營益率與純益率等指標，可用於說明公司的獲利情形。

1. 毛利率：2024 年全年毛利率較 2023 年減少 3.59 個百分點，主要受中國市場競爭及成本壓力影響。2024 年第三季單季毛利率為 28.2%。

2. 股利政策：董事會決議 2024 年度配發現金股利每股 1 元，展現公司回饋股東的意願。以 2025 年 2 月底股價計算，現金殖利率約 3.35%。

圖(8)6641 基士德-KY 的股利政策。

圖(9)6641 基士德-KY 歷年本益比變化，以及預估下一年的本益比變化。

圖(10)6641 基士德-KY 歷年淨值比變化。

圖(11)6641 基士德-KY 不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化圖，可用以說明公司過去一段時間的資本變化情形。若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的迹象，該指標為領先指標。

圖(12)6641 基士德-KY 的合約負債變化圖，合約負債代表公司的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖(13)6641 基士德-KY 的存貨與平均售貨天數，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，平均售貨天數越低，代表公司的存貨成本越低。

圖(14)6641 基士德-KY 的存貨與存貨營收比，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，但相對地可能說明公司的去庫存能力變差。

圖、6641 基士德-KY 現金流狀況（本站自行繪製）
上圖說明基士德-KY 的現金流狀況，現金流量越高，代表公司的資金利用率越高，資金流向越好。

圖(15)6641 基士德-KY 的杜邦分析，代表公司的財務狀況，財務狀況越好，代表公司的獲利能力越好。

圖(16)6641 基士德-KY 的資本結構，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

重大標案與工程實績

基士德科技的產品與技術已成功應用於多項重大工程，展現其在環保水處理領域的實力：

• 中國大陸公共工程實績：產品應用於中南海荷花池、三峽工程、北京奧運會場館（鳥巢、水立方）、上海世博園等指標性項目。

• 桃園農業物流園區污水處理廠工程：2024 年第一季由在台子公司取得，標案金額 1.94 億元，為該子公司自 2022 年成立以來取得的第四個、也是金額最大的公共工程標案。

• 澎湖虎井嶼、桶盤嶼海水淡化廠設備統包案：2024 年 8 月取得，金額 1,530 萬元，正式進軍海水淡化市場。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

基士德科技的客戶群體廣泛，涵蓋政府水務單位、環保工程承包商、工業企業及相關產業用戶：

• 政府機構：如水務局、環保署等，負責水資源管理和環境保護，為公共工程主要業主。

• 公共事業單位：污水處理廠、自來水公司等，需高效能、高穩定性的水處理設備確保水質。

• 工業企業：化工、食品加工、製藥、電子等產業，需處理生產過程中的廢水，滿足排放標準。

• 碳控排行業：積極拓展碳控排放及節能減碳相關業務，開發具有減碳需求的工業客戶。

• 環保工程承包商：提供設備給承攬大型環保工程的公司。

價值鏈定位

基士德科技在環保產業價值鏈中扮演關鍵設備供應商與解決方案提供者的角色。公司向上游採購電機、泵體、閥門等零組件，透過自有的研發設計與生產製造能力，向下游提供水泵、風機、攪拌機等核心設備，並結合智能化系統與技術服務，提供客戶完整的環保水處理解決方案。公司與上游原物料供應商建立長期穩定的合作關係，確保原材料供應及品質。

競爭優勢與市場展望

競爭優勢分析

基士德科技在環保水處理市場具備多項競爭優勢：

• 品牌優勢：「川源」品牌深耕中國市場逾二十年，具備良好口碑與客戶信任度。

• 技術創新：持續投入研發，開發智能化、節能化環保設備，如 AIoT 智慧水務平台、高效節能泵浦等，提升產品競爭力。台灣智能團隊屢獲獎項肯定。

• 完整產品線與解決方案：產品線涵蓋水泵、風機、攪拌機等核心設備，並能提供整合系統與技術服務，滿足客戶多元化需求。

• 公共工程實績：參與多項國內外重大公共工程，展現技術實力與專案執行能力。

• 策略聯盟與轉投資效益：

  • 2021 年入股裕山環境工程股份有限公司，至 2025 年 2 月底持股比例為 19.87%。

  • 裕山環境專注於土水整治、廢棄物處理及污染防治，擁有綜合技術優勢，並積極拓展中國市場。

  • 裕山環境 (7715) 於 2025 年 1 月 15 日在櫃買中心掛牌上櫃。

  • 此策略聯盟有助於擴展地區及業務，共享市場資源，並帶來穩定投資收益（如 2024 年前三季認列投資利益 2,069 萬元）。法人預估結盟有助於 2025 年營收雙位數成長。

圖(17)6641 基士德-KY 的法人籌碼變化圖，時間單位為日。

圖(18)6641 基士德-KY 的大戶籌碼變化圖，時間單位為週。

圖(19)6641 基士德-KY 的內部人持股變化圖，時間單位為月。

近期重大事件與市場反應分析

• 業績回暖與轉盈 (2024-2025)：公司營運自 2024 年起明顯改善，上半年成功轉虧為盈 (EPS 1.15 元)，全年 EPS 達 1.4 元。2025 年 3 月營收創近三個月新高，市場反應正面，顯示需求穩健。

• 裕山環境結盟與上櫃 (2024.12 – 2025.01)：與裕山環境結盟並成功推動其上櫃，強化集團綜效，預期帶來穩定業外收益及業務合作機會。市場看好此策略聯盟的長期效益。

• 股利政策 (2025.02 & 2025.04)：董事會決議配發 2024 年度現金股利每股 1 元，維持穩定股利政策，提升投資人信心。

• 拓展新業務 (2024)：取得澎湖海水淡化廠標案，正式跨足水資源領域；在中國市場積極推動節能降碳方案，尋求新增長點。

• 公共工程斬獲 (2024.1Q)：拿下桃園農業物流園區污水處理廠標案 (1.94 億元)，展現在台公共工程市場的拓展能力。

• 資金籌措 (2021 & 2025)：

  • 2021 年 5 月發行 3 億元可轉換公司債（至 2026 年 5 月到期）。

  • 2025 年初推動現金增資計畫，資金用於擴建廠房、購置設備及轉投資裕山，預估 EPS 稀釋約 14.92%。顯示公司為支持成長而積極進行資本規劃，市場對此類支持長期發展的籌資計畫反應正面。

圖、6641 基士德-KY 可轉換公司債餘額比例（本站自行繪製）
上圖為基士德-KY 發行可轉換公司債的情形，發行可轉債的公司，若剛好在轉換期間，可轉債在經過大量轉化後會對公司股價造成負面影響。

• 大環境影響 (利多與挑戰並存)：

  • 利多：中國雙碳政策、大規模設備更新計畫、基建投資加速；台灣智慧水務需求、海水淡化商機；東南亞經濟回暖與環保需求。

  • 挑戰：中國市場競爭激烈（內捲）；全球經濟不確定性；原物料成本壓力可能影響毛利率。

  • 整體評估：雖有挑戰，但政策支持與市場需求強勁，整體環境對基士德偏向利多。

未來發展策略展望

基士德科技在未來將持續深化環保水處理領域的發展，並積極拓展新業務：

• 技術創新與產品升級：持續投入智能化 (AIoT)、高效節能及模組化環保設備的研發，提升產品技術含量與附加價值。強化智慧水務管理方案。

• 市場拓展與深化：

  • 中國大陸：應對市場競爭，聚焦節能降碳方案及高附加價值產品，把握政策帶動的基建與設備更新需求。

  • 台灣：穩步發展設備、智能系統及公共工程業務，爭取更多標案，鞏固約 14% 的營收貢獻。

  • 東南亞：加強越南等市場布局，透過代理商及新產品推廣，擴大市場版圖。

• 多元業務發展：擴展海水淡化、污泥處置與資源化等新業務，尋求多元成長動能，降低單一市場風險。

• 策略聯盟深化：持續與裕山環境等夥伴合作，發揮業務協同效應，擴大市場影響力。

• ESG 永續發展：積極推動 ESG 永續發展，實踐綠色經營理念，提升企業形象與價值，朝綠色工廠的目標邁進。

重點整理

基士德科技股份有限公司深耕環保水處理設備領域，憑藉「川源」品牌、技術創新及市場拓展，營運表現自 2024 年起顯著改善，成功轉虧為盈 [2024 EPS 1.4 元]。公司主要營收來自水泵（58%）、風機 [11%]、攪拌機 [10%] 等設備，市場以中國大陸為主（>50%），近年積極拓展台灣 (佔比約 14%] 及東南亞市場。

透過持續投入研發，推出智能化、節能化產品，並跨足海水淡化、公共工程等領域，展現多元發展企圖。與裕山環境 (持股 19.87%) 的策略聯盟及轉投資效益亦逐步顯現，裕山已於 2025 年 1 月上櫃。公司透過現金增資與可轉債籌措資金支持擴產與研發。

儘管面臨中國市場競爭壓力，但在全球環保意識抬頭、中國雙碳政策及各國基礎建設需求支持下，基士德科技有望持續掌握綠色科技發展先機，實現穩健成長，並符合 ESG 的趨勢。

參考資料說明

公司官方文件

1. 基士德科技股份有限公司公司簡報（2024.12）
   本研究主要參考此份公司簡報，內容涵蓋公司概況、財務概況、產業概況和營運概況等重要資訊。法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/664120240830M001.pdf。法說會影音連結：http://webpro.twse.com.tw/。

2. 基士德科技股份有限公司 2024 年第三季財務報告
   本文財務分析部分數據參考此份財報。

3. 基士德科技股份有限公司 2024 年法人說明會資料
   參考法說會對 2024 年營運狀況及 2025 年展望的說明。

媒體報導

1. 鉅亨網新聞報導（2024.08.22, 2025.04.11, 2025.04.15 等）
   提供公司上半年業績、裕山轉投資效益、海水淡化布局、最新單月營收及股利決議等資訊。

2. 聯合新聞網報導（2024.08.22, 2024.12.18 等）
   確認上半年獲利狀況，報導與裕山環境策略聯盟細節。

3. MoneyDJ 新聞報導（2023.09.03, 2024.11.12, 2024.12.05, 2025.02.28, 2025.03.02 等）
   分析公司跨足公共工程效益、前三季獲利、月營收、全年 EPS、股利政策、台灣市場展望及中國節能策略等。

4. 經濟日報報導（2024.07.02）
   報導公司對總體經濟環境的看法。

5. 自由時報/自由財經報導（2024.03.14, 2024.12.18 等）
   報導年初營收表現及法人對裕山結盟效益的預估。

6. 工商時報報導（2024.03.20）
   報導 2023 全年 EPS 及股利政策。

7. 中央社報導（2024.08.22）
   報導取得澎湖海水淡化標案細節。

8. CMoney 新聞（2025.04.18 等）
   提供近期重大計畫與市場反應資訊。

公司網站與其他資料庫

1. 基士德科技股份有限公司官方網站

驗證公司基本資料、產品資訊、生產基地及公司架構等資訊。

1. 公開資訊觀測站 / 證券櫃檯買賣中心

提供可轉換公司債發行資訊。

1. 財經網站資料庫 (如 MoneyDJ Wiki, Goodinfo, Yahoo股市, Cnyes 等)

提供公司基本資料、股權結構、營收比重、歷史財報、競爭對手等補充資訊。

1. 求職網站 (如 104 人力銀行)

提供公司部分組織架構與研發據點資訊。